金融碩士MF金融學(xué)綜合（利率）模擬試卷5

金融碩士MF金融學(xué)綜合（利率）模擬

試卷5

一、選擇題（本題共24題，每題1.0分，共24分。）

1、假設(shè)1年期的即期利率為4%,2年期的即期利率為6%。那么，第1年年末到

第2年年末的遠期利率為（題中所有利率均為連續(xù)復(fù)利的利率）（）

A、5%

B、8%

C、10%

D、12%

標準答案：B

知識點解析：此題考查即期利率與遠期利率之間的換算。即期利率是指某個給定時

點上無息債券的到期收益率”遠期利率是指未來兩個時點之間的利率水平.遠期利

率可以根據(jù)即期利率換算可得，計算公式為：其中，rf為第2年的近期

利率。將已知條件代入公式可得ri=6%x2—4%=8%。

2、假如貸款者和存款者的利息都是按照固定名義利率計算而得的，如果通貨膨脹

率為正,則（）

A、貸款者受益，存款者損失

B、貸款者損失，存款者受益

C、貸款者和存款者都既未損失也未受益

D、貸款者和存款者都受益

標準答案：A

知識點解析：此題考查名義利率和實際利率的關(guān)系。注意貸款者是借入資金的人。

在名義利率一定時，若通貨膨脹率為正，則實際利率小于名義利率，存款者將受

損，而貸款者將受益。

3、關(guān)于固定利率和浮動利率，下列說法正確的是（）

A、按固定利率借貸，由于在期初就約定利率，所以固定利率借貸不存在風險

B、按固定利率借貸有利于財務(wù)預(yù)算和決策

C、在市場利率波動較大時，貸款者（銀行）更偏愛固定利率

D、以上說法均不正確

標準答案：B

知識點解析：此題考查固定利率與浮動利率的辨析。A項按固定利率借貸時，若利

率下跌，則存在多付利息的風險，所以錯誤。C項在市場利率波動較大時，貸款者

（銀行）更偏愛浮動利率貸款，所以錯誤。

4、張先生2000年2月1日存入2000元，原定期1年。由于張先生急需用錢，于

2000年11月1日提取該筆存款，假設(shè)1年定期存款月利率為0.9%,活期儲蓄存

款月利至為0.3%,則張先生可以獲得利息為（）

A、20元

B、50元

C>54元

D、270元

標準答案：c

知識點解析：此題考查復(fù)利的計算原理。銀行針對定期提前支取，按活期利息計

息。因此，本題張先生獲得的利息額為：2000x0.003x9=54（元）。

5、假設(shè)你投資了10萬股的深發(fā)展股票，當期每股股價為20元，一年后你可以收

到1元/股的紅利。假設(shè)一年后該股票的市價為24元，則你的持有期收益率為（）

A、10%

B、20%

C、25%

D、30%

標準答案：C

知識點解析：此題考查芍有期收益率“算問題。計算公式為：持有期收益率二（持有

期資本利得+持有期所獲得的紅利）/期初投資額。比題深發(fā)展股票的持有期收益率

為（24—20+1）/20=25%。

6、某人到銀行存入1000元，第一年他的存折上余額為1050元，第二年余額為1

100元，請問第1年和第2年的到期收益率各為（）

A、5%,5%

B、5%,4.76%

C、4.76%,5%

D、4.76%,4.76%

標準答案：B

知識點解析：此題考查到期收益率的計算。第一年到期收益率為（1050—1000）/1

000=5%；第二年的到期收益率為（1100-1050）/1050=4.76%。

7、關(guān)于證券價格與利率關(guān)系的表述正確的有（）

A、市場利率水平與證券價格水平存在正比例關(guān)系

B、證券的期限越長，市場利率的同一變化對其價格的影響越大

C、由于影響二者水平的因素不一致，因而它們之間不存在任何關(guān)系

D、以上都不對

標準答案：B

知識點解析：本題主要考查利率和債券價格的關(guān)系。由債券的定價公式我們很容易

知道，當市場利率上升時，債券價格將會下降，反之，債券價格上升。所以選擇B

項。

8、中央銀行往往以哪種利率作為貨幣政策的中介目標？（）

A、官定利率

B、長期利率

