廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理探析

摘要現(xiàn)金流會(huì)影響到公司的發(fā)展與成敗，它可以使企業(yè)的經(jīng)營狀況得到最大限度的反映。對(duì)任何企業(yè)來說，有效地探析企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理是不可忽視的，這是因?yàn)槊恳粋€(gè)公司都應(yīng)該要合理規(guī)避現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)，它存在的風(fēng)險(xiǎn)不容輕視，只有通過分析得出正確的管理方式企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。為了給文章提供了一定的理論基礎(chǔ)，筆者閱讀了國內(nèi)外已有的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理研究成果。要評(píng)估出企業(yè)的現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)，首先要了解廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司的概況以及近年來的基本現(xiàn)金流狀況，然后通過企業(yè)的采購、銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行了現(xiàn)金流管理分析。在探析此風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,找出嘉應(yīng)制藥存在的需要改善的問題以及造成這些問題的原因，對(duì)造成風(fēng)險(xiǎn)的原因提出規(guī)避優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)問題的建議以及措施。最后對(duì)本論文的探析結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，更系統(tǒng)化整理出企業(yè)的問題以及對(duì)策。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值鏈現(xiàn)金流量表

AbstractCashflowwillaffectthedevelopmentandsuccessofthecompany,itcanmakethebusinesssituationoftheenterprisetothemaximumextent.Foranyenterprise,theeffectiveanalysisofenterprisecashflowriskmanagementcannotbeignored,thisisbecauseeverycompanyshouldreasonablyavoidtheriskofcashflowmanagement,itsexistingriskscannotbedespised,onlythroughtheanalysisofthecorrectmanagementwayenterprisescancontinuetodevelop.Inordertoprovideatheoreticalbasisforthispaper,theauthorreadtheexistingresearchresultsofcashflowriskmanagementathomeandabroad.Inordertoevaluatetheriskofcashflowmanagement,weshouldfirstunderstandthegeneralsituationofGuangdongJiayingPharmaceuticalCo.,Ltd.andthebasiccashflowsituationinrecentyears,andthenanalyzethecashflowmanagementthroughthepurchase,salesandotherlinksoftheenterprise.Basedontheanalysisofthisrisk,thispaperfindsouttheproblemsthatJiayingpharmaceuticalneedstoimproveandthecausesoftheseproblems,andputsforwardsuggestionsandmeasurestoavoidandoptimizetheriskofenterprisecashflowmanagement.Finally,thispapersummarizestheresultsoftheanalysis,moresystematicsortingouttheproblemsofenterprisesandcountermeasures.Keywords:CashflowCashflowriskValuechainCashflowstatements目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理探析引言選題研究背景在當(dāng)今大環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)不斷趨向全球化，我國的企業(yè)也不斷發(fā)展壯大，在這種企業(yè)與企業(yè)的競爭愈發(fā)激烈的情況下，企業(yè)不但要做到可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)還需要考慮企業(yè)管理中存在的風(fēng)險(xiǎn)并且找到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。現(xiàn)金流作為能最大程度反應(yīng)企業(yè)狀況和決定企業(yè)成敗的要素，如果忽視其存在的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)給企業(yè)帶來損失，而且其中的危害是難以估測的。為了達(dá)到企業(yè)健康發(fā)展的目標(biāo)，企業(yè)要有正確的現(xiàn)金流管理模式，要防范該模式中出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。選題研究的意義對(duì)于企業(yè)來說，現(xiàn)金流量管理是一項(xiàng)重要的理財(cái)活動(dòng)職能，它會(huì)影響企業(yè)的投資、籌資、盈利和資信等，顯然現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有著不可忽視的影響，所以規(guī)避現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營之必須。然而現(xiàn)金流并不只是單純的現(xiàn)金，現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的形成也不是單一環(huán)節(jié)造成的，它的影響因素有很多，因此研究現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)發(fā)展所需的。