2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》真題匯編（一）

2018年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識》真題匯編（一）

1.【單選題】關(guān)于基金業(yè)績評價原則，以下表述錯誤的是（）。0）過（江南博

哥）期考點

A.基金業(yè)績評價應(yīng)遵循及時性原則，注重基金的短期表現(xiàn)

B.基金業(yè)績評價應(yīng)公平對待所有評價對象

C.基金業(yè)績評價應(yīng)著眼投資管理能力驅(qū)動的基金業(yè)績

D.基金業(yè)績評價應(yīng)將同類基金的風(fēng)險收益交換效率進(jìn)行比較

正確答案：A

參考解析：基金業(yè)績評價應(yīng)遵循如下原則：

（1）客觀性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)公平對待所有評價對象

⑵可比性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)將同類基金的風(fēng)險收益交換效率進(jìn)行比較，

或者對同等風(fēng)險（同等收益）的基金收益率（風(fēng)險）進(jìn)行比較

（3）長期性原則，即基金業(yè)績評價應(yīng)注重對基金的長期評價

2.【單選題】關(guān)于債券凸性的特征，以下表述正確的是（）

A.當(dāng)凸性為正的債券，收益率下降時，債券價格將以減速度上漲

B.當(dāng)凸性為正的債券，收益率下降時，久期估算的價格上漲幅度大于實際的上

漲幅度

C.凸性對投資者是有利的

D.投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性更低的債券進(jìn)行投資

正確答案：C

參考解析：對于凸性為正的債券（不含期權(quán)的債券都有正的凸性），收益率升高

時，斜率是較小的負(fù)值，久期估算價格的下降幅度大于實際價格的下降幅度；

收益率降低時，斜率是較大的負(fù)值，久期估算價格的上漲幅度小于實際價格的

上漲幅度。凸性對投資者是有利的，在其他特性相同時一，投資者應(yīng)當(dāng)選擇凸性

更高的債券進(jìn)行投資。

3.【單選題】主動投資的目標(biāo)不包括（）。

A.縮小主動風(fēng)險

B.縮小跟蹤誤差

C.提高信息比率

D.擴(kuò)大主動收益

正確答案：B

參考解析：主動投資的目的是利用技術(shù)分析、基本面消息等獲取超額的收益。

因此“縮小主動風(fēng)險、提高信息比率（對信息的深度、廣度越了解，能夠獲取超

額收益）、擴(kuò)大主動收益”都屬于主動投資的目標(biāo)?？s小跟蹤誤差屬于被動投資

的目的。

4.【單選題】X年X月X日，某基金公告利潤分配，每10股配0.2元，權(quán)

益分配日（除權(quán)除息）某投資者持有該10000份，未進(jìn)行除息時份額凈值為

1.222元,則除權(quán)息后份額凈值和該投資者持有的基金份額分別為0。

A.1.202,10000

B.1.220,10000

C.1.022,9800

D.1.222,10000

正確答案：A

參考解析：每10股配0.2元，每股分配0.02元，則基金份額凈值變?yōu)?/p>

1.202元;基金分紅，份額不變（沒有申購贖回）。

5.【單選題】股票投資過程中，以下屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險的為（）。

A.匯率大幅波動

B.股票大盤指數(shù)的波動風(fēng)險

C.上市公司財務(wù)投資失敗

D.央行頒布新的貨幣政策

正確答案：C

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險（unsystematicrisk）是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險，主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。A,B,D,均為系統(tǒng)風(fēng)險.

6.【單選題】關(guān)于市場有效性，以下說法錯誤的是（）。

A.強(qiáng)有效市場意味著即便那些擁有“內(nèi)部信息”的市場參與者也不能憑借該信

息獲得超額收益

B.在強(qiáng)有效市場下，任何為了預(yù)測未來證券價格走勢而對歷史價格，成交量等

信息所進(jìn)行的技術(shù)分析都是徒勞的

C.半強(qiáng)有效的市場下，價格對公開信息的反應(yīng)是瞬間完成的

D.在強(qiáng)有效市場上，任何投資者不管采用任何分析方法，都不可能重復(fù)地，更

不可能連續(xù)地取得成功

正確答案：C

參考解析：市場半強(qiáng)有效不代表價格對信息的反應(yīng)是瞬間完成的，也需要一個

過程，只是這個過程比較短暫，并且伴隨著劇烈的價格波動。故C錯誤

7.【單選題】信用利差是指除了（）不同以外，其余條件全部相同的兩種債券

收益率的差額。

A.期限

B.信用評級

C.贖回條款

D.嵌入條款

正確答案：B

參考解析：信用利差（creditspread）,是指除了信用評級不同外，其余條件全

部相同（包括但不限于期限、嵌入條款等）的兩種債券收益率的差額。

8.【單選題】關(guān)于QFH主體資格的申請，以下不符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的

是0

A.資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2年以上，最近一年會計年度管理的證券資

產(chǎn)不于5億美元

B.證券公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個會計年

度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元

C.保險公司成立1年以上，最近一個會計年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元

D.商業(yè)銀行經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資本不少于3億美元，最近一個會

計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元

正確答案：C

參考解析：QFH主體資格的認(rèn)定。申請合格境外投資者資格，應(yīng)當(dāng)具備下列條

件：

①申請人的財務(wù)穩(wěn)健，資信良好，達(dá)到中國證監(jiān)會規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模等條件。對

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)(即基金管理公司)而言，其經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)在2年以上，最

近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于5億美元；對保險公司而言，成立2年

以上，最近一個會計年度持有的證券資產(chǎn)不少于5億美元；對證券公司而言，

經(jīng)營證券業(yè)務(wù)5年以上，凈資產(chǎn)不少于5億美元，最近一個會計年度管理的證

券資產(chǎn)不少于50億美元；對商業(yè)銀行而言，經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)10年以上，一級資

本不少于3億美元，最近一個會計年度管理的證券資產(chǎn)不少于50億美元；對其

他機(jī)構(gòu)投資者(養(yǎng)老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公

司等)而言，成立2年以上，最近一個會計年度管理或持有的證券資產(chǎn)不少于5

億美元。

②申請人的從業(yè)人員符合所在國家或者地區(qū)的有關(guān)從業(yè)資格的要求。

③申請人有健全的治理結(jié)構(gòu)和完善的內(nèi)控制度，經(jīng)營行為規(guī)范，近3年未受到

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重大處罰。

④申請人所在國家或者地區(qū)有完善的法律和監(jiān)管制度，其證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已與中

國證監(jiān)會簽訂監(jiān)管合作諒解備忘錄，并保持著有效的監(jiān)管合作關(guān)系。

⑤中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。

9.【單選題】由某個或少數(shù)的某些資產(chǎn)有關(guān)的一些特別因素導(dǎo)致的風(fēng)險，被

稱之為()

A.單體風(fēng)險

B.系統(tǒng)性風(fēng)險

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險

D.人為風(fēng)險

正確答案：C

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(unsystematicrisk)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險，主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

10.【單選題】關(guān)于債券通貨膨脹風(fēng)險，以下表述錯誤的是()

A.一般來說，零息債券的通貨膨脹風(fēng)險大于浮動利率債券

B.通貨膨脹使得物價上漲，債券持有者獲得的利息和本金的購買力下降

C.浮動利率債券因其利率是浮動的，因此不會面臨通貨膨脹風(fēng)險

D.一般來說，固定利率債券的通貨膨脹風(fēng)險大于浮動利率債券

正確答案：C

參考解析：浮動利息債券因其利息是浮動的而在一定程度上降低了通貨膨脹風(fēng)

險，但其本金可能遭受的購買力下降而帶來的損失無法避免，因此仍面臨一定

的通貨膨脹風(fēng)險。故C錯誤

11.【單選題】已知1年期的即期利率為7%,2年期的即期利率為8%,則第

1年末到第2年末的遠(yuǎn)期利率為()

