注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷18（共342題）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷18（共9套）（共342題）注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項(xiàng)選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列關(guān)于“雙方交易原則”的表述中，B的是()。A、“雙方交易原則”的建立依據(jù)包括商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”B、“自利行為原則”也是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一C、“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸D、“雙方交易原則”要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響標(biāo)準(zhǔn)答案：4知識(shí)點(diǎn)解析：“雙方交易原則”的理論依據(jù)包括商業(yè)交易各方都是自利的，也就是說(shuō)“自利行為原則”是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一，因此B選項(xiàng)的表述A；但并不能因此說(shuō)“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸，“信號(hào)傳遞原則”才是“自利行為原則”的延伸，因此C選項(xiàng)的表述B，答案為C。2、A租賃公司將原價(jià)104250元的設(shè)備以融資租賃方式租給B公司，租期3年，每半年初付租金2萬(wàn)元，滿3年后設(shè)備所有權(quán)即歸屬于B。如B自行向銀行借款購(gòu)此設(shè)備，銀行貸款年利率為12%，每半年付息一次，則B應(yīng)該()。A、租B、借C、兩者一樣D、難以確定標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：租賃方式付款額的現(xiàn)值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股權(quán)成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股權(quán)價(jià)值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。3、在供貨單位不提供數(shù)量折扣的情況下,影響存貨成本高低的主要因素是()。A、訂貨成本中的固定成本B、訂貨成本中的變動(dòng)成本C、采購(gòu)成本D、儲(chǔ)存成本中的固定成本標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：在供貨單位不提供數(shù)量折扣的情況下,影響存貨成本高低的主要因素是訂貨成本和儲(chǔ)存成本中的變動(dòng)成本。4、已知某企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，銷(xiāo)售凈利率為5％，股利支付率40％，則該企業(yè)的內(nèi)含增長(zhǎng)率為()。A、7．68％B、8．11％C、9．23％D、10.08%標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×利潤(rùn)留存比率／(1-銷(xiāo)售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×利潤(rùn)留存比率)=5％×2．5×60％／(1-5％×2．5×60％)=8．11％。5、以下關(guān)于優(yōu)先股的說(shuō)法中，不正確的是()。A、優(yōu)先股的籌資風(fēng)險(xiǎn)比債券小B、優(yōu)先股的投資風(fēng)險(xiǎn)大C、優(yōu)先股的購(gòu)買(mǎi)者主要是低稅率的機(jī)構(gòu)投資者D、當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的索償權(quán)低于債權(quán)人標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：各國(guó)對(duì)于企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者分得的稅后優(yōu)先股利，都有不同程度的減免稅規(guī)定。因此，優(yōu)先股的購(gòu)買(mǎi)者主要是高稅率的機(jī)構(gòu)投資者，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。6、某公司上年每股股利1元，股利增長(zhǎng)率為2%，預(yù)計(jì)本年的每股收益為5.10元。該公司股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為25%，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為40%，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，股票市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，則該公司股票的現(xiàn)行價(jià)值為()元。A、8.97B、19.90C、8.79D、19.51標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：股利支付率＝1×(1+2%)/5.10×100%＝20%，股票的貝塔系數(shù)＝25%/(40%×40%)＝1.5625，股權(quán)資本成本＝4%+1.5625×6%＝13.375%，預(yù)測(cè)的P/E＝20%/(13.375%-2%)＝1.7582，股票的現(xiàn)行價(jià)值(P0)＝5.10×1.7582＝8.97(元)。7、標(biāo)準(zhǔn)成本是一種()。A、機(jī)會(huì)成本B、歷史成本C、重置成本D、預(yù)計(jì)成本標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：標(biāo)準(zhǔn)成本是通過(guò)精確的調(diào)查、分析與技術(shù)測(cè)定而制定的，用來(lái)評(píng)價(jià)實(shí)際成本、衡量工作效率的一種預(yù)計(jì)成本。在標(biāo)準(zhǔn)成本中，基本上排除了不應(yīng)該發(fā)生的“浪費(fèi)”，因此被認(rèn)為是一種“應(yīng)該成本”。8、出現(xiàn)下列情況時(shí)，不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是()。A、產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化B、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格發(fā)生變化C、生產(chǎn)技術(shù)和工藝發(fā)生根本變化D、市場(chǎng)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無(wú)重大變化。就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。只有在這些條件發(fā)生變化，基本標(biāo)準(zhǔn)成本才需要修訂，由于市場(chǎng)變化導(dǎo)致的生產(chǎn)能力利用程度發(fā)生變化，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，因此也就不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，所以選項(xiàng)D是答案。9、若安全邊際率為58％，正常銷(xiāo)售量為1500件，則盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量應(yīng)為()件。A、1050B、630C、870D、無(wú)法計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率×銷(xiāo)售量=1500×(1=58％)=630(件)。二、多項(xiàng)選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)10、E公司2009年銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，2009年年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)2010年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為8%，稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為10%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4%，凈負(fù)債利息按2009年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2010年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2009年一致”可知2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=8%，即2010年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加2500×8%=200(萬(wàn)元)，由此可知，2010年凈投資為200萬(wàn)元；由于稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入，所以，2010年稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=5000×(1+8%)×10%=540(萬(wàn)元)；實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈投資=540-200=340(萬(wàn)元)；2008年凈利潤(rùn)=540-(2500-2200)×4%=528(萬(wàn)元)，多余的現(xiàn)金=凈利潤(rùn)-凈投資=528-200=328(萬(wàn)元)，但是此處需要注意有一個(gè)陷阱：題中給出的條件是2010年初的凈負(fù)債為300萬(wàn)元，并不是全部借款為300萬(wàn)元，因?yàn)閮糌?fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬(wàn)元，剩余的現(xiàn)金為328-300=28(萬(wàn)元)用于發(fā)放股利，留存收益為528-28=500(萬(wàn)元)。也就是說(shuō)，選項(xiàng)D不是答案。11、在傳統(tǒng)杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法中A的是()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識(shí)點(diǎn)解析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)，則權(quán)益凈利率與權(quán)益乘數(shù)與成正比例關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無(wú)關(guān)。12、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)有時(shí)使得機(jī)會(huì)集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險(xiǎn)證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。13、下列說(shuō)法中,正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D,E知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析14、關(guān)于杠桿原理，下列說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：1,2,4知識(shí)點(diǎn)解析：不同的企業(yè)，其經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的作用程度不同，復(fù)合杠桿的作用程度當(dāng)然也不同，所以D不對(duì)。15、下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：由于投資活動(dòng)分為長(zhǎng)期投資和短期投資，籌資活動(dòng)也分為長(zhǎng)期籌資和短期籌資，這樣財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容可以分為五個(gè)部分：長(zhǎng)期投資、短期投資、長(zhǎng)期籌資、短期籌資和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流管理。由于短期投資、短期籌資和營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流管理有密切關(guān)系，通常合并在一起討論，稱為營(yíng)運(yùn)資本管理(或短期財(cái)務(wù)管理)，因此財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容分為三個(gè)部分：長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)期籌資和營(yíng)運(yùn)資本管理。