車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究

車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究中文摘要這些年來，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，人民生活水平普遍提高，汽車銷售量迅速提高，汽車保險(xiǎn)的需求也不斷提高。目前，汽車保險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)市場中主導(dǎo)地位越來不可撼動(dòng)，這種情況伴隨著近年以來的的城市化進(jìn)程變得越來越突顯。車險(xiǎn)保費(fèi)收入不僅在保險(xiǎn)公司的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占據(jù)主導(dǎo)，同時(shí)也是目前增長速度最快的險(xiǎn)種，尤其是最近幾年，車險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的比例不斷提高，保險(xiǎn)業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。但是，我們要看到，當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，由于市場體系仍不完善，信用欠缺，監(jiān)管不到位，產(chǎn)權(quán)制度存在缺陷，保險(xiǎn)行業(yè)起步較晚、基礎(chǔ)較薄弱、覆蓋面較窄，保險(xiǎn)公司自律性差等因素，保險(xiǎn)行業(yè)仍存在諸多矛盾和問題，潛伏著一定的存量風(fēng)險(xiǎn)及隱患。而保險(xiǎn)作為處理風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，保險(xiǎn)企業(yè)能否成功的關(guān)鍵就在于風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞。由此，必然要求對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)持有的科學(xué)態(tài)度，否則不僅會污染保險(xiǎn)市場，更會使該行業(yè)的發(fā)展偏離正常健康的軌道。而這正是如中國人保這樣的保險(xiǎn)公司所要解決的首要課題和任務(wù)。車險(xiǎn)作為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的主要成份，因而它的經(jīng)營狀況與財(cái)險(xiǎn)公司的利潤、經(jīng)營規(guī)模有直接聯(lián)系，同時(shí)也與財(cái)險(xiǎn)公司的可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)。當(dāng)前，車險(xiǎn)市場仍存在一定的問題，如各保險(xiǎn)公司開始了激烈的價(jià)格戰(zhàn)，以期搶奪寶貴的市場份額，并且手續(xù)費(fèi)也漸漸上升，與此同時(shí)，面對日漸上升的業(yè)務(wù)壓力，在保險(xiǎn)公司內(nèi)部人們漸漸形成這樣一種呼聲，放松對車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的控管。發(fā)展起一部完善的滿足我國車險(xiǎn)市場各種客觀要求的車險(xiǎn)經(jīng)營控管模式，對我國的車險(xiǎn)行業(yè)而言是迫在眉睫的。合適的車險(xiǎn)經(jīng)營模式不僅僅是當(dāng)下亟待現(xiàn)實(shí)問題，對于整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，合適的模式也是意義非凡的。有鑒于此，筆者以人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司為案例分析樣本，通過對其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀、問題及其改進(jìn)策略的分析，以期以點(diǎn)帶面地透視中國整個(gè)車險(xiǎn)市場的狀況。關(guān)鍵詞：車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理，人保保險(xiǎn)福建分公司目錄第一章 緒論11 研究背景和意義1.2 風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容綜述1.3 文章主要內(nèi)容及思路第二章 機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)概述2.1 機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)的特點(diǎn)及起源2.1.1 機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)簡介2.1.2 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)的主要特點(diǎn)2.2 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)的種類2.2.1 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)的重要險(xiǎn)種2.2.2 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)主要原則2.3 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)主要流程與理賠相關(guān)事項(xiàng)2.3.1 