《長三角地區(qū)“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響實證探究》13000字【論文】

PAGEPAGE5長三角地區(qū)“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響實證研究目錄一、問題提出 4二、文獻綜述 5（一）“專精特新”認定政策與企業(yè)創(chuàng)新正相關的研究 5（二）“專精特新”認定政策與企業(yè)創(chuàng)新負相關或無關的研究 7三、理論分析及研究假說 7（一）“專精特新”認定對中小企業(yè)技術創(chuàng)新影響分析 7（二）財政分權對“專精特新”認定的技術創(chuàng)新效應的分析 9四、研究設計 9（一）樣本選取與數據來源 9（二）模型設定與變量設計 10五、主要實證結果及分析 11（一）描述性統(tǒng)計 11（二）PSM-DID檢驗 12（三）異質性檢驗 13（四）調節(jié)效應分析 14（五）穩(wěn)健性檢驗 15六、結論與政策建議 15參考文獻 20

一、問題提出“專精特新”的中小企業(yè)認定政策，是國家為了鼓勵中小企業(yè)創(chuàng)新，制定的四個標準，即專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化，并在各地的政策支持下，將中國的中小企業(yè)認定為市級專精特新、省級專精特新、專精特新小巨人企業(yè)三個等級，開展技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、生態(tài)創(chuàng)新等，細分市場，實現精細化創(chuàng)新，挖掘中國中小企業(yè)創(chuàng)新方面的潛力與成長性，是推動經濟社會發(fā)展的重要力量。改革開放以來，中國依靠其人口優(yōu)勢，為國際經濟大循環(huán)提供勞動力，成為“世界工廠”。隨著國家實力逐漸強盛，創(chuàng)新是國家間抗衡的第一生產力，我國越來越注重高新產業(yè)技術的發(fā)展，將發(fā)展重心不斷向第三產業(yè)偏移，高新技術產業(yè)在數量和比例上都有了很大的提高，但相較于發(fā)達國家依然有很大的提升空間。2019年底，突然爆發(fā)的新型冠狀病毒使中國人民和世界人民處于危險之中。全球經濟衰退和全球市場的萎縮，國內外生產活動停滯，貨物運輸困難，原本依賴于國外高新技術的企業(yè)弊端逐漸顯現，創(chuàng)新技術急需發(fā)展，要想一個國家各方面的齒輪不停轉動，必須實現自給自足。在外部環(huán)境持續(xù)強烈動蕩的背景下，我國必須抓住機遇、直面挑戰(zhàn)，推動中國在國內大循環(huán)帶動下，形成國內國際雙循環(huán)的新發(fā)展模式。而要想推動創(chuàng)新，需要更多的企業(yè)投入，需要各個領域的創(chuàng)新有序進行，在我國企業(yè)中占比最大的中小企業(yè)之間積極配合尤為重要。企業(yè)創(chuàng)新會受到外部風險影響，企業(yè)為降低風險而減少投入，這就需要政府扶持和幫助，削弱一定的風險。為此，政府提出了四個方向：專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化，引導中小型企業(yè)的發(fā)展，并通過“專精特新”認定政策激勵企業(yè)創(chuàng)新，解決一系列“卡脖子”問題。得到認定的企業(yè)大部分都已經具備較強的創(chuàng)新能力，長期專注并深耕于某一細分領域，在市場競爭中有突出優(yōu)勢，認定后可以有針對性的扶持細分市場重點鄰域的提高?！皩＞匦隆闭J定政策會給被認定的中小企業(yè)一定的財政補貼，因為第一批認定至今僅三年，對于創(chuàng)新周期長的高科技企業(yè)，創(chuàng)新成果未能明顯展現，這項舉措的有效性還存在一定的爭議，并且缺乏驗證。一方面可以推動企業(yè)創(chuàng)新進程，削弱企業(yè)創(chuàng)新成本；另一方面，企業(yè)也有可能出現為了得到政府補貼而弄虛作假或得到補貼后并未投入研發(fā)的情況，財政支出沒有達到預期效果、沒有得到足夠回報，導致資源浪費。對此，我們思考如下問題：“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的政策效應及其機制是否能實現出臺政策的目的？怎么樣能有更強的激勵效應？財政分權能否對此助一臂之力？從理論意義上來看，“專精特新”認定政策還處于出臺并實施時間不長的政策，還處于發(fā)展完善之中，已有的文獻梳理顯示：國內學者研究其對企業(yè)創(chuàng)新影響的并不多，國外學者研究中國政策的更是少之又少，大多數學者的研究都只是從宏觀和政策的角度進行的，實證檢驗“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究文獻為數不多。本文將基于多期倍差法，通過實證檢驗直接研究“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響，通過實際數據情況研究和完善，豐富探究“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響的文獻。