A.8.00%

B.7.00%

C.9.10%

D.9.01%

正確答案：D

參考解析:f=[(1+S2)24-(1+sl)]-1即：[(1+8%)2-i-(1+7%)]-1=9.01%1年

和2年期的即期利率分別為si和s2,f為遠(yuǎn)期利率。

12.【單選題】以下交易所中，不屬于商品期貨交易所的是()。

A.大商所

B.鄭商所

C.中商所

D.上期所

正確答案：C

參考解析：大商所：大連商品交易所，是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的四家期貨交易所之

O

鄭商所：鄭州商品交易所。目前上市交易的品種有小麥、棉花、白糖、精對苯

二甲酸(PTA)、菜籽油、早釉稻等期貨品種。

上期所：上海期貨交易所。目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、

螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠等九種期貨合約。

中商所：中國商標(biāo)專利事務(wù)所有限公司。

13.【單選題】風(fēng)險價值(vaR)的考察區(qū)間一般為()

A.長期，十年以上

B.中長期，一般一年或數(shù)年

C.中期，一般幾個月至一年

D.短期,一般一周或幾周

正確答案：D

參考解析：VaR的考察區(qū)間通常很短(一天、一周或者幾周)。

14.【單選題】關(guān)于股票分析方法，以下說法正確的是()

A.技術(shù)分析的基本前提是空間和時間里不存在可以復(fù)制的模式

B.按照“量價”理論體系，如果一只股票放量下跌，則發(fā)出多頭信號

C.股票的市場價格決定股票的內(nèi)在價值

D.技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化,不考慮基本面的因素

正確答案：D

參考解析：技術(shù)分析的基本前提是空間和時間里存在可以復(fù)制的模式。A錯誤

按照“量價”理論體系，當(dāng)一只股票（或大盤）放量上漲或者呈現(xiàn)價升量增的態(tài)

勢時，則表明買方意愿強(qiáng)烈，股票有望再續(xù)升勢。相反，如果一只股票（或大盤）

放量下跌，則表明賣壓較為沉重，發(fā)出空頭信號。B錯誤

股票的內(nèi)在價值即理論價值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價值決定

股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。C錯誤

技術(shù)分析只關(guān)心證券市場本身的變化，而不考慮基本面因素。D正確

15.【單選題】關(guān)于影響投資者需求的關(guān)鍵因素，以下表述錯誤的是（）

A.基金管理人應(yīng)當(dāng)為投資者提供顧問服務(wù)，讓其了解符合自身風(fēng)險容忍度和當(dāng)

前市場環(huán)境的可實現(xiàn)的收益目標(biāo)

B.一般情況下，投資期限較長的投資者對流動性的要求不高

C.對于投資者的風(fēng)險容忍度，投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)剔除其風(fēng)險承受意愿，而只考慮其

風(fēng)險承受能力

D.其他條件相同時，投資期限越長，投資者的風(fēng)險承受能力越高

正確答案：C

參考解析：管理人可以通過與投資者進(jìn)行風(fēng)險討論或者邀請投資者填寫問卷等

方式來衡量投資者承擔(dān)風(fēng)險的能力和意愿。任何對風(fēng)險容忍度的評定都必須同

時考慮到投資者承擔(dān)風(fēng)險的能力和意愿。流動性要求會影響投資機(jī)會的選擇。

通常情況下，投資期限越短，投資者對流動性的要求越高。投資期限的長短影

響投資者的風(fēng)險容忍度以及對流動性的要求。其他條件相同的條件下，相比投

資期限較短的投資者而言，投資期限較長的投資者具有更高的風(fēng)險承受能力。

16.【單選題】以下不屬于權(quán)益類資產(chǎn)面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。

A.匯率變動

B.股票停牌

C.公司因違規(guī)經(jīng)營被處罰

D.企業(yè)投資項目失敗

正確答案：A

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確

定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險，主要包括財

務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。A項屬于系統(tǒng)風(fēng)險。

17.【單選題】可以體現(xiàn)基金盈利能力和分紅能力的指標(biāo)為（）

A.期末基金資產(chǎn)

B.期末基金份額凈值

C.期初基金資產(chǎn)

D.期末基金份額

正確答案：B

參考解析：在基金定期報告中，基金一般會披露本期利潤、本期已實現(xiàn)收益、

加權(quán)平均基金份額本期利潤、本期加權(quán)平均凈值利潤率、本期基金份額凈值增

長率、期末可供分配利潤、期末可供分配基金份額利潤、期末基金資產(chǎn)凈值、

期末基金份額凈值等指標(biāo)，通過這些指標(biāo)可以分析基金的盈利能力和分紅能

力。

18.【單選題】以下用于管理投資交易操縱風(fēng)險的是()

A.建立交易對手信用評級制度

B.嚴(yán)格劃分交易員權(quán)限，完善內(nèi)部審核機(jī)制

C.密切關(guān)注基本面變化，構(gòu)造組合進(jìn)行分散化投資

D.分析投資組合持有人結(jié)構(gòu)特征，關(guān)注投資者申贖意愿

正確答案：B

參考解析：近年來全球市場上“資本烏龍事件”很多，有2005年中國臺灣富邦

證券“烏龍指事件”、2005年日本瑞穗證券“烏龍指事件”、2007年新加坡

DMG&Partners“烏龍指事件”、2008年法興銀行風(fēng)險事件、2010年美國“閃電

崩盤”風(fēng)險事件等。上述幾起重大操作風(fēng)險事件的起因主要是IT系統(tǒng)缺陷和人

為錯誤。對于IT系統(tǒng)缺陷，基金公司需要制定制度，在系統(tǒng)上線前進(jìn)行嚴(yán)格的

測試，并通過一鍵暫停、重復(fù)自動執(zhí)行限制、實時復(fù)核制度等方式來減少系統(tǒng)

犯錯的可能性。對于非主觀人為錯誤，需要建立交易數(shù)量限制、動態(tài)價格限制

等機(jī)制來提醒交易員進(jìn)行了誤操作，同時提供改正錯誤指令的機(jī)會。對于人為

錯誤，需要嚴(yán)格劃分交易員的權(quán)限，建立完善的內(nèi)部審核機(jī)制，降低交易風(fēng)險

事件發(fā)生的概率。

19.【單選題】證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不包括()

A.制定交易規(guī)則，維護(hù)交易秩序

B.證券持有人名冊登記及權(quán)益登記

C.證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立和管理

D.證券和資金的清算交收及相關(guān)管理

正確答案：A

參考解析：制定更易規(guī)則，維護(hù)交易秩序這是證券交易所的職能，故A不包括

20.【單選題】以下可以成為可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行人的是()

A.上市公司控股股東

B.市公司持股超過20%的股東

C.上市公司

D.擬上市公司

正確答案：C

參考解析：再融資是指上市公司為達(dá)到增加資本和募集資金的目的而再發(fā)行股

票的行為。上市公司再融資的方式有：向原有股東配售股份，向不特定對象公

開募集，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，非公開發(fā)行股票。

21.【單選題】基金公司中，負(fù)責(zé)制定投資組合具體方案的部門是()

A.投資決策委員會

B.交易部

C.投資部

D.研究部

正確答案：C

參考解析：投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃制定投資組

合的具體方案，向交易部下達(dá)投資指令。

22.【單選題】封閉式基金要求年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配

利潤總額的()

A.90%

B.70%

C.80%

D.60%

正確答案：A

參考解析：根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》有關(guān)規(guī)定：封閉式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封閉式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利潤的90%?；鹗找娣峙浜蠡鸱蓊~凈值不得低于面值。

23.【單選題】某企業(yè)的凈利潤為2.1億元，凈資產(chǎn)收益率為30%,權(quán)益乘數(shù)

為2,則總資產(chǎn)為()億元。

A.4.2

B.3.5

C.14

D.7

正確答案：c

參考解析：凈資聲收益率=銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率義權(quán)益乘數(shù)

