私募股權(quán)投資行業(yè)報(bào)告

私募股權(quán)投資行業(yè)報(bào)告篇一：2015年私募股權(quán)投資PE行業(yè)分析報(bào)告2015年私募股權(quán)投資PE行業(yè)分析報(bào)告2015年4月目錄一、行業(yè)監(jiān)管體系....................................................................................41、行業(yè)主管部門(mén)....................................................................................................42、主要法律法規(guī)及政策........................................................................................53、行業(yè)管理體系及政策變化................................................................................6二、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)........................................................................71、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀....................................................................7（1）私募基金行業(yè)的發(fā)展簡(jiǎn)況.........................................................................................7（2）募資.............................................................................................................................8（3）投資.............................................................................................................................9（4）退出...........................................................................................................................102、中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀..................................................................11（1）募資...........................................................................................................................11（2）投資...........................................................................................................................13（3）退出...........................................................................................................................133、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益......................................................14（1）助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)...............................................................................................14（2）推動(dòng)融資結(jié)構(gòu)的改變...............................................................................................15（3）推進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善.......................................................................................15（4）豐富市場(chǎng)的投資渠道...............................................................................................164、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)..............................................................16（1）行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增大.......................................................................................16（2）行業(yè)集中度逐漸提高...............................................................................................17（3）資金來(lái)源逐漸多元化...............................................................................................18（4）投資領(lǐng)域更加豐富...................................................................................................18（5）退出渠道更加多樣化...............................................................................................19三、行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)..................................................................................201、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)..................................................................................................202、項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)..................................................................................................213、人才流失風(fēng)險(xiǎn)..................................................................................................22狹義而言，私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE）指的是通過(guò)非公開(kāi)的方式募集資金，并主要對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的非上市公司進(jìn)行股權(quán)投資的基金。廣義而言，私募股權(quán)基金則是指通過(guò)非公開(kāi)的方式募集資金，并對(duì)處在種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展器、成熟期和Pre-IPO等各個(gè)時(shí)期的非上市公司進(jìn)行投資的基金，其內(nèi)容也同樣涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)投資基金、收購(gòu)基金、夾層基金、房地產(chǎn)基金、重振基金等。本報(bào)告提及的私募股權(quán)投資基金主要是指廣義的私募股權(quán)投資基金。一、行業(yè)監(jiān)管體系1、行業(yè)主管部門(mén)2013年6月27日之前，我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的主管部門(mén)為國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)家發(fā)改委”）。2013年6月27日，中央編辦發(fā)布《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，明確了私募股權(quán)投資行業(yè)的主管部門(mén)分別為中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委兩個(gè)部門(mén)，并詳細(xì)規(guī)范了中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委兩個(gè)部門(mén)的職責(zé)分工。