國(guó)際金融計(jì)算題

國(guó)際金融計(jì)算題國(guó)際金融計(jì)算題國(guó)際金融計(jì)算題練習(xí)題(僅供參考)第1題倒數(shù)匯率已知報(bào)價(jià)方報(bào)出EUR/USD的即期匯率1.4070/80，則報(bào)價(jià)方應(yīng)如何報(bào)出USD/EUR的即期匯率,?已知:EUR/USD報(bào)價(jià)的含義是:買(mǎi)入1EUR，賣(mài)出1.4070美元;賣(mài)出1EUR,買(mǎi)入1.4080美元;?求USD/EUR報(bào)價(jià)即求:買(mǎi)入1USD,賣(mài)出多少EUR,賣(mài)出1USD，買(mǎi)入多少EUR??根據(jù)已知條件，可知買(mǎi)入1USD，相當(dāng)于賣(mài)出1/1.4080EUR;賣(mài)出1USD,相當(dāng)于買(mǎi)入1/1.4070EUR,?所以，USD/EUR的報(bào)價(jià)為USD的買(mǎi)價(jià)為1/1.4080,USD的賣(mài)價(jià)為1/1.4070第2題遠(yuǎn)期外匯交易的匯率報(bào)價(jià)?某日紐約外匯市場(chǎng)上加拿大元對(duì)美元匯率表示為即期匯率CAD1=USD1.4563/74?一個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)32/25三個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)79/86基本方法:將匯率點(diǎn)數(shù)分別對(duì)準(zhǔn)即期匯率的買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)相應(yīng)的點(diǎn)數(shù)部位，按照“前小后大往上加、前大后小往下減”的原則計(jì)算出遠(yuǎn)期匯率。答案:CAD/USD一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率1.4531/1.4549?CAD/USD三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率1.4642/1.466第3題套算匯率可參照教材例題第4題遠(yuǎn)期匯率的套算已知即期匯率USD/CNY=6.8278/89，3個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為25/18，即期匯率USD/GBP=0.6278/87,3個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為12/10，計(jì)算GBP/CNY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。思路:USD/CNY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD/GBP的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD/CNY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率兩種貨幣對(duì)第三方貨幣同為直接標(biāo)價(jià)法或同為間接標(biāo)價(jià)法的結(jié)論為:交叉相除，兩種貨幣對(duì)第三方貨幣一個(gè)為直接標(biāo)價(jià)法一個(gè)為間接標(biāo)價(jià)法，那結(jié)論為:同側(cè)相乘答案:USD/CNY的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為6.8253/71USD/GBP的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為0.6266/77，(倒數(shù)匯率，GBP/USD的3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1.5931/1.5959)，所以，已知GBP/USD,USD/CNY,根據(jù)結(jié)論，同側(cè)相乘，可得GBP/CNY=1.5931*6.8253/1.5959*6.8271=10.8733/10.89531第5題套匯，可參照書(shū)上例題地點(diǎn)套匯(與第6題為同類(lèi)題目)第6題間接套匯假定3個(gè)外匯市場(chǎng)的即期匯率如下:倫敦市場(chǎng):GBP1=JPY119.63/65;紐約市場(chǎng):GBP1=USD1.6180/96;東京市場(chǎng):USD1=JPY195.59/79上述條件是否可以三角套匯，如可以，投資100萬(wàn)英鎊獲利多少，交易費(fèi)用不計(jì)首先，判斷有無(wú)套匯機(jī)會(huì)，(換算成中間匯率，倫敦市場(chǎng):GBP1=JPY119.64;紐約市場(chǎng):GBP1=USD1.6188東京市場(chǎng):USD1=JPY195.69)找有英鎊(即投資貨幣)的外匯市場(chǎng)線路進(jìn)行分析A線:從倫敦進(jìn)紐約出(GBP-JPY-USD-GBP)即英鎊兌日元，日元兌美元，美元兌英鎊B線:從紐約進(jìn)倫敦出，GBP-USD-JPY-GBP,即英鎊兌美元，美元兌日元，日元兌英鎊現(xiàn)在，選擇A線，投進(jìn)1GBP兌換成119.64日元，119.64日元兌換成119.64*1/195.69=0.6114美元，119.64/195.69=0.6114美元兌換成119.64/195.69/1.6188=0.3777英鎊，?