關于集團公司財務風險管理的探討

經濟市場環(huán)境與集團公司自身的財務風險管理密切相關，尤其是在目前經濟大環(huán)境不斷變動的情況之下。如何做好集團公司財務風險管理工作，已然成為當下企業(yè)管理者的燃眉之急。本文認為，想要實現對集團公司財務風險的有效控制，首先必須明確財務風險的內涵，而后再依據目前經濟宏觀與微觀環(huán)境，結合自身運營的實際情況，分析出集團公司在財務風險管理工作中存在的問題。立足于經濟大環(huán)境的視角，我國集團公司普遍存在財務風險意識較為薄弱、各項財務風險控制與管理制度不健全、尚未建立完善的信用管理體制等方面問題?；谏鲜鰡栴}，本文將以此為突破點展開討論，希望能夠為我國集團公司在財務風險控制與管理方面提供一些新的思路和啟發(fā)。一、集團公司財務風險概述所謂的“風險”，是指在經營管理的過程中，可能會出現的對集團公司造成負面影響的所有不確定性因素。同時也指在一定時期內，某種因素的不定向變動情況以及最終的變動結果。而集團公司的財務風險，主要是指在自身的各項財務活動中（包括集團公司下屬的法人或非法人組織與部門，在集團公司授意下或許可下所開展的各項財務活動），所發(fā)生的不可預見性、且可能會導致經濟利益流出企業(yè)的財務因素。主要包括籌資風險、投資風險、資金運營風險以及收益分配風險等。其一，籌資風險。顧名思義，籌資風險便是在集團公司所要開展某項經濟項目之時，可能會發(fā)生的經營風險?！盎I資”是集團公司運營的第一步，直接決定了企業(yè)某個項目運轉的最終成果?？纱篌w上將集團公司的籌資風險分解成負債籌資風險與權益籌資風險。其中，“負債風險”是指集團公司通過負債渠道籌資之時，所需要面對的風險。若發(fā)現企業(yè)出現了過度融資的情況，則便會提升集團公司的財務杠桿系數（DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）），進而促使集團公司的總杠桿系數（DTL=（△EPS/EPS）/（△X/X））增加，最終導致企業(yè)承擔了較大的財務壓力，形成財務風險。而對于“權益”籌資，則主要是集團公司通過直接吸收投資或自然人投資等渠道獲得資金，但此類籌資的資本成本普遍高于負債籌資，因此很可能會出現與股東信息掌握不對稱等資產評估風險。其二，投資風險。投資風險主要是指集團公司在投資過程中，并未全面考慮各項投資因素對投資結果的影響，進一步造成的財務風險。部分集團公司在投資過程中過度追求自身的規(guī)模擴張，側重于短期利益的實現，導致集團公司盲目發(fā)展，最終使得集團公司蒙受經濟損失。由此可見，針對集團公司的投資風險，主要表現在“投資收益短期化”，缺乏長遠考慮和宏觀規(guī)劃，必將嚴重阻礙企業(yè)的經營發(fā)展和長期戰(zhàn)略目標的實現。其三，資金運營風險。資金運營風險主要發(fā)生在資金的流轉過程之中，其中最具有代表性的為“應收賬款”。同時也包括機械設備的替代性風險等具有不確定性的風險。一旦集團企業(yè)的前期預算規(guī)劃出現不合理，在中間經營管理過程出現任何突發(fā)性狀況，都有可能造成集團企業(yè)的現金鏈斷裂，輕則影響階段性生產運營，甚至有可能導致企業(yè)經營不善、面臨破產。其四，收益分配風險。集團公司相對普通企業(yè)屬于一種“戰(zhàn)略整體”，也就是存在著明顯的“共享收益、共擔風險”的特征。因此，若是母公司在員工利益分配以及針對各子公司利益分配之間存在矛盾，便很可能導致各子公司或分公司出現人心渙散的現象，最終形成一種“各自為營”的戰(zhàn)略布局，無法確保集團公司的集體利益。二、集團公司財務風險管理弊端（一）財務風險管理意識較為薄弱我國集團公司普遍存在著財務風險管理意識較為薄弱的情況，其主要表現在集團公司針對某項目進行投資之時，并未深入分析該項目的投資可行性，細化估計項目投資的回報利潤。同時，集團公司投資人也并未掌握被投資對象的經濟情況、經營情況、信譽情況等相關信息，最終導致集團公司在投資方面出現重大決策失誤，使得集團公司承受較大的經濟損失。