純堿期貨基礎知識

純堿期貨基礎知識

2023-06-2910:32?期期技術派

純堿期貨合約

交易品種純堿

交易單位20噸/手

報價單位元（人民幣）/噸

最小變動價1元/噸

位

每日價格波上一交易日結算價±4%及《鄭州商品交易所期貨交易

動限制風險控制管理辦法》相關規(guī)定

最低交易保合約價值的5%

證金

合約交割月1-12月

份

交易時間每周一至周五（北京時間法定節(jié)假日除外）

上午9:00-11:30,下午1:30-3:00及交易所規(guī)定的

其他交易時間

最后交易日合約交割月份的第10個交易日

最后交割日合約交割月份的第13個交易日

交割品級見《鄭州商品交易所期貨交割細則》

交割地點交易所指定交割地點

交割方式實物交割

交易代碼SA

上市交易所鄭州商品交易所

純堿現(xiàn)貨基礎知識

SODAASHSPOTBASICS

純堿產業(yè)概述一一純堿的基本屬性

純堿的概念

純堿（SodaAsh）,又名蘇打、堿灰、堿面或洗滌堿，成分為碳

酸鈉，分子式為Na2c03,分子量為105.99。

碳酸鈉常溫下為白色無氣味的粉末或顆粒，有吸水性，露置在空氣

中逐漸吸收水分，會形成結塊。碳酸鈉易溶于水和甘油，微溶于無

水乙醇，35.4°C時溶解度最大，每100克水中可溶解49.7克碳酸

鈉。

碳酸鈉屬于鈉鹽，在水溶液中電離產生氫氧根離子，水溶液呈堿性

（pH=11.6）o碳酸鈉有一定的腐蝕性，穩(wěn)定性較強，但高溫下也

可分解生成氧化鈉和二氧化碳。長期暴露在空氣中會吸收水分及二

氧化碳，生成碳酸氫鈉（小蘇打）。

碳酸鈉可分別與酸、鹽、堿發(fā)生化學反應:與酸可發(fā)生復分解反應，

如遇足量鹽酸時，生成氯化鈉和碳酸，不穩(wěn)定的碳酸立刻分解成二

氧

化碳和水，碳酸鈉與其他種類的酸也能發(fā)生類似的反應；與鹽可發(fā)

生

復分解反應，例如一些鈣鹽、飄鹽可與碳酸鈉生成沉淀和新的鈉鹽;

與氫氧化鈣、氫氧化鋼等堿可發(fā)生復分解反應，生成沉淀和氫氧化

鈉，工業(yè)上會用這種反應制備燒堿（氫氧化鈉），俗稱苛化法。

與氫氧化鈣、氫氧化鋼等堿可發(fā)生復分解反應，生成沉淀和氫氧化

鈉，工業(yè)上會用這種反應制備燒堿（氫氧化鈉），俗稱苛化法。

純堿的分類

根據(jù)密度的不同，純堿主要分為輕質純堿（簡稱輕堿）和重質

純堿（簡稱重堿），其化學成分都是碳酸鈉，但物理形態(tài)不同：輕

堿密度為500-600kg/m3，呈白色結晶粉末狀；重堿密度為1000-

1200kg/m3，呈白色細小顆粒狀。與輕堿相比，重堿具有堅實、顆粒

大、密度高、吸濕低、不易結塊、不易飛揚、流動性好等特點。此

外，也有超輕質純堿和超重質純堿，密度分別為370kg/m3左右和

1550-

2553kg/m3o

圖輕械圖1-2重誠

根據(jù)用途的不同，純堿可分為工業(yè)純堿和食用純堿。工業(yè)純堿執(zhí)行

GB/T210-2004《工業(yè)碳酸鈉及其試驗方法》（以下簡稱國標）

標準，食用純堿執(zhí)行GB1886-1992《食品添加劑碳酸鈉》標準,

在達到工業(yè)純堿的低鹽堿標準基礎上，增加了碑和重金屬的含量限

制0

根據(jù)氯化物含量的不同，純堿可分為普通堿、低鹽堿、超低鹽堿、

特殊低鹽堿。普通堿氯化鈉的質量分數(shù)v1.20%;低鹽堿氯化鈉的質

量分數(shù)V0.90%;超低鹽堿氯化鈉的質量分數(shù)V0.70%;特

殊低鹽堿氯化鈉的質量分數(shù)20.30%。

純堿的用途

純堿是重要的基礎化工原料和“三酸兩堿”中的兩堿之一，有“化

工之母”的美譽，廣泛地應用于建材、化工、冶金、紡織、食品、

國防，醫(yī)藥等國民經濟諸多領域，在國民經濟中占有十分重要的地

位。

在建材領域，純堿作為平板玻璃的主要原料之一，為反應提供鈉

離子，同時也是澄清劑的主要成分；在化工領域，純堿廣泛用于制

造

硅酸鈉（俗稱泡花堿、水玻璃）、碳酸氫鈉（俗稱小蘇打）、氟化

鈉、

重倍酸鹽等產品；在冶金領域，純堿可作為冶煉的助溶劑、選礦的

浮

選劑以及煉鋼的脫硫劑等；在紡織領域，純堿可充當紡織物生產過

程

中的軟水劑；在食品加工領域，純堿可作為面食添加劑起到中和齊U、

膨松劑、緩沖劑、面團改良劑作用，增加面食口感和柔韌度，也可

作

為輔助添加劑應用于味精、醬油的生產。此外，純堿也廣泛應用于

環(huán)

