2015年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》科目試題及答案解析.doc

2015年度注冊會計師考試財管真題一、單項(xiàng)選擇題1、下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場工具的是（）。A、優(yōu)先股 B、可轉(zhuǎn)換債券 C、銀行承兌匯票 D、銀行長期貸款 2、甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年610月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（）。A、 B、 C、 D、 3、甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為0.3。根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示。甲公司投資組合的有效集是（）。A、X、Y點(diǎn) B、XR曲線 C、RY曲線 D、XRY曲線 4、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%。2014年，甲公司每股收益2元，預(yù)期可持續(xù)增長率4%，股權(quán)資本成本12%，期末每股凈資產(chǎn)10元，沒有優(yōu)先股。2014年末甲公司的本期市凈率為（）。A、1.20 B、1.25 C、1.30 D、1.35 5、在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（）A、凈現(xiàn)值法 B、折現(xiàn)回收期法 C、平均年成本法 D、內(nèi)含報酬率法 6、在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是（）。A、普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券 B、普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券 C、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股 D、公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股 7、在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實(shí)行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A、每股面額下降 B、每股收益上升 C、每股市價下降 D、每股凈資產(chǎn)不變 8、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說法中，正確的是（）。A、兩者均有固定的行權(quán)價格 B、兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格 C、兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益 D、兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場 9、甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn)W產(chǎn)品。生產(chǎn)工人每月工作22天，每天工作8小時，平均月薪6600元。該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件1.5小時，正常工間休息和設(shè)備調(diào)整等非生產(chǎn)時間每件0.1小時，正常的廢品率4%，單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是（）。A、56.25元 B、58.5元 C、62.4元 D、62.5元 10、甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用15800元，實(shí)際產(chǎn)量1000件，實(shí)際工時1200小時。企業(yè)生產(chǎn)能量1500小時；每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時1小時，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元/小時。固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是（）。A、不利差異800元 B、不利差異2000元 C、不利差異3000元 D、不利差異5000元 11、下列各項(xiàng)成本費(fèi)用中，屬于酌量性固定成本的是（）。A、廣告費(fèi) B、運(yùn)輸車輛保險費(fèi) C、生產(chǎn)部門管理人員工資 D、行政部門耗用的水電費(fèi) 12、甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置保險儲備。確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是（）。A、缺貨成本與保險儲備成本之差最大 B、缺貨成本與保險儲備成本之和最小 C、邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本 D、邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本 13、甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資策略是（）。甲公司資產(chǎn)負(fù)債表A、適中型籌資策略 B、保守型籌資策略 C、激進(jìn)型籌資策略 D、無法判斷 14、下列關(guān)于制定企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，錯誤的是（）。A、如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格 B、如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，應(yīng)基于市場價格制定協(xié)商轉(zhuǎn)移價格 C、按變動成本加固定費(fèi)制定轉(zhuǎn)移價格，適用于最終產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定的情況 D、按全部成本加成制定轉(zhuǎn)移價格，只適用于無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時 二、多項(xiàng)選擇題1、為防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的措施有（）。A、對經(jīng)營者實(shí)行固定年薪制 B、給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵 C、要求經(jīng)營者定期披露信息 D、聘請注冊會計師審計財務(wù)報告 2、甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有（）。A、與甲公司在同一行業(yè) B、與甲公司商業(yè)模式類似 C、擁有可上市交易的長期債券 D、與甲公司在同一生命周期階段 3、相對普通股而言，下列各項(xiàng)中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（）。A、當(dāng)公司分配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付 B、當(dāng)公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償 C、當(dāng)公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選 D、當(dāng)公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東 4、假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有（）。A、執(zhí)行價格提高 B、到期期限延長 C、無風(fēng)險利率增加 D、股價波動率加大 5、甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（）。