基礎(chǔ)知識1025附有答案

基礎(chǔ)知識10.25[復(fù)制]您的姓名：[填空題]*_________________________________1、在我國商品期貨市場，期貨合約進(jìn)入交割月份后，會員或客戶的持倉限額數(shù)量通常會（）。[單選題]*A、保持不變B、根據(jù)價格變動情況而定C、降低(正確答案)D、升高答案解析：一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得高;臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置得低。2、在正向市場中，基差的值（）。[單選題]*A、大于持倉費B、為負(fù)(正確答案)C、為零D、為正答案解析：當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠(yuǎn)期合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格;所以正向市場基差為負(fù)。3、在其他條件不變的情況下，石油輸出國組織（OPCE）的石油產(chǎn)量增加，則國際原油的價格將（）。[單選題]*A、上漲B、下跌(正確答案)C、不變D、無法判斷答案解析：在其他條件不變的情況下，石油的產(chǎn)量增加，即供給增加，則原油的價格會下跌。4、某套利者進(jìn)行黃金期貨套利，操作過程如下表所示，則該套利者平倉時的價差為（）元/克。[單選題]*A、2B、﹣2(正確答案)C、5D、﹣5答案解析：建倉時價差:251-246=5元/克;平倉時價差:用建倉時價差較高的一邊減去價格較低的一邊，256-258=﹣2元/克5、期貨合約的主要條款不包括（）。[單選題]*A、交割地點B、交割方式C、最初交易日(正確答案)D、最后交易日答案解析：期貨合約的主要條款包括合約名稱、交易單位／合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份(或合約月份)、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼。6、某日閉市后，某期貨公司有李明、王偉、歐陽、張寧四個客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)分別如下表:則（）將收到“追加保證金通知書”。[單選題]*A、李明B、王偉(正確答案)C、歐陽D、張寧答案解析：風(fēng)險度=保證金占用／客戶權(quán)益×100％，當(dāng)風(fēng)險度大于100％，即保證金占用大于客戶權(quán)益時，客戶會收到期貨公司“追加保證金通知書”。題中，王偉的風(fēng)險度大于100％，因此會收到“追加保證金通知書”。7、某投資者做下表所示恒生指數(shù)期貨投資，則盈虧情況為（）港元。[單選題]*A、(24600-23300)×60×5(正確答案)B、(23300-24600)×60×5C、(24600-23300)×60D、(24600-23300)×5答案解析：以23300點買入，以24600點賣出，顯然是盈利的，盈利額=(24600-23300)×60×5=390000(港元)。8、假設(shè)3月和6月歐元兌美元外匯期貨價格分別為1.0890和1.0900，10天后，3月和6月合約價格分別變?yōu)?.0903和1.0918。如果歐元兌美元匯率波動0.0001表示波動一個“點”，則價差（）。[單選題]*A、擴(kuò)大了13個點B、擴(kuò)大了5個點(正確答案)C、縮小了13個點D、縮小了5個點答案解析：建倉時的價差:1.0900-1.0890=0.0010，平倉時的價差:1.0918-1.0903=0.0015價差擴(kuò)大0.0015-0.0010=0.0005，即價差擴(kuò)大5個點9、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為1600．50美元／盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價格為1580．50美元／盎司，權(quán)利金為30美元／盎司時，則該期權(quán)的時間價值為（）美元／盎司。[單選題]*A、20B、10(正確答案)C、30D、0答案解析：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值，看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值=1600．50-1580．50=20(美元／盎司)，時間價值=30-20=10(美元／盎司)。10、目前我國境內(nèi)期貨交易所采用的競價方式是（）。[單選題]*A、公開喊價交易B、柜臺(OTC)交易C、計算機撮合交易(正確答案)D、做市商交易答案解析：我國境內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交。11、3月15日，某交易者在國內(nèi)市場賣出開倉50手9月份棕櫚油期貨合約，成交價格為8600元／噸。之后，該投機者以8670元／噸的價格將上述頭寸全部平倉，若不計交易費用，其盈虧情況為（）元。棕櫚油期貨合約交易單位為10噸／手。[單選題]*A、盈利35000B、虧損35000(正確答案)C、盈利3500D、虧損3500答案解析：棕櫚油期貨合約交易單位為10噸／手，盈虧情況=(8600-8670)×50×10=-35000(元)。12、利率互換中，利息交換形式不包括（）。[單選題]*A、固定換浮動B、浮動換浮動C、固定換固定D、一般換特殊(正確答案)答案解析：利率互換由于本金和規(guī)模相同，所以互換時不用交換本金，只交換利息，未來現(xiàn)金流是交易雙方利息的交換。利息交換形式有以下幾種情形。第一，固定換浮動。第二，浮動換浮動。第三，固定換固定。13、當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份的合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份的合約價格下跌幅度小于較遠(yuǎn)月份合約的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為（）。[單選題]*A、買進(jìn)套利B、賣出套利C、牛市套利(正確答案)D、熊市套利答案解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給不足、需求旺盛或者遠(yuǎn)期供給相對旺盛的情形，導(dǎo)致較近月份合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套利。當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。14、用股指期貨對股票組合進(jìn)行套期保值，目的是（）。[單選題]*A、既增加收益，又對沖風(fēng)險B、對沖風(fēng)險(正確答案)C、增加收益D、在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下增加收益答案解析：賣出套期保值是指交易者為了規(guī)避股票市場價格下跌的風(fēng)險，通過在期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制的操作。進(jìn)行賣出套期保值的情形主要是:投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。買入套期保值，是指交易者為了規(guī)避股票市場價格上漲的風(fēng)險，通過在期貨市場買入股票指數(shù)，在股票市場和期貨市場上建立盈虧沖抵機制的操作。進(jìn)行買入套期保值的情形主要是:投資者在未來計劃持有股票組合，擔(dān)心股市大盤上漲而使購買股票組合成本上升。因此，用股指期貨對股票組合套期保值的目的是對沖風(fēng)險。15、期貨市場（）方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向。[單選題]*A、供求分析B、宏觀經(jīng)濟(jì)分析C、基本面分析D、技術(shù)分析(正確答案)答案解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進(jìn)行分析，預(yù)測期貨價格未來走勢。16、投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時，應(yīng)立即對沖平倉了結(jié)，認(rèn)輸離場。賭博心理過重，只會造成更大損失。在行情變動有利時，不必急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長持倉時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。這就要求投機者能夠靈活運用（）實現(xiàn)限制損失、累積盈利。[單選題]*A、限時指令B、限價指令C、止損指令(正確答案)D、市場指令答案解析：投機者建倉后應(yīng)密切關(guān)注行情的變動，適時平倉。行情變動有利時，通過平倉獲取投機利潤;行情變動不利時，通過平倉可以限制損失。投機者在交易出現(xiàn)損失，并且損失已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時，應(yīng)立即對沖平倉了結(jié)，認(rèn)輸離場。賭博心理過重，只會造成更大損失。在行情變動有利時，不必急于平倉獲利，而應(yīng)盡量延長持倉時間，充分獲取市場有利變動產(chǎn)生的利潤。這就要求投機者能夠靈活運用止損指令實現(xiàn)限制損失、累積盈利。17、理論上，通貨膨脹率大幅上升時，將導(dǎo)致（）。[單選題]*A、國債價格和國債期貨價格均上漲B、國債價格和國債期貨價格均下跌(正確答案)C、國債價格上漲，國債期貨價格下跌D、國債價格下跌，國債期貨價格上漲答案解析：通貨膨脹率上升，市場利率也上升，通貨膨脹率下降，市場利率也下降，市場利率與國債的價格呈反向變動，因此，通貨膨脹率上升，市場利率也上升，國債價格和國債期貨價格均下降。18、對買進(jìn)看漲期權(quán)交易來說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于（）時，該點為損益平衡點。[單選題]*A、執(zhí)行價格B、執(zhí)行價格+權(quán)利金(正確答案)C、執(zhí)行價格-權(quán)利金D、標(biāo)的物價格+權(quán)利金答案解析：對買進(jìn)看漲期權(quán)交易來說，當(dāng)標(biāo)的物價格等于（執(zhí)行價格+權(quán)利金）時，該點為損益平衡點。19、以下關(guān)于互換的說法不正確的是（）。