練習(xí)7工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)

練習(xí)(liànxí)工程項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評價(jià)

例：某新建項(xiàng)目總投資(tóuzī)65597萬元，兩年建設(shè)，投產(chǎn)后運(yùn)行10年，利潤總額為155340萬元，銷售稅金及附加56681萬元，自有資本金總額為13600萬元，國家投資13600萬元，其余為國內(nèi)外借款。試計(jì)算投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率。解：①投資利潤率＝1553401065597100％＝23.7％②投資利稅率＝（155340＋56681）1065597100％＝32.3％③資本金利潤率＝1553401013600100％＝114.2％共二十一頁

案例：某公司擬生產(chǎn)一種新產(chǎn)品，以自有資金購入新產(chǎn)品專利，價(jià)格為20萬元。設(shè)備投資100萬元（自有資金40萬元，貸款60萬元），年初安裝即可投產(chǎn)(tóuchǎn)使用。廠房利用本單位一座閑置的一直無法出租或轉(zhuǎn)讓的廠房。生產(chǎn)期和設(shè)備折舊年限均為5年，設(shè)備采用直線折舊法折舊，殘值率為5%，5年后設(shè)備市場凈值估計(jì)為10萬元。專利轉(zhuǎn)讓費(fèi)在生產(chǎn)期5年內(nèi)平均攤銷。產(chǎn)品第1年的價(jià)格為18元/件，以后每年遞增2%；經(jīng)營成本第1年為10元/件，以后每年遞增10%。設(shè)備貸款第1年初就全部發(fā)放，貸款期為5年，等額還本付息，利率5%。流動資金全部用自有資金。流動資金各年需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量見表。該公司適用的所得稅率為33%，基準(zhǔn)收益率為15%。表流動資金需要量及產(chǎn)品產(chǎn)量

年份012345占用流動資金10101725210產(chǎn)量（萬件）5812106共二十一頁問題：計(jì)算該項(xiàng)目各年的償債備付率、利息備付率，并進(jìn)行償債能力分析。解：1、計(jì)算各年的貸款還本付息額該項(xiàng)目采用等額還本付息方式還款，每年還本付息總額(zǒngé)為：各年具體還款見表。表還本付息表單位：萬元

年份12345

年初本金6049.14237.74025.76913.199

還本付息13.85813.85813.85813.85813.858

付息32.4571.8871.2880.660

還本10.85811.40111.97112.57013.199共二十一頁2、計(jì)算設(shè)備折舊(zhéjiù)和殘值3、無形資產(chǎn)年攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)年攤銷費(fèi)=20/5=4（萬元）4、編制總成本費(fèi)用表，見表

共二十一頁表6-7總成本費(fèi)用表單位(dānwèi)：萬元序號

項(xiàng)目

生產(chǎn)期（運(yùn)營期）123451

產(chǎn)量58121062

單位經(jīng)濟(jì)成本101112.113.3114.6413

經(jīng)營成本(1×2)5088145.2133.187.8464

折舊費(fèi)19191919195

年攤銷費(fèi)444446財(cái)務(wù)費(fèi)用（建設(shè)期貸款利息）32.4571.8871.2880.6607總成本費(fèi)用(3+4+5+6)76113.457170.087157.388111.506共二十一頁5、計(jì)算償債(chánɡzhai)備付率和利息備付率，見表。序號

年份項(xiàng)1

23451

產(chǎn)量58121062

銷售價(jià)格1818.3618.72719.10219.4843

銷售收入90146.88224.726191.017116.9034

總成本費(fèi)用76113.457170.087157.388111.5065

稅前利潤(3-4)1433.42354.63933.6295.3976年應(yīng)付利息32.4571.8871.2880.6607

年還本10.85811.40111.97112.57013.1998年息稅前利潤(5+6)1735.88356.52634.9176.0579還本付息總額13.85813.85813.85813.85813.85810