機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)主要承保流程2.3.2 機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)的理賠第三章 人保福建分公司車險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理客觀現(xiàn)狀和主要問題3.1 人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司概況3.2 人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司的機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)概況描述3.2.1 基本情況3.2.2 車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)變化3.2.3 車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的渠道3.3 車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理福建分公司的現(xiàn)狀3.4 車險(xiǎn)管理在人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司這個(gè)個(gè)例中存在的問題第四章 人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司對機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)策略4.1 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識別4.2 承保風(fēng)險(xiǎn)的控制4.3 理賠風(fēng)險(xiǎn)的控制4.4 車險(xiǎn)業(yè)務(wù)營銷渠道風(fēng)險(xiǎn)的控制第五章 人保財(cái)險(xiǎn)福建分公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的保障5.1 改進(jìn)營銷組織機(jī)構(gòu)5.2 加強(qiáng)精算業(yè)務(wù)第六章 結(jié)論參考文獻(xiàn)致謝個(gè)人簡介第一章 緒論11 研究背景和意義中國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場快速發(fā)展得益于汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。綜合當(dāng)前信息，不難發(fā)現(xiàn)，車險(xiǎn)收入在各保險(xiǎn)公司的財(cái)險(xiǎn)收入中，達(dá)到八成左右。我國車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入自 1980 年開始，截止 09 年增長將近三萬倍，達(dá) 2155.61 億元之多。因此，車險(xiǎn)絕對是各財(cái)險(xiǎn)公司的主要收入支撐。車險(xiǎn)在財(cái)險(xiǎn)市場中主導(dǎo)地位越來越不可撼動(dòng)，這種現(xiàn)象伴隨著改革開放以來的城市化進(jìn)程變得越來越突顯。車險(xiǎn)保費(fèi)收入不僅在保險(xiǎn)公司的財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占據(jù)主導(dǎo)，同時(shí)也是目前增長速度最快的險(xiǎn)種，尤其是最近幾年，車險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入的比例不斷提高：我國機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)占財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的比例在 2001 年時(shí)只有 61%，而到 2011 年卻己上升到 76%，增幅達(dá)到了 24.60%。我國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)賠款支出在 2011 年為2186.93 億元，基中車險(xiǎn)賠款為 1662.07 億元，所占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠款額比例為 76%。就目前來看，我國的保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，在促進(jìn)改革發(fā)展、保障經(jīng)濟(jì)增長、維護(hù)社會穩(wěn)定、保障民生等方面發(fā)揮著日益重要的作用。保險(xiǎn)業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng)，主要表現(xiàn)有：不斷拓展的服務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)增長迅速，日益完善市場體系，監(jiān)督管理水平不斷提高，逐步健全法律法規(guī)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)等。