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究現(xiàn)狀藥業(yè)是一種較穩(wěn)定發(fā)展的行業(yè)，但是隨著企業(yè)與企業(yè)的激烈競爭，藥業(yè)也發(fā)展也存在很大的挑戰(zhàn)，如何將企業(yè)往著穩(wěn)定的方向發(fā)展，這需要藥業(yè)企業(yè)從多方面完善管理制度，提高營運(yùn)能力，同時(shí)也要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流作為決定企業(yè)的生存能力、反映企業(yè)的盈利質(zhì)量的要素，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營有著很重要的影響，在現(xiàn)金流管理中，如果管理不當(dāng)會(huì)出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)給企業(yè)帶來難以估量的后果，所以現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著舉足輕重的重要意義。企業(yè)只有將現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理好，合理規(guī)避現(xiàn)金流中的風(fēng)險(xiǎn)，才能保證企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，建立良好的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理體系，是我們當(dāng)前的一個(gè)重要研究方向：王映月在《A公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理研究》論文中，從內(nèi)外部價(jià)值鏈的方向提出風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相關(guān)理論，從采購、生產(chǎn)、銷售、研究環(huán)節(jié)分析企業(yè)現(xiàn)金流現(xiàn)狀，從現(xiàn)狀中找出存在的對(duì)應(yīng)問題，并提出對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。李子豪（2019）在《基于CFaR模型的醫(yī)藥企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)研究》中提及企業(yè)要重視研發(fā)能力的提高，對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理有合理的看法。其中提到加強(qiáng)企業(yè)研發(fā)能力，給藥業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理帶來很大的啟示，更加適合作為藥業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理防范措施。陳建芩在期刊《納稅》（2019）中講述的風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面：一個(gè)是企業(yè)現(xiàn)金流管理，另一個(gè)是控制研究企業(yè)現(xiàn)金流管控。其中提出詳細(xì)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)措施，能夠深入了解風(fēng)險(xiǎn)防范的措施方向，對(duì)論文的研究提出建議有比較大的借鑒意義。邵小東（2019）在期刊《中國集體經(jīng)濟(jì)》發(fā)表的文章中簡述了現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施，一方面有利于企業(yè)提高對(duì)現(xiàn)金流管理的重視，另一方面能夠讓企業(yè)從中得到合理的規(guī)避現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的途徑。國外研究現(xiàn)狀HuilingCheng,FengchaoLv,HuaTang,ZiwenCheng（2019）通過收集和計(jì)算了公司2012-2017年經(jīng)營現(xiàn)金流管理的七個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)公司的經(jīng)營現(xiàn)金流進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。其次，提出了凈營業(yè)收入流量是衡量一家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理水平的指標(biāo)，最終得出：公司的經(jīng)營現(xiàn)金流管理水平在實(shí)施后有了顯著的提高金融共享模式并提出提高企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流管理水平的一些建設(shè)性的建議。IndustrialEngineering（2016）中提出現(xiàn)金流管理的穩(wěn)健優(yōu)化方法。文章提出了一種基于混合整數(shù)的有效優(yōu)化方法——線性規(guī)劃和魯棒優(yōu)化，以支持決策在文具公司的現(xiàn)金管理問題。BerardinoPalazzo（2019）探討了企業(yè)現(xiàn)金流系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的影響。在一種模式中，允許公司從競爭性貸款中借入資源，那些現(xiàn)金流與總經(jīng)濟(jì)更相關(guān)的企業(yè)選擇較低的杠桿。ChristopherHarris;ScottRoark（2019）確定了現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、資本結(jié)構(gòu)決策和經(jīng)營現(xiàn)金流之間的聯(lián)系。現(xiàn)金流波動(dòng)較大的公司的債務(wù)水平較高，這種積極的聯(lián)系是僅適用于財(cái)務(wù)業(yè)績最差的公司，以經(jīng)營現(xiàn)金流衡量。對(duì)于經(jīng)營性現(xiàn)金流處于上半部分的公司來說，公司面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與其杠桿的使用之間的聯(lián)系在統(tǒng)計(jì)學(xué)上并不顯著?，F(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)研究綜述價(jià)值鏈的相關(guān)理論美國學(xué)者波特在1985年首次提出價(jià)值鏈，其中包括很多環(huán)節(jié)，這被稱為波特價(jià)值鏈模型，具體由下圖可知：企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施（財(cái)務(wù)、計(jì)劃等）邊際人力資源管理研究與開發(fā)采購利潤進(jìn)料后勤生產(chǎn)發(fā)貨后勤銷售售后服務(wù)支持性活動(dòng)基本活動(dòng)波特價(jià)值鏈筆者主要通過企業(yè)的內(nèi)部價(jià)值鏈分析嘉應(yīng)制藥，內(nèi)部價(jià)值鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)內(nèi)部各職能部門、各流程環(huán)節(jié)。