《公司理財》答辯題帶答案

2008年財務管理答辯題——適用班級財會0701，財會0705【問題1】假設你為致遠公司財務管理人員，請說明公司主要的財務活動有哪些，并說明公司應該協(xié)調哪些財務關系？【問題2】假如你作為公司的負責人，你希望公司的公司理財總體目標是有哪些觀點，你最認同何種觀點，為什么？【問題3】假設你為致遠公司財務管理人員，要求代為王某設計該公司財務管理的主要工作環(huán)節(jié)，并確定每個工作環(huán)節(jié)的基本要求。【問題4】作為企業(yè)的財務總監(jiān)，你認為除了關注企業(yè)內部的財務活動外，是否還應該關注企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境，為什么？試結合當前經(jīng)濟形勢舉例說明?！締栴}5】為什么說“在目前CPI開始回落和降息周期愈加明顯的經(jīng)濟背景下，債券市場有望迎來牛市格局”？【問題6】投資短期債券，在利率下跌時，由于短期債券到期回收資金，已無法找到之前高利率的投資機會，而不如當時投資長期債券鎖定高利率。預期利率下降時，應設法提高債券投資組合的存續(xù)期間（賣短債買長債），以增加因利率下降所帶來的獲利并長期鎖定高利率。請問，第一段話中，表明的是債券投資中的何種風險？有何對策來應對該風險？【問題7】投資的債券由于交易不熱絡，導致買賣價差過大，使投資人變現(xiàn)的成本升高。這種風險稱之為債券投資的什么風險？有何應對措施？答：流動性風險；盡量選擇交易活躍的債券，如政府公債，或投資債券基金，因債券基金通常規(guī)模很大，較無流動性風險?！締栴}8】新華社（2008-12-2）繼日前中國人民銀行宣布1年期央票隔周發(fā)行后，12月2日央行再次宣布，自本周起1年期央票暫停發(fā)行。這是自7月份停發(fā)3年期央行票據(jù)以來，央行又一次通過停發(fā)央票的方式來調減公開市場操作力度。問：1年期央票暫停發(fā)行釋放什么信號？對企業(yè)的融資行為將產(chǎn)生什么影響？【問題9】為什么說“當物價上漲速度過快時，貨幣主管機關升息的可能性將大增，此時進行債券投資隱含較高利率風險?！碧崾荆赫垙睦视绊懸蛩氐冉嵌确治??！締栴}10】據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上海汽車2007年上半年以35.02億元的投資收益高居已披露中報投資收益的非金融類上市公司首位。上海汽車中報顯示，其投資收益中，長期股權投資收益為22.32億元，主要是對合營、聯(lián)營企業(yè)的投資收益，而處置交易性金融資產(chǎn)收益占12.78億元，占所有投資收益的36％。2007上半年，上汽營業(yè)總收入為510.67億元，但同期總成本也達到了511.01億元，而35.02億元的投資收益，撐起了上半年上汽34.43億元利潤的天空。請問：上海汽車的營業(yè)利潤大于零還是小于零，其利潤構成對我們財務分析有何啟示？【問題11】請說明年金終值系數(shù)與復利終值系數(shù)之間的關系？【問題12】請說明年金現(xiàn)值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)之間的關系？【問題13】先付年金的現(xiàn)值與普通年金的現(xiàn)值的計算有何不同？請畫圖，并予以說明?！締栴}14】先付年金的終值與普通年金的終值的計算有何不同？請畫圖，并予以說明?！締栴}15】某企業(yè)租入一臺設備,每年年末需要支付租金120元，年折現(xiàn)率為10％,則5年內應支付的租金總額的現(xiàn)值是多少？請列出計算公式即可?！締栴}16】某人準備存入銀行一筆錢，以便在以后的10年中每年年底得到2000元，銀行存款利率為5％，計算該人目前應存入銀行多少錢？請列出計算公式即可?！締栴}17】為什么說“一般說來，在加息預期強烈的情況下，購買債券應宜短不宜長?！薄締栴}18】利率在什么樣的走勢下，“若想規(guī)避利率風險，保守投資者還是適宜投資短債”這句話是適用的？【問題19】利率在什么樣的走勢下，“浮息債（浮動利率債券）將會受到市場火爆認購”？為什么？【問題20】2007、2008年美國宣布減息，美股大漲。請從資金時間價值原理分析利率對資產(chǎn)價值有何影響？【問題21】越來越多的出口紡織企業(yè)開始應對人民幣升值趨勢的影響。據(jù)第一紡織網(wǎng)對旗下千余家會員企業(yè)調查結果顯示，絕大多數(shù)出口紡織企業(yè)不再用美元議價和結算，為避匯率損失，他們紛紛采取非美元結算方式或人民幣議價和結算。