國(guó)際金融復(fù)習(xí)資料

際金融

00076

復(fù)習(xí)資料

武漢楚天外語(yǔ)輔導(dǎo)學(xué)院

第一章國(guó)際收支國(guó)際交易。

一、兩個(gè)主要的國(guó)際收支的概念一一狹義的國(guó)際收支2.金融賬戶

與廣義的國(guó)際收支套融賬片是資本與金融賬戶中的主要部分，是國(guó)際收

狹義的國(guó)際收支是指一國(guó)（或地區(qū)）在一定時(shí)期之內(nèi)，居支平衡表中反映居民與非居民之間國(guó)際資本流動(dòng)的項(xiàng)

民與非居民之間的所有外匯收入和外匯支出的總和。目。這一部分內(nèi)容的結(jié)構(gòu)按照投資類型，亦即功能，

廣義的國(guó)際收支是指一國(guó)（或地區(qū)）在一定時(shí)期之內(nèi)，居主要確定為直接投資和證券投資兩部分，并將這兩種

民與豐居民之間的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的總和.形式以外的所有其他形式的國(guó)際資本流動(dòng)，統(tǒng)統(tǒng)歸類

狹義的國(guó)際收支與廣義的國(guó)際收支在所包括的范圍于其他投資。

上存在以下關(guān)系：廣義的國(guó)際收支=狹義的國(guó)際收（三）凈差錯(cuò)與遺漏

支+未結(jié)清債權(quán)債務(wù)+以貨幣表示的無(wú)須貨幣結(jié)清的1.含義

國(guó)際交易凈差錯(cuò)與遺漏是一個(gè)為了在會(huì)計(jì)上軋平國(guó)際收支平

1.一定時(shí)期的發(fā)生額衡表中信貸雙方總額而人為設(shè)立的一個(gè)賬戶。

一國(guó)國(guó)際收支的狀況是按時(shí)期來(lái)核算的。2.產(chǎn)生的原因

由于國(guó)際收支是按時(shí)期統(tǒng)計(jì)的，因此，國(guó)際收支是統(tǒng)國(guó)際收支平衡表中需要人為設(shè)立這一項(xiàng)目的原因，除

計(jì)學(xué)中的一個(gè)流量概念。了編表原理與實(shí)際會(huì)計(jì)核算之間存在差異這一會(huì)計(jì)原

2.在居民與非居民之間進(jìn)行因外，更主要的是統(tǒng)計(jì)原因。一是由于國(guó)際收支所涉

判斷?項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易是否應(yīng)包括在國(guó)際收支之內(nèi)，所依及的內(nèi)容繁多，統(tǒng)計(jì)的資料與數(shù)據(jù)來(lái)源于不同的部門(mén)，

據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)就是，交易主體（在國(guó)際收支中乂表述為經(jīng)所搜集到的資料與數(shù)據(jù)不可能完全匹配。二是人為因

濟(jì)利益中心）之間是否存在居民與非居民的關(guān)系。素。三是存在統(tǒng)計(jì)誤差。

3.經(jīng)濟(jì)交易（四）儲(chǔ)備資產(chǎn)

國(guó)際收支定義中的所謂“經(jīng)濟(jì)交易”，實(shí)質(zhì)上就是價(jià)儲(chǔ)備資產(chǎn)是分析一國(guó)對(duì)外頭寸不可缺少的要素。儲(chǔ)備

值的交換，也就是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一人經(jīng)濟(jì)單位向另一資產(chǎn)與金融賬戶中的直接投資、證券投資和其他投資

個(gè)經(jīng)濟(jì)單位，即居民和非居民的轉(zhuǎn)移。項(xiàng)目中所反映的金融交易的最根本的不同點(diǎn)在于，資

二、國(guó)際收支平衡表的基本結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容產(chǎn)和負(fù)債的持有者不同。

（一）經(jīng)常賬戶只有當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目差額和資本項(xiàng)目差額之和出現(xiàn)順差

經(jīng)常賬戶，又被稱為經(jīng)常項(xiàng)目，是反映一國(guó)與他國(guó)之時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)才的可能增加，并且，媽加額記在國(guó)際

間真實(shí)資源轉(zhuǎn)移的項(xiàng)目。該項(xiàng)目乂是一國(guó)國(guó)際收支平收支平衡表的借方；反之，儲(chǔ)備資產(chǎn)的減少額記在貸

衡表中最基本、最重要的項(xiàng)目。目前，根據(jù)交易的特方，這樣就達(dá)到了國(guó)際收支平衡表的平衡。

性，該項(xiàng)目又可細(xì)分為貨物、服務(wù)、收益和轉(zhuǎn)移四個(gè)儲(chǔ)備資產(chǎn)包括貨幣黃金、外匯、特別提款權(quán)和普通提

子項(xiàng)目。在經(jīng)常項(xiàng)目下發(fā)生的外匯收入，記在該項(xiàng)目款權(quán)，乜就是在基金組織的儲(chǔ)備頭寸。

相關(guān)于項(xiàng)目的貸方，而在經(jīng)常項(xiàng)目下發(fā)生的所有的外三、國(guó)際收支中的主要差額

匯支出，記在該項(xiàng)目相關(guān)子項(xiàng)目的借方。1.貿(mào)易差額

1.貨物和服務(wù)貿(mào)易差額是一國(guó)貨物進(jìn)出口規(guī)模的對(duì)比。當(dāng)出口大于

（1）貨物，也曾被譯為商品，是反映一國(guó)商品的出口和進(jìn)口時(shí)，為貿(mào)易順差，反之為逆差。

進(jìn)口，又稱有形貿(mào)易交易規(guī)模的項(xiàng)目。為了避免統(tǒng)計(jì)2.經(jīng)常賬戶差額從經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵上講，它是指一國(guó)通過(guò)真

重復(fù)，國(guó)際貨幣基金組織建議，商品的進(jìn)口和出口均實(shí)資源流入和流出而形成的外匯收入和支出的對(duì)比。

按離岸價(jià)格（FOB）計(jì)算。當(dāng)其為順差時(shí)，實(shí)際上反映的是由于本國(guó)真實(shí)資源的

⑵服務(wù)，也曾被譯為勞務(wù)，是指一國(guó)居民為非居民提流出大于他國(guó)真實(shí)資源的流入而形成的凈外匯收入，

供的各種服務(wù)和該國(guó)居民利用非居民提供的服務(wù)，又也是當(dāng)期本國(guó)讓渡給他國(guó)的可支配本國(guó)物質(zhì)資源的程