[單選題]*A、互換是交易雙方直接簽訂，是一對一的，交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何(正確答案)B、互換交易是非標(biāo)準(zhǔn)化合同C、互換交易可以在銀行間市場或者柜臺市場的交易商之間進(jìn)行D、互換交易主要通過人工詢價的方式撮合成交答案解析：互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風(fēng)險主要取決于對手的信用，因此，在簽約前，交易雙方都會對對方的信用和實力等方面做充分的了解。而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結(jié)算機構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對手的角色，成為所有買方的賣方、所有賣方的買方，因此，交易者無須關(guān)心交易對手是誰、信用如何，只需與交易所完成交易即可，市場信息成本很低。20、對于國債期貨套期保值，下列理解正確的是（）。[單選題]*A、計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮買入套期保值(正確答案)B、持有國債，擔(dān)心未來利率上漲，可考慮買入套期保值C、持有國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值D、計劃買入國債，擔(dān)心未來利率下跌，可考慮賣出套期保值答案解析：國債期貨套期保值策略分為多頭套期保值、空頭套期保值兩類。持有債券資產(chǎn)投資者，擔(dān)心利率上升，債券價格下跌導(dǎo)致資產(chǎn)的跌價風(fēng)險，可以通過國債期貨空頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險;計劃投資或未來購入債券資產(chǎn)，擔(dān)心利率下降，債券價格上漲導(dǎo)致未來持有債券成本的上升，可以通過國債期貨進(jìn)行多頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險。21、為了防止豆粕價格上漲造成生產(chǎn)成本上升，某飼料企業(yè)利用國內(nèi)豆粕期貨進(jìn)行多頭套期保值，在5月份豆粕期貨合約上建倉300手，基差為-60元/噸，平倉時的基差為-60元/噸，若不計交易成本等費用，該企業(yè)（）。[單選題]*A、實現(xiàn)完全套期保值(正確答案)B、未完全實現(xiàn)套期保值，有凈虧損30000元C、未完全實現(xiàn)套期保值，有凈盈利30000元D、未完全實現(xiàn)套期保值，有凈虧損60000元答案解析：買入套期保值（多頭套期保值）中，基差變動與套期保值效果的關(guān)系有三種情況:①基差不變，實現(xiàn)完全套期保值，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧剛好完全相抵;②基差走強，為不完全套期保值，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈虧損;③基差走弱，為不完全套期保值，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利。22、跨市套利一般是指（）。[單選題]*A、在同一交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約B、在不同交易所，同時買賣同一品種同一交割月份的期貨合約(正確答案)C、在同一交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約D、在不同交易所，同時買賣不同品種同一交割月份的期貨合約答案解析：跨市套利也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。23、交易雙方約定在前后兩個不同的起息日（貨幣收款或付款執(zhí)行生效日）以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，這種交易是（）交易。[單選題]*A、貨幣互換B、外匯掉期(正確答案)C、外匯遠(yuǎn)期D、外匯期貨答案解析：A項，貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易;C項，外匯遠(yuǎn)期指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易;D項，外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。24、某套利者買入5月份鋅期貨合約同時賣出7月份鋅期貨合約，價格分別為20800元/噸和20850元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?1200元/噸和21100元/噸，則這位套利者平倉時的價差為（）元/噸。[單選題]*A、-100(正確答案)B、-250C、100D、400答案解析：期貨價差是指期貨市場上兩個不同月份或不同品種期貨合約之間的價格差。計算建倉時的價差，應(yīng)用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊”。在計算平倉時的價差時，為了保持計算上的一致性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約的平倉價格。平倉時的價差=21100-21200=-100（元/噸）。25、當(dāng)芝加哥期貨交易所CBOT10年期國債期貨合約報價為97’125時，表示該合約的價值為（）美元。[單選題]*A、97125B、97039.625C、97390.625(正確答案)D、102609.36答案解析：在美國中長期國債期貨報價中，97’125報價由3部分組成，即“①97’②12③5”。“①”部分的價格變動的“1點”代表100000美元／100=1000美元?！阿凇辈糠?jǐn)?shù)值為“00到31”，價格變動“1／32點”代表1000×1／32=31.25（美元）。“③”部分用“0”、“2”、“5”、“7”4個數(shù)字標(biāo)示。其中:“0”代表0;“2”代表1／32點的1／4，即0.25／32點;“5”代表1／32點的1／2，即0.5／32點;“7”代表1／32點的3／4，即0.75／32點。則97’125代表的合約價值為:1000×97+31.25×12+31.25×1/2=97390.625（美元）。26、看跌期權(quán)空頭在對方行權(quán)時具有（）。[單選題]*A、賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利B、買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)(正確答案)C、買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利D、賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)答案解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，便擁有了履約義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方執(zhí)行期權(quán)，賣方，即看跌期權(quán)空頭被要求履約，必須以執(zhí)行價格從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。27、在K線圖中，縱軸和橫軸說法正確的是（）。[單選題]*A、縱軸代表交易量，橫軸代表價格B、縱軸代表價格，橫軸代表時間(正確答案)C、縱軸代表時間，橫軸代表交易量D、縱軸代表交易量，橫軸代表時間答案解析：在K線圖中，縱軸代表價格，橫軸代表時間。28、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。[單選題]*A、買進(jìn)看跌期權(quán)的最大損失為執(zhí)行價格-權(quán)利金B(yǎng)、買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益C、計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，可買進(jìn)看跌期權(quán)D、交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，適宜買進(jìn)看跌期權(quán)(正確答案)答案解析：A項，買進(jìn)看跌期權(quán)的最大損失為權(quán)利金;B項，看跌期權(quán)買方盈利有限，接近于執(zhí)行價格-權(quán)利金;C項，計劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價格上漲，應(yīng)買進(jìn)看漲期權(quán)加以保護(hù)。29、目前在我國，某一品種某一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。[單選題]*A、限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定B、限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)C、交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越小D、進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額最小(正確答案)答案解析：通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)高;臨近交割時，持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)低。30、下列關(guān)于我國期貨漲跌停板制度的特點正確的是（）。[單選題]*A、漲跌停板幅度是不變的，即使是交易所也不能對漲跌停板幅度進(jìn)行調(diào)整B、新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度大于合約規(guī)定漲跌停板幅度(正確答案)C、不管什么品種的期貨合約，其漲跌停板的幅度均相同D、保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債制度為漲跌停板制度的實施創(chuàng)造了良好的條件答案解析：A項，在某一期貨合約的交易過程中，當(dāng)合約價格同方向連續(xù)漲跌停板、遇國家法定長假，或交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化時，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險調(diào)整其漲跌停板幅度;C項，一般而言，對期貨價格波動幅度較大的品種及合約，設(shè)定的漲跌停板幅度也相應(yīng)大些;D項，漲跌停板制度能夠鎖定會員和客戶每一交易日所持有合約的最大盈虧，為保證金制度和當(dāng)日結(jié)算無負(fù)債制度的實施創(chuàng)造了有利條件。