企業(yè)研究論文-民營(yíng)化產(chǎn)權(quán)改革對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的影響.doc

企業(yè)研究論文-民營(yíng)化產(chǎn)權(quán)改革對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的影響摘要：通過湖南省常德市40家國(guó)有中小型企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)，系統(tǒng)研究了國(guó)有企業(yè)改制的績(jī)效變化情況。運(yùn)用Wilcoxon檢驗(yàn)方法和Sign檢驗(yàn)法，比較改制前后樣本公司總資產(chǎn)報(bào)酬率等財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的變化，發(fā)現(xiàn)改制明顯地降低了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提高了銷售收入、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力，可以說改制對(duì)企業(yè)績(jī)效的提高非常顯著。關(guān)鍵詞：民營(yíng)化；企業(yè)改制；國(guó)有企業(yè)；企業(yè)績(jī)效一、引言西方傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是高效生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)繁榮的前提。20世紀(jì)90年代后期以產(chǎn)權(quán)制度為核心的改制使大量的國(guó)有企業(yè)開始了向私營(yíng)企業(yè)的轉(zhuǎn)變過渡。本文通過常德市40家國(guó)有中小型企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)，第一次以一個(gè)城市國(guó)有企業(yè)為研究對(duì)象，系統(tǒng)研究了國(guó)有企業(yè)改制的績(jī)效變化情況。從實(shí)證的角度來檢驗(yàn)國(guó)有企業(yè)改制的真實(shí)效果，不僅為已經(jīng)發(fā)生的改制提供科學(xué)客觀的評(píng)價(jià)，更為將來的政策制定和選擇提供可靠的參考依據(jù)。二、樣本選擇及數(shù)據(jù)描述本文的調(diào)查樣本主要來自于常德市的機(jī)械、制造、紡織和化工等幾個(gè)行業(yè)的中小國(guó)有企業(yè)，所選行業(yè)都是一些競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)，樣本企業(yè)分布在常德市市區(qū)和市所屬各個(gè)縣，選取的樣本公司所處位置代表了常德市經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、一般發(fā)達(dá)地區(qū)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)，且都是在當(dāng)時(shí)進(jìn)行了較為普遍的大規(guī)模的改制實(shí)踐上實(shí)施的，具有當(dāng)?shù)貒?guó)有企業(yè)改制方面的典型特點(diǎn)。從數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來看，通過大量的問卷調(diào)查和數(shù)據(jù)搜集，得到了樣本公司改制前后的績(jī)效指標(biāo)數(shù)據(jù)。在這些數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，對(duì)這些樣本企業(yè)進(jìn)行精確的績(jī)效評(píng)價(jià)，從而在保證企業(yè)較大程度的可比性基礎(chǔ)上，進(jìn)行必要的實(shí)證分析，以便得到改制企業(yè)的績(jī)效效果。企業(yè)經(jīng)過改制后，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)國(guó)有資本民營(yíng)化，變成了股份公司和中外合資公司。由于公司改制前的資料完整保留下來的較少，直接導(dǎo)致了樣本量較小，其中樣本公司中的8家缺失對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)，因此在對(duì)常德市國(guó)有中小企業(yè)改制前后的績(jī)效對(duì)比時(shí)，對(duì)比的樣本變成32家。由于常德市的絕大部分國(guó)有企業(yè)均已改制，無(wú)法用很多學(xué)者慣用的方法對(duì)常德市的已改制與未改制國(guó)有企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，從而找出改制?duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的影響。由于公司改制前的資料大量缺失，導(dǎo)致無(wú)法對(duì)樣本公司在改制前進(jìn)行全面的績(jī)效評(píng)價(jià)。本文選取了幾個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)用來評(píng)價(jià)公司的績(jī)效，即總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率以及銷售收入?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率能體現(xiàn)全部資產(chǎn)的總體獲利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，資產(chǎn)負(fù)債率能表現(xiàn)出企業(yè)的負(fù)債水平，銷售收入能一定程度體現(xiàn)效益狀況。三、國(guó)有企業(yè)改制前后績(jī)效的對(duì)比分析這里采用轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中常用的時(shí)點(diǎn)考察方法，用來測(cè)定和比較改制前后的績(jī)效變化。由于這種股份化或公司化的改制通常涉及到企業(yè)組織形式的變化，因此，在企業(yè)漸進(jìn)改制過程中這樣的變化便可成為某種較為明顯的改制時(shí)點(diǎn)。采用這樣的時(shí)點(diǎn)，就可以進(jìn)行改制前后的比較和分析，類似許多研究了東歐轉(zhuǎn)型問題的文獻(xiàn)那樣，考察中國(guó)的改制可能帶來的績(jī)效效果。主要從兩個(gè)方面來評(píng)估樣本企業(yè)改制的績(jī)效表現(xiàn)：一是縱向?qū)Ρ?，即改制企業(yè)改制前后企業(yè)的績(jī)效狀況比較；二是橫向?qū)Ρ?，即在控制影響?jī)效的有關(guān)因素后，比較同一時(shí)點(diǎn)上改制企業(yè)與未改制企業(yè)(國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè))的利潤(rùn)率水平差異。由于常德市的國(guó)有企業(yè)都已經(jīng)改制，所以橫向?qū)Ρ炔缓貌僮鳌?