公司金融學(xué)習(xí)通超星期末考試答案章節(jié)答案2024年

公司金融學(xué)習(xí)通超星期末考試章節(jié)答案2024年根據(jù)CAPM模型，Beta值等于2的股票，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，其預(yù)期收益率是市場(chǎng)組合預(yù)期收益率的兩倍。

答案:錯(cuò)公司的投資活動(dòng)先于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方向產(chǎn)生重大影響（）

答案:對(duì)一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的貼現(xiàn)率一定高于該投資方案的內(nèi)含報(bào)酬率（）

答案:對(duì)等額還款法的特點(diǎn)是每期償還的款項(xiàng)金額是相等的，即每期償還的本金和利息分別都是相等的。

答案:錯(cuò)包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期應(yīng)等于累計(jì)現(xiàn)金凈流量為零時(shí)的年限再加上建設(shè)期（）

答案:錯(cuò)（）是公司借入資金后，在其若干期內(nèi)分期等額償還本金，各期支付當(dāng)期利息的償還方式。

答案:等額還本法(等額本金法)某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報(bào)酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，則該種股票的價(jià)值（）。

答案:22如果其他因素不變，一旦貼現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將會(huì)變小的是（）。

答案:NPV某公司計(jì)劃投資10萬(wàn)元建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投資后每年可獲得凈利潤(rùn)1,5萬(wàn)元，年折舊率為10%，則靜態(tài)投資回收期為（）年。

答案:4某投資項(xiàng)目原始投資額為100萬(wàn)元，使用壽命十年，已知該項(xiàng)目第十年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為25萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入回收營(yíng)運(yùn)資金8萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目的第十年的現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。

答案:33某投資者持有50萬(wàn)元A股票,30萬(wàn)元B股票,100萬(wàn)元C股票。其中股票的貝塔系數(shù)分別為2、1、3,該組合的貝塔系數(shù)為()

答案:2.39利率為10%，期限為5的即付年金現(xiàn)值系數(shù)的表達(dá)式是（）。

答案:（P/A,10%,4）＋1假設(shè)從2010年開(kāi)始在10年內(nèi)每年年末存入100元，在第10年末共積累資金（）元。（利率6%）

答案:1318.08當(dāng)某獨(dú)立投資方案的凈現(xiàn)值大于0時(shí)，則該方案的內(nèi)部收益率（）

答案:大于設(shè)定折現(xiàn)率當(dāng)必要報(bào)酬率不變的情況下，對(duì)于分期付息的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí)，隨著債券到期日的接近，債券價(jià)值將相應(yīng)（）

答案:減少某人為了5年后能從銀行取出10000元，在年利率為3%（復(fù)利計(jì)息）的情況下，目前應(yīng)存入的金額是（）元。

答案:8626企業(yè)年初借得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年末等額償還。則每年應(yīng)付金額為（）元。

答案:8849當(dāng)復(fù)利頻率為1年1次時(shí),名義利率（）實(shí)際利率

答案:等于某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報(bào)酬率為6％。則該債券的價(jià)值為（）元。

答案:957.92在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資金成本低，對(duì)企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（）。

答案:借款某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000，若利率為10％，五年后該項(xiàng)基金本利和將為（）

答案:671600某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為338元，當(dāng)折現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為一22元。則該方案的內(nèi)部收益率為（)%。

答案:17.88下列各項(xiàng)中不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容的是（）

答案:折舊與攤銷有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值的表述中，正確的是（）。

答案:不同時(shí)間的貨幣收支不宜直接進(jìn)行比較某項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)50000元獎(jiǎng)金。若年復(fù)利率為8%，該獎(jiǎng)學(xué)金的本金應(yīng)為（）元。

答案:625000投資組合的Beta值度量的是（）

答案:系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)行債券時(shí)，當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，以（）發(fā)行債券。

答案:溢價(jià)債券的市場(chǎng)價(jià)格與市場(chǎng)利率之間呈反向變化關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率變化一定程度時(shí)，債券的期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格的變動(dòng)會(huì)（）

答案:越大某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每半年可以給投資者帶來(lái)20元的收益，則該項(xiàng)投資的年實(shí)際報(bào)酬率為（）

答案:4.04%對(duì)項(xiàng)目壽命期相同而原始投資額不同的兩個(gè)互斥方案進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是（）

答案:凈現(xiàn)值法某項(xiàng)目前4年的累積現(xiàn)金流量分別是：第一年為﹣100萬(wàn)元、第二年為﹣60萬(wàn)元、第三年為0萬(wàn)元、第四年為20萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資回收期為（）年.

答案:3某公司要從互斥的兩個(gè)項(xiàng)目中選一個(gè)投資，合理的做法是：

答案:選擇凈現(xiàn)值較大的項(xiàng)目某股票的貝塔系數(shù)為5,已知1年期銀行存款的利率為3%,市場(chǎng)平均收益率為8%,則這只股票的收益率是多少?

答案:28%某項(xiàng)目前4年的累積現(xiàn)金流量分別是：第一年為﹣100萬(wàn)元、第二年為﹣60萬(wàn)元、第三年為0萬(wàn)元、第四年為20萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的投資回收期為（）年。

答案:3假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開(kāi)始每年年末存款1元，n年后的本利和為（F/A，i，n）元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為（）元。

答案:（F/A，i，n＋1）－1在WilsonChemical的股東更喜歡公司回購(gòu)其股票而不是支付股息的最可能的稅收環(huán)境是:()

答案:C.資本收益稅率低于股息所得稅率。Wilson的股票回購(gòu)可能表明公司:()

答案:B.認(rèn)為其股票在市場(chǎng)上被低估。/star3/origin/b4d4592e978313c0b45c44fecdf93056.png

答案:US$29/star3/origin/3bdba8d159bd7e39a2368d3e1187a3ee.png

答案:US$4.03。一家公司可以以稅后成本為4.5%的利率借款。該公司的股價(jià)為每股40美元,每股收益為2.00美元,公司有1,500萬(wàn)股流通股。如果該公司只借足夠的款項(xiàng)以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)200萬(wàn)股股票,則該公司的每股收益最有可能是:

答案:增加。DevonLtd.的普通股每股售價(jià)為40美元,其估計(jì)市盈率(P/E)為32。如果Devon借款以其5%的稅后借款成本回購(gòu)股票,則其每股收益最有可能:

答案:減少。一家公司有100萬(wàn)股流通股,收益為200萬(wàn)英鎊。該公司決定使用1000萬(wàn)英鎊的過(guò)剩現(xiàn)金在公開(kāi)市場(chǎng)上回購(gòu)股票。公司的股票價(jià)格為50英鎊/股。如果公司使用全部1000萬(wàn)英鎊的過(guò)?，F(xiàn)金以市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)股票,則公司的每股收益最接近:

答案:2.50英鎊。BerkshireGardensInc.的股息政策可以表示為逐漸調(diào)整至目標(biāo)股息支付比率。去年Berkshire的每股收益為3.00美元,每股支付了0.60美元的股息。今年,如果Berkshire有一個(gè)25%的目標(biāo)支付比率,并使用五年期間調(diào)整其股息,估計(jì)每股收益為4.00美元。請(qǐng)找出BerkshireGardensInc.今年的每股股息。

答案:0.68美元。以下哪個(gè)因素最不可能與公司低股息支付比率相關(guān)?

