上市公司治理現(xiàn)狀與優(yōu)化對策探析

引言在構(gòu)建穩(wěn)定的公司治理結(jié)構(gòu)前提下，上市公司在發(fā)展過程中能夠以標準理想的治理結(jié)構(gòu)為基本依據(jù)，有效推動決策和執(zhí)行以及監(jiān)督工作有機結(jié)合，進而提高企業(yè)整體的綜合競爭能力水平，有效完成上市公司的治理發(fā)展目標。在推動上市公司治理優(yōu)化時應該立足具體的企業(yè)經(jīng)營發(fā)展依據(jù)要素科學進行治理結(jié)構(gòu)及治理工作內(nèi)容優(yōu)化調(diào)整，增強管理層和控股方式等各方面要素的規(guī)范性和科學性，有效推動相關(guān)組織機構(gòu)履行自身責任，提高上市公司整體治理效率，為公司長遠發(fā)展與進步保駕護航。一、上市公司治理現(xiàn)狀分析(一)資本結(jié)構(gòu)從現(xiàn)階段的上市公司資本結(jié)構(gòu)治理情況上來看，當前企業(yè)內(nèi)部的內(nèi)源融資比重相對較小，公司內(nèi)部存在重股輕債現(xiàn)象，整體的偏好更加側(cè)重于股權(quán)投資，與此同時，上市公司的資產(chǎn)負債率相對較低，負債結(jié)構(gòu)合理性不足?；趦?yōu)序融資理論進行綜合分析，上市公司在實際的融資發(fā)展過程中，應該將內(nèi)源融資作為首要參考要素，在內(nèi)源融資的可行性非常低的情況下，考慮外源融資，然而，在實際的上市公司融資過程中卻更加偏向于首先進行股權(quán)融資，其次是短期債務融資，最后才會考慮內(nèi)源融資，在上市公司過分依賴外部融資渠道的情況下，公司內(nèi)部積累穩(wěn)固性會相對較差，從長遠發(fā)展角度來看，上市公司的發(fā)展?jié)摿艿较拗芠1]。除此之外，當前部分上市公司在經(jīng)營過程中未能合理調(diào)節(jié)，目前籌資比例導致股權(quán)融資在外源融資中占比過大，使公司內(nèi)部出現(xiàn)嚴重的重股輕債問題，同時，一些上市公司的資產(chǎn)負債率相對較低，資金利用率也不夠高，整體負債結(jié)構(gòu)存在失衡隱患。(二)股利分配從上市公司的股利分配方式、實際發(fā)展情形上來看，隨著上市公司不斷發(fā)展，股利分配方式越來越多樣，在當前上市公司經(jīng)營過程中進行股利分配可以通過現(xiàn)金分紅和送紅股以及轉(zhuǎn)增股本等方式進行股利分配，同時對派現(xiàn)和送股以及轉(zhuǎn)增股本方式進行有機結(jié)合同樣能夠呈現(xiàn)出更多的股利分配方式。由此可見，上市公司當中的股利分配方案復雜性和多樣性相對較強，但是從實際分配現(xiàn)狀上來看，現(xiàn)階段上市公司的股利分配方式相對傾向于股票股利，現(xiàn)金紅利的應用占比則相對較低。(三)財務治理上市公司的財務治理屬于公司治理工作中非常重要的組成部分，在財務治理落實階段，工作人員需要借助財務資本結(jié)構(gòu)相關(guān)制度安排，對投資權(quán)和及收益權(quán)進行合理配置，有效推動財務激勵約束制度健全完善，促進上市公司內(nèi)部治理體系進一步優(yōu)化，然而，從實際財務治理發(fā)展現(xiàn)狀上來看，上市公司在實際經(jīng)營過程中可能因為缺乏正確合適的經(jīng)營經(jīng)驗而出現(xiàn)一些不良財務治理隱患，在內(nèi)部經(jīng)濟體制健全性仍然有待提升的前提條件下，治理工作很容易受外部因素影響出現(xiàn)問題。因此，要想促進上市公司治理效果優(yōu)化，應該立足財務治理問題，科學進行組織架構(gòu)優(yōu)化和財務治理調(diào)整[2]。(四)盈余管理結(jié)合近些年的上市公司發(fā)展情況來看，當前上市公司內(nèi)部盈余管理存在一些不良行為，立足時政會計研究結(jié)果進行綜合性分析，在上市公司內(nèi)部盈余管理行為不當?shù)那疤釛l件下，企業(yè)整體會計信息的真實性都會受到嚴重影響，并且信息使用者在做出經(jīng)濟決策時也容易受到可靠性相對較低的上市企業(yè)會計信息誤導而做出錯誤決斷。