【外匯市場中的信息不對稱風(fēng)險探究（論文）4600字】

外匯市場中的信息不對稱風(fēng)險研究目錄TOC\o"1-2"\h\u201外匯市場中的信息不對稱風(fēng)險研究 118071.1匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險可以統(tǒng)稱為價格風(fēng)險。 1221431.2信用風(fēng)險 12073信用風(fēng)險主要分為：契約風(fēng)險、清算風(fēng)險、管轄權(quán)風(fēng)險 2326361.3流動性風(fēng)險 2289101.4經(jīng)營風(fēng)險 2248861.5法律風(fēng)險 282511.6外匯保證金行業(yè)面臨的風(fēng)險 323173二、信息不對稱 34300三、外匯市場中的信息不對稱風(fēng)險 474163.1最大的風(fēng)險和機(jī)遇——匯率風(fēng)險 441273.2市場黑天鵝風(fēng)險 4167903.3市場流動性的風(fēng)險 5221713.4網(wǎng)絡(luò)延遲風(fēng)險 5319343.5交易商的選擇 6303163.6法律風(fēng)險 6外匯市場的風(fēng)險有很多種，比如說匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和法律風(fēng)險。這種外匯市場上的風(fēng)險，對于交易者來說，可能是獲利，可能是虧損，完全取決于交易者自己的判斷。比如說1992年索羅斯做空英鎊事件，對于英國來說無疑是一場災(zāi)難，但是對于索羅斯來說，則賺了缽滿盆滿。1.1匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險可以統(tǒng)稱為價格風(fēng)險。匯率風(fēng)險：匯率風(fēng)險主要產(chǎn)生于交易者根據(jù)匯率走勢的預(yù)測而在外匯市場上進(jìn)行各種買賣操作中。當(dāng)交易者買入外匯的金額大于賣出外匯的金額，稱為多頭；當(dāng)交易者賣出外匯的金額大于買入外匯的金額，稱為空頭。多頭和空頭稱為敞口頭寸，當(dāng)匯率變動時，持有凈敞口的交易者就可能獲得收益或遭受損失。利率風(fēng)險：利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)因外幣利率的相對變化，導(dǎo)致涉外經(jīng)濟(jì)主體實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，從而獲得收益或遭受損失的可能性。在外匯市場，利率是影響匯率的重要因素，比如說美聯(lián)儲議息，每次美聯(lián)儲的議息的決議都會對外匯市場產(chǎn)生重大的影響。1.2信用風(fēng)險信用風(fēng)險主要是指由于交易對手為履行或未完全履行交易合同而使另一方蒙受損失或喪失預(yù)期收益的潛在可能性。信用風(fēng)險主要分為：契約風(fēng)險、清算風(fēng)險、管轄權(quán)風(fēng)險契約風(fēng)險：交易雙方成交之后，其中的一方無法履行合約所規(guī)定的義務(wù)，導(dǎo)致交易被取消，交易另一方需要在市場上重新進(jìn)行交易以替代被取消的交易。清算風(fēng)險：清算風(fēng)險又稱交割風(fēng)險，外匯交易的買賣雙方在到期當(dāng)日，必須將其賣出的貨幣匯給對方，若甲方因某種原因無法再到期當(dāng)日進(jìn)行交割，乙方因時區(qū)較早而未能及時獲知此消息，且已匯款給甲方。管轄權(quán)風(fēng)險：管轄權(quán)風(fēng)險又稱國家風(fēng)險或主權(quán)風(fēng)險，是指因國家強(qiáng)制性的因素而導(dǎo)致交易對手無法履行合約所引起的風(fēng)險。