稱無(wú)形貿(mào)易，而引起的外匯收入和支出。度；反之，當(dāng)其為逆差時(shí)，反映的是本國(guó)通過(guò)增加負(fù)

2.收入債或動(dòng)用外匯儲(chǔ)備而增加的當(dāng)期對(duì)他國(guó)真實(shí)物質(zhì)資源

又譯為收益，是指由于生產(chǎn)要素在國(guó)際間的流動(dòng)而的支配程度。

引起的要素報(bào)酬的外匯收入與支出。3.金融賬戶差額

3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移金融賬戶差額，又可稱為金融項(xiàng)目差額，是國(guó)際收支

又稱為單方面轉(zhuǎn)移，是指貨幣資金在國(guó)際間轉(zhuǎn)移的過(guò)平衡表中所有金融項(xiàng)目，也就是國(guó)際資本流動(dòng)形成的

程中，無(wú)對(duì)等的經(jīng)濟(jì)交易同時(shí)發(fā)生的國(guó)際間的資金流外匯收入和支出的對(duì)比。國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支平

動(dòng)。衡狀況的影響，主要體現(xiàn)在它可以暫時(shí)改善一國(guó)的國(guó)

（二）資本和金融賬戶際收支狀況。

資本和金融賬戶是反映一國(guó)非官方的居民與非居民4.國(guó)際收支差額

之間關(guān)于金融資產(chǎn)交易的項(xiàng)目，這種交易的結(jié)果主要從經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的角度觀察，國(guó)際收支差額是反映一國(guó)

是在居民和非居民之間形成了以所有權(quán)的變更為標(biāo)志除貨幣當(dāng)局以外所進(jìn)行的各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而形成的

的債權(quán)債務(wù)的變化。外匯收入和支出的對(duì)比。

資本與金融賬戶下發(fā)生的外匯收入記在貸方，外匯支第二章國(guó)際貨幣體系

出記在借方。在絕大多數(shù)情況下，在資本金融賬戶下一、國(guó)際貨幣體系的基本內(nèi)容

的外匯收入增加的同時(shí)，伴隨的是衣國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的減I.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇與確定。

少或?qū)ν庳?fù)債的增加，或者，在外匯支出增加的同時(shí)，2.匯率制度的安排與本國(guó)貨幣是否可兌換。

伴隨的是本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的增加或?qū)ν庳?fù)債的減少。3.國(guó)際結(jié)算的安排。

1.資本賬戶4.國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制。

資本賬戶主要反映的是所有資本轉(zhuǎn)移，也就是資本的5.國(guó)際間金融事務(wù)的協(xié)調(diào)與管理。

單方面轉(zhuǎn)移所引起的國(guó)際收付，以及由于非制造出來(lái)二、國(guó)際貨幣體系的作用

的資產(chǎn)和金融資產(chǎn)以外的資產(chǎn)的收買或放棄而產(chǎn)生的從總體上講，國(guó)際貨幣體系的建立與完善，主要是在

推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方面，起到（二）歐洲單一貨幣機(jī)制框架的三個(gè)重要文件

了不可或缺的作用。1997年6月16H,在荷蘭首都阿姆斯特丹舉行的歐

1.儲(chǔ)務(wù)資產(chǎn)的確定與創(chuàng)造，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了盟首腦會(huì)議上，正式批準(zhǔn)了《穩(wěn)定和媽長(zhǎng)公約》、《歐

足夠的清償力。元的法律地位》和《新的貨幣匯率機(jī)制》三個(gè)文件。

2.相對(duì)穩(wěn)定的匯率機(jī)制，為建立公平的世界經(jīng)濟(jì)秩序旨在保證1999年1月1口如期啟動(dòng)歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)

提供了良好的外部環(huán)境。盟，并確保未來(lái)歐洲單一貨幣一一歐元的啟動(dòng)和穩(wěn)

3.通過(guò)多種形式的國(guó)際金融合作，促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)與定。

金融秩序的穩(wěn)定。（三）歐元正式啟動(dòng)后對(duì)現(xiàn)行國(guó)際金融體系的挑戰(zhàn)

三、世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與國(guó)際貨幣體系的演變首先，對(duì)美元在國(guó)際金融格局中的主導(dǎo)地位直接提出

（一）國(guó)際金本位制的主要形式了挑戰(zhàn)。其次，對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系提出了挑戰(zhàn)。再

按貨幣與黃金聯(lián)系程度的不同，金本位制主要可以分次，對(duì)傳統(tǒng)的國(guó)家主權(quán)提出了挑戰(zhàn)。

為金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形式。最后，對(duì)地區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有深遠(yuǎn)影

黃金輸送點(diǎn)是指鑄幣平價(jià)加（減）兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)響。

用，包括黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn).黃金輸出點(diǎn)即指第三章外匯與匯率、匯率制度及人民幣匯率制度

鑄幣平價(jià)加兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用，黃金輸入點(diǎn)即指一、外匯［多選］外匯構(gòu)成的三要素：（1）國(guó)際性。

鑄幣平價(jià)減兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用。（2）可兌換性。（3）以真實(shí)交易為基礎(chǔ)。

金幣本位制是?種比較穩(wěn)定、健全H勺貨幣制度，對(duì)資二、匯率的標(biāo)價(jià)方法

本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要作用。第一次世界大戰(zhàn)I.外匯零售市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)方法一一直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)

前，資本主義各國(guó)普遍實(shí)行金幣本位制。價(jià)法

（二）國(guó)際金本位制的主要特點(diǎn)及其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接標(biāo)價(jià)法是以一定整數(shù)單位（如1或100等）的外國(guó)

促進(jìn)作用貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干數(shù)量的本國(guó)貨幣的匯率標(biāo)

金幣本位制是金本位制的典型代表，所以，國(guó)際金本價(jià)方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變,

位制對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在金幣本本國(guó)貨幣的數(shù)額則隨著外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變

位制的特征及其作用I.O化而改變。間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣（如1

首先，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制，決定了貨幣價(jià)值或100等）作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干數(shù)量的外國(guó)貨幣。在