究其原因，部分上市公司的治理結(jié)構(gòu)存在嚴重缺陷，導致盈余管理的制度根源漏洞百出，進而使盈余管理的負面影響持續(xù)增大，對上市公司的股權(quán)集中情況和董事會構(gòu)成等造成負面影響，引發(fā)嚴重的盈余管理問題。(五)環(huán)境治理隨著企業(yè)對社會責任研究逐漸深入，在當前的上市公司發(fā)展過程中，部分公司已經(jīng)逐漸意識到了自身環(huán)境責任的重要性，同時也在環(huán)境治理方面做出了一定的轉(zhuǎn)變。近些年來，公司環(huán)境治理也逐漸成為比較熱門的發(fā)展潮流方向，雖然當下上市公司的環(huán)境治理社會制度仍然不夠完善，與環(huán)境治理相關(guān)的信息披露仍然存在較大的發(fā)展空間，但是大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)逐漸意識到環(huán)境治理的重要性，并且也正積極著手對公司整體的環(huán)境治理工作進行優(yōu)化。二、上市公司治理現(xiàn)狀問題的原因分析(一)結(jié)構(gòu)缺陷，市場失衡結(jié)合上市公司的資本結(jié)構(gòu)治理現(xiàn)狀進行分析可知，當前公司在治理過程中存在比較顯著的結(jié)構(gòu)缺陷問題。當前市場上很多上市公司有國有企業(yè)改制，形成在實際經(jīng)營過程中，國有股的占比非常高占據(jù)絕對統(tǒng)治地位，在大多數(shù)股權(quán)非個人而屬國家所有的情況下，大股東在公司經(jīng)營過程中不具備良好的監(jiān)督能力，公司內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)、監(jiān)督機制容易存在缺陷。甚至可能引發(fā)所有權(quán)須知缺位等不良現(xiàn)象。除此之外，一些小股東在企業(yè)經(jīng)營過程中缺乏足夠的監(jiān)督效力，在主觀上缺乏監(jiān)控動機，長此以往，在監(jiān)督力度嚴重不足的情況下，公司內(nèi)的約束機制很容易出現(xiàn)漏洞，內(nèi)部控制問題將會越來越嚴重，在股權(quán)融資和資本結(jié)構(gòu)缺乏強力有效的監(jiān)督約束情況下甚至可能影響企業(yè)長遠發(fā)展。(二)配股滯后，效益變差根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對上市公司的股利分配比例進行分析可知，在法律限制下，公司應該將配股比例控制在十配三以下，在實際的經(jīng)營發(fā)展過程中，部分上市公司為了在股票市場上獲得更多收益，未能充分考慮上市公司的實際綜合能力和未來發(fā)展前景，盲目進行大規(guī)模股本擴張，導致配股建設先進性較低，整體配股方案科學性較差，無法有效為上市公司的長遠發(fā)展提供有效支持，使上市公司的股利分配治理漏洞百出[3]。究其原因，很多上市公司本身股本規(guī)模相對較小，為了進一步增強自身實力，會在發(fā)展過程中選擇利用資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方式爭取利益而在面臨現(xiàn)金短缺問題卻又需要進行股利派發(fā)時則會利用股票股利方式填補漏洞。長此以往，在配股治理方案不健全的情況下，上市公司的企業(yè)效益不但無法有效提升，甚至有可能因為無力支付鼓勵盲目操縱利潤而逐漸變差。(三)缺乏約束，披露不到位立足上市公司的財務治理工作進行問題分析可知，在當前的財務治理實施階段，信息披露的規(guī)范化程度相對較低，給治理工作的實踐優(yōu)化帶來了一定的干擾問題。通常情況下，上市公司需要借助招股說明書和上市公告書以及定期報告書等文件進行信息披露，確保投資者和債權(quán)人等主體能夠了解公司的具體財務及資金流向以及實際經(jīng)營狀況等具有一定價值的信息，從而為相關(guān)主體的決策提供有力參考。