【A電力公司盈利能力影響因素分析3800字（論文）】

PAGE2A電力公司盈利能力影響因素分析目錄TOC\o"1-2"\h\u2187A電力公司盈利能力影響因素分析 190161.引言 1322423.1數(shù)據(jù)正向化與標(biāo)準(zhǔn)化處理 2233483.2適度性檢驗(yàn) 2291953.3公因子的提取與命名 2319674.結(jié)果說明 573684.1長(zhǎng)期盈利因子說明 5124294.2償還因子說明 5155364.3營(yíng)運(yùn)因子說明 672054.4發(fā)展因子說明 691165.結(jié)論及展望 6182735.1響應(yīng)國(guó)家政策，促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 6272675.2優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 7243165.3加強(qiáng)管理能力，提升運(yùn)營(yíng)能力 73174參考文獻(xiàn) 7摘要：發(fā)電企業(yè)作為電力改革的參與者，其信息的獲取具有一定的滯后性，在執(zhí)行時(shí)也會(huì)遇到條例制定者未能預(yù)見的困難。A電力公司作為一家以火電經(jīng)營(yíng)為主的電力公司，自2015年深化改革起，其生存經(jīng)營(yíng)經(jīng)歷了一段困難時(shí)期，后經(jīng)過內(nèi)部改革逆風(fēng)翻盤、扭虧為盈。本文針對(duì)A電力公司具體案例進(jìn)行分析，對(duì)比其他上市電力公司的盈利能力進(jìn)行比較，剖析其財(cái)務(wù)短板，總結(jié)政策實(shí)施下后發(fā)電公司遇到的實(shí)際問題，為現(xiàn)階段該公司和同類型電力公司盈利能力的改進(jìn)提供思路，具有現(xiàn)實(shí)參考意義。關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)；電力改革；盈利能力1.引言2015年至今為新一輪體制電力改革一—全面深化改革階段，在此期間國(guó)家發(fā)布了《進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》，這標(biāo)志著電力行業(yè)市場(chǎng)化改革進(jìn)一步加深。在該階段，國(guó)家對(duì)清潔能源、綜合能源以及可再生能源的發(fā)展提出了新的要求。2020年9月22日，中國(guó)在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上提出“雙碳目標(biāo)”，即2030年前我國(guó)二氧化碳排放爭(zhēng)取達(dá)到峰值并在2060年前力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“碳中和”。2.相關(guān)數(shù)據(jù)表1電力公司盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)重要性打分表評(píng)價(jià)指標(biāo)重要程度打分5（極重要）4（強(qiáng)烈重要）3（明顯重要）2（略微重要）1（一般重要）0（不重要）賬款周轉(zhuǎn)率（次）——————股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（次）——————存貨周轉(zhuǎn)率（次）——————現(xiàn)金流量比率（％）——————凈資產(chǎn)收益率（％）——————銷售凈利率（％）——————現(xiàn)金比率（%）——————資產(chǎn)負(fù)債率（％）——————主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（％）——————凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）——————凈運(yùn)營(yíng)資本（元）——————產(chǎn)權(quán)比率（％）——————總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）——————超速動(dòng)比率（％）——————每股留存收益（元/股）——————3.分析過程3.1數(shù)據(jù)正向化與標(biāo)準(zhǔn)化處理為了使因子分析的結(jié)果具備可觀察性和可靠性，在進(jìn)行因子分析前需要對(duì)考察的指標(biāo)進(jìn)行正向化處理，本文采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)例如資產(chǎn)負(fù)債率就不是一個(gè)正向化的指標(biāo)，為了不使結(jié)果出現(xiàn)偏差，本文采用將原有數(shù)值轉(zhuǎn)換成其倒數(shù)的方法正向化處理后再進(jìn)行后續(xù)的分析。此外，為了避免量綱影響造成的誤差需要對(duì)樣本原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。本文采用SPSS26.0自帶的Z-Scores數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化功能進(jìn)行處理，因子分析則基于標(biāo)準(zhǔn)化后數(shù)據(jù)進(jìn)行。3.2適度性檢驗(yàn)在進(jìn)行因子分析之前，首先對(duì)數(shù)據(jù)的適度性進(jìn)行KMO和Bartlett球形度檢驗(yàn)，根據(jù)數(shù)據(jù)區(qū)間判斷數(shù)據(jù)適用性。KMO檢驗(yàn)指范圍為0至1，越接近1說明變量之間的相關(guān)性越強(qiáng)，反之則證明相關(guān)性越弱，一般來說KMO檢驗(yàn)范圍大于0.5時(shí)，數(shù)據(jù)變量才可以進(jìn)行因子分析。Bartlett球形度檢驗(yàn)相關(guān)矩陣是否為單位矩陣，如果結(jié)果為單位矩陣，則證明數(shù)據(jù)變量不可以運(yùn)用因子分析法進(jìn)行分析，概率數(shù)值如果小于0.05，則說明其顯著值水平較小適用因子分析。3.3公因子的提取與命名主成分分析法是國(guó)內(nèi)外學(xué)者因子分析時(shí)慣用的提取法。公因子的共同度范圍為0-1，超過0.7則證明因子變量對(duì)原始變量被解釋程度可以接受，提取值越接近1說明被解釋程度越高。