中金所杯復(fù)賽樣題解析

復(fù)賽樣卷試題解析述正確的是()。 ()。A.0.8B.0.9C.1D.1.2試題解析：β=(1.5×200+0.5×400+1×400)÷1000=0.9票資產(chǎn)組合，他通過有的套期保值操作是()。D.其他三項做法均不對試題解析：如果使用上證50股指期貨進行套保：(3.5億×0.7)÷(3200× 4.滬深300指數(shù)的基期指數(shù)點為()。A00點B0點CD點 ()。A.5000.00B.5025.06C.5050.24D.5075.256.滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為()。所占比權(quán)重最大的是()。B.78A.金融B.互聯(lián)網(wǎng)+C.煤炭D.食品8.()的成立，標(biāo)志著中國期貨市場進入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展A.中國期貨市場監(jiān)控中心B.中國金融期貨交易所C.中國期貨業(yè)協(xié)會D.中國期貨投資者保障基金為4.6年，若市場利率上升0.4%，債券的市場價格將()。(1)計算債券的修正久期：修正久期=-麥考利久期/(1+到期收益率)=-)=-4.38(2)計算債券價格漲跌：債券價格漲跌=125*0.4%*(-4.38)=-2.19D需要()張國債期貨合約。A.75C.80D.8300000*4.67*0.0001/(0.059/0.9734*10000)=77.047 ()。A.5.15B.5.25C.5.35D.5.450FA.0.987B.1C.1.013D.1.03轉(zhuǎn)換因子1.0300。其基差為()。A.1.4088B.1.3677C.-1.4088D.-1.3677–1.03*99.875=1.4087514.若兩個投資組合的DV01相等，下列判斷正確的是()。A.兩個投資組合價值相等B.兩個投資組合的風(fēng)險相等C.兩個投資組合的久期相等券價格變化為()。A.0.14%B.0.15%C.0.16%D.0.17%度*收益率變動的平方=0.5*30*0.0001=0.15%基差最大的為()。A.債券1B.債券2C.債券3D.債券4格-期貨價格×轉(zhuǎn)換因子0的價格上漲，且波動率不變，理論上，該組合價值()。A.變大B.不會改變C.變小D.會改變，但方向不確定看跌對沖完全無風(fēng)險F約至到期。根據(jù)以上操作，下列說法正確的是()。A.交易者認(rèn)為股票市場會小幅上漲B.交易者認(rèn)為股票市場會大幅上漲C.交易者認(rèn)為股票市場會窄幅整理D.交易者認(rèn)為股票市場會大幅波動19.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了()就具有了路徑依賴特征。A.歐式看跌期權(quán)空頭B.美式看漲期權(quán)多頭C.回溯看漲期權(quán)多頭D.兩值看漲期權(quán)空頭果無風(fēng)險有效年利率為8%，按半年復(fù)利率折算，則期權(quán)的執(zhí)行價格為()A.B.C.D.21.某投資者持有期權(quán)跨式策略多頭，那么隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格從低于執(zhí)行價格到高于執(zhí)行價格的過程中，該組合Vega值的變化為()。A.先上升后下降B.先下降后上升C.先上升后下降再上升D.先下降后上升再下降22.國家同時實行擴大財政支出和增加貨幣供給的政策，會導(dǎo)致()。A.利率水平上升B.利率水平下降C.均衡產(chǎn)出上升D.均衡產(chǎn)出下降 ()。A.1.6B.1.8C.2D.2.2u-d)期的歐式看跌期權(quán)價格為()。(注：3個月期無風(fēng)險復(fù)利貼現(xiàn)系數(shù)為A.1.35元B.2元C.1.26元D.1.43元1.99，1年期遠(yuǎn)期匯率A.105000美元B.107065美元C.106000美元D.108120美元 可能會給企業(yè)帶來額外的支出，該企業(yè)決定利用銀行間則以下關(guān)于該企業(yè)的操作，說法正確的是()。