A、每股面額下降 B、每股收益提高 C、資本結(jié)構(gòu)變化 D、自由現(xiàn)金流減少 6、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（）。A、限制企業(yè)股權(quán)再融資 B、限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模 C、限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額 D、限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù) 7、與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度存在的局限性有（）。A、成本計算過于復(fù)雜 B、間接成本集合缺乏同質(zhì)性 C、容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D、成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系 8、甲部門是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責(zé)任的有（）。A、操作失誤造成的材料數(shù)量差異 B、作業(yè)計劃不當(dāng)造成的人工效率差異 C、生產(chǎn)設(shè)備閑置造成的固定制造費(fèi)用閑置能量差異 D、由于采購材料質(zhì)量缺陷導(dǎo)致工人多用工時造成的變動制造費(fèi)用效率差異 9、某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有（）。A、使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析 B、通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平 C、使用作業(yè)成本法可提高成本分配準(zhǔn)確性 D、使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量 10、編制生產(chǎn)預(yù)算中的“預(yù)計生產(chǎn)量”項(xiàng)目時，需要考慮的因素有（）。A、預(yù)計銷售量 B、預(yù)計材料采購量 C、預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨 D、預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 11、在使用平衡計分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡。下列各項(xiàng)中，正確的有（）。A、外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡 B、財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡 C、定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡 D、成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡 12、下列關(guān)于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標(biāo)的說法中，正確的有（）。A、市場增加值不能反映投資者對公司風(fēng)險的判斷 B、市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計 C、市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績 D、市場增加值適合用于評價下屬部門和內(nèi)部單位的業(yè)績 三、計算分析題1、甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司管理層擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行分析。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2014年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù)：單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2014年末貨幣資金300應(yīng)收賬款800存貨750長期股權(quán)投資500固定資產(chǎn)3650資產(chǎn)合計6000應(yīng)付賬款1500長期借款1500股東權(quán)益3000負(fù)債及股東權(quán)益合計6000利潤表項(xiàng)目2014年度營業(yè)收入10000減：營業(yè)成本6000營業(yè)稅金及附加320管理費(fèi)用2000財務(wù)費(fèi)用80加：投資收益50利潤總額1650減：所得稅費(fèi)用400凈利潤1250（2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存；經(jīng)營活動所需的貨幣資金是當(dāng)年銷售收入的2%；投資收益均來自長期股權(quán)投資。（3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%。（4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%;經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。要求：、編制甲公司2014年的管理用財務(wù)報表（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅。結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。單位：萬元管理用財務(wù)報表項(xiàng)目2014年末經(jīng)營性資產(chǎn)總計經(jīng)營性負(fù)債總計凈經(jīng)營資產(chǎn)總計金融負(fù)債金融資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益凈負(fù)債及股東權(quán)益總計稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所得稅稅后經(jīng)營凈利潤利息費(fèi)用減：利息費(fèi)用抵稅稅后利息費(fèi)用凈利潤、假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變且不增發(fā)新股和回購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息。計算甲公司2015年的可持續(xù)增長率。、假設(shè)甲公司2015年銷售增長率為25%，銷售凈利率與2014年相同。在2014年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預(yù)測2015年的外部融資額。、從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和本年實(shí)際增長率之間的聯(lián)系。2、甲公司股票當(dāng)前每股市價40元，6個月以后股價有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為45元，到期時間均為6個月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險報酬率為2%。要求：、利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值，利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。、假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格2.5元，每份看跌期權(quán)價格6.5元，投資者同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間；如果6個月后的標(biāo)的股票價格實(shí)際上漲20%，計算該組合的凈損益。（注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值）。3、甲公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品。