30%=銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又2

銷售利潤率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=15%

次止,凈利潤凈利潤銷售收入

資產(chǎn)收益率=礪=而而C即兩

=銷售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=凈利潤/總資產(chǎn)=15%

總資產(chǎn)=2.1億/15%=14億

24.【單選題】銀行間債券市場中，債券遠(yuǎn)期交易從成交日至結(jié)算日的期限最

長不得超過()天。

A.180

B.365

C.120

D.360

正確答案：B

參考解析：遠(yuǎn)期交易從成交日至結(jié)算日的期限（含成交日不含結(jié)算日）由交易雙

方確定，但最長不得超過365天。

25.【單選題】關(guān)于均值/中位數(shù)與分位數(shù)，以下說法錯誤的是（）

A.對同一組數(shù)據(jù)來說，中位數(shù)就是大小處于正中間位置的那個數(shù)值

B.有些時候，一組數(shù)據(jù)的均值與中位數(shù)相同

C.中位數(shù)就是上50%分位數(shù)

D.投資管理領(lǐng)域中，均值經(jīng)常被用來作為評價基金經(jīng)理業(yè)績的基準(zhǔn)

正確答案：D

參考解析：正是后于中位數(shù)能夠代表一般水平，在基金投資管理領(lǐng)域中，經(jīng)常

應(yīng)用中位數(shù)來作為評價基金經(jīng)理業(yè)績的基準(zhǔn)。故D錯誤

26.【單選題】關(guān)于債券當(dāng)期收益收益率和到期收益率的關(guān)系，以下說法錯誤

的是（）

A.當(dāng)期收益率總是與到期收益率反向變動

B.債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率越偏離到期收益率

C.當(dāng)期收益率未考慮投資債券的資本損益，到期收益率則考慮了投資債券資本

損益

D.債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則其當(dāng)期收益率越接近到期收益

率

正確答案：A

參考解析：債券當(dāng)期收益率與到期收益率兩者之間的關(guān)系如下：（1）債券市場

價格越接近債券面值，期限越長，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。（2）

債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益

率。但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動總是

預(yù)示著到期收益率的同向變動。當(dāng)期收益率沒有考慮債券投資所獲得的資本利

得或損失，只是債券某一期間所獲得的現(xiàn)金收入相較于債券價格的比率。到期

收益率相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場價格購買并且一直持有至到期可獲得的年平

均收益率。

27.【單選題】關(guān)于賣空交交易，以下表述錯誤的是（）

A.融券業(yè)務(wù)同樣會放大投資收益率或損失率,如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的

波動幅度

B.用證券沖抵保證金時,對于不同的證券,按照同一折算率進(jìn)行折算

C.賣空交易即融券業(yè)務(wù)，指投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出當(dāng)

證券價格下降時再以當(dāng)時的市場價格買入證券歸還證券公司，自己則得到投資

收益

D.賣空交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買證券外，不能用于其

他用途

正確答案：B

參考解析：用證券充抵保證金時，對于不同的證券，必須以證券市值或凈值按

不同的折算率進(jìn)行折算。故B錯誤

28.【單選題】交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券一般按照哪一種價格進(jìn)行估值()

A.第三方估值機(jī)構(gòu)提供的當(dāng)日估值凈值

B.成本價

C.交易所市價

D.交易所收盤價

正確答案：D

參考解析：交易所上市交易的非流通受限股票和權(quán)證以其估值日在證券交易所

掛牌的市價進(jìn)行估值。

交易所上市交易或掛牌轉(zhuǎn)讓的不含權(quán)固定收益品種，按照第三方估值機(jī)構(gòu)提供

的相應(yīng)品種當(dāng)日的估值凈價估值，含權(quán)固定收益品種按照第三方估值機(jī)構(gòu)提供

的相應(yīng)品種當(dāng)日的唯一估值凈價或推薦估值凈價估值，第三方估值機(jī)構(gòu)提供的

估值價格與交易所收盤價存在差異的，若基金管理人認(rèn)定交易所收盤價更能體

現(xiàn)公允價值，應(yīng)采用收盤價。

交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券按當(dāng)日收盤價作為估值全價。

29.【單選題】關(guān)于公司資產(chǎn)負(fù)債表，以下表述表述正確的是()

A.如果總負(fù)債小于所有者權(quán)益，說明公司資不抵債

B.利潤表是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分

C.總資產(chǎn)越大的公司，盈利能力越強(qiáng)

D.負(fù)債項可以說明企業(yè)的資金來源和負(fù)債情況

正確答案：D

參考解析：按照會計恒等式，資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：

資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益，如果總負(fù)債小于所有者權(quán)益，則資產(chǎn)為正，A錯誤。

財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表，另外還包括所

有者權(quán)益變動表。B錯誤

資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項可以揭示企業(yè)資金的占用情況，負(fù)債項則說明企業(yè)的資金

來源和財務(wù)狀況，有利于投資者分析企業(yè)長期債務(wù)或短期債務(wù)的償還能力、是

否存在財務(wù)困難以及違約風(fēng)險等。D正確

評價企業(yè)的盈利能力時一，最常用到的是凈資產(chǎn)收益率，回顧凈資產(chǎn)收益率的定

義:

凈利潤凈利潤總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率=———x---------------

而行者權(quán)益總資產(chǎn)所行者權(quán)益

=資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)

所以盈利能力不僅和總資產(chǎn)有關(guān)，還和利潤和權(quán)益乘數(shù)有關(guān)，C錯誤

30.【單選題】關(guān)于基金運作過程中的費用，以下不能在基金資產(chǎn)中列支的是

（）

A.基金轉(zhuǎn)換費

B.基金的證券交易費用

C.基金合同生效后的信息披露費用

D.銷售服務(wù)費

正確答案：A

參考解析：下列與基金有關(guān)的費用可以從基金財產(chǎn)中列支：（1）基金管理人的

管理費。（2）基金托管人的托管費。（3）銷售服務(wù)費。（4）基金合同生效后的

信息披露費用。（5）基金合同生效后的會計師費和律師費。（6）基金份額持有

人大會費用。（7）基金的證券交易費用。（8）按照國家有關(guān)規(guī)定和基金合同約

定，可以在基金財產(chǎn)中列支的其他費用。

31.【單選題】關(guān)于資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率，以下表述錯誤的是（）

A.資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，在增加收入和

節(jié)約資金使用等方面取得了良好效果

B.對于同一個企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率越接近

C.資產(chǎn)收益率相比凈資產(chǎn)收益率，更能衡量企業(yè)獲利對于股東的價值

D.凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財富能力的比率

正確答案：C

參考解析：資產(chǎn)而益率高，表明企業(yè)有較強(qiáng)的利用資產(chǎn)創(chuàng)造利潤的能力，企業(yè)

在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。凈資產(chǎn)收益率能更準(zhǔn)確

地衡量企業(yè)獲利對于股東的價值。凈資產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)最大化股東財富能

力的比率。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶

來的收益高;凈資產(chǎn)收益率低則相反。

32.【單選題】下列選項不能直接從財務(wù)報表獲得的是（）

A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

B.凈利潤

C.所有者權(quán)益

D.凈資產(chǎn)收益率

正確答案：D

參考解析：財務(wù)或表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表，另

外還包括所有者權(quán)益變動表。

A：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以從現(xiàn)金流量表獲得

B：凈利潤可以從利潤表獲得

C：所有者權(quán)益可以從所有者權(quán)益變動表獲得

33.【單選題】投資管理過程是一個動態(tài)循環(huán)過程，整個流程包含三個步驟，

但不包括（）。

A.反饋

B.執(zhí)行

C.檢驗

D.規(guī)劃

正確答案：c

參考解析：CFA協(xié)會將投資管理過程定義為一個動態(tài)反饋的循環(huán)過程。整個流程

可以劃分為規(guī)劃、執(zhí)行和反饋三個基本步驟。

34.【單選題】關(guān)于基金份額分拆與合并，以下表述錯誤的是()。

A.基金份額的分拆可以降低投資者對價格的敏感性，有利于基金持續(xù)營銷

B.當(dāng)基金的凈值過低時，通過基金份額的合并可以提高其凈值，這種行為被稱

為逆向分拆

C.基金凈值過高時，通過基金份額的合并可以降低其凈值

D.基金份額分拆通過直接調(diào)整基金份額數(shù)量達(dá)到降低基金份額凈值的目的，并

不影響基金已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)利得等

正確答案：c

參考解析：基金分拆行為是相對的，當(dāng)基金的凈值過高時，通過基金份額的分

拆可以降低其凈值；當(dāng)基金的凈值過低時一，通過基金份額的合并可以提高其凈

值，這種行為通常稱為逆向分拆。故C錯誤

35.【單選題】下列關(guān)于債券持有者、優(yōu)先股股東、普通股股東的清償順序，

表達(dá)正確的是()