價=即期匯率賣價+近端掉期賣價匯率賣價+遠(yuǎn)端掉期買價175=6.541，遠(yuǎn)端掉期全價235+0.0400=6.5635(CHF/USD)和澳元期貨合約(AUD/USD)的價格分別為1.0132和0.7487元)，某交易者發(fā)現(xiàn)兩個合約間的價差過小，預(yù)期未來價差會擴大，于是決定進者將所持合約全部對沖平倉。則該交易者的套利損益為()。(不考慮各項A2、瑞士法郎合約(CHF/USD)的買賣價差變化為1.0116-1.0132=-0.0016，合3、澳元期貨合約(AUD/USD)的買賣價差變化為0.7487-0.7362=0.0125，合約F108.08，當(dāng)前美元/人民幣的折算匯率是6.4536，則投資者的損益為()元A.盈利800.25B.虧損800.25C.盈利3872.16D.虧損3872.1629.外匯掉期交易可以通過()實現(xiàn)。A.外匯即期交易+外匯遠(yuǎn)期交易B.外匯即期交易+外匯期權(quán)交易C.外匯遠(yuǎn)期交易+外匯期貨交易D.外匯即期交易+外匯期貨交易+外匯遠(yuǎn)期交易可以復(fù)制掉期交易期交易，則相對于銀行的美元存款多()萬美元。A.7B.12C.14D.18 (連續(xù)復(fù)利)分別為6%和8%。則投資者應(yīng)采取的套利策略為()。A.借入美元，換成英鎊；同時賣出英鎊期貨B.賣出美元，換成英鎊；同時賣出英鎊期貨C.借入美元，換成英鎊；同時買入英鎊期貨D.賣出美元，換成英鎊；同時買入英鎊期貨1、計算美元/英鎊的理論價格=即期匯率*((1+美元無風(fēng)險利率*6/12)÷(1+英鎊無風(fēng)險利率*6/12))=1.6550*((1+6%*6/12)÷(1+8%*6/12))將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為()美元/英鎊。漲時獲利的完全保本的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，在利率水平比較高時為了提高預(yù)期收益，發(fā)行者較為合理的設(shè)計是()。A.加入看跌期權(quán)空頭B.加入看跌期權(quán)多頭C.提高看漲期權(quán)的執(zhí)行價D.降低看漲期權(quán)的執(zhí)行價券中嵌入了股指看漲期權(quán)的多頭，票息用來補償嵌入期權(quán)的期權(quán)費。選項得收益，但是要支付期權(quán)費從而降低預(yù)期收益，并且產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不要求在預(yù)期收益，利率高時債券的票息較高，因此可以支付更高的期權(quán)費從而獲D.234互換價格的重要變量，違約相關(guān)性是指()。A.組合中資產(chǎn)收益的相關(guān)性B.組合中資產(chǎn)價格變動的相關(guān)性C.組合中資產(chǎn)信用利差變動的相關(guān)性D.組合中資產(chǎn)發(fā)生違約事件相互關(guān)聯(lián)的程度礎(chǔ)資產(chǎn)包括一組信用資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的發(fā)行人發(fā)生違約響整個資產(chǎn)組合的違約強度，這個關(guān)聯(lián)程度就是違約相易中的收益、價格變動以及信用利差變動都是二級市場35.關(guān)于可交換債券(ExchangableBond)中嵌入的期權(quán)，下列說法正確的是()。A.期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是固定期限利率B.發(fā)行者是期權(quán)的持有人C.標(biāo)的資產(chǎn)是第三方股票D.期權(quán)處于平值狀態(tài)方股票。將來選擇行使權(quán)利將債券換為股票的是債券投資吸引投資者，對這個選擇權(quán)標(biāo)的股票的買入價會設(shè)計得相票在遠(yuǎn)期合約存續(xù)期間不支付股利，則該遠(yuǎn)期合約的價值約為()元。A.-64B.64C.-2346-58)=-64可以確定在()。A.100%B.120%C.150%D.200%生品頭寸進行風(fēng)險度量時，一般需要考慮指標(biāo)指標(biāo)中為一致性風(fēng)險度量指標(biāo)(coherentriskmeasure)的是()。