的穩(wěn)定性。間接標(biāo)價(jià)法下，本國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，外國(guó)貨幣

其次，國(guó)際金幣本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的固定匯的數(shù)額則隨著本國(guó)貨幣或外國(guó)貨幣幣值的變化而變

率，有利于國(guó)際貿(mào)易與金融的發(fā)展。最后，國(guó)際金幣化。

本位制的運(yùn)行機(jī)制所決定的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，目前，只有少數(shù)國(guó)家或地區(qū)的外匯市場(chǎng)采用間接標(biāo)價(jià)

減輕了政府干預(yù)的壓力和代價(jià)。法，而世界上大多數(shù)國(guó)家或地區(qū)的外匯市場(chǎng)，則采用

四、布雷頓森林體系的是直接標(biāo)價(jià)法。我國(guó)銀行采用的是直接標(biāo)價(jià)法。

（一）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容2.外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行間外匯市場(chǎng)）的標(biāo)價(jià)方法一一歐

1.建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。2.確定美元黃金本式標(biāo)價(jià)法和美式標(biāo)價(jià)法

位制。3.實(shí)行固定匯率制。4.通過(guò)約束成員國(guó)取消經(jīng)當(dāng)基礎(chǔ)貨幣為歐元、英鎊、愛(ài)爾蘭鎊、澳元和新西蘭

常項(xiàng)下的外匯管制，促進(jìn)各國(guó)貨幣的可兌換和國(guó)際多元，報(bào)價(jià)貨幣為其他任意一種貨幣時(shí)，這個(gè)報(bào)價(jià)被稱

邊支付體系的建立。為歐式（或間接）標(biāo)價(jià)法。當(dāng)基礎(chǔ)貨幣是美元，而報(bào)價(jià)貨

5.協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡.幣是除了上述5種貨幣之外的其他貨幣時(shí)，這種報(bào)價(jià)

（二）布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷就被稱為美式（或直接）標(biāo)價(jià)法。

首先，布雷頓森林體系存在著其自身無(wú)法克服的內(nèi)在三、買入?yún)R率與賣出匯率外匯的買入?yún)R率與賣出匯

矛盾性。布雷頓森林體系以美元作為主要儲(chǔ)備貨幣，率是外匯交易中所使用的匯率，同時(shí)也是外匯市場(chǎng)I：

導(dǎo)致國(guó)際清償能力供應(yīng)和美元信譽(yù)兩者不可兼得的矛最基礎(chǔ)的匯率。

盾，即所謂的特里芬難題。買入?yún)R率與賣出匯率相差的幅度一般在之

其次，布雷頓森林體系對(duì)幣值穩(wěn)定和國(guó)際收支的調(diào)節(jié)間。一般而言，買入?yún)R率與賣出匯率之間的關(guān)系有三

機(jī)制過(guò)于依賴國(guó)內(nèi)政策手段。再次，在這種貨幣制度個(gè)特點(diǎn)：第一，主要儲(chǔ)備貨幣差價(jià)小，非主要儲(chǔ)備貨

下，外匯投機(jī)具有收益和風(fēng)險(xiǎn)的不對(duì)稱性，從而會(huì)在幣差價(jià)大；第二，大銀行差價(jià)小，小銀行差價(jià)大；第

特定時(shí)期引起巨大的投機(jī)風(fēng)潮。三，發(fā)達(dá)國(guó)家銀行差價(jià)小，發(fā)展中國(guó)家銀行差價(jià)大。

最后，這種貨幣制度賦予美元霸權(quán)地位。賤買貴賣，賺取買賣外匯商品時(shí)的差，介，就成為外匯

（三）現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系（牙買加體系的運(yùn)行）銀行在制定買入?yún)R率與賣出匯率時(shí)的基本原則。在外

1.儲(chǔ)備貨幣多元化。匯零售巾場(chǎng)上，在不同的標(biāo)價(jià)方法下，買入?yún)R率與實(shí)

2.匯率安排多樣化。出匯率的標(biāo)出順序也不相同。在直接標(biāo)價(jià)法下，外匯

3.多種渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支。銀行報(bào)出的第一欄數(shù)字，也就是較小的數(shù)字，表示買

五、歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟和歐洲單一貨幣一一歐元入?yún)R率，即外匯銀行買進(jìn)外匯時(shí)付給客戶的本幣數(shù)額;

（一）趨同標(biāo)準(zhǔn)一一歐盟成員國(guó)參加歐元的前提條件第二欄數(shù)字，也就是較大的數(shù)字，表示賣出匯率，即

《馬約》為加入經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的國(guó)家規(guī)定了5項(xiàng)趨外匯銀行賣出外匯時(shí)向客戶收取的本幣數(shù)額。在間接

同標(biāo)準(zhǔn)，即：通貨膨脹率不能超過(guò)通貨膨脹率最低的標(biāo)價(jià)法下，情況恰恰相反。

三個(gè)國(guó)家的平均通貨膨張率的1.5個(gè)百分點(diǎn)；長(zhǎng)期利率現(xiàn)鈔買賣價(jià)與外匯支付憑證買賣匯率之間存在著如

不能超過(guò)通貨膨張率最低的三個(gè)國(guó)家的平均利率的2下關(guān)系：通常，外匯銀行規(guī)定的現(xiàn)鈔買入價(jià)低于外匯

個(gè)百分點(diǎn)；貨幣匯率必須在此前兩年的時(shí)間里保持在買入價(jià)，而現(xiàn)鈔賣出價(jià)等于銀行外匯賣出價(jià)。

匯率機(jī)制允許的幅度內(nèi)而沒(méi)有貶值；政府年度預(yù)算赤四、匯率制度的類型迄今為止，世界上先后或交叉

字不能超過(guò)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%：公共債務(wù)不能超過(guò)國(guó)存在著兩類主要的匯率制度，即固定匯率制和浮動(dòng)匯

內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。率制。

2

1.通過(guò)發(fā)行特別提款權(quán)來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)和獲得貸款的成員國(guó)。

分配。2.通過(guò)匯率監(jiān)督促進(jìn)匯率穩(wěn)定。3.協(xié)調(diào)成員（三）國(guó)際金融公司

國(guó)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)活動(dòng)。4.限制經(jīng)用賬戶下的外匯管1FC的資金來(lái)源主要的：股本、向世界銀行的借款、

