多元化服務(wù)可為港交所提供長期業(yè)績保證

多元化服務(wù)可為港交所提供長期業(yè)績保證因此，港交所的多元化業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，隨著交易活躍度的提升正在持續(xù)顯現(xiàn)成效。這一點(diǎn)，目前沒有變化。那么，其營收增長基本無波動(dòng)，也要具體分析，究竟是生意模式有待改進(jìn)，還是受到了大環(huán)境的影響。香港證監(jiān)會(huì)主席雷添良針對(duì)進(jìn)一步提升香港國際金融中心的競爭力問題提出了多項(xiàng)建議，包括持續(xù)擴(kuò)大優(yōu)化現(xiàn)有互聯(lián)互通機(jī)制，鞏固香港作為連接內(nèi)地與海外資本市場的橋梁作用；鞏固提升香港作為內(nèi)地企業(yè)首選海外上市地的重要地位；強(qiáng)化香港作為內(nèi)地資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理中心功能，在香港推出更多以內(nèi)地資產(chǎn)為標(biāo)的的金融衍生產(chǎn)品。緊接著，4月19日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了五項(xiàng)資本市場對(duì)港合作的措施，分別是放寬滬深港通下股票ETF合資格產(chǎn)品范圍；將REITs納入滬深港通；支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通；優(yōu)化基金互認(rèn)安排；支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。“兩會(huì)”上的部分建議很快落地成了實(shí)際措施。還有更多的提案也有望漸次落地，比如港股通股息稅征收水平有望降低。雷添良建議：降低港股通個(gè)人投資者的股息紅利稅收水平，使之與A股市場持平。若提案落地，南向交易通道將進(jìn)一步拓寬，南向交易情緒亦或有所提升。而港交所無疑將在交易通道的拓寬、交易情緒的提升中擴(kuò)大自身的收益。一直以來，同樣一家高股息的上市公司，港股的走勢(shì)大多遜于A股，最大的原因就是港股通投資者投資港股時(shí)，盡管買入的價(jià)格低于A股，但最后扣除遠(yuǎn)高于投資A股的股息稅后，實(shí)際的回報(bào)率還不如A股投資者。一旦調(diào)降南向的股息稅，必然進(jìn)一步提升內(nèi)地投資者投資港股的熱情，尤其是高股息資產(chǎn)的意愿。對(duì)于港交所自身來說，其作為中國香港地區(qū)唯一綜合金融交易所的背景，沒有變。巴菲特曾經(jīng)說過，他傾向于選擇那些即使由“傻瓜”來管理也能表現(xiàn)出色的企業(yè)。這句話體現(xiàn)了他對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值和穩(wěn)定性的重視。香港交易所符合上述標(biāo)準(zhǔn)，且其由一群優(yōu)秀的管理層管理。同時(shí)，港交所的股東結(jié)構(gòu)屬于彼此分散又相互制衡的局面。管理層方面，采取“6+6+1”的模式，即6名選任董事、6名政府委任董事以及1名行政總裁，分工明確、各展所長，從而提升決策和管理效率，保障公司平穩(wěn)發(fā)展。港交所自身良好的資產(chǎn)負(fù)債狀況也讓股東不用太多操心。根據(jù)最新的中報(bào)，公司的主要資產(chǎn)就是類現(xiàn)金和分類到不同科目的金融資產(chǎn)。其中有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物1539.87億港元，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的資產(chǎn)73.72億港元，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的資產(chǎn)456.21億港元，以攤銷成本計(jì)量的資產(chǎn)456.63億港元，后兩者資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)。衍生金融工具914.62億港元。真正的固定資產(chǎn)部分，加上使用權(quán)資產(chǎn)，港交所共計(jì)27.52億港元，占總資產(chǎn)的比例為0.7%。負(fù)債部分，嚴(yán)格意義上的有息負(fù)債，是一筆4.49億港元的借款。它也不是基于企業(yè)經(jīng)營上的拆借，而是“向非控股權(quán)益給予的出售選擇權(quán)”產(chǎn)生的?？傊?，港交所自身生意模式的優(yōu)勢(shì)仍在。如果投資這家公司，目前只能寄望于其未來業(yè)績的增長，但也仍需考慮投資風(fēng)險(xiǎn)。比如，根據(jù)索羅斯的反身性原理，如果香港權(quán)益益市場一直不活躍，或經(jīng)常性大幅波動(dòng)，可能也會(huì)影響投資者的交易情緒及企業(yè)上市發(fā)行意愿，從而對(duì)港交所的基本面及估值造成沖擊