XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析

XX證券投資學--宏觀經(jīng)濟分析2024/3/25XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.1宏觀因素分析（重點掌握）政治因素（政策面較為重要）法律因素軍事因素文化、自然因素經(jīng)濟周期XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析TheGreatDepression

大蕭條※生產相對過?！鶡o數(shù)企業(yè)倒掉，無數(shù)工人失業(yè)，無數(shù)財富蒸發(fā)大蕭條改變了美國，改變了世界※傳統(tǒng)經(jīng)濟學的尷尬※政治家們已無容等待，羅斯福新政迅速跟進，政府政策失效※大蕭條改變了經(jīng)濟運行※政府應該而且能夠干預經(jīng)濟運行嗎？※歷史選擇了梅納德·凱恩斯1929-1933XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析宏觀變動：根本性的性、全局性的、長期性的XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析格林斯潘：美國正經(jīng)歷“百年一遇”的金融危機

針對雷曼兄弟(LehmanBrothersHoldingsInc.)申請破產保護一事，美聯(lián)儲前主席格林斯潘(AlanGreenspan)日前表示，美國正陷入“百年一遇”的金融危機之中，這場危機引發(fā)經(jīng)濟衰退的可能性正在加大。經(jīng)濟危機特征：公司倒閉、銀行倒閉、股市崩盤、大量失業(yè)，變?yōu)橄到y(tǒng)風險。XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析美國第一位黑人總統(tǒng)誕生對市股影響幾何

【最新消息】奧巴馬贏得美國大選成美國歷史上第一位黑人【美股反應】收盤：美股創(chuàng)24年來大選日最大漲幅【美股影響】新總統(tǒng)對股市影響：長遠有望飆升短期內刺激有限【匯市影響】奧巴馬如進“宮”美元或漲得更歡

涉及中國境內熱錢【金市影響】美國大選結局牽動炒金族神經(jīng)

涉及黃金類公司【產業(yè)影響】美國大選撩動期市神經(jīng),原油、黃金恐現(xiàn)大波動

涉及石化石油股XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析2009第三季度宏觀數(shù)據(jù)支撐股市短期震蕩上行

[GDP]第三季度GDP增長8.9%前三季增7.7%[CPI&PPI]前三季度CPI同比降1.1%PPI降6.5%[投資&貨幣供應量]固定資產投資增長33%M2增29%[消費]前三季社會消費品零售額89676億同比增15.1%[房價]70個城市房價同比上漲0.1%[收入]前三季度城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入14213元XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.1.1宏觀經(jīng)濟與經(jīng)濟周期一、經(jīng)濟呈現(xiàn)周期性：

繁榮、衰退、蕭條、復蘇二、宏觀經(jīng)濟走勢決定著證券市場走勢

長期、根本、全局三、宏觀經(jīng)濟周期與證券市場波動（1）繁榮：經(jīng)濟過熱，股價上漲過快，明智投資者逃頂，部分投資者追漲（2）衰退：經(jīng)濟增長放慢，股價下滑，大部分投資者拋售（3）蕭條：經(jīng)濟下滑、公司業(yè)績不佳，股價價位較低，預期不好，大部分投資者逃離，少部分低位吸納（4）復蘇：經(jīng)濟回暖滑、公司業(yè)績好轉，證券價格回升、投資者吸納價位踴躍蕭條復蘇衰退繁榮經(jīng)濟增長XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.1.2經(jīng)濟周期階段的判斷經(jīng)濟指標分析（重點）計量經(jīng)濟模型概率預測XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析

第一類：先行指標。股價指數(shù)、貨幣供應量、固定資產投資率升降、房屋建造許可證數(shù)量、機器設備訂單數(shù)。這些指標跑在經(jīng)濟周期變化的前頭，予以預測

第二類：同步指標。實際GNP、實際GDP、失業(yè)率，予以驗證。第三類：滯后指標。利息率、生產成本、物價指數(shù)等，予以驗證。經(jīng)濟指標分析XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析我國經(jīng)濟周期年份GDP（億元）增長率