制，促進(jìn)自由多邊貿(mào)易結(jié)算。5.促進(jìn)國(guó)際貨幣制度改公司積累的利潤(rùn)和債權(quán)轉(zhuǎn)讓。而IFC的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要

革。6.向會(huì)員國(guó)政府謔供毛?家咨詢、官員培訓(xùn)哮技未援有兩個(gè)：投資和貸款。

助。7.收集和交換金融信息與統(tǒng)計(jì)，第五章國(guó)際金融市場(chǎng)概述

五、世界銀行集團(tuán)一、關(guān)于國(guó)際金融市場(chǎng)含義的理解

世界銀行集團(tuán)由成立之初的國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行，不斷為了加深對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)概念的理解?，還可以作進(jìn)一

發(fā)展到后來(lái)的國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)、國(guó)際金融公司、多邊投步深入的分析。

資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和國(guó)際投資爭(zhēng)端解決中心。1.以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為參照，按市場(chǎng)參與主體間居民與非居

（一）國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行民關(guān)系的不同而定義。2.以金融交易客體中標(biāo)價(jià)貨幣

國(guó)際亞興開(kāi)發(fā)銀行簡(jiǎn)稱世界銀行，是世界銀行集團(tuán)中為參照而形成的非居民與非居民的交易關(guān)系。3.有形

成立最早、提供貸款最多的金融機(jī)構(gòu)，也是聯(lián)合國(guó)下與無(wú)形方場(chǎng)的理解。

屬的一個(gè)專門(mén)機(jī)構(gòu).最為典型的有形的國(guó)際金融市場(chǎng)是美國(guó)紐約證券交

1.世界銀行的宗旨易所，而最為典型的無(wú)形市場(chǎng)是國(guó)際銀行間的外匯市

（I）通過(guò)促進(jìn)生產(chǎn)性投資，協(xié)助成員國(guó)恢復(fù)受戰(zhàn)爭(zhēng)破壞場(chǎng)和美國(guó)的納斯達(dá)克股票交易市場(chǎng)（NSDQ）。

的經(jīng)濟(jì)和鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國(guó)家的資源開(kāi)發(fā)；二、國(guó)際金融市場(chǎng)的要素構(gòu)成

（2）通過(guò)提供擔(dān)保和參與私人投資，促進(jìn)私人對(duì)外投（一）國(guó)際金融市場(chǎng)的主體

資.1.各種國(guó)際交易的參加者構(gòu)成了國(guó)際金融市場(chǎng)的主

4）通過(guò)鼓勵(lì)國(guó)際投資，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易長(zhǎng)期均衡發(fā)展，體。2.區(qū)分不同交易主體名稱的目的，

國(guó)際收支平衡，生產(chǎn)能力提高，生活水平和勞動(dòng)條件（二）國(guó)際金融市場(chǎng)的客體國(guó)際金融市場(chǎng)的客體是指

改善：國(guó)際金融市場(chǎng)的交易對(duì)象。

（4）對(duì)有用而急需的項(xiàng)目?jī)?yōu)先提供貸款和擔(dān)保；三、國(guó)際金融市場(chǎng)的作用

（5）注意國(guó)際投資對(duì)成員國(guó)商'業(yè)情況的影響。1.國(guó)際金融市場(chǎng)促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.世界銀行的資金來(lái)源2.國(guó)際金融市場(chǎng)為生產(chǎn)和資本的國(guó)際化發(fā)展提供了必

⑴成員國(guó)實(shí)際繳納的股本。（2）借款。（3）債權(quán)轉(zhuǎn)要的條件。國(guó)際金融市場(chǎng)是跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)獲

讓。（4）留存的業(yè)務(wù)凈收益。取外部資金的最重要的來(lái)源。

3.世界銀行的貸款業(yè)務(wù)及其他主要活動(dòng)3.國(guó)際金融市場(chǎng)通過(guò)金融資產(chǎn)價(jià)格促進(jìn)了全球資源合

（1）世界銀行發(fā)放貸款時(shí)的基本原則與貸款的用途理配置的實(shí)現(xiàn)。

第一，世界銀行只向成員國(guó)政府或由成員國(guó)政府或中4.國(guó)際金融市場(chǎng)為投資者提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值

央銀行所擔(dān)保的借款人提供貸款。的場(chǎng)所。5.國(guó)際金融市場(chǎng)有利于各國(guó)國(guó)際收支失衡的調(diào)

第二，世界銀行不與其他貸款機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。世界銀行只節(jié)。

對(duì)經(jīng)其確認(rèn)、確實(shí)無(wú)法以合理的條件從其他來(lái)源獲得國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也有消極作用的?

資金的成員國(guó)，才給予考慮發(fā)放貸款。面。主要表現(xiàn)在巨額的短期國(guó)際資本的投機(jī)性流動(dòng)，

第三，世界銀行在承諾貸款之前，要審查借款國(guó)的償對(duì)有關(guān)國(guó)家獨(dú)立地執(zhí)行本國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣政策產(chǎn)生了較

債能力，并且只向有償還能力的成員國(guó)發(fā)放貸款。大的制約作用，常常會(huì)造成一國(guó)外匯市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，

第四，世界銀行一般只對(duì)經(jīng)其認(rèn)可的、具有可行性和進(jìn)而波及世界外匯市場(chǎng)，并加劇了通貨膨脹在世界范

緊迫性的項(xiàng)目發(fā)放貸款，個(gè)別情況下才發(fā)放非項(xiàng)目貸圍的擴(kuò)張。

四、一種基本的國(guó)際金融市場(chǎng)分類方法

“扁五，世界銀行的貸款總額一般都不到借款國(guó)項(xiàng)目所

（一）狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)與廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)

需全部資金的一半，并且只滿足項(xiàng)目建設(shè)中所需的外L狹義的國(guó)際金砸市場(chǎng)的細(xì)分

匯。（1）國(guó)際貨幣市場(chǎng)與國(guó)際資本市場(chǎng)。（2）國(guó)際直接金融

（2）世界銀行貸款的基本方式與間接金融市場(chǎng)。（3）國(guó)際股權(quán)市場(chǎng)與國(guó)際債務(wù)市

世界銀行的貸款主要有項(xiàng)目貸款、部門(mén)貸款、結(jié)構(gòu)調(diào)場(chǎng)。

整貸款、聯(lián)合貸款和第三窗口貸款等幾種類型，其中2.廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)