A.債券持有者先于優(yōu)先股股東

B.普通股股東先于優(yōu)先股股東

C.優(yōu)先股股東先于債券持有者

D.普通股股東先于債券持有者

正確答案：A

參考解析：故公5解散或破產(chǎn)清算時，公司的資產(chǎn)在不同證券持有者中的清償

順序如下：債券持有者先于優(yōu)先股股東，優(yōu)先股股東先于普通股股東。

36.【單選題】以下不屬于基金業(yè)績評價原則的是()

A.長期性原則

B.客觀性原則

C.保密性原則

D.可比性原則

正確答案：C

參考解析：基金業(yè)績評價應(yīng)遵循如下原則：

(1)客觀性原則⑵可比性原則⑶長期性原則

37.【單選題】在以下金融工具中，屬于銀行發(fā)行的具有固定期限和利率且可

以在二級市場轉(zhuǎn)讓的是()

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.短期融資券

C.銀行承兌匯票

D.中期票據(jù)

正確答案：A

參考解析：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單是銀行發(fā)行的具有固定期限和一定利率的，且

可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓的金融工具。

38.【單選題】關(guān)于基金的平均收益率，以下表述錯誤的是()。

A.幾何平均收益率考慮了貨幣的時間價值

B.與算術(shù)平均收益率想比，幾何平均收益率可以反映真實的收益情況

C.幾何平均收益率克服了算術(shù)平均收益率會出現(xiàn)的上偏傾向

D.一般來說，幾何平均收益率要大于算數(shù)平均收益率

正確答案：D

參考解析：一般來說，算術(shù)平均收益率要大于幾何平均收益率，兩者之差隨收

益率波動加劇而增大。

39.【單選題】關(guān)于普通股的表述錯誤的是()

A.普通股一般具有表決權(quán)

B.普通股具有股權(quán)和債權(quán)雙重屬性

C.普通股的股利是變動的

D.普通股是公司通常發(fā)行的無特別權(quán)利的股票

正確答案：B

參考解析：普通股(commonshares)是股份有限公司發(fā)行的一種基本股票，代表

公司股份中的所有權(quán)份額，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。普通股股東

有分配盈余及剩余財產(chǎn)的權(quán)利。但分配多少股利取決于公司的經(jīng)營成果、再投

資需求和管理者對支付股利的看法。具有股權(quán)和債權(quán)雙重屬性是優(yōu)先股，故B

錯誤

40.【單選題】風(fēng)險價值VAR的估算方法包括以下哪些選項()

I.參數(shù)法

II.蒙特卡洛模擬法

III.現(xiàn)金流折現(xiàn)法

IV.歷史模擬法

A.I、IILIV

B.II、HI、W

c.I、n、in

D.I、II、W

正確答案：D

參考解析：最常用的VaR估算方法有參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法。

41.【單選題】假設(shè)在某固定時間段內(nèi)某基金的平均收益率為40%,標(biāo)準(zhǔn)差為

0.5,一年短期存款利率為5肌則該基金的夏普比率為()。

A.0.65

B.0.7

C.0.6

D.0.8

正確答案：B

參考解析：夏普比率=(組合的平均收益-無風(fēng)險收益)/標(biāo)準(zhǔn)差=(40%-

5%)/0.5=0.7

42.【單選題】下列關(guān)于大宗商品的說法中，錯誤的是()

A.大宗商品多是工業(yè)基礎(chǔ)原材料,反映其供需狀況的期貨及現(xiàn)貨價格變動會直

接影響到整個經(jīng)濟(jì)體系

B.大宗商品可以設(shè)計為期貨、期權(quán),作為金融工具來交易

C.大宗商品價格變動大，供需量大,商品經(jīng)營者需要利用期貨交易等來規(guī)避價格

風(fēng)險和鎖定成本

D.大宗商品期貨在交易所交易逐日盯市,一般進(jìn)行實物交割

正確答案：D

參考解析：對單二商品或商品價格指數(shù)采用衍生產(chǎn)品合約形式進(jìn)行投資，是大

多數(shù)大宗商品投資者常用的投資方式。而非實物，所以實物交割錯誤

43.【單選題】假設(shè)其他條件不變，根據(jù)杜邦分析法，下列舉措中降低公司凈

資產(chǎn)收益率的是()。

I、降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率

II、加快公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

HI、提高公司的銷售利潤率

IV、提高公司的負(fù)債權(quán)益比

A.I、n、in

B.I

C.II、III、IV

D.I、IV

正確答案：B

參考解析：凈資聲收益率=銷售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率義權(quán)益乘數(shù)這就是著名

的杜邦恒等式。

權(quán)益乘數(shù)=

I■資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債權(quán)益比

I-資產(chǎn)負(fù)債率

I、降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率，則權(quán)益乘數(shù)降低，凈資產(chǎn)收益率降低，II、加快公

司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)率變大，凈資產(chǎn)收益率也增大，in、提高公司的銷售利

潤率，凈資產(chǎn)收益率也增大IV、提高公司的負(fù)債權(quán)益比，則資產(chǎn)負(fù)債率增

大，權(quán)益乘數(shù)增大，凈資產(chǎn)收益率也增大

44.【單選題】關(guān)于收益率曲線，以下表述錯誤的是()。

A.收益率曲線大多是向下傾斜的，偶爾也會呈水平狀或向上傾斜

B.當(dāng)收益率曲線向上傾斜時，長期利率高于短期利率

C.當(dāng)收益率曲線水平時，長期利率等于短期利率

D.當(dāng)收益率曲線向下傾斜時，長期利率低于短期利率

正確答案：A

參考解析：收益率曲線有四種基本類型。第一類是上升收益率曲線，也叫正向

收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長期債券收益率較

高。第二類是反轉(zhuǎn)收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長

期債券收益率較低。第三類是水平收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是長短期債券

收益率基本相等。第四類是拱形收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是，期限相對較

短的債券，利率與期限成正向關(guān)系，而期限相對較長的債券，利率與期限呈反

向關(guān)系。除這四種基本類型外，收益率曲線還可能出現(xiàn)M型等更加復(fù)雜的形

態(tài)。在不同的市場階段可以觀察到不同的收益率曲線形態(tài)。通常情況下，投資

者對期限較長的債券會要求較高的風(fēng)險溢價，造成長期債券的收益率高于同類

短期債券的收益率。上升收益率曲線是最常見的形態(tài)。

45.【單選題】年期可轉(zhuǎn)債既有贖回條款也有回售條款,且2年后就可以贖

回、回售或轉(zhuǎn)換股票。假設(shè)在發(fā)行3年后市場利率大幅上行，此可轉(zhuǎn)債的正股價

格也下跌至轉(zhuǎn)股價格之下，最有可能出現(xiàn)的情況是（）

A.轉(zhuǎn)換條款行使

B.贖回條款行使

C.債券價值上漲

D.回售條款行使

正確答案：D

參考解析：回售房款是指可轉(zhuǎn)債持有者有權(quán)在約定的條件觸發(fā)時按照事先約定

的價格將可轉(zhuǎn)債賣回給發(fā)行企業(yè)的規(guī)定。一般在股票價格下跌超過轉(zhuǎn)換價格一

定幅度時生效。

46.【單選題】關(guān)于衍生工具的特點，以下表述錯誤的是（）

A.衍生工具需要按期支付利息和償還本金

B.衍生工具的價值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)

C.衍生工具面臨無法平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險

D.衍生工具會影響交易者未來某一時間的現(xiàn)金流

正確答案：A

參考解析：衍生工具的特點：

（一）跨期性

衍生工具是交易雙方根據(jù)對價格（如商品價格、利率、股價等）變化的預(yù)測，約

定在未來某一確定的時間按照某一條件進(jìn)行交易或有選擇是否交易的權(quán)利，涉

及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移。每一種衍生工具都會影響交易者在未來某一時間的現(xiàn)

