黃金市場(chǎng)評(píng)論 各經(jīng)濟(jì)體央行紛紛掀起降息潮

WORLDWORLDGOLDCOUNCIL世界黃金協(xié)會(huì)黃金市場(chǎng)評(píng)論各經(jīng)濟(jì)體央行紛紛掀起降息潮7月回顧7月回顧主要受債券收益率和美元走低的影月中旬創(chuàng)下2,480美元/盎司的歷史未來(lái)展望8月的季節(jié)性因素利好黃金，但三大會(huì)、美國(guó)大選以及科技行業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)布，卻可能成為強(qiáng)勁逆風(fēng)因素。7月中旬金價(jià)飆升經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)與不確定性機(jī)會(huì)成本（外匯）機(jī)會(huì)成本（利率）勢(shì)能殘差黃金回報(bào)定性、機(jī)會(huì)成本和勢(shì)能，這些驅(qū)動(dòng)因素的相關(guān)主題反映了黃金需求背后的動(dòng)機(jī)，更為重要的是投資需求背后的動(dòng)機(jī)。這些被認(rèn)為是短期內(nèi)黃金價(jià)格回報(bào)的邊際驅(qū)動(dòng)因素。 7月金價(jià)7月回報(bào)率年初至今回報(bào)率未來(lái)展望.杰克遜·霍爾全球央行年會(huì)：美國(guó)近日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，市場(chǎng)情在大選前保持沉默，因此單方面押注降息的結(jié)果可能未必盡如人意。如果美聯(lián)儲(chǔ)決議未能滿足市場(chǎng)預(yù)期，黃金或?qū)⒚媾R下行風(fēng)險(xiǎn)。.美國(guó)政治和民主黨全國(guó)代表大會(huì)：民調(diào)數(shù)據(jù)有重大逆轉(zhuǎn)，共和黨的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)幾乎蕩然無(wú)存。但兩黨的政策可能都會(huì)利好.市場(chǎng)波動(dòng)：美國(guó)科技巨頭二季度業(yè)績(jī)令市場(chǎng)失望，進(jìn)而引發(fā)財(cái)報(bào)，或?qū)⒓觿‘?dāng)前的不景氣態(tài)勢(shì)。而黃金則會(huì)一如既往地表現(xiàn)良好。杰克遜·霍爾年會(huì)?一線“希望”1議）似乎增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)9月開(kāi)始降息周期的預(yù)期。美1定的不確定性。根據(jù)過(guò)去十年的平均情況，在杰克遜·霍爾年會(huì)開(kāi)始后，金價(jià)起初會(huì)走強(qiáng)，但幾周后隨著債券收益率的逐步上升轉(zhuǎn)而走弱杰克遜·霍爾年會(huì)開(kāi)幕8%6%4%2%0%杰克遜·霍爾年會(huì)開(kāi)幕天數(shù)黃金平均累計(jì)回報(bào)率美國(guó)10年期國(guó)債平均累計(jì)收益變化率,%直高呼降息。這在一方面可能反映了人們對(duì)維持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繁榮的希望，另一方面也反映了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策再次滯后于收益率曲線的擔(dān)憂。次的可能性幾乎達(dá)到了100%。2年期和10年期國(guó)債期貨的投機(jī)2性倉(cāng)位創(chuàng)下多年以來(lái)的新高。今年迄今為止，股票估值大幅增因此，我們需要謹(jǐn)慎行事。如果杰克遜·霍爾年會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)言論1.此后，鑒于疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和美元/日元套息交易崩盤，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息2.美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC）公布數(shù)據(jù)顯示，杠桿基金2年期和10年期國(guó)債期兩次的可能性上升至98%（CMEFedwatchtool，截至8月5日）。貨凈多倉(cāng)位分別創(chuàng)下自2006年和2011年以來(lái)的新高。