項(xiàng)目貸款是世界銀行的主要組成部分。廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)除了包括國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際

（3）世界銀行貸款的信貸條件資本市場(chǎng)外，還包括外匯市場(chǎng)，以及國(guó)際黃金市場(chǎng)。

①借款的費(fèi)用包括利息和承擔(dān)費(fèi)。（二）傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)與歐洲貨幣市場(chǎng)

②貸款期限少則3-5年，多則20-30年。傳統(tǒng)的國(guó)際金融巾場(chǎng)，通常是站在投資人所在國(guó)的立

③貸款的計(jì)價(jià)貨幣是美元，借款國(guó)可按其需要提取相場(chǎng)上，歐洲貨幣市場(chǎng)，則是以交易中投資人與所用的

應(yīng)的貨幣，但匯率風(fēng)險(xiǎn)按特定的折算方法確定后由借融資貨行的關(guān)系作為判定的出發(fā)點(diǎn)。

款國(guó)承擔(dān)。歐洲貨幣市場(chǎng)即在一國(guó)國(guó)境以外運(yùn)用該國(guó)貨幣進(jìn)行資

④貸款的償還通常采取有寬限期的等額償還法，寬限金融通的市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)是境外貨幣市場(chǎng)的總稱。

期后每半年還款一次。而禽岸金融中心則是歐洲貨幣市場(chǎng)上具體經(jīng)營(yíng)境外貨

（4）世界銀行的其他一些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)①提供投資擔(dān)幣業(yè)務(wù)，并具有某一特征的一定區(qū)域或城市。

保。②提供技術(shù)援助、咨詢和人員培訓(xùn)。按業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，離岸金融中心可分為功能性中心和

（二）國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)名義中心兩種類型。就功能性中心而言，根據(jù)位于這

IDA的資金來(lái)源主要有三個(gè)途徑：第一，會(huì)員國(guó)認(rèn)繳里的歐洲銀行在具體從事歐洲貨幣存貸業(yè)務(wù)時(shí)，是否

的股份；第二，由會(huì)員國(guó)政府定期提供的援助性的補(bǔ)對(duì)居民與非居民加以區(qū)分，還可進(jìn)一步分為集中性中

充資金；第三，世界銀行每年的贈(zèng)款.心和分離性中心。倫敦和香港金融中心就屬于集中性

IDA的貸款只發(fā)放給低收入的，并且無(wú)法從世界銀行離岸金融中心，紐約和新加坡的國(guó)際銀行設(shè)施（IBFs）

4

就屬于分離性離岸金融中心。（1）到期一次還本的本金償還方法及其貸款實(shí)際期限

再就功能性中心而言，根據(jù)歐洲銀行對(duì)資金集散方向的計(jì)算。在這種情況下，貸款的實(shí)際期限與貸款的名

的不同，離岸金融中心還可進(jìn)一步分為基金中心和收義期限是相等的。

放中心。新加坡就屬于基金中心，以吸收中東地區(qū)石（2）有寬限期的本金分次等額償還方法及其貸款實(shí)際

油出11國(guó)巨額石油美元為代表的巴林，就屬于收放中期限的計(jì)算。在這種情況下，貸款實(shí)際期限與貸款名

心。義期限間有差異：貸款的實(shí)際期限=寬限期+貸款的

歐洲貨幣市場(chǎng)與傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)之間的區(qū)別與聯(lián)名義期限-寬限期2

系：從從事國(guó)際金融業(yè)務(wù)的角度講，這兩種類型的國(guó)（四）貸款的提前償還

際金融市場(chǎng)都屬于國(guó)際金融市場(chǎng)的范疇。歐洲貨幣市1.從借款人角度的提前償還。2.從貸款人角度的提前

場(chǎng)和傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)首先是從歷史發(fā)展的不同而償還。

對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)總體所進(jìn)行的分類。其次，由于兩種（五）貸款金額與貸款貨幣的選擇

國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生的基礎(chǔ)不同，傳統(tǒng)的國(guó)際金融市場(chǎng)貸款金額一經(jīng)借款人和貸款人或牽頭行商定，未經(jīng)雙

是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的自然外延，而歐洲貨幣市場(chǎng)主要是方同意，不得改變。

制度安排的產(chǎn)物.最后，由于兩種總場(chǎng)交易對(duì)象的不（六）貸款的擔(dān)保根據(jù)擔(dān)保行為載體的不同，擔(dān)保可分

同，傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是市場(chǎng)所在國(guó)貨幣，為兩種基本類型：物的擔(dān)保和人的擔(dān)保。

而歐洲貨幣市場(chǎng)的交易對(duì)象是境外貨幣，并且由于交五、國(guó)際租賃的基本分類及其主要形式

易對(duì)象的不同，決定了交易主體之間是非居民與非居（?）國(guó)際租賃的基本分類1.全額清償與非全額清償?shù)?/p>

民的關(guān)系，使得其在外匯管制程度上也顯著不同。融資租賃。2.進(jìn)口租賃與出口租賃。

第六章國(guó)際信貸（二）國(guó)際租賃的主要形式1.跨國(guó)直接融資租賃。2.

一、歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的特征跨國(guó)轉(zhuǎn)租賃。3.跨國(guó)杠桿租賃。4.與出口信貸相結(jié)合

1.信貸條件靈活。與傳統(tǒng)的國(guó)際貨幣市場(chǎng)相比較，歐的制度租賃。

洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的顯著優(yōu)勢(shì)就是其信貸條件靈六、國(guó)際租賃的信用條件

3舌0國(guó)際租賃的信用條件是指關(guān)「融資租賃金額、幣種、

2：貨幣市場(chǎng)'業(yè)務(wù)與外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)緊密相連。

期限和償還等方面的約定。

3.沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)。（一）租期的確定

二、國(guó)際商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn)確定租期長(zhǎng)短時(shí)應(yīng)考慮的因素：

