投資項目的可行性研究.ppt

1、投資項目的可行性研究,基本概念 可行性研究的階段 可行性研究的內(nèi)容 市場研究 工業(yè)企業(yè)規(guī)模的確定 技術(shù)選擇 建廠地址的選擇 資金籌措,天馬行空官方博客： ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,基本概念,1、可行性研究可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調(diào)查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續(xù)進行工作或支付費用。從項目的規(guī)劃和考察來說，可行性必須包括技術(shù)上和經(jīng)濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關(guān)于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。,2、項目發(fā)展周期,定義：一個建設(shè)項目從設(shè)想、開發(fā)、建設(shè)直到竣工投產(chǎn)的全過程，稱為“項目發(fā)展周

2、期”。 構(gòu)成： 投資前期，它主要包括：項目建議書、可行性研究、設(shè)計任務(wù)書和項目投資評估決策等。 投資時期，它主要包括：談判、簽定合同、工程項目設(shè)計、施工建設(shè)、人員培訓(xùn)、試運轉(zhuǎn)和投產(chǎn)。 生產(chǎn)時期，這一時期既有生產(chǎn)技術(shù)的應(yīng)用、設(shè)備運行與更新改造等技術(shù)等技術(shù)問題，又有產(chǎn)品銷售、稅金、生產(chǎn)成本投資回收和利潤分配等經(jīng)濟問題，生產(chǎn)時期的管理水平高低對項目的經(jīng)濟效益有很大的影響。,可行性研究的階段,國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段： 投資機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 項目評估和決策,可行性研究的內(nèi)容,總論 產(chǎn)品的市場需求和擬建規(guī)模 資源、原材料、燃料及辦公設(shè)施情況 建廠條件和廠址方案

3、項目工程設(shè)計方案 環(huán)境保護與勞動安全 生產(chǎn)組織、勞動定員和人員培訓(xùn) 實施計劃和進度要求 經(jīng)濟效果的分析與評價 評價結(jié)論,項目可行性研究的基本內(nèi)容,綜上所述，項目可行性研究的基本內(nèi)容概括為三大部分。 第一是市場調(diào)查和預(yù)測，說明它的“必要性”； 第二是技術(shù)方案和建設(shè)條件，說明它的“可行性”； 第三是經(jīng)濟評價，說明它在經(jīng)濟上的“合理性”。,項目可行性研究的內(nèi)容,投資機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 投資決策 項目實施 項目后評估,一、投資項目周期,投資項目進展過程,二、項目可行性研究 的內(nèi)容,市場分析 投資條件與項目選址 技術(shù)方案 環(huán)境保護與勞動安全 企業(yè)組織和勞動定員 項目實施進度安排 投

4、資估算與資金籌措 財務(wù)分析 國民經(jīng)濟與社會效益分析 結(jié)論與建議,市場研究,市場研究可通過市場調(diào)查和需求預(yù)測來進行 市場調(diào)查 市場需求 產(chǎn)品 銷售渠道 推銷與廣告手段 價格 競爭對象 需求預(yù)測,（一）市場分析,市場調(diào)查 產(chǎn)品用途 現(xiàn)有生產(chǎn)能力 產(chǎn)量及銷售量 替代產(chǎn)品 產(chǎn)品價格 國外市場 市場需求預(yù)測 消費對象 消費條件 產(chǎn)品更新周期特點 市場成長速度及趨勢 可能出現(xiàn)的替代產(chǎn)品 產(chǎn)品可能的新用途 產(chǎn)品出口或進口替代分析,市場進入壁壘 技術(shù)壁壘 規(guī)模壁壘 政策壁壘 產(chǎn)品方案和項目規(guī)模 產(chǎn)品方案（規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)） 項目擬建規(guī)模 市場營銷策略 市場定位（領(lǐng)先或追隨、目標(biāo)市場） 促銷價格、推銷方式與措施 產(chǎn)品銷

