企業(yè)研究論文-民營化產(chǎn)權(quán)改革對國有企業(yè)績效的影響.doc

企業(yè)研究論文-民營化產(chǎn)權(quán)改革對國有企業(yè)績效的影響摘要：通過湖南省常德市40家國有中小型企業(yè)的績效評價，系統(tǒng)研究了國有企業(yè)改制的績效變化情況。運用Wilcoxon檢驗方法和Sign檢驗法，比較改制前后樣本公司總資產(chǎn)報酬率等財務績效指標的變化，發(fā)現(xiàn)改制明顯地降低了企業(yè)的資產(chǎn)負債率，提高了銷售收入、資產(chǎn)運營效率和盈利能力，可以說改制對企業(yè)績效的提高非常顯著。關(guān)鍵詞：民營化；企業(yè)改制；國有企業(yè)；企業(yè)績效一、引言西方傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)理論認為，清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是高效生產(chǎn)力和經(jīng)濟繁榮的前提。20世紀90年代后期以產(chǎn)權(quán)制度為核心的改制使大量的國有企業(yè)開始了向私營企業(yè)的轉(zhuǎn)變過渡。本文通過常德市40家國有中小型企業(yè)的績效評價，第一次以一個城市國有企業(yè)為研究對象，系統(tǒng)研究了國有企業(yè)改制的績效變化情況。從實證的角度來檢驗國有企業(yè)改制的真實效果，不僅為已經(jīng)發(fā)生的改制提供科學客觀的評價，更為將來的政策制定和選擇提供可靠的參考依據(jù)。二、樣本選擇及數(shù)據(jù)描述本文的調(diào)查樣本主要來自于常德市的機械、制造、紡織和化工等幾個行業(yè)的中小國有企業(yè)，所選行業(yè)都是一些競爭性的行業(yè)，樣本企業(yè)分布在常德市市區(qū)和市所屬各個縣，選取的樣本公司所處位置代表了常德市經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)、一般發(fā)達地區(qū)和經(jīng)濟發(fā)展相對落后的地區(qū)，且都是在當時進行了較為普遍的大規(guī)模的改制實踐上實施的，具有當?shù)貒衅髽I(yè)改制方面的典型特點。從數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)來看，通過大量的問卷調(diào)查和數(shù)據(jù)搜集，得到了樣本公司改制前后的績效指標數(shù)據(jù)。在這些數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，對這些樣本企業(yè)進行精確的績效評價，從而在保證企業(yè)較大程度的可比性基礎(chǔ)上，進行必要的實證分析，以便得到改制企業(yè)的績效效果。企業(yè)經(jīng)過改制后，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)國有資本民營化，變成了股份公司和中外合資公司。由于公司改制前的資料完整保留下來的較少，直接導致了樣本量較小，其中樣本公司中的8家缺失對應的數(shù)據(jù)，因此在對常德市國有中小企業(yè)改制前后的績效對比時，對比的樣本變成32家。由于常德市的絕大部分國有企業(yè)均已改制，無法用很多學者慣用的方法對常德市的已改制與未改制國有企業(yè)的績效進行橫向?qū)Ρ?，從而找出改制對國有企業(yè)績效的影響。由于公司改制前的資料大量缺失，導致無法對樣本公司在改制前進行全面的績效評價。本文選取了幾個主要財務指標用來評價公司的績效，即總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率以及銷售收入。總資產(chǎn)報酬率能體現(xiàn)全部資產(chǎn)的總體獲利能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率，資產(chǎn)負債率能表現(xiàn)出企業(yè)的負債水平，銷售收入能一定程度體現(xiàn)效益狀況。三、國有企業(yè)改制前后績效的對比分析這里采用轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟文獻中常用的時點考察方法，用來測定和比較改制前后的績效變化。由于這種股份化或公司化的改制通常涉及到企業(yè)組織形式的變化，因此，在企業(yè)漸進改制過程中這樣的變化便可成為某種較為明顯的改制時點。采用這樣的時點，就可以進行改制前后的比較和分析，類似許多研究了東歐轉(zhuǎn)型問題的文獻那樣，考察中國的改制可能帶來的績效效果。主要從兩個方面來評估樣本企業(yè)改制的績效表現(xiàn)：一是縱向?qū)Ρ?，即改制企業(yè)改制前后企業(yè)的績效狀況比較；二是橫向?qū)Ρ?，即在控制影響績效的有關(guān)因素后，比較同一時點上改制企業(yè)與未改制企業(yè)(國有企業(yè)和集體企業(yè))的利潤率水平差異。由于常德市的國有企業(yè)都已經(jīng)改制，所以橫向?qū)Ρ炔缓貌僮鳌?