即便以美元議價，有效期也由過去的1-2個月縮短為現(xiàn)在的一星期，甚至有企業(yè)在簽三個月以內的訂單時，把人民幣對美元的匯率確定為6.6：1。如果您是一家企業(yè)財務經(jīng)理，請問，面對人民幣升值的背景下，你對企業(yè)應收賬款的管理有何對策？為什么？【問題22】2007年9月7日，中國人民銀行決定從2007年9月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至12.5%。央行此次上調準備金率旨在控制商業(yè)銀行的貸款增長。但是，分析認為銀行系統(tǒng)流動性過剩的局面難以扭轉。如果您是一家企業(yè)財務經(jīng)理，您將從該新聞中得到什么信息？央行提高存款準備金率對企業(yè)的資金供給將產(chǎn)生什么預期影響？【問題23】2008年3月19日，很多購買民生銀行非凡理財“港基直通車”的投資者都接到一個意外的電話，電話來自民生銀行業(yè)務員，大致意思是這款產(chǎn)品在虧損了50%的情況下被自動結束。這就是說，該產(chǎn)品將在虧損50%的情況下被動斬倉。按銀行公告中的內容，投資者50%的損失必然要認“倒霉”了，因為民生銀行完全是按合同辦事。受美國次貸危機影響，國內QDII產(chǎn)品普遍出現(xiàn)虧損。據(jù)近期數(shù)據(jù)顯示，基金系QDII產(chǎn)品平均虧30%左右；工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行的QDII產(chǎn)品虧損約15%以上到40%多不等。請問：從個別理財主體角度分，風險可以分為哪兩種風險？美國次貸危機屬于何種風險？該風險能否通過投資組合進行規(guī)避？【問題24】“市場預期恐怕從沒有像今天這樣悲觀。境內外投行對宏觀經(jīng)濟的預期，GDP明年見8，CPI居高不下，宏觀經(jīng)濟硬著陸或滯脹，對上市公司業(yè)績與估值的預期，上市公司業(yè)績三季度零增長，四季度負增長，即使股價不變，現(xiàn)在18倍（市盈率）PE，明年也會上升到20-30倍PE……”請問：如何計算市盈率？引起市盈率發(fā)生變化的原因有哪些？如何理解“即使股價不變，現(xiàn)在18倍PE，明年也會上升到20-30倍PE”這句話？【問題25】根據(jù)工銀瑞信基金管理有限公司2007年三季度投資策略認為：“中國股市現(xiàn)在的估值水平遠超其他市場，主要原因是因為流動性產(chǎn)生的低利率……”“我們認為存款利率的上調在不斷地提高資金成本，而股市的估值在充裕的流動性支持下，反映了低資金成本下的估值。資金成本的斷上調必將反應到股市的估值上去。從這個角度上來看，中國資本市場持續(xù)上漲的動力已經(jīng)不足?！闭埜鶕?jù)資金時間價值原理分析上述觀點的合理性？【問題26】貝它值是用來衡量系統(tǒng)風險的。大于1的「貝它值」表示波動性較市場來的大，也就是說，「貝它值」為1.5的股票在市場上揚10%時，會上漲15%。請問，若在熊市階段（即股票呈現(xiàn)長時間的下跌）你的投資組合中將提高貝它值股票的比重還是降低其比重？為什么？【問題27】分析師稱，中國央行今年（2008）將繼續(xù)執(zhí)行從緊的貨幣政策，因此國債價格上升趨勢可能不會持久。請問，如果中國央行執(zhí)行從緊的貨幣政策，采取加息等措施，你同意上述觀點嗎？為什么？【問題28】交易員表示，央票發(fā)行利率的上升對二級市場的現(xiàn)券價格有一定負面影響。請問，你同意上述觀點嗎？為什么？【問題29】即付年金終值系數(shù)推導過程講解，請用畫圖說明；【問題30】即付年金現(xiàn)值系數(shù)推導過程講解，請用畫圖說明；【問題31】為什么說“你對風險的越厭惡，你要求的風險報酬率就越高”？請用財務管理某一公式舉例說明。【問題32】有人說“利率會影響債券價格的走勢，CPI（居民消費價格指數(shù)）上漲對影響利率變動走勢”。你認為這句話是否正確，為什么？利率是由什么因素決定的？【問題33】資本資產(chǎn)定價模型的基本公式是什么？模型中的貝它值是代表什么風險？該風險能否通過分散投資來避免？【問題34】如何理解內插法的公式，請解釋內插法公式的基本原理？【問題35】如何理解“受通貨膨脹影響，實行固定利率會使債權人利益受到損害”？【問題36】如何理解“在通貨膨脹的籌資環(huán)境中，債務人會優(yōu)先采用固定利率方式發(fā)行債券籌資”？為什么？【問題37】股票估價模型中的“d0”和“d1”的區(qū)別；【問題38】如何確定債券內在價值？