盡管保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展取得了巨大的成就，但是我們要看到，當(dāng)前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，由于市場體系仍不完善，信用欠缺，監(jiān)管不到位，產(chǎn)權(quán)制度存在缺陷，保險(xiǎn)行業(yè)起步較晚、基礎(chǔ)較薄弱、覆蓋面較窄，保險(xiǎn)公司自律性差等因素，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)仍存在諸多矛盾和問題，潛伏著一定的存量風(fēng)險(xiǎn)及隱患，如行業(yè)功能發(fā)揮不充分，與經(jīng)濟(jì)全球化新形勢下建立完善的社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制不相適應(yīng)等。保險(xiǎn)行業(yè)是以經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)為主業(yè)的，因而保險(xiǎn)企業(yè)能否成功的關(guān)鍵就在于風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞。風(fēng)險(xiǎn)管理作為當(dāng)代先進(jìn)保險(xiǎn)經(jīng)營中的重要理念，具體指社會組織或者個(gè)人采取的一系列用以降低風(fēng)險(xiǎn)的消極結(jié)果的決策過程，它包括了對風(fēng)險(xiǎn)的量度、評估和應(yīng)變策略。保險(xiǎn)作為處理風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，它是科學(xué)化、社會化的，同時(shí)保險(xiǎn)經(jīng)營者承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁，要履行對被保險(xiǎn)人的承諾，必然要求對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)持有的科學(xué)態(tài)度，否則不僅會污染保險(xiǎn)市場，更會使該行業(yè)的發(fā)展偏離正常健康的軌道。然而，當(dāng)前我國車險(xiǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制水平仍然難以適應(yīng)發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)的需要，車險(xiǎn)收入的快速增加并沒有相應(yīng)帶來車險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制水平的提升。風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)反映事物的不確定性的概念，對于財(cái)險(xiǎn)公司而言，風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是財(cái)險(xiǎn)公司所經(jīng)營的一種保險(xiǎn)產(chǎn)品，在保險(xiǎn)的經(jīng)營過程中，風(fēng)險(xiǎn)更是它們重要的管理和控制對象。保險(xiǎn)一種特別的手段，旨在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。它正是如中國人保這樣的保險(xiǎn)公司所要解決的首要課題和任務(wù)。車險(xiǎn)作為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的主要成份，因而它的經(jīng)營狀況與財(cái)險(xiǎn)公司的利潤、經(jīng)營規(guī)模有直接聯(lián)系，同時(shí)也與財(cái)險(xiǎn)公司的可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)，進(jìn)一步講，會對財(cái)險(xiǎn)公司當(dāng)前的生存問題和未來的發(fā)展問題產(chǎn)生深刻的影響，往國家層面說，車險(xiǎn)問題可能如同蝴蝶效應(yīng)，間接關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的長足發(fā)展以及整個(gè)社會的穩(wěn)定局面。目前，我國保險(xiǎn)行業(yè)仍存在很多問題，它并沒有從車險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方面做出適合市場發(fā)展需要的改變，而是仍把車險(xiǎn)經(jīng)營的好壞寄托在保險(xiǎn)行業(yè)自律及監(jiān)管上。這些年來，隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，人民群眾的生活水平普遍提高，當(dāng)前機(jī)動(dòng)車在生活各領(lǐng)域得到了的廣泛的應(yīng)用。一方面，我國汽車銷量大幅度增長，另一方面我國機(jī)動(dòng)車還發(fā)生了如下幾個(gè)重大變化：（1）車輛歸屬者的轉(zhuǎn)變。機(jī)動(dòng)車輛個(gè)人私有逐漸取代各政府部門、企事業(yè)單位所有，并且占據(jù)主導(dǎo)地位，其所占比例也在日益增加；（2）機(jī)動(dòng)車價(jià)值發(fā)生變化。隨著機(jī)動(dòng)車的廣泛應(yīng)用，機(jī)動(dòng)車在大眾眼中，日漸成為一種普通的便利交通工具，而不是像過去，主要作為財(cái)富和權(quán)力的象征；（3）車險(xiǎn)的業(yè)務(wù)組成發(fā)生較大的變化。在過去，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要由企業(yè)非營業(yè)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)和營業(yè)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主；和過去相反的是，如今，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)則主要由私人自用車的車險(xiǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)成，且前者所占比逐年下降。