5、售費用預(yù)測 產(chǎn)品銷售收入預(yù)測 價格預(yù)測 銷售收入預(yù)測,市場調(diào)查方法,普遍調(diào)查：對調(diào)查對象進行全樣本調(diào)查。 抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對象樣本進行調(diào)查。 抽樣調(diào)查需要根據(jù)擬調(diào)查問題的性質(zhì)和調(diào)查對象的具體情況進行抽樣設(shè)計。主要抽樣方法有：隨機抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。 專家調(diào)查：專家訪談、專家會議、Delphi法等。 調(diào)查方式：書面問卷、電話訪談、當(dāng)面訪談等。問卷設(shè)計要盡量避免偏差。 檔案研究：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息?？衫玫馁Y料包括宏觀社會、經(jīng)濟統(tǒng)計資料、公眾傳播媒介信息、專業(yè)機構(gòu)業(yè)務(wù)信息等。,市場預(yù)測方法,定性預(yù)測 通過分析歷史資料和研究未來條件，憑借預(yù)測人員的經(jīng)驗和判斷推理能力進行預(yù)測?？?/p>

6、采用Delphi法、組織專家小組進行分析判斷等。 定量預(yù)測 根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用數(shù)學(xué)分析技術(shù)，建立表現(xiàn)變量間數(shù)量關(guān)系的模型進行預(yù)測。 常用的方法 趨勢外推法：移動平均法、指數(shù)平滑法、季節(jié)指數(shù)法、包絡(luò)線趨勢預(yù)測法等。 因果分析法：回歸分析法、相關(guān)分析法等。,市場壁壘分析,技術(shù)壁壘：能否獲得所需要的專門技術(shù)？ 規(guī)模壁壘：能否達到一定的經(jīng)濟規(guī)模？ 投資能力 市場有效需求及可能取得的市場份額 政策壁壘：政府對市場有哪些管制政策？ 投資許可 生產(chǎn)許可 能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份額？ 先入企業(yè)的技術(shù)與品牌優(yōu)勢 先入企業(yè)的排他性聯(lián)盟 用戶對后進入者的認可,工業(yè)企業(yè)規(guī)模的確定,確定企業(yè)規(guī)模應(yīng)考慮的

7、因素 市場和需求 投資的限制和資源的利用 產(chǎn)品的工藝特點和設(shè)備能力 與專業(yè)化、協(xié)作化和聯(lián)合化的聯(lián)系 提高綜合經(jīng)濟效果 企業(yè)經(jīng)濟規(guī)模的確定方法 以凈利潤最大時的產(chǎn)量確定企業(yè)規(guī)模 以單位成本的凈收益最大時的產(chǎn)量確定企業(yè)規(guī)模,（二）投資條件與項目選址,自然條件 基礎(chǔ)設(shè)施條件 原材料及輔助材料供應(yīng) 燃料動力供應(yīng) 人力資源條件 技術(shù)支持條件 產(chǎn)業(yè)協(xié)作條件 社會、經(jīng)濟、人文條件 政策環(huán)境,主要原材料、燃料動力費用估算 土地費用 其它應(yīng)考慮的因素 與政府的關(guān)系 經(jīng)濟體制與市場機制 目標(biāo)市場 戰(zhàn)略布局 各備選方案比較,建廠地址的選擇,選擇建廠地址的原則原材料產(chǎn)地型能源基地型消費市場型勞動力聚集區(qū)型技術(shù)中心型

8、廠址選擇的技術(shù)經(jīng)濟分析比較法數(shù)學(xué)分析法,（三）技術(shù)方案,產(chǎn)品及工藝方案 產(chǎn)品功能 產(chǎn)品規(guī)格、標(biāo)準(zhǔn) 生產(chǎn)方法 技術(shù)參數(shù)和工藝流程 主要工藝設(shè)備選擇 主要原材料、燃料、動力消耗指標(biāo) 生產(chǎn)車間布置方案 廠內(nèi)外運輸方案 存貯方案,土建工程 主要建、構(gòu)筑物的建筑特征及結(jié)構(gòu)設(shè)計 特殊基礎(chǔ)工程的設(shè)計 建筑材料 土建工程造價估算 其他工程 給排水工程 動力及公用工程 防災(zāi)設(shè)施 生活福利設(shè)施,技術(shù)選擇,技術(shù)選擇-就是為了實現(xiàn)一定的系統(tǒng)目標(biāo)，考慮系統(tǒng)內(nèi)外客觀因素的制約，對各種可能得到的技術(shù)手段進行分析比較，選擇最佳方案的過程。 技術(shù)選擇的原則: 技術(shù)的先進性；技術(shù)的適用性；技術(shù)的經(jīng)濟性 技術(shù)評價的指標(biāo)和方法： 學(xué)