根據(jù)VandaResearch3.幻燈片演示（大選年的美聯(lián)儲(chǔ)：近年來(lái)的三點(diǎn)規(guī)律| 民調(diào)平均結(jié)果民調(diào)平均結(jié)果0拜登退選自總統(tǒng)拜登宣布退選，卡瑪拉·哈里斯接任民主黨總統(tǒng)候選人4兩黨政策之間的差異并不如之前的歷屆那般明顯。民主黨常因推行慷慨的財(cái)政政策而遭詬病，但特朗普政府此輪上臺(tái)后可能6和反移民等政策可能會(huì)增加通脹上行風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。6近期股市承壓。美國(guó)各大科技行業(yè)巨頭業(yè)績(jī)不佳，引發(fā)股市拋首席執(zhí)行官黃仁勛在6月和7月大量拋售股票；二是特斯拉、谷6月高點(diǎn)下跌了28%，而納斯達(dá)克綜合指數(shù)則從7月高點(diǎn)下跌了黃金通常與股市下跌具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，這有助于維持投資6426420納斯達(dá)克100指數(shù)最高點(diǎn)即便當(dāng)前的股市下跌利好黃金，8月黃金的季受到一系列特定事件的影響，例如美國(guó)大選動(dòng)態(tài)，杰克遜·霍爾近期下調(diào)黃金進(jìn)口關(guān)稅，當(dāng)?shù)氐馁?gòu)金活動(dòng)或?qū)辄S金市場(chǎng)提供尚不明確，而市場(chǎng)預(yù)期央行降息兩次的可能性幾乎達(dá)到100%，美國(guó)大選將繼續(xù)吸引媒體的廣泛關(guān)注。雖然民主黨似乎有扭轉(zhuǎn)之間的政策差異不如以往明顯，但國(guó)債和赤字問(wèn)題仍將繼續(xù)令投資者緊張。4.CNN民調(diào)：在新一輪民調(diào)中，哈里斯對(duì)決特朗普比拜登略勝一籌|CNNPolitics5.在2017-2021年特朗普?qǐng)?zhí)政期間，美國(guó)財(cái)政部公共債務(wù)總額年增長(zhǎng)率為5.4%，新冠疫情爆發(fā)后，這一數(shù)字升至8.6%。在2021-2024年拜登執(zhí)政期間，公共債務(wù)總額年增長(zhǎng)率為6.8%。6.調(diào)查顯示，黃金而非美元是特朗普交易的最佳選擇（）英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布。對(duì)于今年在美國(guó)股市表現(xiàn)傲人的科技行業(yè)來(lái)投資組合方面表現(xiàn)出色。關(guān)于世界黃金協(xié)會(huì)我們是一家致力于推廣黃金作為重要戰(zhàn)略資產(chǎn)、由會(huì)員組成的機(jī)構(gòu)。我們努力打造一個(gè)負(fù)責(zé)任且開(kāi)放包容的全球黃金供專業(yè)團(tuán)隊(duì)希望幫助公眾了解黃金的實(shí)際應(yīng)用案例和其他應(yīng)用的可能性。我們正為促進(jìn)行業(yè)進(jìn)步而不懈努力。通過(guò)影響行業(yè)政策和原持續(xù)發(fā)展的全球黃金市場(chǎng)貢獻(xiàn)自己的力量。中國(guó)北京市朝陽(yáng)區(qū)東三環(huán)北路5號(hào)北京發(fā)展大廈10層1009室W上海市靜安區(qū)南京西路1717號(hào)會(huì)德豐廣場(chǎng)4805B室W研究部門研究部門JeremyDePessemier,CFA資產(chǎn)配置策略師JohanPalmberg資深定量分析師KavitaChacko印度區(qū)研究部負(fù)責(zé)人KrishanGopaulLouiseStreet資深市場(chǎng)分析師MarissaSalim亞太區(qū)研究部高級(jí)主管賈舒暢(RayJia)中國(guó)區(qū)研究部負(fù)責(zé)人TaylorBurnette美洲區(qū)研究部主管安凱(JuanCarlosArtigas)全球研究部負(fù)責(zé)人市場(chǎng)戰(zhàn)略部門芮強(qiáng)(JohnReade)數(shù)據(jù)集與方法論請(qǐng)?jiān)L問(wèn)：重要信息和披露?2024世界黃金協(xié)會(huì)版權(quán)所有。世界黃金協(xié)會(huì)和圓環(huán)圖案是世界黃金協(xié)會(huì)或其附屬機(jī)構(gòu)的商標(biāo)。對(duì)LBMA黃金價(jià)格的所有引用已獲得洲際交易所基準(zhǔn)管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，僅供參考之用。