31、投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向（）提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。[單選題]*A、期貨公司(正確答案)B、期貨交易所C、中國證監(jiān)會派出機構(gòu)D、中國期貨市場監(jiān)控中心答案解析：參與期貨交易的自然人被稱為個人投資者。投資者在經(jīng)過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向該期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。開立賬戶實質(zhì)上是確立投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間的一種法律關(guān)系。32、利用國債期貨進(jìn)行賣出套期保值，主要是擔(dān)心（）。[單選題]*A、市場利率會上升(正確答案)B、市場利率會下跌C、市場利率波動變大D、市場利率波動變小答案解析：國債期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率上升的風(fēng)險。33、（）又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將視為無效報價，不能成交。[單選題]*A、漲跌停板制度(正確答案)B、保證金制度C、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度D、持倉限額制度答案解析：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，是指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。34、為了抑制通貨膨脹，中央銀行要實行緊縮的貨幣政策，流通中的貨幣量（），市場利率提高，通貨膨脹預(yù)期減弱，一般商品物價水平隨之下降，商品期貨價格通常會下跌。。[單選題]*A、增加B、不變C、減少(正確答案)D、視情況而定答案解析：為了抑制通貨膨脹，中央銀行要實行緊縮的貨幣政策，減少流通中的貨幣量，市場利率提高，通貨膨脹預(yù)期減弱，一般商品物價水平隨之下降，商品期貨價格通常會下跌。35、中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。[單選題]*A、交易結(jié)算會員B、全面結(jié)算會員C、個別結(jié)算會員(正確答案)D、特別結(jié)算會員答案解析：中國金融期貨交易所的會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。36、如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為（）。[單選題]*A、基差走強B、基差走弱(正確答案)C、基差上升D、基差下跌答案解析：基差為正且數(shù)值越來越小稱為基差走弱。37、期貨合約是杠桿性較高的金融工具，具有（）特征，因此對期貨交易風(fēng)險的控制與管理也顯得異常重要。。[單選題]*A、低收益與高風(fēng)險并存B、高收益與高風(fēng)險并存(正確答案)C、低收益與低風(fēng)險并存D、高收益與低風(fēng)險并存答案解析：期貨合約是杠桿性較高的金融工具，具有高風(fēng)險、高收益特征，因此對期貨交易風(fēng)險的控制與管理也顯得異常重要。38、我國期貨交易所會員資格審查機構(gòu)是（）。[單選題]*A、中國證監(jiān)會B、期貨交易所(正確答案)C、中國期貨業(yè)協(xié)會D、中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)答案解析：境內(nèi)期貨交易所會員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。取得期貨交易所會員資格，應(yīng)當(dāng)經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)。39、下列關(guān)于國內(nèi)商品期貨市場價格的描述中，不正確的是（）。[單選題]*A、集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價格為開盤價B、收盤價是某一期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格C、最新價是某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格D、當(dāng)日結(jié)算價的計算無須考慮成交量(正確答案)答案解析：結(jié)算價是某一期貨合約當(dāng)日成交價格按成交量的加權(quán)平均價。40、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。[單選題]*A、丁客戶:-17000、-580、319675、300515B、丙客戶:61700、8380、1519670、1519690(正確答案)C、乙客戶:-1700、7580、2319675、2300515D、甲客戶:161700、-7380、1519670、1450515答案解析：風(fēng)險度=保證金占用／客戶權(quán)益×100％。其中，該風(fēng)險度越接近100％，風(fēng)險越大;等于100％，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險度大于100％，當(dāng)風(fēng)險度大于100％時，客戶則會收到期貨公司“追加保證金通知書”。由題知，丙的風(fēng)險度大于100％，會收到“追加保證金通知書”。41、在國際市場上，歐元采用的匯率標(biāo)價方法是（）。[單選題]*A、美元標(biāo)價法B、直接標(biāo)價法C、單位標(biāo)價法D、間接標(biāo)價法(正確答案)答案解析：在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等采用間接標(biāo)價法。42、下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。[單選題]*A、預(yù)計豆油價格將上漲B、大豆現(xiàn)貨價格遠(yuǎn)高于期貨價格C、3個月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價格上漲D、有大量大豆庫存，擔(dān)心大豆價格下跌(正確答案)答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:(1)持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。(2)已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。(3)預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。43、關(guān)于期權(quán)交易，下列表述正確的是（）。[單選題]*A、買賣雙方均需支付權(quán)利金B(yǎng)、交易發(fā)生后，買方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利(正確答案)C、買賣雙方均需繳納保證金D、交易發(fā)生后，賣方可以行使權(quán)利，也可以放棄權(quán)利答案解析：期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后即獲得了標(biāo)的資產(chǎn)買賣選擇權(quán)，可以選擇執(zhí)行期權(quán)，也可以放棄執(zhí)行，而不必承擔(dān)義務(wù);而期權(quán)的賣方則有義務(wù)在買方行使權(quán)利時按約定向買方買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)交易中，買方向賣方支付權(quán)利金后，獲得買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)，其風(fēng)險是權(quán)利金的損失，因此期權(quán)買方不需要再繳納保證金。但對期權(quán)賣方來說，他在收取對方權(quán)利金的同時要隨時應(yīng)對買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力履行期權(quán)合約。44、我國上海期貨交易所對（）頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。[單選題]*A、投機B、套期保值(正確答案)C、期轉(zhuǎn)現(xiàn)D、套利答案解析：大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。45、某美國的基金經(jīng)理持有人民幣股票債券，則其可通過（）規(guī)避匯率風(fēng)險。[單選題]*A、買入美元兌人民幣看跌期權(quán)B、做空人民幣兌美元期貨(正確答案)C、做空美元兌人民幣NDFD、做多人民幣兌美元期貨答案解析：適合外匯期貨賣出套期保值的情形之一是:持有外匯資產(chǎn)者，擔(dān)心未來貨幣貶值。46、在反向市場上，某交易者下達(dá)套利限價指令，買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸，若該指令成交，則成交的價差應(yīng)（）元／噸。[單選題]*A、大于40B、等于40C、大于或等于40D、小于或等于40(正確答案)答案解析：套利限價指令是指當(dāng)價差達(dá)到指定價差時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠(yuǎn)期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。本題屬于買入套利，價差擴(kuò)大時，可獲得盈利。