例如，交易一方于到期交割時，因政府改變外匯管理措施而無法履行其支付的義務(wù)。1.3流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指由于市場的流動性欠佳，導(dǎo)致無法順利扎平交易敞口而引起的風(fēng)險。此外，由于銀行或交易商自身自己周轉(zhuǎn)狀況欠佳而無法履行外匯交易合約所引起的風(fēng)險也屬于流動性風(fēng)險。不同的外匯交易，其流動性風(fēng)險也不同，同業(yè)拆放交易比外匯買賣的流動性風(fēng)險大，交叉貨幣對比主要貨幣對的流動性風(fēng)險大。1.4經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險是指由于交易商內(nèi)部管理、操作以及設(shè)備運(yùn)行等方面引起的風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險包括以下幾個方面：工作人員的操作疏忽而造成的，比如說胖手指。欺詐和技術(shù)風(fēng)險，前面是交易員故意偽造信息或作弊而帶來的損失，比如說一些代客操盤在交易虧損之后將責(zé)任歸于交易商平臺；技術(shù)風(fēng)險則是指未經(jīng)授權(quán)的進(jìn)入或擅自行動對需要保護(hù)的系統(tǒng)所造成的損失。1.5法律風(fēng)險法律風(fēng)險是指由于交易雙方的合約內(nèi)容不充分或不具有法律效力而引起的風(fēng)險。主要是由于各國管理和規(guī)范交易行為的法律、法規(guī)的制定相對滯后，使得一些交易行為無法可依，更常見的則是，不同國家對交易的監(jiān)管規(guī)則不同，在這種情況下，外匯交易合約的法律效力得不到確認(rèn)，一旦發(fā)生違約或糾紛，交易雙方可能都找不到相應(yīng)的法律依據(jù)來保護(hù)各自的利益。1.6外匯保證金行業(yè)面臨的風(fēng)險國家政策風(fēng)險，目前國內(nèi)尚無對外匯保證金進(jìn)行明確監(jiān)管的法律法規(guī)，所以政策風(fēng)險較大，包括出入金風(fēng)險。平臺資質(zhì)、資金安全風(fēng)險，國內(nèi)現(xiàn)在活躍著1000余家資質(zhì)不同的外匯平臺，同時也有一些打著外匯旗號的資金盤，所以在選擇交易平臺時存在風(fēng)險，這個平臺風(fēng)險主要可以分為資金安全風(fēng)險和平臺合規(guī)操作風(fēng)險。流動性風(fēng)險，流動性風(fēng)險主要是指由于市場深度不夠而造成的滑點(diǎn)現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備風(fēng)險：網(wǎng)絡(luò)技術(shù)造成的延遲會造成滑點(diǎn)，交易商收到分布式拒絕服務(wù)攻擊可能會停止服務(wù)等等。交易風(fēng)險：交易風(fēng)險是最大的風(fēng)險，也是最大的利潤，對于交易者來說，從交易中獲利也可能在交易中虧損。二、信息不對稱在信息流通不方便的時期，因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ而有可能發(fā)生的問題。對公司而言，信息不對稱所造成的影響在于：因?yàn)樾畔⒙浜笫构緵Q策不能得到有效的實(shí)施；因?yàn)閷κ袌鲂畔盐张c知曉落后或較慢，造成公司發(fā)展難度增加；因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ，使公司決策人的決定受到阻礙從而造成虧損。對政策實(shí)施而言，各地政府信息的準(zhǔn)確性和傳播的速度都是問題，從而使政策實(shí)施不能準(zhǔn)時進(jìn)行，很大程度的拖延了完成政策的時間，也受到了間接性損失。對個人而已，信息不對稱導(dǎo)致民眾對政策、大事件的知曉程度普遍較低，對各地政府的工作帶來了困難，并且使投資規(guī)避可能性降低。

