低空經濟系列研究（4）：低空經濟產業(yè)鏈標的全景圖

證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號o華創(chuàng)交運|低空經濟產業(yè)鏈標的全景圖。1、低空經濟是以低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發(fā)展的綜合性經濟形態(tài)。從產業(yè)鏈維度看：包括低空飛行器制造、低空運營服務、低空基礎設施與配套保障等方向。從飛行器維度看：包括無人機、電動垂直起降飛行器（eVTOL）和直升機、小型固定翼飛機等產品。2、華創(chuàng)交運團隊在2024年1月2日發(fā)布了低空經濟行業(yè)首篇報告，經過3個月多的研究，我們在此前的低空經濟產業(yè)鏈圖譜基礎上，進一步全方位梳理產業(yè)鏈標的，邏輯如下：1）基于產業(yè)鏈分布，劃分為飛行器制造、運營服務、基礎設施與配套保障三大方向；2）圍繞三大方向，細分到具體環(huán)節(jié)：如飛行器制造包括整機、飛控系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、機載系統(tǒng)、材料、元器件、模具及零部件等；3）圍繞具體環(huán)節(jié)，進一步細分到產品：如飛行器制造-整機包括eVTOL、無人機、直升機等。4）梳理具體公司：我們從各公司定期報告、投資者關系活動記錄表、官方網站等公開渠道梳理業(yè)務相關或有潛力切入低空經濟的公司，合計60家。o低空飛行器制造包括：整機、飛控系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、機載系統(tǒng)、材料、元器件、模具及零部件等。1、整機：1）eVTOL：未來產業(yè)正在步入現實。主要公司億航智能-全球首家三證齊全的eVTOL型號制造商。相關公司包括萬豐奧威、商絡電子、山河智能等。2）無人機：工業(yè)級無人機有重要應用場景。相關公司包括觀典防務、縱橫股份、中無人機、航天彩虹、航天電子等。3）直升機：主機廠商主要為中直股份。2、分系統(tǒng)及材料、零部件等。包括動力系統(tǒng)、飛控系統(tǒng)、機載系統(tǒng)、材料、元器件、模具及零部件等。1）動力系統(tǒng)：航空發(fā)動機（航發(fā)動力、宗申動力、應流股份電驅、電機、電控（臥龍電驅、藍海華騰電池（寧德時代、國軒高科、孚能科技2）機載系統(tǒng)：芯動聯科、星網宇達、中航機載；3）材料。碳纖維復合材料（中復神鷹、吉林化纖、中簡科技、光威復材鈦合金（寶鈦股份、西部超導復合材料（中航高科）。4）元器件：中航光電、全信股份。5）模具、零部件：雙一科技、廣聯航空。o低空運營服務。1、核心標的：中信海直：通航龍頭在低空經濟浪潮下的三重受益邏輯與發(fā)展?jié)摿Α?）開拓C端消費市場，包括低空游覽、短途運輸等。2）大國央企*戰(zhàn)略新興：產業(yè)鏈延伸機遇；3）作為運營端最具實力和經驗的公司，我們預計公司或有望參與新型低空運營網絡標準的建設中。2、核心標的：觀典防務：低空經濟+數據要素，特色無人機運營服務或迎應用擴張機遇。1）國內領先的無人機禁毒服務商，三大優(yōu)勢構建核心競爭壁壘。（先發(fā)優(yōu)勢、影像積累、核心算法）。2）無人機飛行服務市場：量*價均有提升空間。3）核心能力可復制性+低空經濟浪潮，打開復制至多領域的想象空間。3、其他公司：o低空基礎設施與配套保障。包括信息基礎設施、低空規(guī)劃、飛行培訓、檢測檢驗、地面保障等環(huán)節(jié)。1、信息基礎設施：新型低空智聯基礎體系，空管/監(jiān)管平臺先行。1）低空空管：萊斯信息是目前行業(yè)龍頭，已經斬獲低空飛行服務平臺相關訂單。其他包括新晨科技、四川九洲等。2）低空導航/監(jiān)視。北斗/導航（中科星圖、海格通信、北斗星通、航天宏圖、司南導航通信5G-A通感一體（中興通訊、通宇通訊、盛路通信、燦勤科技、武漢凡谷雷達（納睿雷達、四創(chuàng)電子、航天南湖、國?？萍嫉涂找?guī)劃（深城交、蘇交科）。2、其他配套保障。檢測檢驗（廣電計量、譜尼測試地面保障（威海廣泰、超圖軟件低空飛行培訓（海特高新）。o投資建議：我們持續(xù)看好低空經濟重大產業(yè)趨勢及主線投資機會。我們認為運營層應用場景的繁榮是全鏈條繁榮的關鍵，而基礎配套的完善是制造、運營的保障，尤其打造領先的低空管理和安全體系是重中之重。繼續(xù)強調對運營層核心標的中信海直、觀典防務的推薦，建議關注基礎配套綜合保障領域的相關企業(yè)，尤其低空空管/監(jiān)視與信息技術安全。o風險提示：政策推進低于預期、飛行器安全風險等。