汽車行業(yè)新國(guó)潮系列：小米SU7亮相三年之約智能生態(tài)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大

正文目錄一、 小米汽車蓄力三年，“人車家生態(tài)閉環(huán)形成 6小米汽車亮相三年之約 6造車愿景宏大，業(yè)務(wù)規(guī)模有望比肩甚至超過(guò)手機(jī)業(yè)務(wù) 7二、 小米特色鮮明，智能生態(tài)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大 9小米汽車品牌定位高端 9小米SU7主打駕控，智能化體驗(yàn)和生態(tài)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大 預(yù)計(jì)SU7月銷過(guò)萬(wàn)，短期內(nèi)產(chǎn)能和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)大 三、 汽車行業(yè)新玩家的新打法 12汽車業(yè)務(wù)可作為整個(gè)小米生態(tài)和商業(yè)模式的一環(huán) 生態(tài)鏈優(yōu)勢(shì)更利于小米布局汽車周邊市場(chǎng) 品牌優(yōu)勢(shì)奠定小米汽車全球化基礎(chǔ) 渠道采用模式，自建自營(yíng)交付中心 華為C端打造樣板間，B端謀求成為智能車時(shí)代“博世”，小米Allin造車 四、 投資建議 17五、 風(fēng)險(xiǎn)提示 18圖表目錄圖表1 小米SU7外觀 6圖表2 小米SU7內(nèi)飾 6圖表3 小米造車歷程 7圖表4 全球智能手機(jī)出貨量 單位：億部 8圖表5 小米智能手機(jī)營(yíng)收變化 單位：億元 8圖表6 小米在智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)費(fèi)用投入逐漸增加 單位：億元 8圖表7 全球主要車企營(yíng)收（2022年） 單位：億美元 9圖表8 我國(guó)不同價(jià)格帶乘用車零售銷量 單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表9 小米SU7與主要競(jìng)品動(dòng)力和駕控性能對(duì)比 圖表10 小米SU7與極氪007續(xù)航里程對(duì)比 圖表小米汽車自研的兩套智駕方案 圖表12 小米SU7車內(nèi)的五屏聯(lián)動(dòng) 圖表13 部分中高端新能源品牌國(guó)內(nèi)零售銷量（2023年） 單位：萬(wàn)臺(tái) 圖表14 小米自研澎湃OS 圖表15 小米集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收拆分 單位：億元 圖表16 小米集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊毛利潤(rùn)拆分 單位：億元 圖表17 小米生態(tài)鏈合作業(yè)務(wù)流程 圖表18 小米推出的CarIoT設(shè)備 圖表19 小米智能手機(jī)在全球主要國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)份額（2023年） 圖表20 小米汽車渠道布局 圖表21 小米汽車主要供應(yīng)鏈?zhǔn)崂恚ú煌耆y(tǒng)計(jì)） 一、小米汽車亮相三年之約小米首款車型7小米舉行小米S7SS7定位C24.5929.99Max45SU7圖表小米SU7外觀 圖表小米SU7內(nèi)飾 資料來(lái)源：汽車之家， 資料來(lái)源：汽車之家， Elon13109年8月，小米斥資。2年市政36228981010SU712SU7。