從實踐意義上來看，如今，中國在自主研發(fā)創(chuàng)新方面亟待發(fā)展，在新發(fā)展格局下，我們需要不斷探索并完善激勵中小企業(yè)創(chuàng)新的方式，鼓勵中小企業(yè)做更多的嘗試，給中國高科技技術賦能。因此，本文選取“專精特新”認定政策實施走在全國前列的長三角地區(qū)，通過實證檢驗分析能夠總結出2019年、2020年、2021年三批“專精特新”認定企業(yè)在認定影響下得到的成果，分析認定前后創(chuàng)新效率，發(fā)現政策漏洞，彌補不足之處，使政府更加準確有效的助力國家創(chuàng)新鄰域向世界前列進發(fā)。為解決上文提出的問題并實現理論與實踐意義，本課題擬通過2015-2020年長三角地區(qū)中小上市企業(yè)面板數據，研究“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的政策效應及其機制，并檢驗財政分權是否有助于提高“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的正面效應。為中小企業(yè)進一步實現創(chuàng)新提供建議，也為政府對于中小企業(yè)創(chuàng)新的積極引導提供參考。二、文獻綜述“專精特新”認定政策是近年來出臺的一項政府補助政策，目前正在逐步完善之中。鑒于目前國內有關“專精特新”認定政策的文獻較少，因此，本文對國內外有關高新技術企業(yè)認定政策的研究成果進行了整理，以期更好地理解我國“專精特新”中小企業(yè)企業(yè)認定政策的作用及研究狀況，進而進行深入的研究。（一）“專精特新”認定政策與企業(yè)創(chuàng)新正相關的研究1、國外研究現狀美國、日本和韓國是國外對中小企業(yè)的政策扶持最成功的國家，于上世紀50年代就已經開始出臺中小企業(yè)的相關政策。綜觀美、日、韓三個國家的中小企業(yè)政策，大致相同。三國都成立了以國家為主導的中小企業(yè)經營體制，并制定了完善的法規(guī)，推出財稅、金融、創(chuàng)新等鄰域的多項政策。可見中小企業(yè)發(fā)展需要政府扶持與幫助，中國需要研究并與之學習，提取適合中國道路的方案。對于中國“專精特新”政策，甚至高新技術相關政策，國外研究存在空白。但對于國外為推動科技發(fā)展而提出的舉措，有少量研究。阿奎·卡斯特爾斯（2013）通過對1998年到2009年間西班牙的工業(yè)公司的數據進行了分析，結果顯示，政府補貼將有助于公司的研究和開發(fā)創(chuàng)新。Lin等（2010）的一項研究表明，政府的創(chuàng)新扶持政策可以促進更多的企業(yè)在創(chuàng)新方面的投資。四川省國際稅務研究小組（2018）總結了美國、以色列等國家研發(fā)創(chuàng)新的總體戰(zhàn)略，明確研發(fā)創(chuàng)新的稅收政策的專門法律，以及新加坡的中小企業(yè)的特別稅收優(yōu)惠等國際趨勢，為中國的稅務改革發(fā)展提出了一些建議。可見各個國家都在研究鼓勵創(chuàng)新的策略，國家間創(chuàng)新領域的競爭激烈，是國家強大的重要體現，而稅收優(yōu)惠、政府補助等是鼓勵創(chuàng)新的主要趨勢，其在中國市場上的有效性還有待研究。2、國內研究現狀對于“專精特新”認定政策對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究目前還有較大的空缺，高新技術認定政策，同樣也是為了支持科技創(chuàng)新而提出的，與“專精特新”認定政策作用方式較為接近，正式實施時間更為久遠，可支撐的研究實例更多，我們可以加以研究和借鑒，總結得到以下幾點：第一，認定政策對不同的企業(yè)成長階段、研究過程有不同的影響效果。錢斌等運用2008-2017年中國企業(yè)14156個微觀樣本資料，運用三期DEA方法測量了我國企業(yè)的創(chuàng)新效率，并得出，該政策對研發(fā)階段的創(chuàng)新效率有促進，但對于技術轉化階段并沒有很大作用，另外，對國有企業(yè)、實施股權激勵和沒有獲得風險投資的企業(yè)創(chuàng)新情況影響更為顯著。雷根強（2018）運用傾向得分匹配法對我國獲得高新技術企業(yè)稱號的企業(yè)進行了實證分析，一系列的優(yōu)惠政策將對其研發(fā)投資、研發(fā)產出、尤其是實質性創(chuàng)新產生明顯的促進效應。只有國企和大型公司才會產生這樣的激勵效果，而對于非國企、小型企業(yè)來說，其激勵效果則相對較弱。據統(tǒng)計，截止到七月末，全國4600多萬家企業(yè)中，90%以上為中小型企業(yè)，他們?yōu)楸緡亩愂帐杖胴暙I超過50%，占GDP總值超過60%，對國民經濟的持續(xù)健康發(fā)展具有重要的支撐作用，未來可以借鑒高新技術認定政策影響程度的研究方法，將研究重點放在中小企業(yè)上。第二，認定政策對不同的地區(qū)企業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的影響效果。許玲玲（2021）以截至2016年底所有在高新技術企業(yè)有效期內的A股上市公司為樣本，利用Boot-strap方法檢驗了高新技術認定辦法對高新技術企業(yè)的技術創(chuàng)新起到了積極的促進作用，而稅收優(yōu)惠是一種非常適合我國國情的創(chuàng)新政策，但是，只有在市場化程度不高的地方才會出現。