答案:低的增長(zhǎng)前景。WL公司位于一個(gè)對(duì)稅前收入征收40%公司所得稅和對(duì)分紅征收30%個(gè)人所得稅的司法管轄區(qū)。WL將其所有稅后收入分配給股東。WL稅前收入分配的有效稅率是多少?

答案:58%。以下哪項(xiàng)最可能表明一家公司的負(fù)面信息?

答案:季度股息率下降。SophieChan擁有PAT公司的100,000股。PAT的股價(jià)為每股€40,因此Chan的投資價(jià)值為€4,000,000。Chan將所有收到的紅利總額全部再投資購(gòu)買(mǎi)額外的股票。假設(shè)PAT股票的客戶包括免稅的投資者。如果PAT支付了€1.50的股息,那么在除權(quán)除息價(jià)后再投資紅利后,Chan的新股份所有權(quán)最可能接近于:

答案:103,900股。以下哪個(gè)假設(shè)不是米勒和莫迪格利安(MM)紅利理論所需的假設(shè)?

答案:投資者喜歡確定性的紅利收入而非不確定的資本利得。假設(shè)一家公司所在的國(guó)家沒(méi)有股息或資本利得稅。該公司正在考慮支付特別股息或回購(gòu)其自己的股票。該公司的股東會(huì):

答案:在支付現(xiàn)金股息或股票回購(gòu)計(jì)劃下,股東的財(cái)富相同。一家公司有正的自由現(xiàn)金流,正在考慮是否使用全部自由現(xiàn)金流來(lái)支付特別現(xiàn)金股利或以市場(chǎng)現(xiàn)價(jià)回購(gòu)股票。除非:

答案:兩種方案的稅收后果和/或信息內(nèi)容不同,否則股東的財(cái)富將相等。識(shí)別兩個(gè)市場(chǎng)條件,可以描述為有利于希望將債務(wù)納入其資本結(jié)構(gòu)的公司。

答案:公司的債務(wù)成本等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上特定于公司的信用利差。較低的利率和較緊的信用利差將使借款成本降低,并使債務(wù)融資相對(duì)更有吸引力,而當(dāng)利率較高或信用利差較大時(shí),則會(huì)相對(duì)不太有吸引力。討論兩個(gè)可用于評(píng)估公司資本結(jié)構(gòu)中服務(wù)額外債務(wù)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

答案:杠桿比率和利息覆蓋比率通常用于確定公司能否償還額外的債務(wù)。關(guān)于杠桿比率,公司總負(fù)債與總資產(chǎn)的比率衡量了總資產(chǎn)的多少由債務(wù)資本資助,總負(fù)債與EBITDA的比率提供了根據(jù)EBITDA(操作現(xiàn)金流的代理)估計(jì)償還總債務(wù)需要多少年的估算。利息覆蓋比率(EBIT與利息費(fèi)用的比率)衡量了公司的EBIT能夠覆蓋其利息支付的次數(shù)。TillettTechnologies是高端音頻和視頻(AV)設(shè)備的制造商。該公司的資本結(jié)構(gòu)中沒(méi)有債務(wù),近年來(lái)收入迅速增長(zhǎng),盈利能力也有所提高。公司約一半的收入來(lái)自訂閱式服務(wù)協(xié)議。公司的資產(chǎn)主要包括庫(kù)存和物業(yè)、工廠和設(shè)備,代表其生產(chǎn)設(shè)施?，F(xiàn)在,該公司尋求籌集新資本以融資進(jìn)一步增長(zhǎng)。描述兩個(gè)因素,支持Tillett能夠以合理成本獲得債務(wù)資本以融資進(jìn)一步增長(zhǎng)。請(qǐng)說(shuō)明你的回答。

答案:Tillett約一半的收入來(lái)自訂閱服務(wù)協(xié)議,這表明公司的收入流通常是可預(yù)測(cè)的。公司的大部分收入是經(jīng)常性的,通常被認(rèn)為是公司支持債務(wù)能力的一個(gè)優(yōu)點(diǎn),因?yàn)楣镜氖杖肓魍ǔ８深A(yù)測(cè),對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)不太敏感。此外,Tillett的資產(chǎn)主要由庫(kù)存和房地產(chǎn)、工廠和設(shè)備組成,代表其生產(chǎn)設(shè)施。有形資產(chǎn),如庫(kù)存和房地產(chǎn)、工廠和設(shè)備,通常被認(rèn)為比無(wú)形資產(chǎn)更安全,并且可以更好地作為債務(wù)擔(dān)保物。最后,Tillett目前沒(méi)有債務(wù)在其資本結(jié)構(gòu)中,并且近年來(lái)經(jīng)歷了盈利能力的提高,這也表明Tillett可能能夠以合理的成本獲得債務(wù)資本,以資助其進(jìn)一步發(fā)展。IntegratedSystemsSolutionsInc.(ISS)是一家向建筑施工行業(yè)公司銷售軟件的技術(shù)公司。該公司的資產(chǎn)主要由無(wú)形資產(chǎn)組成。盡管公司盈利,但近年來(lái)營(yíng)收和收益增長(zhǎng)放緩。公司的商業(yè)模式是按使用量計(jì)費(fèi),考慮到建筑行業(yè)的周期性,公司的營(yíng)收和收益在業(yè)務(wù)周期內(nèi)變化很大。描述兩個(gè)因素,這些因素表明ISS具有相對(duì)較高的借貸成本和較低的債務(wù)比例在其資本結(jié)構(gòu)中。

答案:ISS的收入具有周期性,這導(dǎo)致公司的盈利和現(xiàn)金流在業(yè)務(wù)周期中變化較大,這將導(dǎo)致相對(duì)較高的借款成本和資本結(jié)構(gòu)中較低的債務(wù)比例。受相對(duì)高波動(dòng)性和因此不太可預(yù)測(cè)的收入和盈利流影響,這些流較不利于支持資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)。此外,采用按使用付費(fèi)而不是訂閱模型的公司,很可能具有較低的收入可預(yù)測(cè)性和資本結(jié)構(gòu)中支持債務(wù)的能力。另一個(gè)導(dǎo)致借款成本相對(duì)較高和資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例較低的因素是,公司的大部分資產(chǎn)是無(wú)形資產(chǎn),因此不太可能被貸款人接受作為擔(dān)保獲得擔(dān)保融資。資產(chǎn)輕的公司,具有較低的有形資產(chǎn)比例,將具有較低的支持資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)的能力。以下哪項(xiàng)最不可能屬于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)?()

答案:B.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)通常接近目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。MBG的最佳描述是:()

答案:A.25%的債務(wù)融資和75%的股權(quán)融資。根據(jù)靜態(tài)權(quán)衡理論:

答案:公司有最優(yōu)的債務(wù)水平根據(jù)排除順序理論:

答案:新債務(wù)優(yōu)于新股本。以下哪個(gè)不是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和實(shí)際資本結(jié)構(gòu)差異的原因?

