融資決策論文-關于中小企業(yè)融資問題的思考.doc

融資決策論文-關于中小企業(yè)融資問題的思考摘要當前市場經濟條件下，融資已成為影響中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。本文從財務、經濟學角度對中小企業(yè)所面臨的融資困難這一問題的解決方法，做了認真探討。關鍵詞中小企業(yè)融資融資難改革開放以來，在市場機制與政府推動的雙重作用下,中小企業(yè)迅速成長,數量增多,活力增強,素質提高,已成為繁榮經濟、增加就業(yè)、推動創(chuàng)新和催生產業(yè)的重要力量。然而,在中小企業(yè)的發(fā)展壯大過程中,融資難問題逐漸凸顯出來，成為了企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸。一、中小企業(yè)融資難的原因對中小企業(yè)來說，主要的渠道和融資方式有兩個：一從銀行的渠道以債權的方式融資，二從證券市場或其他銀行的渠道以股權的方式融資。這兩種融資渠道和融資方式，目前對大多數中小企業(yè)來說，是可望而不可及的，既有內部自身原因，也有外部環(huán)境因素的制約。1.內部原因（企業(yè)自生的原因）（1）多數中小企業(yè)成立時間短，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足其擴大再生產的需要。自改革開放以來，中小企業(yè)的發(fā)展只經過了30年的時間，無論管理經驗還是資金積累都顯得不足，在面臨市場變化的經濟波動時，抵御風險的能力很差，加之經營的不確定性，使得其經營風險很大，倒閉率很高，銀行不敢向它們放款。（2）中小企業(yè)財務制度不健全，運作不規(guī)范，造成銀行與企業(yè)之間信息不對稱，使銀行難以控制信貸風險。目前有相當部分中小企業(yè)由于客觀和人為因素沒有建立起完整的財務制度，會計核算不健全，缺乏足夠的經財務審計部門承認的財務報表和良好連續(xù)的經營業(yè)績，銀行對這些企業(yè)的財務狀況、經營業(yè)績及發(fā)展前景等情況難以了解，故不敢輕易提供信貸支持。（3）中小企業(yè)的資信等級普遍不高。中小企業(yè)在信用評級中資信等級普遍不高，銀行貸款受到限制。（4）中小企業(yè)通常不能按照銀行規(guī)定提供擔保或其他抵押資產。銀行在商業(yè)化經營和資產負債管理制度的約束下，為了降低貸款風險，一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔?；蜇敭a抵押，其對中小企業(yè)申請貸款的條件則更為嚴格。而相當一部分中小企業(yè)在經營發(fā)展過程中都不同程度地存在著機器設備、房屋等固定資產產權不明晰、法律障礙多，無法用作貸款抵押品。（5）從企業(yè)性質來看，中小企業(yè)大多屬勞動密集型的加工企業(yè)。相對于知識密集型企業(yè)而言，勞動密集型企業(yè)利潤本身就比較低，產業(yè)層次低，科技含量少，利潤空間更是狹小。此外，隨著人們生活水平和需求檔次的提升，中小企業(yè)生存的空間越來越小，效益下降在所難免。（6）中小企業(yè)管理人員的素質相對較低。相對于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)的經營管理者素質顯得更為重要，直接關系著企業(yè)的生存與發(fā)展。2.外部環(huán)境制約因素（1）金融機構方面。銀行金融機構經營思想導致中小企業(yè)籌資難。銀行金融機構在為國有企業(yè)改革服務過程中，自覺不自覺地在“抓大放小”的影響下走向了“扶大冷小”，銀行金融機構大量的信貸資金在政府的媒介、催化作用下，流向了國有大企業(yè)。