【酒業(yè)公司財務分析與評價-以貴州茅臺集團為例6800字（論文）】

第表3.2貴州茅臺資產負債表（簡表）單位：萬元科目年份202020192018貨幣資金3609109132518211207479拆出資金1181995911737781--應收票據(jù)15327314630056374預付款項89844154948118238應收利息34389其他應收款344976545000存貨288690925284922350695其他流動資產2674209014008流動資產合計185652151590244713786184固定資產162250815144181524856在建工程244744251894195432無形資產481717472803349918非流動資產合計277436624017902198484資產總計213395811830423715984667應付賬款134227151368117830應付職工薪酬298113244507203451應交稅費8919828755951077108應付利息--14277應付股利--44688--其他應付款325725314263336200其他流動負債160980流動負債合計456736741093304243819遞延所得稅負債1467269--非流動負債合計14672690負債合計456751341165994243819實收資本(或股本)125620125620125620資本公積137496137496137496盈余公積201749216595701344422未分配利潤13759440115892349598194所有者權益(或股東權益)合計167720681418763811740849負債和所有者權益(或股東權益)總計(萬元)213395811830423715984667數(shù)據(jù)來源：根據(jù)網易財經貴州茅臺2018-2020年資產負債表整理根據(jù)表1、表2中的數(shù)據(jù)，計算分析企業(yè)的償債能力指標如下：3.2.1短期償債能力概念短期償債能力是指在借入的短期負債到期時,能夠利用自有的資產及時償還債務的能力。體現(xiàn)短期償債能力的核心指標有三個：流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等。其中用流動資產總金額與流動負債總金額相比較，得出的比值稱為流動比率。速動比率在計算公式上，和流動比率的分母是一樣的,分子是變現(xiàn)能力更強的速動資產,速動資產相對于流動資產的主要特性，就是更強的變現(xiàn)能力,企業(yè)的貨幣資金、應收賬款以及應收票據(jù)等就是企業(yè)的速動資產，具有更強有力的變現(xiàn)能力。一般來說，流動性比率大于2，速動比率大于l時比較穩(wěn)定，一般情況下，該指標越大，就代表企業(yè)有較強的公司短期償債的能力。但指標過高時說明效率較低，配置了更多的資產用于生產經營。3.2.2短期償債能力計算根據(jù)貴州茅臺2018——2020年財務數(shù)據(jù)，計算短期償債能力指標如下：流動比率2018：流動比率=18565215/4243819=3.252019：流動比率=15902447/4109330=3.872020：流動比率=18565215/4567367=4.06速動比率2018：速動比率=（18565215-2350695）/4243819=2.692019：速動比率=（15902447-2528492）/4109330=3.252020：速動比率=（18565215-2886909）/4567367=3.43現(xiàn)金比率2018：現(xiàn)金比率=11207479/4243819=2.642019：現(xiàn)金比率-=1325182/4109330=0.322020：現(xiàn)金比率=3609109/4567367=0.793.2.3短期償債能力分析按照計算知曉該公司的流動比率2018-2020年由3.25上升到4.06，速動比率2018-2019年由2.68上升到3.43，指標相對來說比較平穩(wěn)，簡單來說近三年的流動比率大于2，速動比率大于1，說明了企業(yè)的短期償債能力較強，但是指標過高，這可能表明了公司的效率過低?，F(xiàn)金比率2018-2020年分別為2.64、0.32、0.79，處于上下波動的狀態(tài)，這說明貴州茅臺短期償債有一定的壓力，流動性風險較高。