保脫硫、醫(yī)藥制品、制革、造紙等，高端純堿還可用于顯像管玻殼

和光學玻璃制造。

純堿產業(yè)概述—生產工藝與產業(yè)鏈

純堿的生產工藝主要有天然堿法、氨堿法與聯(lián)堿法，三種生產工

藝在國內的產能占比分別為6%、45%和49%,其主要產成品是輕

堿和重堿，輕堿通過水合法或擠壓法得到重堿。制堿燃料主要是動

力煤，個別企業(yè)也會用到天然氣。

天然堿法的生產原料主要是天然堿礦，生產工藝簡單，成本低。目

前全世界發(fā)現(xiàn)天然堿礦的只有美國、中國、土耳其、墨西哥等少數(shù)

國家，其中美國、土耳其和中國是主要的天然堿法生產國。我國天

然堿法生產主要集中在河南和內蒙古。

氨堿法（索爾維制堿法）上游主要是原鹽和石灰石，該方法通過

氨鹽水吸收二氧化碳得到碳酸氫鈉（小蘇打），再將碳酸氫鈉燃燒,

得到輕堿，轉化之后得到重堿。氨堿法主要優(yōu)點是原料價廉易得、

產

品質量高、適合大規(guī)模連續(xù)生產、副產品氨循環(huán)利用，缺點主要是

產品單一、原鹽利用率低、廢液廢渣污染環(huán)境、廠址布局局限性較

強。

圖1-3氨誠法純硬生產流程圖

聯(lián)堿法是在氨堿法工藝基礎上改進發(fā)展而來，由我國“現(xiàn)代化工

先驅”侯德榜博士在1938年創(chuàng)立，其上游主要是原鹽與合成氨。該

方法通過與氨廠進行“一次加鹽、兩次吸氨、一次碳化”聯(lián)合循環(huán)

生產，利用氨廠NH3和C02同時生產出純堿和氯化錠兩種產品。

聯(lián)堿法克

服了氨堿法的缺點，原鹽利用率大幅提升，無需石灰石和焦炭

（煤），

節(jié)約了燃料、原料、能源和運輸費用，同時避免了大量廢渣和廢液

的排放，其副產品氯化錫還可用于氮素化學肥料、電池制造、電鍍

和印染

圖1-4聯(lián)堿法純堿生產流程圖

圖1-5純堿行業(yè)上下游產業(yè)鏈

上游

純堿生產情況一一我國純堿產能與產量產能與產量發(fā)展

我國純堿工業(yè)始于1917年天津永利堿廠的創(chuàng)辦，距今已經有百

年歷史。1924年至1949年，我國純堿年產量不足10萬噸，1953

年開始實行“五年計劃”之后，我國純堿產能與產量持續(xù)發(fā)展，生

產

工藝從聯(lián)堿為主，到聯(lián)堿法、氨堿法、天然堿法并重。90年代初，

我

國結束了長期依靠進口的局面，逐步成為純堿凈出口國。自2003年

起，我國純堿產能和產量位居世界第一，2014年達到歷史高點。截

至2018年，我國純堿產能為3115萬噸，產量為2621萬噸。

圖1-62007-2018年中國純堿產能產量、產能增卡

??產健028產敏-----州長率

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

輕重堿產能與產量

國內純堿企業(yè)的重質化率一般在40%-60%,青海和廣州地區(qū)純

堿企業(yè)的重質化率可達到80%o在這一比率范圍內，純堿生產企業(yè)

可

以根據(jù)下游需求和輕重堿價格決定產出的輕重堿比例。在我國44家

純堿生產企業(yè)中，除重慶堿胺、應城新都、徐州豐成、甘肅金昌、

云

南云維、冷水江堿業(yè)和柳州化工7家聯(lián)堿企業(yè)僅生產輕堿外，其他

所有純堿企業(yè)不分生產工藝，均同時生產輕堿和重堿兩種產品。

2018年我國輕堿產量1325萬噸，重堿產量1296萬噸。2007-

2018年，重堿產量占比從30%增長至49%,重堿的產量增速也遠遠

高于輕堿。

圖1-72007-2018年中國輕重破產量占比圖

單位：萬噸

3(X)0---------------------------------------------------------------------------------------------------------------

小《雅S內、&*N於,&

?9?鏟6校校?科W9?秒⑥.⑥

?P嫉樸(rt----小做再比

數(shù)據(jù)來源：中國純做「.業(yè)協(xié)會，百川資訊

不同生產工藝純堿產能產量

截至2018年，我國共有44家純堿生產企業(yè)。其中采用聯(lián)堿法

生產的企業(yè)共有29家，大部分企業(yè)的產能低于100萬噸，主要分布

在河南、湖北、江蘇、四川和重慶。采用氨堿法生產的企業(yè)有12家,

大部分企業(yè)的產能高于100萬噸，主要分布在青海、江蘇和山東。

采用天然堿法生產的企業(yè)僅3家，其中2家位于河南，1家位于內

蒙古。

表2018年不同生產工藝產能與產量統(tǒng)計

生產工藝企業(yè)個數(shù)I產能產能占比+匚1.產母占比

聯(lián)做法29151649%113944%

氨堿;.12141945%131850%

天然做法31806%1646%

總計443115100%2621100%

數(shù)掂來源:國家統(tǒng)計局,百川資訊

純堿生產情況一一-產能產量分布

我國純堿生產主要集中在華東、華中和西北地區(qū)。華東地區(qū)江蘇總

產能550萬噸，占比46%;華中地區(qū)河南總產能420萬噸,

占比

66%;西北地區(qū)青海總產能430萬噸，占比83%。2018年

全國純

堿產能利用率為84%,純堿生產裝置分布于全國22個?。ㄊ小⒆灾?/p>

區(qū)），

河南、青海憑借豐富的原料資源優(yōu)勢和地理優(yōu)勢，新增產能不斷釋

放。

圖1-82018年中國各區(qū)域純堿產能分布圖

單位：萬噸

華北,363萬噸.