金流，跨期交易的特點非常明顯。

（二）杠桿性

衍生工具只要支付少量保證金或權(quán)利金就可以買入。例如，如果期貨交易保證

金為合約金額的5%,則可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)，實現(xiàn)小資金

撬動大資金，這也在很大程度上決定了衍生工具所具有的高風(fēng)險性。

(三)聯(lián)動性

聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價值緊密相關(guān)，衍生資產(chǎn)價格與標(biāo)的

資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。例如，我國股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股

票指數(shù)價格走勢密切相關(guān)，內(nèi)在價值存在高度關(guān)聯(lián)性。

(四)不確定性或高風(fēng)險性

衍生工具的價值與合約標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，合約標(biāo)的資產(chǎn)的價格變化會導(dǎo)致衍

生工具的價格變動。

衍生工具面臨的風(fēng)險主要包括：

⑴交易雙方中的某方違約的違約風(fēng)險；

⑵因為資產(chǎn)價格或指數(shù)變動導(dǎo)致?lián)p失的價格風(fēng)險；

(3)因為缺少交易對手而不能平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險；

(4)因為交易對手無法按時付款或者按時交割帶來的結(jié)算風(fēng)險；

⑸因為操作人員人為錯誤或系統(tǒng)故障或控制失靈導(dǎo)致的運作風(fēng)險；

(6)因為合約不符合所在國法律帶來的法律風(fēng)險。

47.【單選題】在半強(qiáng)有效市場的假設(shè)下，下列說法錯誤的是()

A.公開信息除包括歷史價格信息外，還包括公司的公開信息、競爭對手的公開

信息、、經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)的公開信息等

B.利用任何內(nèi)幕信息均無法獲得超額收益

C.試圖通過分析公開信息是不可能取得超額收益

D.當(dāng)前的股票價格己經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的公開信息

正確答案：B

所有信息(包括內(nèi)徑信息)

=11有效市場

當(dāng)前公開可將信息

■?李強(qiáng)有效市場

歷史信息

弱訐效市場

參考解析：圖12-18市場有效性的三個展次

如果市場是半強(qiáng)有效的，市場參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利

潤，這意味著基本面分析方法無效。

利用任何內(nèi)幕信息均無法獲得超額收益是強(qiáng)有效市場的特征。故B錯誤

48.【單選題】基金在場內(nèi)進(jìn)行投資交易，需要支付的交易結(jié)算費用中不包括()

A.經(jīng)手費

B.證券交易所交易監(jiān)管費

C.過戶費

D.申購贖回費

正確答案：D

參考解析：我國證券交易所向投資者收取證券交易經(jīng)手費、監(jiān)管費和印花稅。

證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費用，這部分費用稱為過

戶費。

49.【單選題】已知通貨膨脹率為3%,實際利率為4%,則名義利率為（）。

A.7%

B.4%

C.1%

D.3%

正確答案：A

參考解析：名義利率=實際利率+通貨膨脹率=7%

50.【單選題】以下關(guān)于普通股的說法，正確的選項是（）。

A.普通股的股利是固定的，不隨公司盈利的變化而變化

B.普通股股東享有表決權(quán)，即決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)

C.普通股股東有權(quán)在公司支付債券和優(yōu)先股股息之前分配股利

D.普通股均可在股票交易所交易

正確答案：B

參考解析：優(yōu)先股的股息率往往是事先規(guī)定好的、固定的，它不因公司經(jīng)營業(yè)

績的好壞而有所變動。A錯誤

優(yōu)先股是一種特殊股票，它的優(yōu)先權(quán)主要指：持有人分得公司利潤的順序先于

普通股，在公司解散或破產(chǎn)清償時先于普通股獲得剩余財產(chǎn)。C錯誤

表決權(quán)是指普通股股東享有決定公司一切重大事務(wù)的決策權(quán)。股東的表決權(quán)是

通過股東大會來行使的，通常是每一股份的股東享有一份表決權(quán)，即所謂的

“一股一票”。B正確

D是錯誤的，只有上市公司的股票才可在交易所交易。

51.【單選題】下列證券的持有者，對公司事務(wù)有表決權(quán)的是（）

A.金融債券

B.優(yōu)先股

C.普通股

D.政府債券

正確答案：C

參考解析：普通股股東可以選出董事，組成董事會以代表他們監(jiān)督公司的日常

運行。董事會選聘公司的經(jīng)理，由經(jīng)理負(fù)責(zé)公司日常的經(jīng)營管理。經(jīng)理擁有對

公司大部分業(yè)務(wù)的決策權(quán)，無須經(jīng)過董事會的同意。但對于一些重大事務(wù)的決

定，如公司合并、分立、解散等則需要股東投票表決通過。

52.【單選題】有關(guān)上海證券交易所固定收益平臺，以下表述錯誤的是（）

A.固定收益平臺的現(xiàn)券交易實行凈價申報

B.交易商通過固定收益平臺當(dāng)日買入的證券(當(dāng)日被待交收處理的除外)，

可以當(dāng)天賣出

C.固定收益平臺交易價格不受漲跌幅控制

D.交易商參加固定收益平臺交易前，應(yīng)通過固定收益平臺注冊可用于交易的證

券賬戶

正確答案：C

參考解析：在固定收益平臺進(jìn)行的固定收益證券現(xiàn)券交易實行凈價申報，申報

價格變動單位為0.001元，申報數(shù)量單位為1手(1手為1000元面值)。交易價

格實行漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%。故C錯誤

53.【單選題】全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)(GIPS)關(guān)于收益率的具體計算，以下描述錯

誤的是()

A.不同期間的收益率必須以幾何平均方式相連接

B.GIPS必須采用經(jīng)現(xiàn)金流調(diào)整后的時間加權(quán)收益率

C.GIPS必須采用凈收益率

D.所有的收益計算必須扣除期內(nèi)的實際買賣開支

正確答案：c

參考解析：GIPS4益率計算的相關(guān)規(guī)定

(1)必須采用總收益率，即包括實現(xiàn)的和未實現(xiàn)的回報以及損失并加上收入。

⑵必須采用經(jīng)現(xiàn)金流調(diào)整后的時間加權(quán)收益率。不同時期的回報率必須以幾何

平均方式相關(guān)聯(lián)。最低要求為：自2005年1月1日起，必須采用經(jīng)每日加權(quán)現(xiàn)

金流調(diào)整后的時間加權(quán)收益率；自2010年1月1日起，必須在所有出現(xiàn)大額對

外現(xiàn)金流的日子對投資組合進(jìn)行實際估值。

(3)投資組合的收益必須以期初資產(chǎn)值加權(quán)計算，或采用其他能反映期初價值及

對外現(xiàn)金流的方法。

(4)在計算收益時，必須計人投資組合中持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的收益。

(5)所有的收益計算必須扣除期內(nèi)的實際買賣開支，而不得使用估計的買賣開

支。

(6)自2006年1月1日起，投資管理機(jī)構(gòu)必須至少每季度一次計算組合群的收

益，并使用個別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計算。自2010年1月1日起，必須

至少每月一次計算組合群收益，并使用個別投資組合的收益以資產(chǎn)加權(quán)計算。

(7)若實際的直接買賣開支無法從綜合費用中確定并分離出來，則在計算未扣除

費用收益時，從收益中減去全部綜合費用或綜合費用中包含直接買賣開支的部

分，而不得使用估計出的買賣開支；計算已扣除費用收益時，必須從收益中減

去全部綜合費用或綜合費用中包含直接買賣開支及投資管理費用的部分，而不

得使用估計的買賣開支。

54.【單選題】目前我國的基金會計核算已經(jīng)細(xì)化到()。

A.日

B.時

C.周

D.月

正確答案：A

參考解析：基金會計核算的特點表現(xiàn)在三個方面：①會計主體是證券投資基

金；②會計分期細(xì)化到日；③基金持有的金融資產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類

為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。

55.【單選題】在半強(qiáng)有效證券市場中，下列說法正確的是()。

A.因為價格已經(jīng)反映了所有的歷史信息，所以技術(shù)分析是有效的

B.因為價格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息，所以技術(shù)分析是無效的

C.因為價格已經(jīng)反映了包括內(nèi)幕信息在內(nèi)的所有信息，所以基本分析和技術(shù)分

析都是無效的

D.因為價格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，所以基本分析和

技術(shù)分析都是無效的

正確答案：D

參考解析：有效市場分為三種不同類型：一是弱有效市場，認(rèn)為股價已反映了

全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息；二是半強(qiáng)有效市場，認(rèn)為股價已反映了

