上市公司治理現(xiàn)狀與優(yōu)化對(duì)策探析

引言在構(gòu)建穩(wěn)定的公司治理結(jié)構(gòu)前提下，上市公司在發(fā)展過程中能夠以標(biāo)準(zhǔn)理想的治理結(jié)構(gòu)為基本依據(jù)，有效推動(dòng)決策和執(zhí)行以及監(jiān)督工作有機(jī)結(jié)合，進(jìn)而提高企業(yè)整體的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力水平，有效完成上市公司的治理發(fā)展目標(biāo)。在推動(dòng)上市公司治理優(yōu)化時(shí)應(yīng)該立足具體的企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展依據(jù)要素科學(xué)進(jìn)行治理結(jié)構(gòu)及治理工作內(nèi)容優(yōu)化調(diào)整，增強(qiáng)管理層和控股方式等各方面要素的規(guī)范性和科學(xué)性，有效推動(dòng)相關(guān)組織機(jī)構(gòu)履行自身責(zé)任，提高上市公司整體治理效率，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與進(jìn)步保駕護(hù)航。一、上市公司治理現(xiàn)狀分析(一)資本結(jié)構(gòu)從現(xiàn)階段的上市公司資本結(jié)構(gòu)治理情況上來看，當(dāng)前企業(yè)內(nèi)部的內(nèi)源融資比重相對(duì)較小，公司內(nèi)部存在重股輕債現(xiàn)象，整體的偏好更加側(cè)重于股權(quán)投資，與此同時(shí)，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性不足?；趦?yōu)序融資理論進(jìn)行綜合分析，上市公司在實(shí)際的融資發(fā)展過程中，應(yīng)該將內(nèi)源融資作為首要參考要素，在內(nèi)源融資的可行性非常低的情況下，考慮外源融資，然而，在實(shí)際的上市公司融資過程中卻更加偏向于首先進(jìn)行股權(quán)融資，其次是短期債務(wù)融資，最后才會(huì)考慮內(nèi)源融資，在上市公司過分依賴外部融資渠道的情況下，公司內(nèi)部積累穩(wěn)固性會(huì)相對(duì)較差，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，上市公司的發(fā)展?jié)摿?huì)受到限制[1]。除此之外，當(dāng)前部分上市公司在經(jīng)營(yíng)過程中未能合理調(diào)節(jié)，目前籌資比例導(dǎo)致股權(quán)融資在外源融資中占比過大，使公司內(nèi)部出現(xiàn)嚴(yán)重的重股輕債問題，同時(shí)，一些上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，資金利用率也不夠高，整體負(fù)債結(jié)構(gòu)存在失衡隱患。(二)股利分配從上市公司的股利分配方式、實(shí)際發(fā)展情形上來看，隨著上市公司不斷發(fā)展，股利分配方式越來越多樣，在當(dāng)前上市公司經(jīng)營(yíng)過程中進(jìn)行股利分配可以通過現(xiàn)金分紅和送紅股以及轉(zhuǎn)增股本等方式進(jìn)行股利分配，同時(shí)對(duì)派現(xiàn)和送股以及轉(zhuǎn)增股本方式進(jìn)行有機(jī)結(jié)合同樣能夠呈現(xiàn)出更多的股利分配方式。由此可見，上市公司當(dāng)中的股利分配方案復(fù)雜性和多樣性相對(duì)較強(qiáng)，但是從實(shí)際分配現(xiàn)狀上來看，現(xiàn)階段上市公司的股利分配方式相對(duì)傾向于股票股利，現(xiàn)金紅利的應(yīng)用占比則相對(duì)較低。(三)財(cái)務(wù)治理上市公司的財(cái)務(wù)治理屬于公司治理工作中非常重要的組成部分，在財(cái)務(wù)治理落實(shí)階段，工作人員需要借助財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)制度安排，對(duì)投資權(quán)和及收益權(quán)進(jìn)行合理配置，有效推動(dòng)財(cái)務(wù)激勵(lì)約束制度健全完善，促進(jìn)上市公司內(nèi)部治理體系進(jìn)一步優(yōu)化，然而，從實(shí)際財(cái)務(wù)治理發(fā)展現(xiàn)狀上來看，上市公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中可能因?yàn)槿狈φ_合適的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)而出現(xiàn)一些不良財(cái)務(wù)治理隱患，在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)體制健全性仍然有待提升的前提條件下，治理工作很容易受外部因素影響出現(xiàn)問題。