所以建倉時價差越小越有利，本題中應(yīng)該小于或等于40元／噸。47、某套利者以69700元／噸賣出7月份銅期貨合約，同時以69800元／噸買入9月份銅期貨合約，當(dāng)價差變?yōu)椋ǎ┰瘒崟r，若不計交易費用，該套利者將獲利。[單選題]*A、-50B、50C、100D、200(正確答案)答案解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，這種套利被稱為買入套利。如果價差變動方向與套利者的預(yù)期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。AB兩項，價差縮小，此時套利者虧損。C項，價差不變，套利者盈虧平衡。48、期貨交易中，大多數(shù)都是通過（）的方式了結(jié)履約責(zé)任的。[單選題]*A、對沖平倉(正確答案)B、實物交割C、繳納保證金D、每日無負(fù)債結(jié)算答案解析：在期貨交易的實際操作中，大多數(shù)都是通過對沖平倉的方式了結(jié)履約責(zé)任的。49、投機者利用期貨價格波動賺取價差收益。若沒有現(xiàn)貨價格波動，就無須擔(dān)心價格風(fēng)險，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避（）的需要。[單選題]*A、價格風(fēng)險(正確答案)B、風(fēng)險收益C、基金風(fēng)險D、投機收益答案解析：投機者利用期貨價格波動賺取價差收益。若沒有現(xiàn)貨價格波動，就無須擔(dān)心價格風(fēng)險，從而也就失去了現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避價格風(fēng)險的需求，對投機者而言，因為沒有風(fēng)險收益，則失去了參與期貨交易的動力。50、期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者，即（）。[單選題]*A、期貨投機者(正確答案)B、期貨交易所C、期貨結(jié)算部門D、其他套期保值者答案解析：期貨投機者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。51、將套期保值的期貨頭寸用于現(xiàn)貨市場未來交易的替代時，建立期貨頭寸的方向（）。[單選題]*A、應(yīng)與未來現(xiàn)貨交易的方向相反B、應(yīng)與未來現(xiàn)貨交易的方向相同(正確答案)C、不確定D、由價格變動方向決定答案解析：進(jìn)行套期保值，在期貨市場建立的頭寸是作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物。此時，期貨市場建立的頭寸方向與未來要進(jìn)行的現(xiàn)貨交易的方向是相同的。52、期權(quán)賦予了買方在未來某一特定時間內(nèi)，（）買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。[單選題]*A、按事先確定的價格(正確答案)B、按現(xiàn)貨的價格C、按遠(yuǎn)期的價格D、按期權(quán)的價格答案解析：期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。53、關(guān)于上證50ETF期權(quán)，下列描述正確的是（）。[單選題]*A、在上海證券交易所掛牌交易(正確答案)B、只有認(rèn)購期權(quán)C、在中國金融期貨交易所掛牌交易D、只有認(rèn)沽期權(quán)答案解析：目前，我國上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所掛牌交易。上證50ETF期權(quán)合約類型包括認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。54、期貨合約代碼JD1510中，JD和1510分別表示（）。[單選題]*A、期貨品種的交割地點和上市月份B、期貨品種的交割地點和合約到期月份C、期貨品種的交易代碼和上市月份D、期貨品種的交易代碼和合約到期月份(正確答案)答案解析：行情表中每一個期貨合約都用合約代碼來標(biāo)識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。55、某套利者利用豆油期貨進(jìn)行套利交易，假設(shè)豆油期貨合約兩個月的合理價差為40元/噸，豆油期貨價格如下表所示，下列最適合進(jìn)行買入套利的情形是（）。(不考慮交易費用)[單選題]*A、①B、②(正確答案)C、③D、④答案解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴(kuò)大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利。①的價差為40元／噸，②的價差為15元／噸，③的價差為45元／噸，④的價差為40元／噸。②的價差為15元／噸，從15元/噸到40元/噸價差擴(kuò)大，故答案選②。56、（）期貨是大連商品交易所的上市品種。[單選題]*A、動力煤B、鐵礦石(正確答案)C、石油瀝青D、玻璃答案解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。A、D屬于鄭州商品交易所，C屬于上海期貨交易所。57、若國債期貨到期交割價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為1．0043，應(yīng)計利息為1元，其發(fā)票價格為（）元。[單選題]*A、99．43B、99C、100．43D、101．43(正確答案)答案解析：發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息=100×1．0043+1=101．43(元)。58、在我國，某自營會員上一交易日未持有期貨頭寸，且結(jié)算準(zhǔn)備金余額為60萬元，當(dāng)日開倉買入豆粕期貨合約40手，成交價為2160元／噸，當(dāng)日收盤價為2136元／噸，結(jié)算價為2134元／噸(豆粕合約交易保證金為5％)。經(jīng)結(jié)算后，該會員當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。豆粕1手=10噸。[單選題]*A、600000B、596400C、546920(正確答案)D、492680答案解析：在我國，豆粕1手=10噸，當(dāng)日盈虧=(2134-2160)×10×40=-10400(元);當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=600000-2134×10×40×5％-10400=546920(元)。59、關(guān)于大連商品交易所，以下說法錯誤的是（）。[單選題]*A、會員大會是其權(quán)力機構(gòu)B、不以營利為目的C、豆粕、豆油屬于其交易品種D、是我國第一家商品期貨交易所(正確答案)答案解析：大連商品交易所屬于會員制期貨交易所，會員大會是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。另外，我國期貨交易所均不以營利為目的。鄭州商品交易所是我國第一家商品期貨交易所。60、在不考慮交易費用的情況下，持有至到期時，買進(jìn)看跌期權(quán)一定盈利的情形是（）。[單選題]*A、標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間B、標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以上C、標(biāo)的資產(chǎn)價格在執(zhí)行價格以下D、標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以下(正確答案)答案解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格小于損益平衡點時，處于盈利狀態(tài)，盈利隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格高低而變化，標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至0時，看跌期權(quán)買方盈利最大，等于執(zhí)行價格減去權(quán)利金。第2題多項選擇題（每題1分，共30題，共30分）61、在計算買賣期貨合約數(shù)的公式中，當(dāng)（）兩個指標(biāo)定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)。*A、現(xiàn)貨總價值(正確答案)B、合約乘數(shù)C、期貨合約的價值(正確答案)D、貝塔系數(shù)答案解析：買賣期貨合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價值／期貨合約價值=β×現(xiàn)貨總價值／(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))。因此，當(dāng)現(xiàn)貨總價值與期貨合約的價值已經(jīng)定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就和β系數(shù)的大小有關(guān):β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多;反之，則越少。62、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂的合同內(nèi)容一致，主要包括（）。*A、期貨、期權(quán)(正確答案)B、央行票據(jù)、短期融資券(正確答案)C、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃(正確答案)D、中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種(正確答案)答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括:一是期貨、期權(quán)及其他金融衍生品;二是股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等;三是中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。63、我國境內(nèi)期貨交易保證金制度的特點包括（）。