根據(jù)中央編辦的通知，證監(jiān)會(huì)主要發(fā)揮行業(yè)監(jiān)管的職能，負(fù)責(zé)制定私募股權(quán)基金的政策、標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，對(duì)設(shè)立私募股權(quán)基金實(shí)行事后備案管理，負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，組織開(kāi)展監(jiān)督檢查，依法查處違法違紀(jì)行為，承擔(dān)保護(hù)投資者權(quán)益的工作；發(fā)改委主要發(fā)揮行業(yè)扶持的篇二：私募股權(quán)投資的行業(yè)報(bào)告私募股權(quán)投資的行業(yè)報(bào)告一、行業(yè)概況私募股權(quán)投資是指以非公開(kāi)的方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集資金，針對(duì)具有融資意向的非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，最終通過(guò)被投資企業(yè)上市、并購(gòu)、管理層回購(gòu)或股權(quán)置換等方式獲利的一種投資行為。私募股權(quán)投資是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的產(chǎn)物，一方面其通過(guò)吸收社會(huì)閑散資金投資于具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)，滿(mǎn)足企業(yè)在高速發(fā)展中的融資需求；另一方面，私募股權(quán)投資通過(guò)一系列復(fù)雜的資本運(yùn)作手段，可以進(jìn)行大型企業(yè)間的并購(gòu)及行業(yè)整合，從而達(dá)到整合資源及優(yōu)化配置的效果。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類(lèi)指引》（2012年修訂），主營(yíng)業(yè)務(wù)為私募股權(quán)投資的公司其所屬行業(yè)為“J-69其他金融業(yè)”，根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》（GB/T4754-2011），則為“J-69其他金融業(yè)”。二、行業(yè)發(fā)展歷程1、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展歷程全球私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展大致分為萌芽、發(fā)展、增長(zhǎng)和成熟四個(gè)階段。（1）萌芽階段現(xiàn)代意義上的私募投資起源于20世紀(jì)40年代的美國(guó)，當(dāng)時(shí)美國(guó)出現(xiàn)大量中小企業(yè)，這些中小企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的資金支持。在這種背景下，“美國(guó)研究與發(fā)展公司”（AmericanResearchandDevelopmentCorporation,ARD）成立。ARD的創(chuàng)立者們希望通過(guò)ARD實(shí)現(xiàn)以下兩個(gè)目標(biāo)：一是為中小企業(yè)提供一種非公開(kāi)的融資工具；二是不僅要給中小企業(yè)提供資金，還要致力于提高其管理水平。ARD的成立標(biāo)志著有組織的專(zhuān)業(yè)化管理的私募股權(quán)投資嶄露頭角。（2）發(fā)展階段20世紀(jì)70年代，美國(guó)開(kāi)始推行有限合伙制（LimitedPartnership），英國(guó)開(kāi)始允許金融機(jī)構(gòu)投資私募股權(quán)基金，歐洲其他各國(guó)相繼放松對(duì)私募股權(quán)投資的管制，允許銀行和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)入私募股權(quán)投資行業(yè)，開(kāi)啟了私募股權(quán)投資行業(yè)的大發(fā)展時(shí)代。20世紀(jì)80年代到20世紀(jì)90年代中期，隨著全球杠桿收購(gòu)的興起，私募股權(quán)投資獲得了快速發(fā)展。20世紀(jì)80年代，杠桿收購(gòu)成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)與私募股權(quán)投資者。（3）增長(zhǎng)階段20世紀(jì)80年代到20世紀(jì)90年代中期，隨著全球杠桿收購(gòu)的興起，私募股權(quán)投資獲得了快速發(fā)展。20世紀(jì)80年代，杠桿收購(gòu)成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)與私募股權(quán)投資者。這期間，私募股權(quán)投資另一個(gè)重要變化是有限合伙制成為了私募股權(quán)投資的主要組織形式。20世紀(jì)80年代末，同時(shí)投資于并購(gòu)資本和夾層資本的私募股權(quán)投資基金開(kāi)始興起。隨著投資機(jī)會(huì)的變化，私募股權(quán)資本的投資對(duì)象也隨之改變。許多杰出的并購(gòu)企業(yè)將其業(yè)務(wù)擴(kuò)展為行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)，且同時(shí)投資于出版、電視電纜、廣播和基礎(chǔ)建設(shè)等行業(yè)。從20世紀(jì)90年代起，非創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資傾向于投資私募中端市場(chǎng)，1991―1995年間有高達(dá)560億美元投資于私募中端市場(chǎng)（4）成熟階段1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)至2000年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂的一段時(shí)期內(nèi)，美國(guó)部分私募股權(quán)基金出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)危機(jī)，私募股權(quán)投資基金一度陷入低迷時(shí)期。2001年以后，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展重新加速，私募股權(quán)投資基金走向成熟。2013年，全球私募股權(quán)基金共籌集4610億美元資金。私募股權(quán)投資基金的高回報(bào)吸引了越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者跟進(jìn)，合伙人隊(duì)伍也日益壯大2、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展歷程我國(guó)私募基金的發(fā)展大致經(jīng)歷了四個(gè)階段：（1）萌芽階段這期間，證券公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走向承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，大客戶(hù)將資金交由證券公司代理委托投資，與證券公司之間逐漸形成了不規(guī)范的信托關(guān)系，私募基金初具雛形。1996年到2005年之間，上市公司將從股市募集來(lái)的閑置資金委托證券公司進(jìn)行投資，眾多的咨詢(xún)公司和投資顧問(wèn)公司以委托理財(cái)?shù)姆绞皆O(shè)立、運(yùn)作私募基金，私募基金逐漸成形，開(kāi)始初步發(fā)展。（2）發(fā)展階段2005年4月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。股權(quán)分置改革的完成，實(shí)現(xiàn)了股票的全流通，打通了私募股權(quán)投資的退出主渠道，這成為了中國(guó)本土私募股權(quán)投資大發(fā)展的最大推動(dòng)力。大量的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在這個(gè)階段開(kāi)始成立或者開(kāi)始獲得大的發(fā)展。2007年6月1日修訂后的《合伙企業(yè)法》開(kāi)始實(shí)施，修訂后的《合伙企業(yè)法》引入了有限合伙企業(yè)的規(guī)定，有限合伙企業(yè)可由普通合伙人和有限合伙人組成，明確了有限合伙人的法律地位、法人可以作合伙人、稅收政策的“穿透性”等問(wèn)題，這為避免了公司制私募股權(quán)投資基金的雙重納稅問(wèn)題。另外有關(guān)有限責(zé)任合伙制度的安排也消除了私募股權(quán)基金前期面臨的法律方面的障礙?；鸸芾砣说募?lì)可以由所有合伙人來(lái)商量決定的，在私募股權(quán)基金投資管理人的激勵(lì)上，給了很大的自由度，更有利于私募股權(quán)基金的發(fā)展。（3）成熟階段2009年10月，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板正式開(kāi)板，大量高成長(zhǎng)的中小企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板上市，這進(jìn)一步拓寬了私募股權(quán)投資的退出渠道。在這兩項(xiàng)政策的推動(dòng)下，我國(guó)的私募股權(quán)投資行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。