16、當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低營(yíng)運(yùn)資本，而營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越小，財(cái)務(wù)狀況越不穩(wěn)定，所以，選項(xiàng)A、B正確；營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越小，流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)、收益高，所以，選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)C不正確。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)17、超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資金，只要維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本率就不會(huì)增加。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來(lái)的資本成本率不會(huì)改變；一旦籌資額超過(guò)籌資突破點(diǎn)，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)增加。18、某公司規(guī)定的最低現(xiàn)金持有量為30000元，最高現(xiàn)金持有量與最優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：由于H=3R—2L，而H-R=8000(元)，所以，H-R=2(R-L)=8000(元)，即R=34000(元)，H=42000(元)。由于該公司三月份預(yù)計(jì)的現(xiàn)金收支差額為44000元，高于最高現(xiàn)金持有量42000元，所以，需要進(jìn)行現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換。19、每股凈資產(chǎn)是股票理論上的最高價(jià)值。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：每股凈資產(chǎn)在理論上提高了股票的最低價(jià)值，而不是最高價(jià)值。20、杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：因?yàn)橘Y產(chǎn)的出售人會(huì)全額得到銷(xiāo)售額，與融資租賃業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。21、若一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,則該方案可行。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：利用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),要將內(nèi)含報(bào)酬率與該項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的投資報(bào)酬率進(jìn)行比較,若前者大于后者,則該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。這里需要說(shuō)明的是,該投資項(xiàng)目應(yīng)該達(dá)到的投資報(bào)酬率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。22、在資本市場(chǎng)線上，在M點(diǎn)的右側(cè)，投資人既持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也持有市場(chǎng)組合。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：在M點(diǎn)的右側(cè)，投資者會(huì)借入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)一步投資于市場(chǎng)組合M，所以投資者僅持有市場(chǎng)組合M。23、收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變動(dòng)的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失應(yīng)越小，因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低至最小。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：收賬政策的好壞在于應(yīng)收賬款總成本最小化，制定收賬政策要在增加收賬費(fèi)用和減少應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬損失之間作出權(quán)衡。24、如果債券不是分期付息，而是到期時(shí)一次還本付息，那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率與票面利率相同。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：如果債券不是分期付息，而是一次還本付息，那么即使平價(jià)發(fā)行，根據(jù)到期收益率的定義，其到期收益率與票面利率也不相同。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：25、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析26、若投資總額為30萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析27、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析28、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析29、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析30、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬(wàn)元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬(wàn)元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬(wàn)元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷(xiāo)售收入150萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬(wàn)元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬(wàn)元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：31、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬(wàn)元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬(wàn)元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬(wàn)元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬(wàn)元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析32、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析34、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬(wàn)元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃從國(guó)外引進(jìn)電腦生產(chǎn)線，該項(xiàng)目分兩期進(jìn)行：第一期設(shè)備投資20000萬(wàn)元，于2008年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷(xiāo)量為1萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.6萬(wàn)元/臺(tái)，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，預(yù)計(jì)能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設(shè)備投資36000萬(wàn)元，于2011年初進(jìn)行，建成后年產(chǎn)銷(xiāo)量新增1.9萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售單價(jià)1.2萬(wàn)元/臺(tái)，單位變動(dòng)成本0.58萬(wàn)元/臺(tái)，年固定付現(xiàn)經(jīng)營(yíng)成本新增760萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當(dāng)年投資當(dāng)年完工投產(chǎn)，第二期項(xiàng)目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價(jià)格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報(bào)酬率為15%(其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：35、在不考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性。標(biāo)準(zhǔn)答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬(wàn)元)年息前稅后利潤(rùn)=1800×(1-25%)=1350(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=1350+3800=5150(萬(wàn)元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬(wàn)元)②第二期：年息稅前利潤(rùn)=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬(wàn)元)年息前稅后利潤(rùn)=4180×(1-25%)=3135(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第1～4年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊=3135+6840=9975(萬(wàn)元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)期第5年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤(rùn)+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬(wàn)元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬(wàn)元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析36、在考慮期權(quán)的前提下，計(jì)算分析該項(xiàng)目第一期和第二期投資的可行性(第二期項(xiàng)目設(shè)備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標(biāo)準(zhǔn)答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時(shí)間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬(wàn)元)預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬(wàn)元)期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬(wàn)元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬(wàn)元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬(wàn)元)因此投資第一期和第二期項(xiàng)目均不可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項(xiàng)選擇題(本題共13題，每題1.0分，共13分。)1、如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，下列有關(guān)說(shuō)法正確的是()。A、投資者通過(guò)技術(shù)分析可以獲得超額收益B、投資者運(yùn)用估值模型可以獲得超額收益C、投資者通過(guò)基本面分析可以獲得超額收益D、投資者利用非公開(kāi)信息可以獲得超額收益標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：如果資本市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無(wú)效的，各種投資基金就不可能取得超額收益。但是半強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)沒(méi)有反映內(nèi)部信息，因此投資者可以利用非公開(kāi)信息獲取超額收益。2、甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。預(yù)計(jì)2022年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)2500萬(wàn)元，凈負(fù)債850萬(wàn)元，2022年?duì)I業(yè)收入2750萬(wàn)元，凈利潤(rùn)250萬(wàn)元，股利支付率40％。甲公司2022年可持續(xù)增長(zhǎng)率是()。A、6．5％B、6．1％C、9．