年1328日，小米首款車型SU7時(shí)間重要事件2021.01小米開始調(diào)研造車2021.03小米正式宣布造車，首期投資時(shí)間重要事件2021.01小米開始調(diào)研造車2021.03小米正式宣布造車，首期投資100億人民幣，預(yù)計(jì)未來(lái)10年投資額為100億美元2021.06小米在其官網(wǎng)發(fā)布了多個(gè)智能駕駛相關(guān)崗位的招聘信息2021.07小米在其發(fā)布的汽車崗位招聘信息中顯示工作地點(diǎn)包括上海地區(qū)2021.08 7737萬(wàn)美元收購(gòu)深動(dòng)科技（深動(dòng)科技創(chuàng)辦于2017圖為核心的感知、定位、決策的自動(dòng)駕駛解決方案）2021.09 小米汽車有限公司完成工商注冊(cè)，注冊(cè)資本代表2021.09 原吉利汽車研究院院長(zhǎng)胡崢楠宣布加入順為資本，出任投資合伙人2022.01 合管理工作、專項(xiàng)業(yè)務(wù)推進(jìn)以及小米汽車北京總部組織和人才建設(shè)2022.02 北京市人民政府發(fā)布的《2022目開工建設(shè)2022.08 36氪報(bào)道，小米汽車敲定電池方案，將采用寧德時(shí)代麒麟和比亞迪刀片電池2022.08 雷軍在其年度演講中首次披露了小米自動(dòng)駕駛的研發(fā)進(jìn)展，公布的車輛可以實(shí)現(xiàn)無(wú)保護(hù)左轉(zhuǎn)、自動(dòng)掉頭、多車道路口左轉(zhuǎn)、環(huán)島繞行、禮讓行人、自動(dòng)泊車等功能2022.09 晚點(diǎn)汽車報(bào)道，小米首款車型已確定激光雷達(dá)供應(yīng)商為禾賽科技2022.11 20228.29隊(duì)已超1800人2023.10 2024年上半年上市2023.11 SU7登錄工信部公告，生產(chǎn)企業(yè)為北汽越野車公司2023.10 2023.11 SU7登錄工信部公告，生產(chǎn)企業(yè)為北汽越野車公司2023.12 2023.12 SU72024.01 小米汽車渠道確定為“1+N”，開放城市招募計(jì)劃，首批在17店（2S）2024.03 325SU729城，76個(gè)門店開啟靜態(tài)品鑒2024.03 SU72024328日正式上市資料來(lái)源：小米集團(tuán)公告，公司官網(wǎng)，官方微信公眾號(hào)，36氪，晚點(diǎn)汽車，公司財(cái)報(bào)，工信部，造車愿景宏大，業(yè)務(wù)規(guī)模有望比肩甚至超過(guò)手機(jī)業(yè)務(wù)小米成立于101014.72088.7年小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收為1575億元。智能新能源車發(fā)展迅速，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到智能手機(jī)的十倍。相較于智能手機(jī)業(yè)務(wù)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)階段，智能新能源車卻在近年汽車5圖表全球智能手出貨量 單位：部 圖表小米智能手營(yíng)收變化 單位：億元 16 2,500142,0001210 1,50086 1,00042 200420042005200620072011201220132017201820192020020162017201820192020202120222023資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：小米集團(tuán)財(cái)報(bào)， 1031670/2圖表小米在智能動(dòng)汽車創(chuàng)新務(wù)費(fèi)用入逐增加 單位：億元3025201510501Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23資料來(lái)源：小米集團(tuán)財(cái)報(bào)， 256380務(wù)板塊。15年到205）年的收入規(guī)模，若以單車25圖表全球主要車營(yíng)收年） 單位：億美元3,5003,0002,5002,0001,5001,0000大眾 豐