證券分析師：吳一凡證券分析師：吳晨玥證券分析師：吳一凡證券分析師：吳晨玥證券分析師：黃文鶴證券分析師：梁婉怡聯系人：李清影行業(yè)基本數據相對指數表現2023-04-13~2024-04-122%-6%-14%23/0423/0623/0923/1124/0124/04-22%——交通運輸滬深300相關研究報告濟浪潮有望加速公司多場景拓展?jié)摿Α涂战浲ê烬堫^第二增長曲線迎紅利——低空經濟系列證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號 4 5（一）整機 5 8（二）分系統(tǒng)及材料、零部件等 （一）核心標的：中信海直：通航龍頭在低空經濟浪潮下的三重受益邏輯與發(fā)展?jié)? （三）其他運營層標的介紹 （一）信息基礎設施：新型低空智聯基礎體系，空管/監(jiān)管平臺先行 （二）其他配套保障 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號3 5 6 7 9 9 9 證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號低空經濟是以低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發(fā)展的綜合性經濟形態(tài)。工作報告將其納入新質生產力，并與生物制造、航空航從產業(yè)鏈維度看：主要包括低空飛行器制造、低空運營服務、低空基礎設施與配套保障從飛行器維度看：主要包括無人機、電動垂直起降飛行器（eVTOL）和直升機、小型固如基礎設施與配套保障包括：信息基礎設施、低空規(guī)劃、飛行培訓、檢測檢驗、地面保我們從各公司定期報告、投資者關系活動記錄表、官方網站等公開渠道梳理業(yè)務直接或證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號5資料來源：華創(chuàng)證券綜合整理證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號6發(fā)展主流。國內主流主機廠產品持續(xù)推進，已有機型率先取證，且有多家已獲民航局受理，我們梳公司型號客貨類型構型審定單位申請時間TC取證時間億航EH216-S載人多旋翼民航中南局2020.122023.10峰飛V2000CG貨運復合翼民航華東局2022.092024.03盛世龍載人復合翼歐洲EASA2023.02沃飛長空AE200-100載人復合翼民航西南局2022.11沃蘭特VE25-100載人復合翼民航華東局2023.09時的科技載人傾轉旋翼民航華東局2023.10御風未來M1B型貨運復合翼民航華東局2024.01小鵬匯天X3-F（陸地航母飛行汽車）載人多旋翼民航中南局2024.03資料來源：各公司官網，中國民航局官網，中國民航網，華創(chuàng)證券綜合整理萬豐奧威：公司是以汽車金屬部件輕量化產業(yè)和通航飛機創(chuàng)新制造產業(yè)為“雙引擎”驅技術研發(fā)優(yōu)勢，通過豐富的機型系列進一步配套航校培訓、私人飛行、特種用途等應用成首飛，商絡電子在深交所互動易表示，參股公司首飛成功后將與適航當局實質對接，車的首款飛行汽車原型機的開發(fā)。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號7按無人機的應用領域分類：可分為軍用無人機和民用無人機，而民用無人機又分為消費資料來源：觀典防務轉板上市報告書，華創(chuàng)證券整理在觀典防務轉板上市報告書中，引用前瞻經濟學家發(fā)布的《2021年中國工業(yè)級無人機行色的無人機制造及運營商，主營為無人機服務類業(yè)務（無人機飛行無人機系統(tǒng)及智能防務裝備制造類業(yè)務，兩大主業(yè)收入占比各占約一半，無人機服務類證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號8縱橫股份：公司專注于工業(yè)無人機相關產品的研發(fā)、生產、銷售及服務，具備譜系化的垂直起降固定翼無人機系統(tǒng)、多旋翼無人機、大型固定翼無人機以及無人值守系統(tǒng)等產中無人機：公司是專注于大型固定翼長航時無人機系統(tǒng)成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商，主要從事無人機系統(tǒng)的設計研發(fā)、生產制造、銷售和服務。公司主要航天彩虹：公司主要從事無人機和新材料兩大業(yè)務板塊。無人機領域中，公司專注于彩虹無人機系統(tǒng)成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商，是國內中大型無人機領航天電子：公司主營業(yè)務為航天電子信息、無人系統(tǒng)裝備、電線電纜產品的研發(fā)、生產與銷售。其中無人系統(tǒng)裝備產品主要包括無人機系統(tǒng)、精確制導系統(tǒng)等無人系統(tǒng)裝備，產品系列最全的主力軍，現有核心產品既涉及直升機零部件制造業(yè)務，又涵蓋民用直升機整機、航空轉包生產及客戶化服務、電動垂直起降飛行器等新能源飛行器研制，構建附：主要公司介紹：億航智能-全球首家三證齊全的eVT三證齊備標志著EH216-S或將率先邁入規(guī)?