1％D、10％標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：本題考查管理用報(bào)表根據(jù)期初權(quán)益數(shù)計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率=250／(2500-850)×(1-40％)=9．1％。3、認(rèn)為債券期限越長(zhǎng)，利率變動(dòng)可能性越大，利率風(fēng)險(xiǎn)越高的理論是()。A、無(wú)偏預(yù)期理論B、到期收益理論C、市場(chǎng)分割理論D、流動(dòng)性溢價(jià)理論標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為，短期債券的流動(dòng)性比長(zhǎng)期債券高，因?yàn)閭狡谄谙拊介L(zhǎng)，利率變動(dòng)的可能性越大，利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。投資者為了減少風(fēng)險(xiǎn)，偏好于流動(dòng)性好的短期債券，因此，長(zhǎng)期債券要給予投資者一定的流動(dòng)性溢價(jià)，即長(zhǎng)期即期利率是未來(lái)短期預(yù)期利率平均值加上一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。4、某公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備繼續(xù)生產(chǎn)和銷(xiāo)售制冷設(shè)備，并相應(yīng)擴(kuò)大投資規(guī)模。在確定新投資項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，目前公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50％，β值為1．02，公司準(zhǔn)備提高財(cái)務(wù)杠桿，新的資產(chǎn)負(fù)債率為60％，所得稅稅率為25％。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益B值是()。A、1．23B、1．5C、1．02D、1．31標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：舊產(chǎn)權(quán)比率=50％／50％=1，β資產(chǎn)=1．02／(1+0．75×1)=0．58；新產(chǎn)權(quán)比率=60％／40％=1．5，本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值=0．58×(1+0．75×1．5)=1．23。5、在等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，支付期無(wú)限小，債券價(jià)值將相應(yīng)()。A、增加B、減少C、不變D、不確定標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于支付期無(wú)限小的分期付息的折價(jià)債券，隨著到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)增加；對(duì)于支付期無(wú)限小的分期付息的溢價(jià)債券，隨著到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)減少，本題等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率小于票面利率，屬于溢價(jià)發(fā)行債券。因此選項(xiàng)B正確。6、某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元．以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24．96元，都在6個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)價(jià)利率為8％，如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元，看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。A、6．89B、13．11C、14D、6標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)看漲期權(quán)--看跌期權(quán)平價(jià)定理可得：20+看跌期權(quán)價(jià)格=10+24．96／(1+4％)，因此看跌期權(quán)價(jià)格=14(元)。7、企業(yè)按照完全成本法計(jì)算的本期稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，期末存貨成本為500萬(wàn)元，期初存貨成本為300萬(wàn)元。假設(shè)存貨成本中變動(dòng)生產(chǎn)成本占60％，則按照變動(dòng)成本法計(jì)算的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為()萬(wàn)元。A、1300B、1380C、1420D、1580標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：按照變動(dòng)成本法計(jì)算的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=1500-(500-300)×(1-60％)=1420(萬(wàn)元)。8、目前，甲公司年初累計(jì)未分配利潤(rùn)--900萬(wàn)元，本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)元。按法律規(guī)定，凈利潤(rùn)要提取10％的盈余公積金。預(yù)計(jì)未來(lái)需增加長(zhǎng)期資本4000萬(wàn)元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占60％、權(quán)益資本占40％。公司采用剩余股利政策，應(yīng)分配的股利是()萬(wàn)元。A、900B、750C、100D、0標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：按照剩余股利政策，應(yīng)分配的股利=2500-4000×40％=900(萬(wàn)元)。由于累計(jì)的凈利潤(rùn)為正(-900+2500=1600萬(wàn)元)且超過(guò)900萬(wàn)元，因此無(wú)須考慮年初未分配利潤(rùn)；法律有關(guān)計(jì)提法定盈余公積金的規(guī)定，實(shí)際上只是對(duì)本年利潤(rùn)“留存”數(shù)額的限制，而不是對(duì)股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤(rùn)留存中，不需單獨(dú)考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。9、某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí)，經(jīng)過(guò)兩道工序加工完成，第一道工序的工時(shí)定額為30小時(shí)，第二道工序的工時(shí)定額為70小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件，平均完工程度為60％；第二道工序有在產(chǎn)品100件，平均完工程度為40％。則在分配人工費(fèi)用時(shí)月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A、150B、100C、67D、51標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(30×60％)／100=18％；第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(30+70×40％)／100=58％；月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18％+100×58％=67(件)。10、甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制。某種產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為6元／件，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)。2022年3月，該產(chǎn)品的預(yù)算產(chǎn)量為110件，實(shí)際產(chǎn)量為100件，實(shí)際工時(shí)為250小時(shí)，實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用1000元，固定制造費(fèi)用能力差異為()元。A、-60B、-90C、60D、150標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：固定制造費(fèi)用能力差異=(生產(chǎn)能力-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(110×2-100×2)×(6／2)=60(元)(U)。11、公司生產(chǎn)和銷(xiāo)售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)為2元，2021年銷(xiāo)售量為40萬(wàn)件，息稅前利潤(rùn)為50萬(wàn)元。假設(shè)單價(jià)、成本性態(tài)保持不變，則息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)是()。A、0．6B、0．8C、1．25D、1．6標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：息稅前利潤(rùn)=(單價(jià)-單位變動(dòng)成本)×銷(xiāo)售量一固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)×銷(xiāo)售量-固定成本，固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)×銷(xiāo)售量-息稅前利潤(rùn)=40×2-50=30(萬(wàn)元)。假設(shè)銷(xiāo)售量上升10％，變化后的銷(xiāo)售量=40×(1+10％)=44(萬(wàn)件)，變化后的息稅前利潤(rùn)=44×2-30=58(萬(wàn)元)，息稅前利潤(rùn)變化的百分比=(58-50)／50=16％，息稅前利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)售量的敏感系數(shù)=16％／10％=1．6，所以，選項(xiàng)D正確。12、甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨量按照下季度銷(xiāo)量的10％安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷(xiāo)售量分別為150件和200件，則一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是()件。A、145B、150C、155D、170標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：一季度期末產(chǎn)成品存貨量=二季度銷(xiāo)售量×10％=200×10％=20(件)一季度期初產(chǎn)成品存貨量=上年期末產(chǎn)成品存貨量=一季度銷(xiāo)售量×10％=150×10％=15(件)因此：一季度預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=一季度預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量＋一季度期末產(chǎn)成品存貨量-一季度期初產(chǎn)成品存貨量=150+20-15=155(件)。13、某企業(yè)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，除了甲產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品均為盈利產(chǎn)品。甲產(chǎn)品銷(xiāo)量為1000臺(tái)，單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60元，該企業(yè)的固定成本為50000元，則下列表述正確的是()。A、甲產(chǎn)品停產(chǎn)后會(huì)使企業(yè)息稅前利潤(rùn)增加40000元，應(yīng)停產(chǎn)B、甲產(chǎn)品停產(chǎn)后會(huì)使企業(yè)息稅前利潤(rùn)減少10000元，不應(yīng)停產(chǎn)C、甲產(chǎn)品停產(chǎn)后會(huì)使企業(yè)息稅前利潤(rùn)減少40000元，不應(yīng)停產(chǎn)D、甲產(chǎn)品停產(chǎn)后會(huì)使企業(yè)息稅前利潤(rùn)增加10000元，應(yīng)停產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：甲產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)=1000×(100-60)=40000(元)，甲產(chǎn)品不應(yīng)停產(chǎn)，應(yīng)繼續(xù)生產(chǎn)，其邊際貢獻(xiàn)能夠抵減固定成本40000元；但如果停產(chǎn)，則連40000元的固定成本也無(wú)法抵減，因此會(huì)造成息稅前利潤(rùn)下降40000元。二、多項(xiàng)選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)14、甲公司2021年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比70％，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比15％，營(yíng)業(yè)凈利率8％，股利支付率37．5％。