C、實際利率

D、市場利率

標準答案：B

知識點解析：此題考查中央銀行貨幣政策的中介目標的選取?？蛇x取的中介目標

有：長期利率、貨幣供給量、超額準備金、基礎(chǔ)貨幣。其中，長期利率和貨幣供給

量是遠（長）期目標；超額準備金和基礎(chǔ)貨幣是短期目標。

9、在借貸期內(nèi)，可隨市場資金供求狀況的變化定期調(diào)整的利率是（）

A、固定利率

B、浮動利率

C、市場利率

D、官定利率

標準答案：B

知識點解析：此題考查浮動利率的概念。

10、20世紀90年代我國政府曾推出存款保值貼補率，這是對下列哪種風險的補

償?（）

A、違約風險

B、通貨膨脹風險

C、流動性風險

D、償還期限風險

標準答案：B

知識點解析：人們進行儲蓄是為了保值或者獲得收益，而如果通貨膨脹率高于存款

利率時，儲蓄用戶就會面臨損失，政府為了吸引儲蓄存款，就會提供風險補貼。所

以選R項0

11、”利息是由資本所有者對目前享樂和滿足的犧牲”屬于（）的觀點

A、資本生產(chǎn)力論

B、節(jié)欲論

C、時差論

D、流動性偏好論

標準答案：B

知識點解析：此題考查不同利息本質(zhì)理論的觀點辨析。A項資本生產(chǎn)力論認為，資

本、土地和勞動力是生產(chǎn)的三要素，具有生產(chǎn)力，類似利息、地租和工資就是資本

提供服務(wù)的報酬。B項節(jié)欲論認為，利息是資本借出者犧牲自己的當前消費來增加

資本的收入。C項時差論認為，利息是時間的報酬。D項流動性偏好論認為，貨幣

的流動性會給人們帶來正的效用，人們更偏好于貨幣的流動性，所以，利息便是人

們放棄貨幣流動性的一種報酬。

16、根據(jù)凱恩斯利率決定理論，當市場上貨幣供給大于需求時，利率會（）

A、下降

B、上升

C、不變

D、無法確定

標準答案：A

知識點解析：此題考查凱恩斯利率決定理論的主要結(jié)論。當市場貨幣供給大于需求

時，利率下降；反之，利率上升。

17、下面觀點不屬于凱恩斯流動性偏好理論的是（）

A、貨幣需求取決于人們的流動性偏好

B、在充分就業(yè)的條件下，儲蓄和投資均是利率的函數(shù)

C、貨幣供給是由中央銀行決定，屬于外生變量

D、貨幣的供給與需求是決定利率的因素

標準答案：B

知識點解析：此題考查凱恩斯的利率決定理論的主要觀點。B項屬于古典利率理論

的觀點，所以錯誤。

18、根據(jù)可貸資金理論，預(yù)期收益率上升，其他條件不變的情況下，利率會（）

A、上升

B、降低

C、不變

D、無法判斷

標準答案：A

知識點解析：此題考查艱據(jù)可貸資金理論判斷影響利率變動的因素。根據(jù)可貸資金

理論，預(yù)期收益率T-債券需求1-可貸資金供給1一（可貸資金需求不變時）利率b

19、古典利率理論認為（）

A、利率取決于邊際儲蓄曲線與邊際投資曲線的均衡點

B、投資是利率的遞增函數(shù)，投資流量隨利率的提高而增加

C、利率提高，投資額上升

D、儲蓄是利率的遞減函數(shù)，儲蓄額與利率成正相關(guān)關(guān)系

標準答案：A

知識點解析：此題主要考查古典利率理論的觀點，古典利率理論認為利率取決于邊

際儲蓄曲線與邊際投資曲線的均衡點。

20、下面說法正確的是（）

A、流動性溢價理論假定不同期限的債券能夠完全替代

B、市場分割理論假定不同期限的債券完全不能替代

C、預(yù)期理論假定不同期限的債券能夠部分替代

D、上述均正確

標準答案：B

知識點解析：此題考查不同利率期限結(jié)構(gòu)的假定辨析。記住要點：預(yù)期理論假定不

同期限的債券能夠完全替代。市場分割理論假定不同期限的債券完全不能替代。偏

好理論假定不同期限的債券能夠部分替代。

21、下面說法正確的是（）

A、流動性溢價理論不能很有力地解釋為什么現(xiàn)實中大多數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線是向