生產(chǎn)過程分為兩個步驟，第一步驟產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產(chǎn)成品。產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開工時一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生；第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為本步驟的50%。2015年6月的成本核算資料如下（1）月初在產(chǎn)品成本（單位：元）半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計第一步驟37502800455011100第二步驟60001800780230010880（2）本月生產(chǎn)量（單位：件）月初在產(chǎn)品數(shù)量本月投產(chǎn)數(shù)量本月完工數(shù)量月末在產(chǎn)品數(shù)量第一步驟6027028050第二步驟2028027030（3）本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用（單位：元）直接材料直接人工制造費(fèi)用合計第一步驟16050246504120081900第二步驟409502059561825123370要求：、編制第一、第二步驟成本計算單（結(jié)果填入下列表格，不用列出計算過程）第一步驟成本計算單2015年6月單位：元直接材料直接人工制造費(fèi)用合計月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)費(fèi)用合計分配率完工半成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品第二步驟成本計算單2015年6月單位：元半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計月初在產(chǎn)品成本本月生產(chǎn)費(fèi)用合計分配率完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出月末在產(chǎn)品、編制產(chǎn)成品成本還原計算表（結(jié)果填入下列表格，不用列出計算過程）產(chǎn)成品成本還原計算表2015年6月單元：元半成品直接材料直接人工制造費(fèi)用合計還原前產(chǎn)成品成本本月所產(chǎn)半成品成本成本還原還原后產(chǎn)成品成本原后產(chǎn)成品單位成本4、甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資項(xiàng)目已完成可行性分析，廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成，新產(chǎn)品將于2016年開始生產(chǎn)并銷售。目前，公司正對該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析。相關(guān)資料如下：（1）專利研發(fā)支出資本化金額350萬元，專利有效期10年，預(yù)計無殘值；建造廠房使用的土地使用權(quán)，取得成本300萬元，使用年限30年，預(yù)計無殘值。兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷。廠房建造成本500萬元，折舊年限30年，預(yù)計凈殘值率10%；設(shè)備購置成本100萬元，折舊年限10年，預(yù)計凈殘值率5%。兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。（2）新產(chǎn)品銷售價格每瓶100元，銷量每年可達(dá)10萬瓶；每瓶材料成本20元，變動制造費(fèi)用15元，包裝成本9元。公司管理人員實(shí)行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實(shí)行基本工資加提成制。預(yù)計新增管理人員2人，每人每年固定工資5萬元；新增生產(chǎn)工人15人，人均月基本工資1500元，生產(chǎn)計件工資每瓶1元；新增銷售人員5人，人均月基本工資1500元，銷售提成每瓶5元。每年新增其他費(fèi)用：財產(chǎn)保險費(fèi)6.5萬元，廣告費(fèi)60萬元，職工培訓(xùn)費(fèi)10萬元，其他固定費(fèi)用8萬元。（3）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。要求：、計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。、計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。、計算該項(xiàng)目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。5、甲公司是一家國有控股上市公司，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)。目前，控股股東正對甲公司2014年度的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價。相關(guān)資料如下：（1）甲公司2013年末和2014年末資產(chǎn)負(fù)債表如下：單位：萬元項(xiàng)目2014年末2013年末項(xiàng)目2014年末2013年末貨幣資金405420應(yīng)付賬款13501165應(yīng)收票據(jù)10095應(yīng)付職工薪酬3530應(yīng)收賬款20502040應(yīng)交稅費(fèi)100140其他應(yīng)收款330325其他應(yīng)付款14095存貨23002550長期借款25002500固定資產(chǎn)46004250優(yōu)先股12001200在建工程22401350普通股50005000留存收益1700900合計1202511030合計1202511030（2）甲公司2014年度利潤相關(guān)資料如下:單位：萬元項(xiàng)目2014年度管理費(fèi)用1950其中：研究與開發(fā)費(fèi)360財務(wù)費(fèi)用220其中：利息支出200營業(yè)外收入400凈利潤1155（3）甲公司2014年的營業(yè)外收入均為非經(jīng)常性收益。（4）甲公司長期借款還有3年到期，年利率8%；優(yōu)先股12萬股，每股面額100元，票面股息率10%；普通股系數(shù)1.2。（5）無風(fēng)險報酬率3%，市場組合的必要報酬率13%，公司所得稅稅率25%。要求：、以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)計算甲公司的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)各項(xiàng)長期資本的市場價值等于賬面價值）。、計算2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本和經(jīng)濟(jì)增加值。（注：除平均資本成本率按要求（1）計算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國資委2013年1月1日開始施行的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法的相關(guān)規(guī)定計算。）、回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。四、綜合題1、甲公司是一家電器制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是廚衛(wèi)家電的生產(chǎn)和銷售。為擴(kuò)大市場份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型家電產(chǎn)品（以下簡稱智能產(chǎn)品）。目前，相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：（1）如果可行，該項(xiàng)目擬在2016年初投產(chǎn)；預(yù)計該智能產(chǎn)品3年后（即2018年末）停產(chǎn)，即項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年。智能產(chǎn)品單位售價1500元，2016年銷售10萬臺，銷量以后每年按10%增長。單位變動制造成本1000元；每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用200萬元；每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的10%。