2024年全國證券分析師之發(fā)布證券研究報告業(yè)務考試黑金試題（附答案）

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國證券分析師考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、本年末，甲公司的流動資產(chǎn)為820萬元，流動負債為470萬元，固定資產(chǎn)為1080萬元；上年末，流動資產(chǎn)為780萬元，流動負債為430萬元，固定資產(chǎn)為1020萬元，該公司的營運資本支出和固定資本支出為()。Ⅰ．營運資本支出為0Ⅱ．營運資本支出為20萬元Ⅲ．固定資本支出為0Ⅳ．固定資本支出為60萬元A.Ⅰ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

2、證券研究報告的發(fā)布流程通常包括以下主要環(huán)節(jié)（）。①選題②撰寫③質(zhì)量控制、合規(guī)審查④發(fā)布A.①③④B.①②④C.③④D.①②③④

3、我國新《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》標準借鑒了（）的分架原則和基本框架。A.道一瓊斯分類法B.聯(lián)合國的《國際標準產(chǎn)業(yè)分類》C.北英行業(yè)分類體系D.以上都不是

4、對處于同一行業(yè)的甲乙兩公司而言，下列各項中能夠說明公司甲的行業(yè)地位比公司乙高的是（）。①甲的資產(chǎn)負債率高于乙②甲的每股凈利潤高于乙③甲在行業(yè)中綜合排序為第三，而乙在行業(yè)中綜合排序為第四④甲的主導產(chǎn)品市場占有率超過50%，而乙的主導產(chǎn)品市場占有率不到10%A.①②④B.②③④C.②④D.③④

5、按交易的性質(zhì)劃分，關(guān)聯(lián)交易可以劃分為（）Ⅰ.經(jīng)營往來中的關(guān)聯(lián)交易Ⅱ.資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易Ⅲ.產(chǎn)品開發(fā)中的關(guān)聯(lián)交易Ⅳ.利潤分配中的關(guān)聯(lián)交易A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

6、一般而言，現(xiàn)金流量分析中判斷流動性的主要指標有（）。Ⅰ．現(xiàn)金流動負債比Ⅱ．現(xiàn)金債務總額比Ⅲ．現(xiàn)金長期負債比Ⅳ．現(xiàn)金到期債務比A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

7、根據(jù)期望效用理論，下列描述正確的有()。Ⅰ．越是風險厭惡的投資者，其無差異曲線越陡峭Ⅱ．在一定風險水平上，投資者越是厭惡風險會要求更高的風險溢價Ⅲ．同一無差異曲線上的兩個組合給投資者帶來同樣的效用水平Ⅳ．無差異曲線越靠近右下角，效用水平越高A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

8、時期指標時間序列的特點有（）。Ⅰ可加性Ⅱ指標值采用間斷統(tǒng)計的方式獲得Ⅲ指標值的大小與所屬時間的長短有直接關(guān)系Ⅳ指標值采用連續(xù)統(tǒng)計的方式獲得A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ

9、財政管理體制是調(diào)節(jié)（）資金管理權(quán)限和財力劃分的一種根本制度。Ⅰ中央與地方政府之間Ⅱ地方各級政府之間Ⅲ國家與企事業(yè)單位之間Ⅳ中央各部委之間A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

10、關(guān)于突破缺口，下列說法正確的有（）。Ⅰ.常表現(xiàn)出激烈的價格運動Ⅱ.往往伴隨有較大的成交量Ⅲ.一般預示行情走勢將要發(fā)生重大變化Ⅳ.通常是一個重要的交易信號A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

11、根據(jù)我國《證券業(yè)協(xié)會證券分析師道德守則》，機構(gòu)或者其他管理人員對從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的。則（）。Ⅰ從業(yè)人員應及時按照所在機構(gòu)內(nèi)部程序向高級管理人員或者董事會報告Ⅱ機構(gòu)未妥善處理的，從業(yè)人員應及時向中國證監(jiān)會或中國證券協(xié)會報告Ⅲ向中國證券協(xié)會報告Ⅳ中國證券業(yè)協(xié)會不處理的，向中國證監(jiān)會報告A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

12、白噪聲過程需滿足的條件有（）。Ⅰ.均值為0Ⅱ.方差為不變的常數(shù)Ⅲ.異序列不存在相關(guān)性Ⅳ.隨機變量是持續(xù)型A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

13、中央銀行增加外匯儲備將引起（）。Ⅰ.貨幣供應畺增加Ⅱ.貨幣供應是不變Ⅲ.商業(yè)銀行超額準備金増加Ⅳ.企業(yè)在商業(yè)銀行的存款減少Ⅴ.貨幣供應是減少A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅲ.Ⅰ

14、平穩(wěn)時間序列的（）統(tǒng)計特征不會隨看時間的變化而變化。Ⅰ.數(shù)值Ⅱ.均值Ⅲ.方差Ⅳ.協(xié)方差A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

15、如果某公司的營業(yè)收入增加10％，那么該公司的息稅前利潤增加15％。如果某公司的息稅前利潤增加10％，那么該公司的每股收益增加12％。則該公司的總杠桿為()。A.2B.1.2C.1.5D.1.8

16、關(guān)于股指期貨交易，下列表述正確的有Ⅰ.通過股指期貨進行套期保值規(guī)避系統(tǒng)性風險Ⅱ.通過股指期貨進行套期保值規(guī)避非系統(tǒng)性風險Ⅲ.通過股指期貨進行期現(xiàn)套利，仍然存在市場風險Ⅳ.通過股指期貨進行期現(xiàn)套利，存在信用風險A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

17、供給曲線中的供給量代表的是（）。A.廠商愿意提供的數(shù)量B.廠商能夠提供的數(shù)量C.廠商的生產(chǎn)數(shù)量D.廠商愿意并且能夠提供的數(shù)量

18、一個口袋中有7個紅球3個白球，從袋中任取一任球，看過顏色后是白球則放回袋中，直至取到紅球，然后再取一球，假設(shè)每次取球時各個球被取到的可能性相同，求第一、第二次都取到紅球的概率（）。A.7/10B.7/15C.7/20D.7/30

19、目前我國接近完全壟斷市場類型的行業(yè)包括（）。Ⅰ煤氣公司等公用事業(yè)Ⅱ計算機及相關(guān)設(shè)備制造業(yè)Ⅲ稀有金屬礦藏的開采Ⅳ某些資本、技術(shù)高度密集型行業(yè)A.Ⅰ、Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

20、證券研究報告的基本要素包括（）。Ⅰ宏觀經(jīng)濟、行業(yè)或上市公司的基本面分析Ⅱ上市公司盈利預測Ⅲ估值及投資評級Ⅳ法規(guī)解讀A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