有人說“債券的估價,其實就是求債券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值?！边@句話你認為是否正確？債券內在價值的通用公式是？【問題39】離到期日越近，其價值越向面值回歸；隨著債券到期日的臨近,不論溢價購入,還是折價購入,其價值均向面值回歸.請分析這句話的合理性，為什么？【問題40】如何求解長期債券投資的實際收益率。請列出公式予以說明。【問題41】債券價格=債券利息×(P/A,IRR,N)+債券面值×(P/F,IRR,N)，請問如何求解IRR，該指標代表何種意義？【問題42】貝它系數(shù)被稱為系統(tǒng)風險系數(shù)。它的值一般在1上下波動。如果你持有ABC三種股票，它們的貝它值分別為2.5、1.2、0.8。當你預測今后股指長期向好的情況下，你將如何調整它們的投資比重，來獲得較高的收益。為什么?【問題43】貝它系數(shù)被稱為系統(tǒng)風險系數(shù)。它的值一般在1上下波動。如果你持有ABC三種股票，它們的貝它值分別為2.5、0.6、0.8。當你預測今后股指長期向下的情況下，你將如何調整它們的投資比重，降低自己的投資風險。為什么?【問題44】在總經(jīng)理召開的籌資會議上，針對即將建設的項目所需的建設資金，你作為財務負責人，你將開拓哪些籌資渠道來籌集所需的資金？有何籌資方式？【問題45】用銷售百分比法來預測資金的需求，是一種簡便的方法。但是，它是否適用于任何環(huán)境下的籌資額預測？有何限制條件？【問題46】在向銀行申請短期借款的時，銀行信貸部門要求借款人按照借款額度的一定比例在銀行借款賬戶上保持一定的余額。這種方法將增加借款人的實際利率，請問為什么？如果銀行提供到期一次償還款項和在貸款期內定期（每月、每季）等額償還款項兩種本金償還方式，在其它條件不變的情況下，你將選擇哪種方式償還？為什么？【問題47】張三現(xiàn)任某合伙企業(yè)的財務負責人，企業(yè)因項目投資存在較大的資金缺口。因此，張三向董事會建議，建議向社會公開發(fā)行債券籌資來滿足資金需求。你認為，張三的建議是否妥當？我國公司法規(guī)定，發(fā)行債券的主體資格有哪些？【問題48】請你比較債券的發(fā)行價格與債券投資的內在價值計算公式有何區(qū)別？按公式計算發(fā)行價格與內在價值，是否意味著價值投資者只能取得票面利息的收益？【問題49】融資租賃，是一種籌資方式。你現(xiàn)在有一投資項目，預計能產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，但是，初始投資額十分巨大。如創(chuàng)建的物流公司所需的車輛；港口的船舶等。你將如何說服你的總經(jīng)理利用融資租賃投資這些項目。（提示，闡述融資租賃方式的優(yōu)缺點及其適用的前提條件）【問題50】資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。請你舉例說明籌資過程中發(fā)生的費用、使用資金過程中發(fā)生的費用有哪些？資金成本的通用計算公式為？【問題51】中國人民銀行2008年1月22日以價格招標方式向公開市場業(yè)務一級交易商發(fā)行了2008年第十期中央銀行票據(jù)，發(fā)行價格為96.10元，參考收益率為4.0583%。期限1年，到期按面值100元兌付。請問，在財務管理上，該第十期中央銀行票據(jù)為什么債券？其參考收益率如何計算？【問題52】2007年9月18日,美聯(lián)儲宣布降息。分析人士認為，美聯(lián)儲降息，美元指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，由此以美元計價的商品期貨價格上漲預期強烈，特別是黃金、石油等金融屬性較強的商品。請從資金時間價值原理角度來分析上述分析的是否正確？【問題53】5月13日，財政部：未聽說將會調證券交易印花稅5月15日，證監(jiān)會辦公廳即將《當前股市狀況及提高印花稅的必要性》報告遞送財政部。5月23日，財政部部務會議通過決定，向國務院建議，自2007年5月30日起，調整證券（股票）交易印花稅稅率，由現(xiàn)行1‰調整為3‰。5月23日，財政部國稅總局：未聽整說調證券交易印花稅5月25日，國務院批準了財政部的建議。5月29日，財政部：證券交易印花稅稅率今日上調至3％。2007年5月30日中國A股市場大跌，呈現(xiàn)出“千股跌?！钡默F(xiàn)象。請問，這種風險稱之為什么風險，能否通過投資組合來消除這種風險？【問題54】債務資金成本、留存收益成本、普通股資金成本。你作為財務負責人，在不考慮其它因素，只考慮個別資金成本的情況下，你的籌資優(yōu)先次序如何排列？