因此，要想促進(jìn)上市公司治理效果優(yōu)化，應(yīng)該立足財(cái)務(wù)治理問題，科學(xué)進(jìn)行組織架構(gòu)優(yōu)化和財(cái)務(wù)治理調(diào)整[2]。(四)盈余管理結(jié)合近些年的上市公司發(fā)展情況來看，當(dāng)前上市公司內(nèi)部盈余管理存在一些不良行為，立足時(shí)政會(huì)計(jì)研究結(jié)果進(jìn)行綜合性分析，在上市公司內(nèi)部盈余管理行為不當(dāng)?shù)那疤釛l件下，企業(yè)整體會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性都會(huì)受到嚴(yán)重影響，并且信息使用者在做出經(jīng)濟(jì)決策時(shí)也容易受到可靠性相對(duì)較低的上市企業(yè)會(huì)計(jì)信息誤導(dǎo)而做出錯(cuò)誤決斷。究其原因，部分上市公司的治理結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷，導(dǎo)致盈余管理的制度根源漏洞百出，進(jìn)而使盈余管理的負(fù)面影響持續(xù)增大，對(duì)上市公司的股權(quán)集中情況和董事會(huì)構(gòu)成等造成負(fù)面影響，引發(fā)嚴(yán)重的盈余管理問題。(五)環(huán)境治理隨著企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任研究逐漸深入，在當(dāng)前的上市公司發(fā)展過程中，部分公司已經(jīng)逐漸意識(shí)到了自身環(huán)境責(zé)任的重要性，同時(shí)也在環(huán)境治理方面做出了一定的轉(zhuǎn)變。近些年來，公司環(huán)境治理也逐漸成為比較熱門的發(fā)展潮流方向，雖然當(dāng)下上市公司的環(huán)境治理社會(huì)制度仍然不夠完善，與環(huán)境治理相關(guān)的信息披露仍然存在較大的發(fā)展空間，但是大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)逐漸意識(shí)到環(huán)境治理的重要性，并且也正積極著手對(duì)公司整體的環(huán)境治理工作進(jìn)行優(yōu)化。二、上市公司治理現(xiàn)狀問題的原因分析(一)結(jié)構(gòu)缺陷，市場(chǎng)失衡結(jié)合上市公司的資本結(jié)構(gòu)治理現(xiàn)狀進(jìn)行分析可知，當(dāng)前公司在治理過程中存在比較顯著的結(jié)構(gòu)缺陷問題。當(dāng)前市場(chǎng)上很多上市公司有國(guó)有企業(yè)改制，形成在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過程中，國(guó)有股的占比非常高占據(jù)絕對(duì)統(tǒng)治地位，在大多數(shù)股權(quán)非個(gè)人而屬國(guó)家所有的情況下，大股東在公司經(jīng)營(yíng)過程中不具備良好的監(jiān)督能力，公司內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)制容易存在缺陷。甚至可能引發(fā)所有權(quán)須知缺位等不良現(xiàn)象。除此之外，一些小股東在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中缺乏足夠的監(jiān)督效力，在主觀上缺乏監(jiān)控動(dòng)機(jī)，長(zhǎng)此以往，在監(jiān)督力度嚴(yán)重不足的情況下，公司內(nèi)的約束機(jī)制很容易出現(xiàn)漏洞，內(nèi)部控制問題將會(huì)越來越嚴(yán)重，在股權(quán)融資和資本結(jié)構(gòu)缺乏強(qiáng)力有效的監(jiān)督約束情況下甚至可能影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。