21、資本市場的投資性開放包括()。Ⅰ．融資的開放Ⅱ．投資的開放Ⅲ．商品的開放Ⅳ．服務的開放A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

22、某投機者預計某商品期貨遠期價格相對其近期價格將上漲，他準備進行該品種的套利，他應該采用（）套利。A.牛市B.熊市C.跨商品D.跨市

23、完全壟斷市場是一種比較極端的市場結(jié)構(gòu)。在我國，下列市場接近于完全壟斷市場的有（）。Ⅰ小麥Ⅱ鐵路Ⅲ郵政Ⅳ鋼鐵A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ

24、營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司（）來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。A.資產(chǎn)管理比率B.流動比率C.資產(chǎn)負債率D.資產(chǎn)凈利率

25、用算法交易的終極目標是（）。A.獲得alpha(a)B.獲得beta(β)C.快速實現(xiàn)交易D.減少交易失誤

26、股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)的不變增長模型可以分為兩種形式，包括（）。Ⅰ股息按照不變的增長率增長Ⅱ凈利潤按照不變的增長率增長Ⅲ凈利潤按照不變的絕對值增長Ⅳ股息按照不變的絕對值增長A.I、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.I、ⅡD.Ⅲ、Ⅳ

27、資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)依賴的假設(shè)包括()。Ⅰ.投資者以期望收益率和方差(或標準差)為基礎(chǔ)選擇投資組合Ⅱ.投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸Ⅲ.市場是無效的Ⅳ.投資者對于證券的收益和風險具有不同的預期A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

28、如果某公司的營業(yè)收入增加10％，那么某公司的息稅前利潤增加15％。如果某公司的息稅前利潤增加10％，那么某公司的每股收益增加12％。請計算該公司的總杠桿，結(jié)果為（）。A.2B.1.2C.1.5D.1.8

29、某公司某會計年度末的總資產(chǎn)為200萬元，其中無形資產(chǎn)為10萬元，長期負債為60萬元，股東權(quán)益為80萬元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，該公司的有形資產(chǎn)凈值債務率為（）。A.1.50B.1.71C.3.85D.4.80

30、下列屬于相對估值法的有（）。Ⅰ．市盈率法（P／E）Ⅱ．市凈率法（P／B）Ⅲ．EV／EBITDA法Ⅳ．股利貼現(xiàn)法A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

31、在道瓊斯指數(shù)中，運輸業(yè)類股票包括（）。①航空②鐵路③汽車運輸業(yè)④航運業(yè)A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

32、關(guān)于CPI，下列說法正確的有（）。Ⅰ．計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據(jù)其當前價值除以基準年份的價值Ⅱ．CPI是一個固定權(quán)重的價格指數(shù)，隨著時間的推移，由于一籃子中商品和服務會發(fā)生變化，其反應的價格變化與實際情況會有出入Ⅲ．在CPI的成分中，少量商品權(quán)重過大時，由于短期因素的影響，其價格波動非常明顯，就會影響價格指數(shù)代表的長期趨勢Ⅳ．CPI的計算方法采用的是抽樣分析A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

33、關(guān)于防守型行業(yè)，下列說法錯誤的有（）。Ⅰ該類型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性大Ⅱ該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務Ⅲ有些防守型行業(yè)甚至在經(jīng)濟衰退時期還是會有一定的實際增長Ⅳ投資予防守型行業(yè)一般屬于資本利得型投資，而非收入型投資A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

34、無風險利率本身對權(quán)證價格會產(chǎn)生（）影響。Ⅰ.認購權(quán)證價格將隨著無風險利率的上升而上漲Ⅱ.認購權(quán)證價格將隨著無風險利率的上升而下降Ⅲ.認沽權(quán)證的價格隨著無風險利率的上升而上升Ⅳ.認沽權(quán)證的價格隨著無風險的上升而下跌A.Ⅰ.ⅢB.Ⅰ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

35、套期保值之所以能夠規(guī)避價格風險，是因為（）。Ⅰ同品種的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢經(jīng)常受相同因素影響Ⅱ隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨與期貨價格趨向一致Ⅲ大部分時間里，現(xiàn)貨與期貨價格合理Ⅳ大部分時間里，現(xiàn)貨與期貨價格產(chǎn)生背離A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

36、根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括()。Ⅰ．降低工資Ⅱ．經(jīng)濟規(guī)模Ⅲ．技術(shù)創(chuàng)新Ⅳ．原材料的壟斷A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

37、下列關(guān)于收益現(xiàn)值法的描述中，正確的有（）。①本金化率和折現(xiàn)率在本質(zhì)上是沒有區(qū)別的，只是適用于不同的場合②收益期顯示資產(chǎn)收益的期間，通常指收益年期③收益額必須是由評估資產(chǎn)直接形成的收益分離出來的④收益現(xiàn)值法在運用中，收益額的確定是關(guān)鍵A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

38、下列關(guān)于β系數(shù)的描述，正確的是（）A.β系數(shù)的絕對值越大。表明證券承擔的系統(tǒng)風險越小B.β系數(shù)是衡量證券承擔系統(tǒng)風險水平的指數(shù)C.β系數(shù)的值在0-1之間D.β系數(shù)是證券總風險大小的度量

39、凱恩斯的有效需求是指社會上商品總供給價格與總需求價格達到均衡時的社會總需求。假如某年總供給大于總需求，同時存在失業(yè)，那么（）。A.國民收入會下降、失業(yè)會下降B.國民收入會上升，失業(yè)會下降C.國民收入會下降，失業(yè)會上升D.國民收人會上升，失業(yè)會上升

40、已知某公司某年的財務數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額3040000元，流動負債660000元，長期負債860000元，根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以計算出（）。Ⅰ．營運資金為2380000元Ⅱ．凈資產(chǎn)為1520000元Ⅲ．資產(chǎn)負債比率為50％Ⅳ．產(chǎn)權(quán)比率為1A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

41、已知某國債期貨合約在某交易日的發(fā)票價格為119.014元，對應標的物的現(xiàn)券價格（全價）為115.679元，交易日距離交割日剛好3個月，且在此期間無付息，則該可交割國債的隱含回購利率（IRR）是（）。A.7.654%B.3.57%C.11.53%D.-3.61%

42、通常，可以將自由現(xiàn)金流分為（）。Ⅰ．企業(yè)自由現(xiàn)金流Ⅱ．股東自由現(xiàn)金流Ⅲ．債務人的現(xiàn)金流Ⅳ．關(guān)聯(lián)人的現(xiàn)金流A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅡC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