車險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的組成變化給車險(xiǎn)的經(jīng)營帶來了巨大的影響，保險(xiǎn)公司若不能采取切合消費(fèi)者自身需要的車險(xiǎn)經(jīng)營模式，將難以適應(yīng)車險(xiǎn)市場的變化，進(jìn)而則難以取得良好的經(jīng)營業(yè)績，伴隨而來的將是巨額的虧損。無論從保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管、保險(xiǎn)主體還是中介方面來看，當(dāng)前我國對于車保市場的變化的應(yīng)對仍然處于摸索的階段。最近十年來，整個(gè)車保市場經(jīng)歷如下幾個(gè)大政策變化： 03年我國實(shí)行了車險(xiǎn)個(gè)性化條款與相關(guān)費(fèi)率，在 06 年，又將行業(yè)協(xié)會制定條款和費(fèi)率進(jìn)行了統(tǒng)一，08 年則調(diào)高了車險(xiǎn)價(jià)格，并且整頓了整個(gè)保險(xiǎn)市場，而在 09年和 10 年則分別推行和出臺了車險(xiǎn)見費(fèi)出單的制度和取消修理廠代為索償?shù)却胧?。以上種種政策變化在某種程度上，積極應(yīng)對了車險(xiǎn)市場的變化。然而，截至到現(xiàn)在，尋求某一能有效應(yīng)對當(dāng)下車險(xiǎn)市場發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)管理控制的模式，對于我國財(cái)險(xiǎn)業(yè)而言，仍是一個(gè)重大難題。從表面上看，盡管車險(xiǎn)的保費(fèi)伴隨著我國機(jī)動(dòng)車數(shù)量的增加而大幅上漲，但是，不可否認(rèn)的是，從 03 年開始，整個(gè)車險(xiǎn)行業(yè)一直處于虧損的邊緣。由于保監(jiān)會的主導(dǎo)，車險(xiǎn)價(jià)格在 09 年以來有所上升，且保監(jiān)會監(jiān)管市場的措施執(zhí)行也得比較到位，因而各保險(xiǎn)公司的虧損境遇漸漸好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，其利潤額有所增加。保監(jiān)會在 10 年充分落實(shí)了中介管理等重要舉措，進(jìn)一步對市場進(jìn)行規(guī)范性整頓，這使得各保險(xiǎn)公司的實(shí)際效益得到提高。然而，車險(xiǎn)市場仍存在一定的問題，如各保險(xiǎn)公司開始了激烈的價(jià)格戰(zhàn)，以期搶奪寶貴的市場份額，并且手續(xù)費(fèi)也漸漸上升，與此同時(shí)，面對日漸上升的業(yè)務(wù)壓力，在保險(xiǎn)公司內(nèi)部人們漸漸形成這樣一種呼聲，放松對車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的控管。發(fā)展起一部完善的滿足我國車險(xiǎn)市場各種客觀要求的車險(xiǎn)經(jīng)營控管模式，對我國的車險(xiǎn)行業(yè)而言是迫在眉睫的。合適的車險(xiǎn)經(jīng)營模式不僅僅是當(dāng)下亟待現(xiàn)實(shí)問題，對于整個(gè)財(cái)險(xiǎn)行業(yè)，合適的模式也是意義非凡的。1.2 風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容綜述1.2.1 傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論在二十世紀(jì) 60 年代中期，以威廉姆斯和漢斯的風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn) 、梅爾和赫奇斯的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理這兩本著作的出版為標(biāo)志，風(fēng)險(xiǎn)管理作為一門學(xué)科而出現(xiàn)，也由此正式登上了歷史的舞臺。他們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該是一門新興的管理科學(xué)，而不僅僅是一門技術(shù)或是一種管理手段，從此風(fēng)險(xiǎn)管理得到了理論支持進(jìn)而很快發(fā)展起來，同時(shí)也在企業(yè)經(jīng)營管理過程中，逐漸成為不可或缺的主要組成部分。傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理比較特別，其研究對象主要是純粹風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理在于降低純粹風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)以及可持續(xù)發(fā)展的負(fù)面影響。風(fēng)險(xiǎn)回避和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，則是各企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要應(yīng)對。不難發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)日益成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主流風(fēng)險(xiǎn)管理工具。傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理有一個(gè)重要的思路：即對風(fēng)險(xiǎn)管理的對象進(jìn)行了嚴(yán)格的區(qū)分與界定，如對象是具有正面影響還是負(fù)面影響。因此，在這個(gè)思路下，管理者發(fā)現(xiàn)具有負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)類型，并且親自動(dòng)手解決問題。傳統(tǒng)觀點(diǎn)看來，純粹風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就被看作是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)對象和目標(biāo)。對純粹風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測具有十分重要的作用，一方面，它對企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營有很大的影響作用，企業(yè)在經(jīng)營過程中往往容易被純粹風(fēng)險(xiǎn)，特別是那些沒有預(yù)測到的風(fēng)險(xiǎn)拖垮；另一方面，因?yàn)樵诠芾磉^程中，機(jī)會成本是一個(gè)很大的問題，所以就要求進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理決策（由 Gahin 在 1967 年提出） ，而所作出的決策必須達(dá)到一個(gè)未來收益與潛在損失（由純粹風(fēng)險(xiǎn)引起）的平衡。那么風(fēng)險(xiǎn)管理是如何做到轉(zhuǎn)移對企業(yè)有負(fù)面影響的純粹風(fēng)險(xiǎn)？購買保險(xiǎn)幫助我們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。而怎樣購買保險(xiǎn)，購買何種保險(xiǎn)？這個(gè)問題其實(shí)是屬于風(fēng)險(xiǎn)管理決策的范圍了。因此可知風(fēng)險(xiǎn)管理是從保險(xiǎn)行為中延伸出來的管理手段，而不僅僅是一種技術(shù)手段?？傊?，保險(xiǎn)在這個(gè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)管理中作用意義非凡（由 Denenberg 在 1966 年提出） 。風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用范圍，則經(jīng)歷了企業(yè)領(lǐng)域延伸到市政領(lǐng)域的變化，也是這一時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)之一。通過對美國九個(gè)州市政管理的調(diào)研，Todd（1969） 、Vaughan（1971）發(fā)現(xiàn)市政官員對風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識相對薄弱，有些人甚至不知道何為風(fēng)險(xiǎn)管理，更不用談對其的具體應(yīng)用了。因此，調(diào)研人員提出，市政領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)引起市政官員的足夠重視，市政官員務(wù)在處理市政公務(wù)時(shí)必增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的力度，這樣一來便可以保證市政財(cái)務(wù)預(yù)算，也能較好維持市政的綜合服務(wù)能力。在另一方面，這個(gè)階段風(fēng)險(xiǎn)管理理論則融合了現(xiàn)代經(jīng)管類學(xué)科。之所以這樣說，是基于以下三種原因：第一，風(fēng)險(xiǎn)管理理論與現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)的融合。1976 年 Cummins 通過通過經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法，如引入帕累托最優(yōu)概念，將傳統(tǒng)的企業(yè)理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論的內(nèi)容結(jié)合起來，這樣一來，能夠設(shè)計(jì)出風(fēng)險(xiǎn)管理的最優(yōu)策略。在以 Cummins為代表的諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的努力下，風(fēng)險(xiǎn)管理理論逐漸成為金融學(xué)研究領(lǐng)域中的重要內(nèi)容之一。第二，風(fēng)險(xiǎn)管理理論與管理學(xué)科的融合。早在 1974 年，Close 則結(jié)合了管理學(xué)中組織模型與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)內(nèi)容，某種意義上，豐富了風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科的理論來源。第三，風(fēng)險(xiǎn)管理的方法論概念的提出。Hedges 在 1965 年，第一次發(fā)表了關(guān)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的方法論的獨(dú)特觀點(diǎn)?；谑紫?cái)務(wù)官職位，Hedges 以財(cái)務(wù)政策視角和政策視角，這兩種截然不同的視角，明確了風(fēng)險(xiǎn)管理分析的觀察方面的問題。