I.貸款用途由借款人自己決定，貸款銀行一般不加以（1）由承租人根據(jù)融資租賃目的而決定的占法定折舊

限制。這是國(guó)際商業(yè)銀行貸款區(qū)別『其他國(guó)際信貸形年限的比例，這是決定租期長(zhǎng)短的根本性因素之一。

式，如國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、政府貸款、出口信貸和項(xiàng)（2）由租賃設(shè)備的特性而決定的最長(zhǎng)的租賃期限，這是

目貸款等形式的一個(gè)最為顯著的特點(diǎn)。體現(xiàn)融資租賃特征的另一個(gè)基本出發(fā)點(diǎn)。

2.信貸資金供應(yīng)較為充足，借款人籌資比較容易。（3）出租人的融資能力。

3.貸款條件由市場(chǎng)決定，借款人的籌資負(fù)擔(dān)較重。（4）承租人的還租能力。

三、國(guó)際商業(yè)銀行貸款的形式（二）租金的構(gòu)成要素（1）設(shè)備購(gòu)置成本。（2）融資成

國(guó)際商業(yè)銀行貸款的形式可分為短期貸款和中長(zhǎng)期本。（3）管理費(fèi)。（4）出租人期待的利潤(rùn)。

貸款。第七章國(guó)際證券市場(chǎng)

根據(jù)一筆貸款交易中參與銀行數(shù)量的不同來(lái)劃分，國(guó)一、國(guó)際證券市場(chǎng)的層次

際商業(yè)銀行貸款可分為獨(dú)家銀行貸款和銀團(tuán)貸款。根按照國(guó)際證券市場(chǎng)交易功能的不同，國(guó)際證券市場(chǎng)可

據(jù)貸款銀團(tuán)組織形式的不同，銀團(tuán)貸款包括辛迪加貸分為兩個(gè)層次：發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。國(guó)際證券的發(fā)

款和聯(lián)合貸放兩種主要形式。行市場(chǎng)也稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。而國(guó)際證券的交

國(guó)際商業(yè)銀行的中長(zhǎng)期貸款，尤其是歐洲貨幣市場(chǎng)的易市場(chǎng)亦標(biāo)流通巾.場(chǎng)，也稱為次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。

商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款，多采用銀團(tuán)貸款的方式。其原二、國(guó)際證券流通市場(chǎng)的一般結(jié)構(gòu)

因主要有以下幾個(gè)方面：按照證券交易雙方實(shí)現(xiàn)交易的途徑不同，國(guó)際證券的

（1）分散風(fēng)險(xiǎn)。分散貸款可以通過(guò)兩個(gè)途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)：一流通市場(chǎng)可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。

是通過(guò)中央銀行的監(jiān)管來(lái)實(shí)現(xiàn)；二是通過(guò)商業(yè)銀行自（一）場(chǎng)內(nèi)交易（證券交易所交易）

律的經(jīng)營(yíng)管理來(lái)實(shí)現(xiàn)。分散風(fēng)險(xiǎn)是銀團(tuán)貸款產(chǎn)生的最場(chǎng)內(nèi)交易是指交易雙方依托證券交易所而實(shí)現(xiàn)的證

根本的原因。券買賣的交易，所以又稱為證券交易所交易。證券交

（2）克服有限資金來(lái)源的制約。易所是已公開(kāi)上市發(fā)行的各種證券進(jìn)行交易的最基本

（3）擴(kuò)大客戶范圍，帶動(dòng)銀行其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。的實(shí)現(xiàn)途徑。

四、國(guó)際商'業(yè)銀行貸款的信貸條件（二）場(chǎng)外交易

（一）利息及費(fèi)用負(fù)擔(dān)1.利息。2.附加利息。3.管理凡是在證券交易所之外進(jìn)行的股票交易活動(dòng)，都可以

費(fèi)。4.代理費(fèi)。5.雜費(fèi)。6.承擔(dān)期與承擔(dān)費(fèi)。稱為場(chǎng)外交易。

具體數(shù)額的計(jì)算方法為：（三）場(chǎng)外交易與場(chǎng)內(nèi)交易的主要區(qū)別1.交易者的交

每一提款間隔期間內(nèi)應(yīng)繳額;未提用貸款余額X未提易成本天同。2.交易的對(duì)象不同。3.管制程度不同。4.

川天數(shù)360X承擔(dān)費(fèi)率交易的組織形式不同。5.價(jià)格形成機(jī)制不同。

（二）利息期三、國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因及意義

利息期包括貸款的起息日和利率適用期。起息日一般國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因，主要可歸為兩個(gè)方

以最后一次提款日為準(zhǔn)。利率適用期一般以半年為一面，一是金融技術(shù)發(fā)展的層面，二是世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的

個(gè)周期。層面。

（三）貸款的本息償還方法及貸款期限國(guó)際證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，是國(guó)際金融市場(chǎng)的一場(chǎng)深

在中長(zhǎng)期貸款中，一般是每半年支付一次。貸款期刻變革。第一，改變了國(guó)際金融市場(chǎng)中單一化的間接

限可分為名義期限和實(shí)際期限。融資格局，推動(dòng)了直接金融的國(guó)際化。第二，資金的

5

融通過(guò)程變成了資金的直接買賣關(guān)系，從而加速了資二板市場(chǎng)的含義可以由以下三點(diǎn)來(lái)概括：二板市場(chǎng)是

金的運(yùn)轉(zhuǎn)。第三，直接金融的籌資關(guān)件，在許多方面指與證券交易所主板市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)而存在的、一個(gè)獨(dú)立

大大優(yōu)于間接金融的融資方式。第四，金融商品買賣的證券交易系統(tǒng)；一?板市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，

的價(jià)格杠桿作用，使有限的資金及時(shí)流向那些能夠最由于主板市場(chǎng)門(mén)檻太高、無(wú)法滿足成長(zhǎng)型的中小企業(yè)

有效地運(yùn)用資本的經(jīng)濟(jì)主體手中，實(shí)現(xiàn)資本在全球范特別是高科技中小企業(yè)直接融資需求而產(chǎn)生的；二板

圍的優(yōu)化組合。市場(chǎng)是證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的重要組成部分和高級(jí)形

四、‘國(guó)成票嘉市場(chǎng)一一歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與歐

態(tài)。

洲票據(jù)市場(chǎng)在國(guó)際上主要的二板市場(chǎng)中，面向世界各國(guó)企業(yè)開(kāi)

（一）歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行市場(chǎng)放、運(yùn)作最成功的，當(dāng)屬美國(guó)的NASDAQ。

歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行條件有：1.不記名（三）國(guó)際股票市場(chǎng)的形成與發(fā)展

發(fā)行。1.跨國(guó)公司的發(fā)展是推動(dòng)各國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化的根本

2.發(fā)吁額。從20世紀(jì)6（）年代末開(kāi)始，為吸收更多的動(dòng)因。2.發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外國(guó)企業(yè)和投資人開(kāi)放本國(guó)股票

資金，銀行也發(fā)行面值為數(shù)十、數(shù)百美元的存單。市場(chǎng)，是各國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化的具體體現(xiàn)。3.歐元區(qū)

3.發(fā)號(hào)幣種.歐洲CD的主要貨幣是歐洲美元CD.國(guó)家股票市場(chǎng)的一體化進(jìn)程.