西北，515萬噸占比12%\

占比17%

東北，60萬噸

占比2%

西南,2857JW

占比9%

華踴65萬嗦

占比2%

華東,1191萬噸

占比38%

華中，636萬噸

占比20%

表1-22018年中國純械產能、產量分區(qū)域生

區(qū)域地區(qū)產能產盤

河北230225

華北天津8062

內蒙古5322

東北遼寧600

山東440438

江蘇550438

安檢8537

華東

福建4025

浙江4034

江西363

河南420383

華中湖北170137

湖南4615

廣東6058

華南

廣西54

四川155140

西南重慶110106

云南2013

青海430432

陜西3026

西北

甘肅250

純堿的生產情況一一純堿企業(yè)情況

純堿企業(yè)概況

我國純堿企業(yè)中，除重慶堿胺、應城新都、徐州豐成、甘肅金昌、

云南云維、冷水江堿業(yè)、柳州化工7家聯(lián)堿企業(yè)僅生產輕堿外，其

他所有純堿企業(yè)不分生產工藝，均同時生產輕堿和重堿兩種產品。

表1-3國內純轅生產廠家情況

數(shù)量產能（萬噸）廠.家占比

生產廠家413339100%

‘亡業(yè)37317990.24%

搬遷2504.88%

長期檢修2904.88%

百萬及以上13207031.71$

重質廠,家3073.17%

■產廠對

26162063.41%

氨堿廠家12150929.27%

食品級廠家1331.71%

國有企業(yè)2253.66%

純堿設備檢修

純堿生產屬于放熱反應，檢修一般安排在夏季或是下游停工較多、

需求不旺的春節(jié)期間。根據(jù)每次檢修重點不同（例如更換設備或配

件，

管道或配套裝置維修等），維修成本差異較大，金額從數(shù)萬到上干

萬不等。

氨堿法生產設備屬于整體一套設備，設備全停大修需要將整個循

環(huán)設備進行停機維護保養(yǎng)，并針對各項問題調試修整，通常耗時7-

10

天。通常每個氨堿企業(yè)會在1-2年進行一次這樣大規(guī)模、有計劃的

停修。

聯(lián)堿法生產設備屬于兩個循環(huán)系統(tǒng)設備，設備全停大修需要將兩

個循環(huán)系統(tǒng)設備進行停機維護保養(yǎng)，并針對各項問題進行調試修整,

通常耗時1020天。企業(yè)重新開機需要依次啟動合成氨的第一個循

環(huán)系統(tǒng)設備，和生產純堿的第二個循環(huán)系統(tǒng)設備，所以相比氨堿法,

聯(lián)堿法檢修耗時更長。通常每個聯(lián)堿企業(yè)每年會進行一次大規(guī)模、

有計劃的停修。

天然堿法生產工藝簡單，純堿企業(yè)設備檢修需要每年一次，每次耗

時10天左右。

純堿生產情況一一純堿行業(yè)集中度

截至2018年，我國共有44家純堿生產企業(yè)。年產能在百萬噸

及以上的企業(yè)12家，產能合計1760萬噸，占總產能的5

6%;產能

在50-100萬噸的企業(yè)13家，產能合計835萬噸，占比2

7%;50萬噸以下的企業(yè)19家，產能合計520萬噸，占比17%。

我國純堿行業(yè)現(xiàn)有的大型生產集團主要有唐山三友、中國鹽業(yè)、

金山化工和遠興能源四家，占全國總產能的比例分別為10.9設、

8.44%,6.42%和5.78%,合計超過31%。

表1-4我國2018年純堿生產集團情萬

集團產能占比集團下屬

唐山三友化匚股

唐山：友興團有限公司34010.91%

青海五彩礦業(yè)有

中鹽安徽紅四方

中鹽昆山有限公

中國鹽業(yè)親團有限公司2638.44%

中鹽吉蘭泰鹽化

中鹽吉?海昆侖俶

河南金天化工有

河南金山化工集團

2006.42%河留金大地化工

有限公司

河南金山化工有

錫林郭勒盟蘇尼

內蒙古遠興能源股份

1805.78%河冽中源化學股

有限公司

桐柏海晶做業(yè)有

數(shù)據(jù)來源：中國純堿匚業(yè)協(xié)會.百川資訊

純堿需求情況一一整體需求概況

我國是世界第一大純堿消費國。隨著經濟的發(fā)展，中國純堿消

費量整體呈遞增趨勢，重堿需求快速增長是純堿需求持續(xù)增長的最

主

要原因。2018年我國純堿總需求量為2512萬噸，較2010年增長

34%o其中重堿需求量1347萬噸，較2010年增長6

4%;輕堿需

求量為1165萬噸，較2010年增長10%,重堿需求增長對純堿總需

求增長的貢獻率達到83%。

圖1-92010-2018年中國純堿需求情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、百川資訊

在中國純堿應用領域，4%的純堿應用于食品行業(yè)，屬于食用純堿

96%的純堿應用于工業(yè)生產的原材料或輔助劑，屬于工業(yè)用純堿。在

工業(yè)生產中，純堿廣泛應用于平板玻璃、無機鹽、日用玻璃、洗滌

劑和氧化鋁等行業(yè)。

純堿下游行業(yè)在輕、重堿使用方面有明確的要求，很少出現(xiàn)輕、

重堿混用的現(xiàn)象。純堿的下游行業(yè)中，平板玻璃行業(yè)是重堿最主要

的

消費者，日用玻璃、洗滌劑、氧化鋁等行業(yè)則主要消費輕堿，無機

鹽領域部分企業(yè)采用重堿，部分企業(yè)采用輕堿。

圖1-102018年中國純破下游需求占比分布對匕

輒化用行業(yè),

數(shù)據(jù)來源：百川資訊

純堿需求情況一一平板玻璃需求情況

平板玻璃一般用于建筑物的門窗幕墻和內部裝飾。平板玻璃行業(yè)