對(duì)于價(jià)格和引用價(jià)格的標(biāo)的產(chǎn)品的準(zhǔn)確性，洲際交易所基準(zhǔn)管理機(jī)構(gòu)不承擔(dān)任何責(zé)任。所有第三方內(nèi)容均為各第三方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，所有權(quán)利應(yīng)為該方所有。未經(jīng)世界黃金協(xié)會(huì)或相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有者的事先書面同意，不得復(fù)制或再分發(fā)本文件中的任何內(nèi)容，但符合下述規(guī)定的情況除外。信息和統(tǒng)計(jì)資料的版權(quán)?和/或其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)歸世界黃金協(xié)會(huì)或其附屬機(jī)構(gòu)或本文件中說(shuō)明的第三方供應(yīng)商所有。由各自所有者保留所有權(quán)利。本文件中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅可用于根據(jù)行業(yè)的公平做法和以下兩個(gè)前提條件進(jìn)行綜述和評(píng)論:(i)僅允許使用部分節(jié)選內(nèi)容;(ii)使用任何和所有統(tǒng)計(jì)資料時(shí)都應(yīng)明確標(biāo)注內(nèi)容來(lái)源為世界黃金協(xié)會(huì)以及(在適當(dāng)情況下)MetalsFocus或者經(jīng)過(guò)確認(rèn)的其他版權(quán)所有世界黃金協(xié)會(huì)及其附屬機(jī)構(gòu)不保證任何信息的準(zhǔn)確性和完整性。對(duì)于使用本文件而造成的直接或間接損失或損害，世界黃金協(xié)會(huì)不承擔(dān)任何責(zé)任。本文件所含信息僅供參考之用。接受本文件所含信息，這表明你認(rèn)同其預(yù)期目的。本文件所含信息不構(gòu)成且不可視為構(gòu)成黃金、任何黃金相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)或任何其他產(chǎn)品、服務(wù)、證券或金融工具(統(tǒng)稱“服務(wù)”)的購(gòu)買或銷售或者收購(gòu)或招商的建議、投資建議或報(bào)價(jià)。本文件所含信息沒(méi)有包含任何投資目的，也不反應(yīng)任何機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況或者任何個(gè)人的特殊需求。分散投資不保證投資回報(bào)，也無(wú)法消除損失風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去的表現(xiàn)并不能全然代表未來(lái)的結(jié)果。通過(guò)配置黃金而產(chǎn)生的任何投資成果的最終表現(xiàn)，從本質(zhì)上講都是假設(shè)性的，可能無(wú)法反映實(shí)際投資結(jié)果，也不保證未來(lái)的結(jié)果。世界黃金協(xié)會(huì)及其附屬機(jī)構(gòu)不為任何假設(shè)投資組合中使用的任何計(jì)算和模型或任何此類使用所產(chǎn)生的結(jié)果提供保證或擔(dān)保。投資者在就任何服務(wù)或投資作出任何決定前，應(yīng)向合適的投資專業(yè)人士咨詢其個(gè)人情況。本文件包含前瞻性陳述，如使用"相信"、"預(yù)計(jì)"、"可能"或"建議"等詞語(yǔ)或類似用語(yǔ)的陳述。這些前瞻性陳述是基于當(dāng)前預(yù)期，可能會(huì)有變動(dòng)。前瞻性陳述包含一些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。無(wú)法保證任何前瞻性陳述會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。世界黃金協(xié)會(huì)及其附屬機(jī)構(gòu)不承擔(dān)更新任何前瞻性陳述的責(zé)任。有關(guān)QaurumSM與黃金估值框架的信息注意，通過(guò)使用Qaurum、黃金估值框架及其他信息而取得的各種投資成果的最終表現(xiàn)，從本質(zhì)上講都是假設(shè)性的，可能無(wú)法體現(xiàn)實(shí)際投資成果，也不保證未來(lái)的回報(bào)。世界黃金