答案:目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是針對(duì)特定項(xiàng)目設(shè)定的,而實(shí)際資本結(jié)構(gòu)是在合并公司層面上測(cè)量的。/star3/origin/eed4e72599e1a65163c2cfe90e39cb18.png

答案:債務(wù)權(quán)重wd=0.223;權(quán)益權(quán)重we=0.777。以下哪項(xiàng)與公司股本的市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值的關(guān)系最不準(zhǔn)確?

答案:公司股價(jià)變化會(huì)影響市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值。關(guān)于代理成本和高級(jí)管理人員薪酬,以下哪個(gè)描述最不可能成立?

答案:設(shè)計(jì)良好的薪酬方案應(yīng)該消除代理成本。關(guān)于債務(wù)和股權(quán)之間的沖突,以下哪個(gè)描述不太準(zhǔn)確?

答案:管理層試圖平衡股東和債權(quán)人的利益。其他條件相同的情況下,以下哪種情況可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)和股權(quán)之間的沖突?

答案:公司的債務(wù)是長(zhǎng)期的。VanderWelde的加權(quán)平均資本成本(WACC)為10%。公司宣布發(fā)行債券,將WACC提高到13%。最可能的結(jié)論是對(duì)于VanderWelde:

答案:公司的債務(wù)/股本比已超出最優(yōu)范圍。根據(jù)MM的第二命題(不考慮稅收):

答案:隨著資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)使用的增加,股權(quán)成本會(huì)上升。如果投資者持有相同的期望,并且市場(chǎng)是有效的,沒(méi)有稅費(fèi)、交易成本和破產(chǎn)成本,MM的第一命題指出:

答案:經(jīng)理人無(wú)法通過(guò)改變債務(wù)金額來(lái)改變公司的價(jià)值。當(dāng)一家公司從增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)變?yōu)槌墒祀A段并尋求優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)時(shí),以下哪個(gè)最有可能發(fā)生?

答案:隨著公司能夠支持更多債務(wù),杠桿率增加。以下哪個(gè)成熟公司最有可能在其資本結(jié)構(gòu)中使用大量債務(wù)?

答案:一家電力公司在公司發(fā)展的增長(zhǎng)階段,以下哪個(gè)是真實(shí)的?

答案:現(xiàn)金流可以是正數(shù)也可以是負(fù)數(shù)。以下哪個(gè)最不可能影響LongdriveTrucking公司的資本結(jié)構(gòu)?Longdrive今天的杠桿率適中。

答案:支付股票股息基于行業(yè)平均資產(chǎn)貝塔系數(shù)為2.27,假設(shè)新股發(fā)行價(jià)格為每股8美元,TagOn的邊際成本資本最接近:()

答案:C.21.5%。假設(shè)行業(yè)可比公司的平均資產(chǎn)貝塔系數(shù)為2.27,某公司的負(fù)債/股權(quán)比率為0.01,邊際稅率為23%,使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該公司的權(quán)益資本成本最接近:()

答案:B.21%。以股權(quán)市值加權(quán)的行業(yè)可比公司Relevant、ABJ和Opus的平均資產(chǎn)貝塔系數(shù)最接近:()

答案:C.2.27。Relevant、ABJ和Opus的資產(chǎn)貝塔系數(shù)分別為:()

答案:B.1.70、2.79和3.37。作為對(duì)新項(xiàng)目對(duì)公司資本成本影響敏感性分析的一部分,Sandell正在估算Trutan項(xiàng)目的股本成本,考慮到Trutan項(xiàng)目需要一個(gè)國(guó)家股權(quán)溢價(jià)來(lái)捕捉項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,該項(xiàng)目的股本成本最接近于:()

答案:C.28.95%。Sandell正在進(jìn)行對(duì)新項(xiàng)目對(duì)公司資本成本影響的敏感性分析。如果Trutan項(xiàng)目的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與Kruspa相同,且該項(xiàng)目的80%由債務(wù)融資,那么Trutan項(xiàng)目的預(yù)估項(xiàng)目β最接近于:()

答案:C.3.686。在他估算項(xiàng)目的資本成本時(shí),Sandell想使用Kruspa的資產(chǎn)β作為計(jì)算的基礎(chǔ)。Trutan項(xiàng)目之前Kruspa的預(yù)估資產(chǎn)β最接近于:()

答案:A.1.053。Sandell對(duì)KruspaAB在投資Trutan項(xiàng)目之前的加權(quán)平均資本成本感興趣。這個(gè)加權(quán)平均資本成本最接近于:()

答案:B.9.23%。利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型,Kruspa的典型項(xiàng)目的股本成本最接近于:()

答案:B.10.52%。英國(guó)公司SebCoeplc正在評(píng)估一項(xiàng)耗資5000萬(wàn)英鎊的項(xiàng)目,將用50%的債務(wù)和50%的股本來(lái)融資。管理層已經(jīng)確定,如果使用內(nèi)部生成的股本,該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500萬(wàn)英鎊。但是,如果公司使用外部股本,將會(huì)產(chǎn)生5.8%的發(fā)行費(fèi)用。假設(shè)發(fā)行費(fèi)用不可抵稅,使用外部股本的NPV將為:

答案:3.55萬(wàn)英鎊,因?yàn)榘l(fā)行費(fèi)用減少了145萬(wàn)美元的NPV。以下哪個(gè)陳述最準(zhǔn)確?如果兩個(gè)股本發(fā)行具有相同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),但第一個(gè)發(fā)行具有更高的杠桿率、更大的流動(dòng)性和更高的要求回報(bào),則更高的要求回報(bào)很可能是第一個(gè)發(fā)行的結(jié)果:

答案:更高的杠桿率。/star3/origin/568db1f02392375d7f24f5788cb1ded8.png

答案:1.877。HappyResorts公司目前有120萬(wàn)股普通股,該股票的貝塔值為2.2。此外,公司還有1000萬(wàn)美元面值的債券,剩余期限為5年,票面利率為8%,半年付息,以13.65%的收益率定價(jià)。如果Happy發(fā)行超過(guò)250萬(wàn)美元的新債券,整個(gè)發(fā)行的預(yù)期收益率將為16%。Happy已經(jīng)了解到可以以10美元的價(jià)格發(fā)行新的普通股。當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%,預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率為10%。Happy的邊際稅率為30%。如果Happy在保持相同的債務(wù)資本比率的情況下籌集750萬(wàn)美元的新資本,其加權(quán)平均資本成本最接近:

答案:15.5%。BrandonWiene是一位覆蓋飲料行業(yè)的金融分析師。他正在評(píng)估DEF飲料公司新推出的口味水產(chǎn)品線對(duì)公司的影響。DEF目前的債務(wù)資本比率為0.6。這個(gè)新產(chǎn)品線將以5000萬(wàn)美元的債務(wù)和1億美元的股權(quán)來(lái)融資。在評(píng)估這個(gè)新產(chǎn)品線對(duì)DEF價(jià)值的影響時(shí),Wiene已經(jīng)估算了可比公司的權(quán)益貝塔和資產(chǎn)貝塔。在將資產(chǎn)貝塔轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目貝塔時(shí),Wiene打算使用DEF的現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)來(lái)計(jì)算產(chǎn)品線的權(quán)益貝塔。以下哪個(gè)說(shuō)法是正確的?