孫文浩和張杰（2021）利用2008-2014年國家統(tǒng)計局“全國創(chuàng)新調查”企業(yè)數據庫中的數據，利用動態(tài)閾值模型和工具變量，對我國高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策進行了實證分析。研究結果表明，根據區(qū)域特點，在相同的條件下，稅收優(yōu)惠對經濟發(fā)達地區(qū)高科技企業(yè)的創(chuàng)新激勵作用要比欠發(fā)達地區(qū)大得多。兩者盡管都證實了認定政策的正面效應，但對于發(fā)達地區(qū)更有創(chuàng)新優(yōu)勢還是欠發(fā)達地區(qū)影響效果更好存在矛盾，對此，下文將進一步研究和檢驗。可見，雖然影響效果不同，但是總的來說我國高新技術企業(yè)認定制度能夠有效地促進公司的技術創(chuàng)新，實現正向作用。與高新技術認定相關政策不同，專精特新認定標準更高、要求更嚴格，其重點是高端裝備制造、新一代信息技術、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等中高端行業(yè)?！皩＞匦隆钡恼J定政策是專門為中小企業(yè)制定的，具有很強的研究價值?！皩＞匦隆闭J定政策，高新技術認定政策下的一系列優(yōu)惠政策都有效激勵了企業(yè)的研發(fā)投入和創(chuàng)新效率，但“專精特新”認定政策下補助政策是否有效還需深入研究。（二）“專精特新”認定政策與企業(yè)創(chuàng)新負相關或無關的研究目前尚有學者對此問題的研究，認為其政策效應并不明顯，綜合來看主要集中在以下幾個研究：第一，執(zhí)行中遇到的難點問題。魏泰爾（2017）發(fā)現，我國現行技術創(chuàng)新政策的執(zhí)行存在著技術創(chuàng)新鎖定、激勵扭曲、資源配置不合理等問題。而國內徐曄和蔡奇翰（2019）則發(fā)現，高科技企業(yè)的認定政策對于提高公司的財務業(yè)績并沒有太大的幫助。我國民營企業(yè)的政策效應僅在10%的水平上表現出明顯的作用，其余的則沒有明顯的影響，這主要是因為企業(yè)的研究活動不僅要進行大量的固定資產投資，而且還會有較高的失敗率，這是一種高風險的投資，它會帶來難以彌補的風險，讓許多人望而卻步?？梢?，在高新技術認定政策實施過程中，還有很多的干擾項，影響政策的真正落實，這些困難在“專精特新”中小企業(yè)上是否也存在，并且影響政策的實施進程，需要我們進一步驗證。第二，創(chuàng)新激勵措施的效果研究。國外學者博恩（2016）認為，某些創(chuàng)新激勵措施不僅沒有起到應有的激勵效果，而且還會導致企業(yè)的創(chuàng)新投資和創(chuàng)新績效下降。楊國超等（2017）發(fā)現政府激勵政策可能對研發(fā)存在操縱，導致公司研發(fā)績效下降，違背政策出臺的初心。范碩和何彬（2018）運用全國89個國家級高新技術企業(yè)2011-2015年度的面板數據，運用Tobit模型進行實證分析，結果表明，在三項創(chuàng)新激勵措施中，稅收優(yōu)惠并沒有明顯提高高新區(qū)的創(chuàng)新效率，即使是對研發(fā)過程的稅收優(yōu)惠也沒有明顯的效果，甚至有反作用?？傊?，在以往的研究中，一些學者發(fā)現該項政策對于創(chuàng)新激勵效果并不理想，出現于創(chuàng)新投資過程或者是研發(fā)成果的有效性。綜上可見，政策與企業(yè)特性不匹配、企業(yè)對政策的不合理利用、政策實施不到位等都可能影響政策的實施效應，不能達到預期的結果，甚至起到反向影響作用。我們在研究時可以考慮到這些問題，并尋找原因和解決辦法。三、理論分析及研究假說（一）“專精特新”認定對中小企業(yè)技術創(chuàng)新影響分析通過“專精特新”認證的企業(yè)，不但有“專精特新”和“小巨人”等國家授予的榮譽稱號，而且在實際運作中，還會受到政府的支持?！皩＞匦隆闭J定的積極主動申報，對企業(yè)的技術創(chuàng)新起著舉足輕重的作用。這是因為：第一，根據資源依賴理論，一個個體組織想要存活，必須降低對外部環(huán)境的依賴，尋求關鍵資源的穩(wěn)定擁有。鑒于陳珍珍、何宇、徐長生（2019）的研究，擁有寶貴的、稀缺的研發(fā)資源，是中小企業(yè)持續(xù)競爭的優(yōu)勢?！皩＞匦隆闭J定證書本身就是一種稀缺資源，“專精特新”中小企業(yè)認定后，可以得到國家財政的支持，每家企業(yè)將獲得20-100萬的一次性獎勵（根據不同地區(qū)的獎勵額度），減少企業(yè)自身的創(chuàng)新成本，正是提供了這樣的寶貴資源，從而為企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)造更多的空間。在“政策+資金+服務+載體”等方面給予支持，部分區(qū)域還把“專精特新”中小企業(yè)納入到了中小企業(yè)的服務體系之中，為這些企業(yè)提供政策咨詢等高品質的優(yōu)質服務，讓企業(yè)提升并完善管理模式，更新對創(chuàng)新技術的檢驗檢測，在一定情境下實現技術轉讓，培訓對創(chuàng)新有用的人才，開拓更大的市場，吸引投資融資，以推動企業(yè)的研發(fā)投入和技術創(chuàng)新活動；通過公共服務示范平臺，對中小企業(yè)遇到的發(fā)展難題點對點解決，為中小企業(yè)解決創(chuàng)新難題、腳踏實地辦實事、竭盡全力服務。