；a階段，我們預證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號9資料來源：Wind，華創(chuàng)證券45%40%——銷售毛利率(%)資料來源：Wind，華創(chuàng)證券4004002023Q42023全年資料來源：公司官網，華創(chuàng)證券2023.12，廣州九龍湖公園完成EH216-S載證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號2024.03，億航智能宣布日本首個城市空中交通中心在筑波市落成，這一中心將為以EH216-S為首的億航智能旗下多款無人駕駛電動地的演示飛行場地、地面基礎設施與維護基地。資料來源：億航智能富途官方號，公司官網，華創(chuàng)證券宗申動力：公司控股子公司—宗申航發(fā)公司主要為工業(yè)級以上無人機（旋翼、固定翼）證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號及通航飛機等航空飛行器提供動力總成裝備，目前已完成多款航空動力產品的研發(fā)定型和量產，在多款軍民用無人機和通航飛機進行了試飛測試，國內外市場布局也已基本形應流股份：公司在高端裝備關鍵零部件制造領域處于領先地位，重點發(fā)展核能和航空裝人機，公司核心技術主要是渦軸發(fā)動機生產制造技術。目前已經完成發(fā)動機試車廠房建臥龍電驅：公司主要業(yè)務有電機及控制、光伏與儲能、工業(yè)互聯網等，電機及控制業(yè)務航空領域布局多年，與包括商飛在內的主流主機廠商攜手研發(fā)，加速電動航空技術的商力系統(tǒng)相關標準制定當中。新能源DCDC、中低壓變頻器、伺服驅動器等產品的研發(fā)、制造、相關布局，電動飛行器電機控制器項目作為公司未來重點發(fā)展項目，公司組建了相關團隊重點負責電動飛行器電機控制器的研發(fā)，目前正在技術攻關階段；該項目已作為科技重大專項項目向深圳市科技創(chuàng)新委員會申報，并取得了首筆政府資金資助。（《重公司在深交所互動易中介紹：公司已與億航智能簽訂戰(zhàn)略合作協議，致力于共同開發(fā)基于無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL）產品的動力電芯、電池包、儲能系統(tǒng)和充電孚能科技：公司聚焦三元動力電池的電芯、模組和電池包，已成為全球三元軟包動力電已與載人飛機領域的海外、國內客戶開展電池方面合作與供應，并且與國內幾家潛在客星網宇達：公司是國內較早致力于無人系統(tǒng)開發(fā)和應用的高新技術企業(yè)，國內試訓領域的領軍企業(yè)，公司產品包括信息感知、衛(wèi)星通信等無人系統(tǒng)核心部件，以及無人機、無證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號復合材料構制件和產品的設計開發(fā)、裝備設計制造、檢測等上下游，在碳纖維領域全產寶鈦股份：公司是我國最大的以鈦及鈦合金為主的專業(yè)化稀有金屬生產科研基地，主導西部超導：公司主要從事超導產品、高端鈦合金材料和高性能高溫合金材料及應用的研發(fā)、生產和銷售；23年報中介紹：公司航空用鈦合金棒材制造業(yè)單項冠軍通過國部復核，航空領域市場主導地位穩(wěn)固。航空工業(yè)復材作為航空復合材料專業(yè)化供應商，目前是我國航空領域唯一一家專業(yè)從事中航光電：公司專業(yè)從事中高端光、電、流體連接技術與產品的研究與開發(fā)，專業(yè)為航空及防務和高端制造提供互連解決方案，自主研發(fā)各類連接產品500多個系列、35萬前沿技術發(fā)展動態(tài)，緊跟戰(zhàn)略客戶需求，持續(xù)加強技術和產品布局，目前已與行業(yè)頭部解決方案、光電系統(tǒng)集成等系列產品的研發(fā)、生產、銷售和服務等業(yè)務；公司產品在航雙一科技：公司專注于復合材料的研發(fā)、生產和銷售，主提供了飛行汽車項目的模具產品，但該部分產品收入較小。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號業(yè)務的快速發(fā)展得益于公司復合材料產品成型應用領域的產業(yè)拓展，公司目前已承接了部分低空載人運輸機、無人運輸機、飛行汽車等零部件研制業(yè)務，可以滿足客戶從產品空客直升機意大利萊昂納多美國西科斯基俄羅斯參數AS332L1超美洲豹西科斯基S92A-4.4534.5-資料來源：公司官網，華創(chuàng)證券在此我們重點介紹，我們預期公司將在低空經濟浪潮下的三重受益邏輯及發(fā)展?jié)摿Α［谥鄙龣C場至金沙灣等8條航線，深圳南頭直升在深度報告中，我們總結美國通航市場的啟示之一即航空消費市場是主力。20證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號作為低空經濟運營層核心企業(yè)，公司具備開拓第二曲線的能力與潛力。