從表3中可以看出，所有的變量信息提取的比例均符合標(biāo)準(zhǔn)可以進(jìn)行因子分析。本文利用SPSS軟件中的總方差解釋，以特征值大于1為基準(zhǔn)提取樣本因子中的主因子。從表4中可以看出，共提取出4個(gè)主因子，以F1、F2、F3、F4表示。他們的旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率分別為29.715%、20.787%、17.882%、13.566%，累計(jì)貢獻(xiàn)率占比達(dá)到了82.951%。一般來說累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到80%以上就說明這4個(gè)公共因子足以解釋原始變量所涵蓋的特征信息成功實(shí)現(xiàn)了因子分析法降維的目的。表3主成分矩陣初始提取Zscore（X1）1.000.748Zscore（X2）1.000.880Zscore（X3）1.000.881Zscore（X4）1.000.865Zscor（X5）1.000.826Zscore（X6）1.000.768Zscore（X7）1.000.838Zscore（X8）1.000.740Zscoie（X9）1.000.914Zscore（X10）1.000.735表4總方差解釋初始特征值提取載荷平方和旋轉(zhuǎn)載荷平方和成分總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)方差百分比累積%13.63036.30036.3003.63036.30036.3002.97229.71529.71521.89919.98555.2861.89918.98555.2862.07920.78750.50331.50415.03870.3231.50415.03870.3231.78817.88268.38441.16311.62781.9511.16311.62781.9511.35713.56682.9515.5695.69287.6436.4114.10991.7527.3283.27995.0308.2402.39997.4309.1611.60699.03610.096.964100.00碎石圖可以體現(xiàn)出因子變量涵蓋變量信息的程度，各個(gè)因子變量一般呈由左到右下降的趨勢(shì)，配合總方差解釋圖1可以更好地展示所篩選的公共因子提取的準(zhǔn)確性。從該圖中可以看出第一個(gè)因子到第五個(gè)因子的趨勢(shì)下降十分明顯，前四個(gè)因子特征值均大于1，說明選取這4個(gè)公因子可以很好地詮釋所有的因子變量信息。圖1碎石圖將篩選出的公共因子首先依據(jù)主成分分析法得到了各因子的初始載荷矩陣，如表5所示。但僅憑因子的初始載荷矩陣很難直觀的感受到各因子的實(shí)際意義，因此要利用旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣對(duì)公因子與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系加以分析。將初始載荷矩陣數(shù)據(jù)通過主成分分析法和凱撒正態(tài)化最大方差法進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，得到的具體載荷數(shù)值如表6所示。表5成分矩陣成分1成分2成分3成分4Zscore(X1).178.761-.172.329Zscore(X2)-.787.186.068.470Zscore(X3)783-.216-.392.260Zscore(X4).351-.405-.572.501Zscore(X5).830.028.352.112Zscore(Xe).802-.241.146.211Zscore(X7).632.596-.049-.285Zscore(X8).343.769-.172.020Zscore(X9)-.058.137.745.581Zscore(X10).624-.223.506-.198表6旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣成分1成分2成分3成分4Zscore(X1)-.146.822.109.199Zscore(X2)-.761-.068-.141.526Zscore(X3).448.176.784-.186Zscore(X4)-.016-.084.923-.081Zscore(X5).827.250.200.196Zscore(Xe).734.046.463.113Zscore(X7).456.742-.093-.266Zscore(X8).058.856-.016-.056Zscore(X9).152.011-.144.933Zscore(X10).844-.111-.076.0614.結(jié)果說明4.1長(zhǎng)期盈利因子說明根據(jù)上文因子分析的得分情況可以發(fā)現(xiàn)，主因子F1中載荷值較大的財(cái)務(wù)指標(biāo)分別是凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率和現(xiàn)金比率。當(dāng)前A電力公司新能源裝機(jī)容量逐漸增加帶動(dòng)了該因子整體得分的上升，這是因?yàn)槲覈?guó)正大力倡導(dǎo)新能源發(fā)電，幫助發(fā)電公司加快新能源裝機(jī)總量，因此很多火電企業(yè)開始逐步發(fā)展新能源發(fā)電板塊并有意識(shí)減少火電業(yè)務(wù)占比。表72017-2020年A電力公司長(zhǎng)期盈利因子指標(biāo)年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率20202.014.753.1620191.563.4522.12018-4.54-5.77-1.4920170.340.6180.994.2償還因子說明根據(jù)上文因子分析的得分情況可以發(fā)現(xiàn)，主因子F2中載荷值較大的財(cái)務(wù)指標(biāo)分別有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和現(xiàn)金比率，A電力公司該因子在樣本公司中排名倒數(shù)第一，償還能力急需提高。公司近年來逐步走出本省，將服務(wù)范圍擴(kuò)大至全國(guó)各地，新能源用戶不斷增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款增多，同時(shí)公司由于制度不完善導(dǎo)致部分應(yīng)收賬款賬齡過長(zhǎng)，逐年累計(jì)造成惡性循環(huán)。