上傾斜的現(xiàn)象

B、市場分割理論不能很有力地解釋為什么長期利率會隨短期利率的變動而變動

C、預(yù)期理論的解釋力最強

D、以上說法均正確

標準答案：B

知識點解析：此題綜合考查不同利率期限結(jié)構(gòu)理論的主要評價。記住要點：①預(yù)

期理論的缺陷在于不能很有力地解釋為什么現(xiàn)實中大多數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線是向上

傾斜的現(xiàn)象；②市場分割理論的缺陷在于不能很有力地解釋為什么長期利率會隨

短期利率的變動而變動；③流動性溢價理論能夠很好地解釋上述兩個問題，解釋

力最強。

22、根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)理論中的預(yù)期理論，如果預(yù)期未來短期利率下降，則（）

A、長期利率將會高于現(xiàn)時短期利率

B、長期利率將會低于現(xiàn)時短期利率

C、長期利率不受影響

D、長期利率隨機波動

標準答案：B

知識點解析：此題考查對利率期限結(jié)構(gòu)中預(yù)期理論的理解。長期利率是預(yù)期未來短

期利率的平均數(shù)，如果預(yù)期未來短期利率下降，那么長期利率將會低于現(xiàn)時短期利

率。

23、下列關(guān)于購買力平,介理論，表述不正確的是（）

A、購買力平價理論的理論基礎(chǔ)是貨幣數(shù)量論，前提是一價定律成立

B、關(guān)稅、貿(mào)易壁壘和資本流動會使購買力平價產(chǎn)生偏差

C、相對購買力平價理論認為一國通脹率越高，實際匯率的上升幅度越大

D、絕對購買力平價成立，相對購買力平價必然成立

E、如果一價定律對任一商品均成立，且構(gòu)成兩國物價指數(shù)的商品籃子完全相同，

那么PPP自動成立

標準答案：C

知識點解析：相對購買力平價理論認為一國通脹率越高，名義匯率上升幅度越大，

實際匯率不變。

24、下列關(guān)于利率平價理論，表述正確的是（）

A、利率平價理論中的利率是名義利率，不是實際利率

B、如果本國利率水平高于外國利率，意味本幣在遠期會升值

C、如果利差大于匯差，資金應(yīng)從高利率國家流向低利率國家

D、如果匯差大于利差，資金應(yīng)從低利率國家流向高利率國家

E、CIP和UIP均假設(shè)投資者風險厭惡

標準答案：A

知識點解析：B、c、D三項描述相反，E項UIP假設(shè)投資者都是風險中性的。

二、計算題(本題共2題，每題7.0分，共2分。)

假設(shè)3年期的即期利率為4%,5年期的即期利率為8%,如果3年到5年的遠期

利率為10%.(利率均為連續(xù)復(fù)利，并且存貸利率一樣)請問：

25、這樣的行情能否進行套利活動?如果可以，應(yīng)該如何操作?寫出具體的操作步驟

以及最后的套利結(jié)果。(假設(shè)投資額為100萬)

標準答案：具體步驟如下：①在市場上按照4%的利率借入100萬資金，期限為3

年；②同時，簽訂一份遠期利率協(xié)議，使投資者在3年后可在市場上按10%的利

率借入2年的資金，借入資金金額為112.75萬元(100e4%x3),以用于償還①中的

貸款本利和；③按8%的利率貸出100萬的貸款，期限為5年；④5年后將收回

貸款，本利和為149.18萬元(100e8%x5),同時歸還②中貸款本利和137.71萬元

l0%x2

(112.75e)o在該次套利活動中,投資者凈賺11?47萬元(149.18—

137.71)o

知識點解析：暫無解析

26、為了避免套利活動的產(chǎn)生，3年到5年的遠期利率應(yīng)該定為多少？

標準答案：為了避免套利活動的產(chǎn)生，3年到5年的遠期利率應(yīng)該定為14%。

知識點解析：暫無解析

三、簡答題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)

27、簡述凱恩斯的流動性偏好理論的基本內(nèi)容。

標準答案：此題考查凱恩斯流動性偏好理論的基本內(nèi)容、主要觀點和結(jié)論。利率

是對人們放棄流動性偏好的報酬，因此決定利率的是貨幣因素而非實際因素。他認

為利率取決于貨幣的需求，貨幣供應(yīng)是由中央銀行決定的外生變量，貨幣需求是內(nèi)