通過“專精特新”認定后得到的創(chuàng)新資源，一方面可以吸引尚未認定的中小型企業(yè)加大投資力度，逐步接近“專精特新”的認定標準；另一方面，扶持已經認定的中小企業(yè)，為其創(chuàng)造一個良好的創(chuàng)新和研發(fā)環(huán)境，促進中小企業(yè)在各個鄰域深入發(fā)展創(chuàng)新。第二，根據信號傳遞理論，羅斯研究發(fā)現，在企業(yè)和投資者信息嚴重不對稱的背景下，大量高質量投資機會的信息披露極為重要，而“專精特新”的認定政策有很強的信號傳導效應。徐軍玲、劉莉（2020）以湖北2015-2017年新三板年報披露的463家公司數據，驗證了信號傳遞的調節(jié)作用機制，通過政府認定的“專精特新”中小企業(yè)，在政府發(fā)布“專精特新”企業(yè)認定名單后，企業(yè)的信譽會更好，會將企業(yè)的技術優(yōu)勢展示給外界，傳遞積極的信號，從而更容易吸引科研院所、技術合作企業(yè)的關注和青睞，形成多元化的技術合作。同時也更容易吸引地方政府、金融機構、創(chuàng)投公司和戰(zhàn)略投資者的多元資金支持。該政策還說明了工業(yè)“四基”和制造業(yè)強國戰(zhàn)略明確的十大重點行業(yè)還存在不足之處，對此我們更應該形成產業(yè)鏈，實現上下游協同，推動數字化、網絡化、智能化改造，提升產品質量、提升品牌效應。第三，根據動態(tài)管理理論，對我國中小企業(yè)實施三年的動態(tài)監(jiān)控，并在期限屆滿后進行復查。未通過審核的，將被淘汰。企業(yè)要想得到持續(xù)的優(yōu)惠，就必須要有充足的動力來確保自己的研究水平，保持對研發(fā)和創(chuàng)新的投入，從而有助于激勵企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。邱洋冬、陶鋒（2021）研究發(fā)現高新技術企業(yè)的積極作用主要體現在多次認證的企業(yè)，譚龍、劉文瀾、宋賽賽（2013）研究驗證了在促進專利申請量增長方面的作用在短期內是很明顯的，如果僅僅認定一次就能得到持續(xù)的政策扶持很有可能出現短期效應，長期效應難以驗證，所以動態(tài)管理理論可以通過不斷復查解決這一弊端?；谝陨戏治?，本文提出研究假設：假設1:“專精特新”認定促進中小企業(yè)創(chuàng)新、實現高質量發(fā)展。圖1研究思路框架圖（二）財政分權對“專精特新”認定的技術創(chuàng)新效應的分析“專精特新”認定后，要實現以上各方面的政府扶持，離不開財政方面的支持。財政分權為“專精特新”認定政策提供推動力，具有調節(jié)效應。實行財政分權后，地方政府擁有較大的財權，擁有一定的稅收權力和支出責任，能夠自行確定預算開支的規(guī)模與結構，從而提高了行政效率。財政分權主要從直接和間接兩方面來支持創(chuàng)新：一是加強地方政府對創(chuàng)新的財政補貼，為“專精特新”的認定政策提供資金支持，以增強企業(yè)的創(chuàng)新活力；二是通過區(qū)域金融結構的優(yōu)化，使多元化融資在創(chuàng)新中起到積極的促進作用。然而，鑒于地方政府在短期內的自利經濟行為傾向，一些具有“高風險、長周期、慢見效”特征的創(chuàng)新項目，往往會導致財政支持的弱化，從而影響創(chuàng)新活動的開展。財政分權下，地方真正能給中小企業(yè)撥款多少，能否提供足夠的支撐，還需要進行具體數據分析。基于以上分析，本文提出研究假設：假設2：財政分權有助于提高“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的正面效應。四、研究設計（一）樣本選取與數據來源“專精特新”認定企業(yè)共分為三批，分別在2019年、2020年和2021年進行認定，在工信部第三批“專精特新”小巨人企業(yè)名單公布后，共有4762家中小企業(yè)入選。考慮到數據的可獲得性，本文選擇第一批和第二批受到專精特新認定的上市中小企業(yè)作為實驗組樣本，并進行以下處理：（1）選取注冊地為長三角地區(qū)的中小企業(yè)；（2）剔除2015年后上市以及2020年前退市的企業(yè)，；（3）剔除關鍵數據缺失的企業(yè)。進行以上處理后，本文共得到52家實驗組樣本。由于專精特新認定旨在促進中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展，主要針對的是中小企業(yè)，因此本文選擇在中小板上市的企業(yè)作為控制組樣本，同樣剔除2015年后上市、2020年前退市及關鍵數據缺失的企業(yè)，共得到45家控制組樣本。由此，本文共得到582個公司年度觀測值。除“專精特新”認定的上市企業(yè)名單來自于中國工信部官網外，本文所有數據均來自于銳思數據庫以及國泰安數據庫。模型設定與變量設計1、模型設定本文以“專精特新”認定政策作為準自然實驗，由于不同企業(yè)實施政策的時間存在差異，采用多重差分法進行研究，從而將該政策的效應單獨識別出來。具體模型如下:R&Dit=β0+β1SFPIit+(βSizeit+βGrowthit+βLEVit+βCostit+βCashit)+μi+Tt+ε(i=1,2,3…N;t=1,2,3…N)2、變量設計被解釋變量。本文的被解釋變量為創(chuàng)新水平。許玲玲總結歸納得到目前國內外學術界衡量企業(yè)的創(chuàng)新水平的方法:研發(fā)投入占銷售收入比、研發(fā)投入占總資產比例、專利數量、新產品銷售收入等。