銀行的商業(yè)化改革致使銀行信貸投入量不足。雖然國家采取了積極的財政政策，各商業(yè)銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。在“清理不良資產，化解金融風險”的情況下，金融機構內部清理整頓，迫使銀行收縮信貸規(guī)模，尤其是減少了對中小企業(yè)的信貸規(guī)模。信用擔保制度不健全，抵押擔保難落實。為防范和控制金融風險，各金融機構基本停辦了信用貸款，普遍實行資產抵押擔保貸款制度。由于中小企業(yè)關系簡單，一般沒有上級部門和相關單位為其解決擔保問題。2.政府方面。政府對中小企業(yè)融資渠道的開啟不足，政策支持力度也不夠。政府采取“抓大放小”的政策，對大中型企業(yè)出臺了一系列優(yōu)惠政策，但在搞活中小企業(yè)，加強資金融通方面卻沒有采取優(yōu)惠的扶持政策，缺少公平競爭的環(huán)境，這就在客觀上限制了中小企業(yè)的融資渠道和融資能力。法規(guī)建設不很完善，不能完全做到有法可依。二、中小企融資困難的經濟學淺釋1一般的資金供求均衡一般情況下，供給和需求基本取決與市場的力量，總能夠在一定的范圍內達到均衡。如圖所示：資金的供給曲線SS和資金的需求曲線在Q。點實現均衡，此時利率為i，即企業(yè)的資金成本為i。2中小企業(yè)的資金供求現狀特征：對中小企業(yè)而言,一方面，供給和需求不能無限地在一個不斷延伸的曲線上尋找均衡,另一方面,均衡的出現不僅要受市場力量的左右,而且要受融資需求和供給特點的影響。具體特點a.中小企業(yè)有效資金供不應求在我國貨幣市場上,資金的價格并不是由供求決定,實行的是利率管制政策,被管制的利率一般低于市場利率,導致了資金的過度需求和有效供給不足并存。b.金融市場準入制度c.分析:如上圖所示：假設資金的供給曲線SS。和需求曲線DD。在Q。實現均衡（由于在我國貨幣市場上,資金的價格并不是由供求決定,實行的是利率管制政策,被管制的利率一般低于市場利率）當利率從i下降到i時，供給曲線SS。卻由于受多種因素的影響向左上方平移到SS1.當利率等于I時，資金的需求是QD，而資金的供給是Q1，Q1QD就是未能滿足的需求，就是存在的資金缺口。三、解決融資難的對策1推進信用體系建設。由于在現階段，中小企業(yè)融資的主要途徑是來自銀行的貸款，因此，中小企業(yè)信用體系未建立是造成融資難的原因之一。中小企業(yè)自身應提高其信用度，構建融資信譽。中小企業(yè)為取得融資信譽，必須比一些大中企業(yè)多付出成本，即可稱為信譽成本，為取得銀行的金融支持而做好自身的努力。2加快中小企業(yè)信用擔保體系建設。運用必要的政策扶持，創(chuàng)造條件重點扶持一批經營業(yè)績突出、制度健全、管理規(guī)范的擔保機構，加快組建中小企業(yè)信用再擔保機構。3企業(yè)賣股權求發(fā)展。辦企業(yè)的出發(fā)點在于獲得利潤。將企業(yè)的股權出賣，獲取現金，用于進一步的投資。股權轉讓是企業(yè)做大做強的一種捷徑，資金也如滾雪球一樣，越滾越大。4企業(yè)購買金融產品，拓寬融資渠道。為解決中小企業(yè)融資難的問題，銀行也開發(fā)了許多新的金融產品來拓寬中小企業(yè)的融資渠道。如票據融資、授信貸款、個人創(chuàng)業(yè)貸款、個人商鋪貸款、再就業(yè)專項貸款等等，企業(yè)可以有效的利用這些金融產品，達到融資的目的。5企業(yè)尋求上市，進行融資。中小企業(yè)上市難，但是如果能得到政府的支持而上市，對企業(yè)而言，則如虎添翼。既可提高知名度，又可增發(fā)、配股、發(fā)可轉債，使企業(yè)的融資能力空前提高。綜上所述，解決中小企業(yè)融資難問題，