為什么？【問題55】是什么原因使企業(yè)存在經(jīng)營杠桿現(xiàn)象？【問題56】是什么原因使企業(yè)存在財務杠桿現(xiàn)象？【問題57】若一個企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于2，請說明2的含義。【問題58】若一個企業(yè)的財務杠桿系數(shù)等于2，請說明2的含義?！締栴}60】固定的生產(chǎn)經(jīng)營費用不變，同時，在其他條件不變的情況下，產(chǎn)銷業(yè)務量的微小變化引起較大的息稅前利潤變化。這種現(xiàn)象稱之為什么杠桿？它與經(jīng)營風險有何關系？【問題61】固定的利息、優(yōu)先股股利不變，同時，在其他條件不變的情況下，息稅前利潤的微小變化引起較大的每股收益變化。這種現(xiàn)象稱之為什么杠桿？它與財務風險有何關系？【問題62】在存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營成本、固定的財務費用等情況下，銷售額的任何變動都將引起每股收益更大的變化，這種現(xiàn)象稱之為什么杠桿？若該值等于5，代表什么意思？【問題63】若經(jīng)營杠桿代表的是經(jīng)營風險、財務杠桿代表的是財務風險，則聯(lián)合杠桿則代表著總風險。若聯(lián)合杠桿系數(shù)等于5，請你舉例說明4種不類型的風險組合？【問題64】最佳的資本結構有何特征？【問題65】什么是企業(yè)最佳資本結構？有哪些方法？【問題66】藍田股份2000年凈營運資金計算如下：433,106,703.98－560,713,384.09=－127,606,680.11藍田股份2000年凈營運資金是負數(shù)，有1.3億元的凈營運資金缺口。這意味著什么？說明公式各數(shù)字的含義?！締栴}67】選擇恰當?shù)慕Y算方式也能提高企業(yè)資金的使用效率。請你說明托收承付在加強資金管理上有何積極的作用？【問題68】什么是現(xiàn)金浮游量？是什么原因產(chǎn)生現(xiàn)金浮游量？在信息技術迅猛發(fā)展的今天，你認為使用現(xiàn)金浮游量能否給企業(yè)帶來較高的資金使用效益？【問題69】應收賬款的機會成本如何計算？應收賬款的平均余額如何計算？【問題70】某企業(yè)擬將信用條件（1/10，2/20，N/30），改為（1/20，2/30，/N60）；請問，這將引起應收賬款哪些成本的變化？更改決策的依據(jù)是什么？【問題71】若某企業(yè)經(jīng)銷某批商品，該商品的每日變動儲存費用為250元，固定費用為3000元，若其保本期為76天，若該企業(yè)推遲10天才將貨物銷售完畢。請問其虧損多少？為什么？【問題72】若某企業(yè)經(jīng)銷某批商品，該商品的每日變動儲存費用為250元，固定費用為3000元，若其保本期為76天，若該企業(yè)想采用促銷方式提前10天將貨物銷售完畢。請問其促銷費用預算應為多少？為什么？【問題73】項目投資決策中的現(xiàn)金流量，如何正確理解現(xiàn)金流量中的“現(xiàn)金”概念？【問題74】為什么項目經(jīng)營期的現(xiàn)金凈流量，要將折舊、攤銷作為現(xiàn)金流入予以加回？項目經(jīng)營期的現(xiàn)金凈流量如何計算？【問題75】殘值變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量包括哪兩部分，如何計算？【問題76】利用折現(xiàn)率10%計算的凈現(xiàn)值為25萬元。請說明該數(shù)值的含義？【問題77】利用折現(xiàn)率10%計算的凈現(xiàn)值為25萬元。請說明該項目的內含報酬率取值范圍？【問題78】某企業(yè)某產(chǎn)品的單位變動成本為20元，固定成本為20萬元，請問能對企業(yè)產(chǎn)生貢獻的最低定價為多少？為什么？【問題79】請舉例說明剩余股利政策適用的企業(yè)環(huán)境？為什么？【問題80】請舉例說明固定股利支付政策適用的企業(yè)環(huán)境？為什么？【問題81】請舉例說明固定或穩(wěn)定增長的股利支付政策適用的企業(yè)環(huán)境？為什么？【問題82】請舉例說明低正常股利加額外股利支付政策適用的企業(yè)環(huán)境？為什么？【問題83】滾動預算與定期預算優(yōu)缺點對比分析？【問題84】固定預算與彈性預算優(yōu)缺點對比分析？【問題85】增量預算與零基預算的優(yōu)缺點對比分析？【問題86】全面預算的基本內容包括哪些？預算起點是什么？