43、本年末，甲公司的流動資產(chǎn)為820萬元，流動負債為470萬元，固定資產(chǎn)為1080萬元；上年流動資產(chǎn)為780萬元，流動負債為430萬元，固定資產(chǎn)為1020萬元，該公司的營運資本(Workingcapital)支出和固定資本(fixedcapital)支出為（）。Ⅰ．營運資本支出為0Ⅱ．營運資本支出為20Ⅲ．固定資本支出為0Ⅳ．固定資本支出為60A.Ⅰ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

44、我國將貨幣供應量劃分M0，M1，M2，M3其中M2包括M0和（）。Ⅰ.城鄉(xiāng)居民儲蓄存款Ⅱ.企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款Ⅲ.儲蓄存款Ⅳ.證券公司客戶保證金Ⅴ.活期存款A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

45、3月1日，6月大豆合約價格為8390美分/蒲式耳，9月大豆合約價格為8200美分/蒲式耳。某投資者預計大豆價格要下降，于是該投資者以此價格賣出1手6月大豆合約，同時買入1手9月大豆合約。到5月份。大豆合約價格果然下降。當價差為（）美分/蒲式耳時，該投資者將兩合約同時平倉能夠保證盈利。A.于等于-190B.等于-190C.小于190D.大于190

46、如果（），我們稱基差的變化為"走弱"。Ⅰ.基差為正且數(shù)值越來越?、?基差從負值交為正值Ⅲ.基差從正值變?yōu)樨撝耽?基差為負值且絕對數(shù)值越來越大A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

47、影響標的資產(chǎn)期權(quán)價格的因素包括()。Ⅰ.協(xié)定價格與市場價格Ⅱ.權(quán)利期間Ⅲ.利率Ⅳ.標的資產(chǎn)收益A.Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

48、以下說法中，錯誤的是()。A.證券分析師不得以客戶利益為由作出有損社會公眾利益的行為B.證券分析師可以依據(jù)未公開信息撰寫分析報告C.證券分析師不得在公眾場合及媒體上發(fā)表貶低、損害同行聲譽的言論D.證券分析師必須以真實姓名執(zhí)業(yè)

49、經(jīng)濟處于復蘇階段時，將會出現(xiàn)（）Ⅰ.產(chǎn)出增加Ⅱ.價格上漲Ⅲ.利率上升Ⅳ.就業(yè)增加A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

50、收益率曲線的類型主要有（）。Ⅰ.正向的Ⅱ.反向的Ⅲ.水平的Ⅳ.拱形的A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ二、多選題

51、我國比較系統(tǒng)地實行產(chǎn)業(yè)政策是在20世紀80年代后期，下列屬于我國產(chǎn)業(yè)政策的有（）。Ⅰ．《中國產(chǎn)業(yè)政策大綱》Ⅱ．《90年代國家產(chǎn)業(yè)政策綱要》Ⅲ．《電子工業(yè)振興臨時措施法》Ⅳ．《90年代中國農(nóng)業(yè)發(fā)展綱要》A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅱ、Ⅳ

52、當出現(xiàn)下列情況時，可以考慮利用股指期貨進行多頭套期保值（）。Ⅰ.投資銀行、股票承銷商與上市公司簽署了證券包銷協(xié)議Ⅱ.投資者向證券經(jīng)紀部借入證券進行了拋空Ⅲ.投資者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看漲期權(quán)Ⅳ.投資者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

53、中央銀行在公開市場上買賣有價證券，將直接影響（），從而影響貨幣供應量。A.商業(yè)銀行法定準備金B(yǎng).商業(yè)銀超額準備金C.中央銀行再貼現(xiàn)D.中央銀行再貨款

54、在國內(nèi)生產(chǎn)總值的構(gòu)成中，固定資產(chǎn)投資（）。A.在生產(chǎn)過程中是被部分地消耗掉的B.在生產(chǎn)過程中是被一次性消耗掉的C.屬于凈出口的一部分D.屬于政府支出的一部分

55、下面（）屬于影響債券現(xiàn)金流的因素.Ⅰ.計付息間隔Ⅱ.票面利率Ⅲ.債券的付息方式Ⅳ.稅收待遇A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

56、及時快速地跟蹤市場變化，不斷發(fā)現(xiàn)能夠提供超額收益的新的統(tǒng)計模型，尋找新的交易機會，這體現(xiàn)出量化投資分析的（）特點。A.紀律性B.及時性C.準確性D.分散化

57、社會融資總量的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在（）。①金融機構(gòu)通過資金運用對實體經(jīng)濟提供全部資金支持②實體經(jīng)濟利用規(guī)范的金融工具在正規(guī)金融市場通過金融機構(gòu)服務獲得直接融資③手持現(xiàn)金銀行存款有價證券保險等其他資產(chǎn)的總量④其他融資A.①②④B.①②③C.①③④D.①②③

58、為建立回歸模型，將非穩(wěn)定時間序列化為穩(wěn)定序列，需要（）。A.分差B.差分C.分解D.函數(shù)

59、回歸檢驗法可以處理回歸模型中常見的（）問題。A.異方差性B.序列相關(guān)性C.多重共線性D.同方差性

60、表示（）。A.二元線性回歸模型B.多元線性回歸模型C.一元線性回歸模型D.非線性回歸模型

61、在市場分割理淪下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于()。Ⅰ．短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較Ⅱ．對未來利率變動方向的預期Ⅲ．債權(quán)預期收益中可能存在的流動性溢價Ⅳ．短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ

62、在進行行情判斷時，時間有著很重要的作用。下列說法正確的有（）。Ⅰ.一個己經(jīng)形成的趨勢不會發(fā)生根本改變Ⅱ.中途出現(xiàn)的反方向波動，對原來已形成的趨勢不會產(chǎn)生大的影響Ⅲ.一個形成了的趨勢不可能永遠不變Ⅳ.循環(huán)周期理論強調(diào)了時間的重要性A.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ

63、關(guān)于CPI，下列說法正確的有（）。Ⅰ．計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據(jù)其當前價值除以基準年份的價值Ⅱ．CPI是一個固定權(quán)重的價格指數(shù)，隨著時間的推移，由于一籃子中商品和服務會發(fā)生變化，其反應的價格變化與實際情況會有出入Ⅲ．在CPI的成分中，少量商品權(quán)重過大時，由于短期因素的影響，其價格波動非常明顯，就會影響價格指數(shù)代表的長期趨勢Ⅳ．CPI的計算方法采用的是抽樣分析A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

64、根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括()。Ⅰ．降低工資Ⅱ．經(jīng)濟規(guī)模Ⅲ．技術(shù)創(chuàng)新Ⅳ．原材料的壟斷A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ

65、市場法是資產(chǎn)評估的基本方法之一，下列關(guān)于市場法的說法正確的有（）。Ⅰ.市場法假設(shè)公司股票的價值是某一估價指標乘以比率系數(shù)Ⅱ.市場法假設(shè)從財務角度上看同一行業(yè)的公司是大致相同的。在估計目標公司的價格時，先選出一組在業(yè)務與財務方面與目標公司類似的公司。通過對這些公司經(jīng)營歷史、財務狀況、成交行情以及未來展望的分析，確定估價指標和比率系數(shù)，再用之估計目標公司的價格Ⅲ.用市場法對普通公司估價，最常用的估價指標是稅后利潤，用稅后利潤進行估價都可以合理反映目標公司價值Ⅳ.估價指標的選擇，關(guān)鍵是要反映企業(yè)的經(jīng)濟意義，并且要選擇對企業(yè)未來價值有影響的指標A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

66、信用利差是用以向投資者（）的、高于無風險利率的利差。A.補償利率波動風險B.補償流動風險C.補償信用風險D.補住企業(yè)運營風險

67、社會融資總量的構(gòu)成部分包括（）。①人民幣各項貸款外幣各項貸款②委托貸款信托貸款③銀行承兌匯票企業(yè)債券非金融企業(yè)股票④保險公司賠償保險公司投資性房地產(chǎn)A.①③④B.②④C.①③D.①②③④

68、債券現(xiàn)金流的確定因素（）。Ⅰ.債券的面值和票面利率Ⅱ.計付息間隔Ⅲ.債券的嵌入式期權(quán)條款Ⅳ.債券的稅收待遇A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

69、某投資者在今年年初將X元資金按8％的年利率投資1年，投資期間沒有任何貨幣收入，預計1年后投資收益為10萬元，那么，（）。Ⅰ．按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于1.23萬元至1.33萬元之間Ⅱ．按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于2.7萬元至2.9萬元之間Ⅲ．按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于3.2萬元至3.33萬元之間Ⅳ．按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X介于4.7萬元至4.83萬元之間A.Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ

70、風險偏好是為了實現(xiàn)目標，企業(yè)或個體投資者在承擔風險的種類、大小方面的基本態(tài)度，風險偏好的概念是建立在（）概念的基礎(chǔ)上的。A.風險評估B.風險容忍度C.風險預測D.風險識別

71、某公司去年每股收益為3元.去年每股分配現(xiàn)金紅利2元，預計今年股利分配以3%的速度增長。假定必要收益率為5%，股利免征所月稅.那么（）。Ⅰ.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之間Ⅱ.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之間Ⅲ.公司股票今年年初的內(nèi)在價值介于每股98元至100元之間Ⅳ.公司股票今年年初的內(nèi)在價值介于每股101元至104元之間A.Ⅰ.ⅡB.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ

72、下列屬于二維連續(xù)型隨機變量（X，Y）的概率密度f（x,y）的性質(zhì)是（）。Ⅰ、f（x,y）＞0Ⅲ、若f（x,y）在點（X，Y）處連續(xù)，則有Ⅳ、設(shè)D是xOy平面的一個區(qū)域，則點（X，Y）落在D內(nèi)的概率為A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

73、某企業(yè)有一張帶息期票，面額為1200元，票面利率4%,出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），票據(jù)到期時，出票人應付的本利和即票據(jù)終值為（）。A.1202B.1204C.1206D.1208

74、貨幣市場利率包括（）。①基準利率②同業(yè)拆借利率③商業(yè)票據(jù)利率④國債回購利率A.①②③B.①②④C.②③④D.①②③④

75、應用市場價值法估目標公司價格需要注意3個方面的問題，它們包括（）。Ⅰ.估價結(jié)果的合理性Ⅱ.選擇正確的估價指標和比率系數(shù)Ⅲ.估價要跟著眼于公司未來的情況而不是歷史情況Ⅳ.估價要跟著眼于公司現(xiàn)在的情況而不是歷史情況A.Ⅰ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅡD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ

76、如果一個國家貨幣處于貶值壓力之中，比如長時間的貿(mào)易赤字，政府可以采取的來減輕這種貶值壓力的措施有()。Ⅰ．在外匯市場操作來支持其匯率Ⅱ．提高本幣的利率Ⅲ．削減政府支出和增加稅收Ⅳ．控制國內(nèi)工資和價格水平A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ

77、股權(quán)資本成本的基本含義是（）。A.在一級市場認購股票支付的金額B.在二級市場認購股票支付的金額C.為使股票價格不下跌，企業(yè)應在二級市場增持的金額D.為使股票的市場價格不受影響，企業(yè)應從所募集資金中獲得的最小收益率

78、在總需求小于總供給時，中央銀行要采取（）貨幣政策。A.中性的B.彈性的C.緊的D.松的

79、從股東的角度看，在公司全部資本利潤率超過因借款而支付的利息時（）。Ⅰ.不會增加收益Ⅱ.會增加收益Ⅲ.可以適當增加負債Ⅳ.可以適當減少負債A.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅢD.Ⅰ.Ⅳ

80、在國內(nèi)生產(chǎn)總值的構(gòu)成中，固定資產(chǎn)投資是（）。A.在生產(chǎn)過程中是被部分地消耗掉的B.在生產(chǎn)過程中是一次性被消耗掉的C.屬于凈出口的一部分D.屬于政府支出的一部分

81、基金績效評估指標和方法有（）。Ⅰ.風險調(diào)整收益Ⅱ.擇時/股能力Ⅲ.業(yè)績歸因分析Ⅳ.業(yè)績持續(xù)性Ⅴ.Fama的業(yè)績分解A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤC.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ

82、下列各項中，屬于運用橫向比較法的有（）。Ⅰ．將甲公司去年與今年的銷售額進行比較Ⅱ．將美國和中國的醫(yī)藥行業(yè)進行比較Ⅲ．將教育培訓和圖書行業(yè)進行比較Ⅳ．將醫(yī)藥行業(yè)的增長情況與國民經(jīng)濟的增長進行比較A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ

83、下列屬于可轉(zhuǎn)換債券的回售條款情形的是（）。A.公司股獲價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度B.公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度C.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率大于市場利率D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率大小于市場利率

84、根據(jù)道氏理論的分類，下列（）是三種趨勢的最大區(qū)別。Ⅰ．趨勢持續(xù)時間的長短Ⅱ．趨勢波動的幅度大?、螅厔莸淖儎臃较颌簦厔莸淖儎有甭蔄.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