我們認為公司已經具備了傳統(tǒng)服務領域的強運營優(yōu)勢，具備新興消費市場的運深化、簡政放權激活經營效率、規(guī)模效應推動成本下降，更高性價比服務有望激活低空其他9%空中租車其他9%空中租車3%教學訓練8%教學訓練8%商務13%個人休閑個人休閑68%證券其他20%其他20%個人休閑商務空中租車商務空中租車教學訓練22%證券公司實際控制人為中國中信集團有限公司，我們認為在央國企培育、賦能戰(zhàn)略新興產業(yè)務，包括在綜合保障方面涉足智能管控系統(tǒng)開發(fā)、通用航空飛行器的空中指揮管理、培訓等領域。未來還將依托在通航領域的維修優(yōu)勢，向產業(yè)鏈上游的航空器部件制造加工打造第二增長曲線貢獻力量。努力實現載人、無人一體化，直升機、固定翼一體化，運營、保障、金融一體化的全方位運營管理體系，輸出最專業(yè)、穩(wěn)定及高品質的服務。機融合運行、載人無人機運行新業(yè)態(tài)，布局未來無人機城市低空運行管理。作為飛行運的經驗，將積極參與低空經濟標準制定和融入低空空域的管控體系。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號前文我們描繪了無人機具有廣闊的應用領域，我們預計在低空經濟浪潮下，或將加速其無人機禁毒服務是指：依托無人機設備，通過航測等方式采集數據，憑借禁毒識別系統(tǒng)得出涉毒區(qū)域數據，并協同各級禁毒部門展開禁毒工作。司相關業(yè)務覆蓋27省份，涉及百余政府客戶，公憑借該數據庫，可實現對不可復原的歷史信息的數據挖掘，具備廣泛應用于不同場景的樣本及不可復原的歷史地理信息數據下一步即利用自主開發(fā)的對影像數據解譯處理，為客戶提供成果報告。公司自研核心算法涉及人工智能、機器學習等技術，能實現對宏觀目標、微觀目標、偽特別的，通過數據分析、動態(tài)信息匯總以及橫向關聯，深挖數據應用價值，將數據處理延伸至情報研判層面，向各級禁毒部門提出工作建議，形成預判預警、歷史情況追蹤等解決方案，可為各級公安部門的工作部署提供決策依據。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號服務價格的驅動則來自于綜合服務能力的提升，如識別準確率提升、核心算法迭代升級度40%。注：無人機飛行綜合解決方案中根據飛行面積、飛行區(qū)域、飛行方案難易程度以及數據服務項目單價水平價格因素禁毒飛行服務項目大范圍普查類禁毒服務項目價相對較低此類項目任務飛行面積較大，客戶不會指定具體的飛行時間、區(qū)域，公司可根據天氣、空域、偵查效率等綜合考慮自主制定計劃，故單價相對較低地方各級部門禁毒服務項目單價相對較高此類項目單個任務飛行面積相對較小，以精測為主其他飛行服務項目資源普查項目在400元/平方公里以上飛行區(qū)域、時間嚴格規(guī)定，且飛行重疊率要求較高，使得單價較高環(huán)境監(jiān)測項目平均單價較低，單價范圍在80-150元/平方公里飛行航線相對固定，且數據處理內容單一掛載測試折算后的單價通常在300-500元/平方公里對執(zhí)行測試飛行的無人機的安全控制方面有較高要求資料來源：公司轉板上市報告書，華創(chuàng)證券再如2023年，駐馬店市驛城區(qū)委政法委員會我們認為公司以無人機作為數據端口，積累了原始大數據（包含海量不可復原的歷史地如何解析破譯獲取的影像數據，則是公司自研核心算法不斷迭代，而構建的核心技術能證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號如公司已經從無人機禁毒服務擴展至資源調查業(yè)務，我們認為與其核心能力相符的還包括農林植保（如對植物的識別能力，可應用于對病蟲害的識別；如過去飛行積累的林區(qū)時間相關政策文件時間相關政策文件2023年12月《深圳市支持低空經濟高質量發(fā)展的若干措施》發(fā)布，圍繞引培低空經濟鏈上企業(yè)、鼓勵技術創(chuàng)新、擴大低空飛行應用場景、完善產業(yè)配套環(huán)境四個方面提出二十項具體支持2024年2月蘇州市印發(fā)《蘇州市低空經濟高質量發(fā)展實施方案（2024～2026年）》，低空場景豐富多元：到2026年，圍繞物流配送、載人飛行、旅游消費、應急救援、城市管理等領域打造一批示范應用場景，開通至周邊機場3～5條通用航空短途運輸航線、100條以上無人機航線，無人機商業(yè)飛行取得突破性進展。2024年3月江西省共青城市印發(fā)了《共青城市推動低空經濟產業(yè)高質量發(fā)展的若干政策措施》，共青城市將組建江西省低空經濟產業(yè)投資有限公司和50億元的低空經濟產業(yè)發(fā)展專項基金，組建省級低空經濟綜合服務平臺，探索航空器融合飛行審批指揮機制，實現有人機、無人機融合飛行。此外，設立低空經濟產業(yè)研究院，建成無人機研發(fā)制造中心、航空器交易展示中心、低空經濟總部中心等一批產業(yè)承載物理空間，打造落戶一批eVTOL、固定翼、無人機整機制造龍頭企業(yè)。2024年3月安徽省發(fā)改委研究起草了《加快培育發(fā)展低空經濟實施方案（2024-2027年）及若干措施（征求意見稿）》，目前正面向社會公開征求意見?！