為什么？【問題87】藍田股份的流動比率=0.77，這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？【問題88】藍田股份2000年速動比率=0.35，這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？【問題89】2003ST珠峰流動比率＝0.412003錢江摩托流動比率＝2.11這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？【問題89】這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？2003ST珠峰速動比率＝0.352003錢江摩托速動比率＝1.72【問題90】這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？2003ST珠峰流動資產(chǎn)周轉率＝1.992003錢江摩托流動資產(chǎn)周轉率＝2.46【問題91】這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？2003ST珠峰總資產(chǎn)周轉率＝0.772003錢江摩托總資產(chǎn)周轉率＝1.63【問題92】這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？2003ST珠峰銷售凈利率＝-127%2003錢江摩托銷售凈利率＝1.76%【問題93】這數(shù)據(jù)有什么含義？如何計算？請分析差異可能存在的原因？2003ST珠峰凈資產(chǎn)收益率＝-81.41％2003錢江摩托凈資產(chǎn)收益率＝4.08%【問題94】在金融市場上，通過市場主體運用金融工具在各種交易所進行資金交易后，最終會形成金融市場的哪些參數(shù)？它們在財務決策中起到怎樣的作用？答：最終會形成市場的市場利率、匯率、證券價格和證券指數(shù)等參數(shù)。它們與財務管理直接相關，是進行財務決策的前提和基礎。【問題95】現(xiàn)階段，市場利率下降，證券價格和指數(shù)下降，外匯匯率下降，因此企業(yè)可以提高留存收益以應對企業(yè)的財務風險。你認為這話正確嗎？為什么？答：錯誤。從投資角度考慮，企業(yè)的投資機會好，就應擴大留存利潤的比例。一般來說，市場利率下降，證券價格和指數(shù)下降，外匯匯率下降，這都意味著未來投資機會的收益下降，因此企業(yè)應該降底留存收益以應對企業(yè)的財務風險?！締栴}96】麗水的銀泰房地產(chǎn)公司采用民間融資舉債的經(jīng)營方式，曾顯赫一時，但在今年的金融風暴中卻加速了其破產(chǎn)的現(xiàn)實，這是為什么？答：這是因財務風險(或籌資風險)而引起的。舉債經(jīng)營是在企業(yè)投資利潤率高于借款利率的情況下，利用一部分負債資金擴大經(jīng)營規(guī)模，獲得財務杠桿利益以增加股東財富的現(xiàn)代經(jīng)營手段。但負債經(jīng)營要有一個合理的限度，如果企業(yè)負債過多引發(fā)企業(yè)財務結構不合理，由于企業(yè)支付債務本金和利息的固定性，導致企業(yè)償還債務本息壓力加大，可能會誘發(fā)企業(yè)的財務危機，增加破產(chǎn)風險?！締栴}97】在很久很久以前，一個主人雇了三個忠實的仆人。一次，主人要出遠門一年，他把自己的全部積蓄（30枚金幣）交給三位仆人保管，每人10枚。一年后，當主人回到家，三位仆人如下匯報：A：我把金幣埋在安全的地方，現(xiàn)在完好無損B：我把金幣借給別人，現(xiàn)在連本帶利共有11枚C：我用金幣去做生意，現(xiàn)在共有14枚請問：哪位仆人值得贊揚？為什么？答：該問題的實質是：風險與收益的權衡【問題98】為應對與簽發(fā)支票有關的風險，許多企業(yè)通過資金電子轉賬向其供應商付款，而不是簽發(fā)支票。資金電子轉賬代表的是什么風險應對措施？答：這是規(guī)避風險。當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險?！締栴}99】在麗水的水閣工業(yè)區(qū)內，諸多的制革企業(yè)，在被溫州市進行清理之時，卻被麗水的水閣工業(yè)區(qū)當作招商引資的典范而被引進，最終為麗水的水閣工業(yè)區(qū)造成嚴重的環(huán)境污染埋下了伏筆。請將這種現(xiàn)象從財務管理的環(huán)境角度來進行分析。答：這種現(xiàn)象是由于財務管理中的經(jīng)濟體制環(huán)境與法律環(huán)境所造成的?！