生變量，取決于人們的流動性偏好。人們的流動性偏好的動機有三個，即交易動

機、謹慎動機和預(yù)防動機，其中，交易動機和謹慎動機與利率沒有直接關(guān)系。當人

們的流動性偏好增強時，原已持有的貨幣數(shù)量就會增加，當貨幣供應(yīng)不變時利率會

上升；反之，當貨幣需求較少而貨幣供應(yīng)不變時，利率下降。因此，利率是由流動

性偏好所決定的貨幣需求與貨幣供給共同決定的。貨幣供應(yīng)曲線M由貨幣當局決

定，故為一條直線；貨幣需求曲線L是由流動性偏好決定的，M,L兩線的相交點

決定利率。但L越向右越與橫軸平行，表明當M線與L線相交于平行部分時，由

于貨幣需求無限大，利率將不再變動，即無論增加多少貨幣供應(yīng)，貨幣都會被儲存

起來，不對利率產(chǎn)生任何影響，這就是“流動性陷阱”。在流動性偏好理論中，影

響貨幣需求曲線位移的因素主要有收入水平和價格水平，假定貨幣供給曲線的位移

主要取決于中央銀行的貨幣政策。在均衡利率的決定中，如果其他經(jīng)濟變量保持不

變，利率水平隨著收入的增加而上升，隨著價格水平的上升而上升；貨幣供給增加

的流動性效應(yīng)使利率水平下降；貨幣供給增加導(dǎo)致的收入效應(yīng)、價格水平效應(yīng)和通

脹預(yù)期效應(yīng)會使利率水平上升；利率水平最終到底是上升還是下降取決于上述四種

效應(yīng)的大小以及發(fā)揮作用時滯的長短。

知識點解析：暫無解析

28、簡述可貸資金理論的基本內(nèi)容。

標準答案：此題考查可貸資金理論的基本內(nèi)容、主要觀點和結(jié)論?？少J資金理論

又稱為新古典利率理論，產(chǎn)生于20世紀3。年代，以劍橋?qū)W派的羅伯遜和瑞典學(xué)派

的俄林為主要代表。該理論認為利率不是由儲蓄和投資決定的，而是取決于可貸資

金的需求和供給的相互作用?？少J資金的需求有三個構(gòu)成要素：一是購買實物資產(chǎn)

