普惠金融背景下我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)是否提升

引言大量研究表明，對于國家而言，居民金融素養(yǎng)水平高低與否，在相當(dāng)一定程度上對本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生影響。越高的金融素養(yǎng)水平越能積極地促進(jìn)我國金融市場的發(fā)展。緊隨美國及歐盟國家普及金融知識及教育的步伐，我國也于2013年首次出臺了《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》的相關(guān)文件，相繼舉辦“金融知識普及月”等活動(dòng)。中國人民銀行和相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)也紛紛采取普及金融知識及教育的措施。根據(jù)央行近日最新發(fā)布的《2019年消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查分析報(bào)告》可知顯示，2019年全國消費(fèi)者金融素養(yǎng)指數(shù)平均值較于2017年全年提高了6個(gè)百分點(diǎn)為64.77，相較于2017年，整體水平提高了6%，故消費(fèi)者金融素養(yǎng)大體上有明顯的提升。本文基于2013年、2015年CHFS調(diào)查數(shù)據(jù)對我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平進(jìn)行研究，因2017年CHFS調(diào)查數(shù)據(jù)在剔除缺失樣本后，數(shù)據(jù)樣本容量過小，故認(rèn)為該樣本缺乏代表性而不予分析。一、文獻(xiàn)綜述（一）金融素養(yǎng)概念針對金融素養(yǎng)的研究，國內(nèi)外學(xué)者不斷探索與討論，加深了人們對金融素養(yǎng)的認(rèn)識，同時(shí)豐富并完善了金融素養(yǎng)的定義。首先，Noctoretal.明確地將金融素養(yǎng)定義為：人們在財(cái)富的運(yùn)用與管理過程中所做出的有效決策與理智判斷的能力。Cude等提出金融素養(yǎng)應(yīng)包括兩種能力，分別是決定投資戰(zhàn)略與計(jì)劃未來發(fā)展的能力。Lusardi給了金融素養(yǎng)新的定義：人們對金融相關(guān)概念的了解。隨著金融研究的不斷推進(jìn)，單維度的認(rèn)知被替代，不少學(xué)者整合了金融理論知識、能力和意識，更加全面地定義金融素養(yǎng)的概念。Hung.etal.認(rèn)為人們應(yīng)在理解金融知識的前提下，運(yùn)用這些知識并使用相關(guān)技能從而有效并合理配置資源，以此達(dá)到終身保障的能力。現(xiàn)有研究中，OECD提出了一個(gè)更完整和更廣泛被接受的定義：個(gè)人必須結(jié)合認(rèn)知、知識、技能、信心和動(dòng)機(jī)后所做出的理智的金融決策并基于此可以實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富福祉的能力。（二）金融素養(yǎng)的測度針對金融素養(yǎng)水平的衡量，尚未在學(xué)術(shù)界形成統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。就現(xiàn)有研究，學(xué)者們將金融素養(yǎng)分為主觀與客觀金融素養(yǎng)，而早期在日本進(jìn)行的金融素養(yǎng)水平調(diào)查中，Sekita發(fā)現(xiàn)，大部分被調(diào)查者普遍認(rèn)為個(gè)人只有低水平的金融素養(yǎng)，僅有6%的被調(diào)查者認(rèn)為個(gè)體有較高金融素養(yǎng)。顯然，這與實(shí)際情況有些許不同。同時(shí)，Guiso&Jappelli也指出僅通過詢問被調(diào)查者是否了解金融知識來衡量金融素養(yǎng)水平是不可靠的，因?yàn)檫@個(gè)問題的回答是以被調(diào)查者的主觀意識為轉(zhuǎn)移的。因而設(shè)計(jì)客觀地以金融理論知識為依據(jù)的問題，通過分析問題的回答情況所得到的金融素養(yǎng)指標(biāo)才能更加準(zhǔn)確地測度被調(diào)查者的金融素養(yǎng)水平。在眾多研究中，被廣泛接受的是由Lusardi&Mitchell所提出的通過3個(gè)問題（利率計(jì)算、通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)分散）來測度金融素養(yǎng)指標(biāo)體系。本文將忽略主觀金融素養(yǎng)這一維度，注重從客觀金融素養(yǎng)的維度分析，并運(yùn)用類似于尹志超、宋全云、吳雨的方法對金融素養(yǎng)這一指標(biāo)進(jìn)行研究與論證。二、數(shù)據(jù)與變量該文基于2013年和2015年西南財(cái)大開展的CHFS項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。2013年和2015年中國家庭金融素養(yǎng)情況調(diào)查通過分層次、三階段和PPS抽樣進(jìn)行，數(shù)據(jù)樣本覆蓋了全國29個(gè)省份、262個(gè)縣（區(qū)、縣級市）、1048個(gè)社區(qū)（村）。2013年共獲得18000多戶家庭的金融微觀信息；2015年共獲得25000多戶家庭的金融微觀信息。