價(jià)值鏈主要表現(xiàn)在：從采購環(huán)節(jié)的原材料的金額數(shù)量，到企業(yè)銷售環(huán)節(jié)，這是企業(yè)價(jià)值鏈的一個(gè)循環(huán)。通過這個(gè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的循環(huán)找到企業(yè)的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)，比如決策、預(yù)算、分析等。采購環(huán)節(jié)采購環(huán)節(jié)是指采購的原材料的金額和數(shù)量中存在的風(fēng)險(xiǎn)。如果采購的數(shù)量過多導(dǎo)致原材料過多而造成資源浪費(fèi)問題，同時(shí)也增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，企業(yè)的價(jià)值和收益率也會(huì)隨之降低。如果采購數(shù)量不足也會(huì)引起無法供應(yīng)生產(chǎn)產(chǎn)品，對(duì)企業(yè)的信用度有很大的影響，對(duì)企業(yè)的利潤收入也有很大的影響。采購的物資金額過高，導(dǎo)致成本過高，利潤過低，企業(yè)難以生存，如果采購的物資金額低，可能生產(chǎn)出來的產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)，所帶來的風(fēng)險(xiǎn)極大。這就表明一個(gè)企業(yè)需要通過分析調(diào)控選擇一個(gè)合適的采購標(biāo)準(zhǔn)，如果沒有標(biāo)準(zhǔn)，那企業(yè)的采購環(huán)節(jié)會(huì)因此變化多端，造成企業(yè)的成本、收入利潤等指數(shù)波動(dòng)，那么企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避。生產(chǎn)環(huán)節(jié)生產(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)于制造業(yè)來說極為重要，生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量都是企業(yè)收益多少的決定性因素，這兩個(gè)因素直接影響到企業(yè)的利益，這兩者是所有后續(xù)企業(yè)最基本的要求。如果產(chǎn)品的質(zhì)量達(dá)不到要求會(huì)直接影響銷售環(huán)節(jié)，造成產(chǎn)品滯銷、庫存積壓，最終導(dǎo)致企業(yè)的利潤收入下降。所以一個(gè)企業(yè)需要把控好生產(chǎn)環(huán)節(jié)的質(zhì)量和效率，防止產(chǎn)品的殘次品率超標(biāo)，或者生產(chǎn)效率低下，否則將會(huì)出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)。銷售環(huán)節(jié)銷售環(huán)節(jié)是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的主要環(huán)節(jié)，這就要求企業(yè)有良好的營銷手段，通過合適的營銷，以此來提高企業(yè)的盈利能力，企業(yè)的在銷售環(huán)節(jié)中使用的銷售方式將直接決定企業(yè)的銷售量，這就表明企業(yè)的產(chǎn)品變現(xiàn)需要靠銷售環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)，這就要企業(yè)有良好的營銷手段，符合藥業(yè)自身的宣傳，進(jìn)而提高銷售額，同時(shí)要避免不好的營銷手段，從而規(guī)避在銷售環(huán)節(jié)中的風(fēng)險(xiǎn)。研發(fā)環(huán)節(jié)研發(fā)環(huán)節(jié)是一個(gè)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的命脈，一個(gè)企業(yè)的長久發(fā)展需要不斷更新創(chuàng)新，創(chuàng)造符合消費(fèi)者使用的產(chǎn)品。對(duì)于藥業(yè)來說，研發(fā)新的藥物更是藥業(yè)的重中之重，藥業(yè)需要根據(jù)當(dāng)今疾病研發(fā)多種多樣的藥物，同時(shí)要把控藥效，否則企業(yè)的命脈將會(huì)出現(xiàn)斷裂，造成藥業(yè)無法持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論現(xiàn)金流主要分為三個(gè)部分：經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)。經(jīng)營活動(dòng)主要是通過生產(chǎn)銷售產(chǎn)生現(xiàn)金流，股權(quán)債權(quán)的投資，購置、處置固定資產(chǎn)等歸類于投資活動(dòng)，籌資活動(dòng)則是指發(fā)行債券、向金融機(jī)構(gòu)借款等。而這三個(gè)部分的占比有一定的標(biāo)準(zhǔn)，一個(gè)發(fā)展的企業(yè)是要經(jīng)營活動(dòng)占比最大，新的企業(yè)或許投資活動(dòng)較活躍。現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)分為安全風(fēng)險(xiǎn)、短缺風(fēng)險(xiǎn)、使用效率風(fēng)險(xiǎn)。安全風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)內(nèi)部管理人員行為不當(dāng)，比如挪用公款、貪污等不當(dāng)行為，給企業(yè)造成一定的影響。短缺風(fēng)險(xiǎn)是指因企業(yè)的現(xiàn)金短缺造成不得不放棄現(xiàn)金折扣等優(yōu)惠造成企業(yè)的成本增加給企業(yè)帶來負(fù)債。使用效率風(fēng)險(xiǎn)包含現(xiàn)金流速慢使得現(xiàn)金流供給不足，以及現(xiàn)金堆積過多影響現(xiàn)金流使用率。廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀公司簡介廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司于2003年在梅州設(shè)立，5年后在深圳證券交易所掛牌上市，總資產(chǎn)凈資產(chǎn)高達(dá)2.45億元，2.13億元。該企業(yè)將中成藥制造、銷售、研究的多角度合為一體的高科技上市企業(yè)?，F(xiàn)有90多名員工致力于科技崗位，生產(chǎn)、銷售崗位達(dá)到一千多人，已與多家大學(xué)、科研院所建立合作關(guān)系，有強(qiáng)大的研發(fā)能力，處于行業(yè)的前端。