A.標(biāo)準(zhǔn)差B.在險價值(valueatrisk)C.期望不足(expectedshortfall)D.半方差39.全球場外互換交易市場的各種不同標(biāo)的物的互換種類中，目前()的A.期貨互換B.利率互換C.股票互換D.商品互換參與者幾乎都有交易利率的需要，利率相關(guān)的衍生品情況，能對沖此項擔(dān)憂的策略是()。A的互換B換98.780元(百元凈價報價)，收盤價為98.795元(百元凈價報價)。其對應(yīng)72212日題。日該債權(quán)的應(yīng)計利息為()元。對應(yīng)的發(fā)票價格為()元。票價格=國債期貨交割價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息，由 (1)題計算可以得到其應(yīng)計利息為1.0170，因此發(fā)票價格=98.780×0=98.9672。收益率為3.2%，根據(jù)經(jīng)驗法則，最便宜可交割債券為()。利息為1.1860元，則對應(yīng)的國債期貨結(jié)算價基差為()。的現(xiàn)貨凈價-國債期貨的結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子，即有.0393=1.7079。題中應(yīng)計利息為多余條件為()。(一年計息和年化利率均以365天計算)隱含回購利率=(發(fā)票價格/購買價格-1)×(365/持有天數(shù))(1)發(fā)票價格=國債期貨價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息(截至交割日)(2)購買價格=現(xiàn)券凈價+應(yīng)計利息00×25/365=99.7595 的跨國公司通過在境外發(fā)行美元債券融資來擴大境度變化，該公司面臨較大的匯率風(fēng)險。根據(jù)上述信46.該公司用()無法實現(xiàn)對沖境外融資活動中的人民幣/美元匯率風(fēng)險。1、NDF(無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易)與遠(yuǎn)期外匯交易的差別在于，不用備有本日的市場匯率價格與合約協(xié)定價格的差價進行交割清用于匯差的計算，無需實際收支，對未來現(xiàn)金流量不會造易到期后需現(xiàn)匯交割。二者在進行風(fēng)險管理的功能上沒用工具，此處為規(guī)避美元貶值風(fēng)險，可買入人民幣。又稱貨幣掉期)是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相換無法規(guī)避利息部分匯率風(fēng)險，差于其他選項，因此選擇第一年末美元利息支付的匯率風(fēng)險，該公司應(yīng)該()。險來自美元升值，故應(yīng)該買入相應(yīng)遠(yuǎn)期合約，按照銀行劃利用人民幣外匯期權(quán)來對沖風(fēng)險第一年利息支付的匯率風(fēng)險，則合適的操作方式是()。為0.1744，則該公司進行外匯期權(quán)交易的現(xiàn)金流情況是()。司需買入看漲期權(quán)對沖未來利息支付風(fēng)險，因此需要支50.在人民幣無風(fēng)險利率與美元無風(fēng)險利率相等的情況下，根據(jù)Black-民幣利率高于美元利率150個基點時該看跌期權(quán)的價格應(yīng)該()。率51.股指期貨Alpha策略的優(yōu)點主要包括()等方面。A.使得投資的可選擇范圍縮小，變得更加精準(zhǔn)B.增加投資杠桿C.能有效構(gòu)建投資組合D.減少系統(tǒng)性風(fēng)險a。52.期貨公司不得接受()的委托為其進行包括股指期貨在內(nèi)的金融期貨A.事業(yè)單位督管理機構(gòu)規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個人。合，可采用的辦法有()。A.使用較長的歷史數(shù)據(jù)進行回測B.限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量C.將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進行測試D.