在對調(diào)查問卷進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上發(fā)現(xiàn)：居民的金融認(rèn)知水平和金融技能都有較大提升；但由于受教育程度不同，性別比例等因素影響，各地區(qū)之間存在明顯差異。兩個(gè)年份的金融調(diào)查問卷涉及了關(guān)于利率計(jì)算問題、通貨膨脹理解與投資風(fēng)險(xiǎn)識別的3個(gè)問題以考察被調(diào)查家庭的金融素養(yǎng)水平。CHFS項(xiàng)目使用了一些措施來控制抽樣和非抽樣誤差，所收集到的數(shù)據(jù)具有代表性好、質(zhì)量高等特點(diǎn)。這為本文研究金融素養(yǎng)指標(biāo)提供了良好的數(shù)據(jù)支持。本文旨在對比分析我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)在2013年與2015年的變化趨勢。故構(gòu)建合理的金融素養(yǎng)指標(biāo)是實(shí)證研究的核心。基于2013年與2015年中國家庭金融調(diào)查問卷設(shè)計(jì)的以金融理論知識為依據(jù)的3個(gè)問題，這3個(gè)問題將被用以衡量被調(diào)查家庭的金融素養(yǎng)水平。對于相關(guān)問題中的缺失樣本，我們采用剔除該類樣本的方式。根據(jù)圖1可知，我國城鎮(zhèn)家庭在3個(gè)問題上回答錯(cuò)誤與不知道/算不出的占比較高，而在回答正確的占比較低。這一情況表明我國城鎮(zhèn)家庭的金融素養(yǎng)水平偏低，大部分家庭缺乏金融理論知識和對金融產(chǎn)品市場的了解。通過比較2013年與2015年問題回答情況，我們可以看出短短3年時(shí)間內(nèi)，我國城鎮(zhèn)家庭在3個(gè)問題上回答正確的比例有小幅度上升，回答錯(cuò)誤和不知道/算不出的占比呈明顯的下降趨勢，反映出我國城鎮(zhèn)家庭的金融素養(yǎng)水平在兩年內(nèi)有小幅度的提升。通過3個(gè)相關(guān)問題回答的分布情況。在2013年，我國城鎮(zhèn)家庭對于3個(gè)問題全部回答正確的占比僅有2.15%，平均每個(gè)家庭回答正確問題的個(gè)數(shù)也僅為0.6，由此可見，我國城鎮(zhèn)家庭對于金融理論知識的嚴(yán)重缺乏。到2015年，我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)整體較為低下的現(xiàn)象稍有好轉(zhuǎn)，對于3個(gè)問題全部正確回答的占比由2.15%提升到8.07%，同時(shí)每個(gè)家庭平均正確回答問題個(gè)數(shù)上升到1.09。結(jié)合兩年柱狀圖的對比，我們也可以看出我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平呈上升趨勢，但在一定程度上，也表明我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平仍然偏低。圖12013年和2015年我國城鎮(zhèn)居民金融素養(yǎng)指標(biāo)描述統(tǒng)計(jì)圖關(guān)于金融素養(yǎng)指標(biāo)的衡量，參考已有文獻(xiàn)，本文分別運(yùn)用正確答案的題數(shù)和因子分析的方法構(gòu)建金融素養(yǎng)指標(biāo)。首先，根據(jù)被調(diào)查家庭正確回答調(diào)查問題的數(shù)量來衡量金融素養(yǎng)水平。具體方式如下：被調(diào)查家庭每正確回答1個(gè)問題記1分，3個(gè)問題全部正確回答記3分。通過這一方法獲得的指標(biāo)（分?jǐn)?shù)）即為金融素養(yǎng)指標(biāo)。從數(shù)據(jù)分析可知，2013年被調(diào)查家庭平均回答正確問題個(gè)數(shù)僅為0.72，而2015年被調(diào)查家庭平均回答正確問題個(gè)數(shù)上漲至1.09。其次，采用因子分析的方式構(gòu)建金融素養(yǎng)指標(biāo)，我們認(rèn)為針對金融素養(yǎng)的相關(guān)問題，回答錯(cuò)誤與回答不知道/算不出兩者所代表的金融素養(yǎng)水平有所不同，與“回答錯(cuò)誤”相較，回答不知道/算不出表明該家庭不能理解該問題，同時(shí)也表明該家庭的金融理論知識缺乏程度更加嚴(yán)重。因此，我們針對每個(gè)問題構(gòu)建了兩個(gè)啞變量：第一個(gè)啞變量為金融素養(yǎng)問題是否回答正確，回答正確則記為“1”，否則記為“0”；第二個(gè)啞變量為金融素養(yǎng)問題是否直接回答（回答不知道/算不出以及拒絕回答都為間接回答），間接回答則記為“1”，否則記為“0”。鑒于此，3個(gè)問題6個(gè)變量可以采用迭代公因子方差的主因子法進(jìn)行因子分析。表1的KMO檢驗(yàn)結(jié)果表明2013年和2015年的樣本適用該方法。針對2013年、2015年樣本數(shù)據(jù)，我們依據(jù)“保留方差貢獻(xiàn)值＞80%”的原則，提取兩個(gè)因子，再通過因子載荷權(quán)重進(jìn)行回歸：表1因子分析KMO檢驗(yàn)結(jié)果與旋轉(zhuǎn)后因子載荷結(jié)合前面保留數(shù)據(jù)的含義，通過分析擬合變量的具體含義，可以看出3個(gè)問題都回答正確“Finance”的得分反而較低，而回答錯(cuò)誤或回答不知道得分較高，按照實(shí)際認(rèn)知，3個(gè)問題均回答正確表明該被調(diào)查家庭的金融素養(yǎng)水平較高，其得分也應(yīng)較高，因此構(gòu)建一個(gè)新的變量financeliteracy=-finance。該變量數(shù)值即為金融素養(yǎng)指標(biāo)。