9、術(shù)水平指標(biāo)；技術(shù)性能指標(biāo)；經(jīng)濟效益指標(biāo)；社會效果指標(biāo)。,技術(shù)方案選擇,技術(shù)方案選擇要考慮的制約條件 需求制約（現(xiàn)存的需求結(jié)構(gòu)及需求結(jié)構(gòu)可能的變化） 資源制約（資金、人力資源、自然資源、其它要素） 環(huán)境制約（經(jīng)濟技術(shù)環(huán)境、社會文化環(huán)境、自然環(huán)境） 技術(shù)方案選擇的原則 經(jīng)濟性原則（以最小的投入取得最好的效果） 發(fā)展原則（發(fā)展的前景及適應(yīng)發(fā)展的能力） 兼容性原則（與原有經(jīng)濟、技術(shù)、環(huán)境、社會的兼容性） 相關(guān)效果原則（相關(guān)的經(jīng)濟、技術(shù)、環(huán)境、社會效果） 技術(shù)方案選擇的視角 技術(shù)先進性 技術(shù)適用性,產(chǎn)品方案評價,產(chǎn)品功能的合理性，產(chǎn)品在技術(shù)上的先進性； 產(chǎn)品在功能、技術(shù)、成本上的競爭優(yōu)勢； 其它產(chǎn)品替代

10、該產(chǎn)品的可能性； 產(chǎn)品的市場生命周期及目前所處的階段； 有無可能形成產(chǎn)品鏈、產(chǎn)品群； 是否符合國家有關(guān)技術(shù)和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的要求。,工藝方案評價,技術(shù)的先進性 所采用工藝和設(shè)備的技術(shù)效能、效率、能耗水平等技術(shù)參數(shù)的先進程度 技術(shù)生命周期及所采用技術(shù)在生命周期中所處的階段 技術(shù)的成熟程度 實驗室技術(shù) 經(jīng)過中試的技術(shù) 已經(jīng)工業(yè)化應(yīng)用的技術(shù) 技術(shù)轉(zhuǎn)換成本 技術(shù)發(fā)展趨勢及所采用技術(shù)的發(fā)展前景 與競爭技術(shù)相比，所采用技術(shù)的優(yōu)勢及缺陷,（四）環(huán)境保護與勞動安全,環(huán)境現(xiàn)狀 項目主要污染源 項目主要污染物 擬采用的環(huán)境保護標(biāo)準(zhǔn) 環(huán)境保護方案 環(huán)境監(jiān)測制度 環(huán)境保護投資估算 環(huán)境影響評價結(jié)論,生產(chǎn)過程中職業(yè)危害因素分

11、析 職業(yè)安全衛(wèi)生主要設(shè)施 勞動安全與職業(yè)衛(wèi)生監(jiān)督保障機構(gòu) 消防措施和設(shè)施方案,（五）企業(yè)組織和勞動定員,企業(yè)組織 企業(yè)組織形式 企業(yè)工作制度 企業(yè)薪酬制度 勞動定員和人員培訓(xùn) 勞動定員 項目年人工費用估算 人員培訓(xùn)計劃及費用估算,（六）項目實施進度安排,項目實施的各階段 資金籌措安排 技術(shù)獲得 勘察設(shè)計與設(shè)備訂貨 工程招標(biāo)與施工準(zhǔn)備 工程施工 生產(chǎn)準(zhǔn)備 試運轉(zhuǎn) 竣工驗收 項目實施進度安排,項目實施管理機構(gòu) 項目實施費用 建設(shè)單位管理費 生產(chǎn)籌備費 生產(chǎn)職工培訓(xùn)費 辦公家具購置費 勘察設(shè)計費 其他應(yīng)支出的費用,項目實施進度計劃方法,橫道圖（例）,項目實施進度計劃方法,網(wǎng)絡(luò)圖（例）,（七）投資估算

