自考財務(wù)管理學(xué)計算題例題解析

1、1.華豐公司正在購買一建筑物，該公司已取得了一項10年期的抵押貸款1000萬元。此項貸款的年復(fù)利率為8%，要求在10年內(nèi)分期償付完，償付都在每年年末進行，問每年償付額是多少？(PVIFA8%，10=6.710) 解答：假設(shè)每年償付額即年金為A，則 APVIFA8%，101000 A1000 / 6.710 149.031 萬元 2.某人準(zhǔn)備購買一套住房，他必須現(xiàn)在支付15萬元現(xiàn)金，以后在10年內(nèi)每年年末支付1.5萬元，若以年復(fù)利率5%計，則這套住房現(xiàn)價多少？(5分)(PVIFQ5%，10=7.722) 解答：房價現(xiàn)值150000+150007.722265830 元 3.假設(shè)華豐公司準(zhǔn)備投資開

2、發(fā)一件新產(chǎn)品，可能獲得的報酬和概率資料如下： 市場狀況 預(yù)計報酬(萬元) 概率 繁榮 600 0.3 一般 300 0.5 衰退 0 0.2 若已知產(chǎn)品所在行業(yè)的風(fēng)險報酬系數(shù)為8%，無風(fēng)險報酬率為6%，計算華豐公司此項業(yè)務(wù)的風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬。 解答：期望報酬額6000.3+3000.5+00.2330 萬元 標(biāo)準(zhǔn)離差 210 標(biāo)準(zhǔn)離差率210/330100%=63.64% 風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率8%63.64%5.1% 投資收益率無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率6%+5.1%11.1% 風(fēng)險報酬額330（5.1% / 11.1%)151.62 萬元 4.華豐公司現(xiàn)有資本總額3000萬元，

3、其中長期債券(年利率9%)1600萬元，優(yōu)先股(年股息率8%)400萬，普通股1000萬元。普通股每股的年股息率為11%，預(yù)計股利增長率為5%，假定籌資費率均為3%，企業(yè)所得稅稅率為33%。要求：計算該企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均成本。 解答：債券成本=9%(1-33%)/(1-3%)=6.2% 普通股成本=11%(1-3%)+5%=16.3% 優(yōu)先股成本=8%/(1-3%)=8.2% 加權(quán)平均成本=6.2%（1600/3000)+16.3%（1000/3000)+8.2%（400/3000)=9.8% 5、華豐公司準(zhǔn)備籌集長期資金1500萬元，籌資方案如下：發(fā)行長期債券500萬元，年利率6%，

4、籌資費用率2%；發(fā)行優(yōu)先股200萬元，年股息率8%，籌資費用率3%；發(fā)行普通股800萬元，每股面額1元，發(fā)行價為每股4元，共200萬股；今年期望的股利為每股0.20元，預(yù)計以后每年股息率將增加4%，籌資費用率為3.5%，該企業(yè)所得稅率為33%。該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本為多少？(7分) 解答：長期債券資金成本6%(1-33%)/(1-2%)4.102% 長期債券比重500/1500100%33.333% 優(yōu)先股資金成本8% / (1-3%)8.247% 優(yōu)先股比重200 / 1500100%13.333% 普通股資金成本(0.2 / 4)/(1-3.5%)+4%9.181% 普通股比重4200/

5、150053.334% 加權(quán)平均資金成本4.102%33.333%+8.247%13.333%+9.181%53.334%7.363% 6、華豐公司現(xiàn)有資金200萬元，其中債券100萬元(年利率10%)，普通股100萬元(10萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，今年股利1元/股，以后各年預(yù)計增長5%)?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中，按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10%，發(fā)行股票260萬元(26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變)。所得稅率30%。計算企業(yè)增資后：(1)各種資金占總資金的比重。(2)各種資金的成本。(3)加權(quán)資金成本。 解答：(1)債券比重(100+140)/