三、實(shí)證分析本部分內(nèi)容借助Stata15.0軟件，通過對比2013年與2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)的均值差異、方差差異、各分位數(shù)差異以及分布形態(tài)來分析我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)的變化趨勢。（一）均值差異通過表2的數(shù)據(jù)對比，可以看出家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)均值由-0.4165上升到-0.1536，均值的上升表明我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平總體上有一定的提升。同時(shí)，結(jié)合圖2，也可以看出金融素養(yǎng)指標(biāo)均值分布的集中趨勢縮小，換言之，2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平大體上高于2013年。表2t檢驗(yàn)（均值比較檢驗(yàn)）圖2我國城鎮(zhèn)居民金融素養(yǎng)指標(biāo)均值對比圖基于直方圖的直觀分析，本文在檢驗(yàn)2013年與2015年家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)均值不等的基礎(chǔ)上，還想驗(yàn)證2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平高于2013年，故我們借助t檢驗(yàn)（根據(jù)后文方差不等，此處檢驗(yàn)假設(shè)方差不等）對兩組數(shù)據(jù)的均值進(jìn)行比較檢驗(yàn)，通過關(guān)注Ha：diff＜0的備擇假設(shè)，由檢驗(yàn)結(jié)果：Pr（T＜t）=0.0000可知，拒絕原假設(shè)，有95%的把握認(rèn)為2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平高于2013年。（二）方差差異進(jìn)一步研究我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)的變化趨勢，將通過單因素方差分析的方式對2013年與2015年的城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)方差進(jìn)行研究。從Bartlett的分析結(jié)果（表略）chi2（1）=599.8502Prob＞chi2=0.0000可知，拒絕等方差假設(shè)，故認(rèn)為2013年與2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)方差顯著不相同。（三）分位數(shù)差異通過百分位與置信區(qū)間的數(shù)據(jù)（表略）分析分位數(shù)差異，我們可以得出2015年城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平整體略高于2013年?；?5%的置信區(qū)間下，在25%分位點(diǎn)，2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)高出2013年約0.0461-0.1150；在50%分位點(diǎn)，2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)高出2013年約0.4339-0.4481；在75%分位點(diǎn)，2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)指標(biāo)高出2013年約0.1201-0.2809。（四）正態(tài)分布形態(tài)差異因正態(tài)分布是學(xué)術(shù)界非常重要的概率分布之一，在數(shù)據(jù)分析上有著重大的影響力。我們借助圖3的正態(tài)分布曲線對比圖，以2013年數(shù)據(jù)的高峰和中心建立參考線，將2013年與2015年數(shù)據(jù)的正態(tài)分布進(jìn)行對比，如圖3所示，高峰位數(shù)據(jù)頻率增大，且中心位整體向右側(cè)移動(dòng)，表明2015年我國城鎮(zhèn)家庭金融素養(yǎng)水平較2013年大體上呈上升趨勢。圖32013和2015年我國城鎮(zhèn)居民金融素養(yǎng)指標(biāo)正態(tài)分布曲線對比圖四、政策性建議家庭金融素養(yǎng)水平的高低決定了該家庭是否在金融市場有較高的參與度、是否能及時(shí)地規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)以及是否能達(dá)到金融資源有效配置等。同時(shí)，家庭做出有效且規(guī)范的金融行為選擇也是國家經(jīng)濟(jì)、金融合理且快速發(fā)展的前提條件之一。因此，我們應(yīng)采取積極有效的措施，提高城鎮(zhèn)家庭的金融素養(yǎng)水平。本文在借鑒國內(nèi)外相關(guān)研究成果基礎(chǔ)上提出了幾點(diǎn)政策建議：首先，政府要加大教育宣傳力度，增強(qiáng)公眾金融意識，尤其需針對年齡較大的群體，因他們對新興知識的接受能力較弱，但掌握金融資源較多。其次，應(yīng)將金融知識與實(shí)踐活動(dòng)相結(jié)合，真正做到金融知識的消化吸收，促進(jìn)知識創(chuàng)造財(cái)富。最后，國家應(yīng)結(jié)合國際金融的發(fā)展動(dòng)態(tài)與趨勢，及時(shí)地更新金融知識，避免本國家庭盲目