在國內(nèi)多個(gè)地方設(shè)立了分銷機(jī)構(gòu)，大概有1500個(gè)銷售網(wǎng)點(diǎn)，年銷售額近1億元，領(lǐng)先同行?，F(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀現(xiàn)金流量流入流出比分析 各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流流入流出數(shù)據(jù)表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)5203352151469675052961665經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)4169747920416554746655455投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)2417348248216投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)12349404214482269895籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)35144558199040003700籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)45644341315141795933根據(jù)數(shù)據(jù)分析得知制藥行業(yè)的現(xiàn)金流流入流出比的平均值為1.03，嘉應(yīng)制藥該比例在1.1左右，數(shù)值整體呈下降波動(dòng)趨勢(shì)，單近五年數(shù)值都大于同行業(yè)平均值，表明嘉應(yīng)制藥的經(jīng)營活動(dòng)管理達(dá)到行業(yè)的均值水平，且比平均值還要高0.07，但此值越大越好，嘉應(yīng)制藥只比均值大一點(diǎn)點(diǎn)，所以還有一定的上升空間。現(xiàn)金流流入流出比例折線圖在制藥業(yè)中，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量投入額和投出額比例平均值為0.74，由圖2數(shù)據(jù)可以得知，嘉應(yīng)制藥的現(xiàn)金流量流入流出比例平均為0.43和0.24，這一比例低于同一行業(yè)水平。這個(gè)數(shù)字如果較大，可以看出公司會(huì)陷入不景氣，較小則可以顯示出公司正處于開發(fā)階段，因此改企業(yè)處于開發(fā)期。根據(jù)計(jì)算，在制藥行業(yè)中，企業(yè)的籌資活動(dòng)投入的現(xiàn)金以及支出的現(xiàn)金比均值為0.94，一般圍繞1上下波動(dòng)。由圖2折線圖可知嘉應(yīng)制藥籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入流出比在近五年呈波動(dòng)趨勢(shì)，但是只有2015年的比值超出1，并不符合圍繞1上下波動(dòng)，這說明。折線圖說明企業(yè)的籌資活動(dòng)，近兩年來分別為0.96和0.62，與重要行業(yè)均值對(duì)比相差稍大，說明嘉應(yīng)制藥的還款大于籌資，還款壓力較大。現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量流入數(shù)據(jù)表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)5203352151469675052961665投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)2417348248216籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)(萬元)35144558199040003700現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31經(jīng)營活動(dòng)93.63%89.23%95.92%92.24%94.03%（其中：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金96.20%99.35%99.10%95.18%97.59%收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金）3.80%0.65%0.90%4.82%2.41%投資活動(dòng)0.04%2.97%0.02%0.45%0.33%籌資活動(dòng)6.32%7.80%4.06%7.30%5.64%根據(jù)現(xiàn)金流量表結(jié)果分析得知：嘉應(yīng)制藥近年來資金幾乎全部來源于到經(jīng)營活動(dòng)中，這個(gè)比例超過90%，只有很小一部分來自籌資活動(dòng)，占比在5%左右。而投資活動(dòng)的資金流入幾乎沒有，這表明企業(yè)重視經(jīng)營活動(dòng)，主要通過其活動(dòng)產(chǎn)生收入。通過經(jīng)營活動(dòng)的流入結(jié)構(gòu)分析表可知，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入主要是通過銷售商品和提供勞務(wù)而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的流入，比例總體都在95%以上，甚至兩年超過99%，而且此項(xiàng)金額整體呈上升趨勢(shì)，說明嘉應(yīng)制藥的主業(yè)突出的特征還是比較明顯的。另外，公司的融資活動(dòng)都比較少，說明公司不是處在擴(kuò)張發(fā)展時(shí)期，應(yīng)是處在穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)圖由圖3數(shù)據(jù)顯示可以看到在過去5年間，嘉應(yīng)制藥的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正，然而到了2018年該項(xiàng)目數(shù)值有降低的幅度，且下降幅度較大，之后每年變化呈波動(dòng)趨勢(shì)，到2018年數(shù)值升高，但是對(duì)比2014年還是降低了近50%，由此說明嘉應(yīng)制藥經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額雖然為正值但是變動(dòng)不太穩(wěn)定，存在著一些不穩(wěn)定性，而這一不穩(wěn)定性表明嘉應(yīng)制藥在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入過程存在著不穩(wěn)定的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量狀況投資活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)圖由圖4數(shù)據(jù)清楚看到嘉應(yīng)制藥投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的數(shù)值都小于0，根據(jù)之前五年的數(shù)據(jù)，嘉應(yīng)制藥投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量流出大于流入，嘉應(yīng)制藥的投資流出主要用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。