投資決策論文-企業(yè)對外投資的策略選擇.doc

投資決策論文-企業(yè)對外投資的策略選擇截至2001年6月底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準或備案的非金融類境外中資企業(yè)總數(shù)已達6439家，中方協(xié)議投資總額已達7782億美元。在開展對外直接投資的過程中，中國企業(yè)不可避免地將會遇到一系列的策略選擇問題，如投資國別的選擇、投資所有權形式的選擇等等。許多中國企業(yè)對外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對外直接投資策略的選擇。一、國別或地區(qū)策略選擇國別或地區(qū)時應遵循的總原則是：第一，選擇我們進去后有比較優(yōu)勢的國家或地區(qū)，而不是全球遍地開花；第二，選擇我們進去后產(chǎn)品有市場的國家或地區(qū)；第三，依據(jù)不同行業(yè)的項目性質選擇確定是進入發(fā)達國家還是發(fā)展中國家；第四，在其他條件相同時，采取由近及遠的策略，優(yōu)先考慮周邊國家。從總體上來看，中國的企業(yè)實力、科技水平和產(chǎn)品競爭力與發(fā)達國家相比還存在差距。我們擁有比較優(yōu)勢的國家主要是發(fā)展中國家，原蘇聯(lián)體系中的國家以及與我國西部相鄰的國家等。在發(fā)展中國家中，應盡量選擇那些市場規(guī)模較大、對企業(yè)產(chǎn)品需求較多、歡迎外來投資、且與中國保持良好經(jīng)濟關系的國家。從中近期來看，發(fā)展中國家(包括經(jīng)濟轉軌國家)中的印度、巴基斯坦、印尼、越南、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國家，擁有眾多的人口和龐大的消費群體，經(jīng)濟增長較快，并且我國許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有很強的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進行對外直接投資理想的目標國。另外，周邊國家與我國在政治、經(jīng)濟、文化等方面比較接近，有的屬于同一個文化圈，相對來說，本國企業(yè)對周邊國家的投資機會和市場條件更熟悉，所以在這些國家或地區(qū)開展境外投資往往更容易成功，因此，周邊國家也可以作為我國企業(yè)開展對外直接投資的目標國。當然，就具體的項目和具體的企業(yè)而言，只要我們有自己的比較優(yōu)勢，只要產(chǎn)品有市場，我們也可以進入發(fā)達國家市場。無論是到哪一類國家進行投資，都要注意對該國的投資環(huán)境進行充分的、具體的分析與評估。二、行業(yè)或項目策略科學地選擇對外直接投資的行業(yè)或項目，要注意考慮到以下幾個因素：(1)不同產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段。處于不同發(fā)展階段的產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭程度不同，對外投資企業(yè)決策者所應奉行的競爭戰(zhàn)略也應當有所不同。(2)中國企業(yè)自身的優(yōu)勢。充分運用自身的優(yōu)勢要素，才能獲得最大效益或比較利益。企業(yè)獨特的和通用的優(yōu)勢要素共同構成了企業(yè)特有的競爭力，這是企業(yè)制定和選擇產(chǎn)業(yè)或項目策略的重要依據(jù)之一。(3)企業(yè)是遵循一元化發(fā)展還是多元化發(fā)展道路。原則上，一個企業(yè)在國內(nèi)搞什么，到國外以后也應當搞什么，即堅持一元化發(fā)展和橫向發(fā)展。當然，中國企業(yè)走向境外時也可以開展多元化經(jīng)營，但與一元化經(jīng)營相比，要更為謹慎，因為多元化經(jīng)營比一元化經(jīng)營對企業(yè)優(yōu)勢要素和競爭力的要求更高?？紤]到目前中國企業(yè)進行境外投資的可能性和世界直接投資發(fā)展的新特點，現(xiàn)階段中國企業(yè)境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的重點應包括成熟產(chǎn)業(yè)的外移、升級產(chǎn)業(yè)的追蹤、資源利用型產(chǎn)業(yè)的開發(fā)等，具體有：(1)境外加工貿(mào)易行業(yè)(即加工裝配型的制造業(yè))。