3.2.4長期償債能力概念長期償債能力是指企業(yè)在擁有的長期債務到期時,能夠利用自有的資產及時償還的能力。通過分析長期償債能力的相關指標,能夠表現(xiàn)出企業(yè)長期存在的還款規(guī)模和利息、企業(yè)資產的質量和財務杠桿的使用等財務狀況。體現(xiàn)長期償債能力的核心指標有兩項:資產負債率和產權比率。資產負債率是企業(yè)總負債與企業(yè)總資產相比較得出的結果,如果資產負債率處于較高的水平上，代表企業(yè)面臨著較高的財務風險。一般行業(yè)來說,資產負債率的安全值范圍是50%-60%。產權比率是企業(yè)的總負債與所有者權益總額相比較得出的結果。對于企業(yè)來講，產權比率的大小和企業(yè)償還債務的能力兩者之間存在勾稽關系,呈現(xiàn)的是負相關,越低的產權比率代表企業(yè)具有越強的長期償債能力,從而能夠更有利于保護債權人的合法利益,債權人面臨的壞賬就越少。站在債權人角度來看,企業(yè)債務金額越少，分配給股東的利潤越少,企業(yè)就能及時地償還債務，長期償債能力就強,而債權人面臨的壞賬風險就?。环粗?表明企業(yè)不能及時償還債務，同時債權人處于較高的風險中。3.2.5長期償債能力計算資產負債率2018：資產負債率=4243819/15984667*100%=26.55%2019：資產負債率=4116599/18304237*100%=22.49%2020：資產負債率=4567513/21339581*10%=21.40%產權比率2018：產權比率=4243819/11740849*100%=36.15%2019：產權比率=4116599/14187638*100%=28.96%2020：產權比率=4567513/16772068*100%=27.23%3.2.6長期償債能力分析根據(jù)計算可知，貴州茅臺2018-2020年資產負債率由26.55%下降至21.40%，產權比率從36.15%下降到27.23%,該指標越來越低，說明公司償還長期債務的能力越強。簡單來說，貴州茅臺的償債能力處于較高狀態(tài)，債權人的權益保障程度也比較高，風險也更小。3.3盈利能力分析概念盈利能力分析是財務分析的重要組成部分，它反映了企業(yè)賺取利潤的能力，是企業(yè)經營的最大目標，主要指標包括企業(yè)的銷售凈利率、銷售毛利率和成本費用率，可以了解業(yè)務擴張對盈利能力帶來的影響。銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的比值，該指標越高，企業(yè)盈利能力就越強，企業(yè)的發(fā)展趨勢越好；企業(yè)的總毛利與企業(yè)的總收入的比值就是銷售毛利率,其中毛利就是企業(yè)的總收入與總成本兩者之差；企業(yè)獲取的利潤總金額與企業(yè)總成本費用之間的比值，稱為企業(yè)的成本費用利潤率，該指標的重要性在于它可以分析其支付的經營成本為企業(yè)帶來的收入，該指標的比值越大，代表企業(yè)的經營狀況越好，成本付出帶來了較高的利潤。表3.3貴州茅臺利潤表（簡表）單位：萬元科目年份201820192020營業(yè)收入736388785429579491538稅金及附加112889312733291388652銷售費用257208327899254775管理費用532594616798678984財務費用-352746-23461營業(yè)成本652292743001815400營業(yè)利潤513429959041496663508利潤總額508276058782556619694所得稅費用129979914812551667361凈利潤378296243970004952333數(shù)據(jù)來源：根據(jù)網易財經貴州茅臺2018-2020年利潤表整理3.3.1盈利能力計算根據(jù)貴州茅臺2018——2020年財務數(shù)據(jù)，計算盈利能力指標如下：銷售凈利率2018：銷售凈利率=3782962/7363887*100%=51.37%2019：銷售凈利率=4397000/8542957*100%=51.47%2020:銷售凈利率=4952333/9491538*100%=52.18%銷售毛利率2018：銷售毛利率=（7363887-652292）/7363887*100%=91.14%2019：銷售毛利率=（8542957-743