然而，從現(xiàn)階段的上市公司財務治理工作中的信息披露情況上來看，部分公司的內(nèi)部治理機構(gòu)和財務制度健全性相對較低，同時，在證券市場上信息不對稱問題比較嚴重的整體大環(huán)境背景下，投資者存在嚴重的信息劣勢，部分上市公司會鉆信息優(yōu)勢的空子對自身進行虛假包裝，通過惡意傳播虛假信息的方式欺騙投資者。由此可見，整體的信息約束缺乏力度，導致上市公司信息披露不到位，使財務治理成為空中樓閣，無法在企業(yè)經(jīng)營中發(fā)揮效用。(四)制度缺陷，監(jiān)管不力從本質(zhì)特性上來看，會計制度和準則與盈余管理之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，而一旦會計制度準則存在缺陷，那么上市公司的盈余管理自然會逐漸出現(xiàn)各類問題，并存在諸多實踐隱患。第一，當下的會計準則和制度存在一些空白領域，上市公司會在經(jīng)營發(fā)展過程中，為了謀求最大化的利益而通過創(chuàng)新業(yè)務的方式進行會計準則剩余制定權(quán)的索取，這樣準則制度中的空白領域被上市公司不當利用以謀求利益，盈余管理的科學性隨之大幅下降[4]。第二，部分上市企業(yè)會借助會計準則的模糊性，對盈余管理進行弱化，上市企業(yè)會在經(jīng)營過程中，通過資產(chǎn)評估，消除潛虧和企業(yè)改制以及會計政策變更等方式對報表進行粉飾以達到虛增利潤的目的。第三，上市企業(yè)會鉆會計準則的空子，利用虛擬資產(chǎn)對利潤進行調(diào)節(jié)，從而形成虛擬資產(chǎn)影響盈余管理的準確性。總體而言，在盈余管理過程中存在諸多不當操作和不良行為，對管理工作的實踐效果造成了非常嚴重的負面影響。(五)不夠重視，實踐力度弱與其他治理工作內(nèi)容相比，上市公司對于環(huán)境治理的重視程度相對較弱，在實踐過程中也未能有效執(zhí)行環(huán)境治理操作，致使公司的環(huán)境治理實踐力度遲遲無法得到提升公司整體的環(huán)境責任乃至社會責任都無法真正得到落實。在環(huán)境治理落實階段，部分工作人員未能全面深入地進行環(huán)境信息披露，大多數(shù)環(huán)境治理信息仍然為定性信息，同時具體的環(huán)境信息披露方式存在漏洞，與環(huán)境治理相關(guān)的法律法規(guī)健全程度仍然有待提升。三、上市公司治理優(yōu)化的對策(一)優(yōu)化整體治理結(jié)構(gòu)為了有效優(yōu)化上市公司的資本結(jié)構(gòu)治理效果，在實踐過程中，應該立足公司的整體發(fā)展趨勢，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)推動監(jiān)管機制優(yōu)化改革促進公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象得到有效解決[5]。在治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化過程中，相關(guān)部門首先應該從宏觀角度對公司的治理結(jié)構(gòu)體系進行充分健全完善，構(gòu)建更具可行性的制衡機制，結(jié)合現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展相關(guān)管理制度進行權(quán)責分配規(guī)范，推動權(quán)力機構(gòu)和決策機構(gòu)以及監(jiān)督機構(gòu)等組織機構(gòu)形成聯(lián)動合力，使相關(guān)崗位的工作人員之間形成制衡力量，有效推動決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)以及監(jiān)督權(quán)站穩(wěn)腳跟，在公司內(nèi)部形成三權(quán)分立的結(jié)構(gòu)形式，借此提高治理結(jié)構(gòu)的整體作用，有效發(fā)揮監(jiān)督監(jiān)管的激勵約束價值，同時，落實改革收入分配方式等手段，進一步推動治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化。