Stellantis

福特 通

寶馬 本田 現(xiàn)代備注：豐田、本田營(yíng)業(yè)收入時(shí)間區(qū)間為2Q22~1Q23資料來(lái)源：， 二、小米SU7特色鮮明，智能生態(tài)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大2.1小米汽車品牌定位高端在SU7SU79.9萬(wàn)、SU7SU7從0年小米0020乘用車零售銷量由2017年的337萬(wàn)臺(tái)增加到2023年的667萬(wàn)臺(tái)，汽車消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)顯著。20202020在國(guó)內(nèi)的銷量增速目前已大幅放緩，而在汽車消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，市場(chǎng)的總體規(guī)模還在擴(kuò)大。圖表我國(guó)不同價(jià)帶乘用零售量 單位：萬(wàn)臺(tái)5萬(wàn)以下 5萬(wàn)以下 5-10萬(wàn) 10-15萬(wàn) 15-20萬(wàn) 20-30萬(wàn) 30-40萬(wàn) 40萬(wàn)以上2,0001,5001,00002017

2019

2022

2023資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2.2小米SU7主打駕控，智能化體驗(yàn)和生態(tài)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大、小鵬P7、智界S73和小鵬P7款極氪以及智界S7可能會(huì)是小米SU7們認(rèn)為小米SU7體驗(yàn)、續(xù)航里程和智能化體驗(yàn)方面，尤其在圍繞汽車智能生態(tài)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大。SU7SU7SU7SU7SU7版SU7圖表9小米SU7與主要競(jìng)品動(dòng)力和駕控性能對(duì)比SU7Max版極氪007四驅(qū)智駕版極氪001版四驅(qū)智界S7MaxRS售價(jià)/萬(wàn)元29.9928.9932.9034.98軸距/mm3000292830052950車身尺寸/mm4997×1963×14554865×1900×14504977×1999×15334971×1963×1533電機(jī)功率/kW495475580365電機(jī)扭矩/Nm838710810/百公里加速時(shí)間/s2.783.53.33.3最高車速/km/h265210240210是否搭載空氣懸架是否是是資料來(lái)源：汽車之家，SU7SU7和SU7標(biāo)準(zhǔn)版3長(zhǎng)（S724.9828.98萬(wàn)元。此外SU7SU7級(jí)別競(jìng)品，如SU775公里。圖表10小米SU7與極氪007續(xù)航里程對(duì)比SU7標(biāo)準(zhǔn)版極氪007后驅(qū)版SU7Max版極氪007四驅(qū)版整備質(zhì)量/kg1980215022052290風(fēng)阻系數(shù)0.195/0.195/電池容量/kWh73.675101100是否搭載800V高壓平臺(tái)否是是是CLTC續(xù)航里程/km700688810770資料來(lái)源：汽車之家，PilotPro，其中Pro+SU7助駕駛，高速4510圖表11小米汽車自研的兩套智駕方案資料來(lái)源：小米公司公眾號(hào)，SU7（包括優(yōu)S7SU7SU7設(shè)備。圖表12小米SU7車內(nèi)的五屏聯(lián)動(dòng)資料來(lái)源：小米公司微信公眾號(hào)，2.3預(yù)計(jì)SU7月銷過(guò)萬(wàn)，短期內(nèi)產(chǎn)能和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)大SU71萬(wàn)臺(tái)。SU7此我們判斷SU7SU7SU7SU7SU7SU7在上市2776SU724到三、汽車行業(yè)新玩家的新打法小米汽車是30極氪取得了一定的銷量規(guī)模。圖表部分中高端能源品國(guó)內(nèi)售銷量年） 單位：萬(wàn)臺(tái)706050403020100特斯拉 理

蔚來(lái) 小

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問(wèn)界 嵐圖 阿維塔 昊鉑資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)， 3.1汽車業(yè)務(wù)可作為整個(gè)小米生態(tài)和商業(yè)模式的一環(huán)年26.415萬(wàn)，米家8580萬(wàn)。龐大用戶既是小米汽車的潛在消費(fèi)者，更是小米打造人車家全生態(tài)的基礎(chǔ)。小米澎湃OS1014在未來(lái)將逐步替代OS圖表14小米自研澎湃OS資料來(lái)源：小米汽車技術(shù)發(fā)布會(huì)，（及生超5%。40%圖表15小米集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收拆分單位：億元圖表16小米集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊毛利潤(rùn)拆分單位：億元0

智能手機(jī)智能手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品其他產(chǎn)品20162017201820192020202120222023

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智能手機(jī) IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)智能手機(jī) IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)20162017201820192020202120222023資料來(lái)源：小米集團(tuán)財(cái)報(bào)， 資料來(lái)源：小米集團(tuán)財(cái)報(bào)， 生態(tài)鏈優(yōu)勢(shì)更利于小米布局汽車周邊市場(chǎng)10000mAh69SU7SU7圖表17小米生態(tài)鏈合作業(yè)務(wù)流程資料來(lái)源：新財(cái)富雜志，圖表小米推出的設(shè)備資料來(lái)源：小米公司微信公眾號(hào)，品牌優(yōu)勢(shì)奠定小米汽車全球化基礎(chǔ)圖表小米智能手在全球要國(guó)和地區(qū)場(chǎng)份年） 國(guó)家和地區(qū)市場(chǎng)份額2023年增速市場(chǎng)份額排名全球13%-4%3中東17%+20%2非洲9%+45%3拉丁美洲16%+11%3歐洲21%-9%3中國(guó)大陸13%-8%5印度17%-15%3巴西15%+34%3墨西哥14%-2%3資料來(lái)源：Canalys，1”年117S+MlS729591658年底，小米汽車銷售網(wǎng)絡(luò)將覆蓋全國(guó)39城，達(dá)到211家銷售門店，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋56城，達(dá)到112家服務(wù)中心。圖表20小米汽車渠道布局渠道交付中心小米之家銷服2S店功能交付為主，覆蓋銷售+售后銷售代理銷售+授權(quán)售后服務(wù)模式模式位置直營(yíng)直營(yíng)+代理核心商業(yè)廣場(chǎng)代理+授權(quán)主流汽車商圈資料來(lái)源：小