001）/8542957*100%=91.30%2020：銷售毛利率=（9491538-815400）/9491538*100%=91.41%成本費用利潤率2018：成本費用利潤率=5082760/（652292+1128893+257208+532594-352）*100%=197.72%2019：成本費用利潤率=5878255/（743001+1273329+327899+616798+746）*100%=198.47%2020：成本費用利潤率=6619694/（815400+1388654+254775+678984-23，461）*100%=212.55%3.3.2盈利能力分析從上述計算可得，貴州茅臺的銷售毛利率較高，高于同類行業(yè)的平均指標，說明本企業(yè)生產成本較低，市場需求較大，發(fā)展趨勢比較好。從表3.4可知，2018至2019年，公司的銷售凈利率處于增長的態(tài)勢，而到了2019至2020年，公司的銷售凈利率開始下降，但變化幅度不大，說明該企業(yè)的財務狀況是好的。2020年的營業(yè)收入是高于2019年的，凈利潤低于2019年，表面上看營業(yè)收入增長了，而實際上，由于費用的增長，凈利潤有可能還會下降。2018年至2020年凈資產收益率逐年降低，說明該公司業(yè)績逐漸下滑。由于2019年年末，2020年年初，新冠肺炎強勢來襲，我國多數(shù)行業(yè)面臨停工待業(yè)的狀態(tài)，對消費行業(yè)造成了很大的影響，特別是餐飲業(yè)、旅游業(yè)等，白酒市場也不例外。春節(jié)是白酒行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季，但由于疫情的情況，白酒處于停滯代銷的狀況。從消費者的角度來看，請客送禮的需求一般在春節(jié)前已經完成，春節(jié)期間影響并不顯著，但茅臺酒的價格受疫情的原因也有一定幅度的下降。但由于茅臺酒作為白酒行業(yè)的老大，它的影響比之其他酒來說沒有那么大，所以該公司指標下降幅度也較小。3.4營運能力分析概念營運能力分析的主要目的是通過計算和分析反映經營效率和企業(yè)資產效益的指數(shù)來評估企業(yè)的生存能力，以顯示提高企業(yè)經濟效益的方向。其核心指標主要有：流動資產周轉率、固定資產周轉率、存貨周轉率和總資產周轉率。企業(yè)的資產周轉速度越快，流動性越強，企業(yè)的信用度越高，資產變現(xiàn)的速度也就越快。3.4.1營運能力計算根據(jù)貴州茅臺2018——2020年財務數(shù)據(jù)，計算盈利能力指標如下：流動資產周轉率2018：流動資產周轉率=7363887/（13786184+11224919）*2=0.592019：流動資產周轉率=8542957/（15902447+13786184）*2=0.582020：流動資產周轉率=9491538/（18565215+15902447）*2=0.55流動資產周轉天數(shù)2018：流動資金周轉天數(shù)=360/0.59=610.172019：流動資產周轉天數(shù)=360/0.58=620.692020：流動資產周轉天數(shù)=360/0.55=654.55存貨周轉率2018：存貨周轉率=652292/（2205748+2350695）*2=0.292019：存貨周轉率=743001/（2350695+2528492）*2=0.3052020：存貨周轉率=815400/（2528492+2886909）*2=0.301存貨周轉天數(shù)2018：存貨周轉天數(shù)=360/0.29=1257.422019：存貨周轉天數(shù)=360/0.305=1181.882020：存貨周轉天數(shù)=360/0.301=1195.62固定資產周轉率2018：固定資產周轉率=7363887/（1524410+1524856）*2=4.832019：固定資產周轉率=8542957/（1524856+1514418）*2=5.622020：固定資產周轉率=9491538/（1514418+1622508）*2=6.05固定資產周轉天數(shù)2018：固定資產周轉天數(shù)=360/4.83=74.532019：固定資產周轉天數(shù)=360/5.62=64.062020：固定資產周轉天數(shù)=360/6.05=59.50總資產周轉率2018：總資