（2）為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計購置成本6000萬元。該生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4年，預(yù)計凈殘值率5%，采用直線法計提折舊。預(yù)計2018年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為1200萬元。（3）公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金40萬元。該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產(chǎn)品對當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016年銷量下降1.5萬臺，下降的銷量以后每年按10%增長；2018年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失，2019年當(dāng)前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項(xiàng)目投產(chǎn)前的水平。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價800元，單位變動成本600元。（4）營運(yùn)資本為銷售收入的20%。智能產(chǎn)品項(xiàng)目墊支的營運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時全部收回；減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的營運(yùn)資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項(xiàng)目結(jié)束時重新投入。（5）項(xiàng)目加權(quán)平均資本成本9%，公司所得稅稅率25%。假設(shè)該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在2015年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。要求：、計算項(xiàng)目的初始現(xiàn)金凈流量（2015年末增量現(xiàn)金凈流量）、20162018年的增量現(xiàn)金凈流量及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項(xiàng)目是否可行。（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。單位：萬元2015年末2016年末2017年末2018年末現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)率折現(xiàn)值凈現(xiàn)值折現(xiàn)回收期現(xiàn)值指數(shù)、為分析未來不確定性對該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計算單位變動制造成本的最大值，應(yīng)用敏感程度法計算當(dāng)單位變動制造成本上升5%時凈現(xiàn)值對單位變動制造成本的敏感系數(shù)。答案部分一、單項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 C【答案解析】 貨幣市場工具包括短期國債（在英美稱國庫券）、大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等，所以選項(xiàng)C是答案。2、【正確答案】 D【答案解析】 用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績時，應(yīng)該保持分子和分母的口徑一致，所以，應(yīng)當(dāng)使用“銷售成本”計算，即選項(xiàng)A和B不是答案；由于本題中存貨項(xiàng)目的數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響較大，因此，采用12個月的平均數(shù)比采用年初和年末的平均數(shù)計算的結(jié)果更真實(shí)可靠，所以，選項(xiàng)C不是答案，選項(xiàng)D是答案。3、【正確答案】 C【答案解析】 由于曲線RX上的點(diǎn)對應(yīng)的投資組合的期望報酬率比最小方差組合期望報酬率還低，所以，沒有人會打算持有曲線RX上的投資組合，即曲線RX上的機(jī)會集是無效集，甲公司投資組合的有效集是RY曲線。4、【正確答案】 C【答案解析】 權(quán)益凈利率2/10100%20%，本期市凈率50%20%（14%）/（12%4%）1.30。5、【正確答案】 C【答案解析】 由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力，所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，由于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此，無論哪個方案都不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率，即選項(xiàng)A和選項(xiàng)D不是答案。如果新舊設(shè)備未來使用年限相同，則可以比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值；如果新舊設(shè)備未來使用年限不同，為了消除未來使用年限的差異對決策的影響，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本（平均年成本現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)），以較低者作為好方案，所以選項(xiàng)C是答案。由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B不是答案。6、【正確答案】 C【答案解析】 優(yōu)序融資理論認(rèn)為，在信息不對稱和逆向選擇的情況下，企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資。7、【正確答案】 B【答案解析】 股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，因此將會導(dǎo)致每股面額上升；由于股數(shù)減少，在凈利潤和市盈率不變的情況下，會導(dǎo)致每股收益上升，每股市價上升；股票分割后股東權(quán)益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升。8、【正確答案】 A【答案解析】 期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何特定時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù)量的公司股票。所以，選項(xiàng)A的說法正確?？礉q期權(quán)的持有人行權(quán)，其股票來自二級市場，因此，不會引起股數(shù)的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項(xiàng)B和選項(xiàng)C的說法不正確；認(rèn)股權(quán)證的持有人行權(quán)時，股票是新發(fā)行股票，來自一級市場，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。9、【正確答案】 D【答案解析】 單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本標(biāo)準(zhǔn)工資率單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時，其中標(biāo)準(zhǔn)工資率可能是預(yù)定的工資率，也可能是正常的工資率，根據(jù)題目的資料，本題中應(yīng)該選擇正常的工資率作為標(biāo)準(zhǔn)工資率，即標(biāo)準(zhǔn)工資率6600/（228）37.5（元/小時）。單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時間、不可避免的廢品耗用工時等。