其次，判斷套匯路線，因?yàn)椋?不等于0.3777，倫敦市場(chǎng)投入1GBP，從紐約市場(chǎng)兌換出0.3777GBP，存在套匯機(jī)會(huì)，但是應(yīng)該從B線操作。再次，計(jì)算套匯收益。第一步，在紐約市場(chǎng)賣(mài)出100萬(wàn)英鎊，買(mǎi)入100*1.6180=161.8萬(wàn)美元第二步，在東京市場(chǎng)賣(mài)出161.8萬(wàn)美元，買(mǎi)入161.8*195.59=31646.46萬(wàn)日元，第三步，在倫敦市場(chǎng)賣(mài)出31646.46萬(wàn)日元，買(mǎi)入31646.46/119.65=264.49萬(wàn)英鎊，264.49-100=164.49萬(wàn)英鎊，最終獲利164.49萬(wàn)英鎊第7題非抵補(bǔ)套利假設(shè)美國(guó)市場(chǎng)美元的年利率為6%，日本市場(chǎng)日元的年利率為2%，美元兌日元的即期匯率為USD/JPY=116.17/27，一年期的匯率不變，如果一位日本投資者擁有1.2億日元，請(qǐng)比較該投資者在一年期限內(nèi)進(jìn)行套利或不套利各自的收益情況分析過(guò)程:(1)不套利的情況:12000萬(wàn)*(1+2%)=12240萬(wàn)日元(2)套利的情況:首先在市場(chǎng)上賣(mài)出1.2億日元，相當(dāng)于買(mǎi)入12000/116.27=103.2萬(wàn)美元，其次，投放在美國(guó)市場(chǎng)，獲得6%的投資收益，所以，一年后獲得的美元數(shù)目為103.2*(1+6%)=109.4萬(wàn)美元，再次，將美元賣(mài)掉買(mǎi)回日元，相當(dāng)于買(mǎi)回109.4*116.17=12709萬(wàn)日元(3)12709-12240=469萬(wàn)日元即套利比不套利多收入469萬(wàn)日元。2第8題同上如果一年后美元兌日元的市場(chǎng)匯率為USD/JPY=110.15/25，為謀取利差收益，一日本投資者欲將1.2億日元轉(zhuǎn)到美國(guó)投資一年，請(qǐng)比較該投資者進(jìn)行套利和不套利的收益情況。?(1)不套利，一年后1.2億日元的本來(lái)和12000*(1+2%)=12240萬(wàn)日元?(2)套利，同上，1.2億日元兌換成美元，存入美國(guó)銀行，一年后得到美元本利和109.4萬(wàn)美元，一年后，將美元兌換成日元:109.4*110.15=12050萬(wàn)日元(3)12050-12240=-190萬(wàn)日元即套利比不套利少收入190萬(wàn)日元。從上面兩個(gè)例子可以看出，如果匯率發(fā)生變動(dòng)，套利活動(dòng)就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，一年后如果美元貶值，投資者的套利收益可能受損，這時(shí)就需要采用其他交易形式，對(duì)套利期間匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保值，即進(jìn)行抵補(bǔ)套利，請(qǐng)看第9題。第9題抵補(bǔ)套利承上例，假設(shè)美元兌日元一年期的遠(yuǎn)期匯率為USD/JPY=112.15/25，若日本投資者利用遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)抵補(bǔ)套利，請(qǐng)比較該投資者套利與不套利的收益情況。(1)不套利，1.2億日元一年后本利和12240萬(wàn)日元(2)套利，1.2億日元兌換成美元，存入美國(guó)銀行，一年后得到美元本利和109.4萬(wàn)美元，此時(shí)賣(mài)出美元期匯，即按照112,15的價(jià)格賣(mài)出美元，預(yù)收109.4*112.15=12269萬(wàn)日元，12269-12240=29萬(wàn)日元，即套利比不套利可多收入29萬(wàn)日元。第10題掉期交易的操作案例一家美國(guó)公司有兩筆外匯業(yè)務(wù)1，6個(gè)月后向國(guó)外支付的100萬(wàn)英鎊，2,3個(gè)月后向國(guó)外收取的100萬(wàn)英鎊，該銀行擔(dān)心3個(gè)月的英鎊下跌，又擔(dān)心6個(gè)月的英鎊上漲，試分析該公司采用怎樣的掉期交易可以避免更大的損失。