由于專利數量的可比性低，以及我國企業(yè)對專利的保護意識不強等原因，利用專利的數量來衡量創(chuàng)新是有缺陷的。新產品的銷售收入很難衡量，而公司的銷售收入則是公司的研究與專利生產所產生的經濟效益，只有在有了創(chuàng)新投資之后，才會有創(chuàng)新，所以在公司的整體資本中，研發(fā)投入的比重可以更好地反映出公司的創(chuàng)新水平。鑒于本論文的研究目標及資料的易得性，并以“專精特新”中小企業(yè)認定標準為依據，運用企業(yè)研發(fā)投入與總資產比率作為衡量技術創(chuàng)新的標準。核心解釋變量。本文對“專精特新”中小企業(yè)的認定進行了控制，即按照2019、2020年的認定辦法，“專精特新”中小企業(yè)認定后三年內有效，超過三年需要復審通過才能繼續(xù)認定為“專精特新”中小企業(yè)，否則失效。因為該政策最初實施時間為2019年，到本文研究截止時間未超過三年。多期DID交互項用“個體在時間t有沒有受到處理”變量替代，因此，受到認定的52家企業(yè)在被初次認定及有效期內的之后兩年都記作1（實驗組），認定前記為0以及其他未被認定企業(yè)都記作0（控制組）。根據假設1，β1是要測試的系數，如果是顯著為正的，說明企業(yè)對“專精特新”中小企業(yè)的認可是對企業(yè)技術創(chuàng)新的激勵?？刂谱兞?。企業(yè)規(guī)模為控制變量，本文以企業(yè)總資產取對數來衡量各個企業(yè)的規(guī)模大小。同時，企業(yè)創(chuàng)新程度還會受到營業(yè)收入增長率（growth）、資產負債率（lev）、滯后一期的研發(fā)費用率（cost）、現金比率（cash）等影響，因此控制以上變量，具體變量的定義見表1所示。4）調節(jié)變量假設二中提到的財政分權，在“專精特新”中小企業(yè)認定對企業(yè)創(chuàng)新水平的影響過程中起到調節(jié)作用，這里以地方財政一般預算支出取對數來檢驗。表1變量定義表變量類型變量名稱變量符號變量定義被解釋變量創(chuàng)新水平R&D研發(fā)投入金額/總資產核心解釋變量專精特新企業(yè)認定SFPI企業(yè)當年被認定為專精特新企業(yè)則取1，否則取0調節(jié)變量財政分權Fiscal地方財政一般預算支出取對數控制變量企業(yè)規(guī)模Size企業(yè)總資產取對數營業(yè)收入增長率Growth（本期營業(yè)收入－上期營業(yè)收入）／上期營業(yè)收入×100%資產負債率Lev總負債/總資產×100%滯后一期研發(fā)費用率Cost上一年研發(fā)費用/上一年營業(yè)收入現金比率Cash期末現金及現金等價物余額／資產總計五、主要實證結果及分析（一）描述性統(tǒng)計表1中列出了各個變量的描述統(tǒng)計數據。公司的創(chuàng)新能力、資產負債率、研發(fā)滯后階段的研發(fā)費用率等的最大、最小值差別都很小，標準差也很小，表面各公司間差別不大。除此之外，其他數據分布較為合理，無極端異常值?？梢园l(fā)現，在我國“專精特新”企業(yè)認定政策實施前后，我國上市公司的各項財務指標均有一定的變化，其中創(chuàng)新水平、研發(fā)費用率、資本回報率等指標均有較大幅度的提高，這與本文所預測的結果一致，認為高新技術企業(yè)的認定將會對公司的創(chuàng)新與研發(fā)投入起到積極的作用。而企業(yè)規(guī)模、營業(yè)收入增長率、資產負債率等指標在執(zhí)行前后均值有所下降，與此前的預期并不相符。當然，僅靠描述性的統(tǒng)計無法得出精確的結果，還有待于對其進行深入的研究。表2描述性統(tǒng)計變量樣本量平均數標準差最小值最大值政策前均值政策后均值創(chuàng)新水平582.0278.01790.1114.0276.0301企業(yè)規(guī)模58221.84761.151619.544926.190721.915021.3135營業(yè)收入增長率582.50393.4022-.602372.0673.5295.3024資產負債率582.3276.1735.0340.8499.3325.2840滯后一期研發(fā)費用率582.0556.0407.0002.2893.0530.0662現金比率5821.18511.6228.013613.23921.18251.2090（二）PSM-DID檢驗通過平行趨勢經驗后，發(fā)現不滿足共同趨勢假設，需要使用基于傾向得分匹配法的多重差分法(PSM-DID)。為了減少樣本選取偏差對研究結果的影響，我們使用了1:1的傾向性分數比對方法，對實驗組與對照組進行了再設計。以公司資產負債率、營業(yè)收入增長率、凈資產收益率等指標為匹配變量，由下表可知，在5%的顯著性水平上，ATT的值大于1.96，表明PSM匹配結果顯著。表3PSM-DID檢驗變量SampleTreatedControlsDifferenceS.E.T-stat創(chuàng)新水平Unmatched.030100184.027575066.002525118.0024927451.01ATT.030100184.023549133.00655105.0032100422.04**ATU.028873935.028968272.000094337ATE.000927917表4顯示了“專精特新”中小企業(yè)認定對因變量企業(yè)技術創(chuàng)新的總體影響，DID系數可以得出，當企業(yè)在10%的情況下，企業(yè)的創(chuàng)新水平達到了顯著的正，說明了專精特新認證對企業(yè)的創(chuàng)新能力有明顯的促進作用，假設1得到驗證。