假設(shè)公司2022年上述比率保持不變，沒(méi)有可動(dòng)用的金融資產(chǎn)，不打算進(jìn)行股票發(fā)行或回購(gòu)，則下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B知識(shí)點(diǎn)解析：內(nèi)含增長(zhǎng)率=[預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)]／[1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)]凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1／(70％-15％)=100／55內(nèi)含增長(zhǎng)率=[8％×100／55×(1-37．5％)]／[1-8％×100／55×(1-37．5％)]=10％選項(xiàng)A正確。可持續(xù)增長(zhǎng)率=[預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)]／[1-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)]10％=[8％×100／55×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-37．5％)]／[1-8％×100／55×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×(1-37．5％)]凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)=1，凈財(cái)務(wù)杠桿=0，選項(xiàng)B正確。題中沒(méi)有給出凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)具體為多少，因此無(wú)法計(jì)算出可持續(xù)增長(zhǎng)率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。因?yàn)樵摴镜臓I(yíng)業(yè)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)留存率不變，因此，當(dāng)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)大于1時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率大于內(nèi)含增長(zhǎng)率；當(dāng)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)等于1時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于內(nèi)含增長(zhǎng)率；當(dāng)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)小于1時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率小于內(nèi)含增長(zhǎng)率。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。15、企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對(duì)債務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考慮所得稅、交易費(fèi)用等其他因素的影響，下列關(guān)于債務(wù)成本的說(shuō)法中。正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，在不考慮籌資費(fèi)用的情況下，債權(quán)人的期望收益率是其債務(wù)的真實(shí)成本，選項(xiàng)A正確。區(qū)分債務(wù)的承諾收益與期望收益是因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，因此如果企業(yè)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)的承諾收益等于債務(wù)的期望收益，即企業(yè)債務(wù)成本與債務(wù)的承諾收益相等，選項(xiàng)B正確?，F(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的沉沒(méi)成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。由于加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的債務(wù)是長(zhǎng)期債務(wù)，因此，通常的做法是只考慮長(zhǎng)期債務(wù)，選項(xiàng)D正確。16、下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致折價(jià)發(fā)行的平息債券價(jià)值提高的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：投資人要求的有效年必要報(bào)酬率不變，加快付息頻率會(huì)使債券價(jià)值上升，選項(xiàng)A正確；對(duì)于折價(jià)發(fā)行的債券，到期時(shí)間越短，表明未來(lái)獲得的低于市場(chǎng)利率的利息越少，則債券價(jià)值越高，選項(xiàng)B正確；提高票面利率會(huì)使債券價(jià)值提高，選項(xiàng)C正確；等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。17、在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法中正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-凈負(fù)債增加，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。18、下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本應(yīng)低于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本，否則無(wú)法對(duì)籌資人有利，選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤；每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=(附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行價(jià)格-純債券價(jià)值)／每張債券附帶的認(rèn)股權(quán)證數(shù)，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤；認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時(shí)，由于行權(quán)價(jià)格低于市價(jià)，因此行權(quán)后股價(jià)會(huì)被稀釋，選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。19、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，淡季需占用300萬(wàn)元貨幣資金、200萬(wàn)元應(yīng)收賬款、500萬(wàn)元存貨、1000萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及200萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)(除此以外無(wú)其他資產(chǎn))，旺季需額外增加300萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金，則下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：C,D知識(shí)點(diǎn)解析：長(zhǎng)期性資產(chǎn)=300+200+500+1000+200=2200(萬(wàn)元)，大于長(zhǎng)期資金來(lái)源2000萬(wàn)元，所以甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略。淡季時(shí)短期借款=2200-2000=200(萬(wàn)元)；旺季時(shí)短期借款=(2200+300)-2000=500(萬(wàn)元)；淡季時(shí)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=300+200+500=1000(萬(wàn)元)；旺季時(shí)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=1000+300=1300(萬(wàn)元)；所以營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率=1-200／1000=0．8；營(yíng)業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率=1-500／1300=0．62。20、采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的在產(chǎn)品通常包括()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。這里的在產(chǎn)品是指廣義的在產(chǎn)品，指本步驟在產(chǎn)品和本步驟已完工但未最終完工的所有后續(xù)仍需繼續(xù)加工的在產(chǎn)品、半產(chǎn)品，上步驟正在加工的在產(chǎn)品不屬于本步驟的廣義在產(chǎn)品。21、甲公司采用作業(yè)成本法，下列選項(xiàng)中，屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)成本庫(kù)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè)，是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)，例如，工廠保安、維修、行政管理、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)稅等，選項(xiàng)A、B、C正確；選項(xiàng)D屬于品種級(jí)作業(yè)成本庫(kù)。22、企業(yè)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)一般可分為結(jié)果類和動(dòng)因類兩類指標(biāo)，下列屬于動(dòng)因類指標(biāo)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績(jī)效的價(jià)值指標(biāo)，主要包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)；動(dòng)因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的指標(biāo)，主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷(xiāo)量、客戶滿意度、員工滿意度等。23、關(guān)于互斥項(xiàng)目的選擇問(wèn)題，下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C知識(shí)點(diǎn)解析：等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是沒(méi)有考慮競(jìng)爭(zhēng)因素對(duì)于項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)的影響。24、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,D知識(shí)點(diǎn)解析：根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，更容易出現(xiàn)投資不足或過(guò)度投資問(wèn)題。25、下列各項(xiàng)中，屬于平衡計(jì)分卡學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)B屬于顧客維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)包括新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓(xùn)計(jì)劃完成率等。三、計(jì)算分析題(本題共16題，每題1.0分，共16分。)ABC公司是一家商業(yè)企業(yè)?，F(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷(xiāo)額平均占銷(xiāo)售額的75％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天(假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷(xiāo)額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同)。總經(jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷(xiāo)售額可增長(zhǎng)20％，賒銷(xiāo)比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。假設(shè)改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率(按營(yíng)業(yè)成本和存貨期末金額計(jì)算)和營(yíng)業(yè)成本率(目前營(yíng)業(yè)成本占銷(xiāo)售額的70％)，工資由目前的每年200萬(wàn)元增加到380萬(wàn)元。假設(shè)除工資以外不存在其他固定費(fèi)用。上年年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為10％。