這一行業(yè)主要涉及機電行業(yè)和輕工服裝業(yè)，具體涉及到農(nóng)用汽車、摩托車、小型農(nóng)機具的組裝生產(chǎn)，電視機、電冰箱、洗衣機、電風扇、空調器等家用電器的加工裝配，紡織、服裝等輕紡工業(yè)的境外加工貿(mào)易等。(2)資源開發(fā)行業(yè)。發(fā)展境外資源類投資項目，開發(fā)國內(nèi)緊缺的石油、天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦、海洋漁業(yè)等自然資源開發(fā)的行業(yè)，可以滿足國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需求。過去的十幾年，資源開發(fā)型項目成為中國對外直接投資的一個重點，今后仍應是中國對外直接投資的重點。(3)科技開發(fā)行業(yè)。這方面的企業(yè)分為三類：一類是通過對中國目前技術上仍屬空白或落后的東道國技術密集型企業(yè)的投資和參加管理，從中學習和吸取對方的先進技術，將技術帶回國內(nèi)應用；另一類是在國外發(fā)達國家組建高科技新產(chǎn)品開發(fā)公司，將開發(fā)的新產(chǎn)品交給國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國外；還有一類是指鼓勵國內(nèi)的高科技企業(yè)走向國際市場，進行境外投資，擴大高科技產(chǎn)品的出口，實現(xiàn)科技產(chǎn)品的國際化。(4)工程承包與勞務合作行業(yè)。中國具有豐富的勞動力資源，在這一行業(yè)具有幾乎是絕對的優(yōu)勢。(5)服務貿(mào)易行業(yè)。這類企業(yè)包括服務業(yè)中除承包勞務與合作行業(yè)以外的金融、保險、進出口貿(mào)易、商業(yè)批發(fā)零售、信息咨詢、運輸、旅游、教育等行業(yè)。中國在上述行業(yè)中的勞動密集型和勞動與資本密集結合型以及某些特色服務方面具有一定國際競爭力。三、出資方式策略現(xiàn)在已經(jīng)辦起來的幾千家境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金貨幣資本)作為出資物的。其實，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，就像外商到中國來辦企業(yè)一樣，拿機械設備、技術(專利、商標或專有技術)、管理折股投資都是可以的。中國企業(yè)在機械設備、技術和管理方面已經(jīng)具有一定的相對優(yōu)勢，今后應鼓勵更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢從事境外投資。即使在對外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國內(nèi)輸出，而是要盡可能從當?shù)鼗驀H金融市場上籌集。四、所有權策略所有權策略是指國內(nèi)投資企業(yè)(母公司或總公司)對境外企業(yè)的控制策略。所有權的形式有獨資、絕對控股、相對控股、參股和非股權投資等。中國企業(yè)在進入陌生的國外市場時，一般應選擇合資企業(yè)的方式，實際情況也是這樣，將近70的中國企業(yè)采用合資企業(yè)的方式。其主要的原因在于：大部分中國海外企業(yè)使用的是標準技術，生產(chǎn)成熟產(chǎn)品，因此借助設立獨資企業(yè)防止技術擴散的動機不明顯；設立合資企業(yè)是掌握國外先進技術和營銷手段的一個重要途徑；另外，中國企業(yè)開展對外投資的歷史較短，因而缺乏經(jīng)驗，需要采取與外資相融合的方式，即與外資合作，向外資學習，積累經(jīng)驗，降低投資風險。采用合資企業(yè)的方式，還要注意選好投資伙伴，理想的投資伙伴是境外投資成功的關鍵因素。另外，中國企業(yè)進行境外投資，除股權投資外，還有非股權投資(非股權安排)。非股權投資的主要形式是通過與東道國企業(yè)簽訂技術、管理、銷售或工程承包等方面的合同，取得對該東道國企業(yè)的某種控制權。最常見的非股權投資是技術授權、管理合同和委托生產(chǎn)合同。