85、下列屬于試探性多元化經(jīng)營的開始和策略性投資的資產(chǎn)重組方式是（）。A.收購公司B.收購股份C.公司合并D.購買資產(chǎn)

86、現(xiàn)金流量表的內(nèi)容包括（）Ⅰ.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅱ.融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅲ.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量Ⅳ.日?；顒赢a(chǎn)生的現(xiàn)金流量A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

87、財政發(fā)生赤字的時候，其彌補方式有（）。Ⅰ.發(fā)行國債Ⅱ.增加稅收Ⅲ.增發(fā)貨幣Ⅳ.向銀行借款A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.ⅣC.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

88、在通貨膨脹時期，政府應當()。Ⅰ．增加稅收Ⅱ．減少稅收Ⅲ．增加財政支出Ⅳ．減少財政支出A.Ⅰ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ

89、通過對財務報表進行分析，投資者可以（）。Ⅰ.準確預測公司股票價格Ⅱ.評價公司風險Ⅲ.得到反映公司發(fā)展趨勢方面的信息Ⅳ.計算投資收益率A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅱ.Ⅳ

90、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，影響因素有（）。Ⅰ．年初資產(chǎn)總額Ⅱ．年末資產(chǎn)總額Ⅲ．上期營業(yè)收入Ⅳ．本期營業(yè)收入A.Ⅰ.Ⅱ.ⅣB.Ⅰ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

91、某投資者按1000元的價格購入年利率為8%的債券，持有2年后以1060元的價格賣出，那么該投資者的持有期收益率為（）。A.0.11B.0.1C.0.12D.0.115

92、關(guān)于托管經(jīng)營和承包經(jīng)營的說法，正確的有（）Ⅰ.絕大多數(shù)的托管經(jīng)營和承包經(jīng)營屬于關(guān)聯(lián)交易Ⅱ.所托管的資產(chǎn)質(zhì)量一般Ⅲ.通常會受到被托管公司的抵制Ⅳ.通常是被托管公司沒有能力進行經(jīng)營和管理的資產(chǎn)A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅱ.Ⅲ.ⅣC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

93、債券的基本性質(zhì)有（）。Ⅰ.債券是債務的表現(xiàn)Ⅱ.債券屬于有價證券Ⅲ.債券是一種虛擬資本Ⅳ.債券是債權(quán)的表現(xiàn)A.Ⅰ.Ⅱ.ⅢB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅱ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

94、下列關(guān)于應收賬款周轉(zhuǎn)率的說法，正確的有（）。Ⅰ.應收賬款周轉(zhuǎn)率說明應收賬款流動的速度Ⅱ.應收賬款周轉(zhuǎn)率等于營業(yè)收入與期末應收賬款的比值Ⅲ.應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快Ⅳ.它表示企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間A.Ⅰ.ⅡB.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.ⅢD.Ⅱ.Ⅳ

95、三角形態(tài)是屬于持續(xù)整理形態(tài)的一類形態(tài)。三角形主要分為（）.Ⅰ.對稱三角形Ⅱ.等邊三角形Ⅲ.上升三角形Ⅳ.下降三角形A.Ⅰ.ⅡB.Ⅰ.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.Ⅲ.ⅣD.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ

96、以下（）說明股票價格被低估,因此購買這種股票可行。Ⅰ.NPV<0Ⅱ.NPV>0Ⅲ.內(nèi)部收益率K*》具有同等風險水平股票的必要收益率KⅣ.以內(nèi)部收益率K*《具有同等風險水平股票的必要收益率KA.ⅢB.Ⅱ.ⅣC.Ⅰ.ⅢD.Ⅱ.Ⅲ

97、下列屬于惡性通貨膨脹的是（）。A.一國連續(xù)3年來通貨膨脹率均在40％左右B.一國當年的通貨膨脹率達到120％C.一國連續(xù)3年的通貨膨脹率分別是l5％.53％.89％D.誘發(fā)了泡沫經(jīng)濟的通貨膨脹率

98、道氏理論中，主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢的最大區(qū)別在于（）。①趨勢持續(xù)時間的長短②趨勢波動的幅度大小③趨勢的變動方向④趨勢線斜率的變動A.①②B.①④C.①②④D.①②③④

99、微觀經(jīng)濟學根據(jù)市場競爭程度的強弱來劃分市場類型，影響市場競爭程度的因素主要有（）。Ⅰ.市場上廠商數(shù)目Ⅱ.廠商之間各自提供產(chǎn)品的差別程度Ⅲ.單個廠商對市場價格的控制程度Ⅳ.廠商進入或退出一個行業(yè)的難易程度A.Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.ⅣB.Ⅰ.Ⅱ.ⅢC.Ⅰ.Ⅱ.ⅣD.Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ

100、投資者在心理上會假設(shè)證券都存在一個“由證券本身決定的價格”，投資學上將其稱為()。A.市場價格B.公允價值C.內(nèi)在價值D.歷史價格

參考答案與解析

1、答案：D本題解析：營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債，所以，上年的營運資本為350萬元，本年的營運資本為350萬元，營運資本支出為0；上年的固定資產(chǎn)為1020萬元，本年的固定資產(chǎn)為1080萬元，所以，固定資本支出為60萬元。

2、答案：D本題解析：證券研究報告的發(fā)布流程通常包括以下主要環(huán)節(jié)：選題、撰寫、質(zhì)量控制、合規(guī)審查、發(fā)布。

3、答案：B本題解析：標準借鑒了聯(lián)合國的《國際標準產(chǎn)業(yè)分類》的分架原則和基本框架。

4、答案：D本題解析：可用于衡量公司行業(yè)競爭地位的是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場占有率。

5、答案：A本題解析：按交易的性質(zhì)劃分，關(guān)聯(lián)交易可以劃分為經(jīng)營往來中的關(guān)聯(lián)交易和資產(chǎn)重組中的關(guān)聯(lián)交易。

6、答案：B本題解析：現(xiàn)金流量分析中，流動性分析的指標主要包括現(xiàn)金到期債務比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比。

7、答案：B本題解析：Ⅳ項，同一條無差異曲線上，所有投資組合帶來的效用水平是相等的。

8、答案：B本題解析：時期指標與時點指標的區(qū)別：①時期指標的指標數(shù)值具有可加性，加總后表示更長時期內(nèi)的指標值。時點指標的指標數(shù)值不具有可加性，加總后的指標值沒有實際意義。②時期指標的指標值通常是通過連續(xù)不斷登記匯總?cè)〉玫?。時點指標的指標數(shù)值一般通過定期一次登記。③時期指標指標值的大小與所包括的時期長短有直接聯(lián)系，而時點指標指標值的大小與時間間隔長短無直接聯(lián)系。

