國際金融計算題

國際金融計算題國際金融計算題國際金融計算題練習(xí)題(僅供參考)第1題倒數(shù)匯率已知報價方報出EUR/USD的即期匯率1.4070/80，則報價方應(yīng)如何報出USD/EUR的即期匯率,?已知:EUR/USD報價的含義是:買入1EUR，賣出1.4070美元;賣出1EUR,買入1.4080美元;?求USD/EUR報價即求:買入1USD,賣出多少EUR,賣出1USD，買入多少EUR??根據(jù)已知條件，可知買入1USD，相當于賣出1/1.4080EUR;賣出1USD,相當于買入1/1.4070EUR,?所以，USD/EUR的報價為USD的買價為1/1.4080,USD的賣價為1/1.4070第2題遠期外匯交易的匯率報價?某日紐約外匯市場上加拿大元對美元匯率表示為即期匯率CAD1=USD1.4563/74?一個月遠期點數(shù)32/25三個月遠期點數(shù)79/86基本方法:將匯率點數(shù)分別對準即期匯率的買入價與賣出價相應(yīng)的點數(shù)部位，按照“前小后大往上加、前大后小往下減”的原則計算出遠期匯率。答案:CAD/USD一個月遠期匯率1.4531/1.4549?CAD/USD三個月遠期匯率1.4642/1.466第3題套算匯率可參照教材例題第4題遠期匯率的套算已知即期匯率USD/CNY=6.8278/89，3個月遠期點數(shù)為25/18，即期匯率USD/GBP=0.6278/87,3個月遠期點數(shù)為12/10，計算GBP/CNY的3個月遠期匯率。思路:USD/CNY的3個月遠期匯率USD/GBP的3個月遠期匯率USD/CNY的3個月遠期匯率兩種貨幣對第三方貨幣同為直接標價法或同為間接標價法的結(jié)論為:交叉相除，兩種貨幣對第三方貨幣一個為直接標價法一個為間接標價法，那結(jié)論為:同側(cè)相乘答案:USD/CNY的3個月遠期匯率為6.8253/71USD/GBP的3個月遠期匯率為0.6266/77，(倒數(shù)匯率，GBP/USD的3個月遠期匯率為1.5931/1.5959)，所以，已知GBP/USD,USD/CNY,根據(jù)結(jié)論，同側(cè)相乘，可得GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.89531第5題套匯，可參照書上例題地點套匯(與第6題為同類題目)第6題間接套匯假定3個外匯市場的即期匯率如下:倫敦市場:GBP1=JPY119.63/65;紐約市場:GBP1=USD1.6180/96;東京市場:USD1=JPY195.59/79上述條件是否可以三角套匯，如可以，投資100萬英鎊獲利多少，交易費用不計首先，判斷有無套匯機會，(換算成中間匯率，倫敦市場:GBP1=JPY119.64;紐約市場:GBP1=USD1.6188東京市場:USD1=JPY195.69)找有英鎊(即投資貨幣)的外匯市場線路進行分析A線:從倫敦進紐約出(GBP-JPY-USD-GBP)即英鎊兌日元，日元兌美元，美元兌英鎊B線:從紐約進倫敦出，GBP-USD-JPY-GBP,即英鎊兌美元，美元兌日元，日元兌英鎊現(xiàn)在，選擇A線，投進1GBP兌換成119.64日元，119.64日元兌換成119.64*1/195.69=0.6114美元，119.64/195.69=0.6114美元兌換成119.64/195.69/1.6188=0.3777英鎊，?其次，判斷套匯路線，因為，1不等于0.3777，倫敦市場投入1GBP，從紐約市場兌換出0.3777GBP，存在套匯機會，但是應(yīng)該從B線操作。再次，計算套匯收益。第一步，在紐約市場賣出100萬英鎊，買入100*1.6180=161.8萬美元第二步，在東京市場賣出161.8萬美元，買入161.8*195.59=31646.46萬日元，第三步，在倫敦市場賣出31646.46萬日元，買入31646.46/119.65=264.49萬英鎊，264.49-100=164.49萬英鎊，最終獲利164.49萬英鎊第7題非抵補套利假設(shè)美國市場美元的年利率為6%，日本市場日元的年利率為2%，美元兌日元的即期匯率為USD/JPY=116.17/27，一年期的匯率不變，如果一位日本投資者擁有1.2億日元，請比較該投資者在一年期限內(nèi)進行套利或不套利各自的收益情況分析過程:(1)不套利的情況:12000萬*(1+2%)=12240萬日元(2)套利的情況:首先在市場上賣出1.2億日元，相當于買入12000/116.27=103.2萬美元，其次，投放在美國市場，獲得6%的投資收益，所以，一年后獲得的美元數(shù)目為103.2*(1+6%)=109.4萬美元，再次，將美元賣掉買回日元，相當于買回109.4*116.17=12709萬日元(3)12709-12240=469萬日元即套利比不套利多收入469萬日元。