要求：26、計(jì)算改變信用政策后增加的盈利；標(biāo)準(zhǔn)答案：現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天：現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360／45=8(次)現(xiàn)賒銷(xiāo)收入=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率×應(yīng)收賬款余額=8×450=3600(萬(wàn)元)現(xiàn)信用政策年?duì)I業(yè)收人=賒銷(xiāo)收入／賒銷(xiāo)百分比=3600／75％=4800(萬(wàn)元)現(xiàn)信用政策毛利=4800×(1-70％)=1440(萬(wàn)元)改變信用政策后年?duì)I業(yè)收入=4800×(1+20％)=5760(萬(wàn)元)改變信用政策后毛利=5760×(1-70％)=1728(萬(wàn)元)毛利增加=1728-1440=288(萬(wàn)元)固定成本增加=380-200=180(萬(wàn)元)增加的盈利=288-180=108(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析27、計(jì)算改變信用政策后增加的應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息；標(biāo)準(zhǔn)答案：改變信用政策后應(yīng)收賬款余額=日賒銷(xiāo)額×平均收現(xiàn)期=(5760×90％)／360×60=864(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款余額增加=864-450=414(萬(wàn)元)應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加=414×70％×10％=28．98(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析28、計(jì)算改變信用政策后增加的存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息；標(biāo)準(zhǔn)答案：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／存貨余額=4800×70％／560=6(次)改變信用政策后存貨余額=改變信用政策后營(yíng)業(yè)成本／存貨周轉(zhuǎn)率=5760×70％／6=672(萬(wàn)元)存貨增加=672-560=112(萬(wàn)元)存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加=112×10％=11．2(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析29、通過(guò)計(jì)算判斷公司應(yīng)否改變信用政策。標(biāo)準(zhǔn)答案：稅前損益增加額=108-28．98-11．2=67．82(萬(wàn)元)稅前損益增加額大于0，因此，應(yīng)當(dāng)改變信用政策。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析甲公司是一家制造公司，其每股收益為0．5元，每股股票價(jià)格為25元。甲公司預(yù)期增長(zhǎng)率為10％，甲公司選擇了同行業(yè)的6家上市公司作為可比公司，它們的本期市盈率和預(yù)期增長(zhǎng)率如下表所示。要求：30、確定修正平均市盈率。標(biāo)準(zhǔn)答案：修正市盈率=可比企業(yè)市盈率／(可比企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100)修正平均市盈率=36．78／(11％×100)=3．34知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、利用修正平均市價(jià)比率法確定甲公司的每股股票價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：目標(biāo)企業(yè)每股股票價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益=3．34×10％×100×0．5=16．7(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析32、利用股價(jià)平均法確定甲公司的每股股票價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、請(qǐng)問(wèn)甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了還是低估了?標(biāo)準(zhǔn)答案：實(shí)際股票價(jià)格是25元，高于每股股票價(jià)值，因此甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析34、分析利用市盈率模型估算企業(yè)價(jià)值的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。標(biāo)準(zhǔn)答案：市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單；其次，市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來(lái)，直觀地反映投人和產(chǎn)出的關(guān)系；最后，市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。市盈率模型的局限性：如果收益是0或負(fù)值，市盈率就失去了意義。市盈率模型的適用范圍：市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析D股票當(dāng)前市價(jià)為25．00元／股，市場(chǎng)上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：(1)以D股票為標(biāo)的資產(chǎn)的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為25．30元；(2)根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測(cè)算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．4；(3)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年報(bào)價(jià)利率4％；(4)1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：要求：35、若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹(shù)模型計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格，直接將結(jié)果填入表格內(nèi)。標(biāo)準(zhǔn)答案：d=1／1．2214=0．8187上行概率P=(1+-0．8187)／(1．2214-0．8187)=0．4750下行概率1-P=1-0．4750=0．5250表中數(shù)據(jù)計(jì)算過(guò)程如下：25．00×1．2214=30．54(元)25．00×0．8187=20．47(元)30．54×1．2214=37．30(元)20．47×1．2214=25．00(元)20．47×0．8187=16．76(元)Cu=(12．00×0．4750+0×0．5250)／(1+4％／4)=5．64(元)C0=(5．64×0．4750+0×0．5250)／(1+4％／4)=2．65(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析36、利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格。標(biāo)準(zhǔn)答案：看跌期權(quán)價(jià)格P=看漲期權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格現(xiàn)值=2．65-25．00+25．30／(1+4％／2)=2．45(元）知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析37、投資者希望將凈損益限定在有限區(qū)間內(nèi)，應(yīng)選擇哪種投資組合?該投資組合應(yīng)該如何構(gòu)建?假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格上漲10％，該投資組合的凈損益是多少?假設(shè)6個(gè)月后該股票價(jià)格下跌10％，該投資組合的凈損益是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：應(yīng)該選擇拋補(bǔ)性看漲期權(quán)，可將凈損益限定在(-S0+C到X-S0+C)之間。購(gòu)買(mǎi)1股股票，同時(shí)出售一份以該股票為標(biāo)的的看漲期權(quán)。若股票價(jià)格上漲10％，到期股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格，該組合的凈損益=X-Sn+C=25．3-25+2．65=2．95(元)若股票價(jià)格下降10％，到期股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，該組合的凈損益=sT-S0+C=25×(1-10％)-25+2．65=0．15(元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析38、若投資者預(yù)期未來(lái)股價(jià)會(huì)有較大變化，但難以判斷是上漲還是下跌，判斷應(yīng)采取哪種期權(quán)投資策略；計(jì)算確保該組合策略不虧損的股票價(jià)格變動(dòng)范圍；如果6個(gè)月后，標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲30％，計(jì)算該組合的凈損益。(注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值)標(biāo)準(zhǔn)答案：應(yīng)采用多頭對(duì)敲策略。股價(jià)-25．3≥(2．65+2．45)或25．3-股價(jià)≥(2．65+2．45)股價(jià)不低于30．4元，或股價(jià)不高于20．2元時(shí)不會(huì)發(fā)生虧損。組合凈損益=[25×(1+30％)-25．3]-(2．65+2．45)=2．1(元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2021年實(shí)際產(chǎn)量為1050件，公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本計(jì)算分析。資料一：?jiǎn)挝划a(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克／件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為1．5元／千克，實(shí)際用料6000千克，直接材料實(shí)際成本為12000元。資料二：直接人工實(shí)際成本為90000元，實(shí)際耗用人工工時(shí)為21000小時(shí)，經(jīng)計(jì)算，直接人工效率差異為5000元，直接人工工資率差異為-15000元。資料三：公司加工一件產(chǎn)品需要的必不可少的機(jī)器加工操作時(shí)間為30小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為8小時(shí)，正常廢品率為5％。公司的年預(yù)算產(chǎn)量為1000件，年固定制造費(fèi)用預(yù)算總額為360000元，年變動(dòng)制造費(fèi)用的預(yù)算總額為200000元。資料四：若該年度公司實(shí)際耗用的機(jī)器工時(shí)為40000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生的固定制造費(fèi)用為400000元，實(shí)際發(fā)生的變動(dòng)制造費(fèi)用為210000元。要求：39、根據(jù)資料一，計(jì)算直接材料成本差異、直接材料數(shù)量差異和直接材料價(jià)格差異。標(biāo)準(zhǔn)答案：直接材料成本差異=12000-1050×6×1．5=2550(元)(U)直接材料數(shù)量差異=(6000-1050×6)×1．5=-450(元)(F)直接材料價(jià)格差異=6000×(12000／6000-1．5)=3000(元)(U)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析40、根據(jù)資料二，計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。標(biāo)準(zhǔn)答案：直接人工成本差異=5000+(-15000)=-10000(元)(F)90000-直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=-10000直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=100000(元)該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本=100000／1050=95．24(元／件)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析41、根據(jù)資料三和資料四，計(jì)算該年變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異，以及固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異和能力差異。標(biāo)準(zhǔn)答案：?jiǎn)渭a(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(30+8)／(1-5％)=40(小時(shí))標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)制造費(fèi)用分配率=200000／(40×1000)=5(元／小時(shí))標(biāo)準(zhǔn)的固定制造費(fèi)用分配率=360000／(40×1000)=9(元／小時(shí))實(shí)際的變動(dòng)制造費(fèi)用分配率=210000／40000=5．