9、答案：A本題解析：財政管理體制的主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財力分配，是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權(quán)限和財力劃分的一種根本制度。

10、答案：A本題解析：突破缺口蘊含著較強的動能，常常表現(xiàn)為激烈的價格運動，具有極大的分析意義，一般預示行情走勢將要發(fā)生重大變化。突破缺口的形成在很大程度上取決于成交量的變化情況，特別是向上的突破缺口。若突破時成交量明顯增大,且缺口未被封閉（至少未完全封閉）,則這種突破形成的缺口是真突破缺口。一般來說，突破缺口形態(tài)確認以后,無論價位（指數(shù)）的升一跌情況如何，投資者都必須立即作出買入或賣出的指令。

11、答案：B本題解析：根據(jù)我國《證券業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準則》第十條規(guī)定，機構(gòu)或者其他管理人員對從業(yè)人員發(fā)出指令涉嫌違法違規(guī)的，從業(yè)人員應及時按照所在機構(gòu)內(nèi)部程序向高級管理人員或者董事會報告。機構(gòu)應及時采取措施妥善處理。新版章節(jié)練習，考前壓卷，，機構(gòu)未妥善處理的，從業(yè)人員應及時向中國證監(jiān)會或中國證券業(yè)協(xié)會報告；中國證券業(yè)協(xié)會對從業(yè)人員的報告行為保密。機構(gòu)或機構(gòu)相關(guān)人員不得對從業(yè)人員的上述報告行為打擊報復。

12、答案：C本題解析：若一個隨機過程的均值為0,方差為不變的常數(shù)，而且,序列不存在相關(guān)性，這種的隨機過程稱為白噪聲過程。

13、答案：A本題解析：中央銀行増加黃金、外匯儲備時,無論黃金與外匯來自商業(yè)銀行或是企業(yè)，都會増加商業(yè)銀行超額準備金，因為：當中央銀行直接從商業(yè)銀行買進黃金、外匯時，中央銀行對商業(yè)銀行支付的價款直接進入商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款賬戶，超額準備金加。而當中央銀行直接從企業(yè)，無論黃金生產(chǎn)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)或其他企業(yè)買進黃金、外匯時，企業(yè)在商業(yè)銀行的存款增加，同時商業(yè)銀行在中央銀行的超額準備金增加，因而信貸能力增加.貨幣供應能力增加。

14、答案：A本題解析：時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為平穩(wěn)時間序列；反之，稱為非平穩(wěn)時間序列。

15、答案：C本題解析：總杠桿是指營業(yè)收入的變化對每股收益的影響，所以，該公司的總杠桿=每股收益變化／營業(yè)收入變化=15％／10％=5.5。

16、答案：A本題解析：通過股指期貨進行套期保值規(guī)避系統(tǒng)性風險。

17、答案：D本題解析：供給曲線中的供給量是指個別廠商在一定時間內(nèi)，在一定條件下，對某一商品愿意并且有商品出售的數(shù)量。

18、答案：B本題解析：設(shè)A、B分別表示第一、二次紅球，則有P（AB）=P（A）P（B|A=7/106/9=7/15。

19、答案：C本題解析：在當前的現(xiàn)實生活中沒有真正的完全壟斷型市場，每個行業(yè)都或多或少地引進了競爭。公用事業(yè)(如發(fā)電廠、煤氣公司、自來水公司和郵電通信等)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有金屬礦藏的開采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場類型。

20、答案：D本題解析：選項D符合題意：證券研究報告的基本要素包括：宏觀經(jīng)濟、行業(yè)或上市公司的基本面分析；上市公司盈利預測、法規(guī)解讀、估值及投資評級；相關(guān)信息披露和風險提示。

21、答案：A本題解析：資本市場的投資性開放分為融資的開放和投資的開放。

22、答案：B本題解析：商品期貨套利的種類主要有四種，分別是跨期套利、跨商品套利、跨市場套利和期現(xiàn)套利。賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約進行套利。盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

23、答案：C本題解析：在我國，鐵路、郵政屬于政府壟斷；小麥等農(nóng)產(chǎn)品市場接近于完全競爭市場；鋼鐵行業(yè)有若干大的生產(chǎn)商，接近于寡頭壟斷市場；啤酒、糖果等市場，生產(chǎn)者較多，接近于壟斷競爭市場。

24、答案：A本題解析：營運能力是指公司經(jīng)營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產(chǎn)管理比率來衡量，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理及資產(chǎn)利用的效率。

25、答案：A本題解析：算法交易又被稱為自動交易、黑盒交易，是指利用電子平臺，通過使用計算機程序發(fā)出交易指令，執(zhí)行預先設(shè)定好的交易策略。算法交易的終極目標就是獲得alpha。

26、答案：A本題解析：不變增長模型可以分為兩種形式：①股息按照不變的增長率增長；②股息以固定不變的絕對值增長。相比之下，前者比后者更為常見。

27、答案：B本題解析：CAPM模型的導出需要依賴一定的假設(shè)。這些假設(shè)忽略了現(xiàn)實生活中的各種復雜現(xiàn)象，大大簡化了模型的建立過程，有利于幫助人們透過現(xiàn)象看本質(zhì)。CAPM模型的主要假設(shè)有：1.投資者是風險回避者，并以期望收益率和風險（用方差或標準差衡量）為基礎(chǔ)選擇投資組合;2.投資者可以以相同的無風險利率進行無限制的借貸;3.所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對證券的回報率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預期;4.資本市場是均衡的;5.市場是完美的，無通貨膨脹，不存在交易成本和稅收引起的現(xiàn)象。

28、答案：D本題解析：總杠桿是指營業(yè)收入的變化對每股收益的影響，所以，該公司的總杠桿=每股收益變化/營業(yè)收入變化=【12%×（15%/10%）】/10%=1.8

29、答案：B本題解析：有形資產(chǎn)凈值債務率=負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）100%=（200-80）/（80-10）=1.71。

30、答案：B本題解析：相對估值法主要采用乘數(shù)方法，如市盈率估值法、市凈率估值法、市銷率估值法、PEG估值法、EV／EBITDA估值法等。股利貼現(xiàn)法屬于絕對估值法。