通過分析，得出“專精特新”認定對中小企業(yè)的激勵作用和作用機理：在企業(yè)獲得高新技術企業(yè)認定后，通過政府的補助，可以擴大企業(yè)的創(chuàng)新投資，從而增強企業(yè)的創(chuàng)新收益。企業(yè)為了達到高科技企業(yè)的資質認證標準，會加大研發(fā)經費的投入，因此，在“專精特新”中小企業(yè)認定政策實施后，企業(yè)的研發(fā)投入在總資產中所占比重有所提高，從而使企業(yè)的創(chuàng)新能力得到明顯提高。表4回歸分析變量控制變量系數t值“專精特新”認定情況控制0.002*1.68企業(yè)規(guī)模控制-0.027***-14.23營業(yè)收入增長率控制-0.003-0.98資產負債率控制0.0020.12滯后一期研發(fā)費用率控制0.484***13.12現金比率控制0.0000.50Constant0.577***15.27R-squared0.889（注：***表示p<0.01，即在1%的水平上顯著；**表示p<0.05，即在5%的水平上顯著；*表示p<0.1，即在10%的水平上顯著）異質性檢驗1、企業(yè)規(guī)模的異質性檢驗參考以往文獻高新技術認定政策對不同的地區(qū)企業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)有不同的影響效果的文獻，本文采用該公司年度總資產的行業(yè)平均水平，即中位數，將“專精特新”認定政策整個樣本分成大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)，并對其進行了歸類分析，分組回歸。表5大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)創(chuàng)新影響程度變量(1)大規(guī)模企業(yè)(2)小規(guī)模企業(yè)“專精特新”認定情況0.005***0.005企業(yè)規(guī)模-0.010***-0.018營業(yè)收入增長率-0.017***-0.016資產負債率-0.236***-0.115滯后一期研發(fā)費用率0.433***0.439***現金比率0.005***-0.002Constant0.318***0.396*R-squared0.7960.762由表5可知，對于大規(guī)模企業(yè)來說，DID的系數在1%的水平下顯著為正，而對于小規(guī)模企業(yè)來說，DID的系數不顯著。說明專精特新認定對大型企業(yè)的創(chuàng)新能力提高效果更明顯，而小型企業(yè)則影響較小。從現有的研究資料及實際情況來看，企業(yè)的研究開發(fā)是一項高投入、高失敗率的高科技項目。一方面，一旦研發(fā)失敗，很有可能會對公司的財務狀況造成不利的影響；另一方面，就算研發(fā)成功了，如果研發(fā)的收益不足以彌補研發(fā)投入，也會造成公司的經營業(yè)績下降。所以，在面臨大量資金、人力、物力和風險的情況下，小型公司通常承擔不起，而大型公司則具有較強的風險承受力，會更加積極的利用“專精特新”中小企業(yè)認定政策得到更多投入，進而推動創(chuàng)新。稅收優(yōu)惠的異質性檢驗以公司當年稅收優(yōu)惠額的行業(yè)中位數為基準，本文將全樣本分為高優(yōu)惠企業(yè)和低優(yōu)惠企業(yè)兩組，并進行分組回歸。表6高優(yōu)惠企業(yè)與低優(yōu)惠企業(yè)創(chuàng)新影響情況變量(1)高優(yōu)惠(2)低優(yōu)惠“專精特新”認定情況-0.0010.006***企業(yè)規(guī)模-0.026***-0.020***營業(yè)收入增長率-0.005***-0.011***資產負債率-0.031***-0.064***滯后一期研發(fā)費用率0.390***0.747***現金比率-0.0000.000***Constant0.579***0.439***R-squared0.8230.781由上表可知，對于高稅收優(yōu)惠的企業(yè)來說，DID的系數不顯著，表明專精特新認定提升其創(chuàng)新水平的作用較小；對于低稅收優(yōu)惠的企業(yè)來說，DID的系數在1%的水平下顯著，表明專精特新認定提升其創(chuàng)新水平的作用較為顯著。稅收優(yōu)惠屬于財政分權的一部分，其優(yōu)惠方式分為兩部分，直接優(yōu)惠是指對創(chuàng)新成果或研究成果的事后獎勵，間接優(yōu)惠是在企業(yè)的研究開發(fā)活動中分擔的費用與風險，作用于創(chuàng)新行為。高優(yōu)惠企業(yè)本身就能得到充足的創(chuàng)新獎勵和成本分攤，而低優(yōu)惠企業(yè)對于資金的需求量更大，更渴望得到外部一定的風險分擔，對于“專精特新”中小企業(yè)認定政策的反應更大，激勵效果更好，呈現出更加顯著的創(chuàng)新效應。