選擇重堿作為生產原料，一方面是因為重堿粒度與硅砂粒度較為匹

配，

配料時有利于混合均勻；另一方面是因為重堿粒度較大，重量較重,

在投料環(huán)節(jié)不易被窯內的熱氣流吹散到窯壁，能夠減少對窯爐的侵

蝕.一般而言，生產1噸平板玻璃需要消耗0.2噸重堿，即一條日熔

量1000噸的浮法玻璃生產線一天消耗的純堿量為200噸。

表1-5玻璃生產成本構成

成本構成占比

純減30%

石英砂10%

碎玻璃6%

白云石及其他4%

燃料（以燃煤生產線為例）30%

設密及人力成本20%

2013以來，平板玻璃對純堿的需求量始終保持在1160萬噸以上o

2015年，房地產市場降溫明顯，平板玻璃價格跌破生產成本，窯齡

到期的平板玻璃生產線集中冷修，致使下游對重堿的需求量明顯下

滑0

2016年，隨著房地產市場逐漸回暖，平板玻璃價格快速上漲，刺激

冷修生產線復產，平板玻璃產量逐漸提高，帶動對純堿的需求穩(wěn)步

提升。2018年，玻璃行業(yè)消費重堿1303萬噸，環(huán)比增長9.9%,需

求保持在近5年來的較高水平。

圖1-112013-2018年中國平板玻璃對純堿需求變，

單位：萬噸

數(shù)據(jù)來源：百川資訊

純堿需求情況一一分地域消費情況

國內純堿需求量排名前十的?。ㄊ?、自治區(qū)）分別是：廣東、河

北、湖北、山東、四川、安徽、浙江、河南、福建和江蘇，需求合

計I860.5萬噸，占全國純堿總需求量的74.1%。平板玻璃行業(yè)對于

地

區(qū)純堿需求具有明顯的帶動作用。河北、廣東、湖北、山東和四川

五省的平板玻璃產能集中，是純堿需求量最高的地區(qū)。

表1-62018年中國各?。ㄊ小⒆灾螀^(qū)）分行業(yè)純堿方

?。ㄗ灾螀^(qū)）平板被瑣合成洗滌劑日用玻璃其他需求總

廣東141.645.814.7124.6326.1

河北182.32.79.6126.I320.1

湖北139.93.316.5H8.9278.(

山東112.315.233H4.8275.1

四川80.818.81799.5216.1

安徽49.712.925.125112.1

浙江65.113.6617.3102

河南29.728.5146.278.4

福建74.22.50.5077.2

江蘇57.21.812.31.572.8

遼寧66.31.83.9072

天津50.77.805.263.7

湖南37.56.48.8I.354

廣西6.92.6044.453.9

黑龍江5.90045.I51

云南15.42.10.527.545.5

山西31.81.111.9044.8

貴州24.71.52.815.344.3

陜西37.81.10.5039.4

mrt:nnnnr1n1

省（自治區(qū)）平板玻璃合成洗滌劑日用玻璃其他需求4

上海9.96.90.3017.

北京0.83.1011.115

甘南800311

新弱8.40.51.5010.

全國1303183.7195.9829.4251

數(shù)據(jù)來源:百川資訊

純堿存儲運輸情況一一貿易流向

銷售模式

中國純堿行業(yè)運用較多的銷售模式分別是直銷、代銷和經銷。直銷

是純堿銷售最常采用的方式。

直銷是指純堿廠家直接與下游用戶進行交易，純堿企業(yè)多要求直

銷客戶“押款”。這種方式保證了純堿銷售與采購的穩(wěn)定性，同時

降

低了溝通成本。代銷是指純堿廠家將自己一定比例的貨源交由貿易

商，

在符合純堿企業(yè)內部定價原則的基礎上進行貨物交易。代銷貿易商

不

做庫存，不承擔價格波動風險。經銷是指國內經營多個化工品種的

化

工貿易企業(yè)同時經銷多個品牌的純堿，批發(fā)拿貨，根據(jù)市場行情進

行庫存管理，自負盈虧。

輕堿多以代銷或經銷方式為主，直銷為輔；重堿因需求量大且集中,

多采用直銷方式。

區(qū)域貿易

國內純堿的主產區(qū)和主銷區(qū)并不一致，需要通過貿易調節(jié)。全國

主要純堿貿易區(qū)域中，凈調出?。ㄊ?、自治區(qū)）5個，分別為青海、

江蘇、

河南、山東、重慶，調出純堿總量1318萬噸；凈調入?。ㄊ?、自治

區(qū)）

23個，掃一名前五的是廣東、湖北、河北、四川、安徽，調入純堿

總量1231.9萬噸。

未來各省（市、自治區(qū)）的純堿供需之間仍存在交叉調貨的關聯(lián)性:

青海、江蘇和河南的純堿調出地位將更加明顯；而受行業(yè)產能新增

限制的影響，廣東、湖北、河北和四川仍將是國內純堿的主要輸入

地。

表1-72018年中國各省（市、自治區(qū)）純堿理論調H

省份調出量省份調出量省份調出盤省6

肯海414新輜-10.4云南-32.2浙打

江蘇365.2甘市-11湖南-39遼弓

河南304.6陜西-)3.1貴州-44.3安律

山東162.7寧夏-15山西-44.8叩1

電慶71.5江西-16.1廣西-49.5河力

天津-1.7上海-17.1黑龍江~51湖小

內蒙占-8.2吉林-28.5福建-52.2廣為

圖1-12我國純堿貿易主要流向示意圖

■I，甯忒抱M

■IQflU^lftK

[1runtsaKit

■總核供向中門，

四〃四川.在史長￡1

入;Uli.HWW:?JI

艮以何向外直山為I.