*A、對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率(正確答案)B、當(dāng)期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應(yīng)降低C、隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例(正確答案)D、當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定程序調(diào)整交易保證金的比例(正確答案)答案解析：我國境內(nèi)期貨交易保證金制度的特點之一是當(dāng)期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停的情況時，交易保證金比率相應(yīng)提高。故B項說法錯誤。64、1998年我國對期貨交易所進(jìn)行第二次清理整頓后留下來的期貨交易所有（）。*A、上海期貨交易所(正確答案)B、大連商品交易所(正確答案)C、廣州商品交易所D、鄭州商品交易所(正確答案)答案解析：第二次清理整頓交易所的數(shù)量精簡合并為3家，分別是鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。65、下列關(guān)于集合競價的原則，正確的是（）。*A、高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交(正確答案)B、集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交C、等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交(正確答案)D、高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交答案解析：集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交;低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交;等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。66、在（）情況下，熊市套利可以獲利。*A、遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?0元(正確答案)B、遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?0元C、遠(yuǎn)月合約價格高于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?元D、遠(yuǎn)月合約價格低于近月合約價格，價差由10元變?yōu)?元(正確答案)答案解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對不足時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價格的下降幅度，或者較近月份的合約價格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。正向市場，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于買入套利的情形，則只有在兩個合約價差擴(kuò)大時才能夠盈利。反向市場，熊市套利交易者賣出較近月份合約的同時買入較遠(yuǎn)月份合約，屬于賣出套利的情形，則只有在兩個合約價差縮小時才能夠盈利。67、期貨期權(quán)的價格，是指（）。*A、權(quán)利金(正確答案)B、是期權(quán)買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用(正確答案)C、對于期貨期權(quán)的買方，可以立即獲得的收入D、對于期貨期權(quán)的賣方，可能遭受損失的最高限度答案解析：期權(quán)的價格，又稱為權(quán)利金、期權(quán)費、保險費，是期權(quán)買方為獲得在約定期限內(nèi)按約定價格購買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費用。權(quán)利金是買方可能遭受的最大損失，同時也是賣方的最大收益。68、在歐元/美元指數(shù)處于上升趨勢的情況下，某企業(yè)希望回避歐元相對美元匯率的變化所帶來的匯率風(fēng)險，該企業(yè)可以進(jìn)行（）。*A、買入歐元/美元期貨(正確答案)B、買入歐元/美元看漲期權(quán)(正確答案)C、買入歐元/美元看跌期權(quán)D、賣出歐元/美元看漲期權(quán)答案解析：跟其他商品套保原理相同。在歐元/美元上升，則歐元升值，美元貶值，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值。則買入歐元/美元期貨合約，或者買入歐元/美元看漲期權(quán)。69、關(guān)于結(jié)算會員的說法，以下說法不正確的是（）。*A、交易結(jié)算會員只能為與簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)(正確答案)B、全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶也可以為其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)C、特別結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)(正確答案)D、結(jié)算權(quán)限越大，相應(yīng)的資信要求就越高答案解析：特別結(jié)算會員只能為與簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。C錯誤。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。A錯誤。70、我國境內(nèi)對漲跌停板的調(diào)整一般具有以下特點（）。*A、新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍或者3倍(正確答案)B、在某一期貨合約交易的過程中，當(dāng)合約價格方向連續(xù)漲跌停板、遇國家法定長假，或其他交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化時，交易所可以根據(jù)其市場風(fēng)險調(diào)整其漲跌停板幅度(正確答案)C、對同時適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的最高值確定(正確答案)D、對同時適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的中間值確定答案解析：對漲跌停板的調(diào)整一般具有以下特點:新上市的品種和新上市的期貨合約，其漲跌停板幅度一般為合約規(guī)定漲跌停板幅度的2倍或者3倍;在某一期貨合約交易的過程中，當(dāng)合約價格方向連續(xù)漲跌停板、遇國家法定長假，或其他交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化時，交易所可以根據(jù)其市場風(fēng)險調(diào)整其漲跌停板幅度;對同時適用交易所規(guī)定的兩種或者兩種以上漲跌停板情形的，其漲跌停板按照規(guī)定的漲跌停板的最高值確定。71、中國金融期貨交易所會員分為（）。*A、商業(yè)會員B、普通會員C、非結(jié)算會員(正確答案)D、結(jié)算會員(正確答案)答案解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會員。交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員均屬于結(jié)算會員。72、利用股指期貨進(jìn)行套期保值，需要買賣的期貨合約數(shù)量由（）決定。*A、現(xiàn)貨股票總價值(正確答案)B、股指期貨價格(正確答案)C、期貨合約規(guī)定的乘數(shù)(正確答案)D、現(xiàn)貨股票的β系數(shù)(正確答案)答案解析：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價值／（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)。從公式中可以看出，買賣期貨合約數(shù)量由現(xiàn)貨總價值、股指期貨價格、合約乘數(shù)和β系數(shù)決定。73、在技術(shù)分析中，屬于持續(xù)形態(tài)的有（）。*A、旗形(正確答案)B、雙重底C、三角形(正確答案)D、雙重頂答案解析：價格運動主要有保持平衡的持續(xù)情形和打破平衡的突破或反轉(zhuǎn)情形兩大類，因而在價格分析中常常把價格形態(tài)分成持續(xù)形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)兩大類型。持續(xù)形態(tài)表明市場將維持現(xiàn)有的趨勢繼續(xù)前進(jìn)。比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、楔形形態(tài)、旗形形態(tài)和矩形形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)意味著趨勢正發(fā)生著重要反轉(zhuǎn)。反轉(zhuǎn)形態(tài)指市場價格趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，亦即市場價格由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢，或由跌勢轉(zhuǎn)為漲勢的信號。典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。74、期貨買賣雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的情形包括（）。*A、在期貨市場上，同一品種相同交割月份同向持倉雙方B、在期貨市場上，持有同一品種不同月份的會員C、在期貨市場上，同一品種相同交割月份反向持倉雙方(正確答案)D、買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向(正確答案)答案解析：買賣雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)有兩種情況:①在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標(biāo)準(zhǔn)倉單或標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn);②買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠(yuǎn)期交貨意向，并希望遠(yuǎn)期交貨價格穩(wěn)定。