改制與國有企業(yè)績效的配對樣本T檢驗建立無效假設(shè)(H0)：改制即國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對常德市國有企業(yè)的獲利能力沒有提高，即對國有企業(yè)改制前后總資產(chǎn)報酬率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無效假設(shè)(H1)：改制即國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對常德市國有企業(yè)資產(chǎn)運營效率沒有提高，即對國有企業(yè)改制前后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無效假設(shè)(H2)：改制即國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對常德市國有企業(yè)負債能力沒有改善，即對國有企業(yè)改制前后資產(chǎn)負債率的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。無效假設(shè)(H3)：改制即國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革對常德市國有企業(yè)的銷售收入沒有提高，即對國有企業(yè)改制前后銷售收入的差值均數(shù)是由差值為0的總體中隨機抽取的，差值不為0是由抽樣誤差引起的。用SPSS軟件分析得到以下結(jié)果(如表1)：表1給出了配對變量差值的T檢驗結(jié)果，可以得出結(jié)論：由于總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負債率的P值分別小于0.01，因此可以認為改制對提高常德市國有中小企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯效果，對降低常德市國有中小企業(yè)的資產(chǎn)負債率有明顯效果。拒絕原假設(shè)H0、H1、H2，即原假設(shè)成立的概率小于1。同時由于銷售收入的P值分別大于0.01，因此可以認為改制對提高常德市國有中小企業(yè)的銷售收入沒有明顯效果，接受原假設(shè)H3。即通過配對樣本T檢驗，改制能顯著地提高常德市國有中小企業(yè)的獲利能力和資產(chǎn)運營效率，改制能顯著地改善其負債水平。而改制雖然能一定程度地提高企業(yè)的銷售收入，但是效果不是很明顯。2國有企業(yè)績效指標的K-S檢驗配對樣本T檢驗是基于體現(xiàn)績效的財務指標是服從正態(tài)分布的這一假設(shè)。為了讓檢驗更有說服力，這里先對績效指標進行是否服從正態(tài)分布的檢驗。單樣本柯爾莫哥洛夫一斯米諾夫檢驗(One-SampleKolmogorov-SmimovTest)是屬于非參數(shù)檢驗中最常用的一種，單樣本柯爾莫哥洛夫一斯米諾夫檢驗是用來檢驗樣本來自同一個總體(如正態(tài)分布)的假設(shè)，也是一種擬合優(yōu)度檢驗方法。下面通過SPSS軟件使用K-S檢驗對改制前后的績效指標進行正態(tài)分布檢驗(如表2)。由表2中的P值可以看出，改制后總資產(chǎn)報酬率、改制后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、改制前資產(chǎn)負債率、改制后資產(chǎn)負債率和改制后銷售收入的P值均大于0.05，故可以認為這5項指標是服從正態(tài)分布的。而改制前總資產(chǎn)報酬率、改制前總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和改制前銷售收入的P值均小于0.05，故可以認為這3項指標不服從正態(tài)分布，從而對配對樣本T檢驗的結(jié)果提出質(zhì)疑，也進一步提出了用其他檢驗方法來分析改制對國有企業(yè)績效的影響問題。同時從側(cè)面也可以看出，除了改制前資產(chǎn)負債率還服從正態(tài)分布外，其他在改制前的績效指標均不服從正態(tài)分布，而改制后的績效指標均服從正態(tài)分布，說明改制后的績效分布情況很正常，而改制前的績效分布有問題，改制對國有企業(yè)績效的分布有明顯的改善作用。3改制與國有企業(yè)績效的WilcoxonSignedRanks檢驗法國際上常用WilcoxonSignedRanks檢驗方法分析改制前后績效變化。Megginson，Nash和VanRandenborgh(1994)最早用這種方法比較了來自18個國家、32個行業(yè)中的61家企業(yè)私有化前后的績效變化，發(fā)現(xiàn)樣本企業(yè)私有化后的銷售收入、經(jīng)營效率、盈利能力、資本投入及分紅都顯著上升，并且就業(yè)人數(shù)下降的證據(jù)不明顯。自他們的研究以后，出現(xiàn)了很多用這種方法對不同國家的樣本私有化對績效影響的研究。因此，本文也采用這種檢驗方法對樣本企業(yè)改制前后績效的變化進行系統(tǒng)比較。表3、4是運用Wilcoxon檢驗方法和Sign檢驗法，對1998年和2004年期間改制樣本的改制前后1年的主要財務指標的檢驗