締栴}100】從財務管理的角度來看，在成長型企業(yè)中，你是怎樣理解“不要‘穿大鞋’，也不要‘穿小鞋’?！边@句話的？答：“大鞋”降低效率，浪費資源，“小鞋”束縛發(fā)展。在成長性企業(yè)中，建一個合適的財務管理體系非常重要。因為過高的財務管理要求、人才配備，過于繁復的流程制度，不僅不會促進業(yè)務的發(fā)展，管理的提升，反而可能導致業(yè)務部門的反感和抵觸，影響業(yè)務的發(fā)展。同時，由于整體管理水平的不配套，執(zhí)行起來往往走形式，也打擊財務人員的積極性，培養(yǎng)不良的工作習慣。“穿小鞋”的情況更加普遍。財務管理沒有體系，或缺乏系統(tǒng)管理思路，導致重要財務策略和財務功能的缺失?！締栴}101】企業(yè)經(jīng)營中常有臨時接到大訂單使資金供應需求劇增、金融危機導致某些計劃籌資中止，被迫進行反收購等事件出現(xiàn)，在這種情況下，若你是財務主管，你認為應怎樣進行處理？答：企業(yè)經(jīng)營中常有偶發(fā)事件出現(xiàn)，如臨時接到大訂單使資金供應需求劇增、金融危機導致某些計劃籌資中止，被迫進行反收購等，在這些情況下企業(yè)需要迅速籌資以化解偶發(fā)事件帶來的不利。這也是企業(yè)進行籌資的目的之一，即應付偶發(fā)事件?！締栴}102】新的財務通則在體制上有了創(chuàng)新，其主要通過哪幾個層次，構建怎樣的企業(yè)財務管理體制？答：按新的財務通則規(guī)定，在體制上有了創(chuàng)新，其具體可以分為三個層次：政府宏觀財務、投資者財務、經(jīng)營者財務。通過這三個層次，構建資本權屬清晰、財務關系明確、符合企業(yè)法人治理結構要求的企業(yè)財務管理體制?！締栴}103】“國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，其利率可以代表資金時間價值?！蹦阏J為這話正確嗎？為什么？答：這句話是錯誤的。因為國庫券利率中包含了通貨膨脹補償率，如果通貨膨脹很低時，它可以代表資金時間價值?！締栴}104】在計算貨幣資金時間價值時，如果已經(jīng)得知現(xiàn)今投入的價值與到期的回報值，同時也得知發(fā)生的具體時間期數(shù)，你能否確定準確的投資報酬率？為什么？答：能。這是資金時間價值計算的靈活運用。即知三求四的問題：給出四個未知量(現(xiàn)值、終值、利率、期數(shù))中的三個，求第四個未知量的問題。若要求得準確的投資報酬率還需要采用插值才能求準確的數(shù)值?！締栴}105】你作為一個公司的財務經(jīng)理，是怎樣理解“不要把雞蛋都放在同一個籃子里”這句話的？答：企業(yè)的投資是有一定的風險的，但在這些風險中，可能通過多元化投資來分散風險，即發(fā)生于一家公司的不利事件被其他公司的有利事件相互抵消。【問題106】為應對與簽發(fā)支票有關的風險，許多企業(yè)通過資金電子轉賬向其供應商付款，而不是簽發(fā)支票。你認為資金電子轉賬代表的風險應對措施是怎樣的應對措施？答：這是企業(yè)財務活動風險對策中的規(guī)避風險措施。即當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。【問題107】1995年廠長赴京參加第一屆“標王”競標，以6666萬元的價格奪得中央電視臺黃金時段廣告“標王”后，引起大大出乎人們意料的轟動效應，秦池酒廠一夜成名，秦池白酒也身價倍增。1996年11月8日下午，中央電視臺傳來一個令全國震驚的新聞：名不見經(jīng)傳的秦池酒廠以3.2億元人民幣的“天價”，買下了中央電視臺黃金時間段廣告，從而成為令人眩目的連任二屆“標王”。新華社1998年6月25日報道：“秦池目前生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，今年虧損已成定局……”你認為秦池為什么在這么短的期間就風光不再而陷入困境?請說明理由。答：(1)巨額廣告支出使經(jīng)營杠桿作用程度加大，給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營風險(2)資產(chǎn)結構的失衡，導致盈利能力與流動能力矛盾惡化(3)財務資源有限性制約企業(yè)持續(xù)發(fā)展【問題108】在資金需要預測方法中的“高低點法”其高點與低點的選擇是根據(jù)什么來確定的？為什么？答：高低點法中的高點與低點的選擇應根據(jù)自變量（產(chǎn)銷量x）來確定。而并非本身數(shù)值的最大與最小來確定的?！