所有公開的信息；三是強(qiáng)有效市場，指股價已反映了全部與公司有關(guān)的信息，

包括所有公開信息及內(nèi)部信息。

在半強(qiáng)型有效市場中，價格已經(jīng)反映了所有公開獲得的信息和所有歷史信息，

基本分析和技術(shù)分析無效。只有在強(qiáng)型有效市場中，價格才反映了所有信息，

包括公開的和內(nèi)幕信息。故應(yīng)選D項。

56.【單選題】關(guān)于房地產(chǎn)有限合伙，下列說法錯誤的是()。

A.房地產(chǎn)有限合伙由有限合伙人和普通合伙人組成

B.房地產(chǎn)有限合伙人將資金提供給普通合伙人，并不直接參與管理和經(jīng)營項目

C.房地產(chǎn)普通合伙人和私募股權(quán)當(dāng)中的普通合伙人一樣，收取固定比例的管理

費

D.房地產(chǎn)有限合伙在功能上類似于公募股權(quán)合伙

正確答案：D

參考解析：房地產(chǎn)有限合伙在功能上類似于私募股權(quán)合伙，由有限合伙人和普

通合伙人組成。房地產(chǎn)有限合伙人將資金提供給普通合伙人，有限合伙人僅以

出資份額為限對投資項目承擔(dān)有限責(zé)任，并不直接參與管理和經(jīng)營項目；普通

合伙人通常是房地產(chǎn)開發(fā)公司，依賴其具備的專業(yè)能力和豐富經(jīng)驗將資金投資

于房地產(chǎn)項目當(dāng)中，之后管理并經(jīng)營這些項目。通常，房地產(chǎn)普通合伙人和私

募股權(quán)當(dāng)中的普通合伙人一樣，收取固定比例的管理費，同時，做決策時不會

受到太大的干擾。

57.【單選題】關(guān)于股票的價值和價格，以下表述錯誤的是()

A.股票的理論價值是指股票未來收益的現(xiàn)值

B.股票的理論價值與賬面價值很可能由較大出入

C.股票的賬目價值決定股票的市場價格

D.各種價值模型計算出來的“內(nèi)在價值”只是股票真實內(nèi)在價值的估計

正確答案：C

參考解析：股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，是每股股票所代表的

實際資產(chǎn)的價值。股票的內(nèi)在價值即理論價值，是指股票未來收益的現(xiàn)值。股

票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波

動。故C錯誤

58.【單選題】根據(jù)我國證券市場有關(guān)規(guī)定，除權(quán)，除息日為（）

A.A股、B股的權(quán)益登記日的次日

B.A股、B股的權(quán)益登記日的次一交易日

C.A股的權(quán)益登記日（B股的最后交易日）的次日

D.A股的權(quán)益登記日（B股的最后交易日）的次一交易日

正確答案：D

參考解析：我國壯券交易所是在權(quán)益登記日（B股為最后交易日）的次一交易日對

該證券作除權(quán)、除息處理。

59.【單選題】采用被動投資策略的投資管理人（）

A.時常預(yù)測市場證券，并根據(jù)時常走勢調(diào)整股票組合

B.嘗試?yán)没久娣治稣页霰桓吖阑虻凸赖墓善?/p>

C.盡量減少不必要的交易成本

D.相信系統(tǒng)性跑贏市場是可能的

正確答案：C

參考解析：被動或資試圖復(fù)制某一業(yè)績基準(zhǔn)，通常是指數(shù)的收益和風(fēng)險。在此

策略下，投資經(jīng)理不會嘗試?yán)没久娣治稣页霰坏凸阑蚋吖赖墓善?；也不?/p>

試圖利用技術(shù)分析或者數(shù)量方法預(yù)測市場的總體走勢，并根據(jù)市場走勢相應(yīng)地

調(diào)整股票組合。被動投資通過跟蹤指數(shù)獲得基準(zhǔn)指數(shù)的回報。

相信市場定價有效的投資者認(rèn)為：系統(tǒng)性地跑贏市場是不可能的，除了靠一時

的運氣戰(zhàn)勝市場之外。但這并不意味著投資者應(yīng)該回避股市，而是應(yīng)該追求被

動投資策略，即復(fù)制市場基準(zhǔn)的收益與風(fēng)險，而不試圖跑贏市場的策略。在市

場定價有效的前提下，想要提高收益，最佳的選擇是被動投資策略，任何主動

投資策略都將導(dǎo)致不必要的交易成本。故A,B,D錯誤

60.【單選題】作為債券結(jié)算的主要結(jié)算方式，全額結(jié)算的劣勢是（）

A.結(jié)算成本較高

B.需要結(jié)算系統(tǒng)和資金清算系統(tǒng)緊密結(jié)合

C.降低結(jié)算本金風(fēng)險

D.不利于市場參與者監(jiān)控資金結(jié)算

正確答案：A

參考解析：缺點顯于會對頻繁交易的做市商有較高的資金要求，其資金負(fù)擔(dān)較

大，結(jié)算成本較高。

61.【單選題】Brinson模型中，資產(chǎn)配置效應(yīng)是指把資金配置在特定的行業(yè)子

行業(yè)或其他投資組合子集帶來的（）

A.整體收益

B.超額收益

C.絕對收益

D.相對收益額

正確答案：B

參考解析：Brinson模型中，資產(chǎn)配置效應(yīng)是指把資金配置在特定的行業(yè)子行業(yè)

或其他投資組合子集帶來的超額收益，而選擇效應(yīng)則是挑選證券帶來的超額收

益。

62.【單選題】關(guān)于土地投資，以下表述正確的是（）

A.土地投資只能通過出租來獲取投資收益

B.基于未被開發(fā)這一特征，土地本身的不確定性非常高，土地投資可能具有較

高投機(jī)性

C.土地投資只能通過買賣價差來獲取投資收益

D.土地投資價值受宏觀環(huán)境和法律法規(guī)因素影響很小

正確答案：B

參考解析：地產(chǎn)，亦指土地，是指未被開發(fā)的，可作為未來開發(fā)房地產(chǎn)基礎(chǔ)的

商業(yè)地產(chǎn)之一?；谖幢婚_發(fā)這一特征，土地本身的不確定性非常高，因此土

地投資可能具有較高的投機(jī)性。

土地投資大部分通過利用可預(yù)測的未來現(xiàn)金流獲取的買賣價差或者開發(fā)后進(jìn)行

出售或出租經(jīng)營來獲取投資收益。同時，土地投資由于其投資價值受到宏觀環(huán)

境和法律法規(guī)因素影響較大而極具風(fēng)險性。故A,C,D錯誤

63.【單選題】資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）是希臘字母貝塔（B）來描述資產(chǎn)或資

產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險大小。關(guān)于貝塔，以下表述正確的是（）

A.貝塔值不能小于0

B.貝塔可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對市場收益率變動的敏感度

C.塔值越大，預(yù)期收益率越低

D.市場組合的貝塔值為0

正確答案：B

參考解析：B系9是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，反映的是投資對

象對市場變化的敏感度。

B系數(shù)大于0時，該投資組合的價格變動方向與市場一致；B系數(shù)小于0時，

該投資組合的價格變動方向與市場相反。B系數(shù)等于1時，該投資組合的價格

變動幅度與市場一致；B系數(shù)大于1時，該投資組合的價格變動幅度比市場更

大；B系數(shù)小于1（大于0）時，該投資組合的價格變動幅度比市場小。

64.【單選題】我國封閉式基金的估值頻率是（）。

A.每個交易日

B.每月

C.每周

D.每半個月

正確答案：A

參考解析：封閉》基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也都進(jìn)行估

值。

65.【單選題】關(guān)于不動產(chǎn)投資的特點表述錯誤的是()