2第8題同上如果一年后美元兌日元的市場匯率為USD/JPY=110.15/25，為謀取利差收益，一日本投資者欲將1.2億日元轉(zhuǎn)到美國投資一年，請比較該投資者進行套利和不套利的收益情況。?(1)不套利，一年后1.2億日元的本來和12000*(1+2%)=12240萬日元?(2)套利，同上，1.2億日元兌換成美元，存入美國銀行，一年后得到美元本利和109.4萬美元，一年后，將美元兌換成日元:109.4*110.15=12050萬日元(3)12050-12240=-190萬日元即套利比不套利少收入190萬日元。從上面兩個例子可以看出，如果匯率發(fā)生變動，套利活動就會有風(fēng)險，一年后如果美元貶值，投資者的套利收益可能受損，這時就需要采用其他交易形式，對套利期間匯率風(fēng)險進行保值，即進行抵補套利，請看第9題。第9題抵補套利承上例，假設(shè)美元兌日元一年期的遠期匯率為USD/JPY=112.15/25，若日本投資者利用遠期外匯交易來抵補套利，請比較該投資者套利與不套利的收益情況。(1)不套利，1.2億日元一年后本利和12240萬日元(2)套利，1.2億日元兌換成美元，存入美國銀行，一年后得到美元本利和109.4萬美元，此時賣出美元期匯，即按照112,15的價格賣出美元，預(yù)收109.4*112.15=12269萬日元，12269-12240=29萬日元，即套利比不套利可多收入29萬日元。第10題掉期交易的操作案例一家美國公司有兩筆外匯業(yè)務(wù)1，6個月后向國外支付的100萬英鎊，2,3個月后向國外收取的100萬英鎊，該銀行擔(dān)心3個月的英鎊下跌，又擔(dān)心6個月的英鎊上漲，試分析該公司采用怎樣的掉期交易可以避免更大的損失。思路:該銀行可以采取兩種掉期交易的做法1、進行兩次即期對遠期的掉期交易2、直接進行遠期對遠期的掉期交易即期GBP/USD=1.9570/80三個月遠期匯率GBP/USD=1.9520/35六個月遠期匯率GBP/USD=1.8740/543答案:該公司可以采用以下兩種掉期交易的方法(1)直接進行遠期對遠期的掉期交易買入100萬英鎊的6個月遠期(匯率為1.8754)賣出100萬英鎊的3個月遠期(匯率為1.9520)每英鎊可獲得差價收益0.766美元(1.9520-1.8754)，100萬英鎊共計獲得收益7.66萬美元(100*0.766)(2)進行兩次即期對遠期的掉期交易買入100萬英鎊的6個月遠期(匯率為1.8754)，賣出100萬英鎊的即期(匯率為1.9570)，每英鎊可獲得差價收益0.0816美元(1.9570-1.8754)賣出100萬英鎊的3個月遠期(匯率為1.9520)，買入100萬英鎊的即期(匯率為1.9580)，每英鎊虧損0.0060美元(1.9520-1.9580)不考慮交易費用，兩筆交易合計每英鎊可獲得凈收益0.0816-0.0060=0.0756美元，100萬英鎊共計獲得收益7.56萬美元(100*0.0756)所以，第一種方法比第二種方法多獲利1000美元，可見，第一種掉期交易方法更為劃算。第11題空頭套期保值能夠理解期貨合約套期保值的含義即可，期貨合約套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。具體操作需要在期貨市場買進或賣出與現(xiàn)貨市場交易品種、數(shù)量相同，但方向相反的合同。由此對圖一個市場的盈利來抵補另一個市場的虧損，從而達到規(guī)避風(fēng)險或者套利的目的。?1、多頭套期保值——即在期貨市場上先買入某種外幣期貨，然后賣出期貨軋平頭寸。通過期貨市場先買后賣的匯率變動與現(xiàn)貨市場相關(guān)交易的匯率變動損益相抵沖，以避免匯率波動風(fēng)險。?例題:設(shè)美國某進口商在7月10日從英國進口價值125000英鎊的商品，11月10日需向英國出口商支付貨款。假設(shè)7月10日英鎊的即期匯率是:$1.6320,,，當天12月期英鎊期貨價格為$1.6394,,。