6、6000.4 股票比重(100+260)/6000.6 (2)債券成本10%（1-30%)7% 股票成本1/10+5%15% (3)加權(quán)資金成本0.47%+0.615%11.8% 7、華豐公司資本總額2000萬元，債務(wù)資本占總資本的50%，債務(wù)資本的年利率為12%，求企業(yè)的經(jīng)營利潤為800萬元、400萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)。 解答：經(jīng)營利潤為800萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)800/(800-200050%12%)1.18 經(jīng)營利潤為400萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)400/(400-200050%12%)1.43 8、華豐公司資金總額為5000萬元，其中負債總額為2000萬元，負債利息率為10%，該企業(yè)發(fā)行普

7、通股60萬股，息稅前利潤750萬元，所得稅稅率33%。計算(1)該企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)和每股收益。(2)如果息稅前利潤增長15%，則每股收益增加多少？ 解答：(1) DFL750/(750-200010%)1.364 EPS(750-200010%)（1-33%)/606.15 (2)每股利潤增加額6.1515%1.3641.25 元 9、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個，假定公司每年生產(chǎn)品15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費用為1000元，每個零件的年儲存保管費用為1元。(1)確定A零件最佳采購批量；(2)該公司的存貨總成本是多少？(3) 每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理？ 解答：(

8、1)A零件最佳采購批量 =60000 (2)該公司的存貨總成本=12150000/600001000+600001/2=60000 (3)訂貨批次12150000/6000030 10、某臺機器原始價值62000元，預(yù)計凈殘值2000元，使用年限6年，用年限總和法計提折舊，求每年折舊額。 解答：第一年折舊額(62000-2000)（6/21)17143 元 第二年折舊額60000（5/21)14286 元 第三年折舊額60000（4/21)11429 元 第四年折舊額60000（3/21)8571 元 第五年折舊額60000（2/21)5714 元 第六年折舊額60000（1/21)2857

9、元 11、華豐公司準(zhǔn)備買一設(shè)備，該設(shè)備買價32萬元，預(yù)計可用5年，其各年年末產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測如下： 現(xiàn)金流量 單位：萬元 年份 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 8 12 12 12 12 若貼現(xiàn)率為10%，試計算該項投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并說明是否應(yīng)投資該設(shè)備。 解答：凈現(xiàn)值80.90912（3.791-0.909)-329.8560 ， 方案可行 現(xiàn)值指數(shù)“80.90912（3.791-0.909)”/321.3081 ， 方案可行 12、華豐公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案可供選擇。 甲方案：投資總額1000萬元，需建設(shè)期一年。投資分兩次進行：第一年初投入500萬元，第二年初

10、投入500萬元。第二年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤100萬元，項目建成后可用9年，9年后殘值100萬元。 乙方案：投資總額1500萬元，需建設(shè)期兩年。投資分三次進行：第一年初投入700萬元，第二年初投入500萬元，第三年年初投入300萬元。第三年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤200萬元，項目建成后可用8年，8年后殘值200萬元。若資金成本為10%，項目按直線法進行折舊，請通過計算凈利現(xiàn)值進行方案選優(yōu)。 解答： 甲方案凈現(xiàn)值(100 +100)（6.145-0.909)+1000.386-500-5000.909131.3 萬元； 乙方案凈現(xiàn)值(200+162.5)5.3350.826+200

11、0.386-700-5000.909-3000.826 272.33 萬元 可見，乙方案優(yōu) 13、某產(chǎn)品預(yù)計年銷量為6000件，單件售價150元，已知單位稅率為5%，預(yù)定目標(biāo)利潤為15萬元，計算目標(biāo)成本應(yīng)多大。 解答：目標(biāo)成本6000 150 （1-5%)-150000705000 元 14、華豐公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價10元，單位變動成本7元，其中直接材料3元，直接人工2元，制造和銷售費用2元。要求：(1)假定銷售額為40000元時可以保本，計算固定成本總額。(2)假定直接人工成本增加20%，邊際利潤率不變，則售價應(yīng)提高多少？ 解答：(1)保本點銷量40000104000固定成本總額4000（