廣東Mt*H；為弱仇球

SiHLK.設敏儀《鄉(xiāng)

6東國卦河區(qū)域？卜先

MrhKMrt5'ilHUW.力t.

MILKHMKIIffcJLJ：

B及加曲網附

純堿存儲運輸情況一一存儲情況

在長期暴露的情況下，純堿會吸收空氣中的水分和二氧化碳，如

果受潮，則容易形成硬塊影響使用。因此純堿儲存主要有四個方面

的

要求：一是貯存于陰涼干燥的倉庫內，防止雨雪、受潮，防止日曬、

受熱；二是與易（可）燃物、酸類、核類、有毒物質等分開存放；

是需要包裝密封，防受潮，防破損，防污染；四是存儲區(qū)內放置合

適的材料來收容泄漏物。

純堿倉儲主要分為定點倉儲和移動倉儲，以及袋裝倉儲和散裝倉

儲。定點倉儲又可以分為純堿廠家內部貨臺倉儲、廠家自建外省貨

價

倉儲、廠家聯(lián)合建設外省貨臺倉儲、港口倉儲、罐裝車倉儲等多種

方式。

移動倉儲指純堿企業(yè)以及中間商將部分純堿庫存先行出庫，在運輸

途

中進行銷售，并對這部分在途運輸?shù)形翠N售的純堿作為庫存的一

部分進行管理的一種特殊的倉儲模式。

袋裝純堿儲存?zhèn)}庫一般為封閉式倉庫，根據(jù)庫房高度采取兩層、

三層或者四層疊放堆存。散裝存儲一般采用圓筒型鋼制或混凝土倉,

或者上方下錐型鋼制倉儲存純堿。散裝存儲量大，節(jié)省占地面積，

管理方便，在大中型純堿企業(yè)更具有優(yōu)越性。

純堿存儲運輸情況一一運輸情況

純堿運輸有鐵路運輸、公路運輸及水路運輸?shù)榷喾N方式。國內

純堿生產相對集中，需求相對分散，因此運輸半徑的差異較大。一

般30。公里以內以汽運為主，300公里以外以鐵運為主。青海等偏

遠地

區(qū)多采取鐵運，內陸生產企業(yè)多采用汽運，國內沿長江及臨港區(qū)域

企

業(yè)主要采用水運。水運主要包括沿長江運輸和海運，沿長江運輸方

向

以從西向東為主，海運方向以從東向北和從北向南運輸為主。三種

運輸方式相比，水運成本最低，鐵路運輸次之，汽運成本相對較高。

純堿的運輸要保證以下五點，一是嚴禁與酸類、食用化學品等多

種產品混裝混運；二是運輸途中保持干燥，嚴禁曝曬、雨淋、高溫;

三是包裝完整，有遮蓋物，裝載穩(wěn)妥；四是運輸工具應清潔、干燥;

五是要保證容器不泄漏、不倒塌、不墜落、不損壞。

表1-8純誠的包裝與運輸對比

肖事項輕質純減重質純f

噸包為主，另有

包裝小包裝為主

和散果

以代俏或經侑方式為主、

銷出方式百銷為主，少?

直銷為輔

運輸方式鐵路運輸、公路運輸及水路運輸

運距在I02000公里

運力火運2水運2汽運

（300公里以內）水運2汽運2火i

成本

（300公里以外）水運2火運2汽i

時長115日不等（根據(jù)方式、運距、運力等多因

因與吸收空氣中的水分和二乳化碳形成小蘇｝

倉儲要防潮、遠離與其易反應物（如酸、筱、

物等）

備注:輕質、垂質因堆枳密度問題,同等垂肚輕質純堿運費

純堿

純堿進出口情況

我國是純堿凈出口國。自2007年以來，我國純堿年平均凈出口

量為171.5萬噸，其中，年平均出口量為179.3萬噸，年平均進口

量只有7.8萬噸。

我國純堿主要出口到韓國、泰國、印度尼西亞、孟加拉國、越南、

菲律賓、印度等國家。純堿出口港主要以南京港、青島港、天津港、

濟南港為主，這4個港口出口量占95%以上。我國純堿主要進口國

有美國、日本、土耳其等，進口量波動主要受國內外純堿價差影響。

表1-92007-2018年中國純堿進出口炭統(tǒng)

年份進口世出口所

2007年39,6841.706,022

2008年1,3972,128,880

2009年32,4502,322,619

2010年1,6131,581,969

2011年11,5811,513,618

2012年30,9251,714,501

2013年198,1451,677,475

2014年49,9411,790,795

2015年8552,197,159

2016年134,5971,979,247

2017年144,3221,522,554

2018年293,6411,378,865

年平均78,2631,792,809

數(shù)據(jù)來源:全國海關信息中心

純堿價格分析一一價格走勢及特點

國內不同區(qū)域的純堿現(xiàn)貨市場對于輕堿和重堿的價格統(tǒng)計口徑有

所不同：輕堿統(tǒng)一采用出廠價；重堿除西北以外的地區(qū)采用送到價,

西北地區(qū)采用出廠價。

純堿價格變動與國家宏觀經濟走向息息相關。20世紀90年代，

受純堿產能爆發(fā)式增長和純堿下游需求逐漸提升的先后影響，我國

純堿價格經歷了由高到低、再由低回升的過程。2000年以來，純堿

價格受原料成本、供需結構變化、經濟運行周期、環(huán)保政策變動等

多

重因素影響，波動較頻繁。2007年至2018年間，重質純堿最高價

2457元/噸，最低價1158元/噸，價格波動幅度達到112%，年

平均波幅為39%O

圖1-132007—2018年我國純陶價格走勢圖

260。

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2200「、R一

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我國純堿行業(yè)市場化程度較高，產能集中度較低，任何一家企業(yè)