A.不動產(chǎn)投資的異質(zhì)性是指每一項不動產(chǎn)投資在地理位置、產(chǎn)權(quán)類型等方面都

是獨特的

B.不動產(chǎn)投資的高流動性是指不動產(chǎn)投資流動性較好，產(chǎn)權(quán)交易時間短，費用

低

C.不動產(chǎn)投資的不可分性是指直接的不動產(chǎn)投資單筆投資金額比較大，且不容

易拆分以賣給多個小金額的投資者

D.對期望抵御通貨膨脹的投資者而言，寫字樓投資具有巨大的吸引力

正確答案：B

參考解析：不動產(chǎn)投資具有如下特點。

1.異質(zhì)性

每一項不動產(chǎn)在地理位置、產(chǎn)權(quán)類型、用途和使用率等方面而言都是獨特的，

受法律法規(guī)、政策、宏觀環(huán)境和貨幣環(huán)境等因素影響較多。這給房地產(chǎn)估值帶

來了困難。

2.不可分性

和傳統(tǒng)的股票、債券等不同，直接的不動產(chǎn)投資金額大，且不容易拆分以賣給

多個投資者。這意味著一項投資就可能占據(jù)投資組合的很大比例。

3.低流動性

由于前兩項特性，直接的不動產(chǎn)投資流動性較差，產(chǎn)權(quán)交易時間長、費用高。

若要快速轉(zhuǎn)售，往往要承擔(dān)較大的折價損失。故B錯誤

66.【單選題】名義利率為12%,通貨膨脹率為-2%,則實際利率為()

A.6%

B.10%

C.24%

D.14%

正確答案：D

參考解析：實際利率=名義利率-通貨膨脹率

67.【單選題】關(guān)于權(quán)益類證券風(fēng)險溢價的表述，正確的選項是()

A.風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率與其風(fēng)險溢價正相關(guān)

B.只有非系統(tǒng)性風(fēng)險才要求相應(yīng)的風(fēng)險溢價

C.當(dāng)無風(fēng)險資產(chǎn)收益率上升時，風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險溢價隨之上升

D.風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險溢價上升時，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率隨之上升

正確答案：A

參考解析：無論建系統(tǒng)性風(fēng)險還是非系統(tǒng)性風(fēng)險，都要求相應(yīng)的風(fēng)險溢價。B錯

誤

風(fēng)險溢價是為風(fēng)險厭惡的投資者購買風(fēng)險資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望

收益率，即風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成，用公式表示為：

風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價

其中，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率即無風(fēng)險利率(risk-freeinterestrate),是指將資

金投資于某一項沒有任何風(fēng)險的投資對象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)行投

資活動提供的必需的基準(zhǔn)報酬。風(fēng)險較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險較高的公司對應(yīng)

著一個較高的風(fēng)險溢價，其期望收益率一般也較高。因此，權(quán)益類證券的收益

率一般高于固定收益類證券(如債券)；在其他條件都相同的情況下，股票投資

者對那些風(fēng)險更高的公司出價更低，要求的期望收益率更高。故C,D錯誤

68.【單選題】根據(jù)資本市場理論，以下說法錯誤的是()

A.所有投資者的最優(yōu)資產(chǎn)組合是相同的

B.所有投資者均利用無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合M來構(gòu)造資金的投資組合

C.所有投資者都將市場組合M作為最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合

D.所有投資者均選擇給其帶來最大效用的資產(chǎn)組合

正確答案：A

參考解析：當(dāng)引入無風(fēng)險資產(chǎn)后，不同的投資者有不同的最優(yōu)資產(chǎn)組合以及不

同的資本配置線。故A錯誤

69.【單選題】關(guān)于股票的票面價值，下列說法中錯誤的是()。

A.發(fā)行時，面值的總和部分計入股本，超額部分計入資本公積

B.以面值發(fā)行的股票稱之為平價發(fā)行

C.溢價發(fā)行時，募集的資金小于股本的總和

D.股票的票面價值對初次發(fā)行時的定價有一定參考意義

正確答案：C

參考解析：股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。該種股票

被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定參考意義。以面值發(fā)

行稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和。發(fā)行價格高

于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金大于股本的總和，其中等于面值總和的部分

記入股本，超額部分記入資本公積。

70.【單選題】關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，以下表述錯誤的是()。

A.非系統(tǒng)性風(fēng)險主要包括由政治因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、法律因素等引起的風(fēng)險

B.政策風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險

C.非系統(tǒng)性風(fēng)險往往是由某個或者少數(shù)特別因素導(dǎo)致的

D.組合化投資可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險

正確答案：A

參考解析：非系統(tǒng)性風(fēng)險(unsystematicrisk)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定

事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有

的風(fēng)險，主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。故A錯誤

71.【單選題】貨幣市場工具一般是指()。

A.長期的、具有低流動性的低風(fēng)險債證券

B.短期的、具有低流動性的無風(fēng)險債證券

C.長期的、具有高流動性的無風(fēng)險債證券

D.短期的、具有高流動性的低風(fēng)險債證券

正確答案：D

參考解析：貨幣市場工具(moneymarketinstruments)一般指短期的(1年之內(nèi)

①)、具有高流動性的低風(fēng)險證券，具體包括銀行回購協(xié)議、定期存款、商業(yè)票

據(jù)、銀行承兌匯票、短期國債、中央銀行票據(jù)等。

72.【單選題】私募股權(quán)投資最為廣泛使用的戰(zhàn)略形式包括()

A.成長收益、買斷式回購

B.投資私募股權(quán)二級市場、質(zhì)押式回購

C.風(fēng)險投資、定向增發(fā)

D.并購?fù)顿Y、危機(jī)投資

正確答案：D

參考解析：另類投資的“另類”既可以體現(xiàn)在投資標(biāo)的和投資策略上，也可以

體現(xiàn)在投資的組織形式上。其類型中包括：私募股權(quán)，如風(fēng)險投資、成長權(quán)

益、并購?fù)顿Y和危機(jī)投資等，組織形式通常為合伙人、公司、信托契約等。

73.【單選題】關(guān)于非系統(tǒng)性風(fēng)險，以下表述錯誤的是()

A.大多數(shù)資產(chǎn)價格變動方向往往是相反的

B.非系統(tǒng)性風(fēng)險也可稱作個體風(fēng)險

C.負(fù)面新聞可能會導(dǎo)致投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險增加

D.投資組合中的資產(chǎn)數(shù)量越多，非系統(tǒng)性風(fēng)險越小，直至接近于零

正確答案：A

參考解析：非系毒性風(fēng)險是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確

定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風(fēng)險。通過投資資

產(chǎn)組合，可以降低風(fēng)險，但不能完全消除風(fēng)險。我們把可以通過構(gòu)造資產(chǎn)組合

分散掉的風(fēng)險稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險，不能通過構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險稱為系

統(tǒng)性風(fēng)險。當(dāng)組合中資產(chǎn)的數(shù)目逐漸增多的時候，非系統(tǒng)性風(fēng)險就會被逐步分

散，但是無論資產(chǎn)數(shù)目有多少，系統(tǒng)性風(fēng)險都是固定不變的。

74.【單選題】已知某公司的凈資產(chǎn)收益率是15%,銷售利潤率為5%,總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率是2,那么該公司的負(fù)債權(quán)益比為()

A.0.33

B.1.5

C.0.5

D.0.16

正確答案：c

資產(chǎn)收益率二黑二耦'篝

參考解析:=俏售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

=5%*2=10%

聲”……乂上凈利潤凈利潤總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率-臍行者權(quán)益-總資產(chǎn)X所行者權(quán)益

=資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)

所以權(quán)益乘數(shù)=15%/10%=3/2

權(quán)益乘數(shù)=丁=

I-資產(chǎn)負(fù)債率

a，.資產(chǎn)負(fù)債率

負(fù)債權(quán)益比-一資產(chǎn)負(fù)(責(zé)率

3/2=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

資產(chǎn)負(fù)債率=1/3

負(fù)債權(quán)益比=("3)/(1-1/3)=0.5

75.【單選題】中央結(jié)算公司在銀行間債券交易中提供的主要服務(wù)是()