12、10-7)12000 (2)直接人工增加至 2（1+20%)2.4原邊際利潤率(10-7)/1030% 設(shè)新單價為P 新單位變動成本=3+2（1+20%)+2=7.4 (P-7.4)/P=30%P=10.57 當(dāng)單價提高0.57時，能維持目前的邊際利潤率。 15、某產(chǎn)品預(yù)計銷量可達8000件，單位售價12元，單位變動成本7元，固定成本總額25000元。計算：(1)可實現(xiàn)利潤額；(2)保本點銷售量；(3)利潤增長1倍時的銷量。 解答：(1)可實現(xiàn)利潤額8000（12-7)-2500015000元 (2)保本點銷售量25000 / (12-7)5000 件 (3)利潤增長1倍時的銷量(25000+

13、150002)/ (12-7)11000 件 16、華豐公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，每件售價150元，單位變動成本為100元，固定成本為400000元，稅后目標(biāo)利潤為335000元(已知所得稅稅率為33%)。請回答：(1)為獲得稅后目標(biāo)利潤，企業(yè)至少應(yīng)銷售多少件產(chǎn)品？(2)如果甲產(chǎn)品市場最大容量為15000件，那么為實現(xiàn)335000元的稅后目標(biāo)利潤，單位變動成本應(yīng)該降為多少？ 解答：(1)稅前利潤335000/(1-33%)=500000 保利銷售量(400000+500000)/ (150-100)18000 件 (2)單位貢獻邊際(400000+500000)/15000060 元 單位變動成本150

14、-6090元 17、長城公司銷售A、B、C三種產(chǎn)品，其固定成本為8000元，其他資料如下： 產(chǎn)品名稱 單價 單位變動成本 銷售結(jié)構(gòu)(比重) A 20 10 20% B 40 30 30% C 50 40 50% 要求：(1)加權(quán)平均邊際貢獻率為多少？(2)若要實現(xiàn)36萬元的目標(biāo)利潤，銷售收入要求達到多少？ 解答：(1)A產(chǎn)品邊際貢獻率(20-10)/2050% B產(chǎn)品邊際貢獻率 (40-30)/4025% C產(chǎn)品邊際貢獻率(50-40)/5020% 加權(quán)平均邊際貢獻率50%20%+25%30%+20%50%27.5% (2)保利點銷售收入(360000+8000)/ 27.5%1338182

15、元 18、華豐公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單位變動成本為每件7元，全月變動成本總額910，000元，共獲利潤180，000元，該產(chǎn)品變動成本與銷售收入的比率為70%。試計算：(1)該企業(yè)此時的保本點銷售量。(2)若市場上該產(chǎn)品價格下跌了5%，同時企業(yè)每月又增加廣告費20，000元，為了使利潤增加5%，應(yīng)銷售多少產(chǎn)品？ 解答：(1)該月銷售收入910000 / 70% 1300000 元 固定成本 1300000 - 180000 - 910000 210000 元 單位貢獻邊際 7 / 70% - 73 保本點銷售量 210000 / 3 70000 件 (2)單位貢獻邊際 10 (1-5%)-

16、72.5 元 固定成本 210000 + 20000 230000 元 目標(biāo)利潤 180000 （1+5)189000 元 保利點銷售量 (230000+189000)/ 2.5167600 件 19、華豐公司1998年流動資產(chǎn)利潤率為28%，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次，銷售收入15000萬元。計算：(1)銷售利潤率；(2)1998年的銷售利潤；(3)1998年流動資產(chǎn)平均數(shù)額。 解答：(1)1998年流動資產(chǎn)平均數(shù)額銷售收入/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15000/43750 萬元 (2)1998年的銷售利潤 流動資產(chǎn)平均數(shù)額 流動資產(chǎn)利潤率3750 28%1050萬元 (3)銷售利潤率銷售利潤 /銷售收入10