所得稅=（5）X0.334.6211.0318.0311.0981.78111

稅后利潤9.3822.39336.60922.5313.61612可用于還本付息的資金凈利潤+利息+折舊+攤銷35.3847.8561.49646.81927.276利息備付率(8/6)5.6714.6029.9627.119.18償債備付率(12/9)2.553.454.443.361.97共二十一頁從上表計(jì)算可見，項(xiàng)目具有很強(qiáng)的償債能力(nénglì)。此外，計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率和速動比率需要編制“財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表”、“資產(chǎn)負(fù)債表”來計(jì)算。共二十一頁§2工程項(xiàng)目投資估算1.生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法例：已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元。擬建裝置生產(chǎn)能力設(shè)計(jì)為15萬噸，一年后建成。根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)(shùjù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)m=0.72。這幾年設(shè)備與物資的價(jià)格上漲率平均為7%左右，試估算擬建裝置的投資額。解：共二十一頁【例】：某新建項(xiàng)目設(shè)備投資為10000萬元，根據(jù)已建同類項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)情況，一般建筑工程占設(shè)備投資的28.5%，安裝工程占設(shè)備投資的9.5%，其他工程費(fèi)用占設(shè)備投資的7.8%。該項(xiàng)目其他費(fèi)用估計(jì)為800萬元（調(diào)整(tiáozhěng)系數(shù)f=1）。試估算該建設(shè)項(xiàng)目的投資額。解：根據(jù)公式，該建設(shè)項(xiàng)目的投資額為：共二十一頁【例】某工程項(xiàng)目的靜態(tài)投資為10000萬元，按項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度(jìndù)計(jì)劃，建設(shè)期為3年，3年的投資分年使用比例為第一年20％，第二年50%，第三年30%，建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格變動率預(yù)測為6％。計(jì)算項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。共二十一頁【解】項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)計(jì)算如下：第一年的年度投資(tóuzī)使用計(jì)劃額

I1=10000×20%＝2000(萬元)第一年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)

PF1=2000×[(1+6%)—1]=120(萬元)I2＝10000×50％＝5000(萬元)第二年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)

PF2=5000×〔(l＋6%)2－1〕

=618(萬元)第三年的年度(niándù)投資使用計(jì)劃額

I3＝10000×20％＝2000(萬元)第三年的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)

PF3=2000×[(1＋6%)3－1]=382.2(萬元)建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)=PF1+PF2+PF3=120+618+382.2＝1120.2(萬元)共二十一頁【例】：某新建項(xiàng)目，建設(shè)期為３年，第一年貸款300萬元，第二年400萬元，第三年300萬元，年利率為5.6%。用復(fù)利法理論計(jì)算建設(shè)期借款利息。

解：建設(shè)期各年利息計(jì)算如下：

I１＝1/2×300×5.6%＝8.4（萬元）

I２＝（308.4＋1/2×400）×5.6%＝28.47（萬元）

I３＝（736.87+1/2×300）×5.6%＝49.66（萬元）到建設(shè)期末(qīmò)累計(jì)借款本利為1086.53萬元。

共二十一頁【例10.4】某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，分年均衡進(jìn)行貸款，第一年貸款100萬元，第二年200萬元，第三年400萬元，年利率為10%，計(jì)算(jìsuàn)建設(shè)期貸款利息?！窘狻吭诮ㄔO(shè)期，各年利息計(jì)算(jìsuàn)如下：

所以，建設(shè)期貸款利息＝q1+q2+q3

＝5+20.5+52.55

＝78.05(萬元)共二十一頁【例10.5】某擬建項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量120萬件，產(chǎn)品售價(jià)為45元/件，銷售(xiāoshòu)稅金及附加的稅率為6%，所得稅率為33%，其他資料同10.6。編制該項(xiàng)目的利潤與利潤分配表。共二十一頁利潤(lìrùn)與利潤(lìrùn)分配表序號