思路:該銀行可以采取兩種掉期交易的做法1、進(jìn)行兩次即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易2、直接進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易即期GBP/USD=1.9570/80三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率GBP/USD=1.9520/35六個(gè)月遠(yuǎn)期匯率GBP/USD=1.8740/543答案:該公司可以采用以下兩種掉期交易的方法(1)直接進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易買(mǎi)入100萬(wàn)英鎊的6個(gè)月遠(yuǎn)期(匯率為1.8754)賣(mài)出100萬(wàn)英鎊的3個(gè)月遠(yuǎn)期(匯率為1.9520)每英鎊可獲得差價(jià)收益0.766美元(1.9520-1.8754)，100萬(wàn)英鎊共計(jì)獲得收益7.66萬(wàn)美元(100*0.766)(2)進(jìn)行兩次即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易買(mǎi)入100萬(wàn)英鎊的6個(gè)月遠(yuǎn)期(匯率為1.8754)，賣(mài)出100萬(wàn)英鎊的即期(匯率為1.9570)，每英鎊可獲得差價(jià)收益0.0816美元(1.9570-1.8754)賣(mài)出100萬(wàn)英鎊的3個(gè)月遠(yuǎn)期(匯率為1.9520)，買(mǎi)入100萬(wàn)英鎊的即期(匯率為1.9580)，每英鎊虧損0.0060美元(1.9520-1.9580)不考慮交易費(fèi)用，兩筆交易合計(jì)每英鎊可獲得凈收益0.0816-0.0060=0.0756美元，100萬(wàn)英鎊共計(jì)獲得收益7.56萬(wàn)美元(100*0.0756)所以，第一種方法比第二種方法多獲利1000美元，可見(jiàn)，第一種掉期交易方法更為劃算。第11題空頭套期保值能夠理解期貨合約套期保值的含義即可，期貨合約套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買(mǎi)進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)?lái)需要買(mǎi)進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。具體操作需要在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易品種、數(shù)量相同，但方向相反的合同。由此對(duì)圖一個(gè)市場(chǎng)的盈利來(lái)抵補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或者套利的目的。?1、多頭套期保值——即在期貨市場(chǎng)上先買(mǎi)入某種外幣期貨，然后賣(mài)出期貨軋平頭寸。通過(guò)期貨市場(chǎng)先買(mǎi)后賣(mài)的匯率變動(dòng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)相關(guān)交易的匯率變動(dòng)損益相抵沖，以避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。?例題:設(shè)美國(guó)某進(jìn)口商在7月10日從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值125000英鎊的商品，11月10日需向英國(guó)出口商支付貨款。假設(shè)7月10日英鎊的即期匯率是:$1.6320,,，當(dāng)天12月期英鎊期貨價(jià)格為$1.6394,,。該美國(guó)進(jìn)口商利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的具體做法是:在7月10日買(mǎi)入2張12月期英鎊期貨合約，總價(jià)值為125000英鎊。到了11月10日，再在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，即賣(mài)出2張英鎊期貨合約，同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)上買(mǎi)人125000英鎊支付貨款。這樣他即可達(dá)到保值的目的。?4現(xiàn)貨市場(chǎng)?期貨市場(chǎng)7月10日?7月10日現(xiàn)匯匯率?買(mǎi)入2份12月期英鎊期貨合約(開(kāi)GBP1,USD1.6320倉(cāng))GBP125000折合USD204000?價(jià)格GBP1,USD1.6394總價(jià)值:USD20492511月10日?11月10日現(xiàn)匯匯率?賣(mài)出2份12月期英鎊期貨合約(平GBP1,USD1.6480倉(cāng))GBP125000折合USD206000?價(jià)格GBP1,USD1.6540總價(jià)值:USD206750結(jié)果:損失USD2000?結(jié)果:盈利USD1825、空頭套期保值2美國(guó)一出口商5月10日向加拿大出口一批貨物，計(jì)價(jià)貨幣為加元，價(jià)值100000加元，1個(gè)月后收回貨款。為防止1個(gè)月后加元貶值，該出口商在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出1份6月期加元期貨合約。