墩髑笠庖姼濉诽岢?，到2027年，低空經濟規(guī)模和創(chuàng)新能力達到全國領先水平，打造合肥、蕪湖兩個低空經濟核心城市。到2025年，全省通用飛機飛行力爭達到1萬小時，無人機飛行力爭達到160萬小時。到2027年，通用飛機飛行力爭達到1.5萬小時，無人機飛行力爭達到200萬小時。到2027年，低空經濟規(guī)模力爭達到800億元，規(guī)模以上企業(yè)力爭達到240家左右。2024年3月珠海市政府發(fā)布，公開征求《珠海市支持低空經濟高質量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》的通知，意見稿提出支持開設低空貨運航線，對經審批在本地新開設低空無人機貨運航線并常態(tài)化運營的低空經濟企業(yè)給予補貼，輕小型無人機按照30元/架次、每家企業(yè)每年度不超過300萬元給予補貼；中大型無人機按照90元/架次、每家企業(yè)每年度不超過500萬元給予補貼；對于同時開設輕小型無人機、中大型無人機的貨運航線企業(yè)，每家企業(yè)每年度該項補貼金額不超過500萬元。資料來源：珠海市人民政府網，蕪湖市發(fā)改委，上海證券報，蘇州市政府網，深圳政府在線網，華創(chuàng)證券綜合整理證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號順豐控股：公司旗下豐翼科技是國內首家獲得無人機運營（試點）許可證的企業(yè)，在物位、一體化的產品、服務和解決方案，主要聚焦能源、交通、應急領域。司旗下有負責給能源領域的相關用戶提供無人機巡檢服務；咸亨國際(杭州)航空自動化公司，是中國航空器擁有者及駕駛員協會（AOPA)認定的民用無人機操控員培訓機構，我們認為運營層應用場景的繁榮是全鏈條繁榮的關鍵，而基礎設施與配制造、運營的保障，在產業(yè)發(fā)展早期或率先進入訂單周期，尤其對于低空經濟，打造領我們理解新型低空智聯基礎體系，包括了智能管理平臺、監(jiān)管服務平臺、飛行數據平臺等，來實現飛行前（空域與航線申請、飛行計劃申報、航空情報、氣象保障、飛行評估和監(jiān)視（CNS）部分屬于外圍設施范疇，空中交通管理系統(tǒng)是空管人員實際用于管理空證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號資料來源：萊斯信息招股說明書，華創(chuàng)證券據，截至2022年末，全國空管體系有7個地區(qū)2022年公司民用指揮信息系統(tǒng)收入13.6資料來源：萊斯信息公司公告，華創(chuàng)證券證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號合計萊斯信息提供萊斯占比空管用戶備用9資料來源：萊斯信息公司公告，華創(chuàng)證券合應用低空飛行服務平臺項目，該項目采用多源異構數據融合、量服務體系建設的經驗基礎上，聚焦面向飛行與空域安全保障的低空保障體系，圍繞低空監(jiān)視、低空飛行管理與服務、低空安全防控等三個方向的能力建設，為空管低空行業(yè)發(fā)推動試點地區(qū)政府與企業(yè)在低空監(jiān)管服務基礎設施、網絡規(guī)劃建設等方面協同，促進三字地球基礎軟件系列產品，并在此基礎上形成以特種領域、智慧政府、氣象生態(tài)、航天證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號資料來源：中科星圖公司公告，華創(chuàng)證券斗導航、無人系統(tǒng)、頻譜管理與模擬仿真等方面的深厚技術基礎，已布局和開展的包括準服務底座；打造服務低空經濟的智能無人系統(tǒng)；打造低空無人飛行器空域管理平臺；提供低空經濟無人平臺飛行訓練培訓和認證服務等。北斗星通：公司業(yè)務涵蓋衛(wèi)星導航和無線通訊兩個行業(yè)領域。公司加速打造“線”一體化的業(yè)務模式，采取多技術融合手段，構建全球領先的“位置要素采集服務商，具有空天地多源數據全自動融合建模技術。注：23年無人機領域占公司收入比重約4%。合產業(yè)合作伙伴在深圳完成了業(yè)界首條“5G通感算控一體化”低空無人機航線驗證。通宇通訊：公司專業(yè)從事通信天線及射頻器件產品的研發(fā)、生產及銷售，在移動通信天證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號的產品（如多頻多通道濾波器）具備5.5G技術，現階段也有相關的產品應用到客戶的四創(chuàng)電子：公司主要從事氣象雷達、空管雷達、低空監(jiān)視雷達、新體制雷達等感知產品推進安徽省低空經濟工作謀劃。具體包括：首次發(fā)布低空新產品；牽頭編制了《安徽省航天南湖：公司是我國防空預警雷達主要生產單位之一，數十年來積累了豐富的研究成國?？