盡可能提高模型的夏普比率54.與其它條件相同的實值、虛值期權(quán)相比，平值期權(quán)的()。B.時間價值大于實值期權(quán)的時間價值D.時間價值大于虛值期權(quán)的時間價值A(chǔ).勝率為40%B.勝率為60%C.總盈虧比為0.5D.總盈虧比為2有股票、股指期貨、無風(fēng)險債券三類，那么該投資者可以采取()方式來調(diào)高投資組合的β值。A.賣出低β值的股票，買入高β值的股票B.賣出無風(fēng)險債券，買入股票C.買入股指期貨合約D.賣出股指期貨合約貨合約均可提高投資組合的β值。而賣出股指期貨合約會在債券市場的暴露。若0.5，久期為2，則他可以()。O計算賣出股票金額x賣出股指期貨數(shù)量x(2)調(diào)整投資組合的久期的。O計算買入債券(CTD券)金額x買入國債期貨期貨數(shù)量x58.以下關(guān)于收益率曲線說法，正確的是()。B(1)國債收益率曲線是在國債價格基礎(chǔ)上的到的收益率曲線，國債為無風(fēng)(2)國債收益率曲線是在國債價格基礎(chǔ)上的到的收益率曲線，國債為無風(fēng)(3)不同到期期限的債券的市場供求會影響債券價格，從而收益率曲線的(4)收益率曲線短端對應(yīng)短期債券價格，收益率曲線長端對應(yīng)長期債券的率波動相對頻繁，短期債券價格波動相對長期債券的價期貨和十年期國債期貨間套利交易機會的是()。(1)收益率曲線的變動將導(dǎo)致不同期限國債期貨價格漲跌出現(xiàn)差異，因而(2)國債不存在信用風(fēng)險，信用價差的變化不會影響國債期貨價格。選項的兩只券進行交割，則應(yīng)選擇的兩只券為 ()。A.甲 (1)目前中金所上市的五年期國債期貨和十年期國債期貨的標(biāo)的國債的票面利率均為3%。債券收益率大于國債期貨虛擬交割券票面利率(3%)時，高久期債(2)根據(jù)題干，四只可交割券中，券乙和券丁久期較高，選項B、D為正確選時間市場資金面將較為充裕，則其應(yīng)采取的期貨投資策略是()。(1)市場資金面充裕，將導(dǎo)致市場利率下降，從而會導(dǎo)致國債價格和國債(2)市場資金面充裕，將導(dǎo)致市場利率下降，從而會導(dǎo)致股票價格和股指出某商品的看漲期權(quán)后，常常利用場內(nèi)期貨合約對沖風(fēng)險，但無法對沖()風(fēng)險。A.DeltaB.RhoC.VegaD.Theta(Accumulator)合約出現(xiàn)了6000多億港元的損失。從結(jié)構(gòu)上來看，累積期權(quán)實際上是可以分解為()。A.一系列到期日不同的歐式向上敲出看漲期權(quán)多頭B.一系列到期日不同的歐式向上敲入看漲期權(quán)多頭C.一系列到期日不同的歐式看跌期權(quán)空頭A.多頭蝶式價差期權(quán)D.一系列到期日不同的歐式看漲期權(quán)空頭，標(biāo)的資產(chǎn)的市價低于行權(quán)價作，下列說法正確的是()。A.交易者認(rèn)為股票后市大幅波動B.交易者認(rèn)為股票后市小幅震蕩的基金價格會有較大幅度波動，但變化方向不明確。適宜的操作策略是()。B.空頭蝶式價差期權(quán)C.多頭飛鷹式價差期權(quán)D.空頭飛鷹式價差期權(quán)66.標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅波動時，對下列期權(quán)組合策略有利的是()。A.多頭蝶式價差期權(quán)B.空頭蝶式價差期權(quán)D.逆日歷價差期權(quán)上操作，下列說法正確的是()。B.交易者風(fēng)險無限D(zhuǎn).交易者無需繳納保證金式價差策略做空波動率，如果在監(jiān)控風(fēng)險時發(fā)現(xiàn)組合Gamma值變大，則其可能做出的調(diào)整應(yīng)為()。A.增加組合DeltaB.減低組合Delta一國在資本完全流動的情況下貨幣當(dāng)局采用擴張性的貨幣政策時，產(chǎn)生的影響有()。A.匯率上升B.匯率不變C.貨幣政策對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生擴張效應(yīng)D.貨幣政策可能無效70.以下關(guān)于布雷頓森林體系內(nèi)容的描述，正確的是()。