25(元／小時(shí))變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=(5．25-5)×40000=10000(元)(U)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(40000-1050×40)×5=-10000(元)(F)固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=400000-360000=40000(元)(U)固定制造費(fèi)用能力差異=360000-1050×40×9=-18000(元)(F)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析四、綜合題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)E公司是一家醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)的下屬子公司，專門(mén)從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司自主研發(fā)并申請(qǐng)發(fā)明專利的BJ注射液自上市后銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，目前生產(chǎn)已達(dá)到滿負(fù)荷狀態(tài)。假設(shè)E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，E公司正在研究是否擴(kuò)充BJ注射液的生產(chǎn)能力，E公司適用的所得稅稅率為25％，有關(guān)資料如下：資料一：BJ注射液目前的生產(chǎn)能力為400萬(wàn)支／年。BJ注射液目前的年銷(xiāo)售量為400萬(wàn)支，銷(xiāo)售價(jià)格為每支10元，單位變動(dòng)成本為每支6元，每年的固定付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為100萬(wàn)元。當(dāng)前的BJ注射液生產(chǎn)線于2020年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用2年，目前的變現(xiàn)價(jià)值為1298萬(wàn)元。生產(chǎn)線的原值為1800萬(wàn)元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計(jì)提折舊。公司建造該條生產(chǎn)線時(shí)計(jì)劃使用10年，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為115萬(wàn)元。資料二：E公司經(jīng)過(guò)市場(chǎng)分析認(rèn)為，BJ注射液具有廣闊的市場(chǎng)空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到1200萬(wàn)支／年。由于公司目前沒(méi)有可用的廠房和土地用來(lái)增加新的生產(chǎn)線，只能拆除當(dāng)前生產(chǎn)線，新建一條生產(chǎn)能力為1200萬(wàn)支／年的生產(chǎn)線。新建生產(chǎn)線的預(yù)計(jì)支出為5000萬(wàn)元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計(jì)提折舊。新生產(chǎn)線計(jì)劃使用7年，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)元。擴(kuò)建完成后每年的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)支。由于產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、市場(chǎng)需求巨大，擴(kuò)產(chǎn)不會(huì)對(duì)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、單位變動(dòng)成本產(chǎn)生影響。擴(kuò)產(chǎn)后，每年的付現(xiàn)固定成本將增加到220萬(wàn)元。項(xiàng)目擴(kuò)建需用1年時(shí)間，停產(chǎn)期間預(yù)計(jì)減少400萬(wàn)支BJ注射液的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，付現(xiàn)固定成本照常發(fā)生，不考慮停產(chǎn)期間墊支營(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng)。生產(chǎn)BJ注射液需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷(xiāo)售額的變化而變化，預(yù)計(jì)為銷(xiāo)售額的10％。擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)能在2022年年末完成并投入使用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)擴(kuò)建項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在2021年年末(零時(shí)點(diǎn))，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。資料三：E公司目前的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為2／3，稅前債務(wù)成本為7．65％，β權(quán)益為1．5，當(dāng)前市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3．75％，權(quán)益市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為60％。擴(kuò)建后預(yù)計(jì)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益)為1／1，稅前債務(wù)成本仍維持7．65％不變。資料四：針對(duì)上述購(gòu)置新生產(chǎn)線所產(chǎn)生5000萬(wàn)元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元，過(guò)去長(zhǎng)期以來(lái)一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行股利分配，股利支付率為20％。如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的50％。資料五：針對(duì)營(yíng)運(yùn)資本所需增加的資金，公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：供應(yīng)商提供的付款條件為“1／10，N／30”；②向銀行借款：借款年利率為7．65％。一年按360天計(jì)算。要求：42、根據(jù)資料一，計(jì)算如果不擴(kuò)產(chǎn)，BJ注射液年盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量為多少，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：當(dāng)前生產(chǎn)線每年計(jì)提折舊額=1800×(1-％)／10=171(萬(wàn)元)固定成本總額=100+171=271(萬(wàn)元)盈虧臨界點(diǎn)的銷(xiāo)售量=271／(10-6)=67．75(萬(wàn)支)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=400×(10-6)／[400×(10-6)-271]=1．2知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析43、根據(jù)資料三，計(jì)算擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率(百分號(hào)前取整數(shù))。并說(shuō)明公司不能使用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率的原因。標(biāo)準(zhǔn)答案：β資產(chǎn)=1．5／[1+(1-25％)×2／3]=1新β權(quán)益=1×[1+(1-25％)×1／1]=1．75權(quán)益資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+β權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=3．75％+1．75×6％=14．25％擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率=7．65％×(1-25％)×50％+14．25％×50％=10％使用公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為項(xiàng)目的資本成本，應(yīng)同時(shí)具備兩個(gè)條件：一是項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。由于擴(kuò)建項(xiàng)目是現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)成立。由于公司資本結(jié)構(gòu)改變，資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)不成立，因此不可以使用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析44、根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算下列指標(biāo)：①如果不擴(kuò)建，計(jì)算繼續(xù)使用原生產(chǎn)線的各年凈現(xiàn)金流量。②計(jì)算采用新生產(chǎn)線的各年凈現(xiàn)金流量。③計(jì)算采用擴(kuò)建項(xiàng)目的各年增量?jī)衄F(xiàn)金流量。④計(jì)算擴(kuò)建項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(增量?jī)衄F(xiàn)金流量現(xiàn)值)，判斷擴(kuò)建項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。⑤利用敏感分析法判斷使擴(kuò)建項(xiàng)目可行的最小銷(xiāo)量。標(biāo)準(zhǔn)答案：①繼續(xù)使用原生產(chǎn)線的各年凈現(xiàn)金流量：當(dāng)前生產(chǎn)線的賬面價(jià)值=1800-171×2=1458(萬(wàn)元)當(dāng)前生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅=(1458-1298)×25％=40(萬(wàn)元)墊支營(yíng)運(yùn)資本=400×10×10％=400(萬(wàn)元)第8年末舊生產(chǎn)線的變現(xiàn)價(jià)值=115萬(wàn)元第8年末舊生產(chǎn)線處置時(shí)的賬面價(jià)值=1800-171×10=90(萬(wàn)元)舊生產(chǎn)線變現(xiàn)收益納稅=(115-90)×25％=6．25(萬(wàn)元)處置舊生產(chǎn)線的凈現(xiàn)金流量=115-6．25=108．75(萬(wàn)元)0時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=-(1298+40)-400=-1738(萬(wàn)元)第1～7年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=400×(10-6)×(1-25％)-100×(1-25％)+171×25％=1167．75(萬(wàn)元)第8年凈現(xiàn)金流量=1167．75+108．75+400=1676．5(萬(wàn)元)②采用新生產(chǎn)線的各年凈現(xiàn)金流量：新生產(chǎn)線每年計(jì)提折舊額=5000×(1-5％)／10=475(萬(wàn)元)第8年末新生產(chǎn)線的變現(xiàn)價(jià)值=1200萬(wàn)元新生產(chǎn)線處置時(shí)的賬面價(jià)值=5000-475×7=1675(萬(wàn)元)處置變現(xiàn)損失抵稅=(1675-1200)×25％=118．75(萬(wàn)元)處置新生產(chǎn)線的凈現(xiàn)金流量=1200+118．75=1318．75(萬(wàn)元)0時(shí)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=-5000萬(wàn)元第1年的現(xiàn)金凈流量=-100×(1-25％)-1200×10×10％=-1275(萬(wàn)元)第2～7年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=1200×(10-6)×(1-25％)-220×(1-25％)+475×25％=3553．75(萬(wàn)元)第8年現(xiàn)金凈流量=3553．75+1318．75+1200×10×10％=6072．5(萬(wàn)元)③0時(shí)點(diǎn)增量?jī)衄F(xiàn)金流量=-5000+1738=-3262(萬(wàn)元)第1年的增量?jī)衄F(xiàn)金流量=-1275-1167．75=-2442．75(萬(wàn)元)第2～7年的增量?jī)衄F(xiàn)金流量=3553．75-1167．75=2386(萬(wàn)元)第8年的增量?jī)衄F(xiàn)金流量=6072．5-1676．5=4396(萬(wàn)元)④擴(kuò)建項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=-3262-2442．