大量的投資支出說明嘉應(yīng)制藥可能對(duì)企業(yè)的藥物的質(zhì)量要求很高或者企業(yè)加大生產(chǎn)規(guī)模，研發(fā)新產(chǎn)品等?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流狀況籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)圖由上圖得知5年以來嘉應(yīng)制藥的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量除在2015年為正值外，其余年年末一直是負(fù)值，五年內(nèi)企業(yè)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，公司的籌資活動(dòng)中償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占比較大，也就是說，公司不但償還數(shù)額大的債務(wù)，而且還分給了股東們紅利，使凈融資額變成了負(fù)增長，這才出現(xiàn)了負(fù)的籌資凈額。在2018年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流流出增長到近6000萬，說明嘉應(yīng)制藥此時(shí)進(jìn)行了大量籌集資金工作，所以對(duì)外進(jìn)行籌資。由凈流量折線圖看，嘉應(yīng)制藥的籌資活動(dòng)也處于波動(dòng)的不穩(wěn)定不確定的趨勢(shì)，這可以說明嘉應(yīng)制藥目前內(nèi)部融資變化不確定性大，這給企業(yè)的現(xiàn)金流管理來帶一定的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量流出數(shù)據(jù)表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)4169747920416554746655455投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)12349404214482269895籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)(萬元)45644341315141795933投資活動(dòng)在占比與金額都呈下降趨勢(shì)，而且下降幅度大，從2016年到2018年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金分別為9874萬元、3342萬元、1198萬元、1844萬元、895萬元。這說明企業(yè)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)投資不斷減少，投入投資活動(dòng)的金額不斷減少，這對(duì)嘉應(yīng)制藥來說是影響了企業(yè)的發(fā)展?；I資活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是償還債務(wù)、分配股利、利潤或償付利息，償還債務(wù)占比越來越大，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重，由表可知嘉應(yīng)制藥的償還債務(wù)占比很大，特別是2018年末，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出為5933萬元，而償還債務(wù)支付的現(xiàn)金高達(dá)5800萬元，且在近五年來整體呈上升趨勢(shì)，說明企業(yè)償債壓力大，處于還款高峰期。而分配股利、利潤或償付利息越來越少，說明企業(yè)近年來的股利分配金額下降，這影響股東對(duì)企業(yè)投資造成了不好的影響?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31經(jīng)營活動(dòng)71.14%85.11%90.06%88.04%89.04%（其中：購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金19.21%21.35%13.42%18.52%19.38%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金14.97%14.65%18.75%16.38%11.82%支付的各項(xiàng)稅費(fèi)20.63%17.70%21.00%18.43%18.78%支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金）45.20%46.30%46.83%46.67%50.02%投資活動(dòng)21.07%7.18%3.13%4.21%1.44%籌資活動(dòng)7.79%7.71%6.81%7.75%9.53%（其中：償還債務(wù)支付的現(xiàn)金）32.87%94.45%95.53%47.62%97.76%從表中數(shù)據(jù)可以觀察出：嘉應(yīng)制藥的現(xiàn)金流出中經(jīng)營活動(dòng)的占比處于較為穩(wěn)定的水平，各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出的數(shù)值整體在增大，近五年來企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金先增加后減少，說明嘉應(yīng)制藥在調(diào)整職工薪酬投出，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，同時(shí)提高生產(chǎn)效率，從而提高產(chǎn)品變現(xiàn)率。嘉應(yīng)制藥現(xiàn)金流出占比最大的同樣是經(jīng)營活動(dòng)，且該項(xiàng)目的比例值先上升后下降，其中與其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)活動(dòng)所支付的現(xiàn)金占50%左右，給職工支付的工資占比和金額都呈下降趨勢(shì)，這是因?yàn)榧螒?yīng)制藥調(diào)整了職工的結(jié)構(gòu)，合理安排職工的數(shù)量比例。購買和接受的商品、勞務(wù)以及各項(xiàng)稅費(fèi)的現(xiàn)金流支出所占比例都在20%左右，其兩項(xiàng)投資變動(dòng)幅度較為穩(wěn)定，兩項(xiàng)金額都在上升，但所占比例下降，這是因?yàn)槠渌?jīng)營活動(dòng)數(shù)額增幅更大。