流動資產投資與管理-2.ppt

第十二章 流動資產投資與管理,第一節(jié) 流動資產的特點和管理要求 一、流動資產的涵義和分類 1、涵義:指一年內或超過一年的一個營業(yè)期內變現(xiàn)或者耗用的資產。 2、分類,二、流動資產的特點 1、回收時間短 2、變現(xiàn)能力強 3、數(shù)量波動大 4、占用形態(tài)經常變動 5、發(fā)生次數(shù)比較頻繁 三、流動資產管理要求 1、降低流動資產儲存成本 2、保持企業(yè)有足夠的償債能力 3、提供優(yōu)惠的信用條件，樹立好良好的企業(yè)形象,第二節(jié) 貨幣資金管理 一、現(xiàn)金持有的動機和成本 （一）現(xiàn)金的涵義及特點 1、涵義：指可以立即用來購買物品支付各種費用或用來償還債務的交換媒介。 2、特點： （1）是流動性最強的資產 （2）是收益性較低的資產,（二）現(xiàn)金持有動機 1、交易動機：又叫支付動機，指出于滿足企業(yè)日常交易的目的而持有的現(xiàn)金。 一般說來，滿足交易活動持有現(xiàn)金的數(shù)量主要取決于企業(yè)的生產經營規(guī)模。 2、預防動機：指出于應付意外事件的目的而持有現(xiàn)金。 預防性現(xiàn)金持有量的多少主要取決于以下三個因素： （1）企業(yè)對現(xiàn)金流量預測的可靠程度 （2）企業(yè)承擔風險的意愿程度 （3）企業(yè)發(fā)生不測事件時的籌資能力 3、投機動機：指出于投機獲利的目的而持有現(xiàn)金,3、投機動機：指出于投機獲利的目的而持有現(xiàn)金 投機性現(xiàn)金持有量主要取決于企業(yè)對待投機的態(tài)度以及企業(yè)在市場上的投資機會大小。 需要指出的是各種動機所需的現(xiàn)金是可以相互調劑使用的，所以企業(yè)的現(xiàn)金持有量并非等于三種動機所需現(xiàn)金的單間相加。,三）現(xiàn)金的成本 現(xiàn)金的成本是指企業(yè)為了持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的費用或者現(xiàn)金發(fā)生短缺時所付出的代價。主要由以下四部分構成： 1、現(xiàn)金的持有成本：又叫現(xiàn)金的機會成本，是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益。 2、現(xiàn)金的管理成本：指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。 3、現(xiàn)金的轉換成本：這里指企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券或將有價證券轉換為現(xiàn)金所發(fā)生的交易費用。,4、現(xiàn)金的短缺成本 指企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，而不能應付業(yè)務開支，使企業(yè)蒙受的損失，叫現(xiàn)金短缺成本。 包括： （1）喪失購買機會（甚至因缺乏不能及時購買原材料，而使生產中斷造成停工損失）； （2）造成信用損失； （3）喪失現(xiàn)金折扣。 二、現(xiàn)金管理的目的 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的就是在保證生產經營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取一定的投資收益。,三、現(xiàn)金管理的內容和方法 企業(yè)現(xiàn)金管理的內容和方法主要包括三個方面： （一）編制現(xiàn)金預算 （二）確定最佳現(xiàn)金持有量,1、存貨模式 又叫鮑莫模式，是1952年由美國經濟學家威廉鮑莫首先提出的。 （1）前提條件： 企業(yè)的現(xiàn)金收入每隔一段時間發(fā)生一次，并且可預測； 企業(yè)的現(xiàn)金支出均勻發(fā)生，并且可預測； 企業(yè)不能發(fā)生現(xiàn)金短缺陷； 通過出售有價證券石料補充現(xiàn)金。,(2）最佳現(xiàn)金持有量的涵義：指現(xiàn)金的持有成本與轉換成本之和為最低時的持有量 （3）最佳現(xiàn)金持有量的計算 設：TC現(xiàn)金的總成本，b為現(xiàn)金與有價證券原轉換成本（固定成本），D-一定時期的現(xiàn)金需求總量，Q-最佳現(xiàn)金持有量，i-有價證券利率。 例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金5,000元，現(xiàn)金與有價證券原轉換成本為每次10元，有價證券原年利息率為10%，求最佳現(xiàn)金持有量。,2、隨機模式 如果企業(yè)的貨幣支出是隨機的，貨幣資金需要事先無法柔和，則可采用隨機模式來確定最佳現(xiàn)金持有量。 （三）現(xiàn)金的日常管理 現(xiàn)金日常管理的主要目的是盡快收回現(xiàn)金，延遲支付現(xiàn)金，提高現(xiàn)金周轉速度。包括現(xiàn)金收入管理和現(xiàn)金支出管理。 1、現(xiàn)金收入管理,2、現(xiàn)金支出管理 （1）運用現(xiàn)金浮游量 從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)帳戶中間需要一段時間，現(xiàn)金在這段時間的占用量叫現(xiàn)金浮游量。 