【私募債券相關概念界定綜述2100字】

私募債券相關概念界定綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u18120私募債券相關概念界定綜述 1204771非公開定向融資工具（PPN） 1179222中小企業(yè)私募債 2188083非公開發(fā)行公司債 2私募債券（PrivatePlacementBond）又叫“非公開發(fā)行債券”，是企業(yè)為了滿足資金需求以非公開的方式向少數(shù)投資者出售債券的一種融資方式。一般私募債券與公募債券相對應，因此，其具有以下幾方面的特點：（1）嚴格限制投資者的性質和數(shù)量，不同于公募債券，私募債券只可以對符合條件的合格投資者出售，也要求合格投資者的數(shù)量不能大于200人，其可發(fā)行的投資者種類和數(shù)量都比較少。（2）私募債券比公募債券更容易達到發(fā)行的門檻，因此發(fā)行的企業(yè)的種類也更加多樣，資金運用更加靈活，能夠滿足發(fā)行人不同的融資需求。（3）相對于公募債券，私募債券流動性較差，主要是因為投資者的種類限制、債項等方面因素存在較大差異。我國債券市場上的私募債券的主要類型可分為：中國銀行間債券市場上流通轉讓的定向融資工具、在滬深證券交易所掛牌上市的中小企業(yè)私募債、在創(chuàng)業(yè)板市場上掛牌上市的私募債、場外市場的私募債以及新出現(xiàn)的概念非公開發(fā)行公司債等，我們從以上類型中選取三種較為常見的融資工具進行重點介紹，它們分別是中國銀行間債券市場上流通轉讓的非公開定向融資工具、在滬深證券交易所掛牌上市的中小企業(yè)私募債以及非公開發(fā)行公司債。1非公開定向融資工具（PPN）2011年4月29日，我國銀行間交易商協(xié)會首次頒布了有關非公開定向融資工具的發(fā)行規(guī)則，該規(guī)則的的推出表明我國債券市場上初次創(chuàng)新了債券產品和債券發(fā)行方式，意味著我國從此以后擁有了定向融資工具，同時也拉開了我國私募債券的序幕。此次發(fā)布的非公開定向融資工具（PrivatePlacementNotes，簡稱PPN）的定義是在銀行間債券市場上，非金融企業(yè)非公開定向發(fā)行的一種債務性融資工具。根據相關法律規(guī)定，交易商協(xié)會對非公開定向債務融資工具的注冊發(fā)行、登記結算、委托管理和轉讓流通等活動按照相關自律法規(guī)進行監(jiān)督管理。其中，非公開定向發(fā)行主要包含以下三個基本要素：（1）不面向社會大眾；（2）只對銀行間市場上特定的機構投資者發(fā)行債務性融資工具；（3）只在特定機構投資者之間進行流通轉讓。非公開定向融資工具（PPN）的發(fā)行主體相對偏重于大型企業(yè)，采用注冊發(fā)行的發(fā)行方式發(fā)行，具有在有限范圍內流通轉讓、信息披露要求低以及發(fā)行方便等特征2中小企業(yè)私募債2012年5月22日和23日，上海證券交易所和深圳證券交易所分別出臺了關于發(fā)行中小企業(yè)私募債試點的辦法，該辦法中把中小企業(yè)私募債券定義為：中小微型企業(yè)在中國境內以非公開方式發(fā)行和轉讓的，約定在一定期限還本付息的公司債券。債券發(fā)行人僅限符合《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》規(guī)定的，且未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微企業(yè)，暫不包括房地產企業(yè)和金融企業(yè)。中小企業(yè)私募債的發(fā)行采用備案制，發(fā)行規(guī)模不受限制，資金用途靈活。兩大證券交易所的《試點辦法》都已明確提出，發(fā)行私募債券的企業(yè)應采取非公開的發(fā)行方式，向那些已經具備必要的風險識別能力、能夠承擔一定風險的合格投資者發(fā)行債券，要求不得通過公開的廣告宣傳推介或者說服誘導等其他的可能變相公開的傳播方式對其進行市場宣傳。我國對每期發(fā)行的私募債券的投資者數(shù)量有嚴格限制，要求總投資人數(shù)投不得超過200人。3非公開發(fā)行公司債2015年5月上旬，上海證券交易所和深圳證券交易所都頒布了關于發(fā)行非公開公司債券的交易管理辦法，該辦法中首次提出了“非公開發(fā)行公司債券”這一概念，從此我國開啟了非公開發(fā)行公司債發(fā)行與交易的新篇章。同時此次管理辦法中指出：對非公開發(fā)行公司債券持有人的資質和數(shù)量進行了明確規(guī)定，其不僅要符合投資者適當性管理要求，人數(shù)還要少于或者等于200人。因此，非公開發(fā)行公司債券就是公司債券的私募發(fā)行，與中小企業(yè)私募債相比，最大的區(qū)別就是其發(fā)行范圍擴大了，任何企業(yè)都可以發(fā)行非公開公司債券。需要特別注意的一點是，2015年5月出臺的管理辦法并沒有強制要求發(fā)行非公開公司債券的企業(yè)必須要達到某些條件，能夠發(fā)行中小企業(yè)私募債的公司都能發(fā)行非公開公司債券，標志著被我國的私募債券品種開始從試點逐漸走向推廣。表2.1我國主要私募債品種特點對比非公開定向融資工具（PPN）中小企業(yè)私募債非公開發(fā)行公司債監(jiān)管機構中國銀行間市場交易協(xié)會證券交易所中國證券業(yè)協(xié)會審核方式注冊制備案制備案制續(xù)表2.1非公開定向融資工具（PPN）中小企業(yè)私募債非公開發(fā)行公司債發(fā)行人條件具有法人資格的非金融企業(yè)符合工信部《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》的中小微、非上市企業(yè)（上交所規(guī)定不包括金融、地產企業(yè)）具有法人資格的企業(yè)（不包括地方融資平臺和小貸公司）發(fā)行方式非公開非公開非公開投資者數(shù)量限制無<=200人<=200人審核時長無交易日10日內交易日5日內發(fā)行時間第一期發(fā)行要在注冊后的6個月內完成；可選擇分期發(fā)行；2年的注冊有效期所有發(fā)行要在備案后6個月內完成；可選擇分期發(fā)行無凈資產要求無無無盈利能力要求無無最近三年財務報表中的平均可分配利潤要超