答案:使用DEF的0.6債務(wù)資本比率不是適當(dāng)?shù)?相反,應(yīng)該使用新產(chǎn)品的0.5債務(wù)資本比率來(lái)計(jì)算新產(chǎn)品線的權(quán)益貝塔。王證券長(zhǎng)期穩(wěn)定的債務(wù)-股本比率為0.65。最近為了進(jìn)軍南美市場(chǎng)進(jìn)行銀行借貸使該比率提高到0.75。這種增加的杠桿對(duì)公司的資產(chǎn)β和股本β有何影響?

答案:資產(chǎn)β將保持不變,股本β將上升。兩年前,一家公司以面值為$20百萬(wàn)的票面價(jià)值發(fā)行了9%的長(zhǎng)期債券。公司決定再發(fā)行$20百萬(wàn)的債券,并預(yù)計(jì)新發(fā)行的債券將以面值發(fā)行,票面利率為7%。公司沒(méi)有其他債務(wù),并且稅率為40%。為了計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本,適當(dāng)?shù)膫鶆?wù)稅后成本最接近于:

答案:4.2%。MorganInsuranceLtd.三年前發(fā)行了一種固定利率的永續(xù)優(yōu)先股,并將其私下出售給機(jī)構(gòu)投資者。該股票發(fā)行價(jià)為每股$25,分紅為$1.75。如果公司今天發(fā)行優(yōu)先股,則收益率為6.5%。該股票的當(dāng)前價(jià)值為:

答案:$26.92。利用到期收益率和債券評(píng)級(jí)方法均可以確定債務(wù)成本。如果使用債券評(píng)級(jí)方法,則:

答案:公司被評(píng)級(jí),并且可以利用評(píng)級(jí)來(lái)評(píng)估公司債務(wù)的信用違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。Dot.Com已確定可以以每債券900美元的價(jià)格發(fā)行面值為1,000美元的債券,每年支付8%的半年度付息,并在五年內(nèi)到期。如果Dot.Com的邊際稅率為38%,其稅后債務(wù)成本最接近:

答案:6.6%。股本成本等于:

答案:股東所要求的回報(bào)率。FranMcClure是AlbaAdvisers的一位估值分析師,正在估算FrontierCorporation的資本成本,以估算這些新項(xiàng)目對(duì)Frontier價(jià)值的影響。McClure已經(jīng)收集了以下有關(guān)FrontierCorporation的信息:當(dāng)年($)-債務(wù)賬面價(jià)值:50;債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值:62;股本賬面價(jià)值:55;股本市場(chǎng)價(jià)值:210預(yù)計(jì)明年($)-債務(wù)賬面價(jià)值:50;債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值:63;股本賬面價(jià)值:58;股本市場(chǎng)價(jià)值:220在估算Frontier的債務(wù)和股本成本時(shí),McClure應(yīng)該分別應(yīng)用的權(quán)重是:

答案:wd=0.223和we=0.777。Gearing公司的稅后債務(wù)資本成本為4%,優(yōu)先股成本為8%,普通股權(quán)成本為10%,加權(quán)平均資本成本為7%。Gearing打算保持其當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu),籌集額外的資本。在進(jìn)行平均風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的資本預(yù)算決策時(shí),相關(guān)的資本成本為:

答案:7%。以下哪個(gè)陳述是正確的?

答案:對(duì)于給定公司,稅后負(fù)債成本通常低于優(yōu)先股成本和普通股成本。KwamSolutions需要籌集€120百萬(wàn)。Kwam有兩個(gè)主要的流動(dòng)性來(lái)源:€60百萬(wàn)的可流通證券(可以以最小的清算/經(jīng)紀(jì)成本出售)和€30百萬(wàn)的債券(可以以3%的清算成本出售)。Kwam可以出售這些投資組合中的任意一項(xiàng)或全部。Kwam還有一個(gè)次要的流動(dòng)性來(lái)源,即出售價(jià)值為€70百萬(wàn)的大塊房地產(chǎn)(將產(chǎn)生10%的清算成本)。如果Kwam出售這塊房地產(chǎn),則必須全部出售(無(wú)法進(jìn)行部分出售)?；I集所需€120百萬(wàn)的最低成本策略是什么?

答案:出售房地產(chǎn)和€57百萬(wàn)的可流通證券。SOA公司需要在當(dāng)?shù)刎泿胖谢I集7500萬(wàn)用于明年的大規(guī)模新投資。具體詳情如下,全部以當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià):應(yīng)收賬款投資1000萬(wàn),庫(kù)存投資1500萬(wàn)。固定資本投資5000萬(wàn),其中包括1000萬(wàn)用于更換折舊設(shè)備,4000萬(wàn)的凈新投資。預(yù)計(jì)凈收入為3000萬(wàn),分紅將為1200萬(wàn)。折舊費(fèi)用將為1000萬(wàn)。預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款為600萬(wàn)。公司將以應(yīng)收賬款作為8百萬(wàn)貸款的抵押品。公司還將向商業(yè)銀行發(fā)行一張1400萬(wàn)的短期票據(jù)。任何額外的外部融資需求可以通過(guò)增加長(zhǎng)期債券來(lái)籌集。如果不需要額外的融資,任何多余的資金將用于回購(gòu)普通股份。SOA需要什么額外融資?

答案:SOA將需要發(fā)行1900萬(wàn)的債券。一家公司已經(jīng)與一家銀行安排了2000萬(wàn)美元的授信額度,允許該公司在余額不超過(guò)授信額度的情況下借款和還款任意金額。這些安排被稱為:

答案:循環(huán)信貸。兩位分析師正在討論外部融資來(lái)源的成本。第一位分析師表示,公司的債券有已知的利率,但應(yīng)付賬款的利率和股權(quán)融資的利率未被明確說(shuō)明。它們被隱含地認(rèn)為是零。聽(tīng)到這個(gè)說(shuō)法后,第二位分析師主張用更多的應(yīng)付賬款和普通股權(quán)來(lái)為公司融資。第二位分析師在分析中正確嗎?