注意現(xiàn)金浮游量的使用應控制使用的時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。 （2）力爭使現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步 這樣有利于減少現(xiàn)金余額。 （3）推遲應付賬款的支付 如改進工資支付模式。,第三節(jié) 短期投資管理 一、短期投資的特點 1、投資的安全性 2、投資的可轉讓性 3、投資的期限性 4、投資的收益性,第四節(jié) 應收賬款管理 一、應收賬款式 （一）應收賬款的功能 1、促進銷售的功能 2、減少存貨的功能,（二）應收賬款的成本 1、應收賬款的機會成本：指企業(yè)的資金因占用在應收賬款上而喪失的其它投資收益，如投資于有價證券的利息率等。 2、應收賬款的管理成本：指企業(yè)對應賬款進行管理所發(fā)生的費用，主要包括： （1）對客戶的資信調查費用； （2）收集各種信息的費用； （3）應收賬款賬簿記錄費用； （4）催收賬款發(fā)生的費用； （5）其它費用。 3、應收賬款的壞賬成本。,（三）應收賬款的管理目標 二、信用政策的確定 信用政策是指企業(yè)在采用銷售方式時，為對應收賬款進行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范。主要包括： （一）信用標準 1、涵義：指企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用時，客戶所必須具備的最低財務能力。 例：南方電子公司原來的信用標準是只對預計壞賬損失率在10%以下的客戶提供商業(yè)信用，其銷售利潤率為20%，同期有價證券利率為年利率15%，該公司可擬修改原來的信用標準。現(xiàn)有兩種方案可供選擇。有關資料如下：,（二）信用期限 1、涵義：指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，即企業(yè)給予顧客的最長付款時間。 2、確定方法 （三）現(xiàn)金折扣 1、涵義：指企業(yè)在顧客提前付款時給予的商品價格上的扣減。 2、確立方法 三、收賬政策 企業(yè)的收賬政策是指當企業(yè)的信用條件被違反時，企業(yè)應取的收賬策略。,四、企業(yè)的信用調查與信用評估 （一）企業(yè)信用調查：指企業(yè)對客戶的信用品質、償債能力、財務狀況、擔保情況、z經營情況等信用狀況進行插查、搜集客戶的信用記錄。 主要方法有： 1、直接調查法：指企業(yè)的信用調查人員與客戶直接接觸，通過當面采訪、詢問觀察、記錄等方式獲取客戶的信用資料。這種方法的優(yōu)點在于及時性，但準確性往往不夠，客戶的缺點和不足容易被掩蓋。 2、間接調查,指以客戶或者其它單位保存的有關客戶的各種原始記錄和核算資料為基礎，通過加工整理，獲得客戶信用資料的方法。 采用間接法的信用資料主要包括： （1）客戶的財務報表 （2）來自信用評估機構的資料 （3）銀行與供應商 （4）其它，如消費者協(xié)會等。,最常用的評估方法有： 1、5C評估法 包括品質（character）、能力（capacity）、資本（capital）、擔保品（collateral）、情況（condition）。 2、信用評分法 （1）涵義：指對客戶的一系列財務比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權平均，計算出客戶的綜合信用分數(shù)，并據此進行信用評估的方法。,式中：y客戶信用評分 ai第i種財務比率或信用指標的權數(shù) X2第i種財務比率或信用指數(shù)的評分 （2）舉例 某企業(yè)有關財務比率和信用品質的資料，如下表所示：,第五節(jié) 存貨管理,一、存貨的涵義及存貨管理的要求 （一）涵義：指企業(yè)為了銷售或耗用而儲存的商品和貨物。 （二）管理要求 1、保證生產的正常進行 2、滿足市場銷售需要 3、降低存貨成本 4、設置必要的保險儲備,二、存貨成本 （一）采購成本：主要指買價和運雜費 （二）訂貨成本：指企業(yè)為組織訂購存貨而發(fā)生各種費用支出。如為訂貨而發(fā)生的差族費、郵資、通訊費、專項采購機構的經費等。 （三）儲存成本：指企業(yè)為儲存存貨而發(fā)生的各種支出。 （四）缺貨成本：指由于存貨儲備不足而給企業(yè)造成的經濟損失。,三、存貨控制方法 存貨控制主要是確定進貨時間和進貨數(shù)量。 （一）經濟批量控制法 1、前提： （1）企業(yè)在一定時期的存貨總量可以準確地預測 （2）存貨的耗用是均勻的 （3）不允許出現(xiàn)缺貨情況 （4）存貨價格穩(wěn)定，不出現(xiàn)數(shù)量折扣 （5）能夠集中入庫，而不是陸續(xù)入庫,2、經濟批量的涵義：指一定時期內訂貨成本與儲存成本之和為最低時的采購批量。 3、經濟批量的計算 例1：某公司全年需甲零件1200件，每訂購一次的訂貨的成本為400元，每件年儲存成本為6元。問：（1）每次最佳訂貨量為多少？（2）全年訂貨次數(shù)；（3）存貨總成本.,例2：例1中每件價格為10元，但如果一次訂購超過600件，可給予2%的批量折扣，問應以多大批量訂貨？ 解：（1）按經濟批量來公司，不取得數(shù)量折扣 總成本=（元） （2）不按經濟批量采購，取得數(shù)量折扣 總成本=（元） 按600件采購,（二）訂貨點控制法 1、訂貨點的涵義：指訂購下一批存貨時，本批存貨的數(shù)量。 2、訂貨提前期：指訂貨至到貨