并且他提出了保險(xiǎn)工具化的觀點(diǎn)，使得在方法論角度，風(fēng)險(xiǎn)管理變得更為系統(tǒng)和完善。1.2.2 金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論以下是金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論的重要組成部分：（1）資產(chǎn)組合理論資產(chǎn)組合理論應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)相關(guān)知識來衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益，并且第一次研究和討論了關(guān)于證券資產(chǎn)投資組合的相關(guān)問題。資產(chǎn)組合理論，指出投資者總是希望在相同風(fēng)險(xiǎn)下的追求收益最大化，或者在相同收益下追求風(fēng)險(xiǎn)最小化，所謂投資者的理性投資行為，總是把它作為基礎(chǔ)。綜合來看，資產(chǎn)組合理論為有力地支撐了金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論。（2）資本定價(jià)模型資本定價(jià)模型為金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論提供了一條基本規(guī)律，即投資的回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)成正比。模型在均衡條件下指出了市場風(fēng)險(xiǎn)與股票、債券以及期貨等證券的平均收益率之間的聯(lián)系。市場風(fēng)險(xiǎn)雖然沒有辦法分散，但是對于非市場風(fēng)險(xiǎn)，資本定價(jià)模型卻可以較好地規(guī)避。資本定價(jià)模型在某種意義上，開創(chuàng)了現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)理論的先河。（3）期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)定價(jià)模型，顧名思義旨在解決期權(quán)定價(jià)方面的問題，從而為現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理市場的形成和金融衍生產(chǎn)品的迅速發(fā)展起了很大的推動(dòng)作用，同時(shí)該模型的所表現(xiàn)的工具更加精準(zhǔn)。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，為了能夠一方面可以此來轉(zhuǎn)移市場風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又可以此進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)管理，可以通過 Financial Derivative Instrument 方面的交易進(jìn)行。（4）銀行資產(chǎn)負(fù)債投資組合理論銀行資產(chǎn)負(fù)債投資組合理論，即把商業(yè)銀行負(fù)債與資產(chǎn)看作某種特殊的證券組合，主要由銀行自有部門來進(jìn)行管理。該理論框架，旨在防止風(fēng)險(xiǎn)過度集中的現(xiàn)象發(fā)生，認(rèn)為應(yīng)該把銀行的貸款和資產(chǎn)分布視為一種特定類型的投資組合。該理論的提出，是傳統(tǒng)模式進(jìn)行大膽的突破。因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)模式中，保險(xiǎn)僅僅被視為一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要工具的。而銀行資產(chǎn)負(fù)債投資組合理論轉(zhuǎn)換思路，承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的收益性。這也體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理理論開始向縱深發(fā)展。這個(gè)階段中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的對象中影響最大的。由于布雷頓森林體系倒塌，從宏觀方面不難發(fā)現(xiàn)，各國貨幣匯率劇烈波動(dòng)；在原油價(jià)格猛烈攀升的大背景下，微觀角度層面上，各國企業(yè)生產(chǎn)成本變得更加難以控制。實(shí)際上，劇烈波動(dòng)的匯率，會影響企業(yè)當(dāng)前所有的金融資產(chǎn)價(jià)值，外匯貶值對已獲得的利潤還有未來收益。因此企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理在具體策略和措施的實(shí)施中，也會受其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的影響：有時(shí)企業(yè)會采取分散化的財(cái)務(wù)策略，以此來減少企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口并使其減少至零；有時(shí)企業(yè)會采取集中化的財(cái)務(wù)策略，此時(shí)外匯風(fēng)險(xiǎn)僅被企業(yè)將視為另外一個(gè)必須考慮的風(fēng)險(xiǎn)變量。需要注意的是 1972年 Folks，1974、1978 年 Rodriguez 提出了以下相似的觀點(diǎn)，即針對不同的貨幣，企業(yè)在管理外匯市場中該采取了不同的管理行為和策略：在“軟”通貨中，企業(yè)會采取有利措施來抵消可能會帶來的未預(yù)期損失，相反在“硬”通貨中，企業(yè)偏向于保留部分正向敞口。