萍迹汗局鳂I(yè)包括雷達裝備及相關系統(tǒng)、工業(yè)軟件及智能制造、智慧軌交三大業(yè)務板塊，公司在空管雷達領域，產品研制水平、創(chuàng)新能力和市場占有率等處于國內領先深城交：公司以成為全球領先的城市交通整體解決方案提供者為愿景，是行業(yè)前沿的交為主要業(yè)務模式，面向新型城建行業(yè)的全產業(yè)鏈業(yè)務體系。中國民用航空局已于近日明確支持深圳市建設國家低空經濟產業(yè)綜合示范區(qū)，深圳亦是前期已為深圳市及各區(qū)政府開展了各類產業(yè)、政策、法規(guī)、規(guī)則標準、路線站點等低空近期公司與另外一家深圳研究咨詢機構組成的聯合體承接了深圳低空智能融合基礎設施蘇交科：公司在深交所互動易中介紹：目前在京津冀、長三角及粵港澳等地區(qū)密集布局低空應用飛行服務、無人機設備檢測與鑒定、低空飛行培訓、低空經濟產業(yè)發(fā)展研究、證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號式”服務能力和全國化服務網絡。公司在2023年報中，披露研發(fā)項目之一是無建立覆蓋實驗室試驗、地面試驗和試飛試驗的無人機適航符合性驗證體系。公司預計有望填補現有無人機適航符合性驗證的部分空白，快速提升公司在無人機可靠性領域的技人駕駛載人航空器適航取證試驗中，承擔了飛行控制、機載通信、動力裝置、電池等多個系統(tǒng)的設備級產品的環(huán)境可靠性試驗和電磁兼容試驗。檢測等服務。威海廣泰：公司以空港裝備產業(yè)、應急救援裝備產業(yè)雙主業(yè)運行。其中空港裝備產業(yè)覆蓋機場的客艙服務、機務服務、貨運裝卸、場道維護、航油加注、機場消防六大作業(yè)單元，涵蓋飛機所需的全部機場地面裝備。同時還包括以多旋翼、大載荷無人機和固定翼介紹，公司產品在低空經濟基礎設施建設、低空空域管理建設、低空經濟感知與數據處海特高新：公司在2023年半年報披露，公司我們持續(xù)看好低空經濟重大產業(yè)趨勢及主線投我們認為運營層應用場景的繁榮是全鏈條繁榮的關鍵，而基礎配套的完善是制造、運營的保障，在產業(yè)發(fā)展早期或率先進入訂單周期，尤其對于低空經濟，打造領先的低空管證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號2）大國央企*戰(zhàn)略新興：產業(yè)鏈延伸機遇；2）無人機飛行服務市場：量*價均有提升證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（2009）1210號三大方向環(huán)節(jié)產品公司代碼公司相關內容飛行器制造整機eVTOLEH.O億航智能2023年10月，億航智能EH216-S無人駕駛載人航空器系統(tǒng)成功取得中國民航局頒發(fā)的型號合格證（TC），12月獲得中國民航局頒發(fā)的標準適航證（AC），24年4月獲得中國民航局頒發(fā)的生產許可證（PC），是全球首個獲得適航證及首張生產許可證的eVTOL航空器。2023年公司交付52架EH216。300975商絡電子公司參股公司“億維特”（14.62%），主要產品為eVTOL，其原型機ET9已完成首飛，注：公司僅參股，不參與其經營決策。2085萬豐奧威公司是以汽車金屬部件輕量化產業(yè)和通航飛機創(chuàng)新制造產業(yè)為“雙引擎”。公司旗下鉆石飛機具備領先的技術研發(fā)優(yōu)勢，加速推進純電動飛機商業(yè)化應用以及進軍eVTOL領域。2097山河智能公司參股子公司山河星航從2002年開始涉足通用航空領域，所生產的輕型運動飛機一直保持市占率60%以上；山河星航參與了大眾汽車的首款飛行汽車原型機的開發(fā)。無人機688287觀典防務華創(chuàng)交運團隊3月深度覆蓋標的：公司是國家級專精特新“小巨人”，具有特色的無人機制造及運營商，無人機服務類業(yè)務（無人機飛行服務與數據處理）業(yè)務毛利占比約6成。我們看好公司“無人機*數據要素”，低空經濟浪潮有望加速公司多場景拓展?jié)摿Α?88297中無人機專注于大型固定翼長航時無人機系統(tǒng)成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商，主要產品為翼龍系列大型固定翼長航時無人機系統(tǒng)。688070縱橫股份國內全譜系工業(yè)無人機行業(yè)領軍企業(yè)，打造了無人機研發(fā)、生產、銷售、培訓、服務全產業(yè)鏈，正大力推進以“無人值守系統(tǒng)+云平臺+AI”的低空數字產業(yè)生態(tài)打造，以參與低空經濟發(fā)展。2389航天彩虹公司主要從事無人機和新材料兩大業(yè)務板塊。無人機領域中，公司專注于彩虹無人機系統(tǒng)成體系、多場景、全壽命的整體解決方案提供商，是國內中大型無人機領域的領軍企業(yè)。600879航天電子公司主營業(yè)務為航天電子信息、無人系統(tǒng)裝備、電線電纜產品的研發(fā)、生產與銷售。其中無人系統(tǒng)裝備產品主要包括無人機系統(tǒng)、精確制導系統(tǒng)等無人系統(tǒng)裝備，主要應用于國防裝備、物流運輸等領域。