廣東嘉應(yīng)制藥股份有限公司現(xiàn)金流管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別采購環(huán)節(jié)嘉應(yīng)制藥在采購原材料時(shí)會(huì)預(yù)付一定的資金給供應(yīng)商，從表中可知從2014年末到2018年末嘉應(yīng)制藥的預(yù)付賬款呈波動(dòng)的下降趨勢(shì)，2016年對(duì)比上期上漲幅度較大，說明2016年對(duì)于預(yù)付賬款現(xiàn)金流出較大，會(huì)影響企業(yè)投資其他項(xiàng)目。到2018年末企業(yè)的預(yù)付處在較低水平。應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款折線圖在采購環(huán)節(jié)中調(diào)控現(xiàn)金流管理,企業(yè)需要節(jié)約采購成本，就是要從時(shí)間和空間上減少現(xiàn)金流出。由圖6已知近五年來嘉應(yīng)制藥的應(yīng)付和預(yù)付賬款的數(shù)額在一步步減少，但是獲得商品和勞務(wù)所支出的金額比例在變大。現(xiàn)金流量表中獲得商品、和勞務(wù)所支出的現(xiàn)金包括：購買材料、支付進(jìn)項(xiàng)稅額、償還應(yīng)付、預(yù)付款。此項(xiàng)目包含的內(nèi)容較多，但是主要以主營業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款增加凈額等幾個(gè)項(xiàng)目為主，可以初步認(rèn)為嘉應(yīng)制藥的主營業(yè)務(wù)成本有增加的可能，一方面企業(yè)有可能在擴(kuò)大生產(chǎn)，所以成本投入增加，另一方面可能是企業(yè)的單位采購成本增加，所以嘉應(yīng)制藥在擴(kuò)大生產(chǎn)投入的同時(shí)應(yīng)當(dāng)控制采購環(huán)節(jié)中的原材料的價(jià)格，從而降低采購成本。報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金(萬元)8008102335592879010746生產(chǎn)環(huán)節(jié)從圖7可以看出，2014年嘉應(yīng)制藥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為最低值，表明2014年的存貨變現(xiàn)能力變強(qiáng)，而后2016年到2018年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增多，這就表示近年來嘉應(yīng)制藥的存貨變現(xiàn)能力越來越弱。自2015年后，存貨周轉(zhuǎn)率不斷下降，即嘉應(yīng)制藥的存貨周轉(zhuǎn)速度在下降，2016年后開始緩慢下降。根據(jù)計(jì)算得知，在醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)中，存貨周轉(zhuǎn)率的平均值為2.81，與同行業(yè)均值相比，嘉應(yīng)制藥的存貨周轉(zhuǎn)率未達(dá)到合適的標(biāo)準(zhǔn)。存貨周轉(zhuǎn)率低說明了兩個(gè)問題：第一，市場需求降低，這就表明企業(yè)的現(xiàn)金流入會(huì)因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率的降低而減少；第二，資金占有率增大，這就是說企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)鏈運(yùn)行有很大的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)造成財(cái)務(wù)成本的增加。長期以來，嘉應(yīng)制藥的庫存會(huì)占用企業(yè)的流動(dòng)資金，導(dǎo)致庫存積壓，在產(chǎn)品很難進(jìn)行改進(jìn)，從而造成經(jīng)濟(jì)壓力，導(dǎo)致企業(yè)難以發(fā)展。報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金(萬元)62407019780977766555企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)中支付的現(xiàn)金主要包括機(jī)器設(shè)備的耗用、存貨、職工的薪酬以及因產(chǎn)品質(zhì)量不合格的損耗等，根據(jù)現(xiàn)金流量表中的對(duì)經(jīng)營活動(dòng)投入的現(xiàn)金,很容易知道在過去的5年里企業(yè)支付給職工的現(xiàn)金由2014年的6240萬元到2016年增加到7809萬元，到2018年又降低到6555萬元，處于一個(gè)波動(dòng)的情況，但是對(duì)于整體來說，企業(yè)通過調(diào)整支付給職工的現(xiàn)金，還是增加了現(xiàn)金流的流出。其次生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的存貨周轉(zhuǎn)率2014年下降后總體也處于穩(wěn)定的數(shù)值，其中2017年的周轉(zhuǎn)率2.24到2018年的周轉(zhuǎn)率2.13的減少是企業(yè)存貨變現(xiàn)能力減弱，企業(yè)還需要增加存貨的變現(xiàn)能力，從而提高企業(yè)的收益。銷售環(huán)節(jié)從表8可知從2014到2018年，嘉應(yīng)制藥的銷售情況有一定的上升幅度，但是銷售凈利潤呈下降趨勢(shì)，到2017年更是為負(fù)值-45.88%，營業(yè)收入變化較為平穩(wěn)，這表明嘉應(yīng)制藥成本費(fèi)用支出較高或上升，查找2014年到2018年?duì)I業(yè)成本(單位：萬元)22125，12671,10473,12503,14400，由此可以得知營業(yè)費(fèi)用在增大，所以嘉應(yīng)制藥在銷售過程中，必須控制經(jīng)營成本。銷售環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)表報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31銷售活動(dòng)現(xiàn)金流（萬元）5078049639465465020159323經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流（萬元）5203352151469675052961665營業(yè)收入（萬元）565847581449954680853698銷售凈利率(%)13.0213.9512.26-45.886.68銷售利潤率=凈利潤÷銷售收入[[][]龔洪文.銷售利潤率分析[J].財(cái)會(huì)月刊,2000(10).與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的其他現(xiàn)金支付根據(jù)“管理費(fèi)用”、“經(jīng)營費(fèi)用”、“制造費(fèi)用”、“營業(yè)外支出”、“其他應(yīng)收款”填列，從下表可以看出此項(xiàng)目的數(shù)據(jù)除2015年呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)外支出的數(shù)額都呈減少趨勢(shì)，僅僅只有銷售費(fèi)用從2014年到2018年先增大后減小，以2014年為標(biāo)準(zhǔn)，未來4年以來該數(shù)值都是在不斷變大，說明銷售費(fèi)用在增加。