改制與國(guó)有企業(yè)績(jī)效的配對(duì)樣本T檢驗(yàn)建立無(wú)效假設(shè)(H0)：改制即國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對(duì)常德市國(guó)有企業(yè)的獲利能力沒有提高，即對(duì)國(guó)有企業(yè)改制前后總資產(chǎn)報(bào)酬率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機(jī)抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無(wú)效假設(shè)(H1)：改制即國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對(duì)常德市國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率沒有提高，即對(duì)國(guó)有企業(yè)改制前后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機(jī)抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無(wú)效假設(shè)(H2)：改制即國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對(duì)常德市國(guó)有企業(yè)負(fù)債能力沒有改善，即對(duì)國(guó)有企業(yè)改制前后資產(chǎn)負(fù)債率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機(jī)抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無(wú)效假設(shè)(H3)：改制即國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對(duì)常德市國(guó)有企業(yè)的銷售收入沒有提高，即對(duì)國(guó)有企業(yè)改制前后銷售收入的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機(jī)抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。用SPSS軟件分析得到以下結(jié)果(如表1)：表1給出了配對(duì)變量差值的T檢驗(yàn)結(jié)果，可以得出結(jié)論：由于總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率的P值分別小于0.01，因此可以認(rèn)為改制對(duì)提高常德市國(guó)有中小企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯效果，對(duì)降低常德市國(guó)有中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率有明顯效果。拒絕原假設(shè)H0、H1、H2，即原假設(shè)成立的概率小于1。同時(shí)由于銷售收入的P值分別大于0.01，因此可以認(rèn)為改制對(duì)提高常德市國(guó)有中小企業(yè)的銷售收入沒有明顯效果，接受原假設(shè)H3。即通過配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，改制能顯著地提高常德市國(guó)有中小企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，改制能顯著地改善其負(fù)債水平。而改制雖然能一定程度地提高企業(yè)的銷售收入，但是效果不是很明顯。2國(guó)有企業(yè)績(jī)效指標(biāo)的K-S檢驗(yàn)配對(duì)樣本T檢驗(yàn)是基于體現(xiàn)績(jī)效的財(cái)務(wù)指標(biāo)是服從正態(tài)分布的這一假設(shè)。為了讓檢驗(yàn)更有說服力，這里先對(duì)績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行是否服從正態(tài)分布的檢驗(yàn)。單樣本柯爾莫哥洛夫一斯米諾夫檢驗(yàn)(One-SampleKolmogorov-SmimovTest)是屬于非參數(shù)檢驗(yàn)中最常用的一種，單樣本柯爾莫哥洛夫一斯米諾夫檢驗(yàn)是用來檢驗(yàn)樣本來自同一個(gè)總體(如正態(tài)分布)的假設(shè)，也是一種擬合優(yōu)度檢驗(yàn)方法。下面通過SPSS軟件使用K-S檢驗(yàn)對(duì)改制前后的績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行正態(tài)分布檢驗(yàn)(如表2)。由表2中的P值可以看出，改制后總資產(chǎn)報(bào)酬率、改制后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、改制前資產(chǎn)負(fù)債率、改制后資產(chǎn)負(fù)債率和改制后銷售收入的P值均大于0.05，故可以認(rèn)為這5項(xiàng)指標(biāo)是服從正態(tài)分布的。而改制前總資產(chǎn)報(bào)酬率、改制前總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和改制前銷售收入的P值均小于0.05，故可以認(rèn)為這3項(xiàng)指標(biāo)不服從正態(tài)分布，從而對(duì)配對(duì)樣本T檢驗(yàn)的結(jié)果提出質(zhì)疑，也進(jìn)一步提出了用其他檢驗(yàn)方法來分析改制對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的影響問題。同時(shí)從側(cè)面也可以看出，除了改制前資產(chǎn)負(fù)債率還服從正態(tài)分布外，其他在改制前的績(jī)效指標(biāo)均不服從正態(tài)分布，而改制后的績(jī)效指標(biāo)均服從正態(tài)分布，說明改制后的績(jī)效分布情況很正常，而改制前的績(jī)效分布有問題，改制對(duì)國(guó)有企業(yè)績(jī)效的分布有明顯的改善作用。3改制與國(guó)有企業(yè)績(jī)效的WilcoxonSignedRanks檢驗(yàn)法國(guó)際上常用WilcoxonSignedRanks檢驗(yàn)方法分析改制前后績(jī)效變化。Megginson，Nash和VanRandenborgh(1994)最早用這種方法比較了來自18個(gè)國(guó)家、32個(gè)行業(yè)中的61家企業(yè)私有化前后的績(jī)效變化，發(fā)現(xiàn)樣本企業(yè)私有化后的銷售收入、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力、資本投入及分紅都顯著上升，并且就業(yè)人數(shù)下降的證據(jù)不明顯。自他們的研究以后，出現(xiàn)了很多用這種方法對(duì)不同國(guó)家的樣本私有化對(duì)績(jī)效影響的研究。因此，本文也采用這種檢驗(yàn)方法對(duì)樣本企業(yè)改制前后績(jī)效的變化進(jìn)行系統(tǒng)比較。表3、4是運(yùn)用Wilcoxon檢驗(yàn)方法和Sign檢驗(yàn)法，對(duì)1998年和2004年期間改制樣本的改制前后1年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的檢驗(yàn)