總的而言，傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理與金融風(fēng)險(xiǎn)管理最重要區(qū)別是：傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論主要是針對純粹風(fēng)險(xiǎn)的解決，而金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論則主要是針對投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)問題，前者目的在于減少純粹風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)及可持續(xù)發(fā)展的不利影響，而后者是以“收益一定條件下以使風(fēng)險(xiǎn)最小，或是風(fēng)險(xiǎn)最小條件下以獲得最大收益”為目標(biāo)的。1.2.3 內(nèi)部控制理論事實(shí)上，內(nèi)部控制理論作為一個(gè)重要內(nèi)容包含于風(fēng)險(xiǎn)管理理論中，可以算作是風(fēng)險(xiǎn)管理理論下面的子學(xué)科，并且隨著現(xiàn)代企業(yè)的快速發(fā)展，其理論內(nèi)容也在不斷被豐富。尤其是在全國虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會下屬的發(fā)起人委員會于 04年頒布Enterprise Risk Management Framework之后，內(nèi)部控制理論與風(fēng)險(xiǎn)管理理論，這兩種理論之間有了更為密切的聯(lián)系，某種意義上，內(nèi)部控制已融合于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系之中。以下將通過介紹內(nèi)部會計(jì)控管和內(nèi)部控制整體框架這兩個(gè)方面的內(nèi)容來闡述何為內(nèi)部控制理論：（一）內(nèi)部會計(jì)控管可以這樣說，內(nèi)部控制理論發(fā)展的最初階段就是內(nèi)部會計(jì)控制，內(nèi)部控制更強(qiáng)調(diào)其管理本性。早在五十多年前，格雷迪就明確提出，所謂內(nèi)部會計(jì)控制，就是一個(gè)全面結(jié)合了應(yīng)用于商業(yè)中的協(xié)調(diào)過程和組織計(jì)劃整體性事務(wù)，它具體指的是檢查管理決策中用到的會計(jì)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和客觀性、預(yù)防錯(cuò)誤的或是未預(yù)期到的操作帶來的資產(chǎn)損失、增進(jìn)管理效率和提倡遵守相關(guān)政策等。此外，與格雷迪同時(shí)期的，斯科特也視內(nèi)部控制為一個(gè)經(jīng)營和管理環(huán)境的函數(shù)，而非一個(gè)人格因素，而且實(shí)際行為而非態(tài)度應(yīng)該作為環(huán)境的一個(gè)重要因素。這個(gè)階段中，促進(jìn)內(nèi)部會計(jì)控制發(fā)展的重要力量之一就是美國注冊會計(jì)師協(xié)會，它發(fā)布的一系列公告和文件，比如SAS No.1 、 SAS No.55和SAP No.1等，在對內(nèi)部會計(jì)控制提出改進(jìn)建議的同時(shí)，也對其未來的發(fā)展趨勢和可以采取何種具體操作流程進(jìn)行發(fā)展等問題提出了寶貴的意見。在內(nèi)部會計(jì)控制階段，控制環(huán)境、控制活動(dòng)和會計(jì)系統(tǒng)三要素構(gòu)成了一個(gè)平面的控制系統(tǒng)。（二）內(nèi)部控制整體框架最開始全面地建立企業(yè)內(nèi)部控制框架的，還是 1992 年由全國虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會下屬的發(fā)起人委員會發(fā)布的企業(yè)內(nèi)部控制整體框架 ?；讵?dú)立會計(jì)師的視角，全國虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會下屬的發(fā)起人委員會框架下的內(nèi)部控制擴(kuò)大了其原本的范圍，從而使內(nèi)部控制的思想不再受限于審計(jì)，而是朝著企業(yè)全面管理控制的方向延伸，具體主要有以下幾個(gè)方面：（1）從主體和目的上補(bǔ)充了內(nèi)部控制的涵義。它認(rèn)為，內(nèi)部控制是在遵守現(xiàn)行法規(guī)要求的前提下，為了提升企業(yè)經(jīng)營效率和保證經(jīng)營效果，加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，而由企業(yè)董事會、經(jīng)理層和其他員工影響實(shí)施的過程。 （2）對企業(yè)內(nèi)部控制的構(gòu)成提出了進(jìn)一步的分析。它認(rèn)為內(nèi)部控制系統(tǒng)體系主要由 5 大要素構(gòu)成，包括控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評估、控制活動(dòng)、信息與溝通以及監(jiān)督。 （3）1994 年 COSO 委員會又進(jìn)一步擴(kuò)延伸了內(nèi)部控制的范疇，認(rèn)為內(nèi)部控制還包括與保障資產(chǎn)安全相關(guān)的控制，這主要體現(xiàn)在其頒布的對外報(bào)告的修改篇中。這一階段的研究使得內(nèi)控領(lǐng)域的研究更加具有整體化的色彩，并十分重視對內(nèi)控報(bào)告和內(nèi)控信息披露。