表82017-2020年A電力公司償還因子指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）資產(chǎn)負(fù)債率（％）現(xiàn)金比率（％）20202.1574.746.6920192.7573.987.3920183.1775.923.7820174.1671.416.724.3營(yíng)運(yùn)因子說明根據(jù)前文因子分析的得分情況可以發(fā)現(xiàn)，主因子F3中載荷值較大的財(cái)務(wù)指標(biāo)分別有現(xiàn)金流量比率和存貨周轉(zhuǎn)率。該情況說明了整個(gè)電力行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率偏低。根據(jù)行業(yè)公布的三級(jí)行業(yè)細(xì)分來看，存貨周轉(zhuǎn)率排名前三位的均為水電公司，說明水電公司相比較于火電公司的存貨較少，行業(yè)特性在一定程度上影響了存貨周轉(zhuǎn)率的大小。表92017-2020年A電力公司營(yíng)運(yùn)因子指標(biāo)現(xiàn)金流量比率（%）存貨周轉(zhuǎn)率（次）202020.7568.89201916.9460.9820189.6149.08201714.341.184.4發(fā)展因子說明根據(jù)因子分析的得分結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，主因子F4中載荷值較大的財(cái)務(wù)指標(biāo)分別有股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。表102017-2020年A電力公司發(fā)展因子指標(biāo)股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率〈次）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（％）20201.1415.7920190.9943.0920180.6815.8520170.772.38上表中可以看出，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是影響A電力公司該因子得分排名的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，A電力公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在2019年有大幅上升的情況，根據(jù)2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表顯示結(jié)果來看，該指標(biāo)的增加主要得益于發(fā)電量的大幅提升，新能源發(fā)電量相比于2018年增加了55.33%，證明了A電力公司主營(yíng)業(yè)務(wù)管理與營(yíng)銷制度執(zhí)行力度強(qiáng)勁，經(jīng)營(yíng)水平穩(wěn)步增強(qiáng)。5.結(jié)論及展望5.1響應(yīng)國(guó)家政策，促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型從發(fā)電企業(yè)生存現(xiàn)狀分析以及A電力公司現(xiàn)階段盈利模式分析中可以得出結(jié)論，國(guó)家正在積極促進(jìn)電源轉(zhuǎn)型，全力支持新能源和可再生能源的發(fā)展?！半p碳目標(biāo)”針對(duì)能源發(fā)展提出了新要求做出了全新的戰(zhàn)略部署，能源革命顛覆了電力市場(chǎng)的整體格局，正是為了響應(yīng)國(guó)家電力市場(chǎng)化改革以及國(guó)家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，傳統(tǒng)能源發(fā)電企業(yè)必須優(yōu)化自身電源結(jié)構(gòu)，積極促進(jìn)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。5.2優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從因子分析結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，A電力公司償債因子得分嚴(yán)重影響了其盈利能力綜合排名與得分。目前電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，A電力公司為了搶占市場(chǎng)份額獲取更多利潤(rùn)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)大到全國(guó)范圍，在此期間公司資金不可避免的出現(xiàn)暫時(shí)性短缺，為了平穩(wěn)渡過轉(zhuǎn)型擴(kuò)張期，A電力公司可以通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)降低公司的償還風(fēng)險(xiǎn)。5.3加強(qiáng)管理能力，提升運(yùn)營(yíng)能力通過對(duì)A電力公司營(yíng)運(yùn)因子的分析發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量比率和存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)值雖然近年來由一定提升，但整體表現(xiàn)情況在樣本公司中仍處于較低水平，拉低了其綜合盈利能力得分排名，因此A電力公司應(yīng)該加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理能力和營(yíng)運(yùn)能力。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，內(nèi)部管理人員應(yīng)該樹立起現(xiàn)金流量管理意識(shí)并針對(duì)各管理層級(jí)的員工展開相關(guān)講座，普及現(xiàn)金流量管理對(duì)于公司未來發(fā)展的重要性。參考文獻(xiàn)[1]劉新利,程瑋,劉濤,等.輸配電價(jià)改革后的電網(wǎng)企業(yè)盈利模式分析[J].中國(guó)電力企業(yè)管理,2018,000(019):18-21.[2]周廣志.如何提升供電