年份項(xiàng)目3456781銷售收入2700405054005400540054002總成本費(fèi)用2193.362856.463695.563664.663633.763633.763銷售稅金及附加162.00243.00324.00324.00324.00324.004利潤總額(1)-(2)-(3)344.64950.541380.441411.341442.241442.245所得稅(4)×33%113.73313.68455.55465.74475.94475.946稅后利潤(4)-(5)230.91636.86924.89945.60966.30966.307盈余公積金(6)×10%23.0963.6992.4994.5696.6396.638應(yīng)付利潤76.58441.93701.16719.80869.67869.679未分配利潤(6)-(7)-(8)131.24131.24131.24131.2400共二十一頁

例：某企業(yè)擬建設(shè)一個生產(chǎn)項(xiàng)目，以生產(chǎn)國內(nèi)某種急需的產(chǎn)品。該項(xiàng)目的建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為7年。預(yù)計(jì)建設(shè)投資800萬元（含建設(shè)期利息20萬元），并全部形成固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用年限(niánxiàn)10年，運(yùn)營期末殘值50萬元，按直線折舊法折舊。該企業(yè)建設(shè)期第1年投入項(xiàng)目資本金為380萬元，建設(shè)期第2年向當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)銀行貸款400萬元（不含貸款利息），貸款年利率10%，項(xiàng)目第3年投產(chǎn)。投產(chǎn)當(dāng)年又投入資本金200萬元，作為流動資金。運(yùn)營期和正常年份每年的銷售收入為700萬元，經(jīng)營成本300萬元，產(chǎn)品銷售稅金及附加稅率6%，所得稅稅率33%，年總成本400萬元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%。投產(chǎn)的第1年生產(chǎn)能力僅為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的70%，為簡化計(jì)算這一年的銷售收入、經(jīng)營成本和總成本費(fèi)用均按照正常年份的70%估算。投產(chǎn)第2年及其以后各年份生產(chǎn)均達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。試對該項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)，并判斷項(xiàng)目是否可行。共二十一頁解：（1）計(jì)算銷售稅金(shuìjīn)及附加銷售稅金及附加=銷售收入×銷售稅金及附加稅率第3年銷售稅金及附加=700×70%×6%=29.40(萬元)

第4~9年銷售稅金及附加=700×100%×6%=42.00(萬元)（2）計(jì)算運(yùn)營期所得稅所得稅=（銷售收入-銷售稅金及附加-總成本）×所得稅率第3年所得稅=(490-29.40-400×70%)×33%=59.60(萬元)

第4~9年所得稅=(490-29.40-400)×33%=85.14(萬元)（3）計(jì)算固定資產(chǎn)的余值。固定資產(chǎn)余值=年折舊費(fèi)×（固定資產(chǎn)使用年限-運(yùn)營期）+殘值年折舊費(fèi)=（固定資產(chǎn)原值-殘值）/折舊年限=(800-50)/10=75(萬元)

固定資產(chǎn)余值=75×(10-7)+50=275(萬元)共二十一頁解：（4）計(jì)算建設(shè)期貸款利息該項(xiàng)目(xiàngmù)建設(shè)期第1年沒有貸款，貸款利息為0，建設(shè)期第2年貸款400萬元，貸款利息為（0+400/2）×10%=20（萬元）（5）編制全部投資現(xiàn)金流量表，見下頁表。全部投資現(xiàn)金流量表兩種現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量共二十一頁某擬建項(xiàng)目全部投資現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)(shùjù)單位：萬元序號

項(xiàng)目

建設(shè)期

生產(chǎn)期123456789生產(chǎn)負(fù)荷70%100%100%100%100%100%100%

1現(xiàn)金流入4907007007007007007001.1銷售收入4907007007007007007001.2回收固定資產(chǎn)余值2751.3回收流動資金200

2現(xiàn)金流出380400499427.14427.14427.14427.14427.14427.142.1固定資產(chǎn)投資3804002.2流動資金投資2002.3經(jīng)營成本？？→2103003003003003003002.4銷售稅金及附加29.442.042.042.042.042.042.02.5所得稅59.685.1485.1485.1485.1485.1485.143凈現(xiàn)金流量（1-2）-380-400-9.0272.86272.86272.86272.86272.86747.864折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-380-363.64-6.67186.36169.42154.03140.03127.29317.175累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量-380-743.64-750.31-563