締栴}109】某企業(yè)按年利率10%向銀行借款200萬元，銀行要求保留25%的補償性余額，企業(yè)實際可以動用的借款只有160萬元。則該項借款的實際利率是多少？答：]該項補償性余額貸款的實際利率＝10%÷（1-25%）×100＝13.333%【問題110】試述債券發(fā)行的基本程序。答：債券發(fā)行的基本程序是：(1)作出發(fā)行債券的決定；(2)提出發(fā)行債券的申請；(3)公告?zhèn)〖k法；(4)委托證券機構發(fā)售；(5)交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿【問題111】融資租賃租金的支付方式通?？梢圆捎梅执沃Ц兜姆绞?，而其具體的支付方式通過又可以分為哪幾種類型？在實務中通常是采用哪種方式支付的？答：租金通常采用分次支付的方式，具體又分為以下幾種類型：①按支付時期的長短，可以分年付、半年付、季付和月付等方式。②按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。③按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。實務中大多采用后付年金支付方式【問題112】在銀行借款、長期債券、優(yōu)先股、普通股這四種籌資方式中，計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式是哪些？為什么？答：在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式是銀行借款和長期債券。由于負債籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而權益資金的股利分配是從稅后利潤分配的，不能抵稅?！締栴}113】在產(chǎn)品邊際貢獻總額、所得稅稅率、固定成本、財務費用諸因素中，影響財務杠桿系數(shù)的因素有哪些？為什么？答：這四項因素均會影響財務杠桿系數(shù)。因為根據(jù)財務杠桿系數(shù)的計算公式，DFL=EBIT/[EBIT-I-d/（I-T）]=（M-a）/[M-a-I-d/(I-T)]，由公式可以看出影響財務杠桿系數(shù)的因素?！締栴}114】“無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務杠桿系數(shù)變大，都可能導致企業(yè)的復合杠桿系數(shù)變大。”你認為這句話正確嗎？為什么？答：這句話是正確的。因為復合杠桿等于經(jīng)營杠桿與財務杠桿的乘積。因此無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大，還是財務杠桿系數(shù)變大，都可能導致企業(yè)的復合杠桿系數(shù)變大?！締栴}115】你認為“每股利潤無差別點法既考慮了資金結構對每股利潤的影響，也考慮資金結構對風險的影響?！边@句話正確嗎？為什么？答：這句話是錯誤的。因為每股利潤無差別點法只考慮了資金結構對每股利潤的影響，但沒有考慮資金結構對風險的影響?！締栴}116】企業(yè)在正常的經(jīng)營業(yè)務狀態(tài)下，均需要保持有一定比例的現(xiàn)金余額，你作為一個財務經(jīng)理，認為有這個必要嗎？為什么？確定其最佳持有量的方法有哪些？答：有這個必要。因為企業(yè)在正常的經(jīng)營狀態(tài)下，均需要保持有一定比例的現(xiàn)金余額是由企業(yè)持有現(xiàn)金的動機決定的。企業(yè)持有一定比例的現(xiàn)金通常有交易性動機、預防性動機、投機性動機。所以必須要保持有一定比例的現(xiàn)金。確定其最佳持有量的方法主要有：成本分析模式、存貨模式、隨機模式、經(jīng)驗模式。【問題117】你認為應收賬款的管理成本主要有哪些？請列舉三種以上的具體例子。答：調查費用、收集信息費用、賬簿記錄費用、收賬過程中的費用等這些均是應收賬款的管理成本。【問題118】你認為“提供現(xiàn)金折扣的主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)平均收款期”的說法符合信用政策嗎？為什么？答：符合。因為：信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期間的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。如果企業(yè)經(jīng)常不在信用期內支付貨款，則會降低企業(yè)的信譽，這樣的造成的損失是也是非常嚴重的。