A.提供交易平臺

B.監(jiān)督債券市場運行

C.擔(dān)任做市商角色

D.交易結(jié)算功能

正確答案：D

參考解析：中央常算公司主要為市場的發(fā)行人、投資人等各類參與主體提供國

債、金融債券、企業(yè)債券和其他固定收益證券的發(fā)行、登記、托管、交易結(jié)

算、信息發(fā)布等服務(wù)，并負(fù)責(zé)維護(hù)中債綜合業(yè)務(wù)平臺的正常運行。

76.【單選題】目前，我國貨幣市場基金的管理費率一般不高于()

A.0.5%

B.1.5%

C.0.33%

D.1%

正確答案：c

參考解析：基金e理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險成正比。我國一般為

股票基金1.5%、債券基金不超過1%、貨幣市場基金0.33%

77.【單選題】關(guān)于衍生品的交易場所，以下說法錯誤的是()

A.期貨合約只在交易所交易

B.互換合約常在場外交易

C.期權(quán)合約只在交易所交易

D.遠(yuǎn)期合約常在場外交易

正確答案：C

參考解析：衍生品合約可以在交易所和場外交易。期貨合約只在交易所交易。

期權(quán)合約大部分在交易所交易。遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場外交易，采用非

標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行，以滿足交易各方需求，具有較高的靈活性，這也使得談判較為

復(fù)雜，交易成本較高。

77.【單選題】關(guān)于衍生品的交易場所，以下說法錯誤的是()

A.期貨合約只在交易所交易

B.互換合約常在場外交易

C.期權(quán)合約只在交易所交易

D.遠(yuǎn)期合約常在場外交易

正確答案：C

參考解析：衍生品合約可以在交易所和場外交易。期貨合約只在交易所交易。

期權(quán)合約大部分在交易所交易。遠(yuǎn)期合約和互換合約通常在場外交易，采用非

標(biāo)準(zhǔn)形式進(jìn)行，以滿足交易各方需求，具有較高的靈活性，這也使得談判較為

復(fù)雜，交易成本較高。

78.【單選題】如果一個投資組合的收益率為2%,其基準(zhǔn)組合收益率為2.2%,

則跟蹤偏離度是()

A.-0.2%

B.-10%

C.0.2%

D.10%

正確答案：A

參考解析：跟蹤播離度=證券組合的真實收益率-基準(zhǔn)組合的收益率

=2%—2.2%=—0.2%

79.【單選題】下表述不符合資本市場理論的前提假設(shè)的是()。

A.投資者對各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率、風(fēng)險、及資產(chǎn)間相關(guān)性都具有相同的判斷

B.投資不可以分割，投資數(shù)量固定

C.投資者的買賣行為不會改變證券價格

D.投資者都擁有相同信息

正確答案：B

參考解析：資本市場理論和資本資產(chǎn)定價模型的前提假設(shè)包括：

(1)所有的投資者都是風(fēng)險厭惡者

(2)投資者可以以無風(fēng)險利率任意地借人或貸出資金。

⑶所有投資者的期望相同。

(4)所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對投資組合做動態(tài)

的調(diào)整。

⑸所有的投資都可以無限分割，投資數(shù)量隨意。

(6)無摩擦市場。主要指沒有稅和交易費用?，F(xiàn)實中的金融交易都會涉及交易傭

金以及稅收負(fù)擔(dān)。不同的交易者可能具有不同的稅收負(fù)擔(dān)。交易傭金可能也會

在不同投資者之間存在差異。這些因素都會直接影響投資者的對投資資產(chǎn)的選

擇。

(7)投資者是價格的接受者，他們的買賣行為不會改變證券價格，每個投資者都

不能對市場定價造成顯著影響。

80.【單選題】作為封閉式基金的分紅條款，以下不符合《公開募集證券投資基

管理辦法》規(guī)定的是()

A.投資者可以選擇現(xiàn)金分紅或者紅利再投資

B.分紅比例不低于年度可分配利潤的90%

C.每年至少分紅一次

D.基金分紅后單位凈值不低于面值

正確答案：A

參考解析：根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》有關(guān)規(guī)定：封閉式基

金的收益分配，每年不得少于一次；封閉式基金年度收益分配比例不得低于基

金年度可供分配利潤的90%?；鹗找娣峙浜蠡鸱蓊~凈值不得低于面值。

封閉式基金只能采用現(xiàn)金分紅。

81.【單選題】以下交易采用凈額結(jié)算方式的是()

A.股票買賣

B.私募債券轉(zhuǎn)讓

C.大宗交易

D.跨境ETF申購

正確答案：A

參考解析：一般情況下，通過證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額結(jié)算方式。凈

額結(jié)算又稱差額清算，指在一個清算期中，對每個結(jié)算參與人價款的清算只計

其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項相抵后的凈額，對證券的清算只計每一種證券應(yīng)收、應(yīng)

付相抵后的凈額。B,C,D均不符合在證券交易所達(dá)成的交易。

82.【單選題】關(guān)于私募股權(quán)的概念，以下表述正確的是()

A.通常采用非公開募集的形式籌集資金

B.投資僅包含股權(quán)投資，不包含債權(quán)

C.私募股權(quán)投資是指對已上市公司的投資

D.可在公開市場上進(jìn)行交易滾動性較好

正確答案：A

參考解析：私募股權(quán)投資通常采用非公開募集的形式籌集資金，不能在公開市

場上進(jìn)行交易，流動性較差。盡管人們使用私募“股權(quán)”一詞，但此類投資既

包含股權(quán)，也包含債權(quán)。相比于股權(quán)投資，私募債權(quán)投資在市場上較少見。B,D

錯誤

私募股權(quán)投資包含多種形式，最為廣泛使用的戰(zhàn)略包括風(fēng)險投資(venture

capital)＞成長權(quán)益(growthequity)＞并購?fù)顿Y(buyouts)、危機(jī)投資

(distressedinvesting)和投資私募股權(quán)二級市場(secondaries)等。故C錯誤

83.【單選題】以下不屬于風(fēng)險敏感度指標(biāo)的是（）

A.特雷諾比率

B.久期

C.凸性

D.貝塔系數(shù)

正確答案：A

參考解析：反映投資組合市場風(fēng)險的指標(biāo)有基于收益率及方差的風(fēng)險指標(biāo)，如

波動率、回撤、下行風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)差等，描述收益的不確定性，即偏離期望收益的

程度；也有基于投資價值對風(fēng)險因子敏感程度的指標(biāo)，如B系數(shù)、久期、凸性

等，這些指標(biāo)分別從市場、利率等不同角度反映了投資組合的風(fēng)險暴露，統(tǒng)稱

風(fēng)險敏感性度量指標(biāo)。

84.【單選題】關(guān)于遠(yuǎn)期合約和期貨合約，以下表述錯誤的是（）

A.遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約

B.遠(yuǎn)期合約的保證金由交易雙方商定，期貨合約有特定的保證金制度

C.期貨市場具有風(fēng)險管理、價格發(fā)現(xiàn)和投機(jī)的基本功能

D.遠(yuǎn)期合約通常用實物交割，相對靈活，違約風(fēng)險較小

正確答案：D

參考解析：遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，即遠(yuǎn)期合約一般不在交易所進(jìn)行

交易，而是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過談判后簽署的。遠(yuǎn)期合

約通常用實物交割。

與期貨合約相比，遠(yuǎn)期合約相對而言比較靈活，這是遠(yuǎn)期合約最主要的優(yōu)點。

遠(yuǎn)期合約的履行沒有保證，當(dāng)價格變動對其中一方有利時，交易對手有可能沒

有能力或沒有意愿按規(guī)定履行合約，因此遠(yuǎn)期合約的違約風(fēng)險會比較高。

相對遠(yuǎn)期合約而言，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約在交易所中交易，一般

用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算。期貨合約有特定的保證金制度。期貨市場的基本功能有三

種：1.風(fēng)險管理2.價格發(fā)現(xiàn)3.投機(jī)

85.【單選題】當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期處于收縮期時,財政政策和貨幣政策的組合搭配方

式中最不利于熨平”經(jīng)濟(jì)周期波動是（）

A.擴(kuò)張性財政政策