《股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果研究：以ST銀億公司為例》14000字（論文）

-表11ST銀億Z值分析表可以看出除2016年ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)本文從上市公司、監(jiān)管者和質(zhì)權(quán)人不同角度提出五點(diǎn)舉措來(lái)防范ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，完善獨(dú)立監(jiān)事的監(jiān)督約束體系。ST銀億的獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的數(shù)量和比例僅滿足最低要求，行使的監(jiān)管職能有限。因此，在員工選拔方面，要增加代表小股東中的獨(dú)立董事的職位，提高小股東的地位和發(fā)言權(quán)，加強(qiáng)對(duì)大股東的監(jiān)督作用。第二，必須保持獨(dú)立董事和監(jiān)事的自主性。獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)成員的選舉和任命在很大程度上是由股東大會(huì)決議決定的，可能與控股股東關(guān)系密切。這樣，就可以找到第三方機(jī)構(gòu)，作為一個(gè)社會(huì)審計(jì)或評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，審查內(nèi)部監(jiān)督管理部門工作人員的選擇和任命，以確保獨(dú)立和監(jiān)督委員會(huì)客觀和公正地行使其權(quán)利，不考慮控股股東的影響。第三，必須制定明確的激勵(lì)和制裁措施。獨(dú)立董事和監(jiān)事在行使自己的權(quán)利時(shí)必須發(fā)揮監(jiān)督作用并得到一定的嘉獎(jiǎng)。。加強(qiáng)監(jiān)管者對(duì)于股權(quán)質(zhì)押信息披露行為的管控首先是加強(qiáng)披露信息的義務(wù)與責(zé)任認(rèn)識(shí)，控股股東有義務(wù)對(duì)上市公司提供積極協(xié)助。第二，必須提高信息完整性。除了提供的基本信息外，它還應(yīng)該包括資金的使用計(jì)劃,可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和防范措施,發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況等。最后，在不涉及商業(yè)秘密的情況下，對(duì)所披露的信息進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?xì)化。例如，在使用這些資金的計(jì)劃和資金使用狀態(tài)方面，提升市場(chǎng)投資者的信心從而穩(wěn)定股價(jià)。高比例質(zhì)押下對(duì)控股股東控制權(quán)進(jìn)行限制我國(guó)現(xiàn)行市場(chǎng)法律只對(duì)企業(yè)整體的股東股權(quán)質(zhì)押規(guī)模進(jìn)行了規(guī)定，政府也可以出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的比率,并未對(duì)高比例股權(quán)質(zhì)押下企業(yè)控股股東的控制權(quán)進(jìn)行一定限制，可以降低高質(zhì)押率下控股股東利用其控制權(quán)進(jìn)行利益侵占的可能性。提高質(zhì)權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力首先，質(zhì)權(quán)方在股權(quán)質(zhì)押前就應(yīng)做好調(diào)查，從源頭上避免一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。其次，質(zhì)權(quán)方在股權(quán)質(zhì)押后也要做好風(fēng)險(xiǎn)控制，要實(shí)時(shí)關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)狀況和股價(jià)的波動(dòng)情況，如果發(fā)現(xiàn)控股股東質(zhì)押比例過(guò)高，公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳等一些可能引發(fā)該公司股價(jià)大幅下跌的事件時(shí)，質(zhì)權(quán)方可以要求控股股東提前還款，或者提前進(jìn)行平倉(cāng)準(zhǔn)備。研究結(jié)論與不足研究結(jié)論本文通過(guò)對(duì)ST銀億控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)研究，得出以下結(jié)論:首先，ST銀億大股東前期為了滿足公司轉(zhuǎn)型發(fā)展跨行業(yè)海外收購(gòu)的資金需要進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，但是隨著公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略實(shí)施受阻以及公司原有房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷，公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳導(dǎo)致其股價(jià)持續(xù)下跌，所質(zhì)押股票平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)上升，導(dǎo)致兩權(quán)分離現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重。在這種情況下大股東通過(guò)巨額分紅、為關(guān)聯(lián)方大規(guī)模擔(dān)保等行為實(shí)施掏空行為，嚴(yán)重?fù)p害了上市公司和中小股東的利益。其次，本文從股權(quán)質(zhì)押后對(duì)短期市場(chǎng)的影響、對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響以及Z值影響這三個(gè)方面來(lái)分析股權(quán)質(zhì)押產(chǎn)生的影響以及風(fēng)險(xiǎn)。控股股東股權(quán)質(zhì)押后會(huì)加劇公司股票在短期內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)，對(duì)該公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及成長(zhǎng)能力都產(chǎn)生了不良影響，甚至使得該公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。第三，針對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，本文也提出了相關(guān)應(yīng)對(duì)措施，主要有:優(yōu)化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)監(jiān)管者對(duì)股權(quán)質(zhì)押信息披露行為的管控、加強(qiáng)監(jiān)管者對(duì)股權(quán)質(zhì)押比例的限制、提高質(zhì)權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力，全面應(yīng)對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。研究不足本文在分析過(guò)程中只能從上市公司已經(jīng)披露的信息和上市公司對(duì)外發(fā)布的公告中獲取本文所需要的數(shù)據(jù)及信息，對(duì)于上市公司未披露的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)信息可能更為復(fù)雜；本文對(duì)每筆質(zhì)押所獲得的資金用途也沒(méi)有掌握，信息較為片面，不能完整呈現(xiàn)出股權(quán)質(zhì)押以及質(zhì)押之后的全部過(guò)程；本文僅從ST銀億