答案:他對(duì)應(yīng)付賬款和股權(quán)融資的分析都是不正確的。以下哪項(xiàng)最可能增加企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿?

答案:進(jìn)行總部大樓的銷售-租賃回購(gòu)交易以下哪項(xiàng)最可能增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿?

答案:降低價(jià)格以下哪項(xiàng)是執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)的例子?

答案:一家具有穩(wěn)定5%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和5%穩(wěn)定市場(chǎng)份額的游泳池化學(xué)品公司計(jì)劃在未來(lái)五年內(nèi)將其利潤(rùn)率翻倍,市場(chǎng)份額增長(zhǎng)三倍。下列哪個(gè)最有可能面臨高行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平?

答案:石油井鉆探服務(wù)公司杯子來(lái)制作每杯檸檬水,那么它的單位成本為10美分。下列哪家公司最有可能面臨高宏觀風(fēng)險(xiǎn)水平?

答案:瑞典的一家采礦設(shè)備制造商下列哪個(gè)陳述不代表單位成本?

答案:單位成本通常不包括勞動(dòng)力成本。下列哪個(gè)最接近于單邊網(wǎng)絡(luò)的例子?

答案:模型火車收藏家社交網(wǎng)絡(luò)一家花店與一個(gè)接聽(tīng)服務(wù)公司建立了優(yōu)先供應(yīng)商安排,以便在營(yíng)業(yè)時(shí)間之后接受訂單,以及一個(gè)自行車快遞服務(wù),以確保它可以快速、可靠、且以合理的成本進(jìn)行交付。下列哪個(gè)陳述最符合花店的實(shí)際情況?

答案:自行車快遞服務(wù)是其供應(yīng)鏈的一部分。以下哪個(gè)企業(yè)最不可能擁有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)?

答案:面向在線求職者的簡(jiǎn)歷制作服務(wù)。關(guān)于平臺(tái)型企業(yè),哪個(gè)說(shuō)法最準(zhǔn)確?

答案:以上全部。分析師應(yīng)該在什么時(shí)候預(yù)計(jì)商業(yè)模式采用高價(jià)定價(jià)?當(dāng):

答案:該產(chǎn)品類別存在顯著差異化可能性。以下哪個(gè)不太可能是商業(yè)模式的主要特點(diǎn)?

答案:財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)計(jì)算約當(dāng)年均成本：你正在評(píng)估兩臺(tái)不同的硅晶片采礦機(jī)。TechronI的成本為245000美元，使用期限為3年，每年稅前運(yùn)營(yíng)成本為39000美元。TechronII的成本為315000美元，使用期限為5年，每年稅前運(yùn)營(yíng)成本為48000美元。這兩臺(tái)采礦機(jī)都采用直線折舊法計(jì)提折舊，在使用期限內(nèi)折舊至賬面價(jià)值為0，同時(shí)假定其殘值為20000美元。如果你的稅率為35%，折現(xiàn)率為9%。計(jì)算兩臺(tái)機(jī)器的約當(dāng)年均成本。你更傾向于哪臺(tái)機(jī)器?為什么?

答案:稅后殘值=20000×(1-0.35)=13000(美元)計(jì)算EAC需要每個(gè)方案的OCF和NPV:TechronI:0CF=—39000×(1=0.35)+0.35×(245000/3)=3233.3(美元):NPV=—245000+3233.33×PVIFA(0.09,3)十(13000/1.09’)=—226777.10(美元)，EAC=—226777.10/PVIFA(0.09，3)=—89589.37(美元)。TechronII:OCF=-48000×(1-0.35)+0.35X(315000/5)=-9150(/t);NPV=-315000-9150xPVIFA(0.09,5)+13000/1.095=—342141.20(美元):EAC=—342141.20/PVIFA(0.09，5)=—87961.62(美元)。

兩種機(jī)器有著不同的壽命，因此必須將兩種設(shè)備的約當(dāng)年均成本進(jìn)行比較，這就是EAC法的內(nèi)容。所以選擇TechronIl，因?yàn)镋AC較小。【單選題】威爾遜·弗拉納利(WilsonFlannery)擔(dān)心以下投資具有多個(gè)IRR。有多少折現(xiàn)率會(huì)為此投資產(chǎn)生零NPV?年份

0

1

2

3現(xiàn)金流

-50

100

0

-50

答案:兩個(gè),折現(xiàn)率分別為0%和62%【單選題】考慮下面的兩項(xiàng)投資。下面列出了兩項(xiàng)投資的現(xiàn)金流,以及NPV和IRR。對(duì)于兩項(xiàng)投資,所需的回報(bào)率均為10%。什么折扣率會(huì)導(dǎo)致兩項(xiàng)投資具有相同的NPV?

答案:在10.00%和15.02%之間的利率【單選題】投資1和2的支出類似,盡管未來(lái)現(xiàn)金流的模式不同。下面顯示了兩個(gè)投資的現(xiàn)金流,以及NPV和IRR。對(duì)于兩項(xiàng)投資,所需的回報(bào)率均為10%。這兩個(gè)項(xiàng)目是相互排斥的。什么是適當(dāng)?shù)耐顿Y決策?

答案:投資于投資2,因?yàn)樗哂懈叩腘PV?！締芜x題】Bearing公司只投資于正NPV項(xiàng)目。以下哪項(xiàng)陳述是正確的?

答案:Bearing的ROIC大于其融資成本?！締芜x題】CatherineNdereba是一名能源分析師,負(fù)責(zé)評(píng)估一家原油勘探和生產(chǎn)公司。該公司曾宣布計(jì)劃開(kāi)展一項(xiàng)新項(xiàng)目,在離岸地區(qū)進(jìn)行石油鉆探。由于這一宣布,股價(jià)上漲了10%。經(jīng)過(guò)分析后,Ndereba女士得出結(jié)論,認(rèn)為該項(xiàng)目確實(shí)具有正的NPV。哪個(gè)陳述是正確的?

答案:股票價(jià)格可能保持穩(wěn)定,上漲或下跌?！締芜x題】ErinChou正在審查一項(xiàng)具有傳統(tǒng)現(xiàn)金流模式的盈利性投資。如果初始投入和未來(lái)的稅后現(xiàn)金流都翻倍,那么Chou預(yù)測(cè)IRR會(huì):

答案:保持不變,NPV會(huì)增加?！締芜x題】KimCorporation正在考慮投資KRW750百萬(wàn),預(yù)計(jì)每年未稅現(xiàn)金流入為KRW175百萬(wàn),持續(xù)7年。所需回報(bào)率為10%。NPV和IRR分別計(jì)算,以下哪一項(xiàng)正確:

答案:102百萬(wàn),14%【單選題】投資150,000美元,預(yù)計(jì)在第一年產(chǎn)生10萬(wàn)美元的稅后現(xiàn)金流,第二年內(nèi)產(chǎn)生12萬(wàn)美元的稅后現(xiàn)金流。COC(融資成本)為10%。IRR是多少?