31、答案：D本題解析：在道瓊斯指數(shù)中運輸業(yè)類股票取自20家交通運輸業(yè)公司，包括航空、鐵路、汽車運輸業(yè)和航運業(yè)。

32、答案：C本題解析：題中四項說法均正確。計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據(jù)其當前價值除以基準年份的價值（Ⅰ正確）。CPI是一個固定權(quán)重的價格指數(shù)，隨著時間的推移，由于一籃子中的商品和服務會發(fā)生變化，其反映的價格變化與實際情況會有出入（Ⅱ正確）。某個特定的一籃子商品和服務在其開始年份可能具有代表性，但當投資者消費偏好發(fā)生變化或推出新的商品和服務時情況就可能不同。再者，在CPI的成分中，少量商品由于短期因素的影響，其價格波動非常明顯，當其權(quán)重過大時就會影響價格指數(shù)代表的長期趨勢（Ⅲ正確）。另外，CPI的計算方法采用的是抽樣分析（Ⅳ正確），樣品的局限性會導致CPI出現(xiàn)明顯偏差。

33、答案：B本題解析：Ⅰ項，防守型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性?。虎繇?，投資于防守型行業(yè)一般屬于收入型投資，而非資本利得型投資。

34、答案：B本題解析：無風險利率本身對權(quán)證價格的作用而言，一般可以將無風險利率對權(quán)證價格的影響理解為：認購權(quán)證價格將隨著無風險利率的上升而上漲，認沽權(quán)證的價格隨著無風險利率的上升而下跌。

35、答案：A本題解析：套期保值之所以能夠規(guī)避價格風險，與期貨、現(xiàn)貨價格之間的兩個基本特點有關(guān)：①同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢基本一致。由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一市場環(huán)境內(nèi)，會受到相同經(jīng)濟因素的影響和制約，一般情況下兩個市場的價格變動趨勢應該相同。②期貨、現(xiàn)貨價格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致，即具有收斂傾向。

36、答案：C本題解析：邁克爾波特認為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括經(jīng)濟規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新和原材料的壟斷。

37、答案：B本題解析：收益額必須是評估資產(chǎn)直接形成的，而不是由評估資產(chǎn)直接形成的收益分離出來的。故③項錯誤。

38、答案：B本題解析：β系數(shù)衡量的是證券承擔的系統(tǒng)風險，β系數(shù)的絕對值越大，表明證券承擔的系統(tǒng)風險越大:當證券承擔的風險與市場風險負相關(guān)時，β系數(shù)為負數(shù)

39、答案：C本題解析：凱恩斯的有效需求是指社會上商品總供給價格和總需求價格達到均衡狀態(tài)時的總需求。當總需求價格大于總供給價格時，即一定就業(yè)量下預期收益會超過引致這一就業(yè)量所必需的收益時，企業(yè)會擴大生產(chǎn)，增雇工人，國民收入上升；相反，企業(yè)則會縮減生產(chǎn)，減少雇員，國民收入下降。

40、答案：B本題解析：資產(chǎn)負債率=（660000+860000）／3040000×100％=50％，產(chǎn)權(quán)比率=（660000+860000）／（3040000-660000-860000）×100％=1。凈資產(chǎn)=3040000-660000-860000=1520000（元）。營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債，無法進行計算。

41、答案：C本題解析：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對應的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益就是隱含回購利率，具體公式為（假定組合中的國債到交割期間沒有利息支付）：隱含回購利率=（發(fā)票價格-國債購買價格）/國債購買價格*365/交割日之前的天數(shù)=（期貨價格*轉(zhuǎn)換因子+交割日應計利息）-國債購買價格*365/交割日之前的天數(shù)。一般來說，隱含回購利率最高的券就是最便宜可交割債券。TRR=（119.014-115.679/115.679*4=11.53%

42、答案：B本題解析：通常，可以將自由現(xiàn)金流分為企業(yè)自由現(xiàn)金流(FCFF)和股東自由現(xiàn)金流(FCFE)兩種。

43、答案：D本題解析：Ⅰ、Ⅱ兩項，營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債，所以，上年的營運資本為350萬元，本年的營運資本為350萬元，營運資本支出為兩項差，上年的固定資產(chǎn)為1020萬元，本年的固定資產(chǎn)為1080萬元，所以，固定資本支出為60萬元。

44、答案：D本題解析：我國現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計制度將貨幣供應量劃分為三個層次：1、流通中現(xiàn)金（M0），指單位庫存現(xiàn)金和居民手持現(xiàn)金之和，其中“單位”指銀行體系以外的企業(yè)、機關(guān)、團體、部隊、字校等單位。2、狹義貨幣供應量（M1），指從M0加上單位在銀行的可開支票進行支付的活期存款。3、廣義貨幣供應量（M2），指M1加上單位，在銀行的定期存款和城鄉(xiāng)居民個人在銀行的各項儲蓄存款以及證券公司的客戶保證金。

45、答案：C本題解析：可判斷題干所述清形為熊市套利，且為反向市場，此時價差縮小盈利。建倉價差為190，因此平倉價差要小于190。

46、答案：C本題解析：考察基差走弱的情形。

47、答案：D本題解析：影響期權(quán)價格的因素主要包括：（1）協(xié)定價格與市場價格。協(xié)定價格與市場價格是影響期權(quán)價格最主要的因素。（2）權(quán)利期間。在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價格越高。（3）利率。尤其是短期利率的變動會影響期權(quán)的價格。（4）標的物價格的波動。通常，標的物價格的波動性越大，期權(quán)價格越高。（5）標的資產(chǎn)的收益。

48、答案：B本題解析：根據(jù)《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》第七奈，證券研究報告可以使用的信息來源包括證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)通過上市公司調(diào)研或者市場調(diào)查，從上市公司及其子公司、供應商、經(jīng)銷商等處獲取的信息，但內(nèi)幕信息和未公開重大信息除外。

49、答案：A本題解析：經(jīng)濟周期是一個連續(xù)不斷的過程。某個時期產(chǎn)出、價格、利率、就業(yè)不斷上升直至某個高峰——繁榮，之后可能是經(jīng)濟的衰退、產(chǎn)出、產(chǎn)品銷售、利率、就業(yè)率開始下降,直至某個低谷——蕭條。接下來則是經(jīng)濟重新復蘇價格上漲，利率上升、就業(yè)增加，產(chǎn)出增加，進入一個新的經(jīng)濟周期。

50、答案：D本題解析：考查收益率曲線的類型。

51、答案：B本題解析：Ⅲ項屬于日本用以加速某類行業(yè)發(fā)展的法規(guī)。

52、答案：B本題解析：買進套期保值又稱多頭套期保值，是指現(xiàn)貨商因擔心價格上漲而在期貨市場上買入期貨，目的是鎖定買入價格，免受價格上漲的風險：①投資者預期未來一段時間可以收到一筆資金，打算投入股市，但又認為現(xiàn)在是最好的建倉機會；②機構(gòu)投資者現(xiàn)在就擁有大量資金，計劃按現(xiàn)行價格買進一組股票；③交易者在股票或股指期權(quán)上持有空頭看漲期權(quán)；④有一些股市允許交易者融券拋空。

53、答案：B本題解析：當中央銀行從商業(yè)銀行買進證券，中央銀行直接將證券價款轉(zhuǎn)入商業(yè)銀行在中央銀行的準備金存款賬戶準備金存款賬戶,提高商業(yè)銀行信貨能力和貨幣供應能力。反之，如果商業(yè)銀行從中央銀行買進證券，則情況相反。

54、答案：A本題解析：固定資產(chǎn)投資是固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動，包括建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟活動，在生產(chǎn)過程中是被部分地消耗掉的。

55、答案：C本題解析：考查影響債券定價的內(nèi)部因素.