所以可以說明現(xiàn)金流流出的中支付的與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的其他現(xiàn)金支付隨著銷售費(fèi)用的增加而增加，也就是說銷售費(fèi)用影響其增加，銷售費(fèi)用可能存在過度支出的情況，為了節(jié)省銷售成本，嘉應(yīng)制藥應(yīng)該控制銷售過程中的現(xiàn)金流出。銷售環(huán)節(jié)部分現(xiàn)金流流入報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)1884722185195082215427739銷售費(fèi)用(萬元)1987721035275672352820254管理費(fèi)用(萬元)57045649475958305957財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)230232147160142營業(yè)外支出(萬元)43126201014銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金(萬元)5078049639465465020159323表9中，近五年來嘉應(yīng)制藥的銷售環(huán)節(jié)現(xiàn)金流流入數(shù)值先減少后增加，2014年為50780萬元，2018年的數(shù)值為59323萬元，數(shù)額有所增加，說明嘉應(yīng)制藥在銷售現(xiàn)金流流入減少時(shí)調(diào)整銷售收入，進(jìn)入提高了銷售環(huán)節(jié)中的現(xiàn)金流流入。研發(fā)環(huán)節(jié)研發(fā)支出在現(xiàn)金流量表中有兩種列示方法：第一種方法是將資本化的研發(fā)支出列入投資活動(dòng)項(xiàng)目,費(fèi)用化的研發(fā)支出列入經(jīng)營活動(dòng)項(xiàng)目,第二種方法是將研發(fā)支出全部列入投資活動(dòng)項(xiàng)目本文對(duì)這兩種方法進(jìn)行了比較和分析,最終認(rèn)為第二種方法更加合理[[][]趙芬.研發(fā)支出現(xiàn)金流量表列示方法淺見[J].財(cái)會(huì)月刊,2013(21):69-70.報(bào)告日期2014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-31投資所支付的現(xiàn)金(萬元)875700250425--支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金(萬元)1600嘉應(yīng)制藥員工分類表按工種員工人數(shù)（人）員工占比研發(fā)人員00.00%技術(shù)人員11010.77%生產(chǎn)人員33632.91%銷售人員41540.65%財(cái)務(wù)人員161.57%行政管理人員646.27%退休人員272.64%其他人員807.84%職工總數(shù)1021100.00%根據(jù)上表可以清晰知道嘉應(yīng)制藥對(duì)員工的結(jié)構(gòu)安排占比最大的是銷售人員，但是根據(jù)銷售環(huán)節(jié)已知銷售情況不理想，這表明嘉應(yīng)制藥銷售質(zhì)量差。但是對(duì)比研發(fā)人員為0，這就表明嘉應(yīng)制藥不重視研發(fā)新的藥品，這不利于企業(yè)持續(xù)發(fā)展，嘉應(yīng)制藥會(huì)因此失去了靈活性，發(fā)展速度會(huì)變得緩慢，停滯難以進(jìn)步。綜合來看，嘉應(yīng)制藥的研發(fā)環(huán)節(jié)資金投入不足，研發(fā)人員缺失，這給企業(yè)造成難以持續(xù)發(fā)展的影響。嘉應(yīng)制藥現(xiàn)金流量管理風(fēng)險(xiǎn)防范建議優(yōu)化現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)根據(jù)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)分析可知現(xiàn)金流的個(gè)活動(dòng)都呈波動(dòng)形式，存在不穩(wěn)定性，還款壓力較大，而嘉應(yīng)制藥對(duì)企業(yè)的藥物的質(zhì)量要求高，但是投資回報(bào)率很低，這些問題給公司帶來一定程度的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。這就要求嘉應(yīng)制藥通過一定的現(xiàn)金流把控，調(diào)整好企業(yè)的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，同時(shí)也要在企業(yè)發(fā)展的情況下將企業(yè)的現(xiàn)金流的穩(wěn)定性提高。優(yōu)化企業(yè)的內(nèi)部價(jià)值鏈采購環(huán)節(jié)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制嘉應(yīng)制藥存在原材料采購數(shù)額下降的情況，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)原材料供應(yīng)不足，企業(yè)在避免庫存積壓的前提下更應(yīng)該要保證企業(yè)的原材料充足，為了降低采購成本可以通過提高采購詢價(jià)能力，提升采購效率，同時(shí)可以進(jìn)行多家供應(yīng)商對(duì)比議價(jià)，也可以和供應(yīng)商達(dá)成協(xié)議，以優(yōu)惠價(jià)格長期購買原材料。作為藥業(yè)原材料的來源可以來自山村，可以通過去偏遠(yuǎn)山區(qū)購買原材料，一方面可以降低企業(yè)的采購成本，另一方面可以提高企業(yè)的聲譽(yù)，這樣一來可以既可以提高產(chǎn)品變現(xiàn)率，也能取得消費(fèi)者的信賴。嘉應(yīng)制藥還存在投入藥物的質(zhì)量要求很高，但是帶來的投資回報(bào)很低的情況，這就要企業(yè)在保證原材料質(zhì)量高的情況下也要注重原材料的性價(jià)比，需要選購物美價(jià)廉的原材料，而不可以一味注重高品質(zhì)，忽視成本的過度投入?？梢酝ㄟ^購買質(zhì)量過關(guān)，可以替代原材料供應(yīng)少的其他價(jià)廉的替換原材料。生產(chǎn)環(huán)節(jié)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制嘉應(yīng)制藥的庫存周轉(zhuǎn)率低，導(dǎo)致庫存占用了過多的流動(dòng)資金，庫存堆積如山，難以改善在產(chǎn)品品質(zhì)，生產(chǎn)成本較高，造成一定程度現(xiàn)金流營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)。嘉應(yīng)制藥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增加，說明企業(yè)的存貨變現(xiàn)能力越來越弱。