內(nèi)控報(bào)告和內(nèi)控信息的披露對企業(yè)具有十分重要的意義：首先，Willis 于 2000 年指出，內(nèi)控報(bào)告有助于投資者加強(qiáng)對公司各方面的了解。這樣可以增強(qiáng)投資者對公司的信任，更加密切和公司之間的溝通了解，并對其經(jīng)營能力和競爭優(yōu)勢等有更大的認(rèn)可。Mcmullen 和 Newson 分別于 1996年和 2002 年先后指出，內(nèi)控信息的披露可以幫助投資者更加清楚地辨別公司的能力。有些財(cái)務(wù)指標(biāo)不良，經(jīng)營表現(xiàn)差的公司往往不敢對其內(nèi)控報(bào)告進(jìn)行披露，而內(nèi)控報(bào)告的公布是企業(yè)表現(xiàn)其核心競爭能力和經(jīng)營策略，以此來吸引或影響投資者對其進(jìn)行投資決策的一個(gè)重要途徑。所以，內(nèi)控報(bào)告的披露也使得公司能在外部投資者無形施加的壓力下，加強(qiáng)對自身的內(nèi)部控制，在這樣的影響下，公司內(nèi)部控制的發(fā)展便開始走向了更加全面綜合的階段。這個(gè)時(shí)期，英國內(nèi)部控制發(fā)展迅速，并在共研究史上的出現(xiàn)在三大里程碑：哈姆佩爾報(bào)告、卡德伯利報(bào)告，以及作為綜合準(zhǔn)則指南的特恩布爾報(bào)告。 （1）1992 年的卡德伯利報(bào)告。該報(bào)告在很多領(lǐng)域上開創(chuàng)了英國內(nèi)部控制和公司治理的先河：緊緊圍繞內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量以及公司治理三者之間的關(guān)系，從財(cái)務(wù)的角度出發(fā)，并將內(nèi)部控制融入到公司治理的框架體系中，且第一次提出了實(shí)行獨(dú)立董事制度的觀點(diǎn)，特別重視獨(dú)立的審計(jì)委員會對內(nèi)部控制的重要意義等。 （2）1998 年的哈姆佩爾報(bào)告。該報(bào)告認(rèn)為內(nèi)部控制不應(yīng)局限于財(cái)務(wù)方面，它還應(yīng)包括更多的管理過程，并且明確提出內(nèi)部控制的目的是保護(hù)資產(chǎn)的安全，保證公司內(nèi)部使用和向外部提供的財(cái)務(wù)信息的可靠性等。 （3）1999 年的特恩布爾報(bào)告。該報(bào)告高度重視董事會在內(nèi)部控制中的地位和作用且較早地認(rèn)識到內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，為公司治理研究及董事會如何加強(qiáng)公司內(nèi)部控制提供了具體可行的指導(dǎo)建議，并且為內(nèi)部控制融入全面風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容框架的發(fā)展提供了一定的借鑒作用。結(jié)合上述內(nèi)部控制理論的發(fā)展過程，可以看出，內(nèi)部控制理論的演進(jìn)經(jīng)歷了“平面三維” 的過程。即從由控制環(huán)境、控制活動(dòng)和會計(jì)系統(tǒng)三要素構(gòu)成的平面控制系統(tǒng)，演變成由控制環(huán)境、控制活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)評估、信息與溝通、監(jiān)控五要素構(gòu)成的三維控制系統(tǒng)。1.2.4 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論基于 1992 年內(nèi)部控制-核心框架的這份企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究報(bào)告，全國虛假財(cái)務(wù)報(bào)告委員會下屬的發(fā)起人委員會進(jìn)一步對該報(bào)告中既有的風(fēng)險(xiǎn)管理理論進(jìn)行了延伸和拓展，并最終研究發(fā)布了具有劃時(shí)代意義的風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)管理 核心框架 ，這份報(bào)告對企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義作了個(gè)全新的解釋：“企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理由一個(gè)主體的董事會、管理層和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項(xiàng)，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證” ；風(fēng)險(xiǎn)管理核心框架報(bào)告還列出了風(fēng)險(xiǎn)管理的八個(gè)要素，這為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更為具體的思路。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論的最終價(jià)值是盡可能降低甚至規(guī)避公司經(jīng)營的一系列風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的國際競爭力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的最大化和社會形象的最優(yōu)化。我們可以在下面幾個(gè)縱向的例子中窺探一二。沃雷揚(yáng)尼斯等人在 01 年，分析了企業(yè)在運(yùn)用衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，對其價(jià)值的影響。沃雷揚(yáng)尼斯等人發(fā)現(xiàn)金融衍生