(二)配股滯后，效益變差根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)上市公司的股利分配比例進(jìn)行分析可知，在法律限制下，公司應(yīng)該將配股比例控制在十配三以下，在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，部分上市公司為了在股票市場(chǎng)上獲得更多收益，未能充分考慮上市公司的實(shí)際綜合能力和未來發(fā)展前景，盲目進(jìn)行大規(guī)模股本擴(kuò)張，導(dǎo)致配股建設(shè)先進(jìn)性較低，整體配股方案科學(xué)性較差，無法有效為上市公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供有效支持，使上市公司的股利分配治理漏洞百出[3]。究其原因，很多上市公司本身股本規(guī)模相對(duì)較小，為了進(jìn)一步增強(qiáng)自身實(shí)力，會(huì)在發(fā)展過程中選擇利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式爭(zhēng)取利益而在面臨現(xiàn)金短缺問題卻又需要進(jìn)行股利派發(fā)時(shí)則會(huì)利用股票股利方式填補(bǔ)漏洞。長(zhǎng)此以往，在配股治理方案不健全的情況下，上市公司的企業(yè)效益不但無法有效提升，甚至有可能因?yàn)闊o力支付鼓勵(lì)盲目操縱利潤(rùn)而逐漸變差。(三)缺乏約束，披露不到位立足上市公司的財(cái)務(wù)治理工作進(jìn)行問題分析可知，在當(dāng)前的財(cái)務(wù)治理實(shí)施階段，信息披露的規(guī)范化程度相對(duì)較低，給治理工作的實(shí)踐優(yōu)化帶來了一定的干擾問題。通常情況下，上市公司需要借助招股說明書和上市公告書以及定期報(bào)告書等文件進(jìn)行信息披露，確保投資者和債權(quán)人等主體能夠了解公司的具體財(cái)務(wù)及資金流向以及實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況等具有一定價(jià)值的信息，從而為相關(guān)主體的決策提供有力參考。然而，從現(xiàn)階段的上市公司財(cái)務(wù)治理工作中的信息披露情況上來看，部分公司的內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)制度健全性相對(duì)較低，同時(shí)，在證券市場(chǎng)上信息不對(duì)稱問題比較嚴(yán)重的整體大環(huán)境背景下，投資者存在嚴(yán)重的信息劣勢(shì)，部分上市公司會(huì)鉆信息優(yōu)勢(shì)的空子對(duì)自身進(jìn)行虛假包裝，通過惡意傳播虛假信息的方式欺騙投資者。由此可見，整體的信息約束缺乏力度，導(dǎo)致上市公司信息披露不到位，使財(cái)務(wù)治理成為空中樓閣，無法在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮效用。(四)制度缺陷，監(jiān)管不力從本質(zhì)特性上來看，會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則與盈余管理之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，而一旦會(huì)計(jì)制度準(zhǔn)則存在缺陷，那么上市公司的盈余管理自然會(huì)逐漸出現(xiàn)各類問題，并存在諸多實(shí)踐隱患。第一，當(dāng)下的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和制度存在一些空白領(lǐng)域，上市公司會(huì)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，為了謀求最大化的利益而通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則剩余制定權(quán)的索取，這樣準(zhǔn)則制度中的空白領(lǐng)域被上市公司不當(dāng)利用以謀求利益，盈余管理的科學(xué)性隨之大幅下降[4]。第二，部分上市企業(yè)會(huì)借助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的模糊性，對(duì)盈余管理進(jìn)行弱化，上市企業(yè)會(huì)在經(jīng)營(yíng)過程中，通過資產(chǎn)評(píng)估，消除潛虧和企業(yè)改制以及會(huì)計(jì)政策變更等方式對(duì)報(bào)表進(jìn)行粉飾以達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。