答案:28.79%【單選題】投資100美元,第1年產(chǎn)生40美元的稅后現(xiàn)金流,第2年產(chǎn)生80美元的稅后現(xiàn)金流,第3年產(chǎn)生120美元的稅后現(xiàn)金流。所需回報(bào)率為20%。NPV最接近:

答案:USD58.33?！締芜x題】鑒于以下資本投資的現(xiàn)金流,計(jì)算NPV和IRR。所需的回報(bào)率為8%。年份

0

1

2

3

4

5現(xiàn)金流

-50000150001500020000100005000NPV和IRR分別為:

答案:3379,10.9%【單選題】一個(gè)為期三年的投資需要最初支出1000英鎊。預(yù)計(jì)在未來(lái)三年有200英鎊現(xiàn)金流,項(xiàng)目結(jié)束時(shí)加上700英鎊的凈殘值。其IRR最接近于:

答案:11%?！締芜x題】IRR最好描述為:

答案:使NPV等于零的折現(xiàn)率?！締芜x題】一項(xiàng)220萬(wàn)美元的投資將導(dǎo)致以下年末現(xiàn)金流:年份

1

2

3

4現(xiàn)金流(百萬(wàn)元)

0.8使用8%的機(jī)會(huì)成本,該投資的NPV最接近:

答案:247萬(wàn)美元?！締芜x題】關(guān)于資本配置,一個(gè)投資的增量現(xiàn)金流的適當(dāng)估計(jì)最不可能包括:

答案:利息成本。在整合ESG因素后,BR酒店的債券信用利差最有可能:()

答案:C.增加。BR酒店的公司治理風(fēng)險(xiǎn)由以下哪些因素增加:()

答案:C.獨(dú)立董事成員所占比例較低BR酒店的股東和管理層之間的潛在沖突最好描述為:()

答案:C.主-主問(wèn)題(集中持股問(wèn)題)在將ESG因素整合到折現(xiàn)現(xiàn)金流模型中之后,Titian的股權(quán)價(jià)值可能會(huì):()

答案:A.減少。Yorkton的ESG整合方法可能會(huì)通過(guò)以下方式影響股權(quán)估值:()

答案:B.提高折現(xiàn)率。Yorkton在ESG因素投資分析中提出的哪些聲明是正確的?()

答案:B.聲明2影響Titian最相關(guān)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素是:()

答案:C.環(huán)境。Yorkton用于識(shí)別ESG因素的方法的潛在問(wèn)題是:()

答案:A.提倡統(tǒng)一的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則?！締芜x題】下列關(guān)于法律環(huán)境和股東保護(hù)的陳述中,哪個(gè)最準(zhǔn)確?

答案:普通法制度比民法制度更好地保護(hù)股東利益?！締芜x題】下列哪項(xiàng)是公司董事會(huì)的職責(zé)?

答案:企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理【單選題】哪個(gè)陳述正確描述了公司治理?

答案:公司治理旨在最小化和管理內(nèi)部人員和外部股東之間的利益沖突。【單選題】哪個(gè)利益相關(guān)者最不可能從提高資本結(jié)構(gòu)中的債務(wù)比例中受益?

答案:非管理員工【單選題】以下關(guān)于ESG投資方法的陳述中,哪個(gè)最準(zhǔn)確?

答案:負(fù)面篩選排除不符合投資者ESG標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)和公司?！締芜x題】一位投資者擔(dān)心公開(kāi)交易公司的數(shù)據(jù)隱私和安全措施,最可能將哪種類型的ESG因素納入其投資分析中?

答案:社會(huì)因素【單選題】_______投資是一個(gè)綜合性術(shù)語(yǔ),用于描述將環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)因素納入其投資策略的投資方法。

答案:責(zé)任投資【單選題】一位投資者擔(dān)心公開(kāi)交易公司在安全標(biāo)準(zhǔn)方面違反規(guī)定所導(dǎo)致的清理成本,最可能考慮其投資分析中的哪些因素?

答案:環(huán)境因素【單選題】“滯留資產(chǎn)”的存在是以下哪種投資者特別關(guān)注的問(wèn)題:

答案:能源公司的投資者【單選題】以下關(guān)于環(huán)境、社會(huì)和治理(ESG)在投資分析中的說(shuō)法正確的是:

答案:環(huán)境和社會(huì)因素在投資分析中的應(yīng)用比治理因素慢?！締芜x題】在股東大會(huì)上討論以下哪項(xiàng)議題最可能只需要簡(jiǎn)單多數(shù)票通過(guò)?

答案:董事選舉【單選題】以下關(guān)于利益相關(guān)者管理的哪項(xiàng)陳述最準(zhǔn)確?

答案:董事在持有實(shí)質(zhì)利益的交易中被排除在表決之外?！締芜x題】下列哪項(xiàng)代表了股東與管理層之間的委托代理沖突?

答案:風(fēng)險(xiǎn)容忍度【單選題】如果公司的財(cái)務(wù)狀況變?nèi)?哪個(gè)公司利益相關(guān)者群體將受影響最小?

答案:客戶【單選題】從公司發(fā)行人的角度來(lái)看,與股票相比,債券的風(fēng)險(xiǎn)水平是___________。

答案:更高?！竞?jiǎn)答題】解釋債權(quán)人與股東之間的潛在利益沖突。

答案:從投資者的角度來(lái)看,債務(wù)比權(quán)益更少風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)楣居羞€款債務(wù)的合同義務(wù),但沒(méi)有償還股本的義務(wù)。此外,債權(quán)人只有權(quán)利獲得承諾的利息支付和本金回收。因此,債權(quán)人希望公司投資于相對(duì)安全的項(xiàng)目,以產(chǎn)生足夠的回報(bào)來(lái)服務(wù)債務(wù)。他們不希望承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn),以獲取更大的回報(bào)。然而,股東的收益是無(wú)限的。因此,股東希望公司投資于可能更具風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,但這些項(xiàng)目有可能產(chǎn)生更大的回報(bào)?！竞?jiǎn)答題】描述公開(kāi)公司退市的過(guò)程。

答案:公開(kāi)公司走私有化的兩種常見(jiàn)方式是杠桿收購(gòu)(LBO)和管理層收購(gòu)(MBO)。LBO發(fā)生在外部投資者或投資團(tuán)隊(duì)借錢(qián)購(gòu)買(mǎi)公開(kāi)公司的所有股權(quán)時(shí)。必須支付高于市場(chǎng)價(jià)的溢價(jià),以說(shuō)服所有股東同意LBO。投資者通常將公司的資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款。MBO類似,只是投資者是公司的管理團(tuán)隊(duì)。公開(kāi)公司走私有化的另一種方式是被私有公司收購(gòu)。一旦公司走私有化,其股票將不再在交易所上市。公開(kāi)公司也可以被另一個(gè)公開(kāi)公司收購(gòu)。當(dāng)發(fā)生這種情況時(shí),被收購(gòu)公司的股票將從交易所退市;但收購(gòu)公司的股票仍將上市?！竞?jiǎn)答題】描述一個(gè)私人公司上市的過(guò)程。