56、答案：B本題解析：量化投資策略的及時性是指及時快速地跟蹤市場變化，不斷發(fā)現(xiàn)能夠提供超額收益的新的統(tǒng)計模型，尋找新的交易機會。

57、答案：A本題解析：社會融資總量是指一定時期內(nèi)（每月、每季或每年）實體經(jīng)濟從金融體系獲得的全部資金總額。③項是金融資產(chǎn)總量的定義

58、答案：B本題解析：作差分是把非平穩(wěn)過程轉(zhuǎn)換成平穩(wěn)過程常用的方法。非平穩(wěn)時間序列模型的特點：不具有特定的長期均值；方差和自協(xié)方差不具有時間不變性；理論上，序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增加而衰減。

59、答案：B本題解析：回歸模型中常見的問題有三種：異方差性、序列相關(guān)性和多重共線性，處理序列相關(guān)性的方法有：（1）回歸檢驗法：（2）D.W檢驗：（3）馮諾曼比檢驗法。

60、答案：B本題解析：多元線性回歸模型是指總體回歸函數(shù)描述了一個被解釋變量與多個解釋變量之間的線性關(guān)系的總體回歸函數(shù)。

61、答案：D本題解析：在市場分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較．或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比。如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向下傾斜的趨勢。如果短期資金供需曲線交叉點利率低于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢。

62、答案：A本題解析：一個己經(jīng)形成的趨勢在短時間內(nèi)不會發(fā)生根本改變，中途出現(xiàn)的反方向波動。對原來趨勢不會產(chǎn)生大的影響。

63、答案：C本題解析：題中四項說法均正確。計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據(jù)其當前價值除以基準年份的價值（Ⅰ正確）。CPI是一個固定權(quán)重的價格指數(shù)，隨著時間的推移，由于一籃子中的商品和服務會發(fā)生變化，其反映的價格變化與實際情況會有出入（Ⅱ正確）。某個特定的一籃子商品和服務在其開始年份可能具有代表性，但當投資者消費偏好發(fā)生變化或推出新的商品和服務時情況就可能不同。再者，在CPI的成分中，少量商品由于短期因素的影響，其價格波動非常明顯，當其權(quán)重過大時就會影響價格指數(shù)代表的長期趨勢（Ⅲ正確）。另外，CPI的計算方法采用的是抽樣分析（Ⅳ正確），樣品的局限性會導致CPI出現(xiàn)明顯偏差。

64、答案：C本題解析：邁克爾波特認為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)。一個行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即潛在入侵者、替代產(chǎn)品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。根據(jù)波特五力模型，企業(yè)獲得成本優(yōu)勢的途徑主要包括經(jīng)濟規(guī)模、技術(shù)創(chuàng)新和原材料的壟斷。

65、答案：B本題解析：C項用市場法對普通公司估價，最常用的估價指標是稅后利潤。但對某些特殊行業(yè)的公司，用稅后利潤并不能合理地反映目標公司的價值。

66、答案：C本題解析：信用利差是用以向投資者補償基礎(chǔ)資產(chǎn)違約風險（又稱信用風險）的、高于無風險利率的利差。

67、答案：D本題解析：社會融資總量的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在三個方面：①金融機構(gòu)通過資金運用對實體經(jīng)濟提供的全部資金支持，即金融機構(gòu)資產(chǎn)的綜合運用，主要包括人民幣各項貸款、外幣各項貸款、信托貸款、委托貸款、金融機構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險公司的賠償和投資性房地產(chǎn)等；②實體經(jīng)濟利用規(guī)范的金融工具、在正規(guī)金融市場、通過金融機構(gòu)服務所獲得的直接融資，主要包括銀行承兌匯票、非金融企業(yè)股票籌資及企業(yè)債的凈發(fā)行等；③其他融資，主要包括小額貸款公司貸款、貸款公司貸款、產(chǎn)業(yè)基金投資等。

68、答案：D本題解析：（1）債券的面值和票面利率.除少數(shù)本金逐步攤還的債券外，多數(shù)債券在到期日按面值還本.票面利率通常采用年單利表示，票面利率乘以付息間隔和債券面值即得到每期利息支付金額.短期債券一般不付息，而是到期一次性還本，因此要折價交易。（2）計付息間隔.債券在存續(xù)期內(nèi)定期支付利息。我國發(fā)行的各類中長期債券通常是每年付息一次。歐美國家則是半年一次.付息間隔短的債券，風險相對較小。（3）債券的嵌入式期權(quán)條款.一般來說。凡事有利于發(fā)行人的條款都會相應降低債券價值，反之，有利于持有人的條款都會提高債券的價值。（4）債券的稅收待遇.投資者拿到的實際上是稅后的現(xiàn)金流.因此.免稅債券與可比的應納稅債券相比.價值要大一些。

69、答案：B本題解析：按單利計算的該投資者在今年年初的投資金額X=10／（1+8％×1）=6.26（萬元）；按復利計算的該投資者在今年年初的投資金額X=10／（1+8％）1=6.26（萬元）。

70、答案：B本題解析：風險偏好的概念是建立在風險容忍度概念基礎(chǔ)上的。針對企業(yè)目標實現(xiàn)過程中所面臨的風險，風險管理框架對企業(yè)風險管理提出風險偏好和風險容忍度兩個概念。風險容忍度是指在企業(yè)目標實現(xiàn)過程中對差異的可接受程度，是企業(yè)在風險偏好的基礎(chǔ)上設(shè)走的對相關(guān)目標實現(xiàn)過程中所出現(xiàn)差異的可容忍限度。

71、答案：C本題解析：根據(jù)不變增長模型.股票的內(nèi)在價值==2*（1+3%）/（5%—3%）=103（元）；市盈率=103/3=34.33.

72、答案：C本題解析：Ⅰ項，二維連續(xù)型隨機變量（X，Y）的概率密度f（x,y）≥0。

73、答案：D本題解析：單利終值的計算公式