eva獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃初探

EVAEVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃初探獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃初探 摘要：本文在論述了 EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，通 過(guò)實(shí)例系統(tǒng)地分析了 EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃在薪酬制度中的應(yīng) 用包括獎(jiǎng)金數(shù)額的確定、獎(jiǎng)金銀行以及與 EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃相 結(jié)合的杠桿股票期權(quán)制度。 關(guān)鍵詞：EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃杠桿股票期權(quán)制度 EVA 的全稱是經(jīng)濟(jì)增加值，它是由斯特恩斯圖爾特在 1989 年推出的。簡(jiǎn)單的 EVA 定義是企業(yè)在扣除了產(chǎn)生利潤(rùn)而投 資的資金成本后的所剩下的利潤(rùn)。也就是企業(yè)調(diào)整后的稅 后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去反映企業(yè)資本成本的資本費(fèi)用后的余額。 EVA 發(fā)展到今天不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，更是一個(gè)以薪 酬激勵(lì)計(jì)劃為核心，為各方面決策提供依據(jù)的財(cái)務(wù)管理系 統(tǒng)。EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃已在包括可口可樂(lè)公司在內(nèi)的一流公司實(shí) 施并取得了不錯(cuò)的效果。與傳統(tǒng)的激勵(lì)辦法相比,與 EVA 相 聯(lián)系的激勵(lì)機(jī)制有著更多的優(yōu)勢(shì)。 一、EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃的優(yōu)勢(shì) 傳統(tǒng)的獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃在計(jì)算經(jīng)理人員的獎(jiǎng)金時(shí)，一般會(huì)規(guī) 定一個(gè)基準(zhǔn)的業(yè)績(jī)水平和獎(jiǎng)金上限的業(yè)績(jī)水平。這樣可能 導(dǎo)致的問(wèn)題是會(huì)計(jì)期間的盈余操縱和投資管理行為的短期 化。EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃的缺陷。 其優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在： 1、有利于引導(dǎo)經(jīng)理人員的管理行為，將經(jīng)理變?yōu)椤皽?zhǔn)所有 者” 。 EVA 指標(biāo)從股東角度重新定義企業(yè)利潤(rùn),考慮了企業(yè)投入的 所有資本的成本,只對(duì)超過(guò)資本成本的增加值進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，從 而將獎(jiǎng)金的數(shù)量與管理者為股東創(chuàng)造的財(cái)富緊密地聯(lián)系起 來(lái)。使管理人甚至企業(yè)的一般員工開(kāi)始像企業(yè)的所有者一 樣思考。EVA 指標(biāo)計(jì)算過(guò)程中對(duì)相關(guān)事項(xiàng)的調(diào)整有效地避免 了會(huì)計(jì)指標(biāo)短期化和過(guò)分穩(wěn)健的影響,更加精確地說(shuō)明了管 理層對(duì)價(jià)值的實(shí)際創(chuàng)造。 2、EVA 建立了獨(dú)具特色的上不封頂?shù)倪f延支付的獎(jiǎng)金銀行 賬戶制度。 EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃的獎(jiǎng)金額計(jì)算辦法給予管理層的獎(jiǎng)金是沒(méi)有上 限的，可以使經(jīng)理人員的獎(jiǎng)金與業(yè)績(jī)真正掛鉤。解決了傳 統(tǒng)的獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃中設(shè)置基準(zhǔn)的業(yè)績(jī)水平和獎(jiǎng)金上限所帶 來(lái)的弊端，有效地減少了經(jīng)理人員的盈余管理動(dòng)機(jī)。 同時(shí),EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃實(shí)施獨(dú)特的獎(jiǎng)金銀行賬戶制度。在該制 度中,獎(jiǎng)金計(jì)酬和獎(jiǎng)金支付是分開(kāi)的。以 EVA 為基礎(chǔ)的期間,管 理者獎(jiǎng)金記入獎(jiǎng)金庫(kù)賬戶中,該期間該賬戶的期初余額為以 前期間應(yīng)付的獎(jiǎng)金扣除已實(shí)際支付獎(jiǎng)金后的余額。本期實(shí) 際支付給管理者的獎(jiǎng)金按銀行賬戶更新的余額的一定比例。 