該美國進口商利用期貨市場進行套期保值的具體做法是:在7月10日買入2張12月期英鎊期貨合約，總價值為125000英鎊。到了11月10日，再在期貨市場上進行對沖，即賣出2張英鎊期貨合約，同時在即期外匯市場上買人125000英鎊支付貨款。這樣他即可達到保值的目的。?4現(xiàn)貨市場?期貨市場7月10日?7月10日現(xiàn)匯匯率?買入2份12月期英鎊期貨合約(開GBP1,USD1.6320倉)GBP125000折合USD204000?價格GBP1,USD1.6394總價值:USD20492511月10日?11月10日現(xiàn)匯匯率?賣出2份12月期英鎊期貨合約(平GBP1,USD1.6480倉)GBP125000折合USD206000?價格GBP1,USD1.6540總價值:USD206750結(jié)果:損失USD2000?結(jié)果:盈利USD1825、空頭套期保值2美國一出口商5月10日向加拿大出口一批貨物，計價貨幣為加元，價值100000加元，1個月后收回貨款。為防止1個月后加元貶值，該出口商在期貨市場上賣出1份6月期加元期貨合約。價格為0.8595美元/加元,至6月份加元果然貶值。現(xiàn)貨市場期貨市場5月10日5月10日現(xiàn)匯匯率賣出1份6月期加元期貨合約(開倉)0.8590美元/加元價格0.8595美元/加元CAD100000折合USD85900總價值:USD859506月10日6月10日現(xiàn)匯匯率買入1份6月期加元期貨合約(平倉)0.8540美元/加元價格0.8540美元/加元CAD100000折合USD85400總價值:USD85400結(jié)果:損失USD500結(jié)果:盈利USD5505第12題投機性遠期外匯交易分類(1)買空(BuyLong):先買后賣含義:所謂買空，是投機者預(yù)測某種貨幣的匯率將會上漲時，投機者先買進這種貨幣的遠期外匯，然后在到期時再賣出這種貨幣的即期外匯的投機交易。若遠期和約交割日市場即期匯率果然如投機者所料上漲而且高于遠期和約協(xié)定的匯率，投機者即可獲利。例題:假設(shè)某日東京外匯市場上美元/日元的6個月遠期匯率為106.00/10，一日本投機商預(yù)期半年后美元/日元的即期匯率將為110.20/30，若預(yù)期準確，在不考慮其他費用的情況下，該投機商買入100萬6個月的USD遠期，可獲多少投機利潤,(1)日商買入100萬6個月的美元，預(yù)期支付:1,000,000×106.10=106,100,000日元(2)半年后賣出100萬USD現(xiàn)匯可收進:1,000,000×110.20=110,200,000日元(3)投機利潤為:110,200,000,106,100,000,4,100,000日元(2)賣空(SellShort):先賣后買例題:在東京外匯市場上，某年3月1日，某日本投機者判斷美元在1個月后將貶值，于是他立即在遠期外匯市場上以1美元,110.03日元的價格拋售1月期1000萬美元，交割日是4月1日。到4月1日時，即期美元的匯率不跌反升，為1美元,115.03日元。請分析該投機商的損益。該日本投機者在即期外匯市場購買1000萬美元現(xiàn)匯實現(xiàn)遠期和約交割，要遭受1000萬×(115.03,110.03),5000萬日元的損失。可見，遠期外匯投機具有很大的風(fēng)險。萬一投機者預(yù)測匯率的走勢發(fā)生錯誤，就會遭到很大的損失。第13題買入看漲期權(quán)2009年1月2日，美國某公司從英國進口一批價值12.5萬英鎊的貨物，并承諾3個月后付款，1月2日的即期匯率為1英鎊=1.5美元，進口商為防止英鎊升值或美元貶值帶來匯率風(fēng)險，于1月2日購買了12.5萬英鎊的10份看漲期權(quán)合約(每份合約1.25萬英鎊)期權(quán)費為每份2500美元，協(xié)議價格為1英鎊=1.5美元，試分析下面兩種情況，該進口商應(yīng)如何操作,?1、3個月后匯率為1英鎊=1.8美元2、3個月后匯率為1英鎊=1.2美元分析過程:該美國公司進口貨物，三個月后償付12.5萬英鎊，該美國公司要在3個月后賣出美元，6買入英鎊，所以，該公司預(yù)期英鎊升值或美元貶值，所以以每份2500美元的價格買入10份英鎊的看漲期權(quán)合約，合約中協(xié)議的買英鎊的價格為1.5美元，如果英鎊的市場價格高于協(xié)議價格1.5美元，則該公司選擇1.5美元的價格買英鎊，也就是行使權(quán)力，如果英鎊的市場價格低于