產周轉率=7363887/（13461012+15984667）*2=0.502019：總資產周轉率=8542957/（15984667+18304237）*2=0.4982020：總資產周轉率=9491538/（18304237+21339581）*2=0.48總資產周轉天數(shù)2018：總資產周轉天數(shù)=360/0.50=7202019：總資產周轉天數(shù)=360/0.498=722.462020：總資產周轉天數(shù)=360/0.48=7503.4.2營運能力分析從上述計算可知，2018-2020年該公司的流動資產周轉率分別為0.59、0.58、0.55，這三年期間該指標逐年下降，說明該企業(yè)的流動資金運用效率降低，企業(yè)的盈利水平下降；通過觀察2018-2020年的流動資產周轉天數(shù)發(fā)現(xiàn)，2019年比2018年增加了10天，2020年比2019年增加了30天，說明企業(yè)資金回收速度越來越慢。通過觀察存貨周轉率和存貨周轉天數(shù)發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺的存貨周轉率跌漲幅度不大，并且該指標偏低，說明該企業(yè)的存貨流動性較低，企業(yè)的變現(xiàn)能力也較低，企業(yè)積壓了大量的存貨。2018-2020年該公司的固定資產周轉率整體呈上升趨勢，說明企業(yè)的廠房、設備等固定資產使用效率越來越高，管理水平也越來越好。近些年以來，白酒業(yè)的總資產周轉率平均值為0.6，而貴州茅臺2018-2020年的總資產周轉率分別為0.50、0.498、0.48，逐年下降，且低于白酒行業(yè)的平均值，說明企業(yè)可能銷售能力下降，庫存較多，閑置資金過多。4貴州茅臺財務狀況存在的問題4.1成本控制方面近三年，貴州茅臺的銷售毛利率分別為91.14%、91.30%、91.41%，而該公司的銷售凈利率分別為51.37%、51.47%、52.18%，在銷售毛利率達到90%以上的時候，該公司的銷售凈利率只有50%左右，說明企業(yè)在加強內部管理控制與成本控制的情況下，仍有提高企業(yè)凈利率的空間。4.2閑置資金過多2018-2020年期間，貴州茅臺的流動比率分別為3.25、3.87和4.06，速動比率分別為2.69、3.25和3.43，資產負債率分別為26.55%、22.49%和21.40%，通常情況下，流動比率為2，速動比率為1，資產負債率在50%-60%之間最為合適，當流動比率和速動比率過高，資產負債率過低時，說明了企業(yè)的資金充足，借債較少，杠桿運用效率低。企業(yè)可以在經營高檔白酒的同時，再發(fā)展一些其他的產業(yè)，合理的運用資金。4.3存貨過多2018-2020年貴州茅臺流動比率分別為3.25、3.87、4.06，行業(yè)中正常的流動比率的水平是2，如果流動比率過高，說明本企業(yè)效率較低，營業(yè)資金周轉效率會受到很大的影響。而該公司的流動資產周轉率分別為0.59、0.58、0.55，說明企業(yè)具有較低的流動資產使用效率，可能存在存貨過多的情況，資金流動風險高，不利于企業(yè)收益的提高，企業(yè)資產結構的流動性沒有較好地保持。該公司2018-2020年的存貨周轉率分別為0.29、0.301、0.305，說明企業(yè)的存貨周轉率較低，企業(yè)積壓了大量的存貨。5解決貴州茅臺財務問題的對策5.1控制成本本企業(yè)的流動資產周轉率逐年降低，且近三年該指標低于市場數(shù)值，說明企業(yè)的流動資金運用效率較低，所以該企業(yè)可以適當加強企業(yè)的資產管理，提高資產的使用效率。本企業(yè)主要是以高檔白酒出售，在高檔白酒市場上占據(jù)了很大的份額。白酒和其他有些酒最大的區(qū)別就是生產周期，它的生產周期高達五年，正常的白酒貯藏時間越長，它的酒也就越香，茅臺酒屬于醬香型白酒，它的工藝制作復雜，花費的時間也就越長，成品酒在市場上其實已經供不應求了。企業(yè)要提高凈利潤的話可以在成本一定的情況下，適當?shù)奶岣咭稽c價格；在價格確定的情況下，降低營業(yè)成本；增加營銷管理，增加營銷收入，降低成本，提高利潤水平。5.2多元化發(fā)展隨著當前公司的快速發(fā)展，產品升級的速度也越來越快。由于企業(yè)的閑置資金過多，企業(yè)可以適當?shù)亻_拓市場?，F(xiàn)