19922393812.8%

19933138013.4%

19944380011.8%

19955773010.2%

1996677959.7%

1997747728.8%

1998795337.8%

1999820547.1%

2000794048.0%

2001959337.3%

XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析我國經(jīng)濟周期年份GDP（億元）增長率

20021023988.0%20031166949.1%20041365159.5%

20051823219.9%

200620970410.7%

200724661911.4%20083006709.0%

2009

XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析美國GDP連續(xù)四個季度下滑后首次出現(xiàn)增長

美國商務部10月29日公布今年第三季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算增長了3．5％，為連續(xù)四個季度下滑后的首次增長，自2007年12月步入衰退以來的最好表現(xiàn)，經(jīng)濟學家普遍認為，這一“久違”的增長顯示美國經(jīng)濟可能已告別衰退，開始步入復蘇階段。受好于預期的三季度GDP提振，在連續(xù)四天下跌之后，美股周四大幅上漲。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲199.89點，漲幅為2.05%，至9962.58點；XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.2宏觀經(jīng)濟政策調整對證券市場的影響

1、當代市場經(jīng)濟國家政府對經(jīng)濟的干預主要是通過貨幣政策和財政政策來實現(xiàn)的。2、根據(jù)宏觀運行狀況不同，可以采用擴張或緊縮的經(jīng)濟政策。3、政策的實施及政策目標的實現(xiàn)均會反映到作為國民經(jīng)濟“晴雨表”的證券市場上。可以影響經(jīng)濟總量和經(jīng)濟結構。XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.2.1貨幣政策直接迅速影響證券市場1、貨幣政策主要通過貨幣供應量增減和利率的升降來實施。2、貨幣供應量增加，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境寬松，刺激經(jīng)濟走強；貨幣供應量減少，企業(yè)經(jīng)營環(huán)境緊縮，導致經(jīng)濟滑波。與股價呈正比。3、利率上升，企業(yè)債務負擔加重，市場資金成本提高，導致股價下跌。利率下降，導致股價上升。與股價呈反比。XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.2.2財政政策對證券市場具有持久緩慢的影響

1、財政政策的松緊狀況主要由政府支出和稅率的變化來決定。2、政府財政支出增加，有利于擴大總需求，企業(yè)預期前景變好，股價上漲；財政支出減少，會減少總需求，股價下跌。3、低稅率和減免稅收，會增加企業(yè)和居民的可支配收入，有利于擴大總需求，影響股價上升。XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析國務院將實行積極財政和適度寬松貨幣政策國務院確定擴大內需10措施2010年底前投資4萬億增值稅轉型改革在全國全面實施企業(yè)減負1200億國務院決定加快建設進度，四季度先投資1000億國務院將出臺更有力的擴大國內需求措施XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析國務院擴大內需十措施

一、是加快建設保障性安居工程。

二、是加快農村基礎設施建設。

三、是加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設。

四、是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展。

五、是加強生態(tài)環(huán)境建設。六、是加快自主創(chuàng)新和結構調整。

七、是加快地震災區(qū)災后重建各項工作。

八、是提高城鄉(xiāng)居民收入。九、是在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉型改革，鼓勵企業(yè)技術改造，減輕企業(yè)負擔。十、是加大金融對經(jīng)濟增長的支持力度。XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析4.2.3匯率政策從結構上影響證券價格（開放經(jīng)濟）結合所學國際金融、貨幣銀行學分組討論：匯率變動--進出口貿易額---上市公司股票價格匯率變動--資本流動--本國證券需求量---股價XX證券投資學宏觀經(jīng)濟分析各國高官紛至，人民幣升值壓力大正在廣州訪問的美國商務部長駱家輝2009.10.27日稱，美方對近幾年人民幣的升值表示歡迎，希望中方能讓人民幣進一步升值。，一向主張人民幣升值的法國經(jīng)濟、財