75、期權(quán)的執(zhí)行價格又稱為（）。*A、行權(quán)價格(正確答案)B、保險費C、履約價格(正確答案)D、權(quán)利金答案解析：行權(quán)價格也稱為執(zhí)行價格(ExercisePrice)、履約價格，是期權(quán)合約中約定的買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。76、外匯掉期與貨幣互換的區(qū)別主要體現(xiàn)在（）。*A、本金交換的方式不同(正確答案)B、協(xié)議開始時間不完全相同(正確答案)C、兩者應(yīng)用情形不完全相同(正確答案)D、持有期現(xiàn)金流不同(正確答案)答案解析：外匯掉期與貨幣互換二者的不同之處在于:第一，本金交換的方式不同。對于貨幣互換，如果協(xié)議開始和協(xié)議到期均進(jìn)行本金交換，協(xié)議開始時互換雙方按即期匯率進(jìn)行貨幣交換，協(xié)議到期時再按照相同的匯率進(jìn)行反向交換，中間交換兩種貨幣的利息;對于外匯掉期，在協(xié)議開始（前端起息日）和協(xié)議到期（后端起息日），使用的匯率不同，分別稱為前端掉期全價和后端掉期全價，實際上是一前一后兩筆交易方向相反的貨幣買賣，先賣出基準(zhǔn)貨幣再買進(jìn)，或者先買進(jìn)基準(zhǔn)貨幣再賣出，改變了貨幣的持有期限。第二，貨幣互換協(xié)議開始時間是即期;外匯掉期的協(xié)議開始時間可以是即期，也可以是遠(yuǎn)期。第三，持有期現(xiàn)金流不同。貨幣互換在協(xié)議開始和協(xié)議到期之間，涉及多期利息交換;外匯掉期只進(jìn)行一前一后的本金買賣，不交換利息，中間沒有現(xiàn)金流。第四，兩者應(yīng)用情形不完全相同。77、關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期對價格波動的影響，以下描述正確的有（）。*A、在復(fù)蘇階段，生產(chǎn)的恢復(fù)和需求的增加，促使價格逐漸回升(正確答案)B、在繁榮階段，投資需求和消費需求的不斷擴(kuò)張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價格迅速上漲到較高水平(正確答案)C、在蕭條階段，社會購買力仍然很低，商品銷售仍然困難，但價格處在較高的水平上D、在衰退階段，由于需求的萎縮，供給大大超過需求，價格迅速下跌(正確答案)答案解析：C項，蕭條階段是經(jīng)濟(jì)周期的谷底，供給和需求均處于較低水平，價格停止下跌，處于低水平上。78、下面對期貨交割結(jié)算價描述正確的是（）。*A、有的交易所是以合約交割配對日的結(jié)算價為交割結(jié)算價(正確答案)B、有的交易所以該期貨合約最后交易日的結(jié)算價為交割結(jié)算價(正確答案)C、有的交易所以交割月第一個交易日到最后交易日所有成交價的加權(quán)平均價為交割結(jié)算價(正確答案)D、交割商品計價以交割結(jié)算價為基礎(chǔ)(正確答案)答案解析：不同的交易所，以及不同的實物交割方式，對交割結(jié)算價的規(guī)定不盡相同。例如:鄭州商品交易所采用滾動交割和集中交割相結(jié)合的方式（由于所有交割均在三個工作日內(nèi)處理完畢，又稱為三日交割法），交割結(jié)算價為期貨合約配對日前十個交易日（含配對日）交易結(jié)算價的算術(shù)平均價。上海期貨交易所銅鋁采用集中交割方式，其交割結(jié)算價為期貨合約最后交易日的結(jié)算價。大連商品交易所滾動交割的交割結(jié)算價為配對日結(jié)算價;集中交割的交割結(jié)算價是期貨合約自交割月第一個交易日起至最后交易日所有成交價格的加權(quán)平均價。79、在我國，期貨公司與其控股股東之間應(yīng)在（）等方面嚴(yán)格分開，獨立經(jīng)營，獨立核算。*A、資產(chǎn)(正確答案)B、財務(wù)(正確答案)C、人員(正確答案)D、業(yè)務(wù)(正確答案)答案解析：期貨公司與控股股東、實際控制人之間保持經(jīng)營獨立、管理獨立和服務(wù)獨立。其中，經(jīng)營獨立是指期貨公司與其控股股東、實際控制人在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財務(wù)等方面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分開，獨立經(jīng)營，獨立核算。80、鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。*A、菜籽油(正確答案)B、甲醇(正確答案)C、菜籽粕(正確答案)D、玻璃(正確答案)答案解析：鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麥、早秈稻、甲醇、動力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金、棉紗、蘋果、紅棗、尿素、花生、短纖、純堿期貨等。81、目前，我國期貨交易所建立和管理的風(fēng)險基金主要有（）。*A、風(fēng)險準(zhǔn)備金(正確答案)B、交易履約金C、交割基金D、結(jié)算擔(dān)保金(正確答案)答案解析：目前，我國期貨交易所建立和管理的風(fēng)險基金主要有風(fēng)險準(zhǔn)備金和結(jié)算擔(dān)保金。82、價格形態(tài)可劃分為（）。*A、下降形態(tài)B、持續(xù)形態(tài)(正確答案)C、反轉(zhuǎn)形態(tài)(正確答案)D、上升形態(tài)答案解析：價格運動主要有保持平衡的持續(xù)情形和打破平衡的突破或反轉(zhuǎn)情形兩大類，因而在價格分析中常常把價格形態(tài)分成持續(xù)形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)兩大類型。83、下列不屬于跨品種套利交易的情形有（）。*A、同一交易所3月大豆期貨合約與5月大豆期貨合約之間的套利(正確答案)B、同一交易所3月大豆期貨合約與3月豆粕期貨合約之間的套利C、同一交易所3月小麥期貨合約與3月玉米期貨合約之間的套利D、不同交易所3月小麥期貨合約之間的套利(正確答案)答案解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。A項為跨期套利，D項為跨市套利。84、運用國債期貨進(jìn)行多頭套期保值，主要是擔(dān)心（）。*A、市場利率上升B、市場利率下跌(正確答案)C、債券價格下跌D、債券價格上升(正確答案)答案解析：國債期貨套期保值策略分為多頭套期保值、空頭套期保值兩類。持有債券資產(chǎn)投資者，擔(dān)心利率上升，債券價格下跌導(dǎo)致資產(chǎn)的跌價風(fēng)險，可以通過國債期貨空頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險;計劃投資或未來購入債券資產(chǎn)，擔(dān)心利率下降，債券價格上漲導(dǎo)致未來持有債券成本的上升，可以通過國債期貨進(jìn)行多頭套期保值策略對沖價格風(fēng)險。85、下列對點價交易的描述，正確的有（）。*A、點價交易以某月份期貨價格為計價基礎(chǔ)(正確答案)B、點價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式(正確答案)C、點價交易雙方并不需要參與期貨交易(正確答案)D、點價交易一般在期貨交易所進(jìn)行答案解析：點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。86、在中國境內(nèi)，（）符合投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)規(guī)定，可以不用進(jìn)行綜合評估就可以參與金融期貨交易。*A、證券公司(正確答案)B、基金管理公司(正確答案)C、可用資金超過1000萬元的個人投資者D、合格境外機構(gòu)投資者(正確答案)答案解析：在我國金融期貨市場上，將機構(gòu)投資者區(qū)分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構(gòu)，以及社會保障類公司、合格境外機構(gòu)投資者等法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的需要資產(chǎn)分戶管理的單位客戶，以及交易所認(rèn)定的其他單位客戶。特殊單位客戶符合投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)規(guī)定，不用進(jìn)行綜合評估就可為其交易申請開立交易編碼。一般單位客戶在金融市場開立交易編碼前，需要根據(jù)投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定，由期貨公司會員對一般單位客戶的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況、誠信狀況和相關(guān)制度等進(jìn)行綜合評估。87、我國期貨公司的職能主要有（）等。*A、控制客戶的交易風(fēng)險(正確答案)B、提供期貨交易咨詢服務(wù)(正確答案)C、根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約(正確答案)D、接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易答案解析：期貨公司的主要職能包括:根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險;為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問;為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。88、11月8日，次年3月份、5月份和9月份玉米期貨合約價格分別為2355元／噸、2373元／噸和2425元／噸，套利者預(yù)期3月份與5月份合約的價差、3月份與9月份合約的價差都將縮小，適宜采取的套利交易有（）等。*A、買入3月玉米期貨合約，同時賣出5月玉米期貨合約(正確答案)B、賣出5月玉米期貨合約，同時買入9月玉米期貨合約C、賣出3月玉米期貨合約，同時買入5月玉米期貨合約D、買入3月玉米期貨合約，同時賣出9月玉米期貨合約(正確答案)答案解析：套利者預(yù)期3月份與5月份合約的價差將縮小，因此應(yīng)該買入3月玉米期貨合約，賣出5月玉米期貨合約;預(yù)期3月份與9月份合約的價差將縮小，因此應(yīng)該買入3月玉米期貨合約，賣出9月玉米期貨合約。89、某歐洲美元期貨合約的年利率為2．5％，則下列美國短期利率期貨的報價中，不正確的有（）。*A、97．5％(正確答案)B、2．5(正確答案)C、2．5％(正確答案)D、97．500答案解析：歐洲美元期貨合約的報價采用芝加哥商業(yè)交易所3個月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù)，用100減去按360天計算的不帶百分號的年利率形式，如年利率為2．5％，報價為97．500。90、下列關(guān)于期貨結(jié)算的表述中，正確的有（）。*A、我國期貨結(jié)算機構(gòu)均為交易所的內(nèi)部機構(gòu)(正確答案)B、目前我國期貨交易所都采取會員分級結(jié)算模式C、期貨交易所會員未必是結(jié)算會員(正確答案)D、結(jié)算擔(dān)保金是由結(jié)算會員依證監(jiān)會規(guī)定繳存的答案解析：我國境內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是交易所的內(nèi)部機構(gòu)。我國境內(nèi)期貨結(jié)算制度分為全員結(jié)算制度和會員分級結(jié)算制度兩種類型。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會員。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。第3題判斷題（每題0.5分，共20題，共10分）91、若股指期貨的合約價值與被保值股票組合的市場價值相等，基差不變，可以實現(xiàn)完全套期保值。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：賣出套期保值，基差不變，屬于完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。92、期貨公司會員、非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：期貨公司會員，非期貨公司會員、一般客戶分別適用不同的持倉限額及持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。93、在有效期內(nèi)，期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于零。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：期權(quán)的內(nèi)在價值(IntrinsicValue，EmbeddedValue)也稱期權(quán)的內(nèi)涵價值，是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，多頭立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。期權(quán)的內(nèi)在價值總是大于等于零94、每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、結(jié)算價和平均價。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、最高價和最低價。95、基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員向客戶提供風(fēng)險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務(wù)并獲得合理報酬是指的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指基于客戶委托，取得期貨投資咨詢資格的期貨公司可以向客戶提供風(fēng)險管理顧問服務(wù)、信息研究分析服務(wù)、交易咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)，并收取相應(yīng)的咨詢費用。96、遠(yuǎn)期交易的履約方式主要是對沖平倉，也可采用實物交收方式。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：遠(yuǎn)期交易履約方式主要采用實物交收方式，雖然也可采用背書轉(zhuǎn)讓方式，但最終的履約方式是實物交收。97、逐筆對沖是依據(jù)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，每日計算當(dāng)日盈虧。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：逐日盯市是依據(jù)當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，每日計算當(dāng)日盈虧;而逐筆對沖則是每日計算自開倉之日起至當(dāng)日的累計盈虧，得出的結(jié)果是最終盈虧。98、相反理論在操作上的具體體現(xiàn)是，在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：相反理論的投資者的正確選擇應(yīng)當(dāng)是，首先確定大多數(shù)投資者的交易行為，然后反其道而行之。相反理論在操作上的具體體現(xiàn)是，在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場。99、利率期貨價格的政策影響因素包括經(jīng)濟(jì)增長速度。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：經(jīng)濟(jì)增長速度屬于經(jīng)濟(jì)因素。一國的貨幣政策、財政政策對市場利率變動的影響最為直接。100、美式期權(quán)的價格不小于相同條件下歐式期權(quán)的價格。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：在其他條件(標(biāo)的資產(chǎn)、執(zhí)行價格和到期時間)都相同的情況下，由于美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)的所有權(quán)利之外，還擁有一個在到期前隨時執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，其價值肯定不應(yīng)小于對應(yīng)的歐式期權(quán)的價值。101、利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，需具備的條件之一是:期貨頭寸方向應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸方向相同，或作為現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實現(xiàn)“風(fēng)險對沖”，必須具備以下條件:①在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當(dāng);②在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代物;③期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)。102、當(dāng)判斷較近月份合約價格上漲幅度大于同一品種較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，適合進(jìn)行熊市套利。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：當(dāng)較近月份合約價格上漲幅度大于較遠(yuǎn)月份合約價格的上漲幅度，或者較近月份合約價格下降幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價格的下跌幅度，無論是正向市場還是反向市場，在這種情況下，適合進(jìn)行牛市套利，即買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利。103、20世紀(jì)70年代末，當(dāng)時的貨幣交易商為了逃避美國的外匯管制而開發(fā)了貨幣互換。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：互換市場的起源可以追溯到20世紀(jì)70年代末，當(dāng)時的貨幣交易商為了逃避英國的外匯管制而開發(fā)了貨幣互換。104、在反向市場上，某交易者下達(dá)買入5月豆油期貨合約同時賣出7月豆油期貨合約的套利市價指令，此時兩合約的價差為100元/噸，則該指令將很可能以100元/噸的價差成交。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：如果套利者希望以當(dāng)前的價差水平盡快成交，則可以選擇使用市價指令。在使用套利市價指令時，套利者不需要注明差價的大小，只需注明買入和賣出期貨合約的種類和月份即可。具體成交的價差大小，取決于指令執(zhí)行時點上市場行情的變化情況。105、期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，可以將客戶委托資產(chǎn)投資期貨、期權(quán)，也可以投資股票、債券。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍有:(1)期貨、期權(quán)及其他金融衍生品。(2)股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等。(3)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。106、交易者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)獲利。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：預(yù)期標(biāo)的物價格下跌，應(yīng)買入看跌期權(quán)。107、公司制期貨交易所采用股份制，以營利為目的，自身參與期貨交易。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：公司制期貨交易所以營利為目的。采取股份制。自身并不參與期貨交易。108、2002年12月12日，中國建設(shè)銀行上海分行在中國人民銀行的批準(zhǔn)下，宣布推出個人外匯期權(quán)交易產(chǎn)品，這是中國期權(quán)交易的開端。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：2002年12月12日。中國銀行上海分行在中國人民銀行的批準(zhǔn)下，推出個人外匯期權(quán)交易“兩得寶”，打響了中國期權(quán)交易的第一槍。109、一般來說，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映了持倉費。但現(xiàn)實中，價差并不絕對等同于持倉費，當(dāng)兩者出現(xiàn)較大的偏差時，期現(xiàn)套利機會就會出現(xiàn)。[判斷題]*對(正確答案)錯答案解析：理論上，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的價差主要反映持倉費的大小。但現(xiàn)實中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的價差并不絕對等同于持倉費，有時高于或低于持倉費。當(dāng)價差與持倉費出現(xiàn)較大偏差時，就會產(chǎn)生期現(xiàn)套利機會。110、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買賣雙方在清算日交換本金。[判斷題]*對錯(正確答案)答案解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議是一種利率類遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買賣通常是客戶與銀行或兩個銀行同業(yè)之間進(jìn)行的交易。在這種協(xié)議下，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方相當(dāng)于名義借款人，而賣方則相當(dāng)于名義貸款人，雙方簽訂遠(yuǎn)期利率協(xié)議，相當(dāng)于同意從未來某一商定日期開始，按協(xié)定利率借貸一筆數(shù)額、期限、幣種確定的名義本金。只是雙方在清算日時，并不實際交換本金，而是根據(jù)參照利率和協(xié)議利率之間的差額及名義本金計算利息差額，由交易一方支付給另一方結(jié)算金。第4題綜合題(單選)（每題1.5分，共20題，共30分）111、某投機者在6月份以180點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為13000點的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時他又以100點的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價格為12500點的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機者的最大虧損為（）。[單選題]*A、80點B、100點C、180點D、280點(正確答案)答案解析：該投機者兩次購買期權(quán)支出=180+100=280點，該投機者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對自己不利時，可以選擇不行權(quán)，因此其虧損不會超過購買期權(quán)的支出，最大虧損就是280點。112、2013年記賬式附息(三期)國債，票面利率為3．42％，到期日為2020年1月24日，對應(yīng)于TF1059合約的轉(zhuǎn)換因子為1．0167。2015年4月3日上午10時，現(xiàn)貨價格為99．640，期貨價格為97．525。則該國債基差為（）。[單選題]*A、0．4752B、0．3825C、0．4863(正確答案)D、0．1836答案解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子=99．640-97．525×1．0167=0．4863。113、3月初，我國某鋁型材廠計劃在三個月后購進(jìn)500噸鋁錠，決定利用國內(nèi)7月份到期的鋁期貨合約進(jìn)行套期保值。該廠鋁期貨的建倉價格為20500元/噸，當(dāng)時的現(xiàn)貨價格為19700元/噸。至6月初，現(xiàn)貨價格變?yōu)?0150元/噸。該廠按照此價格購入鋁錠，同時以20850元/噸的價格將期貨合約對沖平倉。則該廠套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）[單選題]*A、期貨市場盈利450元／噸B、期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧剛好相抵C、基差走弱100元／噸D、通過套期保值操作，鋁錠的采購成本相當(dāng)于19800元／噸(正確答案)答案解析：套期保值過程如表1所示。根據(jù)表1可知，通過套期保值操作，鋁錠的采購成本相當(dāng)于20150-350=19800（元/噸）。114、假設(shè)實際滬深300期指是2300點，理論指數(shù)是2150點，滬深300指數(shù)的乘數(shù)為300元／點，年利率為5％。若3個月后期貨交割價為2500點，那么利用股指期貨套利的交易者，從一份股指期貨的套利中獲得的凈利潤是（）元。[單選題]*A、45000(正確答案)B、50000C、82725D、150000答案解析：股指期貨合約實際價格恰好等于股指期貨理論價格的情況比較少，多數(shù)情況下股指期貨合約實際價格與股指期貨理論價格總是存在偏離。當(dāng)前者高于后者時，稱為期價高估，當(dāng)前者低于后者時稱為期價低估。當(dāng)存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。無論在哪種情況下，此種操作的盈利都是固定，是實際期價與理論期價之差，即(2300-2150)×300=45000(元)。115、面值為100萬美元的3個月期國債期貨，當(dāng)指數(shù)報價為92.76時，以下說法錯誤的是（）。[單選題]*A、年貼現(xiàn)率為7.24%B、3個月貼現(xiàn)率為7.24%(正確答案)C、3個月貼現(xiàn)率為1.81%D、以98.19萬美元成交答案解析：年貼現(xiàn)率=（100－92.76）%=7.24%;3個月貼現(xiàn)率=7.24%×（3/12）=1.81%;成交價格=面值×（1－3個月貼現(xiàn)率）=100萬×（1-1.81%）=98.19萬（美元）。116、某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時賣出11月份白糖期貨合約，價格分別為3430元/噸和3520元/噸，到了8月15日，9月份和11月份白糖期貨價格分別變?yōu)?680元/噸和3540元/噸，則該交易者（）。[單選題]*A、盈利230元/噸(正確答案)B、虧損230元/噸C、盈利290元/噸D、虧損290元/噸答案解析：9月份的白糖期貨盈虧為:3680-3430=250元/噸，11月份的白糖期貨盈虧為:3520-3540=-20元/噸，則該套利交易后每噸盈利230元。117、某交易者以100美元／噸的價格買入一張11月的銅期貨看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為3800美元／噸。期權(quán)到期時，標(biāo)的銅期貨合約價格為3850美元／噸，則該交易者(不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化)的到期凈損益為（）美元／噸。[單選題]*A、-50(正確答案)B、-100C、50D、100答案解析：買入看漲期權(quán)，行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金=3850-3800-100=-50(美元／噸)。118、某投資者在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值操作，操作前的基差為-10，則在基差為（）時該投資者從現(xiàn)貨市場和期貨市場了結(jié)退出時的盈虧為0。[單選題]*A、+10B、+20C、+30D、-10(正確答案)答案解析：119、某投資者在期貨公司新開戶，存入30萬元資金，開倉賣出100手菜籽粕1409合約，成交價為2760元／噸。若當(dāng)日菜籽粕1409合約的結(jié)算價為2800元／噸，收盤價為2780元／噸，期貨公司要求的最低交易保證金比例為10％，則該投資者保證金占用為（）元。(每手菜籽粕合約為10噸)[單選題]*A、27600B、276000C、280000(正確答案)D、28000答案解析：對商品期貨而言，保證金占用=∑(當(dāng)日結(jié)算價×合約乘數(shù)×持倉手?jǐn)?shù)×公司的保證金比例)=2800×10×100×10％=280000(元)。120、5月初，某交易者在我國期貨市場進(jìn)行套利交易，同時買入10手7月小麥期貨合約，賣出20手9月小麥期貨合約，買入10手11月小麥期貨合約，成交價格分別為2850元／噸、2890元／噸和2900元／噸，5月13日該交易者將全部合約對沖平倉，成交價格分別為2870元／噸、2900元／噸和2930元／噸，該套利交易的凈收益是（）元。(小麥期貨合約規(guī)模10噸／手，不計手續(xù)費等費用)[單選題]*A、9000B、5000C、3000(正確答案)D、2000答案解析：該操作為蝶式套利，交易凈收益=[(2870-2850)×10+(2890-2900)×20+(2930-2900)×10]×10=3000(元)。121、某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所做買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當(dāng)時的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時的基差應(yīng)為（）元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)[單選題]*A、-500B、-200(正確答案)C、300D、-100答案解析：該材料為糧油經(jīng)銷商進(jìn)行關(guān)于菜籽油的買入套期保值，根據(jù)基差變動與套期保值效果分析原理，買入套期保值，基差走弱，會實現(xiàn)凈盈利，且凈盈利等于基差變動量與套期保值數(shù)量的乘積。因此，根據(jù)已知條件，基差變動量=30000÷(10×10)=300(元／噸)，即代表基差走弱300元／