都無法通過控制產量或消費量來操縱價格。企業(yè)之間為了避免價格

兄

爭帶來的損失，大多數(shù)都采用“隨行就市”的策略，即將本企業(yè)產

品價格保持在市場平均價格水平上，獲得行業(yè)平均利潤。

純堿價格分析一一近年相關政策變動

純堿行業(yè)準入政策

2000年以來純堿行業(yè)產能急速增加，導致2007-2011年行業(yè)

競爭加劇、產能利用率下滑，純堿行業(yè)持續(xù)虧損。2010年5月1曰,

工信部印發(fā)了《純堿行業(yè)準入條件》（以下簡稱《準入條件》），

從

生產企業(yè)布局、規(guī)模與技術裝備、節(jié)能降耗、環(huán)境保護和產品質量

五

個方面對新建、擴建純堿項目配套設施進行了嚴格規(guī)范準入，其中

后三項條件也同樣適用于現(xiàn)有的純堿生產裝置。

在生產企業(yè)布局方面，《準入條件》要求新建、擴建純堿生產企

業(yè)廠址應靠近資源所在地，中、東部地區(qū)和西南地區(qū)不再審批新建、

擴建氨堿項目，西北地區(qū)不再審批新建、擴建聯(lián)堿項目等。

在規(guī)模與技術裝備方面，《準入條件》要求新建、擴建聯(lián)堿項目的

氨堿、聯(lián)堿和天然堿項目的設計能力分別不得小于120萬噸/年、

60萬噸/年和40萬噸/年。

在產品質量方面，《準入條件》要求氨堿裝置純堿質量應達到國標

II類優(yōu)等品率100%;聯(lián)堿裝置純堿質量應達到國標II類一

等品

率100%,優(yōu)等品率85%以上；天然堿裝置純堿質量應達到國

標II類一等品率100%,優(yōu)等品率85%以上。

此外，《準入條件》對純堿企業(yè)的節(jié)能降耗和環(huán)境保護也作出了

詳細要求。這一《準入條件》有助于行業(yè)的健康有序發(fā)展，防止產

能過剩的進一步加劇。

增值稅政策

中國純堿行業(yè)增值稅政策在20072017年間無變動，增值稅率

為17%,處于一般化工商品正常稅率范圍內。根據(jù)財政部和國家稅

務

總局的通知，2018年5月1曰起，納稅人發(fā)生增值稅應稅銷售

行為

或者進口貨物，原適用稅率為17%的，調整為16%。2019年4月

1日起，納稅人發(fā)生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物，原適用16%

稅率的調整為13%o

表1-10我國純堿行業(yè)增值稅稅率統(tǒng)計

時間適用增值稅，

2018年5月1日前17%

2018年5月1日至2019年3月31日16%

2019年4月I日起13%

數(shù)據(jù)來源:國家稅務總局

出口退稅政策

2009年3月27日，財政部和國家稅務總局發(fā)布《關于提高輕

紡電子信息等商品出口退稅率的通知》，明確從2009年4月1日起,

將純堿的出口退稅率由0%調整到9%。2018年10月22

日，發(fā)布

《關于調整部分產品出口退稅率的通知》，其中純堿的出口退稅率

由9%調整至!J10%o

表1-11我國純堿行業(yè)出口退稅率統(tǒng)計

時間適用出口退;