直升機600038中直股份公司是國內直升機制造業(yè)中規(guī)模最大、產值最高、產品系列最全的主力軍，2023年9月，公司與中國航空研究院、中航科工簽署協議，聯合研發(fā)高速電動垂直起降飛行器（H-eVTOL）。動力系統(tǒng)航空發(fā)動機600893航發(fā)動力國內唯一能夠研制渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞等全譜系軍用航空發(fā)動機的企業(yè)，也是為國產商用大飛機動力提供配套、民用直升機提供動力的重要企業(yè)。1696宗申動力公司控股子公司—宗申航發(fā)公司主要為工業(yè)級以上無人機（旋翼、固定翼）及通航飛機等航空飛行器提供動力總成裝備，目前已完成多款航空動力產品的研發(fā)定型和量產。603308應流股份公司在高端裝備關鍵零部件制造領域處于領先地位，重點發(fā)展核能和航空裝備領域高技術產品。針對有人直升機和重載無人機，公司核心技術主要是渦軸發(fā)動機生產制造技術。電驅、電機、電控600580臥龍電驅公司在電動航空領域布局多年，與包括商飛在內的主流主機廠商攜手研發(fā)，加速電動航空技術的商業(yè)化應用。同時，公司與中國民航科學技術研究院共建“聯合實驗室”，參與到航空電動力系統(tǒng)相關標準制定當中。300484藍海華騰公司在電動飛行器方面早期已有相關布局，電動飛行器電機控制器項目作為公司未來重點發(fā)展項目，公司組建了相關團隊重點負責電動飛行器電機控制器的研發(fā)，目前正在技術攻關階段；該項目已作為科技重大專項項目向深圳市科技創(chuàng)新委員會申報，并取得了首筆政府資金資助。電池300750寧德時代公司是全球領先的動力電池系統(tǒng)提供商，市占率全球第一。2074國軒高科公司已與億航智能簽訂戰(zhàn)略合作協議，致力于共同開發(fā)基于無人駕駛電動垂直起降航空器（eVTOL）產品的動力電芯、電池包、儲能系統(tǒng)和充電基礎設施，打造符合中國民用航空局適航標準且“高安全性、高能量密度、高放電功率、高質量標準、快速充電”的eVTOL動力電池解決方案688567孚能科技公司是全球三元軟包動力電池的領軍企業(yè)之一。公司已與載人飛機領域的海外、國內客戶開展電池方面合作與供應，并且與國內幾家潛在客戶進行積極溝通。飛控系統(tǒng)暫未有A股上市公司機載系統(tǒng)傳感器688582芯動聯科公司主要產品為MEMS慣性傳感器，包括陀螺儀和加速度計，均屬于慣性系統(tǒng)的核心器件，產品可用于飛行汽車和低空飛行器。注：截止24年3月末，公司尚未有飛行汽車客戶。2829星網宇達公司是國內較早致力于無人系統(tǒng)開發(fā)和應用的高新技術企業(yè)，產品包括信息感知、衛(wèi)星通信等無人系統(tǒng)核心部件，以及無人機、無人車、無人船等無人系統(tǒng)整機。600372中航機載國內航空機載系統(tǒng)的主要供應商，在航空裝備制造領域具有多年的優(yōu)勢與積累。為直升機、通用飛機、無人機等產品進行機載系統(tǒng)配套，全力支持國家低空經濟產業(yè)發(fā)展。材料碳纖維688295中復神鷹公司是專業(yè)從事碳纖維及其復合材料研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)，2023年公司碳纖維產量位居全國第一。420吉林化纖公司業(yè)務以粘膠纖維和碳纖維產品為主，2023年上半年碳纖維產品占收入的10.2%。300777中簡科技公司ZT7系列碳纖維產品已經率先穩(wěn)定批量在航空、航天領域應用多年。300699光威復材公司業(yè)務涵蓋碳纖維、經編織物和機織物、系列化的樹脂體系、各種預浸料、復合材料構制件和產品的設計開發(fā)、裝備設計制造、檢測等上下游，在碳纖維領域全產業(yè)鏈布局。鈦合金600456寶鈦股份公司是我國最大的以鈦及鈦合金為主的專業(yè)化稀有金屬生產科研基地，主導產品鈦材年產量位居世界同類企業(yè)前688122西部超導公司航空用鈦合金棒材制造業(yè)單項冠軍通過國家工信部復核，航空領域市場主導地位穩(wěn)固。復合材料600862中航高科公司子公司航空工業(yè)復材作為航空復合材料專業(yè)化供應商，目前是我國航空領域唯一一家專業(yè)從事復合材料研發(fā)工程化的單位。公司已提供一些復合材料產品給低空經濟領域相關公司。注：目前訂單金額不大。元器件2179中航光電公司高度關注低空經濟領域前沿技術發(fā)展動態(tài)，緊跟戰(zhàn)略客戶需求，持續(xù)加強技術和產品布局，目前已與行業(yè)頭部客戶開展預先研究與產品開發(fā)合作。300447全信股份主要從事軍用光電線纜及組件、光電元器件、FC光纖高速網絡及多協議網絡解決方案、光電系統(tǒng)集成等系列產品的研發(fā)、生產、銷售和服務等業(yè)務；公司產品在航空領域主要應用于殲擊機、直升機、運輸機、預警機、無人機等軍用飛機。