延長信用期，會使銷售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時，應收賬款、收賬費用和壞賬損失增加，會產(chǎn)生不利影響。當前者大于后者時，可以延長信用期，否則不宜延長?！締栴}119】宣告發(fā)放現(xiàn)金股利、發(fā)放股票股利、股票回購、股票分割，這些方式中哪些地不能改變公司資產(chǎn)負債率的行為？答：發(fā)放股票股利、股票分割。宣告發(fā)放現(xiàn)金股利使得負債增加、股東權益減少相等金額，不影響資產(chǎn)總額，會改變公司的資產(chǎn)負債率，因此，宣告發(fā)放現(xiàn)金股利不能改變公司資產(chǎn)負債率的行為；發(fā)放股票股利會引起股東權益內部結構發(fā)生變化，但是并不能引起資產(chǎn)、負債、所有者權益的變化，所以不能改變公司資產(chǎn)負債率，發(fā)放股票股利應該選；股票回購使得企業(yè)的資產(chǎn)和所有者權益同時減少相等金額，所以改變了公司的資產(chǎn)負債率，股票回購是能改變公司資產(chǎn)負債率的行為；股票分割并不能引起資產(chǎn)、負債、所有者權益的變化，所以股票分割也是不能改變公司資產(chǎn)負債率的行為?！締栴}120】根據(jù)《證券投資基金法》的規(guī)定，下列有關證券投資基金發(fā)行和交易的表述中，正確的是哪些？并作簡要說明。A．封閉式基金的基金份額可以在證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回B．開放式基金可以在銷售機構的營業(yè)場所銷售及贖回，也可以上市交易C．申請上市基金的基金持有人不得少于500人D．基金上市后發(fā)生基金合同期限屆滿的情形將暫停上市答：A(1)開放式基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金，所以B選項錯誤。(2)申請上市的基金必須符合的條件之一是：基金持有人不少于1000人，所以C選項錯誤。(3)基金合同期限屆滿將終止上市，所以D選項錯誤。2008財務管理答辯題（2）1、問題中國人民銀行以價格招標方式向公開市場業(yè)務一級交易商發(fā)行了中央銀行票據(jù)，發(fā)行價格為80元，參考收益率為多少？。期限1年，到期按面值100元兌付。請問：在財務管理上，這屬于債券中的哪一類債券？其參考收益率如何計算？請列出計算過程。提示：屬于貼現(xiàn)債券。查表，采用內插法求解。2、問題什么是股票回購？股票回購后對每股收益、每股市價將產(chǎn)生何種影響提示：（1）一般來講，上市公司在回購股份之后要將這部分股份予以注銷，使流通中的股數(shù)減少，這相應地提高了公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標，降低了股票的市盈率和市凈率，使公司股票的投資價值得以提升，對股價產(chǎn)生正面的影響。3、問題企業(yè)若用自有資金進行股票回購，請分析該回購方式對對該企業(yè)的償債能力是否有重大影響？提示：需要結合具體企業(yè)實際，如現(xiàn)金流，如下期投資計劃等。4、問題在企業(yè)價值被低估的情況下，你認為采用股票回購方式比采用現(xiàn)金股利方式對公司、對股東有何有利的影響？提示：在價值被低估的情況下，采用股票回購方式，對于企業(yè)而言，能用較少的資金回購股票，有利于股價回升恢復企業(yè)的價值；對于股東而言，同樣能享受到企業(yè)價值恢復的好處。5、問題你作為某公司財務負責人，計劃發(fā)行債券籌資，請如何確定債券發(fā)行價格。提示：按市場市率水平求現(xiàn)值；6、問題如何求解求出（P/A，6.35%，10）的值?提示：采用內插法求解。7、問題如果你作為一個投資者，在該債券發(fā)行之日票面利率為6.53%，面值為100值，你以100元的價格購入，并持有到期，則你將得到的實際收益率為多少？提示:采用試誤法,得出IRR=6.35%按知識推斷:得出IRR=6.35%8、問題假設，在折現(xiàn)率為10%，期限為3期的情況下，你每期將穩(wěn)定收到1萬元的收益。請問：用年金方式求出該收益相當于現(xiàn)在一次性收到多少？用復利方式求解該收益相當于現(xiàn)在一次性收到多少？年金現(xiàn)值系數(shù)與復利現(xiàn)值系數(shù)之間是什么關系，請用上列數(shù)值予以說明。提示：年金現(xiàn)值系數(shù)是一系列復利現(xiàn)值系數(shù)之和。即A×（P/A，10％，3）＝A×（P/F，10％，1）+A×（P/F