而利用信息差的企業(yè)和個人，從而對政策決定，信息的傳播進(jìn)行了間接性收費(fèi)，商品價格上漲。但對社會進(jìn)步和市場發(fā)展有這重大意義。信息差在近年來被運(yùn)用的更加靈活也使整個社會信息流通更加流暢，市場進(jìn)一步完善。

到如今，信息不對稱問題因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)的發(fā)展得到了較好的解決，使的大多數(shù)信息公開，使人民對社會信息的知曉程度大幅度提升，造成政府決定的執(zhí)行速度，難度大大降低。但是也使一些虛假信息，不良信息流傳開來，這也是不可避免的風(fēng)險，但它也是可控制風(fēng)險。對投資行業(yè)而言，信息不對稱問題的解決，讓整個投資行業(yè)發(fā)展迅速，造成這個的原因是，對投資企業(yè)的總體情況、負(fù)債、發(fā)展前景的了解更加清晰，對各個行業(yè)的供需市場更加了解。總體而言，信息不對稱問題得到解決，使信息價格化的到緩解，讓信息流通加快，制度得到完善，執(zhí)行更加快速。對整體經(jīng)濟(jì)而言，信息不對稱得到解決，使逆向選擇，道德風(fēng)險得到緩解，讓經(jīng)濟(jì)體系完善的阻礙得到減少，讓國家金融市場國際化、流通范圍擴(kuò)大，讓實(shí)體市場邁向世界，讓貨幣流通增加。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展，信息之間的距離減少，使大多數(shù)行業(yè)快速發(fā)展。息不對稱的影響在全國開放個體商戶的前后十多年是最大的，在當(dāng)時的市場，這一切都是新鮮的，大多數(shù)人都不相信這個政策，但這并不影響大家購買，就是因?yàn)槿罕姷钠毡椴徽J(rèn)可，讓市場中的商品之類的信息流傳度和流傳性的范圍非常的狹小，從而使的一部分商人利用信息差和等價不一的優(yōu)勢，倒賣商品，游走在各地各國之間。但我理解的金融的意義在于讓資本的供需雙方的期望效用在時間維度上最大化。在金融市場上，始終存在著資本的需求方和供給方，需求方試圖將未來的資本在時間維度上拉近，而供給方則將當(dāng)期的資本在時間維度上拉遠(yuǎn)，而彼此這樣做的目的，都是在最大化各自對于資本背后所帶來效用。在這里，正因?yàn)橛辛藭r間，所以有了“期望”二字，因?yàn)榇嬖谥鴷r間的跨度，便存在著風(fēng)險，而個體對于風(fēng)險的把握又受可得信息的影響，不同的風(fēng)險程度被不同的期望剩余收益所匹配。因此，信息不對稱才是激勵市場參與者進(jìn)行市場運(yùn)作的誘因，也是金融市場產(chǎn)生的條件。隨著金融市場的發(fā)達(dá)，不同的金融中介會起到更多的信息媒介的作用，減小信息不對稱，但這樣做的動機(jī)依然是為了讓信息獲得者的利益最大化，因此總會存在著私有信息，這樣就會始終存在著信息不對稱。三、外匯市場中的信息不對稱風(fēng)險3.1最大的風(fēng)險和機(jī)遇——匯率風(fēng)險對于很多跨國的貿(mào)易型公司來說，匯率風(fēng)險是需要去努力去規(guī)避的，但是對于外匯的投機(jī)者來說，只有匯率的變動，投機(jī)者才會有利可圖。同時，匯率的變動相對較小，所以交易商引入了杠桿，進(jìn)行杠桿交易，這樣，外匯保證金交易通過杠桿既增加了獲利的機(jī)會，也增加了虧損的風(fēng)險。3.2市場黑天鵝風(fēng)險匯率變動正常情況下都會在一些合理的范圍之內(nèi)，但是一些極端的黑天鵝事件往往會將匯率的變動脫離正常的范圍內(nèi)，比如說像去年的英國脫歐公投、2015年的瑞郎黑天鵝事件，“胖手指”行為，這些都是沒有預(yù)料到的，或者與事實(shí)預(yù)料的預(yù)期相反的行為。