由此也可以驗證假設2，財政分權中的實收優(yōu)惠在一定程度上有助于提高“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的正面效應，特別是對稅收優(yōu)惠原本較低的企業(yè)，創(chuàng)新效果明顯，稅收優(yōu)惠原本較高的企業(yè)創(chuàng)新效果不顯著。調節(jié)效應分析為檢驗假設二，驗證財政分權有助于提高“專精特新”認定對中小企業(yè)創(chuàng)新的正面效應，本文進行調節(jié)效應檢驗。結果發(fā)現一般預算支出和科學技術支出并不會影響企業(yè)的創(chuàng)新效率，交互項加入以后，主效應系數不顯著，并且交互項系數也不顯著，說明調節(jié)變量財政分權實際上沒有起到調節(jié)作用，假設二不成立。進一步分析可得，財政分權中直接針對企業(yè)的優(yōu)惠政策、財政補貼對企業(yè)的創(chuàng)新有一定的作用，但作用并不明顯，其創(chuàng)新成果是多種因素共同作用的結果。該政策中財政補貼的金額是在政策推出時就固定的，財政分權中一般預算支出和科學技術支出的整體披露并沒有明顯的調節(jié)作用，不會大規(guī)模影響企業(yè)的創(chuàng)新行為。表7調節(jié)效應檢驗(1)(2)(2)變量主效應一般預算支出科學技術支出創(chuàng)新創(chuàng)新創(chuàng)新“專精特新”認定0.00212*0.0524-0.0151調節(jié)效應-0.002710.00114ln總資產-0.0271***-0.0238***-0.0263***營業(yè)收入增長率A-0.00300-0.00287-0.00289資產負債率0.00153-0.0172-0.00354研發(fā)費用率0.484***0.437***0.471***現金比率0.000273-0.0001360.000212Constant0.577***0.03760.501***Observations838383R-squared0.8890.9050.892Robuststandarderrorsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1（五）穩(wěn)健性檢驗為保證專精特新認定對公司創(chuàng)新能力的真正作用不在于實驗組與對照組之間內在特性的差別，本文借鑒現有文獻，引入反事實框架進行了安慰劑檢驗。具體地，將企業(yè)專精特新認定時間提前一年，并設定變量提前一年“專精特新”認定來表示。由下表可以看出，提前一年專精特新認定與企業(yè)創(chuàng)新水平不再顯著相關，從而驗證了本文的理論一是可信的。表8穩(wěn)健性檢驗變量系數t值提前一年“專精特新”認定-0.002-0.58企業(yè)規(guī)模0.017*1.96營業(yè)收入增長率-0.007**-2.39資產負債率-0.022-1.09滯后一期研發(fā)費用率0.116*1.73現金比率-0.002-1.22Constant-0.336*-1.81R-squared0.320六、結論與政策建議本文以工信部2013年出臺的《關于促進中小企業(yè)“專精特新”發(fā)展的指導意見》以及2019、2020年政策真正落實為研究背景，結合2015-2020年滬深市場A股上市公司的財務數據，對“專精特新”政策在企業(yè)創(chuàng)新方面的作用進行了實證分析。研究發(fā)現，長三角中小企業(yè)的“專精特新”認定政策具有明顯的激勵作用。對于那些具有較大規(guī)模、稅收優(yōu)惠還能有很大上升空間的企業(yè)而言，其實質創(chuàng)新的投資具有更大的激勵作用。同時，通過政府對企業(yè)正式認證的正面信息，可以有效地吸引外資、實現技術合作，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力。但要認識到，在資源配置方面，政府不能作為資源的直接支配力量，應該起到引導的作用，維護市場機制，引導社會資源向著有利于公司的技術創(chuàng)新發(fā)展。此外，由于本文篇幅所限，財政分權對這項政策推動企業(yè)的研究開發(fā)創(chuàng)新簡單做了調節(jié)作用的檢驗，發(fā)現并沒有很明顯的調節(jié)作用。基于上文實證分析，檢驗可知該項政策對企業(yè)創(chuàng)新投入有一定正向作用，但是創(chuàng)新得到的成果并不顯著。在此基礎上我們還要考慮怎樣將影響力放到最大，使之更加有效，結合本文與學者的相關研究，對此做出以下建議：（一）制定綜合評價指標，嚴格把控企業(yè)創(chuàng)新質量沒有良好的外部環(huán)境支撐，企業(yè)的技術創(chuàng)新是很難實現的，需要在財政部和工信部2021年提出的《關于支持“專精特新”中小企業(yè)高質量發(fā)展的通知》基礎上，制定一套能夠有效地激勵創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產出和創(chuàng)新效果的綜合評價指標，以避免企業(yè)受到認定政策的影響而進行非生產性的尋租行為。在制訂有關政策時，要防止目光短淺、業(yè)績浮躁，不能只注重對“專精特新”企業(yè)“量”的投入，更要認識到對“專精特新”企業(yè)的“質”的嚴格控制極為重要。（二）強化企業(yè)核心技術研發(fā)，促進自主創(chuàng)新我們可以提高“專精特新”中小企業(yè)的管理，對這些企業(yè)起到有針對性的引導作用，加強企業(yè)核心技術攻關，加快科技創(chuàng)新的步伐。