4.期限。歐洲CD的期限一般為1-12個(gè)月，其中以4.世界主要股票交易中心的一體化趨勢(shì)為全球的投資

3~6個(gè)月的居多。人營(yíng)造7■愈加統(tǒng)一的股票投資市場(chǎng)。

5.利率。歐洲CD所采用的利率形式，既有固定利率，（四）企業(yè)境外股票發(fā)行的途徑選擇

也有浮動(dòng)利率。1.境外主板上市發(fā)行與境外二板上市發(fā)行。2.初次上

（二）歐洲票據(jù)融資安排的基本流程1.票據(jù)發(fā)行。2.市發(fā)行與交叉上市發(fā)行。交叉上市的優(yōu)勢(shì)：

票據(jù)流通。3.償付機(jī)制。第一，增強(qiáng)現(xiàn)有股票的流動(dòng)性，使外國(guó)股東能夠更方

五、國(guó)際債券的發(fā)行與流通便地在其本國(guó)、以本幣來(lái)交易該公司的股票。第二，

（一）國(guó)際債券的類型1.外國(guó)債券。2.歐洲債券。減小由于母國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性較低所造成的股票在母

3.外國(guó)債券與歐洲債券的比較國(guó)市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)，從而達(dá)到提高股票價(jià)格、獲得溢

歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在：第一，債價(jià)收益的利益。

券的票面標(biāo)價(jià)貨幣不同。第二，管制程度不同。第三，第三，可在東道國(guó)市場(chǎng)為母公司再上市所發(fā)行的新股

是否記名及與此相關(guān)的稅收。提供一人流動(dòng)性更局的二級(jí)市場(chǎng)。

第四，貨幣選擇性不同。第四，有利于母公司以股票置換的方式實(shí)施海外企業(yè)

（二）國(guó)際債券發(fā)行的基本條件1.國(guó)際債券的發(fā)行額并購(gòu)戰(zhàn)略。

與幣種。2.國(guó)際債券票面利率水平的決定。第五，提高母公司在東道國(guó)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者、供應(yīng)商、

3.國(guó)際債券所采取的利率方式：（1）固定利率債券。⑵貸款銀行和東道國(guó)政府等心目中的知名度和被他們接

浮動(dòng)利率債券。（3）規(guī)定利率上下限的浮動(dòng)利率。受的程度。

4.國(guó)際債券發(fā)行價(jià)格的確定。根據(jù)實(shí)際投入金額與債第六，有利于跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)的經(jīng)營(yíng)管理者和雇員

券面值數(shù)額之間的關(guān)系，債券的發(fā)行價(jià)格可以分為三所實(shí)施的股票期權(quán)或者股票購(gòu)買補(bǔ)償計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)貼，

種情況：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。因?yàn)槠溆欣跍p少交易成本和外匯互換成本。

發(fā)行價(jià)格=票面額+票面額X票面利率X期限1+市場(chǎng)3.通過(guò)全球股票存托憑證實(shí)現(xiàn)境外股票發(fā)行。全球股

收益率X期限票存托憑證主要包括美國(guó)股票存托憑訐.和國(guó)際股票存

5.國(guó)際債券償還期限的確定.托憑證兩種形式。4.境外借殼上市或境外買殼上市。

6.國(guó)際債券的本金償還方式。國(guó)際債券的本金償還方（五）國(guó)際股票流通的實(shí)現(xiàn)途徑1.股票流通的場(chǎng)內(nèi)交

式主要分為兩種方式：到期償還和選擇性償還。易。2.股票流通的場(chǎng)外交易。第八章外匯市場(chǎng)與外

7.國(guó)際債券的付息方式：（1）附息債券。（2）零息債匯交易

券。一、外匯市場(chǎng)交易主體的構(gòu)成

8.國(guó)際債券投資人所擁有的權(quán)利：［1）可轉(zhuǎn)換債券。（2）L一般工商客戶。2.外匯銀行。3.外匯經(jīng)紀(jì)人。4.

附認(rèn)股權(quán)證的債券。（3）雙重貨幣債券。（4）抵押擔(dān)中央銀行。

保債券。二、外匯市場(chǎng)的兩個(gè)層次

（三）外is債券的發(fā)行程序及主要當(dāng)事人

（一）零售市場(chǎng)

（四）歐洲債券發(fā)行程序及當(dāng)事人與外國(guó)債券的不同之外匯零售市場(chǎng)的特點(diǎn)有：

處1.債券承銷商的構(gòu)成不同。2.發(fā)行范圍不同。3.（1）規(guī)模較小，但卻是整個(gè)外匯市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)。（2）

是否受發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)或標(biāo)價(jià)貨幣所在國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)交易分散，且每筆交易的數(shù)額通常較小。

局的管制。4.債券消算機(jī)構(gòu)不同。5.債券投資人不（二）批發(fā)巾場(chǎng)（通常稱為銀行間外匯巾場(chǎng)）外匯批發(fā)巾

同。場(chǎng)而特點(diǎn)主要有：⑴在有形或無(wú)形而市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行。

六、國(guó)際股票的發(fā)行與流通目前，世界范闈內(nèi)的銀行間外匯交易主要采取無(wú)形的

（一）國(guó)際股票和國(guó)際股票市場(chǎng)外匯市場(chǎng)這種形式。

國(guó)際股票的一個(gè)重要特點(diǎn)就是其發(fā)行人和投資人分（2）交易集中，且單筆規(guī)模和總規(guī)模都較大。（3）反映

屬不同的國(guó)家。股票市場(chǎng)的國(guó)際性體現(xiàn)在三個(gè)方外匯市場(chǎng)的總體供求情況。（4）是銀行向客戶報(bào)價(jià)的