獎(jiǎng)金銀行賬戶的期末余額逐年結(jié)轉(zhuǎn)下期。如果獎(jiǎng)金庫(kù)賬戶 余額為負(fù),則沒(méi)有獎(jiǎng)金支付。這種獎(jiǎng)金制度具有“金手銬” 的特點(diǎn)，既可以對(duì)具有真正優(yōu)良業(yè)績(jī)的經(jīng)理進(jìn)行激勵(lì)，又 可以對(duì)那些通過(guò)某種手段使前期業(yè)績(jī)優(yōu)良而后期業(yè)績(jī)不佳 的經(jīng)理進(jìn)行懲罰。 3、按照計(jì)劃目標(biāo)設(shè)獎(jiǎng)，目標(biāo)獎(jiǎng)金根據(jù)固定公式直接計(jì)算就 可得到,有效緩解了經(jīng)理人員由于資本成本的杠桿效應(yīng)而導(dǎo) 致的提前確認(rèn)收益的動(dòng)機(jī)。 4、EVA 對(duì)員工的激勵(lì)一直可以滲透到管理層的底部,有更廣 的激勵(lì)范圍。EVA 幾乎滲透了企業(yè)管理的角角落落,許多影 響 EVA 的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都與一線管理人員甚至普通員工的 行為相關(guān),并且能為他們直接控制。這些指標(biāo)反映的經(jīng)營(yíng)信 息與一組財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)聯(lián)系起來(lái),直接解釋了 EVA 的變化, 也和管理人員的獎(jiǎng)懲直接掛鉤。 二、EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃的應(yīng)用 從 EVA 獎(jiǎng)金激勵(lì)計(jì)劃實(shí)例分析來(lái)看，大部分公司都應(yīng)用了 EVA 的兩個(gè)重要的激勵(lì)方法獎(jiǎng)金銀行和杠桿股票期權(quán)計(jì)劃。 下面以某公司為例進(jìn)行案例分析。 1、建立 EVA 獎(jiǎng)金銀行計(jì)劃 該計(jì)劃設(shè)置每年業(yè)績(jī)目標(biāo)預(yù)期 EVA 增加值和目標(biāo)激勵(lì)獎(jiǎng) 金，兩者共同決定當(dāng)年的支出。對(duì)于一般部門(mén)行政人員而 言，其激勵(lì)獎(jiǎng)金的 50取決于公司的 EVA 業(yè)績(jī)系數(shù)，40 取決于部門(mén)業(yè)績(jī)系數(shù)，10取決于個(gè)人業(yè)績(jī)系數(shù)。個(gè)人業(yè) 績(jī)系數(shù)從 0不等，依據(jù)行政管理人員目標(biāo)職責(zé)的完成情況 而定。具體 EVA 獎(jiǎng)金的計(jì)算如下。 以部門(mén)經(jīng)理為例，其基本工資：1 萬(wàn)美金，目標(biāo)獎(jiǎng)金為基本 工資的 35，公司業(yè)績(jī)系數(shù)：（略高于目標(biāo)） ，部門(mén)業(yè)績(jī)系 數(shù)：（略低于目標(biāo)） ，個(gè)人業(yè)績(jī)系數(shù)（最大值） 。 EVA 獎(jiǎng)金（工資目標(biāo)公司業(yè)績(jī)系數(shù)）50（工資 目標(biāo)部門(mén)業(yè)績(jī)系數(shù)）40（工資目標(biāo)個(gè)人 業(yè)績(jī)系數(shù)）10 （1000035）50（1000035） 40（1000035）10 192512605253710 美元 如果應(yīng)得獎(jiǎng)金超過(guò)目標(biāo)獎(jiǎng)金，高于目標(biāo)獎(jiǎng)金 125的部分放 入獎(jiǎng)金銀行賬戶，然后每年帳戶中正余額的三分之一被派 發(fā)，如果任何年份發(fā)生“負(fù)獎(jiǎng)金” ，該數(shù)額將從帳戶余額中 扣減。 由上例我們可以看到實(shí)施 EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃后排除了人們?cè)噲D 通過(guò)制定年度計(jì)劃來(lái)得到好處的動(dòng)因，培養(yǎng)了管理人員長(zhǎng) 期經(jīng)營(yíng)的觀念，同時(shí)也降低了風(fēng)險(xiǎn)。 2、建立基于 EVA 的杠桿股票期權(quán)制度 杠桿股票期權(quán)與傳統(tǒng)股票期權(quán)的不同在于,傳統(tǒng)股票期權(quán)的 執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)比之下，杠桿股票期權(quán)的 執(zhí)行價(jià)格每年以相當(dāng)于公司資本成本的比例上升，這一點(diǎn) 的意義在于如果在期權(quán)有效期內(nèi)股票價(jià)格不能產(chǎn)生高于公 司成本的收益率,則期權(quán)是沒(méi)有價(jià)值的。因此，除非股東獲 得最低的投資收益率,經(jīng)營(yíng)層才能獲得期權(quán)收益。但是如果 他們給股東帶來(lái)了額外的收益，那么杠桿股票期權(quán)的杠桿 結(jié)構(gòu)能夠確保公司高級(jí)行政人員獲得豐厚的回報(bào)。 杠桿股票期權(quán)方案與公司的 EVA 獎(jiǎng)金計(jì)劃相聯(lián)系,某一年份 根據(jù)杠桿化的 EVA 購(gòu)股期權(quán)計(jì)劃與當(dāng)年 EVA 獎(jiǎng)金支出直接 相關(guān)。一旦確定了獎(jiǎng)金數(shù)量,經(jīng)營(yíng)層除了