12、與資金籌措,固定資產(chǎn)投資估算 固定資產(chǎn)構(gòu)建費用 無形資產(chǎn)獲取費用 遞延資產(chǎn) 預(yù)備費 流動資金估算 流動資產(chǎn) 流動負債,資金籌措 資金來源 項目籌資方案 建設(shè)期貸款利息 投資使用計劃 投資使用計劃 借款償還計劃,資金籌措,籌資的方式在資本市場中主要有： 銀行借款 發(fā)行股票（普通股股票、優(yōu)先股股票） 發(fā)行債券 融資租賃 BOT籌資方式 TOT籌資方式 PPP籌資方式,（八）財務(wù)分析,財務(wù)預(yù)測 投資估算與資金籌措 銷售收入預(yù)測 成本費用預(yù)測 財務(wù)報表編制 損益表 資產(chǎn)負債表 資金來源與運用表 現(xiàn)金流量表 其它輔助報表,資金規(guī)劃 資金來源與運用 資金平衡 財務(wù)效果評價 盈利能力評價 清償能力評價 不確

13、定性分析 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析,（九）國民經(jīng)濟與社會效益分析,公共項目和對國民經(jīng)濟和社會利益有重要影響的項目，在可行性研究中需要作國民經(jīng)濟與社會效益分析。,確定國民經(jīng)濟與社會目標(biāo) 辨識項目的國民經(jīng)濟與社會效益及費用 直接效益及費用、間接效益及費用 內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用 有形效益及費用、無形效益及費用 確定國民經(jīng)濟與社會效益評價參數(shù) 項目國民經(jīng)濟與社會效益綜合評價,投資效果評價指標(biāo)與方法,一、現(xiàn)金流量構(gòu)成 現(xiàn)金流量（Cash Flow , CF） 現(xiàn)金流入（Cash In Flow , CI） 銷售（經(jīng)營）收入、資產(chǎn)回收、借款等 現(xiàn)金流出（ Cash Out Flow ,

14、 CO） 投資、經(jīng)營成本、稅、貸款本息償還等 凈現(xiàn)金流量（NCF） NCFCICO,（一）投資,項目總投資 建設(shè)投資（習(xí)慣上稱固定資產(chǎn)投資） 流動資金投入 項目建設(shè)期借款利息 項目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)： 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn) 流動資產(chǎn),工業(yè)項目建設(shè)投資構(gòu)成,工業(yè)項目流動資金構(gòu)成,流動資金流動資產(chǎn)流動負債,（二）成本費用,成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費,我國實行固定資產(chǎn)分類折舊制度。 直線折舊: 年限平均法 工作量法,成本費用中的固定資產(chǎn)折舊費,加速折舊: 雙倍余額遞減法 其中 最后兩年 年數(shù)總和法,成本費用中的無形、遞延資產(chǎn)攤銷費,無形資產(chǎn)指沒有物質(zhì)實體而以某種特殊權(quán)利和技術(shù)知識等

15、資源形態(tài)存在并發(fā)揮作用的資產(chǎn)，如專利、商標(biāo)、版權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽、特許經(jīng)營權(quán)等。 無形資產(chǎn)的原值相對于獲得無形資產(chǎn)的實際支出。 無形資產(chǎn)原值按無形資產(chǎn)的有效使用期平均攤銷，并計入成本費用。攤銷期限不少于10年。 遞延資產(chǎn)指不能全部計入當(dāng)期損益，需要分期攤銷計入成本的各項費用。如開辦費、租入資產(chǎn)改良費。開辦費按不少于5年的期限攤銷。租入資產(chǎn)改良費按租賃期限攤銷。,成本費用要素及其現(xiàn)金流屬性,經(jīng)營成本總成本費用利息支出折舊、攤銷費,（三）銷售收入、利潤及稅金,銷售收入 總成本費用 銷售稅金及附加 _ 銷售利潤 所得稅 _ 稅后利潤 公積金 公益金 _ 可分配利潤,計入成本的稅 房產(chǎn)稅

16、 車船稅 土地使用稅 進口材料關(guān)稅等 銷售稅金及附加 營業(yè)稅 城鄉(xiāng)維護建設(shè)稅 教育費附加 消費稅 資源稅 所得稅,投資效果分析指標(biāo),（一）凈現(xiàn)值（Net Present Value, NPV） 計算公式： 判斷準(zhǔn)則： 項目可接受； 項目不可接受。,凈現(xiàn)值計算示例,上例中 i =10% , NPV137.24 亦可列式計算： NPV1000300（P/A ，10 ，5） 10003003.791137.24,凈現(xiàn)值函數(shù) 式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術(shù)因素決定。 若NCFt 和 n 已定，則,典型的NPV函數(shù)曲線,基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定,基準(zhǔn)折現(xiàn)率的概念 基準(zhǔn)折現(xiàn)率是凈現(xiàn)值計算中反映資金時間價