面：第一，一國(guó)股票市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。第二，企業(yè)基礎(chǔ)。

（三）%艮行間外匯市場(chǎng)與銀行與客戶間外匯市場(chǎng)之間的

籌資市場(chǎng)的多元化。

第三，股票投資主體和交易主體的國(guó)際性。笑系

（二）國(guó)際股票市場(chǎng)上的主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)銀行與客戶間外匯市場(chǎng)是一國(guó)外匯市場(chǎng)的基礎(chǔ)。銀行

二板市場(chǎng)是股票市場(chǎng)上的制度創(chuàng)新，主板市場(chǎng)與二板間外匯方場(chǎng)是外匯市場(chǎng)的根本。

市場(chǎng)主要是以上市企業(yè)的特性以及建立在此基礎(chǔ)之上三、世界主要的外匯交易中心

的衡量上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不同，作為分類的基礎(chǔ)。1.倫敦外匯交易中心。2.紐約外匯交易中心。3.香港

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外匯交易中心。率。

四、主要外匯交易形式5.遠(yuǎn)期匯率的決定一一說(shuō)明遠(yuǎn)期匯率與利率關(guān)系的利

（一）即期外立即期外匯交易，是外匯交易雙方在買率平價(jià)埋論

賣成交以后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯業(yè)務(wù)。在其他條件不變的情況下，一種貨幣對(duì)另一種貨幣是

即期外匯交易是外匯市場(chǎng)上最傳統(tǒng)、最基本的外匯業(yè)升水還是貼水，升水或貼水的具體數(shù)字以及升水或貼

務(wù)。水的年率，最直接地受兩種貨幣之間的利息率水平和

I.。外匯零售市場(chǎng)即期外匯交易分類的方法一一建立在即期匯率的影響。某月數(shù)升水（或貼水）的具體數(shù)字=

國(guó)際結(jié)算、國(guó)際匯兌基礎(chǔ)之上的分類。即期匯率X兩地利率差義月數(shù)12①根據(jù)計(jì)算變化率

2.外匯零售市場(chǎng)的即期交易的類型的最基石的原理：升（貼）水的變化率可通過(guò)升（貼）水的

根據(jù)外匯資金與結(jié)算憑證流動(dòng)方向是否相同，國(guó)際匯具體數(shù)字除以即期匯率而得出，即：

兌可分成兩種類型：順匯與逆匯。各種匯款結(jié)算方式,升（貼）水變化率=升（貼）水具體數(shù)字即期匯率②根據(jù)

包括電匯、信匯和票匯都屬于順匯范疇。各種托收方公式①、②可以得出：

式和信用證結(jié)算方式屬于逆匯范疇。升（貼）水年率:即期匯率X兩地利差X月數(shù)+12即期

順匯與逆匯和外匯銀行的外匯買賣的關(guān)系是：在順匯匯率?月數(shù)X12=兩地利差

方式下，是銀行賣出外匯；而在逆匯方式下，是銀行（三）傳統(tǒng)外匯市場(chǎng)上的其他交易形式［選擇、名詞解

買入外匯。釋］I.套匯交易

3.銀行間外匯市場(chǎng)的即期交易根據(jù)套匯交易者在套匯過(guò)程中利用的外匯匯率多少

銀行間的即期外匯交易主要是為了調(diào)整外匯頭寸和的不同，套匯交易可分成直接套匯和間接套匯兩種類

謀取投機(jī)利潤(rùn)。銀行間外匯交易中的兩個(gè)基本知識(shí)點(diǎn):型。直接套匯又被稱為兩角套匯、兩國(guó)或兩地套匯。

一是關(guān)于銀行間即期外匯交易中交割日的確定方法。間接套匯包括三角套匯和多角套匯。多角套匯又被稱

二是關(guān)于匯率套算的方法。為復(fù)合套匯。套匯交易主要以兩角套匯為主。

（二）遠(yuǎn)期外匯2.掉期交易

I.遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的參加者按交割期限的差異，掉期可分為一日掉期、即期對(duì)遠(yuǎn)

在外匯市場(chǎng)匕遠(yuǎn)期外匯的需求者有：進(jìn)口商、短期期掉期和遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期。

外幣債務(wù)的債務(wù)人和對(duì)遠(yuǎn)期外匯看漲的投機(jī)人；遠(yuǎn)期3.套利交易

外匯的提供者有：出口商、持利即將到期的外幣債權(quán)套利交易存在的前提條件是：外匯市場(chǎng)上同一貨幣的

人和對(duì)遠(yuǎn)期外匯看跌的投機(jī)人。即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差距，與同期兩種貨幣的利率

2.遠(yuǎn)期外匯的期限差不相等，包括匯率差小于利率差和匯率差大于利率

遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的期限按月計(jì)算，在外匯零售市場(chǎng)，一差兩種情況。

般為1~6個(gè)月，也可以長(zhǎng)達(dá)1年，通常為3個(gè)月。根據(jù)套利者在套利活動(dòng)中是否組合進(jìn)掉期交易，套利

3.遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式及固定交割日期的遠(yuǎn)期匯率的可分為無(wú)抵補(bǔ)套利和抵補(bǔ)套利兩種類型。

計(jì)算第九章國(guó)際黃金市場(chǎng)

遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法主要有兩種：一種是直接報(bào)價(jià)，一、黃金的雙重屬性

即外匯銀行直接報(bào)出遠(yuǎn)期外匯的實(shí)際匯率.，瑞士和日I.黃、金作為一般資產(chǎn)的自然屬性。2.黃金作為金融資

本等國(guó)家采用這種方法；另一種是遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法，產(chǎn)的社會(huì)屬性。

或稱掉期率報(bào)價(jià)法，英國(guó)、美國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等采用二、黃金作為金融資產(chǎn)的具體表現(xiàn)形式

這種方法“（一）黃金曾經(jīng)是貨幣的具體形態(tài)與貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)

'在遠(yuǎn)期建價(jià)方法下，分別以升水、貼水和平價(jià)來(lái)表示。1.