首先嘉應(yīng)制藥需要提高生產(chǎn)成本，把控各個(gè)生產(chǎn)流程的耗用，節(jié)約生產(chǎn)原材料，藥業(yè)所需原材料一般為植物，這就是生產(chǎn)環(huán)節(jié)會(huì)造成一定的耗損，企業(yè)需要用合適的生產(chǎn)方式，避免在生產(chǎn)環(huán)節(jié)破壞原材料，造成損失導(dǎo)致生產(chǎn)成本過高。其次應(yīng)該改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)效率和生產(chǎn)人員技術(shù)。生產(chǎn)環(huán)節(jié)中難以避免的出現(xiàn)殘次品，這就要求生產(chǎn)人員有合格的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)作業(yè)，減少殘次品的數(shù)量，提高產(chǎn)品合格率，減少返工次數(shù)。要計(jì)算殘次品的返工成本，在返工成本過高時(shí)應(yīng)當(dāng)將殘次品用作其他用途，避免投入較多的返工成本。最后應(yīng)該有更好的機(jī)器設(shè)備投入生產(chǎn)，藥業(yè)是需要良好的衛(wèi)生原材料，這就要有良好的設(shè)備，避免材料的破壞。同時(shí)要有合格的生產(chǎn)環(huán)境，避免原材料在生產(chǎn)環(huán)節(jié)過程中被污染。銷售環(huán)節(jié)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制從員工的結(jié)構(gòu)可以知道嘉應(yīng)制藥的銷售人員占比最多，但是銷售質(zhì)量越來越差，這表示嘉應(yīng)制藥的銷售環(huán)節(jié)管理不善，沒有合理規(guī)劃員工的人數(shù)與銷售環(huán)節(jié)的現(xiàn)金支出，造成人多效率低，沒有達(dá)到提高產(chǎn)品銷售率，反而銷售質(zhì)量差，影響收入利潤。提高營銷手段，培養(yǎng)銷售人員的銷售能力。注重人才培養(yǎng)，提高人才的質(zhì)量，聘用銷售才人，提高職員的銷售入職門檻，從而提高銷售效率與質(zhì)量。還可以通過銷售獎(jiǎng)勵(lì)提高銷售人員的積極性，從而提高銷售業(yè)績，為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。研發(fā)環(huán)節(jié)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)控制從研發(fā)人員來看，嘉應(yīng)制藥完全忽視研發(fā)的重要性，沒有聘用專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，這給企業(yè)帶來了很多的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閯?chuàng)新是這個(gè)社會(huì)的發(fā)展所需，如果一直照舊不但吸引不了消費(fèi)者，還會(huì)消耗企業(yè)的積極性。雖然嘉應(yīng)制藥已經(jīng)有了一些較為聞名的藥物產(chǎn)品，但是還是不能放棄研發(fā)，要知道疾病是不斷發(fā)展的，人類需要藥物去治療更多現(xiàn)在暫時(shí)無法治愈的病，所以嘉應(yīng)制藥需要不斷研發(fā)新的藥物給人類提供更好的治療。嘉應(yīng)制藥應(yīng)該加大對(duì)研發(fā)的資金投入，不斷創(chuàng)造新的藥物，這才能使企業(yè)能長期發(fā)展，否則企業(yè)會(huì)因?yàn)殚L期缺失創(chuàng)新導(dǎo)致被社會(huì)淘汰，丟失了原有的市場地位。緒論本文通對(duì)嘉應(yīng)制藥現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)探析，得出以下結(jié)論：首先，企業(yè)的現(xiàn)金流能夠影響一個(gè)企業(yè)的發(fā)展，一個(gè)企業(yè)要持續(xù)健康發(fā)展就需要合理管理現(xiàn)金流，規(guī)劃好現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)的分配。嘉應(yīng)制藥需要注重現(xiàn)金流管理，藥業(yè)作為一個(gè)長期發(fā)展的行業(yè)，想要企業(yè)長期健康發(fā)展需要企業(yè)的管理者管理好現(xiàn)金流，規(guī)避現(xiàn)金流管理存在的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能讓企業(yè)持往更強(qiáng)的方向發(fā)展。其次，通過內(nèi)部價(jià)值鏈分析可知嘉應(yīng)制藥的現(xiàn)金流管理在各方面都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，嘉應(yīng)制藥需要從各環(huán)節(jié)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，注重各環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流動(dòng)，分析各環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題的誘因，從源頭出發(fā)解決問題，規(guī)避可控制的風(fēng)險(xiǎn)，降低生產(chǎn)銷售等成本，提高生產(chǎn)銷售效率，提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。最后，一個(gè)企業(yè)要變得更強(qiáng)就要向更強(qiáng)的企業(yè)看齊，同時(shí)在其他企業(yè)中存在的問題中反思本企業(yè)是否也存在同樣的問題，嘉應(yīng)制藥需要以優(yōu)秀同行企業(yè)為目標(biāo)，主要管理層需要分析優(yōu)秀同行的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理手段，不斷將企業(yè)發(fā)揚(yáng)壯大，將企業(yè)的市場地位往上提升，提高企業(yè)的市場價(jià)值。雖然嘉應(yīng)制藥在藥業(yè)市場排名并不靠前，但是嘉應(yīng)制藥有一定優(yōu)秀研發(fā)產(chǎn)品，其作品也深受海內(nèi)外消費(fèi)者喜愛，所以在藥物行業(yè)也有一定的地位，所以嘉應(yīng)制藥可以通過提高企業(yè)的營銷手段，加大宣傳力度，充實(shí)企業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，吸引更多消費(fèi)者的青睞，提高企業(yè)的知名度，提高企業(yè)的價(jià)值。參考文獻(xiàn)趙芬.研發(fā)支出現(xiàn)金流量表列示方法淺見[J].財(cái)會(huì)月刊,2013(21):69-70.宋婷.戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型下的Ｃ制藥企業(yè)現(xiàn)金流量管理研究[D].重慶: