財務(wù)管理 教學大綱、習題答案

《財務(wù)管理》課程教學大綱

一、課程基本信息

中文名稱：財務(wù)管理

英文名稱：FinancialManagement

課程編號：

課程類別：專業(yè)核心課

適用專業(yè)：會計學、財務(wù)管理、國際商務(wù)等財經(jīng)類專業(yè)

開課時間：第四學期

總學時：48

總學分：3

預修課程：會計學、中級財務(wù)會計I、中級財務(wù)會計H、管理學、經(jīng)濟法

二、課程簡介

財務(wù)管理是高等教育經(jīng)濟管理類會計學、財務(wù)管理等專業(yè)的一門專業(yè)課，也是其他財經(jīng)類專業(yè)的一

門專業(yè)基礎(chǔ)課程，是為培養(yǎng)學生企業(yè)財務(wù)管理基本理論、基本知識和基本技能而設(shè)置的。

財務(wù)管理是一門應用性極強的經(jīng)濟管理學課程，它以資金的籌集、投放、使用，收益的分配為框架，

闡述了財務(wù)管理的基本概念、管理原則、管理方法等理論問題以及預測、計劃、控制、分析等業(yè)務(wù)方法。

三、課程目標

本課程屬于專業(yè)類的理論性質(zhì)課程，主要是培養(yǎng)學生的綜合職業(yè)素養(yǎng)。

1、了解財務(wù)管理的理論框架，掌握財務(wù)管理的基本理念。

2、掌握財務(wù)管理的重要理論、常用知識和基本技能，具有初步的理財意識。

3、使學生懂得財務(wù)管理這門課程的重要實踐意義，培養(yǎng)和提高其分析與解決實際企業(yè)財務(wù)

管理問題的能力，為今后的企業(yè)資金、財務(wù)工作打下堅實的基礎(chǔ)。

四、課程主要內(nèi)容及學時分配

項目一認識財務(wù)管理（3學時）（支撐課程目標1,3學時）

教學要求：了解財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)、外部環(huán)境；理解財務(wù)管理的內(nèi)容、目標、特征、原則與

機制；掌握財務(wù)活動、財務(wù)關(guān)系、財務(wù)管理等重要概念，能按企業(yè)現(xiàn)金流動的規(guī)律和財務(wù)管理

的原則指導財務(wù)管理工作。

教學內(nèi)容：

1.財務(wù)管理的概念、?內(nèi)容：組織財務(wù)活動；處理財務(wù)關(guān)系；數(shù)字化時代財務(wù)管理的主要內(nèi)容

2.?財務(wù)管理的目標：利潤最大化；每股收益最大化；股東財富最大化；企業(yè)價值最大化；相關(guān)者利

益最大化；社會價值最大化

3.利益相關(guān)者的要求與協(xié)調(diào)：經(jīng)營者的利益要求與協(xié)調(diào)；債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)；其他利益相關(guān)者

的利益要求與協(xié)調(diào)

4.財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)：財務(wù)預測；財務(wù)決策；財務(wù)計劃；財務(wù)控制；財務(wù)監(jiān)督；財務(wù)分析

5.財務(wù)管理的環(huán)境：技術(shù)環(huán)境；經(jīng)濟環(huán)境；金融環(huán)境；法律環(huán)境；數(shù)字化環(huán)境

課程思政：宏偉公司發(fā)展案例

優(yōu)秀的企業(yè)能夠提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，但是偉大的企業(yè)不僅能夠提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，還會

竭盡全力使這個世界變得更美好。引申出企業(yè)不應只注重經(jīng)濟利益，還要關(guān)注社會效益，增強社會責

任感。

作業(yè)/實驗：

1.企業(yè)財務(wù)管理的對象及財務(wù)活動的內(nèi)容是什么？

2.企業(yè)在財務(wù)管理活動中應當正確處理哪些財務(wù)關(guān)系？

3.為什么將企業(yè)價值最大化或股東財富最大化作為財務(wù)管理的最優(yōu)目標？

項目二理解財務(wù)管理基礎(chǔ)理念（9學時）（支撐課程目標2、3,9學時）

教學要求:通過本項目學習，對貨幣時間價值和風險報酬這兩個觀念有一個全面、深刻的理解和掌握，

包括貨幣時間價值的含義及其計算、風險與報酬的定義及其衡量，以及資本資產(chǎn)定價模型等。

教學內(nèi)容：

1.令時間價值：概念、單利和復利的計算、年金的計算；名義利率與實際利率

2.風險價值：◎單項資產(chǎn)的風險衡量；⑥證券投資組合的風險衡量；令資本資產(chǎn)定價模型；數(shù)字化背

景下的風險管理；風險管理理念與底線思維

課程思政：

1.“校園貸”案例

用“校園貸”的實際案例向同學們揭示校園貸的本質(zhì)及其危害，即線下非法操作平臺屬于非正規(guī)

渠道，高風險，無保障；圈套多、陷阱多，學生缺乏社會經(jīng)驗，容易上當受騙；如果償還不了貸款，

致使學生陷入無底洞，牽連家庭。教育學生一定要培養(yǎng)理性消費觀念，增強金融素養(yǎng)和信用意識，這

樣就不會掉入校園貸的陷阱，影響學業(yè)，更不會讓父母和老師操心了。

2.系統(tǒng)性風險之次貸危機

作為現(xiàn)代大學生，應該樹立風險理念，正確對待風險和不確定性。既不能盲目自信，無視各種不

利因素；也不能不能固步自封、安于現(xiàn)狀。而是要正確認識自己，對各種不確定性進行充分評估，積

極應對各種困難和挑戰(zhàn)。

作業(yè)/實驗：

1.資金時間價值的計算方法有哪幾種？

2.如何對投資風險量化？考慮投資風險時，怎樣選擇最優(yōu)投資方案？

項目三預算管理（3學時）（支撐課程目標2、3,3學時）

教學要求：理解預算管理的概念和財務(wù)預算在全面預算控制體系中的地位及意義；掌握日常業(yè)務(wù)預算、

特種決策預算、現(xiàn)金預算與預計財務(wù)報表編制。

教學內(nèi)容：

1.預算管理概述：預算的特征；預算的作用；預算的分類；預算體系；預算工作的組織

2.?預算的編制方法與程序：增量預算法與零基預算法；固定預算法與彈性預算法；定期預算法與滾

動預算法

3.8預算的編制：業(yè)務(wù)預算的編制；專門決策預算的編制；財務(wù)預算的編制

4.預算的實施：預算的執(zhí)行；預算的調(diào)整；預算的分析與考核

課程思政：

預算編制是一項系統(tǒng)工程，需要各個部門的通力協(xié)作。銷售、生產(chǎn)、采購、財務(wù)、人力等各個部

門，基于各自部門的現(xiàn)狀，做出合理的預測，并共享信息，才能使預算編制更準確且更有效率?，F(xiàn)代

社會中，不管是工作還是生活，很少有孤立的，需要我們團結(jié)合作，才能讓工作更有效率，生活更美

滿。

預算編制涉及部門和部門之間、部門和企業(yè)之間的溝通協(xié)調(diào)。當發(fā)生沖突時，需要站在企業(yè)的角

度，來有效處理利益沖突。這就是個人利益服從集體利益。現(xiàn)代大學生，在追求個性發(fā)展的同時，也

需要兼顧國家、集體和他人的利益，不能將個人利益凌駕于一切之上。

預算編制涉及大量的數(shù)據(jù)，而且數(shù)據(jù)之間相互關(guān)聯(lián)，改變一個數(shù)據(jù)，會引起大量后續(xù)數(shù)據(jù)的改變，

即牽一發(fā)而動全身。因此，預算編制需要謹慎、細致，對數(shù)據(jù)具有敏銳的洞察力?，F(xiàn)代工作和生活,

數(shù)字無處不在，我們需要有敏捷思維能力，雖然不能精確判斷每一步，但至少可以預估可能的結(jié)果，

盡可能做到最好，能防患于未然。

凡事預則立，不預則廢。大到一個國家，小到一個項目，都需要編制預算。預算是未來行動的藍

圖和方針路線。因此，作為當代大學生，需要認真規(guī)劃自己的學習生涯、職業(yè)生涯，有目標、有方向，

并為之努力。

作業(yè)/實驗：

1.預算編制方法的適用范圍。

2.信息技術(shù)的發(fā)展對預算編制有何影響。

實驗：根據(jù)給定資料，編制預算。

項目四項目投資管理(9學時)(支撐課程目標2、3,9學時)

教學要求：理解項目投資的概念、分類、意義和原則；理解項目投資現(xiàn)金流量分析；

掌握項目投資決策方法及決策指標計算。

教學內(nèi)容：

1.項目投資概述：項目投資的意義；項目投資管理原則

2.⑥項目現(xiàn)金流量分析：含義；項目各個階段現(xiàn)金流量分析

3.?項目決策方法：凈現(xiàn)值(NPV)；年金凈流量(ANCF)；現(xiàn)值指數(shù)(PVI)；內(nèi)含報酬率(IRR)；回

收期(PP)

4.令項目投資決策：獨立投資方案的決策：互斥投資方案的決策；固定資產(chǎn)更新決策

5.大數(shù)據(jù)背景下的項目投資：大數(shù)據(jù)在項目投資中的應用；大數(shù)據(jù)對項目投資的意義

課程思政：

案例：波音777項目現(xiàn)金流預測及分析

1.項目投資決策評價指標對于學生而言，無論是參加大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽還是未來創(chuàng)業(yè)是最為有用的

章節(jié)，順勢引導學生樹立創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)思想，培養(yǎng)積極合作、相互配合的團隊意識，并鼓勵同學們要有超

越自我、奮發(fā)圖強的可貴精神，這也是我們中華民族的優(yōu)良傳統(tǒng)。

2.項目投資決策要考慮多重因素，包括財務(wù)、社會、環(huán)保等方面。排棄傳統(tǒng)以經(jīng)濟作為唯一指標的傳

統(tǒng)思維。

作業(yè)/實驗：

1.簡述項目投資的概念及特點

2.在項目投資決策評價中，現(xiàn)金流量的作用有哪些？

3.項目評價方法通常有哪些？各方法有何優(yōu)缺點？

4.試討論非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法與貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的相對優(yōu)劣。

實驗：項目投資決策實驗

項目五證券投資管理(3學時)(支撐課程目標2、3,3學時)

教學要求：理解證券投資的概念、特點和目的；了解證券投資的風險；理解債券和股票的價值和內(nèi)含

報酬率；理解債券和股票投資的決策原則；能進行債券投資和股票投資決策。

教學內(nèi)容：

1.證券投資概述：證券投資的概念和特點；證券投資的目的；?證券投資的風險；?證券投資的基本

原則

2.債券投資：債券要素、分類；。債券估價；令債券投資的收益率；?債券投資決策

3.股票投資：股票投資含義；令股票估價；?股票投資的收益率；?股票投資決策

4.綠色投資：綠色投資的含義；綠色投資的特征；綠色投資的發(fā)展方向

5.數(shù)字化時代的證券投資

課程思政：

培養(yǎng)學生具備綠色投資思維，應用基于環(huán)境準則、社會準則、金錢回報準則的投資模式，順應可

持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，綜合考慮經(jīng)濟、社會、環(huán)境等因素，在追求經(jīng)濟利益的同時，積極承擔相應的社會責

任。

作業(yè)/實驗：

1.試述債券的投資收益評價方法與股票投資收益評價方法。

2.簡述證券投資的風險，如何衡量與規(guī)避風險？

3.對外直接投資應考慮的重要因素有哪些？

實驗：證券投資實驗

項目六籌資管理（6學時）（支撐課程目標2、3,6學時）

教學要求：了解企業(yè)籌資的動機和方式；掌握籌資數(shù)量預測方法和相關(guān)計算；掌握資本成本的計算；

理解經(jīng)營杠桿效應和財務(wù)杠桿效應，掌握杠桿系數(shù)的計算：掌握資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)知識。

教學內(nèi)容：

1.籌資管理概述：籌資的動機和方式；籌資管理的內(nèi)容與原則

2.?籌資數(shù)量預測：因素分析法；銷售百分比法；回歸分析法

3.?資本成本：基本模式；個別資本成本的計算；加權(quán)平均資本成本的計算；邊際資本成本的計算

4.。杠桿效應：經(jīng)營杠桿效應；財務(wù)杠桿效應；總杠桿效應

5.資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化；?資本結(jié)構(gòu)理論：?每股收益分析法；平均資本成本比較法；公司

價值分析法

6.數(shù)字化背景下的籌資管理：大數(shù)據(jù)技術(shù)對企業(yè)籌資的影響；區(qū)塊鏈技術(shù)對企業(yè)籌資的影響

課程思政：

上司公司籌資案例

“民無信不立”，企業(yè)要想發(fā)展壯大，走得長遠，信譽是保證。企業(yè)不能以欺騙方式獲得資金。

因此，無論是個人還是經(jīng)營企業(yè)，誠信都是立足之本，這也是社會主義核心價值觀的重要內(nèi)容。

作業(yè)/實驗：

1.簡述企業(yè)籌集資金的目的與要求。

2.確定股票發(fā)行價格應考慮哪些因素？

3.確定債券發(fā)行資格有哪些要求？

實驗：資金需要量預測實驗；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化實驗

項目七營運資金管理（6學時）（支撐課程目標2、3,6學時）

教學要求：了解營運資金管理的內(nèi)容、原則與策略；掌握最佳現(xiàn)金持有量的成本模式、存貨模式；理

解現(xiàn)金的管理模式；掌握應收賬款的信用政策；掌握存貨經(jīng)濟訂貨批量模型、再訂貨點、保險儲備。

教學內(nèi)容：

1.營運資金管理概述：營運資金管理的內(nèi)容；營運資金管理的原則；?營運資金管理的策略

2.現(xiàn)金管理：現(xiàn)金收支日常管理；現(xiàn)金成本；?確定最佳現(xiàn)金持有量；現(xiàn)金管理模式

2.應收賬款管理：應收賬款的成本；?制定合理的信用政策；應收賬款的監(jiān)控；數(shù)字化背景下的應收

賬款管理

3.存貨管理：存貨的成本；存貨管理目標；?經(jīng)濟訂貨批量的確定；?存貨控制；數(shù)字化背景下的存

貨管理

課程思政：

教育學生在營運資金管理中具備風險理念，能在風險和成本之間進行權(quán)衡

作業(yè)/實驗：

1.什么是營運資金？它有哪些特點？

2.什么是現(xiàn)金？企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和成本分別是什么？

3.如何實行現(xiàn)金的日?？刂疲?/p>

4.企業(yè)應如何做好應收賬款的日常管理？

5.什么是信用政策？請闡述其具體內(nèi)容。

6.試闡述存貨的功能與成本分別包括哪些方面。

實驗：營運資金管理實驗

項目八分配管理（3學時）（支撐課程目標2、3,3學時）

教學要求：理解分配原則、內(nèi)容與程序；了解分配制約因素；理解股利政策；了解股利支付形

式與程序。

教學內(nèi)容：

1.分配管理概述：分配原則；分配內(nèi)容與程序；分配制約因素

2.分配決策：令分配制約因素；股利支付形式與程序

課程思政:

教育學生在收入分配管理時要遵紀守法，按照《稅法》《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)，繳納稅

金，提取盈余公積；在制定股利政策時，能綜合考慮企業(yè)、股東的利益；眼前與長遠的利益。

作業(yè)/實驗：

1.什么是股利政策？公司為什么要制定股利政策？

2.股利分配政策的選擇應考慮哪些因素？

3.企業(yè)目前常用的股利政策有哪兒種？各自的優(yōu)缺點是什么？

項目九財務(wù)報表分析（3學時）（支撐課程目標2、3,3學時）

教學要求：了解財務(wù)報表分析的概念、內(nèi)容和方法；掌握償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力

相關(guān)指標的計算；掌握上市公司財務(wù)分析相關(guān)指標的計算；掌握杜邦財務(wù)分析法和沃爾評分法。

教學內(nèi)容：

1.財務(wù)報表分析概述：財務(wù)報告及其使用者；財務(wù)報表分析的概念和內(nèi)容；令財務(wù)報表分析的基本方

法；財務(wù)報表分析的局限性

2.?一般財務(wù)報表分析：償債能力分析；營運能力分析；盈利能力分析；發(fā)展能力分析；現(xiàn)金流量分

析

3.?上市公司財務(wù)分析：每股收益；每股股利；股利支付率；市盈率；每股凈資產(chǎn)；市凈率

4.?綜合財務(wù)分析：杜邦分析法；沃爾評分法

5.數(shù)字化時代的財務(wù)分析：業(yè)務(wù)財務(wù)一體化分析；財務(wù)分析大數(shù)據(jù)化；財務(wù)分析智能化；財務(wù)分析全

面化

課程思政：

財務(wù)分析需具備科學、系統(tǒng)、辯證思維，求真務(wù)實

作業(yè)/實驗；

1.什么是財務(wù)分析？企業(yè)進行財務(wù)分析的目的有哪些？。

2.財務(wù)分析的評價標準有哪些？它們分別有何特點？

3.試述杜邦分析體系中各指標間的關(guān)系，該分析體系的作用是什么？

實驗：上市公司財務(wù)報表分析實驗

項目十數(shù)字化時代的財務(wù)管理（3學時）（支撐課程目標2、3,3學時）

教學要求：了解數(shù)字化時代財務(wù)管理與傳統(tǒng)財務(wù)管理的區(qū)別；理解數(shù)字化時代財務(wù)管理的含義、內(nèi)容、

特點；理解財務(wù)共享服務(wù)的含義、內(nèi)容、特點、建設(shè)動因、建設(shè)目標；理解集團管控型財務(wù)共享的含

義、適用范圍、組織架構(gòu)；理解財務(wù)機器人含義、優(yōu)缺點、適用場景。

教學內(nèi)容：

1.財務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：財務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的含義；?財務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的內(nèi)容；數(shù)字化財務(wù)的特點

2.?財務(wù)共享服務(wù)：財務(wù)共享服務(wù)的含義、特點及內(nèi)涵；財務(wù)共享服務(wù)建設(shè)目標；集團管控型財務(wù)

共享；財務(wù)共享服務(wù)建設(shè)策略

3.?財務(wù)機器人：財務(wù)機器人的產(chǎn)生及其背景、含義；財務(wù)機器人的基本功能；財務(wù)機器人的應用；

財務(wù)機器人對財務(wù)管理的意義

課程思政：

在數(shù)字化時代，注重對學生進行網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、信息安全教育。

作業(yè)/實驗：

1.請論述數(shù)字化財務(wù)與傳統(tǒng)財務(wù)的區(qū)別。

2.請論述財務(wù)共享服務(wù)對企業(yè)財務(wù)管理的意義和作用。

3.請論述財務(wù)機器人對企業(yè)財務(wù)管理的意義和作用。

五、教學組織與方法

本課程教學采用理論講授與上機操作相結(jié)合的教學方式。

在理論講授中，多采用啟發(fā)式教學、案例教學等現(xiàn)代的教學方法，加強與學生的互動，提

高學生的學習積極性，讓學生成為課堂的主體，發(fā)揮他們的主觀能動性，進而培養(yǎng)他們的專業(yè)

思維能力、職業(yè)判斷能力、創(chuàng)新能力。

在實踐教學中，采用任務(wù)驅(qū)動、仿真模擬等教學方案，并積極利用用友U10.kExcel等

軟件，讓學生學會應用相關(guān)軟件進行財務(wù)管理的建模和計算，并應用相關(guān)信息進行財務(wù)分析。

由此培養(yǎng)信息經(jīng)濟時代學生的實踐業(yè)務(wù)處理能力、分析能力及經(jīng)營管理能力。

(-)教學方法

1.案例教學法

案例教學法是財務(wù)管理專業(yè)教師采取的主要教學方法，結(jié)合經(jīng)典案例，引導學生運用所學

的基本理論知識解決實際發(fā)生的經(jīng)濟問題，激發(fā)學生的思考，培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的

能力。如在講授“項目投資管理”項目里，結(jié)合日常工作中投資某一項目如“開一家火鍋店”，

引導學生展開討論，論證項目的投資回報、現(xiàn)金流量以及項目評價等內(nèi)容，并注重引導學生進

行分析，從而掌握項目投資管理的主要內(nèi)容。

2.任務(wù)驅(qū)動教學法

為學生提供體驗實踐的情境和感悟問題的情境，圍繞任務(wù)展開學習，以任務(wù)的完成結(jié)果檢

驗和總結(jié)學習過程等，改變學生的學習狀態(tài)，使學生主動建構(gòu)探究、實踐、思考、運用、解決

高智慧的學習體系。在財務(wù)管理教學中，摒棄了傳統(tǒng)的章節(jié)，而是基于工作崗位，創(chuàng)設(shè)九個項

目，每一個項目都設(shè)置多個任務(wù)，讓學生能自主學習、協(xié)作學習。學生自主形成小組，小組內(nèi)

進行分工，合作完成任務(wù)。教師不再是課堂的主體和主導，而是給出解決問題的思路，提供相

關(guān)信息和部分資料，過程中的答疑，結(jié)束后的點評和總結(jié)。

3.角色扮演法

設(shè)置一些仿真的項目和場景，讓學生分別扮演不同的角色，在模擬的、逼真的工作環(huán)境中，

讓學生以不同的角色處理各種問題，由此來測評學生的心理素質(zhì)、潛在能力，幫助學生發(fā)展和

提高行為技能，提高學生的綜合素質(zhì)。如在講授“營運資金管理項目”時，讓學生分別以銷售

主管、生產(chǎn)主管、采購主管、財務(wù)主管的身份進行營運資金管理，使學生從角色扮演中理解各

個知識要點，并通綜合運用這類知識進行分析和解決問題。

(-)教學手段和實施過程

1.多媒體網(wǎng)絡(luò)教學

財務(wù)管理全程授課都在多媒體網(wǎng)絡(luò)教室中進行，教師可以隨時播放文字、音頻、視頻等各

種教學資源，方便知識的傳遞和呈現(xiàn)。

2.在線教學平臺

財務(wù)管理采用線上線下混合教學模式，因此，課外會利用中國大學慕課等線上教學資源，

以及騰訊課堂、課堂派等在線平臺，方便學生課外自主學習，答疑、考勤、記錄學生的學習情

況。

3.Excel在財務(wù)管理中的應用

Excel是企業(yè)最常用的辦公軟件之一，是當前中小企業(yè)管理的得力助手。Excel不只是對數(shù)

字的簡單運算，還可以實現(xiàn)數(shù)據(jù)管理與分析、圖表分析、規(guī)劃求解、統(tǒng)計分析、模擬運算等功

能，會計專業(yè)的幾乎所有課程(如會計實務(wù)、財務(wù)管理、稅務(wù)會計、審計實務(wù)、成本核算與管

理等，甚至整個企業(yè)管理)都可以用它來實現(xiàn)。

4.將現(xiàn)代信息技術(shù)融入課程教學中，并積極應用各種數(shù)字化實踐教學平臺

大數(shù)據(jù)、人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)正在顛覆傳統(tǒng)商業(yè)，商業(yè)出現(xiàn)了

新范式一一數(shù)字化商業(yè)。它對組織活動、流程、業(yè)務(wù)模式和員工能力等方面進行了重新定義，

引起商業(yè)模式、生產(chǎn)模式、管理模式顛覆式變革，也對財會行業(yè)帶來巨大變革。“智能、連接、

融合、共享”成為數(shù)智化時代財務(wù)的主旋律；“業(yè)財融合、實時會計、智能財務(wù)、財務(wù)共享”成

為現(xiàn)實。數(shù)字化催生了許多新的財會崗位：業(yè)務(wù)財務(wù)、戰(zhàn)略財務(wù)、會計服務(wù)、BPO流程專員等，

預算管理、司庫、風險控制等中高端管理會計成為炙手可熱的崗位。因此，財務(wù)管理教學需要

迎合數(shù)字化經(jīng)濟的需求，將財務(wù)共享、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等融入課程教學中。其中一

個便捷的方式是應用相關(guān)財務(wù)軟件公司和教學軟件公司的各種數(shù)字化實踐平臺和資源(如財務(wù)

共享服務(wù)平臺、財務(wù)大數(shù)據(jù)分析平臺、財務(wù)機器人平臺等)。

六、考試考核方式

1.考核目標

通過考核使學生能夠掌握財務(wù)管理的基本知識，并達到學以致用的目的。比較全面地了解、

掌握財務(wù)管理的基本原理和方法，利用相關(guān)理論和方法進行更深入、綜合的分析。掌握企業(yè)的

籌資、投資、利潤分配和日常資金運營等財務(wù)活動，并且能夠進行具體的決策分析，同時能夠

運用財務(wù)指標對企業(yè)的財務(wù)狀況進行全面的分析。

2.考試考核方式

(1)線下考試方式。分為過程性考核與終結(jié)性。過程性考核占綜合成績的40虬終結(jié)性考

試占綜合成績的60隊最后加權(quán)綜合成績達到60分及以上為及格，方可獲得本課程相應學分。

過程性考核主要是加強對學生平時自主學習過程的指導和檢測，促進學生對所學課程內(nèi)容

的認知、熟思和鞏固，引導學生按照教學要求和學習計劃完成學習任務(wù)，達到掌握知識、提高

專業(yè)能力及綜合素質(zhì)的目的；終結(jié)性考試是在形成性考核的基礎(chǔ)上，對學生學習情況和學習效

果進行的一次全面系統(tǒng)地考核。

(2)線上考核方式。根據(jù)教學大綱要求，把分項目分任務(wù)把知識點歸納整理成標準試題庫，

借助雨課堂等教學平臺，隨機出題進行測試.這種方式可以作為線下考核方式的補充，也可以

作為特殊時期如疫情期間對學生的綜合性考核。

3.成績考核與評定

考核/評價分值百

成績組成考核/評價細則教學目標

環(huán)節(jié)分比

無故缺一次課扣2分，遲到一次扣1學生不遲、早退、無故缺

考勤10

分，缺課1/3得無考試資格課

玩手機扣3分，回答問題不理想扣1

平時成績課堂表現(xiàn)15分……，表現(xiàn)好可加分，但不超過鼓勵學生參與課堂互動

10分。

少交一次和抄襲一次扣2分，缺作培養(yǎng)學習學習能力和學

作業(yè)15

業(yè)1/3無考試資格習習慣

試卷/評分標準測評學生最終掌握知識

考試成績期末考核60

程度

最終成績=考勤+課堂表現(xiàn)+作業(yè)+期末成績40%

七、推薦教材和教學參考書目與文獻

推薦教材：

《財務(wù)管理》，曾麗萍編著，人民郵電出版社，2022年

參考書目與文獻：

王化成財務(wù)管理學中國人民大學出版社2021

［美］斯蒂芬A.羅斯財務(wù)管理機械工業(yè)出版社第10版2021.5

斯坦利?布洛克杰弗里?赫特巴特利?丹尼財務(wù)管理基礎(chǔ)中國人民大學出版社第16版

2019.7

KaplanFinancialManagementKaplanpublishing2020.9

SheridanTitman,ArthurJ.Keow,JohnD.MartinFinancialManagement-principlesandApplications

清華大學出版社2019.9

中國注冊會計師協(xié)會財務(wù)成本管理中國財經(jīng)出版社2022

財務(wù)管理教材課后習題參考答案

項目一認識財務(wù)管理

一、單項選擇題

1-5CACBA6-10BDBAD

二、多項選擇題

1.AC2.BCD3.AD4.AC5.ABC

三、判斷題

1-5XVXXX6-10XVVVX

四'案例分析題

略。

項目二理解財務(wù)管理的基本理念

一、單項選擇題

1-5CBABB6-10ADCBB11-15CDBBA16-20CDAAA

二、多項選擇題

1.ABCD2.BCD3.CD4.ACD5.BD6.ACD7.ABD8.BC9.ABC10.BC

三、判斷題

1-5XXVVX6-10VXXXX

四、計算題

1.第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是20萬元；

第二種付款方案是一個遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，

所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：

P=4X(P/A,10%,7)X(P/F,10%,2)=16.09(萬元)

或者P=4X[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(萬元)

或者P=4X(F/A,10%,7)X(P/F,10%,9)=16.09(萬元)

第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項，所以：

P=3X(P/A,10%,8)+4X(P/F,10%,9)+5X(P/F,10%,10)

=19.63(萬元)

因為三種付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應當選擇第二種付款方案。

2.PA=20000/2%=1000000(元)

3.60000=10000X(P/A,12%,n)

即：(P/A,12%,n)=6

查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：

(P/A,12%,11)=5.9377

(P/A,12%,12)=6.1944

由內(nèi)插法可知：

(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)

n*=11.24(年)

所以如果方案能夠持續(xù)11.24年以上，該公司應當選擇甲方案；如果方案的持續(xù)年限短于

H.24年，則公司應當選擇乙方案；如果方案恰好能夠持續(xù)11.24年，則選擇任何一個方案都是

可以的。

4.甲公司的方案現(xiàn)值P=AX(P/A,15%,10)=10X5.0188=50.188(億美元)

乙公司的方案現(xiàn)值P=40+60X(P/F,15%,8)=40+60X0.3269=59.614(億美元)

因此，甲公司付出的款項現(xiàn)值小于乙公司付出的款項的現(xiàn)值，應接受乙公司的投標。

5.(1)

①證券投資組合的預期收益率=10%X80%+18%X2O%=11.6%

②A證券的標準差=12%

③B證券的標準差=20%

④證券投資組合的標準差=11%

(2)

①證券投資組合的預期收益率=10%X80%+18%X20%=11.6%

②證券投資組合的標準差=12.11%

(3)

①相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預期收益率沒有影響；

②相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合風險有影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的風險越大。

6.(1)A股票的B>1,說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險大于市場投資組合的風險(或A股票所

承擔的系統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的1.5倍)

B股票的B=l,說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險與市場投資組合的風險一致(或B股票所承擔的

系統(tǒng)風險等于市場投資組合的風險)

C股票的BV1,說明該股票所承擔的系統(tǒng)風險小于市場投資組合的風險(或C股票所承擔的系

統(tǒng)風險等于市場投資組合風險的0.5倍)

(2)A股票的必要收益率=8%+L5X(12%-8%)=14%

(3)甲種投資組合的B系數(shù)=1.5X5O%+1.OX3O%+O.5X2O%=1.15

甲種投資組合的風險收益率=1.15X(12%-8%)=4.6%

(4)乙種投資組合的3系數(shù)=3.4%/(12%-8%)=0.85

乙種投資組合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%

或者：乙種投資組合的必要收益率=8%+0.85X(12%-8%)=11.4%

(5)甲種投資組合的B系數(shù)(1.15)大于乙種投資組合的B系數(shù)(0.85),說明甲投資組合

的系統(tǒng)風險大于乙投資組合的系統(tǒng)風險。

7.(1)①首先計算各股票在組合中的比例：

甲股票的比例=60+(60+30+10)=60%

乙股票的比例=30+(60+30+10)=30%

丙股票的比例=10+(60+30+10)=10%

②計算證券組合的B系數(shù)：

證券組合的6系數(shù)=2.OX6O%+1.3X30%+0.7X1O%=1.66

③計算證券組合的風險收益率：

證券組合的風險收益率=1.66X(10%-5%)=8.3%

④計算證券組合的預期收益率：

證券組合的預期收益率=5%+8.3%=13.3%

(2)調(diào)整組合中各股票的比例后：

①計算各股票在組合中的比例：

甲股票的比例=10+(60+30+10)=10%

乙股票的比例=30+(60+30+10)=30%

丙股票的比例=60+(60+30+10)=60%

②計算證券組合的B系數(shù)

證券組合的6系數(shù)=2.OX10%+l.3X30%+0.7X60%=1.01

③計算證券組合的風險收益率：

證券組合的風險收益率=1.01X(10%-5%)=5.05%

④證券組合的預期收益率=5%+5.05%=10.05%

五、綜合題

1.(1)甲項目的預期收益率=20%X0.3+16%X0.4+12%X0.3=16%

乙項目的預期收益率=30%X0.3+10%X0.4-10%X0,3=10%

甲項目的標準差=[(20%-16%)2X0.3+(16%-16%)2X0.4+(12%-16%)2X0.3]1/2

=3.10%

乙項目的標準差

=[(30%-10%)2X0.3+(10%-10%)2X0.4+(-10%-10%)2X0.3]1/2=15.49%

甲項目的標準離差率=3.10%/16%=0.19

乙項目的標準離差率=15.49%/10%=1,55

(2)由于乙項目的標準離差率大于甲項目，所以，乙項目的風險大于甲項目。由于甲項目的預

期收益率高于乙項目，即甲項目的預期收益率高并且風險低，所以，該公司應該選擇甲項目。

(3)因為市場是均衡的，所以，必要收益率=預期收益率=16%

由于必要收益率=無風險收益率+風險收益率=無風險收益率+風險價值系數(shù)(b)X標準離差

率

而無風險收益率=政府短期債券的收益率=4%

所以，16%-4%+bXO.19

解得：b=0.63

(4)市場風險溢酬=證券市場平均收益率-無風險收益率=9%-4%=5%

因為資本資產(chǎn)定價模型成立，所以，預期收益率=必要收益率=無風險收益率+貝他系數(shù)X市

場風險溢酬

即：10%=4%+乙項目的貝他系數(shù)X5%

解得：乙項目的貝他系數(shù)=1.2

根據(jù)貝他系數(shù)的計算公式可知：

乙項目的貝他系數(shù)=乙項目的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)X乙項目的標準差/市場組

合的標準差

即：1.2=乙項目的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)X15.49%/8%

解得：乙項目的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)=0.62

2.(1)計算原證券組合的B系數(shù)

之1%自=60%*2.0+30%X1.5+10%X0.5=1.7

(2)計算原證券組合的風險收益率

Rp=ppX(Km-Rf)=1.7X(14%-10%)=6.8%

原證券組合的必要收益率=10%+6.8%=16.8%

只有原證券組合的收益率達到或者超過16.8%,投資者才會愿意投資。

(3)計算新證券組合的B系數(shù)和風險收益率

pP=Xili^ipi=20%X2.0+30%X1.5+50%X0.5=1.1

新證券組合的風險收益率：

Rp邛pX(K^-Rf)=1.IX(14%-10%)=4.4%

新證券組合的必要收益率=10%+4.4%=14.4%

只有新證券組合的收益率達到或者超過14.4%,投資者才會愿意投資

項目三預算管理

一、單項選擇題。

1.D2.D3.A4.B5.A

二、多項選擇題。

1.CD2.AB3.ABD4.ABC5.ABC

三、判斷題

1.V2.X3.X4.X5.X6.X7.X8.X9.V10.X

四、計算題。

(1)

W產(chǎn)品的第一季度現(xiàn)金收入=80000+100X1000X60%=140000(元)

資產(chǎn)負債表預算中應收賬款的年末數(shù)=400X1000X40%=160000(元)

(2)

第二季度預計材料期末存貨量=300X10義10%=300(千克)

第二季度預計材料采購量=300+200X10—200X10X10%=2100(千克)

第三季度預計材料采購金額=(400X10X10%+300X10-300)X5=15500(元)

(3)

假設(shè)取得短期借款金額為W元，則：26700+WX(1-10%/4)250000

解得：W223897.44(元)

由于借款數(shù)額為1000元的整數(shù)倍，所以，借款24000元。

短期借款利息=24000X10%/4=600(元)

期末現(xiàn)金余額=26700+24000—600=50100(元)

(4)第四季度材料費用總額實際數(shù)與預算數(shù)之間的差額

=3600X6-400X10X5=1600(元)

(5)預算金額=400X10X5=20000

實際單位產(chǎn)品材料用量=3600/450=8

實際金額=450X8X6=21600(元)

產(chǎn)品產(chǎn)量對材料費用總額實際數(shù)與預算數(shù)差額的影響

=(450-400)X10X5=2500(元)

單位產(chǎn)品材料用量對材料費用總額實際數(shù)與預算數(shù)差額的影響

=450X(8-10)X5=-4500(元)

材料單價對材料費用總額實際數(shù)與預算數(shù)差額的影響

=450X8X(6-5)=3600(元)

項目四項目投資管理

一、單項選擇題

1-5DAAAC6-10AABCC11-15CBBAC

二、多項選擇題

1.AB2.ABC3.CD4.ABD5.CD

三、判斷題

1-5XXXVX6-10XXXVV

四'計算題

1.NCFo=-(750+250)=-1000(萬元)

NCFM=4X250-(40+180X4)=240(萬元)

NCF3=240+50+250=540(萬元)

2.機器購入使用后：

每年折舊費=(800000-80000)/6=120000(元)

每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=70000+120000=190000(元)

(1)未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值：

每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=190000X(P/A,12%,6)=781166

利息費用=800000*40%X20%=(64000)

利息費用現(xiàn)值=64000X(P/F,12%,1)=(57146)

終結(jié)期殘值收入現(xiàn)值=80000X(P/F,12%,6)=40528

現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計=764548

(2)原始投資額現(xiàn)值：

目前支付額=800000X60%=480000

下年支付額=800000X40%=320000

下年支付額現(xiàn)值=320000X（P/F,12%,1）=285728

原始投資額現(xiàn)值合計=765728

（3）凈現(xiàn)值=764548—765728=-1180

該方案凈現(xiàn)值一1180元＜0,方案不可行。

3.（1）投資總額=原始總投資+建設(shè)期資本化利息=130+20=150（萬元）

（2）由于固定資產(chǎn)投資和開辦費投資是在建設(shè)期均勻投入的，所以建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：

NCF0=-（100+10）/2=-55（萬元）

NCF1=-（100+10）/2=-55（萬元）

NCF2=-20（萬元）

項目計算期n=2+10=12（年）

固定資產(chǎn)原值=100+20=120（萬元）

生產(chǎn)經(jīng)營期每年固定資產(chǎn)折舊=（120-10）/10=11（萬元）

生產(chǎn)經(jīng)營期前4年每年貸款利息=100X10%=10（萬元）

經(jīng)營期前5年每年開辦費攤銷額=10/5=2（萬元）

投產(chǎn)后每年利潤分別為10,15,20,……，55萬元

終結(jié)點回收額=10+20=30（萬元）

營業(yè)現(xiàn)金凈流量=該年凈利潤+該年折舊+該年攤銷額+該年利息費用+該年回收額

NCF3=10+ll+10+2=33（萬元）

NCF4=15+ll+10+2=38（萬元）

NCF5=20+ll+10+2=43（萬元）

NCF6=25+11+10+2=48（萬元）

NCF7=30+ll+2=43（萬元）

NCF8=35+11=46（萬元）

NCF9=40+ll=51（萬元）

NCF10=45+ll=56（萬元）

NCFll=50+ll=61（萬元）

NCF12-55+11+30=96（萬元）

（3）項目的原始總投資=130萬元，在項目計算期第5年的累計凈現(xiàn)金流量=-16（萬元），項

目計算期第6年的累計凈現(xiàn)金流量=32（萬元），所以包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5+16/48

=5.33（年）。

4.單位：元

繼續(xù)使用舊設(shè)備稅后現(xiàn)金流量時間（年次）系數(shù)現(xiàn)值

舊設(shè)備變現(xiàn)價值(20000)01-20000

舊設(shè)備變現(xiàn)損失-(20000-33000)X

01-3250

減稅0.25=-3250

-7000X(1-0.25)

每年操作成本1-32.4869-13056.225

=-5250

折舊抵稅9000X0.25=22501-32.48695595.525

殘值變現(xiàn)收入800030.75136010.4

殘值變現(xiàn)凈收益-(8000-6000)X

30.7513-375.65

納稅0.25=-500

合計-25075.95

更換新設(shè)備：

設(shè)備投資：(80000)01-80000

每年付現(xiàn)操作成-5000X(1-0.25)

1-43.1699-11887.13

本=-3750

折舊抵稅18000X0.25=45001-43.169914264.55

殘值收入700040.6834781

殘值變現(xiàn)凈收入(8000-7000)X

40.683170.75

減稅0.25=250

合計-72670.8

因兩設(shè)備剩余使用年限不同，故應轉(zhuǎn)化為年金成本。

舊設(shè)備年金成本=25075.95+2.4869=10083.22(元)

新設(shè)備年金成本=72670.8+3.1699=22925.27(元)

二者比較，舊設(shè)備年金成本較低，因而不應更新。

5.(1)更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額

=165000-10000=155000(元)

(2)運營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊

-(155000-5000)/5=30000(元)

(3)因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失

=40000-10000=30000(元)

(4)運營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額=30000X25%=7500(元)

(5)建設(shè)起點的差量凈現(xiàn)金流量

ANCF0=-155000(元)

(6)運營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量

△NCFl=14000X(1-25%)+30000+7500=48000(元)

(7)運營期第2?4年每年的差量凈現(xiàn)金流量

ANCF2?4=18000+30000=48000(元)

(8)運營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量

△NCF5=13000+30000+5000=48000(元)

(9)155000=48000X(P/A,AIRR,5)

即：(P/A,AIRR,5)=3.2292

查表可知：

(P/A,18%,5)=3.1272

(P/A,16%,5)=3.2743

即：(3.2743—3.2292)/(3.2743-3.1272)=(16%-AIRR)/(16%-18%)

0.0451/0.1471=(16%-AIRR)/(-2%)

AIRR=16.61%

由于差額投資內(nèi)含報酬率16.61%高于投資人要求的最低報酬率10%,所以，應替換舊設(shè)備。

6.(1)如果投資總額不受限制，應是按照凈現(xiàn)值排序，所以最佳投資組合應是C+D+B+A。

(2)在資金總額受限制時，需要按照凈現(xiàn)值率或獲利指數(shù)的大小，結(jié)合凈現(xiàn)值進行各種組合排

隊，在保證充分利用資金的前提下，凈現(xiàn)值之和最大的為最優(yōu)組合。

本題中按照凈現(xiàn)值率的大小排序為：A、B、D、C,但是需要注意A與D是互斥方案不能同時出

現(xiàn)在同一個投資組合中，故所有可能出現(xiàn)的組合為A+B、A+C、B+I)、B+C、D+C,投資組合的凈現(xiàn)

值之和分別為146500、178000>159500,190500,191000,所以最佳組合為D+C。

五、綜合題

1.

(1)①

時間（年）012345678910

NCF(萬元)-800-600-100300400400200500500600700

-140-150-120

累計NCF-800-800-400-20030080014002100

000

折現(xiàn)系數(shù)0.900.820.750.680.620.560.510.460.420.385

1

（1=10%）9164133009453265415

-545-82.225.273.248.112.256.233.254.269.8

折現(xiàn)的NCF-800

.4664392369625465

②靜態(tài)投資回收期=6+200/500=6.4（年）

時間（年）012345678910

折現(xiàn)的-545-82.225.273.248.112.256.233.254.269.

-800

NCF.46643923696254685

累計的折-134-142-120-929-681-568-311-78.176.445.

-800

現(xiàn)NCF5.468.12.71.51.15.2.5.6540691

動態(tài)投資回收期=8+78.4/254.46=8.31(年)

③甲項目的凈現(xiàn)值=-800-545.46-82.64+225.39+273.2+248.36+112.9+256.6+233.25+

254.46+269.85=445.91(萬元)

(2)計算乙項目

①營運資本投資額=90-30=60(萬元)

原始投資=200+25+60=285(萬元)

②固定資產(chǎn)年折舊=200/5=40(萬元)

無形資產(chǎn)年攤銷額=25/5=5(萬元)

第1-4年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=210X(1-25%)-80X(1-25%)+(40+5)X25%=108.75(萬元)

第5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=130X(1-25%)-80X(1-25%)+(40+5)X25%=48.75(萬元)

終結(jié)點的回收額=60(萬元)

NCFo=-原始投資=-285(萬元)

NCFi=108.75(萬元)

NCF5=48.75+60=108.75(萬元)

③凈現(xiàn)值=108.75X(P/A,10%,5)-285=108.75X3.7908-285=127.25(萬元)

108.75X(P/A,IRR,5)=285

(P/A,IRR,5)=2.6207

(IRR-24%)/(28%-24%)=(2.6207-2.7454)/(2.5320-2.7454)

IRR-26.34%

（3）甲項目的年金凈流量=445.91/（P/A,10%,10）=72.57（萬元）

乙項目的年金凈流量=127.25/（P/A,10%,5）=33.57（萬元）

應選擇甲項目。

2.

（1）甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量:

①甲方案各年的凈現(xiàn)金流量

折舊=（100-5）/5=19（萬元）

NCF0=-150（萬元）

NCF1?4=(120-60)X(1-25%)+19=64(萬元)

NCF5=64+55=119(萬元)

②乙方案各年的凈現(xiàn)金流量

年折舊額=(120+10-10)/5=24(萬元)

NCF0=-120(萬元)

NCF1=O(萬元)

NCF2=-80(萬元)

NCF3?6=(260-80-5-24)X(1-25%)+5+24=142.25(萬元)

NCF7=142.25+80+10=232.25(萬元)

(2)計算甲、乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回期

①甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=150/64=2.34(年)

②乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=200/142.25=1.41(年)

乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=2+1.41=3.41(年)

(3)計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值

①甲方案的凈現(xiàn)值=64X(P/A,10%,5)+119X(P/F,10%,5)-150=74.52(萬元)

②乙方案的凈現(xiàn)值0.62093.79084.8684

=142.25X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,2)+232.25X(P/F,10%,7)-80X(P/F,10%,

2)-120

=101.38(萬元)

(4)計算甲、乙兩方案的，并比較兩方案的優(yōu)劣

①甲方案的年金凈流量=74.52/(P/A,10%,5)=19.66(萬元)

②乙方案的年金凈流量=101.38/(P/A,10%,7)=20.82(萬元)

因為乙方案的年金凈流量大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。

項目五證券投資管理

一、單項選擇題

1-5CBADB6-10ADCCD

二、多項選擇題

1.ABCD2.ACD3.ABC4.BCD5.ABC6.AB7.AB8.ACD9.BCD10.ABD

三、判斷題

1-5XVVXX6-10VXVVV

四'計算題

2.

A股票的內(nèi)在價值=2X(1+4%)/(15%-4%)=18.91(元/股)

B債券的內(nèi)在價值=(1000+1000X8%X5)X(P/F,15%,2)=1400X0.7561=1058.54(元).

C股票的內(nèi)在價值計算如下：

預計第1年的股利=2X(1+16%)—2.32(元)

預計第2年的股利=2.32X(1+16%)=2.69(元)

第2年末普通股的內(nèi)在價值=2.69X(1+10%)/(15%-10%)=59.18(元)

C股票目前的內(nèi)在價值

=2.32X(P/F,15%,1)+2.69X(P/F,15%,2)+59.18X(P/F,15%,2)

=2.32X0.8696+2.69X0.7561+59.18X0.7561

=48.80(元/股)

由于A股票的內(nèi)在價值小于當前的市價，所以不應該投資。

B債券的內(nèi)在價值大于發(fā)行價格，可以投資。

C股票的內(nèi)在價值大于市價，可以投資?

2.

(1)A債券在轉(zhuǎn)換之前無法收到利息，持有期間的收入只有股票出售收入40X32=1280(元)

持有期年均收益率——一1=6.83%

U050

由于持有期年均收益率(6.83%)高于要求的最低報酬率(6%),所以，A債券值得投資。

(2)每次收到的利息=1000X8%=80(元)，共計收到4次。到期時還可以按照面值收回本

金。

B債券價值=80+80X(P/A,6%,3)+1000X(P/F,6%,3)=1133.44(元)

由于B債券目前的價格1020元低于其價值1133.44元，所以值得投資。

(3)C債券的價值=1000X(1+5X8%)X(P/F,6%,2)=1246(元)

由于目前的價格低于價值，所以，應該購買。

(1000x1+8^x5)

持有期年均U娼率二—1=7.12%

y1220

(4)投資該債券，0.5年、1.5年和2.5年后分別可以收到50元利息，2.5年后還可以收到1000

元返回的本金。計算債券價值的思路是：

第一步：計算債券在0.5年后的價值(即投資之后收到的利息和本金在投資0.5年后的現(xiàn)值之

和)；

第二步：對于投資0.5年后的價值復利折現(xiàn)，求得目前的價值。

過程如下：

債券在0.5年后的價值=50+50X(P/A,6%,2)+1000X(P/F,6%,2)=1031.67(元)

J1+6%

債券目前的價值=1031.67X(P/F,6%,1/2)=1031.67+=1002.05