2014年以來(lái)，隨著新三板市場(chǎng)行情的爆發(fā)和流動(dòng)性釋放，PE機(jī)構(gòu)開(kāi)始大舉布局新三板公司，新三板未來(lái)將為私募股權(quán)投資行業(yè)提供廣闊的資本運(yùn)作空間。三、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)1、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（1）全球私募股權(quán)投資行業(yè)規(guī)模國(guó)外私募股權(quán)投資經(jīng)過(guò)70多年的發(fā)展，已發(fā)展成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國(guó)際私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣泛，資金來(lái)源多樣，參與機(jī)構(gòu)眾多。從2003年以來(lái)，全球PE行業(yè)年度增募資金額不斷增加，在2008年達(dá)到最高值6,880億美元，但是在這以后由于全球金融危機(jī)的緣故，募資金額有所下降，但目前正在逐步上升，2013年全球PE新增募資4610億美元。2003-2013年全球PE基金募集情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：貝恩資本）同時(shí)，根據(jù)致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所調(diào)查顯示，2014年全球私募股權(quán)基金待投放資金量達(dá)1.2萬(wàn)億美元，2015年全球私募股權(quán)投資基金總體交易規(guī)模和平均收益預(yù)期有所上升。據(jù)致同調(diào)查，在全球175位受訪的資深GP中，有65%預(yù)計(jì)本國(guó)未來(lái)一年的私募股權(quán)投資活動(dòng)將呈上升趨勢(shì)。其中，亞太地區(qū)受訪者最為樂(lè)觀，認(rèn)為投資活動(dòng)的上升比例將從2014年的46%大幅增長(zhǎng)至68%。退出方面亦總體保持樂(lè)觀，有66%的資深GP認(rèn)為未來(lái)一年的私募退出活動(dòng)將更為活躍，較高的估值倍數(shù)、有所改善的IPO市場(chǎng)以及積極的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是主要的驅(qū)動(dòng)因素。（2）我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)規(guī)模①募集金額近年來(lái)，中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展迅速，全行業(yè)的存量資金持續(xù)上升。2007年至2013年，中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)存量基金數(shù)不斷增加，7年間累計(jì)完成了1180支基金的募集，存量資金量也不斷增長(zhǎng)，截至2013年底募集基金的存量資金超過(guò)2359億美元。2014年，中國(guó)私募股權(quán)投資交易金額和交易數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。據(jù)普華永道發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，2014年，中國(guó)私募股權(quán)基金參與投資的交易金額達(dá)730億美元，同比增長(zhǎng)101%，交易數(shù)量達(dá)到593宗，增長(zhǎng)51%。2004年至2014年間，中國(guó)大陸及香港市場(chǎng)總共募集資金3650億美元，在亞洲私募股權(quán)基金中占主導(dǎo)地位。自2008年以來(lái)，中國(guó)已成為亞洲最大的私募股權(quán)投資市場(chǎng)。2014年中國(guó)投資總額較2013年增長(zhǎng)103%。投資行業(yè)主要集中在制造業(yè)、IT、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、醫(yī)療健康、文化傳媒等行業(yè)。根據(jù)全球知名咨詢(xún)公司貝恩關(guān)于2014年中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)報(bào)告，醫(yī)療、消費(fèi)品和零售、高科技和IT服務(wù)是大中華區(qū)最具吸引力的行業(yè)。2014年對(duì)中國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。行業(yè)地位在監(jiān)管層面受到肯定，行業(yè)對(duì)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、活躍投資市場(chǎng)、優(yōu)化市場(chǎng)資源配置、構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)以及實(shí)現(xiàn)國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人財(cái)富保值增值等方面發(fā)揮了重要作用。隨著國(guó)家政策法規(guī)支持力度加大，來(lái)自私募股權(quán)基金的投資已成為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)關(guān)鍵資金來(lái)源。中國(guó)私募股權(quán)基金投資前景良好，市場(chǎng)活躍度保持平穩(wěn)，投資穩(wěn)中有升。國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資市場(chǎng)規(guī)模圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：清科研究中心）篇三：2015年私募股權(quán)投資行業(yè)分析報(bào)告2015年私募股權(quán)投資行業(yè)分析報(bào)告2015年8月目錄一、行業(yè)發(fā)展歷史和現(xiàn)狀........................................................................31、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概況.....................................................................32、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概況.....................................................................4（1）募資.................................................................................................................................5（2）投資.................................................................................................................................8（3）退出...............................................................................................................................113、我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)...............................................................13（1）股權(quán)投資與資本市場(chǎng)的連接將更加緊密...................................................................13（2）隨著國(guó)企改革推進(jìn)，私募機(jī)構(gòu)會(huì)積極介入...............................................................13（3）政府引導(dǎo)基金設(shè)立成潮，運(yùn)作走向市場(chǎng)化機(jī)制.......................................................14（4）并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)熱潮，并購(gòu)基金將迎來(lái)更多機(jī)會(huì).......................................................15（5）投資機(jī)構(gòu)加速向早期前移，天使投資將愈發(fā)活躍...................................................15（6）新三板轉(zhuǎn)板制度有望落實(shí)，真正成為重要退出和投資渠道...................................16二、行業(yè)監(jiān)管體制、主要法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策..................................161、行業(yè)主管部門(mén).........................