2009年4月1日前0%

2009年，1月1日至2018年10月31日9%

2018年11月1日起10%

數(shù)據(jù)來源：國家稅務總局

出口退稅率兩次上調后，按180-200美元/噸的出口價格計算，

出口企業(yè)在成本上節(jié)約了18-20美元/噸，相對提高了中國企業(yè)在

東

南亞等國際純堿市場上的競爭力，使得出口貿易能夠更好地調節(jié)國

內純堿供需平衡。

純堿期貨基礎知識

SODAASHFUTURESBASICS

鄭商所純堿期貨合約

鄭商所對我國純堿產業(yè)進行了深入研究，在認真分析純堿生產、

消費、貿易、倉儲和運輸?shù)忍攸c，廣泛征求行業(yè)協(xié)會、產業(yè)企業(yè)、

會

員單位及投資者等多方面意見和建議的基礎上，完成了純堿期貨合

約

設計。在純堿期貨合約設計過程中，鄭商所始終堅持貼近現(xiàn)貨市場

實

際，遵循期貨市場規(guī)律，嚴控市場風險的原則，得到了現(xiàn)貨企業(yè)及

期貨投資者的認可。

純堿期貨交割細則一一交割方式：倉庫+廠庫+免檢品牌

純堿期貨擬采用倉庫與廠庫相結合的交割方式，設計原則為：實物

可通過倉庫注冊倉單，廠庫可開具信用倉單。

1.倉庫交割。為方便多種經營主體參與期貨市場，滿足多元化的

交割需求，純堿期貨合約規(guī)則設計保留傳統(tǒng)的倉庫交割方式。

2.廠庫交割。為最大限度防范交割質量風險，鄭商所遴選信譽好、

實力強的大型生產企業(yè)作為廠庫。廠庫交割具有以下優(yōu)點：

第一，降低儲存風險。由于純堿倉儲可能出現(xiàn)板結現(xiàn)象，采用廠

庫倉單，省去了倉庫存儲這一環(huán)節(jié)，消除了貨物在儲存期間的質量

變

化風險。第二，減少入庫環(huán)節(jié)，降低交割成本。在純堿廠庫交割中,

由廠庫將貨物送至貨主在廠庫配送范圍內選擇的交割倉庫或者其他

指

定交貨地點，減少了中間搬倒和裝卸等環(huán)節(jié)，節(jié)省了相關環(huán)節(jié)費用。

第三，充當期貨交割安全閥。當市場因時間、地域等錯配出現(xiàn)倉單

不

足時，廠庫可迅速生成倉單，有效地防范和化解交割風險。第四，

滿

足實物交割的多樣性。下游企業(yè)可與廠庫協(xié)商，提貨時靈活方便，

滿足買方的個性化需求。

3.免檢品牌制度。鄭商所引入免檢品牌制度，將產品質量較好、

市場認可度高的純堿品牌確定為交割免檢品牌，最大程度上降低交

割成本，促進期現(xiàn)貨市場融合。

純堿期貨交割細則—交割單位：20噸

純堿期貨交割單位為20噸，一方面，與交易單位一致，便于投

資者理解和記憶；另一方面，與現(xiàn)貨貿易規(guī)模靈活匹配。重質純堿

現(xiàn)

貨貿易中，貿易商和下游消費企業(yè)單次采購規(guī)模少則幾百噸多則上

千

噸。選擇較小的交割單位，有利于買方根據(jù)自身采購規(guī)模和運輸能

力自行組合最佳的交割數(shù)量。

純堿期貨交割細則一一交割品級

純堿期貨基準交割品為符合《中華人民共和國國家標準工業(yè)碳酸鈉

及其實驗方法第1部分：工業(yè)碳酸鈉》（GB/T210.1-2004）II類

優(yōu)等品的重質純堿，且氯化鈉含量（以干基的NaCI的質量分數(shù)計）

0.6%0無替代交割品。

純堿期貨交割細則一一交割基準價

純堿交割基準價是該期貨合約的基準交割品在基準交割地出庫時

汽車板交貨的含稅價格（含包裝），純堿基準交割地為河北。主要

理

由是：河北沙河地區(qū)玻璃企業(yè)產能集中，純堿采購規(guī)模大，覆蓋河

南、

青海、河北、山東等純堿主產區(qū)，該區(qū)域的市場價格能較直觀地反

映國內供求狀況，具有風向標作用。

純堿期貨交割細則一一交割區(qū)域

純堿期貨交割區(qū)域初期設置在河北和湖北。河北與湖北是我國重質

純堿的主銷區(qū)，價格市場化程度高、貨源地多、運輸便利，物流方

向清晰，具有較好的現(xiàn)貨基礎。同時，兩地均處于全國純堿現(xiàn)貨流

向

的中間節(jié)點，具備物流中心屬性。后期，綜合期現(xiàn)貨市場運行情況,

合理擴展交割區(qū)域。在升貼水方面，計劃在合約上市初期不設升貼

水。純堿期貨交割細則一一交割流程

沿用“三日交割法”，最后交割日為合約交割月份的第12個交易

曰，與鄭商所大多數(shù)品種保持一致。

純堿期貨標準倉單管理辦法一一倉庫倉單注冊

倉庫倉單注冊主要包括交割預報、入庫驗收、質量檢驗、倉單申

請注冊及交易所辦理注冊等環(huán)節(jié)，主要流程與現(xiàn)有其他工業(yè)品基本

相同。具體如下：

1.純堿《入庫通知單》有效期15天。

2.純堿入庫時，貨主應當向倉庫提交本批純堿生產廠家出具的符

合交割標準的《產品質量證明書》?！懂a品質量證明書》須載有生

產廠家、生產日期、適用的質量標準和該批產品的質量檢驗結果等

信息。

不同生產廠家生產的純堿應當分開預報0

純堿生產曰期超過90個自然曰的貨物不允許入庫。

純堿重量驗收可以采用過地磅同時抽包檢斤或者單獨抽包檢斤的

方式進行。純堿質量檢驗按每500噸一個樣品抽取；不足500噸

的

按500噸計。樣品一式三份，貨主和倉庫封樣后寄（送）質檢機構

兩

份。自收到每批樣品之日起5個工作日內，質檢機構應當出具檢驗

結果并通知倉庫。

3.免檢交割品牌生產廠家直接申請入庫的，入庫純堿質量可以免

檢。貨主向交易所和倉庫提交免檢品牌生產廠家出具的符合交易所

要求的產品質量責任承諾書及相關材料的，入庫純堿質量可以免檢。

純堿期貨標準倉單管理辦法一一標準倉單可通用

純堿現(xiàn)貨市場產品同質化程度高，不同品牌之間的產品沒有明顯

的質量升貼水差異，具備倉單通用的現(xiàn)貨基礎。同時，通用倉單賦

予

倉單持有人在倉單注銷環(huán)節(jié)選擇提貨地點的權利，有助于解決跨區(qū)