模具、零部件300690雙一科技公司專注于復合材料的研發(fā)、生產和銷售，公司向部分客戶提供了飛行汽車項目的模具產品，但該部分產品收入300900廣聯航空公司目前已承接了部分低空載人運輸機、無人運輸機、飛行汽車等零部件研制業(yè)務，可以滿足客戶從產品初期的工藝準備到整機結構批量交付的需求。運營服務直升機運營&低空標準99中信海直華創(chuàng)交運團隊24年1月深度覆蓋標的，我們詳細闡述了公司作為大國央企在低空經濟新質生產力中預期扮演的角色和受益的邏輯。作為運營層龍頭企業(yè)（截止23年末87架直升機+11架無人機），公司在低空管理等方面積累的經驗，有望參與低空經濟標準制定和融入低空空域的管控體系。無人機運營688287觀典防務參見前述。605056咸亨國際公司是全國性MRO集約化供應商，具有低空領域內相關業(yè)務的資質，公司旗下有負責給能源領域的相關用戶提供無人機巡檢服務；咸亨國際(杭州)航空自動化公司，是中國航空器擁有者及駕駛員協會（AOPA)認定的民用無人機操控員培訓機構，擁有合法教學空域。低空物流2352順豐控股公司旗下豐翼科技是國內首家獲得無人機運營（試點）許可證的企業(yè)，在物流無人機領域，占據頭部地位。低空旅游300859*ST西域2023年4月，公司與億航智能下屬企業(yè)億航通用，共同出資設立無人駕駛航空器運營的合資公司西域青鳥通航，公司持股70%，依托公司目前已運營的天山天池等景區(qū)，開展低空游覽項目?；A設施與配套保障信息基礎設施空管產品688631萊斯信息國內民航空管系統(tǒng)領域龍頭，截至22年末，全國空管用戶覆蓋率達80%，各空管用戶空管自動化運行系統(tǒng)市場占有率42%（主用系統(tǒng)占比64%）。300542新晨科技公司在承襲空管信息服務體系建設的經驗基礎上，聚焦面向飛行與空域安全保障的低空保障體系，圍繞低空監(jiān)視、低空飛行管理與服務、低空安全防控等三個方向的能力建設，為空管低空行業(yè)發(fā)展提供多維度信息化手段支撐。801四川九洲公司業(yè)務主要包括智能終端、空管產品與微波射頻等三大領域，空管具體產品為空管二次雷達、機載防撞系統(tǒng)、S模式應答機、ADS-B系統(tǒng)、西方體制監(jiān)視識別系統(tǒng)等。同時，公司參與了四川省低空空域協同運行中心的低空運行管理系統(tǒng)建設。2023年空管產品占收入比29%。北斗/導航688568中科星圖國內數字地球產品研發(fā)與產業(yè)化的先行者和領軍企業(yè)，基于北斗網格引擎，成為服務于數字中國、智慧城市建設的空天大數據基礎設施。2465海格通信公司已布局和開展的包括服務于低空經濟的“北斗+5G+衛(wèi)星互聯網”空天地一體全域通導一體網絡和綜合時空基準服務底座；打造服務低空經濟的智能無人系統(tǒng)；打造低空無人飛行器空域管理平臺；提供低空經濟無人平臺飛行訓練培訓和認證服務等。2151北斗星通公司業(yè)務涵蓋衛(wèi)星導航和無線通訊兩個行業(yè)領域。公司加速打造“云+芯+天線”一體化的業(yè)務模式，采取多技術融合手段，構建全球領先的“位置數字底座”。688066航天宏圖為科創(chuàng)板“遙感衛(wèi)星第一股”，國內衛(wèi)星運營與行業(yè)應用龍頭企業(yè)，時空數據要素采集服務商，具有空天地多源數據全自動融合建模技術。注：23年無人機領域產品占公司收入比重約4%。688592司南導航公司依托高精度算法、專用芯片和板卡/模塊自主可控的技術和產品優(yōu)勢，持續(xù)在無人機、智能駕駛及物聯網等新興業(yè)務領域進行布局。通信-5G-A通感一體中興通訊全球領先的綜合通信與信息技術解決方案提供商。2023年5月，中興通訊聯合產業(yè)合作伙伴在深圳完成了業(yè)界首條“5G通感算控一體化”低空無人機航線驗證。002792.sz通宇通訊公司在移動通信天線領域處于行業(yè)第一梯隊，5G-A技術憑借廣域覆蓋、可靠和安全等優(yōu)勢，能夠有效滿足低空通信業(yè)務。公司在5G-A已有相應技術積累。002446.sz盛路通信公司是國內領先的天線、射頻產品研發(fā)、制造、銷售于一體的高新技術企業(yè)。公司的毫米波技術可應用于5.5G領域，公司在低空經濟領域有相關技術儲備。688182.sh燦勤科技公司主要從事高端先進電子陶瓷元器件的研發(fā)、生產和銷售，公司的陶瓷介質濾波器能夠適用于5G-A/5.5G通信002194.sz武漢凡谷公司專注于濾波器領域30多年，在業(yè)內處于龍頭地位，2023年，公司加大SUB6G項目投入，支持5.5G技術演進。公司在深交所互動易平臺介紹，目前公司對應的產品（如多頻多通道濾波器）具備5.5G技術，現階段也有相關的產品應用到客戶的5.5G系統(tǒng)。雷達688522納睿雷達公司自主研發(fā)的全極化多功能相控陣雷達采用多功能一體化設計，致力于解決空管氣象預警、“低慢小”飛行物監(jiān)測預警、航空器主動探測識別和追蹤等問題。同時公司在研的毫米波雷達，可應用于無人機、自動駕駛等應用場景。此外，公司加入了珠海高新區(qū)低空經濟產業(yè)聯盟并擔任理事長單位。600990四創(chuàng)電子公司主要從事氣象雷達、空管雷達、低空監(jiān)視