的投資者的實際資金需求；二是政府必須通過借款來集資彌補的實際赤字數(shù)額；三

是有些家庭和企業(yè)為了增加實際貨幣持有量而借款或減少貸款。供給也有三個構(gòu)成

要素：一是家庭、企業(yè)和政府的實際儲蓄；二是實際資本流入，即外國人購買本國

的債券或提供貸款；三是實際貨幣供給量的增加I。利率水平?jīng)Q定于可貸資金的總需

求和總供給的均衡點，但商品市場和貨幣市場取得同時的均衡幾乎是不可能的，因

此利率無法保持長期穩(wěn)定。在可貸資金模型中，影響債券需求曲線位移的因素主

要有財富量、風險、流動性和預(yù)期報酬率。在每個給定的債券價格（或利率水平）

上，上述每個因素的變化都會導(dǎo)致債券需求量的變化，從而使需求曲線發(fā)生位移。

與此同時，影響債券供給曲線位移的因素主要有預(yù)期有利可圖的投資機會、預(yù)期通

貨膨脹以及政府活動的規(guī)模等，在每個給定的債券價格（或利率水平）上，上述每個

因素的變化都會導(dǎo)致債券價格量的變化，從而使債券供給曲線發(fā)生位移。在均衡利

率的決定中，預(yù)期通貨膨脹率的上升會導(dǎo)致名義利率的上升；同時利率水平是隨周

期波動的，即在經(jīng)濟擴張階段上升而在經(jīng)濟衰退時期下降。

知識點解析：暫無解析

29、簡述決定和影響利率變化的因素0

標準答案：此題考查影響利率的主要因素，能夠進行簡單的定量分析。注意此題的

各要點可通過變換以選擇題形式考查。從宏觀角度來說，決定和影響利率的因素

有平均利潤率、借貸資本供求關(guān)系、經(jīng)濟發(fā)展周期、政策因素、國際利率水平及變

動、通貨膨脹率等。①平均利潤率：這是最基本的決定因素。只有資金所有人讓

渡資金的使用權(quán)給資金等有人，持有人才能憑借對資金的運用取得利潤。對于所有

人來說，其資金的增值必然要參與利潤的分割，但其分割的份額不能超過取得的所

有行業(yè)的平均利潤。即叱E平均利潤率。②借貸資本供求關(guān)系：這是利率具體水

平的確定因素。資金作為一種特殊的商品，其價格——利率必然受到市場上資金供

求關(guān)系的影響。當供給大于需求時利率趨于下降；當需求大于供給時利率趨于上

升。③經(jīng)濟發(fā)展周期：這是利率波動的影響因素。在危機時刻，物價暴跌，利率

將上升至最高；而在繁榮階段，物價上漲，利率將跌至最低。④政策因素：利率

是國家進行宏觀調(diào)控、干預(yù)經(jīng)濟的最常用的手段之一。在市場化國家，政府將通過

制定基準利率的方法引導(dǎo)利率變動。⑤國際利率水平：在經(jīng)濟全球化的時代，資

本可以自由流動。資本的逐利性將迫使國際利率差異縮小，因此一國利率尤其是市

場利率必然要受到國際利率變化的影響。⑥通貨膨脹率：在通貨膨脹的環(huán)境中，

當投資人對實際收益率要求不變時，名義利率必然要上升。從微觀角度來說，利

率水平由風險決定，高的利率將對高的風險起到補償作用。當金融資產(chǎn)或項目投資

的風險比較大時利率水平將上升，反之則下降。

知識點解析：暫無解析

30、試述IS-LM框架下的利率決定理論。

標準答案：本題考查利率決定理論中的1S?LM模型，可結(jié)合圖來進行表述，分別

描述IS曲線和LM曲線的形態(tài)及意義，再來表述兩者相交形成的均衡利率，注意

描述導(dǎo)致1S-LM曲線移動的因素進而分析其對利率決定的影響。018曲線代表投

資等于儲蓄時的收入和利率的組合軌跡，在1S曲線上的任一點，實體經(jīng)濟部門處

于均衡狀態(tài)。②LM曲線代表貨幣供求均衡時收入與利率的組合軌跡，在LM曲

線上的任一點，貨幣部門處于均衡狀態(tài)。由于“流動性陷阱”的存在，LM曲線是一

條折線。③只有當實體經(jīng)濟部門和貨幣部門同時達到均衡時，整個國民經(jīng)濟才能

達到均衡狀態(tài)。在IS曲線和LM曲線相交時，均衡的收入水平和均衡的利率水平

同時被決定。

知識點解析：暫無解析

31、簡述預(yù)期理論的基本內(nèi)容v

標準答案：此題考查預(yù)期理論的基本內(nèi)容、主要觀點和結(jié)論。預(yù)期理論是利率期

限結(jié)構(gòu)理論中最主要的理論。它認為任何證券的利率都同短期證券的預(yù)期利率有

關(guān)。預(yù)期理論首先假定：①持有債券和從事債券交易時沒有稅收和成本的影響；

②沒有道德違約的風險；③貨幣市場完善，資金的借貸雙方對于短期利率的未來

值能夠預(yù)期，并且這種預(yù)期是合理的；④對債券未來利率水平的預(yù)期是確定的；

⑤投資者追求利潤最大化，貨幣市場可以自由套利。如果預(yù)期未來短期利率上

升，則長期利率會高于現(xiàn)時的短期利率；如果預(yù)期未來短期利率下降，則長期利率

就會低于現(xiàn)時的短期利率。相應(yīng)地，就會畫出不同形狀的收益期限結(jié)構(gòu)曲線。當

然,預(yù)期收入理論的假設(shè)是較為嚴格的,實際生活中,由于風險的存在、預(yù)期不準

確等問題，長期證券利率很可能高于現(xiàn)時短期利率和預(yù)期未來短期利率的幾何平均

數(shù)，因為長期證券的投資者需要得到補償。

知識點解析：暫無解析

32、簡述市場分割假說的基本內(nèi)容。

標準答案：此題考查市場分割假說的基本內(nèi)容、主要觀點和結(jié)論。市場分割假說

認為不同期限的利率水平是由各自的供求情況決定的，彼此之間互不影響。這種理

論認為不同期限證券的市場是互相分割