答案:私有公司可以通過(guò)首次公開(kāi)募股(IPO)的方式上市。這意味著該公司首次向所有投資者發(fā)行股票。一家投資銀行(或一組投資銀行)擔(dān)任發(fā)行人的承銷商,意味著他們保證了發(fā)行人股票的銷售。一旦完成IPO流程,這些股票就會(huì)在交易所上市并可供交易。私有公司還可以通過(guò)直接上市(DL)的方式間接上市,這是一種不涉及承銷商或發(fā)行新股的流程。私有公司還可以通過(guò)被已經(jīng)上市的公司收購(gòu)或通過(guò)特殊目的收購(gòu)公司(SPAC)間接上市。SPAC是為收購(gòu)私有公司而創(chuàng)建的公開(kāi)上市控股公司。簡(jiǎn)要敘述在投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)過(guò)程中，使用內(nèi)部收益率IRR和投資回收期PB的優(yōu)缺點(diǎn)。

答案:（1）、內(nèi)部收益率IRR的優(yōu)點(diǎn)：其概念容易理解和交流（相對(duì)于投資項(xiàng)目的絕對(duì)價(jià)值，項(xiàng)目經(jīng)理更偏愛(ài)理解收益率），并考慮到貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，以及項(xiàng)目期所有的現(xiàn)金流。而且不需要計(jì)算折現(xiàn)率。IRR的缺點(diǎn)：如果現(xiàn)金流的符號(hào)變化多于一次，就不會(huì)得到IRR的唯一解，并且當(dāng)選擇互斥投資項(xiàng)目時(shí)，可能會(huì)給出一個(gè)錯(cuò)誤的決定。（2）、投資回收期PB的優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算、理解都很簡(jiǎn)單，對(duì)項(xiàng)目回收期后現(xiàn)金流的不確定性可進(jìn)行調(diào)整、偏向于流動(dòng)性且能夠讓項(xiàng)目經(jīng)理進(jìn)行快速評(píng)估。PB的缺點(diǎn)：忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值和本金回收期后的項(xiàng)目現(xiàn)金流，特別不適用于長(zhǎng)期項(xiàng)目的投資決策，而且接受、拒絕項(xiàng)目投資是主觀決定的，最后，一個(gè)能夠收回本金的項(xiàng)目不一定會(huì)帶來(lái)正的凈現(xiàn)值。解釋啄食順序理論。

答案:該理論是指公司管理層選擇融資方式具有一定的等級(jí)順序。管理層最優(yōu)先選擇內(nèi)源融資（留存收益融資），其次是債務(wù)融資，最后是股權(quán)融資。由于內(nèi)源融資為公開(kāi)市場(chǎng)提供了最少的公司信息含量，因此最為優(yōu)先；而公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票為市場(chǎng)提供了公司最多的信息含量，因此最不優(yōu)先。簡(jiǎn)言之，管理者偏好內(nèi)源融資，如果內(nèi)源融資不足，則其次選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。啄食順序原則的另一層含義是當(dāng)財(cái)務(wù)經(jīng)理相信公司股價(jià)被高估，他們傾向于發(fā)行股票進(jìn)行融資，反之如果認(rèn)為公司股價(jià)被市場(chǎng)低估，則不愿意股權(quán)融資。因此，股票的增發(fā)通常情況下被投資者認(rèn)為是負(fù)面信號(hào)。為什么有些股東偏好于高股利政策的股票？它的理論支持有哪些？

答案:1）、代理成本，即當(dāng)公司盈利能力穩(wěn)定，能夠在投資完所有正的凈現(xiàn)值項(xiàng)目后，仍然有大量自由現(xiàn)金流，使得公司管理層隨意支配自由現(xiàn)金流的代理成本上升，為防止該情況，股東更愿意公司把自由現(xiàn)金流以股利方式分派給股東。然而債權(quán)人的代理成本會(huì)隨自由現(xiàn)金流的減少而增加。2）、信號(hào)理論，即存在公司管理者和股東的信息不對(duì)稱，管理者掌握著更多的信息，因此當(dāng)公司增加股利發(fā)放時(shí)，會(huì)被投資者視為公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的信號(hào)；反之，當(dāng)公司減少股利發(fā)放時(shí)，會(huì)被投資者視為利空信息。3）、行為金融學(xué)因素，從“自我控制”、“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”以及“人生不同階段行為性”角度，投資者更愿意花費(fèi)“收入”而不是“本金”，因此偏好高股利政策股票。4）、“一鳥(niǎo)在手”觀點(diǎn)：在面對(duì)一家公司未來(lái)業(yè)績(jī)和增長(zhǎng)的不確定性時(shí)，股東更希望公司盡早發(fā)放股息。并且近期高股息的股票通過(guò)股利折現(xiàn)模型估值會(huì)更高。作圖解釋靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論。

答案:靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論是指每家公司都會(huì)存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，使得在此負(fù)債比率下能夠達(dá)到債務(wù)融資稅盾效應(yīng)和破產(chǎn)成本的平衡。當(dāng)公司起初增加負(fù)債比率時(shí)，稅盾效應(yīng)的優(yōu)勢(shì)明顯產(chǎn)生，股權(quán)資本成本和公司價(jià)值隨著債務(wù)融資比例的上升而上升，WACC同時(shí)變小。但當(dāng)債務(wù)融資比例進(jìn)一步上升時(shí)，考慮到公司破產(chǎn)成本的增加，使得債務(wù)稅盾產(chǎn)生的邊際效益被破產(chǎn)成本的邊際效益逐漸抵消。在兩種邊際效益相等時(shí)，公司價(jià)值達(dá)到最大，WACC最小，即達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。當(dāng)債務(wù)融資比例進(jìn)一步上升時(shí)，公司價(jià)值會(huì)因?yàn)槠飘a(chǎn)成本邊際效益大于稅盾效益的增加而逐漸變小，WACC逐漸上升。在靜態(tài)資本結(jié)構(gòu)理論中，債務(wù)的資本成本會(huì)隨著債務(wù)融資比例的上升而變大，這是導(dǎo)致WACC先減小后變大的原因，而含稅的MM理論認(rèn)為債務(wù)資本成本保持不變。影響債券收益率的因素包括()。???·

答案:·利率風(fēng)險(xiǎn)···;·債券的流動(dòng)性···;·信用風(fēng)險(xiǎn)···;·通貨膨脹率·?關(guān)于報(bào)價(jià)利率與有效年利率(實(shí)際利率)的關(guān)系,說(shuō)法正確的是()。?