75×(P／F，10％，1)+2386×(P／A，10％，6)×(P／F，10％，1)+4396x(P／F，10％，8)=-3262-2442．75×0．9091+2386×4．3553×0．9091+4396×0．4665=6015．17(萬(wàn)元)因?yàn)閿U(kuò)建項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，所以擴(kuò)建項(xiàng)目可行。⑤設(shè)銷(xiāo)量變動(dòng)為0萬(wàn)支第1年末差量營(yíng)運(yùn)資本=Q×10×10％=Q第2～8年每年差量?jī)衄F(xiàn)金流量=Q×(10-6)×(1-25％)=3Q第8年末回收的差量營(yíng)運(yùn)資本=Q差量?jī)衄F(xiàn)值=-Q×(P／F，10％，1)+3Q×(P／A，10％，7)×(P／F，10％，1)+0×(P／F，10％，8)=-Q×0．9091+3Q×4．8684×0．9091+Q×0．4665=12．835Q令12．835Q=-6015．17解得：Q=-468．65(萬(wàn)支)使擴(kuò)建項(xiàng)目可行的最小銷(xiāo)量=1200-468．65=731．35(萬(wàn)支)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析45、根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的利潤(rùn)留存。標(biāo)準(zhǔn)答案：繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的利潤(rùn)留存=4500-4500×20％=3600(萬(wàn)元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析46、根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的利潤(rùn)留存與可發(fā)放股利額。標(biāo)準(zhǔn)答案：改用剩余股利政策，公司的利潤(rùn)留存=5000×50％=2500(萬(wàn)元)，可發(fā)放股利額=4500-2500=2000(萬(wàn)元)。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析47、根據(jù)資料五，計(jì)算并回答如下問(wèn)題：①計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率；②判斷E公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣，并說(shuō)明理由。標(biāo)準(zhǔn)答案：①放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1％／(1-1％)×360／(30-10)=18．18％②E公司不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。理由：因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣的信用成本率18．18％＞銀行借款利息率7．65％，所以不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析注冊(cè)會(huì)計(jì)師（財(cái)務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項(xiàng)選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、某長(zhǎng)期債券的面值為100元，擬定的發(fā)行價(jià)格為95元，期限為3年，票面利率為7．5％，每年付息，到期一次還本。假設(shè)該企業(yè)為免稅企業(yè)，則該債券的資本成本()。A、大于6％B、等于6％C、小于6％D、無(wú)法確定標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：每年利息=100×7．5％=7．5(元)，用6％作為折現(xiàn)率，利息和到期歸還的本金現(xiàn)值=7．5×(P／A，6％，3)+100×(P／F，6％，3)=104(元)，大于發(fā)行價(jià)格95元。因?yàn)檎郜F(xiàn)率與現(xiàn)值成反方向變動(dòng)，所以該債券的資本成本大于6％。2、市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且()。A、凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)B、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)C、固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)D、β＜1的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：凈資產(chǎn)為負(fù)值的企業(yè)以及固定資產(chǎn)少的服務(wù)性企業(yè)，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系不大，采用市凈率評(píng)估沒(méi)有什么實(shí)際意義，而β＜1的企業(yè)與題干無(wú)直接關(guān)系。3、下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的是()。A、當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度有變化時(shí)需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本B、在成本差異分析中，價(jià)格差異的大小是由價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及標(biāo)準(zhǔn)用量高低所決定的C、直接人工的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括不可避免的廢品耗用工時(shí)，價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率D、企業(yè)可以在采用機(jī)器工時(shí)作為變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，采用直接人工工時(shí)作為固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：由于市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產(chǎn)的基本條件變化，對(duì)此不需要修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在成本差異分析中，價(jià)格差異的大小是由價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)的程度以及實(shí)際用量高低所決定的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等，直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是指標(biāo)準(zhǔn)工資率，它可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率，所以選項(xiàng)C正確；固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。4、在對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，下列說(shuō)法中不正確的是()。A、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和B、實(shí)體現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出C、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)-經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加-資本支出D、實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+債務(wù)現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流量+稅后利息支出-凈負(fù)債增加，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。5、下列情形中，會(huì)使企業(yè)增加股利分配的是()。A、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存艟持續(xù)增加C、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)答案：C知識(shí)點(diǎn)解析：影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動(dòng)性、舉債能力、投資機(jī)會(huì)、資本成本和債務(wù)需要。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢，企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加，將會(huì)降低企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，為了保持一定的資產(chǎn)流動(dòng)性，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，保持大量現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置，于是企業(yè)會(huì)增加現(xiàn)金股利的支付，選項(xiàng)C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會(huì)使企業(yè)減少股利分配，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。6、下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。A、適用于經(jīng)常銷(xiāo)售半成品的企業(yè)B、能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料C、各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用伴隨半成品實(shí)物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D、能夠直接提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計(jì)算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷(xiāo)售半成品的企業(yè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個(gè)步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費(fèi)用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平，因此不能夠提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實(shí)體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項(xiàng)目反映的產(chǎn)成品成本資料，無(wú)需進(jìn)行成本還原，選項(xiàng)D正確。7、某企業(yè)2003年息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，總資產(chǎn)占用額800萬(wàn)元，預(yù)期最低總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率為15%，則剩余收益為()。A、20萬(wàn)元B、15萬(wàn)元C、3萬(wàn)元D、30萬(wàn)元標(biāo)準(zhǔn)答案：8知識(shí)點(diǎn)解析：剩余收益＝150－800×15%＝30(萬(wàn)元)。8、在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是()。A、計(jì)件工資費(fèi)用B、按年支付的職工培訓(xùn)費(fèi)用C、按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用D、化驗(yàn)員的工資費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)答案：D知識(shí)點(diǎn)解析：選項(xiàng)A是變動(dòng)成本，選項(xiàng)B、C是固定成本。只有選項(xiàng)D是階梯式成本，即半固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度后，這種成本就跳躍到一個(gè)新水平，化驗(yàn)員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。9、已知某企業(yè)2010年的產(chǎn)權(quán)比率(年末)為1，股利支付率為60％，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10％，年末股東權(quán)益總額為2000萬(wàn)元，則該企業(yè)2010年的凈利潤(rùn)為()萬(wàn)元。A、328.8B、454.4C、526.8D、626.8標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：可持續(xù)增長(zhǎng)率=(權(quán)益凈利率×利潤(rùn)留存率)／(1-權(quán)益凈利率×利潤(rùn)留存率)=10％10％=(權(quán)益凈利率×40％)／(1-權(quán)益凈利率×40％)解得：權(quán)益凈利率=22．72％凈利潤(rùn)=2000×22．