17、50 / 15000 100% 7% 20、華豐公司197年度資產(chǎn)、負債的財務(wù)數(shù)據(jù)如下： 單位：元 項 目 金 額 項 目 金 額 現(xiàn)金 12，000 短期借款 500，000 銀行存款 320，000 應(yīng)付票據(jù) 80，000 應(yīng)收票據(jù) 280，000 應(yīng)付帳款 1200，000 應(yīng)收帳款 980，000 應(yīng)付工資 1000，000 固定資產(chǎn) 2320，000 預(yù)提費用 98，000 累計折舊 380，000 應(yīng)交稅金 48，000 原材料 600，000 長期借款 600，000 產(chǎn)成品 880，000 其他應(yīng)付款 164，000 要求：計算流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率，并按目標(biāo)

18、標(biāo)準(zhǔn)進行簡單的評價。(長期負債中不含一年內(nèi)到期的債務(wù)) 解答：流動資產(chǎn) (12，000+320，000+280，000+980，000+600，000+880，000)3072000 流動負債 (500，000+80，000+1200，000+1000，000+98，000+48，000+164，000) 3090000 速動資產(chǎn)3072000- 600000-8800001592000 即付資產(chǎn)12000+3200044000 資產(chǎn)總額3072000+2320000-3800005012000 負債總額3090000+6000003690000 流動比率流動資產(chǎn) / 流動負債3072000/

19、30900000.994 速動比率速動資產(chǎn) / 流動負債1592000/30900000.515 現(xiàn)金比率即付資產(chǎn) / 流動負債44000/30900000.014 資產(chǎn)負債率負債 / 資產(chǎn)3690000 / 5012000 0.736 該公司短期償債能比較差，長期償債能力也比較差，該公司可能會面臨債務(wù)危機。 21、某人以15000元購進華豐公司債券，兩月后以16000元售出，購入和售出時分別另支付手續(xù)費60元和68元。計算本債券投資收益額及持券期間的收益率。(5分) 解答：債券投資收益額16000-15000-60-68872 元 持券期間收益率872 / (15000+60)100%5.7

20、9% 22、華豐公司瀕臨破產(chǎn)，現(xiàn)宣告破產(chǎn)清算。已知清算過程中，發(fā)生清算費用35萬元，財產(chǎn)變現(xiàn)損失為60萬元。該企業(yè)變現(xiàn)前財產(chǎn)價值為755萬元，負債為800萬元(其中有擔(dān)保債務(wù)240萬元，無擔(dān)保債務(wù)為560萬元)。計算無擔(dān)保債務(wù)的償還比率。 解答：無擔(dān)保債務(wù)的償還比率(755-35-60-240)/ 560100%75% 23、某城市有兩家銀行，其中一家為內(nèi)資銀行，另一家為外資銀行?，F(xiàn)假設(shè)兩家的計息方法和利率水平都不同，外資銀行采用復(fù)利法，不管存期的長短，年利率一律為4%，每年復(fù)利兩次；而內(nèi)資銀行采用單利法，10年期的銀行存款利率為4.5%?，F(xiàn)某人有在10年內(nèi)不需要使用的多余資金1000000元

21、需要存入銀行，假設(shè)兩銀行在其他方面的情況完全一致。試問，該人的多余資金應(yīng)該存入哪家銀行？ 解答：該問題的關(guān)鍵是計算出10年后可以從哪家銀行拿出更多的資金，比較誰的終值大？ 內(nèi)資銀行1000000（1104.5%)1450000元 外資銀行1000000（12%)201000001.4861486000元 應(yīng)該存入外資銀行。 24、華豐公司資金結(jié)構(gòu)如下： 資金來源 數(shù)額比重 優(yōu)先股 400，000 20% 普通股 1000，000 50% 企業(yè)債券 600，000 30% 該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12%；普通股成本率預(yù)計為16%；企業(yè)債券成本率為9%(稅后)。要求：計算該公司的平均資金成本率。 解答：平均資金成本