價(jià)格為0.8595美元/加元,至6月份加元果然貶值?，F(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)5月10日5月10日現(xiàn)匯匯率賣(mài)出1份6月期加元期貨合約(開(kāi)倉(cāng))0.8590美元/加元價(jià)格0.8595美元/加元CAD100000折合USD85900總價(jià)值:USD859506月10日6月10日現(xiàn)匯匯率買(mǎi)入1份6月期加元期貨合約(平倉(cāng))0.8540美元/加元價(jià)格0.8540美元/加元CAD100000折合USD85400總價(jià)值:USD85400結(jié)果:損失USD500結(jié)果:盈利USD5505第12題投機(jī)性遠(yuǎn)期外匯交易分類(lèi)(1)買(mǎi)空(BuyLong):先買(mǎi)后賣(mài)含義:所謂買(mǎi)空，是投機(jī)者預(yù)測(cè)某種貨幣的匯率將會(huì)上漲時(shí)，投機(jī)者先買(mǎi)進(jìn)這種貨幣的遠(yuǎn)期外匯，然后在到期時(shí)再賣(mài)出這種貨幣的即期外匯的投機(jī)交易。若遠(yuǎn)期和約交割日市場(chǎng)即期匯率果然如投機(jī)者所料上漲而且高于遠(yuǎn)期和約協(xié)定的匯率，投機(jī)者即可獲利。例題:假設(shè)某日東京外匯市場(chǎng)上美元/日元的6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為106.00/10，一日本投機(jī)商預(yù)期半年后美元/日元的即期匯率將為110.20/30，若預(yù)期準(zhǔn)確，在不考慮其他費(fèi)用的情況下，該投機(jī)商買(mǎi)入100萬(wàn)6個(gè)月的USD遠(yuǎn)期，可獲多少投機(jī)利潤(rùn),(1)日商買(mǎi)入100萬(wàn)6個(gè)月的美元，預(yù)期支付:1,000,000×106.10=106,100,000日元(2)半年后賣(mài)出100萬(wàn)USD現(xiàn)匯可收進(jìn):1,000,000×110.20=110,200,000日元(3)投機(jī)利潤(rùn)為:110,200,000,106,100,000,4,100,000日元(2)賣(mài)空(SellShort):先賣(mài)后買(mǎi)例題:在東京外匯市場(chǎng)上，某年3月1日，某日本投機(jī)者判斷美元在1個(gè)月后將貶值，于是他立即在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上以1美元,110.03日元的價(jià)格拋售1月期1000萬(wàn)美元，交割日是4月1日。到4月1日時(shí)，即期美元的匯率不跌反升，為1美元,115.03日元。請(qǐng)分析該投機(jī)商的損益。該日本投機(jī)者在即期外匯市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)1000萬(wàn)美元現(xiàn)匯實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期和約交割，要遭受1000萬(wàn)×(115.03,110.03),5000萬(wàn)日元的損失?？梢?jiàn)，遠(yuǎn)期外匯投機(jī)具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。萬(wàn)一投機(jī)者預(yù)測(cè)匯率的走勢(shì)發(fā)生錯(cuò)誤，就會(huì)遭到很大的損失。第13題買(mǎi)入看漲期權(quán)2009年1月2日，美國(guó)某公司從英國(guó)進(jìn)口一批價(jià)值12.5萬(wàn)英鎊的貨物，并承諾3個(gè)月后付款，1月2日的即期匯率為1英鎊=1.5美元，進(jìn)口商為防止英鎊升值或美元貶值帶來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)，于1月2日購(gòu)買(mǎi)了12.5萬(wàn)英鎊的10份看漲期權(quán)合約(每份合約1.25萬(wàn)英鎊)期權(quán)費(fèi)為每份2500美元，協(xié)議價(jià)格為1英鎊=1.5美元，試分析下面兩種情況，該進(jìn)口商應(yīng)如何操作,?1、3個(gè)月后匯率為1英鎊=1.8美元2、3個(gè)月后匯率為1英鎊=1.2美元分析過(guò)程:該美國(guó)公司進(jìn)口貨物，三個(gè)月后償付12.5萬(wàn)英鎊，該美國(guó)公司要在3個(gè)月后賣(mài)出美元，6買(mǎi)入英鎊，所以，該公司預(yù)期英鎊升值或美元貶值，所以以每份2500美元的價(jià)格買(mǎi)入10份英鎊的看漲期權(quán)合約，合約中協(xié)議的買(mǎi)英鎊的價(jià)格為1.5美元，如果英鎊的市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)議價(jià)格1.5美元，則該公司選擇1.5美元的價(jià)格買(mǎi)英鎊，也就是行使權(quán)力，如果英鎊的市場(chǎng)價(jià)格低于