72％=454．4(萬(wàn)元)10、下列各項(xiàng)中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。A、成本下降利潤(rùn)增加B、所得稅稅率下降C、用抵押借款購(gòu)房D、宣布并支付股利標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用，選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤(rùn)增加，所以能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤(rùn)和利息費(fèi)用沒(méi)有影響，而選項(xiàng)C會(huì)增加借款利息，從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降，所以選項(xiàng)B、C、D都不正確。二、多項(xiàng)選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)11、在存在通貨膨脹的情況下，下列表述為正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A，B知識(shí)點(diǎn)解析：如果企業(yè)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是基于預(yù)算年度的價(jià)格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實(shí)際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)n。12、債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說(shuō)法中，正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對(duì)于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價(jià)發(fā)行。在溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高韻債券價(jià)值高，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，則折現(xiàn)辜與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越高，選項(xiàng)D正確。13、W債券票面年利率為8％，若半年付息一次，平價(jià)發(fā)行，則下列說(shuō)法正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率8％為W債券的報(bào)價(jià)年利率，其計(jì)息期利率為4％(8％／2)。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，W債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=W債券的報(bào)價(jià)票面利率=8％，其半年有效折現(xiàn)率為4％(8％／2)。w債券的年有效折現(xiàn)率==8．16％。14、影響部門(mén)剩余收益的因素有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：2,4,8知識(shí)點(diǎn)解析：剩余收益＝部門(mén)邊際貢獻(xiàn)-部門(mén)資產(chǎn)×資本成本，B選項(xiàng)會(huì)影響邊際貢獻(xiàn)，C選項(xiàng)會(huì)影響部門(mén)資產(chǎn)，D項(xiàng)會(huì)影響到資本成本，股利屬于稅后利潤(rùn)的分配，不影響剩余收益。15、下列表達(dá)式正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：B,C,D知識(shí)點(diǎn)解析：稅后利息率一稅后利息費(fèi)用÷凈負(fù)債，稅后利息費(fèi)用=金融損益×(1-平均所得稅稅率)，所以選項(xiàng)A不正確；凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債÷股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債+股東權(quán)益，所以選項(xiàng)D正確；權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益，而；凈利潤(rùn)一稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)一稅后利息，所以選項(xiàng)C正確；杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿，而稅后利息率=利息費(fèi)用×(1-平均所得稅稅率)÷凈負(fù)債=利息費(fèi)用×(1-平均所得稅稅率)÷(金融負(fù)債-金融資產(chǎn))，所以選項(xiàng)B正確。16、在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，下列表述正確的有()。標(biāo)準(zhǔn)答案：A,D知識(shí)點(diǎn)解析：作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)17、從長(zhǎng)期來(lái)看,公司股利的固定增長(zhǎng)率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過(guò)公司的資本成本。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：A知識(shí)點(diǎn)解析：如果g大于K,根據(jù)固定增長(zhǎng)的股票價(jià)值模型,其股票價(jià)值將是負(fù)數(shù),沒(méi)有實(shí)際意義。18、只要企業(yè)遵守相應(yīng)法規(guī),公司在謀求企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)就可以使公眾受益。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析19、甲公司2006年年末營(yíng)運(yùn)資本為500萬(wàn)元，乙公司營(yíng)運(yùn)資本為400萬(wàn)元，則甲公司2006年年末的短期償債能力比乙公司好。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：營(yíng)運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)的橫向比較，必須通過(guò)短期債務(wù)的存量比率來(lái)比較。20、一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，在其他條件不變的前提下，表明企業(yè)的短期償債能力越差。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：本題的主要考核點(diǎn)是營(yíng)業(yè)周期的分析。營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，一般說(shuō)來(lái)，營(yíng)業(yè)周期越長(zhǎng)，表明存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越慢，在其他條件不變的前提下，表明企業(yè)的短期償債能力越差。21、某公司發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，面值為800元，規(guī)定5年內(nèi)可按每股50元的轉(zhuǎn)換價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換為普通股股票，則轉(zhuǎn)換比率為每張債券可轉(zhuǎn)換為16股普通股。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：1知識(shí)點(diǎn)解析：轉(zhuǎn)換比率是每張可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)。計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比率＝債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格＝800/50＝1622、資本市場(chǎng)有效原則是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：2知識(shí)點(diǎn)解析：資本市場(chǎng)有效原則是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。23、企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。()A、正確B、錯(cuò)誤標(biāo)準(zhǔn)答案：B知識(shí)點(diǎn)解析：信用標(biāo)準(zhǔn)的確定，要全面分析對(duì)收入和成本的影響。信用期限過(guò)短，不足以吸引顧客，會(huì)使銷(xiāo)售收入下降，造成利潤(rùn)減少。四、計(jì)算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價(jià)分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們?cè)谧C券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預(yù)期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長(zhǎng)率為5%，若目前的市場(chǎng)收益率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。要求：24、計(jì)算持有A、B、C三種股票投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析25、若投資總額為30萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)收益額是多少?標(biāo)準(zhǔn)答案：投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益額=30×6%=1.8(萬(wàn)元)知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析26、分別計(jì)算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析27、計(jì)算投資組合的必要收益率。標(biāo)準(zhǔn)答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析28、分別計(jì)算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價(jià)值。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析29、判斷該公司應(yīng)否出售A、B、C三種股票。標(biāo)準(zhǔn)答案：由于A股票目前的市價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值，所以A股票應(yīng)出售，B和C前的市價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)繼續(xù)持有。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬(wàn)元，占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金590萬(wàn)元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬(wàn)元購(gòu)建一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷(xiāo)售收入150萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本59萬(wàn)元；該設(shè)備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年計(jì)提利息21萬(wàn)元，第5年用稅后凈利潤(rùn)還本付息，該公司所得稅率25%。要求：30、用凈現(xiàn)值法決策該項(xiàng)目是否可行。標(biāo)準(zhǔn)答案：項(xiàng)目第1～5年的凈利潤(rùn)=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬(wàn)元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬(wàn)元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬(wàn)元)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬(wàn)元)NPV大于零，所以可行。知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析31、假定借款前資金成本率為8%，計(jì)算該公司借款后的綜合資金成本率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析32、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計(jì)算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析33、假定借款前流動(dòng)負(fù)債190萬(wàn)元，若改長(zhǎng)期借款為短期借款，然后用于流動(dòng)資產(chǎn)投資，計(jì)算投資后的流動(dòng)比率。標(biāo)準(zhǔn)答案：知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計(jì)劃