(二)規(guī)范股利分配機制為了使上市公司的股利分配狀況得到全面改善，進一步提高配股治理效率，在企業(yè)治理工作優(yōu)化過程中，應該立足鼓勵政策，科學進行鼓勵分配機制的健全完善，制定科學的股權(quán)激勵機制，提高公司整體的股利分配監(jiān)管水平，有效促進股利分配機制規(guī)范性實現(xiàn)更上一層樓的進步。在實踐過程中，上市公司應該根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，科學制定過濾分配制度，明確公司的分紅時間，對公司的盈余保留水平和現(xiàn)金股利分派比例進行合理調(diào)整，有效均衡不同配股方式的應用比例。此外，應該從審查監(jiān)督角度入手，對上市公司的財務狀況和經(jīng)營狀況進行全面考核，結(jié)合公司的具體分紅狀況研究可行的股利分配模式，在保障投資者合理投資回報的同時，為上市公司打下良好的股利分配政策基礎，推動股利分配治理工作真正落地。(三)科學合理地披露為了提高上市公司財務披露的規(guī)范性，促進財務治理真正落到實處，在實踐過程中應該制定科學完善的信息披露制度，同時應該加強上市公司的財務管理有效性。一方面，在實踐過程中，企業(yè)單位首先應該立足財務披露具體需求，建立健全的披露制度，在結(jié)合相關(guān)規(guī)范要求內(nèi)容的前提下，根據(jù)統(tǒng)一管理具體元素對上市公司的內(nèi)部管理方式進行更新升級，有效提高上市公司的會計信息質(zhì)量，并明確財務治理及信息披露規(guī)范流程，發(fā)揮監(jiān)證會的積極作用，利用法律法規(guī)對上市公司進行信息披露限制，推動信息披露政策和程序的正義性，明確上市公司的信息披露內(nèi)容，保障投資者利益[6]。另一方面，上市公司還應該建立完善的財產(chǎn)治理制度，有效發(fā)揮財務治理工作的優(yōu)勢作用，從財產(chǎn)治理和資金治理兩個角度出發(fā)進行合理的財產(chǎn)約束，以完善的財產(chǎn)治理制度為基礎構(gòu)建系統(tǒng)的資產(chǎn)治理部門，借此有效促進財務治理工作質(zhì)量實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。(四)完善盈余管理制度為了解決上市公司盈余管理工作中存在的問題，有效推動整體治理體系實現(xiàn)優(yōu)化升級，企業(yè)單位應該通過進一步健全完善盈余管理制度來對盈余管理行為進行約束規(guī)范，在實踐過程中應該從根源上優(yōu)化上市公司的盈余治理征信結(jié)構(gòu)，確保人員聘用制度、各項監(jiān)管制度、會計規(guī)范制度等內(nèi)容實現(xiàn)全面優(yōu)化升級。從多個角度對由于管理工作中存在的治理問題進行針對性的解決，通過進一步規(guī)范限制會計政策的選擇空間來避免上市公司鉆空子，減少公司利用會計準則進行盈余管理的可操作空間，同時應該提高會計監(jiān)管的整體效果，推動會計職業(yè)水平提升，提高盈余管理制度內(nèi)容的嚴謹性，確保會計人員能夠在工作中嚴格遵循各項政策內(nèi)容謹慎進行操作，借此為盈余管理的優(yōu)化打下良好基礎，真正為盈余管理和公司治理的全方位發(fā)展添磚加瓦。(五)加大治理建設力度在推動上市公司環(huán)境治理優(yōu)化時，企業(yè)單位應該合理利用經(jīng)濟手段帶動環(huán)境治理優(yōu)化升級，有效從意識層面推動環(huán)境責任投資理念宣傳普及，同時，應該積極呼吁其他利益主體和民眾參與到環(huán)境治理當中，以有效體現(xiàn)上市公司的環(huán)境治理責任，在完善環(huán)境責任報告的前提下，助力環(huán)境治理實現(xiàn)發(fā)展。四、結(jié)語綜