域

交割配對的問題，提高了資源配置的合理性。例如，假設河北和湖

北

的交割倉庫均有賣方注冊倉單，則交割配對后，買方（即倉單持有

人）

可以根據(jù)自身情況選擇到河北或者湖北的交割倉庫辦理倉單注銷并

提貨

堿期貨標準倉單管理辦一標準倉單有效期

純堿倉庫倉單和廠庫倉單有效期最長為2個月。具體規(guī)定為：每

年1月、3月、5月、7月、9月、11月第12個交易曰（不含該日）

之前注冊的標準倉單，應在當月的第15個交易日（含該日）之前全

部注銷。

純堿期貨標準倉單管理辦法一一倉庫倉單注銷及提貨

倉庫倉單注銷、提貨流程與現(xiàn)有采用倉庫交割的品種相同。純堿

出庫時，出現(xiàn)破包、潮包、結塊、嚴重污染等情況的，倉庫承擔賠

償責任0

出庫數(shù)量發(fā)生損耗造成短少的，交割倉庫應及時補足。不能及時補

足

的，交割倉庫按《提貨通知單》開具之曰前（含當日）純堿期貨最

近交割月最高交割結算價核算短少商品價款，賠償貨主。

純堿期貨標準倉單管理辦法一一廠庫倉單注冊

廠庫申請倉單注冊時，必須提供交易所認可的銀行履約保函、現(xiàn)

金或交易所認可的其他支付保證方式。純堿廠庫最遲應在合約交割

月最后交易日前三個交易日下午3時前提交用于當月交割的倉單

注冊申請

純堿期貨標準倉單管理辦法一一廠庫倉單注銷及交收

廠庫倉單注銷、交收流程與現(xiàn)有采用廠庫交割的品種相同O

純堿廠庫倉單交貨地點為貨主在廠庫配送范圍內選擇的交割倉庫

或者其他指定交貨地點（各廠庫配送范圍見交易所公告）。貨物運

至指

定交貨地點買方車板前的費用（包括交割倉庫等收取的中轉費用）

由

廠庫承擔。指定交貨地點存在升貼水的，貨主與廠庫可按照交易所

規(guī)

定的升貼水標準自行結算。在其他地點交貨的，具體交收事宜及相

關費用由雙方肋、商確定。

純堿交收時，稱重實施及費用分擔可以由廠庫與貨主協(xié)商確定。未

協(xié)商一致的，稱重由交割倉庫或者其他指定交貨地點負責，費用由

廠庫承擔。

純堿交貨時，廠庫向貨主提供符合交割標準的《產品質量合格證

明書》，生產日期早于倉單注銷日150天（含150天）的純堿，

貨

主可以拒收。廠庫交收的純堿不得出現(xiàn)破包、潮包、結塊、嚴重污

染等情況0

純堿期貨風險控制管理辦法一一漲跌停板制度

純堿期貨合約規(guī)定每日漲跌停板幅度為不超過上一交易日結算價

±4%。出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時、停板幅度和保證金水平提高方法與現(xiàn)

有品種相同。連續(xù)同方向三個單邊市的風險控制手段與現(xiàn)有品種相

同。

純堿期貨風險控制管理辦法一一保證金制度

純堿期貨合約的交易保證金標準按照其合約上市交易的時間分期

間依次管理，實行三段制，與多數(shù)工業(yè)品保持一致，即自合約掛牌

至交割月前一個月第15個日歷日，最低交易保證金標準為5%;

交割

月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個日歷日，最低

交易保證金標準為10%;交割月期間，最低交

易保證金標準20%

純堿期貨風險控制管理辦法一一限倉制度

純堿期貨，對期貨公司會員不限倉，對非期貨公司會員和客戶采用

絕對值限倉和比例限倉相結合的方式，規(guī)定如下：

1.自合約掛牌至交割月前一個月第15個日歷日期間的交易日，

當合約的單邊持倉量》20萬手時，非期貨公司會員和客戶按單邊

持

倉量的10%確定限倉數(shù)額；當合約的單邊持倉量V20萬手時，非期

貨公司會員和客戶按絕對量方式確定限倉數(shù)額。具體限倉標準見下

表：

表2-3自合約掛牌至交割月前一個月第15個日歷曰

”“化人〃人,，非期昧公司會少

品u種rl期貨合約中.邊持倉及、…

單邊持倉盤＜20萬20(

純堿

單邊持倉員220萬能邊持倉

2.自交割月前一個月第16個日歷日至交割月前一個月最后一個

日歷日期間的交易日，非期貨公司會員和客戶的限倉標準為4000手。

3.交割月份非期貨公司會員和客戶的限倉數(shù)額為800手，自然人

客戶限倉為0。

純堿研究分析與套期保值

SODAASHANALYSEANDHEDGING

純堿的研究與分析

純堿與浮法玻璃的聯(lián)系

純堿期貨的基準交割品是重質純堿，因此在對純堿期貨進行研究

時一，重質純堿應給予更多的關注度，同時重堿最主要下游浮法玻璃

行業(yè)也是研究的重點。

2018年輕堿產量1325萬噸，較2007年增長95萬噸;

重堿

產量1296萬噸，較2007年增長769萬噸。整體來看重堿的產量增

速遠遠高于輕堿，產量占比也從2007年的30%增長至201

8年的

49%o重堿需求量的大幅提升在于下游浮法玻璃產能的不斷增加，從

長期來看，平板玻璃的產量增速與純堿產量增速擬合度較高。

圖3-1純堿產量增速與平板玻璃產量增速

近幾年純堿產能增速放緩，下游浮法玻璃需求好轉，純堿供需過

剩的局面有所改善。在供需結構相對穩(wěn)定甚至過剩的情境下，浮法

玻璃產能的變動可作為重堿的價格的領先指標。

圖3-2重堿價格與浮法玻璃在產產能

單位：噸

158MX)1

120000

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◎M4封令令§W校§

浮法段則：白破:住產EI焙―（日）-巾場價（中間價）：立曲

數(shù)據(jù)來源：wind,申萬期貨研究所

純堿季節(jié)性

對比2016+018年月度在產產能及其均值可以看出，純堿在

產

產能變化有一定的季節(jié)性。通常每年前三個季度波動較大，2月、5

月和8月平均在產產能最低，夏季結束之后在