企業(yè)采用作為直接投資替代物的非股權投資方式，不僅可以不用出資和少承擔投資風險，而且還可以使它們的技術、管理和銷售機制獲得令人滿意的回報。五、技術策略技術策略總的思路是：第一，重視對外直接投資中的技術輸出與技術入股問題。第二，從中國的技術水平實際出發(fā)，輸出標準技術和適用技術。這些技術的特征除勞動密集型技術外，還有小批量和靈活性，這類技術的市場主要在發(fā)展中國家。第三，對于需要控制擴散的先進技術和特色技術，要通過建立獨資企業(yè)方式加以保護。第四，對外投資企業(yè)的技術創(chuàng)新策略。對外投資企業(yè)也要大力開發(fā)新技術和新產(chǎn)品，因為產(chǎn)品生命周期理論要求企業(yè)不斷開發(fā)新產(chǎn)品，市場競爭的加劇迫使企業(yè)要不斷開發(fā)新產(chǎn)品，消費需求的變化需要企業(yè)不斷開發(fā)新產(chǎn)品。中國企業(yè)在進行對外直接投資過程中，在輸出和轉讓技術時應講究策略：首先，把握轉讓時機。對于處在產(chǎn)品生命周期不同階段的技術應采取不同的轉讓策略：當技術處于創(chuàng)新階段和發(fā)展階段時一般應不予轉讓，因為如果轉讓我們掌握的具有壟斷優(yōu)勢的技術，容易使我們喪失得來不易的技術優(yōu)勢。當然，并不是說中國企業(yè)擁有知識產(chǎn)權的高新技術都不能轉讓，但企業(yè)對這類轉讓應建立一套評估機制，以便在促進技術轉讓的同時，又能保持中國的技術優(yōu)勢。當技術處于成熟階段時，可以予以轉讓。當技術處于衰退階段時，要主動尋找買主予以轉讓。其次，選擇轉讓方式。可以向發(fā)達國家的跨國公司學習，根據(jù)不同的情況分別采取技術入股、技術互換和以技術換市場等方式。再次，注意股權的差別。向境外子公司可以轉讓處于任何生命周期的技術以及高新技術，而向境外合資企業(yè)應只轉讓一般性技術。如海爾向馬來西亞輸出洗衣機技術就是一個典型的例子。最后，中國企業(yè)在進行對外直接投資時，應特別注意專利和商標等手段的使用以及企業(yè)的技術秘密和商業(yè)訣竅的保護，保護企業(yè)自有的知識產(chǎn)權，維持技術優(yōu)勢。六、經(jīng)營當?shù)鼗呗越?jīng)營當?shù)鼗址Q經(jīng)營屬地化或經(jīng)營本地化，是指對外直接投資企業(yè)以東道國獨立的企業(yè)法人身份，按照當?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國際上通行的企業(yè)管理慣例進行企業(yè)的經(jīng)營和管理。中國對外直接投資企業(yè)在東道國開展生產(chǎn)經(jīng)營活動時，首先要承認自己在形式上是東道國當?shù)氐钠髽I(yè)，是在東道國已形成的社會經(jīng)濟和法律環(huán)境下經(jīng)營的法人，因此，要把經(jīng)營當?shù)鼗鳛樽约旱幕c和發(fā)展方向。實現(xiàn)了經(jīng)營當?shù)鼗?，對外直接投資企業(yè)才算真正納入了所在國的經(jīng)濟運行體系之中。對外投資企業(yè)經(jīng)營當?shù)鼗闹饕獌?nèi)容包括：(1)經(jīng)營管理當?shù)鼗?。即在企業(yè)經(jīng)營管理方面實行一系列當?shù)赝ㄐ械淖龇?。國外市場?jīng)濟的發(fā)展較國內(nèi)要早要成熟，因而當?shù)仄髽I(yè)已經(jīng)形成了一套適應市場經(jīng)濟環(huán)境需要的經(jīng)營方式和經(jīng)營手段，中國對外投資企業(yè)應盡快把這些東西學到手并加以實際應用。例如，我們應采用當?shù)鼗驀H通行的企業(yè)制度、企業(yè)決策與管理方法、財務管理制度和會計方法、人事管理制度、營銷策略、審計制度和方法以及企業(yè)資產(chǎn)信托機制管理方法等。(2)人員當?shù)鼗Ｈ藛T當?shù)鼗⒉皇侵笇ν馔顿Y企業(yè)要百分之百的聘用當?shù)厝藛T，這些企業(yè)的高級管理人員和技術人員仍然可以從母公司派遣，但應大膽地、較多地聘用當?shù)厝藛T，不僅一般工作人員可從當?shù)毓蛡?，而且中高級管理人員(如總經(jīng)理)也可從當?shù)毓蛡颍⑶疫€要從當?shù)毓蛡驎嫀?、律師等專業(yè)人員。實行人員當?shù)鼗呖梢猿浞掷卯數(shù)氐娜肆Y源，為對外