另外，針對集團公司的生產成本與制造費用方面，并未做出合理的規(guī)劃，且對于銷售費用、管理費用以及財務費用等間接費用方面，缺乏一定的接受監(jiān)督意識，導致集團公司往往需要付出較大的成本，而流入的經濟利益卻只能夠與盈虧平衡點相持平，長此以往，極不利于集團公司的發(fā)展。此外，部分集團公司在推出產品之前，并未開展有效的市場調研，對于消費者的喜好以及消費觀念了解的不夠透徹，同時對于客戶的信譽程度也未開展全面調查，此種行為無疑會使集團公司承擔銷售風險，同時也會使其面臨一定的壞賬損失，持續(xù)增加集團公司的應收賬款金額，從而打破集團公司收支平衡。除上述外，少部分集團公司盲目地針對自身應收賬款進行控制，但對于無節(jié)制的賒銷活動卻起不到良好的調節(jié)作用，使得賒銷活動中所涉及的應收賬款，大部分成為集團公司的壞賬。此種現象輕則會使集團公司承受較大財務壓力，重則很可能使集團公司面臨破產，但無論是何種情況的發(fā)生，其根本成因都在于集團公司自身的財務風險管理意識較為薄弱。（二）尚未建立完善的財務風險管理制度集團公司普遍對于經濟大環(huán)境變動的適應情況較差，導致其未在建立財務風險管理制度之時，充分考慮自身的財務狀況，以及資產負債率等因素，使得所建立的財務風險管理制度存在一定的不合理性或不完善性。同時，也有部分集團公司直接照搬其他同類集團公司的財務風險管理制度，并缺乏“取其精華、棄之糟粕”的意識，結合自身的企業(yè)文化和經營理念，使得自身整體財務管理機制的作用難以得到有效發(fā)揮。且此類集團公司在自身的財務管理等方面，尤其對于財務風險管理方面，并未切實做到有效監(jiān)督，其財務管控力度、財務決策研究力度都有待提升。此外，集團公司的信息化建設，雖然已經將各項目以及各流程的審批與最終決策權集中于母公司或總部管理中心，從根本上嚴格限制了集團公司分公司以及子公司針對經營管理與重大財務決策上的權利，幾乎已經全面建成了以總部為中心的“集權”財務風險管理體系。但多數集團公司由于自身下屬子公司或分公司數目較多，且每家分公司或子公司均已經在當地各銀行開戶，此類現象導致了集團公司資金管理的分散，不利于集團公司開展集中式的資金管理工作。若其中子公司或分公司出現重大資金問題，很可能導致整個資金鏈斷裂，嚴重影響集團公司的發(fā)展。（三）缺乏完善的信用管理體制集團公司針對內部資金進行回收，其不僅屬于集團公司的一項重要財務活動，同時也是確保集團公司“集權”機制的有力保障。但依據我國目前各集團公司的回收賬款的現狀分析，其存在一定的賬款回收風險。主要原因在于，集團公司自身不具有完善的信用管理體制，無法準確區(qū)分所合作客戶的信用等級，因此也就無法針對各個客戶的償債能力進行評估，使得集團公司無論是支出資金還是收入資金都存在較大的財務風險。三、集團公司財務風險管理策略（一）實行資金集中管理制度、明確資產存有量在當前經濟全球化的市場背景下，集團應著重關注自身的財務風險管理，提升財務風險管控意識，確保自身的收支平衡。本文認為，首先集團公司應該在資金流動方面實現資金的集中管理，充分發(fā)揮資金集中管理制度的作用，不再允許自身的子公司以及分公司任意開戶。此處可通過采用統一賬戶的方式，針對子公司和分公司的銀行賬戶開展動態(tài)管理，規(guī)范子公司與分公司的資金收支活動。同時也應針對資金收支方面構建出財務共享服務中心，以求能夠將自身（包括子公司、分公司等）所涉及到的銀行全部集中在財務共享中心中，實現資金集中運用與管理，確保每一筆款項都能夠準確進到公司的賬戶之上，且每一筆支出都能夠精準顯示資金去處。對于資金支出的審批方面，各集團公司應始終堅持“集中審批”制度不動搖，以此確保資金的支出安全以及資金支出的針對性（專款專用）。集團公司應定期開展內部資產清查，尤其針對存貨、固定資產、庫存現金等方面，務必做到清晰明了，全力確保集團公司的資產質量。另外，集團公司針對自身的支付結算方面也應予以高度重視，著力提升支付結算的安全性，并將結算中的各項責任落實到個人，同時減少存貨量，以免因市場原因導致存貨大量堆積無法變現，最終造成集團公司財務風險。