17、值的基準(zhǔn)參數(shù)，是導(dǎo)致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 決定基準(zhǔn)折現(xiàn)率要考慮的因素 資金成本 項目風(fēng)險,用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行多方案比選,互斥方案具有可比性的條件 考察的時間段和計算期可比 收益和費用的性質(zhì)及計算范圍可比 備選方案的風(fēng)險水平可比 評價所使用的假定合理 壽命期相等的互斥方案比選 在壽命期相等的互斥方案中，凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案。,用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行多方案比選,壽命期不等的互斥方案比選 壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現(xiàn)值指標(biāo)進行比選，需要根據(jù)決策需要和備選方案的

18、技術(shù)、經(jīng)濟特征引入相應(yīng)的假定，設(shè)定一個共同的計算期。 以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結(jié)束時將資產(chǎn)余值變現(xiàn)回收； 以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續(xù)方案凈現(xiàn)值為零。 以備選方案壽命期的公倍數(shù)為計算期，假定一個或若干備選方案可重復(fù)實施。,凈現(xiàn)值的相關(guān)指標(biāo)和等效指標(biāo),凈現(xiàn)值率（NPVR） 式中 PVI 是項目投資現(xiàn)值 凈年值（NAV） 凈年值可以直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復(fù)實施。,凈現(xiàn)值的相關(guān)指標(biāo)和等效指標(biāo),費用現(xiàn)值（PC） 費用現(xiàn)值用于只有費用現(xiàn)金流的方案比選，費用現(xiàn)值小的方案好。 費

19、用年值（AC） 費用年值可直接用于只有費用現(xiàn)金流且壽命不等的方案間的比選，費用年值小的方案好。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復(fù)實施。,（二）內(nèi)部收益率（IRR）,內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return)是項目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時折現(xiàn)率。其經(jīng)濟含義是在項目壽命期內(nèi)項目內(nèi)部未收回投資每年的凈收益率。 計算IRR的理論公式: 判斷準(zhǔn)則： 項目可接受； 項目不可接受。,計算IRR的試算內(nèi)插法,IRR計算公式：,內(nèi)部收益率計算示例,項目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論,由計算內(nèi)部收益率的理論公式 令 可得 從數(shù)學(xué)形式看，計算內(nèi)部收益率的理論方程應(yīng)有n 個解。 問題：項目的

20、內(nèi)部收益率是唯一的嗎？,項目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論,例：某大型設(shè)備制造項目的現(xiàn)金流情況 用 i1 = 10.4% 和 i2 = 47.2% 作折現(xiàn)率，均可得出凈現(xiàn)金流現(xiàn)值和為零的結(jié)果。 可以證明，當(dāng)項目凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)發(fā)生多次變化時，計算IRR的方程可能有多個解。 問題：這些解中有項目的IRR嗎？如果項目凈現(xiàn)金流量的正負號發(fā)生多次變化，計算IRR的方程一定多個解嗎？該項目能用IRR評價嗎？,項目內(nèi)部收益率的唯一性問題討論,結(jié)論： 常規(guī)項目（凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)僅有一次變化）IRR有唯一實數(shù)解。 非常規(guī)項目（凈現(xiàn)金流量的正負號在項目壽命期內(nèi)有多次變化）計算IRR的

21、方程可能但不一定有多個實數(shù)解。 項目的IRR是唯一的，如果計算IRR的方程有多個實數(shù)解，這些解都不是項目的IRR。 對非常規(guī)項目，須根據(jù)IRR的經(jīng)濟含義對計算出的IRR進行檢驗，以確定是否能用IRR評價該項目。,項目投資回收模式,上式中，NCFt 為第 t 年的凈現(xiàn)金流量，F(xiàn)t 為第 t 年項目內(nèi)部未收回的投資。,非常規(guī)項目內(nèi)部收益率的檢驗,檢驗標(biāo)準(zhǔn)： 在項目壽命期內(nèi)，項目內(nèi)部始終存在未收回的投資。即：能滿足 及 條件的 i* 就是項目唯一的IRR，否則就不是項目的IRR，且這個項目也不再有其它具有經(jīng)濟意義的IRR。,非常規(guī)項目內(nèi)部收益率的檢驗,令 顯然，Pt 是項目在第 t 年以 i * 為