第三，上市企業(yè)會(huì)鉆會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的空子，利用虛擬資產(chǎn)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而形成虛擬資產(chǎn)影響盈余管理的準(zhǔn)確性。總體而言，在盈余管理過程中存在諸多不當(dāng)操作和不良行為，對(duì)管理工作的實(shí)踐效果造成了非常嚴(yán)重的負(fù)面影響。(五)不夠重視，實(shí)踐力度弱與其他治理工作內(nèi)容相比，上市公司對(duì)于環(huán)境治理的重視程度相對(duì)較弱，在實(shí)踐過程中也未能有效執(zhí)行環(huán)境治理操作，致使公司的環(huán)境治理實(shí)踐力度遲遲無法得到提升公司整體的環(huán)境責(zé)任乃至社會(huì)責(zé)任都無法真正得到落實(shí)。在環(huán)境治理落實(shí)階段，部分工作人員未能全面深入地進(jìn)行環(huán)境信息披露，大多數(shù)環(huán)境治理信息仍然為定性信息，同時(shí)具體的環(huán)境信息披露方式存在漏洞，與環(huán)境治理相關(guān)的法律法規(guī)健全程度仍然有待提升。三、上市公司治理優(yōu)化的對(duì)策(一)優(yōu)化整體治理結(jié)構(gòu)為了有效優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)治理效果，在實(shí)踐過程中，應(yīng)該立足公司的整體發(fā)展趨勢(shì)，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)推動(dòng)監(jiān)管機(jī)制優(yōu)化改革促進(jìn)公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象得到有效解決[5]。在治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中，相關(guān)部門首先應(yīng)該從宏觀角度對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行充分健全完善，構(gòu)建更具可行性的制衡機(jī)制，結(jié)合現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展相關(guān)管理制度進(jìn)行權(quán)責(zé)分配規(guī)范，推動(dòng)權(quán)力機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)以及監(jiān)督機(jī)構(gòu)等組織機(jī)構(gòu)形成聯(lián)動(dòng)合力，使相關(guān)崗位的工作人員之間形成制衡力量，有效推動(dòng)決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)以及監(jiān)督權(quán)站穩(wěn)腳跟，在公司內(nèi)部形成三權(quán)分立的結(jié)構(gòu)形式，借此提高治理結(jié)構(gòu)的整體作用，有效發(fā)揮監(jiān)督監(jiān)管的激勵(lì)約束價(jià)值，同時(shí)，落實(shí)改革收入分配方式等手段，進(jìn)一步推動(dòng)治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。(二)規(guī)范股利分配機(jī)制為了使上市公司的股利分配狀況得到全面改善，進(jìn)一步提高配股治理效率，在企業(yè)治理工作優(yōu)化過程中，應(yīng)該立足鼓勵(lì)政策，科學(xué)進(jìn)行鼓勵(lì)分配機(jī)制的健全完善，制定科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，提高公司整體的股利分配監(jiān)管水平，有效促進(jìn)股利分配機(jī)制規(guī)范性實(shí)現(xiàn)更上一層樓的進(jìn)步。在實(shí)踐過程中，上市公司應(yīng)該根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，科學(xué)制定過濾分配制度，明確公司的分紅時(shí)間，對(duì)公司的盈余保留水平和現(xiàn)金股利分派比例進(jìn)行合理調(diào)整，有效均衡不同配股方式的應(yīng)用比例。