此外，針對集團公司內部的低值易耗品也應查明數額，做好標注，雖然其屬于“周轉材料”科目，但也屬于集團公司的一項資產，為了更好的確保資產安全、預防財務風險，應予以查明。同理，對待集團公司的無效資產（主要指已經計提完折舊，且不具有任何使用價值的資產），應做到及時處理，確定好無效資產的凈殘值，以便于有效優(yōu)化企業(yè)資金流動模式，縮小集團公司利用銀行進行籌資的比重，進而降低資產負債率，確保集團公司流動資金安全運轉，降低整體財務風險。（二）建立專門的風險管控部門，減少集團公司應收賬款為集團企業(yè)設立專門的風險管控部門，無論是對于應對財務風險、還是預防財務風險都具有重要的意義。但對于集團公司所建立的風險管理或風險控制部門，必須由總部或集團公司內部的高管部門進行“牽頭”，將財務風險安全管理的各項責任落實到個人（主要針對集團公司下屬子公司、分公司的管理人），并要求其對自身所在單位或部門的財務風險安全全權負責，同時針對財務風險管理與控制過程中的各項指標進行審查。另外，若條件允許，建議集團公司應額外建立風險評估指標，并將其作為風險評估預警系統的數據參考，定期獲取階段性的集團公司財務風險評估報告，實現針對集團財務風險的實時管控。另外，進一步加強對集團公司應收賬款的管控，也是做好財務風險管理的重要步驟，其關鍵點便在于“減少集團公司應收賬款”。本文建議，集團企業(yè)應深入了解、調查客戶的信用情況與資金留存、運轉情況。并以此為依據，將客戶分為不同的信用等級，最后再制定針對性的賒銷額度以及賒銷款項還款期限。同時，集團公司也應事先依據客戶的信譽度，制定好應對可能發(fā)生壞賬的防控措施（如：在合同中添加一些補償性、限制性條款等），及時了解客戶自身的生產經營情況。若在規(guī)定的期間內未收到客戶轉來的款項，則可通過加大應收賬款催收力度，或通過條款制約等方式進行解決，還可以通過股權期權抵扣等方式，彌補集團公司的經濟損失，力求最大程度上確保集團公司的財務安全。（三）嚴格控制成本與費用，增加集團公司經濟效益集團公司在發(fā)展過程中應將“質量與效益”作為自身的發(fā)展核心，并將發(fā)展所涉及到的經營目標、經營方向、預計現金流出量、成本與費用限額，以及生產機械配置優(yōu)化與機械更新換代等各項因素考慮到財務預算之中。并以此為依據，制定完善的成本控制計劃，全面分析集團公司在財務活動以及經營管理過程中可能涉及到的資金流出項目，針對不合理或不必要的資金流出，應當加以控制與糾正，以此增加集團公司的經濟效益。但集團公司要堅持絕不降低成本、節(jié)約費用的主要前提，堅持維護企業(yè)的品牌形象和產品質量，做好客戶粘性維護等相關工作，堅決不以犧牲品牌品質為代價，追求企業(yè)成本的控制和效益的增長。即：堅持質量第一原則。否則，很可能在解決集團公司財務風險時，為了提高短期經濟效益，影響行業(yè)口碑和市場占有率，為企業(yè)自身帶來信譽風險，影響企業(yè)的長遠發(fā)展和戰(zhàn)略實現。（四）規(guī)范自身投資行為，科學制定決策措施“投資”是集團公司重要的財務活動之一，因此集團公司必須對此方面予以足夠的重視，注重規(guī)范自身的投資行為。尤其是針對于投資方面的財務風險控制部分，必須依據參考其他同類集團公司制度的建立優(yōu)勢，經過全面的分析評估，結合自身的實際情況，建立完善的財務風險管理制度以及信譽管理制度。但在此之前，需要集團公司針對投資的潛在市場展開調研，制定細致的投資可行性報告，并將此報告轉交到財務風險控制部門進行分析，最終依據財務風險控制部門所出具的集團公司財務壓力程度報告，以及進行投資的資本報酬率等多方面因素，綜合決定是否投資。若確定投資方案，則還需集團公司領導層與財務風險控制部門共同分析有關于此次投資可能面對的財務風險情況，并提前制定出針對各種情況的解決方案，建立完善的企業(yè)的經營風險預案。在實際的投資過程中，集團公司的投資方向以及投資數額等因素，很可能隨著經濟市場的變動而出現不同程度的波動。此時，便要求集團公司及時掌握市場發(fā)展動向和投資項目的落實進展，以當下實際情況為準，選擇最佳的決策方案，避免集團公司陷入財務風險，盡全力減少公司的經濟財產損失，避免風險的進一步擴大。四