答案:

復(fù)利次數(shù)越多,有效年利率高于報(bào)價(jià)利率的部分越大

·

·;

有效年利率與報(bào)價(jià)利率往往是不一樣的

·

·某公司發(fā)行了一只債券,面值1000元,到期期限5年,息票率為8%,半年支付一次利息。到期收益率為10%的情況下,該債券的發(fā)行價(jià)格是多少元?()???

答案:

922.78

中國(guó)銀行給你發(fā)放了21000元的貸款,期限9年,年利率為8%。你每年年末償還相同數(shù)額的款項(xiàng),這個(gè)數(shù)額是多少元?()

答案:

3361.67?假設(shè)有一只債券,票面利率為8%,10年到期,面值為1000元,每半年付息一次,市場(chǎng)利率為8%,則債券的現(xiàn)值是多少元?()?

答案:·1000···假定某公司預(yù)計(jì)一年后每股分派2元現(xiàn)金股利,且這個(gè)政策將無(wú)限期地持續(xù)下去,當(dāng)必要報(bào)酬率為8%時(shí),每股價(jià)值是多少?()??

答案:

25元?假定有一項(xiàng)投資,將在1年后付給你1000元,2年后付給你2000元,3年后付給你3000元,從類似的投資中你可以賺取10%的報(bào)酬,現(xiàn)在你會(huì)為該項(xiàng)投資支付多少錢(qián)?()

答案:

4815.92元假定你在接下來(lái)的3年的每一年的年末,在一個(gè)利率為10%的銀行賬戶中存入1000元,目前你的賬戶中有2000元,請(qǐng)問(wèn)3年后你將擁有多少錢(qián)?()?

答案:

5972元?復(fù)利條件下,假定你在一個(gè)年利率為10%、期限為2年的投資上投了1000元,那么在2年后你將得到多少錢(qián)?()

答案:

1210元以下哪種債券的利率風(fēng)險(xiǎn)較大?()??

答案:

期限20年,票面利率6%一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)稱為()。?

答案:

先付年金?關(guān)于債券,以下哪個(gè)選項(xiàng)是正確的?()

答案:

其他條件保持不變,僅僅縮短債券的期限,零息債券的市場(chǎng)價(jià)格將上升?你支付了750,000美金,從而你和你的后代將會(huì)獲得一份永續(xù)年金,年金的數(shù)額是42,000。在這種安排下,你的年化收益率是多少?()?

答案:

5.60%以下哪個(gè)選項(xiàng)最準(zhǔn)確地闡述了普通年金的含義()?

答案:

在聲明的時(shí)間期限內(nèi),按照固定的時(shí)間間隔支付的,數(shù)額相同的付款?在9.25%的年化利率下,時(shí)限23年,復(fù)利計(jì)算,6200美金的投資的終值是多少?()?·

答案:

47433.47terry正在計(jì)算一項(xiàng)他下一年將要收到的獎(jiǎng)金的現(xiàn)值。這一計(jì)算的過(guò)程稱為()?

答案:

折現(xiàn)企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí),會(huì)使社會(huì)受益,因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一致的。()

答案:錯(cuò)\股東財(cái)富最大化目標(biāo)與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比,其優(yōu)點(diǎn)之一是考慮了取得收益的時(shí)間因素和風(fēng)險(xiǎn)因素。()

答案:對(duì)公司金融以股東價(jià)值最大化為核心。()

答案:對(duì)?股份有限公司的股東,每持有一股就有一票表決權(quán)。()

答案:對(duì)有限責(zé)任公司可以對(duì)外發(fā)行股票融資。()?

答案:錯(cuò)公司籌集金融資本采取的標(biāo)準(zhǔn)化證券包括()。?

答案:股票;債券公司金融的分析工具包括()。

答案:現(xiàn)金流量;現(xiàn)值;貼現(xiàn)率公司價(jià)值的組成部分是()。

答案:權(quán)益價(jià)值;債務(wù)價(jià)值理論界公認(rèn)的公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是()。

答案:公司價(jià)值最大化公司價(jià)值最大化的本質(zhì)是()。

答案:權(quán)益價(jià)值最大化流動(dòng)比率越高,企業(yè)的短期償債能力越弱。()

答案:錯(cuò)由于債券投資只能按債券的票面利率得到固定的利息,所以公司的盈利狀況不會(huì)影響該公司債券的市場(chǎng)價(jià)格,但會(huì)影響該公司的股票價(jià)格。()

答案:錯(cuò)營(yíng)運(yùn)資本持有量的高低,影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平。()

答案:對(duì)企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率越高,反映企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭越好。()

答案:錯(cuò)杜邦分析系統(tǒng)圖的核心是總資產(chǎn)報(bào)酬率。()

答案:錯(cuò)標(biāo)準(zhǔn)差越大,說(shuō)明隨機(jī)變量的波動(dòng)幅度越小,因而風(fēng)險(xiǎn)也越小。()

答案:錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來(lái)超出預(yù)期的損失,也可能帶來(lái)超出預(yù)期的收益。()

答案:對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的,高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必然會(huì)獲得高收益。()

答案:錯(cuò)公司通過(guò)發(fā)行債券所募集到的資金額一定等于債券的面值。()

答案:錯(cuò)甲方案在五年中每年年初付款2000元,乙方案在五年中每年年末付款2000元,若利率相同,則兩者在第五年年末時(shí)的終值()

答案:前者大于后者關(guān)于債券,以下哪個(gè)選項(xiàng)是正確的?()

答案:其他條件保持不變,僅僅縮短債券的期限,零息債券的市場(chǎng)價(jià)格將上升企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,對(duì)發(fā)行企業(yè)最有利的復(fù)利計(jì)息期是()

答案:1年反映企業(yè)在一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果的報(bào)表被稱為()

答案:損益表\公司短期資產(chǎn)和負(fù)債的管理稱為()

答案:營(yíng)運(yùn)資本管理杜邦財(cái)務(wù)分析法的核心指標(biāo)是()。

答案:ROE如果債券的市場(chǎng)價(jià)格高于其面值,則債券的預(yù)期收益率()其票面利率。

答案:低于當(dāng)債券的票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí),債券應(yīng)()。

答案:折價(jià)發(fā)行下列財(cái)務(wù)比率中可以反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率是()。

答案:資產(chǎn)負(fù)債率第一次收付發(fā)生在第二期或以后各期的年金被稱為()。

答案:遞延年金已知每年年底存款5000元,欲計(jì)算第五年末的價(jià)值總額,應(yīng)該利用()。

答案:年金終值系數(shù)在某公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中,營(yíng)業(yè)收入為20萬(wàn)元,應(yīng)收賬款年末為10萬(wàn)元,年初為6萬(wàn)元,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。

答案:以上均不對(duì)下列財(cái)務(wù)比率中可以反映企業(yè)償債能力的是()。

答案:利息保障倍數(shù)項(xiàng)目每年凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量既等于每年?duì)I業(yè)收入與付現(xiàn)成