以2015年的瑞郎黑天鵝事件為例，2015年1月15日，瑞士央行突然宣布取消自2011年9月以來一直維持著的歐元兌瑞郎匯價1.20下限措施，導(dǎo)致市場出現(xiàn)了1970年代以來最大的震蕩，瑞郎瞬間波動30%，導(dǎo)致了Alpari(UK)Limited的破產(chǎn)，F(xiàn)XCM的2.25億美元的虧損。對于眾多的交易者來說，黑天鵝事件是風(fēng)險最大的時候，因?yàn)楹谔禊Z是不可控的。當(dāng)然還有一些比如說美國的非農(nóng)公布和美聯(lián)儲議息，這樣固定的大行情，這些大行情的時候，市場波動也會比較大，對于某些交易者來說，在這些時候進(jìn)行交易也是不明智的。3.3市場流動性的風(fēng)險對于任何交易，任何市場來說，你想要去購買一件商品（外匯兌換也可以看成用貨幣購買一種商品，只不過這種商品是另外一種貨幣而已），必然是有人在出售這種商品，否則這種交易行為就不會達(dá)成，那么這種交易的供需關(guān)系的數(shù)量，我們可以稱之為流動性。那么什么是流動性不足，就是你想要在市場上買東西，但是沒有人愿意賣給你。比如說瑞郎事件的時候，市場上的流動性幾乎為零，很多止損單即使設(shè)置了止損也沒有用。（注明：止損止盈的設(shè)定建立在市場流動性充裕的基礎(chǔ)上，缺乏流動性的條件下是無法成交的。）通常，滑點(diǎn)產(chǎn)生的一個重要原因就是市場的流動性不足。所以，在非農(nóng)的時候滑點(diǎn)的現(xiàn)象時有發(fā)生，避免在這些點(diǎn)進(jìn)行交易，同時選擇流動性比較好的貨幣對產(chǎn)品進(jìn)行交易，是降低流動性風(fēng)險的一個好的方法。3.4網(wǎng)絡(luò)延遲風(fēng)險網(wǎng)絡(luò)延遲也是外匯保證金交易的風(fēng)險之一，盡管滑點(diǎn)存在正滑點(diǎn)和負(fù)滑點(diǎn)之分，但是滑點(diǎn)是外匯交易不可控因素之一，基于對于風(fēng)險的厭惡，大家普遍都不喜歡滑點(diǎn)。而網(wǎng)絡(luò)延遲問題對于交易者來說重要的風(fēng)險之一，一般來說經(jīng)紀(jì)商會把這個稱為交易環(huán)境，這個也是很難徹底去避免的，對于國內(nèi)的交易者來說，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的好壞也會直接導(dǎo)致自己的訂單執(zhí)行狀況。3.5交易商的選擇外匯保證金交易在國內(nèi)市場都是通過外匯交易商去進(jìn)行的，目前活躍在中國大陸的交易商，據(jù)不完全統(tǒng)計有幾百上千家，如何去甄別這些交易商的狀態(tài)對于交易者來說也是非常重要的事情。這里面的風(fēng)險主要有三種，一種是交易商的資金實(shí)力不夠，技術(shù)風(fēng)控不到位，一些國外交易商在虧損之后會選擇跑路的情形，比如說行業(yè)的鐵匯事件，鐵匯是有監(jiān)管的，也經(jīng)營了很多年，但是在國內(nèi)市場由于開拓市場的策略導(dǎo)致平臺虧損，最終選擇跑路方式逃離中國市場，導(dǎo)致了很多國內(nèi)的交易者虧損。另外一種就是背后不合規(guī)的行為，一些不合規(guī)的平臺會通過一些插件來故意滑點(diǎn)，卡盤，不對稱滑點(diǎn)，從而使得交易者沒有獲得應(yīng)該獲得的贏利，或者虧損了更多的資金更多。當(dāng)然這些都是一些個別交易商平臺的行為，這些都是國內(nèi)交易者需要去甄別的風(fēng)險。最后一種，就是很多假借外匯之名的資金盤。與上面相比，資金盤平臺顯得更為可惡。對于外匯交易商的選擇，是外匯交易者需要去面對的風(fēng)險之一，一般來說選擇牌照正規(guī)、實(shí)力雄厚、口碑良好、財務(wù)透明的公司能夠降低這一部分風(fēng)險。3.6法律