A.確定美元與黃金掛鉤，各國政府或中央銀行可按一定比例用美元向美國B.其他國家貨幣與美元掛鉤C.各國貨幣兌美元的匯率可在法定匯率上下1%幅度內(nèi)波動D.會員國在任何情況下都不得對國際收支經(jīng)常項目的支付或清算加以限制黃金，而其他國家貨幣與美元掛鉤，各國貨幣兌美日元貶值的風(fēng)險，打算利用外匯期貨實施套期保值，但市場日元兌美元的期貨合約進行交叉套期保值。相關(guān)的報價如下表所示：(英鎊/以下關(guān)于套期保值損益的描述，正確的有()。A約1451000日元B1451000日元C7000日元D527000日元1、先將交叉匯率換算成英鎊兌日元。3月8日，現(xiàn)貨市場價格：1英鎊4、現(xiàn)貨市場由于匯率從223.8437下降至217.735875，故有虧損，2500000*(223.8437-217.735875)=15269562.5，約等于1527000日元5、期貨市場做空，匯率下降故有盈利：2500000*(223.42794-217.75028)71，美國洲際交易所(ICE)6月份到期的澳元/美元期貨合約和0.7327。則下列說法正確的是()。(兩個交易所澳元/美元合約每1B價差擴大14點 73.下列關(guān)于利用外匯衍生工具進行風(fēng)險管理的說法，正確的有()。A.外匯期權(quán)權(quán)責(zé)分離，在匯率波動風(fēng)險管理中有絕對優(yōu)勢，無論何種情況B.沒有一種外匯衍生工具能夠完全消除匯率波動風(fēng)險，企業(yè)在選擇風(fēng)險管調(diào)整C.采用外匯遠(yuǎn)期進行套期保值時，應(yīng)考慮升貼水所產(chǎn)生的套期保值成本D.利用外匯期貨可以完全消除進口商或出口商的匯率波動風(fēng)險風(fēng)險類型和特點選擇合適的外匯衍生工具，不能說因素，沒有一種外匯衍生率波動風(fēng)險，因此企業(yè)在選擇外匯衍生品風(fēng)險管理工具時水的變化會導(dǎo)致現(xiàn)貨價格與遠(yuǎn)期價格之價差，導(dǎo)致套期保值偏離預(yù)期效果，因此，應(yīng)考慮升貼水法完全消除進口商或出口商的匯率波動風(fēng)險，還要面臨價差74.下列可以采用外匯期權(quán)進行風(fēng)險管理的情形有()。A貶值，可以買入美元看跌期權(quán)B企業(yè)競標(biāo)擔(dān)心歐元上漲，但存在競標(biāo)失敗可能，鎖定成本，可以買入CD銀行持有美元計價債券，擔(dān)心美元貶值，可以買入歐元/美元看漲期權(quán)內(nèi)市場交易對沖了看漲期權(quán)的風(fēng)險后，面臨的主要風(fēng)險是 ()。A.利率風(fēng)險B.股票市場風(fēng)險C.匯率風(fēng)險D.跟蹤誤差風(fēng)險而可以對沖絕大多數(shù)風(fēng)險，但是可能嵌入期權(quán)和場內(nèi)期限等方面并不完全匹配，產(chǎn)生跟蹤誤差風(fēng)險；此76.市場參與者進行人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易的作用包括()。A.企業(yè)可利用其進行套期保值B.幫助銀行進行利率風(fēng)險管理C.有利于發(fā)現(xiàn)利率的市場價格D.幫助企業(yè)進行信用風(fēng)險管理風(fēng)險管理和套期保值；也有些市場參與者主動承擔(dān)利場參與者對發(fā)現(xiàn)利率具有重要作用。人民幣遠(yuǎn)期利率利率涵蓋了央行基準(zhǔn)利率、銀行間市場拆放利率和回購利率等。具體來說，交易雙方簽訂利率互換時可以選取()作A.7天回購利率B.隔夜ShiborD.一年期大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率試題解析：人民幣利率互換浮動端參考的利率包括三類：(1)拆借利率； (2)回購利率；(3)央行參考利率。一年期大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率不屬于78.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中如果嵌入了一個股票的歐式折扣看跌期權(quán)(EuropeanRebatePut)，其