比如學習江西省對有牽頭作用或創(chuàng)新成果顯著的“專精特新”中小企業(yè)項目，在同樣的條件下，提供優(yōu)先支持，吸引中小企業(yè)向“專精特新”中小企業(yè)的標準發(fā)展。我們也要建立科技研發(fā)、人才培養(yǎng)、成果轉化等領域的長效技術創(chuàng)新體系，要鼓勵企業(yè)持續(xù)自主創(chuàng)新，使企業(yè)實現創(chuàng)新驅動的可持續(xù)良性發(fā)展的循環(huán)。通過優(yōu)化現有的創(chuàng)新環(huán)境，吸引更多地區(qū)的科技人才，為公司引進核心研發(fā)技術人才創(chuàng)造了良好的條件，河南省對此建設了人才引育工程，如“中原英才”計劃等，為需要的人才鄰域以及核心技術攻關有針對性的定制教育方案和研究方案，開通“綠色”通道。而山東省“專精特新”中小企業(yè)重點關注高效創(chuàng)新的產業(yè)鏈，以政府指導、平臺承辦、雙向互動的形式，促進上下游企業(yè)對接，定期組織路演推介等活動。（三）走向專精特新必須加快數字化轉型據中國電子技術標準化研究院等單位編制的《中小企業(yè)數字化轉型分析報告(2020)》顯示，數字化轉型初見雛形，89%的中小企業(yè)還處于探索過程中，只有3%的企業(yè)已經和數字化技術進行了深度的融合和深度應用。“數字鴻溝”已成為我國中小企業(yè)高質量發(fā)展的“攔路虎”，它直接關系到我國的生產效率、宏觀經濟活力、區(qū)域與區(qū)域之間的差距。短期內，全球范圍內的疫情很難控制，給外界造成了更大的壓力，產業(yè)供應鏈的穩(wěn)定性將長期受到威脅。這就要求企業(yè)數字化轉型加速全球產業(yè)鏈的重構、通過數字化優(yōu)化產業(yè)鏈，補鏈、固鏈、強鏈顯得尤為迫切。數字轉型的投資周期長、成本高，中小企業(yè)技術、資金、人才資源相對缺乏，試驗成本高、轉型風險大，導致數字化轉型很難靠內生力推動，經常面臨轉型投入過高而資金鏈斷裂導致企業(yè)經營失敗或是一直故步自封跟不上轉型的潮流而落后的難題。“專精特新”認定政策可以在這方面更加細化，給不同等級的“專精特新”企業(yè)匹配不同的數字化幫扶政策，激勵中小企業(yè)在這一方面進行完善與升級。同時，通過與數字化轉型服務商、大數據平臺等合作，探討以數據為導向的工業(yè)升級途徑，以減少企業(yè)數字化轉型的嘗試成本，填補數字鴻溝。以此為試點，為以后中小企業(yè)大規(guī)模推行數字化做鋪墊。（三）增強專項資金扶持。高層次的財政分權，是區(qū)域經濟發(fā)展的基礎條件，也是區(qū)域經濟發(fā)展的一個重要保證。在充分利用分權推動創(chuàng)新的同時，要注重優(yōu)化政府的支出結構，增加一些有利于創(chuàng)新的專項性項目，不要一刀切地對待創(chuàng)新，要有針對性地支持高端產業(yè)。地方政府要重視技術創(chuàng)新的轉化效應，自覺地把企業(yè)和相關的社會組織培養(yǎng)成能夠把財政資金充分利用、轉化為技術專利的經濟社會主體，最終，創(chuàng)新成果將會是國家和人民的一顆成熟且有利的果實。設立地方財政專項經費，建設“專精特新”企業(yè)的后備培育基地；要充分利用財政補助與稅收優(yōu)惠相結合的優(yōu)勢，通過財政獎勵、稅收優(yōu)惠等手段，逐步推進“專精特新”企業(yè)的財政扶持和科研經費補貼；設立銀、政、企合作項目庫，對入選企業(yè)通過合作銀行貸款的項目給予貼息補助。在地方政府年度工作評價中，將“專精特新”企業(yè)的發(fā)展納入評價指標，確保其評價權重，以鼓勵當地政府對“專精特新”中小企業(yè)的關注，并將其逐步推廣。在后續(xù)監(jiān)督和管理上，應該制定更為嚴格的處罰辦法，加大對高科技企業(yè)的違約責任，真正實現對高新技術企業(yè)的嚴進嚴出，將有限的科技資源充分的開發(fā)與利用，要不斷提升我國科技資源的整體效率，為建設創(chuàng)新型國家、建設世界一流的科技強國做出貢獻。（四）拓寬直接融資渠道。由于擔保物的限制，金融中介機構缺乏有效的信息渠道，以及中小企業(yè)自身發(fā)展的風險，使得非金融企業(yè)難以通過直接融資達到預期的規(guī)模。直接融資是指企業(yè)通過市場或投資者直接融資，“專精特新”中小企業(yè)可以借助融資體制的加速建設，在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市融資、再融資；還可以通過發(fā)行集合票據、集合債券、集合信托等方式籌集中長期融資。市場對中小企業(yè)的金融需求有一定的影響，對于市場需求大，前景廣闊的企業(yè)，更易得到外部資金支持，而創(chuàng)新程度高、周期長的企業(yè)往往難以讓投資方接受其存在的可能風險，對此，政府可以通過“專精特新”認定政策，將通過認定的企業(yè)與投資方做對接，承擔其中的一部分風險，為中小企業(yè)融資提供一定的保障，增強信貸有效支持。我們可以學習河北省為緩解“專精特新”等優(yōu)質中小企業(yè)貸款難題而推出的，對“小巨人”企業(yè)上浮10%貼息標準的舉措；也可以學習安徽省2022年鼓勵合作銀行安排不少于4000億元專項信貸資金的活動，持續(xù)開展“十行千億萬企”融資服務專項行動，給予中小企業(yè)重點支持。

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