22、折現(xiàn)率的累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值。由于(1 i *)t 為正數(shù)，非常規(guī)項目內(nèi)部收益率通過檢驗的條件亦可表述為：,（三） 投資回收期,投資回收期（Pay back period , Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風(fēng)險的評價指標(biāo)。 靜態(tài)投資回收期 不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。 動態(tài)投資回收期 不考慮現(xiàn)金流折現(xiàn)，回收全部投資所需要的時間。,投資項目財務(wù)分析報表,基本報表 損益表 資產(chǎn)負債表 資金來源與運用表 現(xiàn)金流量表（全部投資） 現(xiàn)金流量表（自有資金） 現(xiàn)金流量表（各投資方） 輔助報表 固定資產(chǎn)投資估算表 流動資金估算表 投資計劃與資金籌措表,主要產(chǎn)

23、出物和投入物使用價格依據(jù)表 生產(chǎn)成本估算表 固定資產(chǎn)折舊費估算表 無形及遞延資產(chǎn)攤銷費估算表 制造費用、銷售費用、管理費用估算表 借款還本付息表 總成本費用估算表 銷售收入及銷售稅金估算表,工業(yè)項目流動資金估算,擴大指標(biāo)估算法 參照同類項目流動資金與銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資的比例以及單位產(chǎn)量的流動資金占用額進行粗略估算。 分項詳細估算法 流動資金流動資產(chǎn)流動負債 流動資產(chǎn)存貨應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 流動負債應(yīng)付帳款,工業(yè)項目流動資金估算,存貨: 包括外購材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、備品備件 應(yīng)收帳款： 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金： 應(yīng)付帳款：,主要的債務(wù)償還方式,一次還本 借款期間每期僅支付當(dāng)期利息而不還本金

24、，最后一期歸還全部本金并支付當(dāng)期利息； 等額還本 規(guī)定期限內(nèi)分期歸還等額的本金和相應(yīng)的利息； 等額攤還 規(guī)定期限內(nèi)分期等額攤還本金和利息； 一次性償付 借款期末一次償付全部本金和利息； “氣球法” 期中任意償還本利，到期末全部還清,項目資金規(guī)劃,資金運用 涉及投資計劃、項目實施進度計劃以及生產(chǎn)計劃。 資金來源與資金結(jié)構(gòu) 自有資金與借入資金 國內(nèi)資金與國外資金 資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險 資金平衡 不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零,清償能力分析指標(biāo),借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間） 資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額 流動比率流動資產(chǎn)總額/流動負債總

25、額 速動比率速動資產(chǎn)總額/流動負債總額,各財務(wù)報表之間的關(guān)系,第六章 不確定性分析,項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡 主要的不確定性分析方法 盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點 敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果 概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷,項目投資風(fēng)險類別,非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險； 系統(tǒng)風(fēng)險指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險； 內(nèi)部風(fēng)險指與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險； 外部風(fēng)險指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險。,常見的項目風(fēng)險因素,信用風(fēng)險 項目參與方的信用及能力 建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險 自然資源和人力資源 項目生產(chǎn)能力和效率 投資成本 竣工延期 不可抗力 市場和運營風(fēng)險 市場競爭 市場準(zhǔn)入 市場變化 技術(shù)變化 經(jīng)營決策失誤,金融風(fēng)險 匯率、利率變動 通貨膨脹 貿(mào)易保護 政治風(fēng)險 體制變化 政策變化 法律法規(guī)變化 法律風(fēng)險 有關(guān)法律法規(guī)不完善 對有關(guān)法律法規(guī)不熟悉 法律糾紛及爭議難以解決 環(huán)境風(fēng)險,項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡,銷售收入及成本與產(chǎn)量之間的關(guān)系,銷售收入(B)、產(chǎn)品價格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系,總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系,盈虧平衡分析圖,銷