此外，應(yīng)該從審查監(jiān)督角度入手，對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面考核，結(jié)合公司的具體分紅狀況研究可行的股利分配模式，在保障投資者合理投資回報(bào)的同時(shí)，為上市公司打下良好的股利分配政策基礎(chǔ)，推動(dòng)股利分配治理工作真正落地。(三)科學(xué)合理地披露為了提高上市公司財(cái)務(wù)披露的規(guī)范性，促進(jìn)財(cái)務(wù)治理真正落到實(shí)處，在實(shí)踐過程中應(yīng)該制定科學(xué)完善的信息披露制度，同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)上市公司的財(cái)務(wù)管理有效性。一方面，在實(shí)踐過程中，企業(yè)單位首先應(yīng)該立足財(cái)務(wù)披露具體需求，建立健全的披露制度，在結(jié)合相關(guān)規(guī)范要求內(nèi)容的前提下，根據(jù)統(tǒng)一管理具體元素對(duì)上市公司的內(nèi)部管理方式進(jìn)行更新升級(jí)，有效提高上市公司的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，并明確財(cái)務(wù)治理及信息披露規(guī)范流程，發(fā)揮監(jiān)證會(huì)的積極作用，利用法律法規(guī)對(duì)上市公司進(jìn)行信息披露限制，推動(dòng)信息披露政策和程序的正義性，明確上市公司的信息披露內(nèi)容，保障投資者利益[6]。另一方面，上市公司還應(yīng)該建立完善的財(cái)產(chǎn)治理制度，有效發(fā)揮財(cái)務(wù)治理工作的優(yōu)勢(shì)作用，從財(cái)產(chǎn)治理和資金治理兩個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行合理的財(cái)產(chǎn)約束，以完善的財(cái)產(chǎn)治理制度為基礎(chǔ)構(gòu)建系統(tǒng)的資產(chǎn)治理部門，借此有效促進(jìn)財(cái)務(wù)治理工作質(zhì)量實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。(四)完善盈余管理制度為了解決上市公司盈余管理工作中存在的問題，有效推動(dòng)整體治理體系實(shí)現(xiàn)優(yōu)化升級(jí)，企業(yè)單位應(yīng)該通過進(jìn)一步健全完善盈余管理制度來對(duì)盈余管理行為進(jìn)行約束規(guī)范，在實(shí)踐過程中應(yīng)該從根源上優(yōu)化上市公司的盈余治理征信結(jié)構(gòu)，確保人員聘用制度、各項(xiàng)監(jiān)管制度、會(huì)計(jì)規(guī)范制度等內(nèi)容實(shí)現(xiàn)全面優(yōu)化升級(jí)。從多個(gè)角度對(duì)由于管理工作中存在的治理問題進(jìn)行針對(duì)性的解決，通過進(jìn)一步規(guī)范限制會(huì)計(jì)政策的選擇空間來避免上市公司鉆空子，減少公司利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行盈余管理的可操作空間，同時(shí)應(yīng)該提高會(huì)計(jì)監(jiān)管的整體效果，推動(dòng)會(huì)計(jì)職業(yè)水平提升，提高盈余管理制度內(nèi)容的嚴(yán)謹(jǐn)性，確保會(huì)計(jì)人員能夠在工作中嚴(yán)格遵循各項(xiàng)政策內(nèi)容謹(jǐn)慎進(jìn)行操作，借此為盈余管理的優(yōu)化打下良好基礎(chǔ)，真正為盈余管理和公司治理的全方位發(fā)展添磚加瓦。(五)加大治理建設(shè)力度在推動(dòng)上市公司環(huán)境治理優(yōu)化時(shí)，企業(yè)單位應(yīng)該合理利用經(jīng)濟(jì)手段帶動(dòng)環(huán)境治理優(yōu)化升級(jí)，有效從意識(shí)層面推動(dòng)環(huán)境責(zé)任投資理念宣傳普及，同時(shí)，應(yīng)該積極呼吁其他利益主體和民眾參與到環(huán)境治理當(dāng)中，以有效體現(xiàn)上市公司的環(huán)境治理責(zé)任，在完善環(huán)境責(zé)任報(bào)告的前提下，助力環(huán)境治理實(shí)現(xiàn)發(fā)展。四、結(jié)語綜