本題中直接加工操作必不可少的時間非生產(chǎn)時間1.50.11.6（小時），由于正常的廢品率4%，即生產(chǎn)100件只有96件合格品，因此，正常的單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時1.6100/965/3（小時），單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本37.55/362.5（元）。10、【正確答案】 A【答案解析】 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是指固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用預(yù)算金額之間的差額。由于固定費(fèi)用不因業(yè)務(wù)量的改變而改變，因此計算固定制造費(fèi)用預(yù)算金額時，不能按照實(shí)際產(chǎn)量計算，應(yīng)該按照生產(chǎn)能量工時和固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算，即本題中固定制造費(fèi)用預(yù)算金元），所以，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1580015000800（元），屬于不利差異。11、【正確答案】 A【答案解析】 酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，包括科研開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等，所以選項(xiàng)A是答案。12、【正確答案】 B【答案解析】 研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小。所以選項(xiàng)B是答案。13、【正確答案】 C【答案解析】 在三種營運(yùn)資本籌資策略中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，只有激進(jìn)型籌資策略的臨時性負(fù)債大于0。本題中，在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，甲公司臨時性負(fù)債大于0，由此可知，該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略。14、【正確答案】 A【答案解析】 如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，市場價格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價格。二、多項(xiàng)選擇題1、【正確答案】 BCD【答案解析】 為了防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，一般有兩種方式：監(jiān)督和激勵。選項(xiàng)B屬于激勵措施，選項(xiàng)CD屬于監(jiān)督措施。2、【正確答案】 ABC【答案解析】 如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物?？杀裙緫?yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。因此選項(xiàng)ABC是答案。3、【正確答案】 AB【答案解析】 在公司分配利潤時，優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付，普通股股利只能最后支付，選項(xiàng)A是答案；當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股，選項(xiàng)B是答案。4、【正確答案】 AD【答案解析】 看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越大，所以選項(xiàng)A是答案。股價波動率加大，看漲看跌期權(quán)的價值都增加，所以選項(xiàng)D是答案。5、【正確答案】 BCD【答案解析】 股票回購是利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票，因此，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，即選項(xiàng)D是答案；股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，由于凈利潤不變，所以，每股收益提高，即選項(xiàng)B是答案；股票回購會減少企業(yè)的股東權(quán)益，由于不影響長期有息負(fù)債，所以選項(xiàng)C是答案；由于股票回購不影響每股面值，因此選項(xiàng)A不是答案。6、【正確答案】 BD【答案解析】 長期借款合同的保護(hù)性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的條件，而股權(quán)再融資可以增加股權(quán)資金，有助于保證貸款按時足額償還，所以，選項(xiàng)A不是答案。長期借款合同的保護(hù)性條款分為一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款，由此可知，長期借款合同的保護(hù)性條款中，除了特殊性保護(hù)條款以外，都是一般性保護(hù)條款。長期借款合同的特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的，主要包括：（1）貸款專款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目；（3）限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。由此可知，選項(xiàng)C屬于特殊性保護(hù)條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項(xiàng)BD。7、【正確答案】 BCD【答案解析】 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的特點(diǎn)，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合（如制造費(fèi)用、輔助生產(chǎn)等），它們通常缺乏同質(zhì)性（包括間接人工、折舊及電力等各不相同的項(xiàng)目），所以選項(xiàng)B正確；另一個特點(diǎn)是間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材料成本等，成本分配基礎(chǔ)（直接人工成本）和間接成本集合（制造費(fèi)用）之間缺乏因果關(guān)系，所以高產(chǎn)量產(chǎn)品分配的間接成本較高，容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本，即選項(xiàng)CD的說法正確。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)點(diǎn)是簡單。由此可知，選項(xiàng)A的說不正確。8、【正確答案】 AB【答案解析】 選項(xiàng)AB是在生產(chǎn)過程中造成的，因此屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門做出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，不對固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，所以選項(xiàng)C不是答案。選項(xiàng)D是采購部門的責(zé)任。9、【正確答案】 ABCD【答案解析】 作業(yè)成本法與價值鏈分析概念一致，可以為其提供信息支持，所以選項(xiàng)A的說法正確。作業(yè)成本法可以獲得更準(zhǔn)確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本，所以選項(xiàng)C的說法正確。準(zhǔn)確的成本信息，可以提高經(jīng)營決策的質(zhì)量，包括定價決策、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、放棄產(chǎn)品線等經(jīng)營決策，所以選項(xiàng)D的說法正確。作業(yè)成本法有助于改進(jìn)成本控制，所以選項(xiàng)B的說法正確。10、【正確答案】 ACD【答案解析】 根據(jù)“預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨預(yù)計生產(chǎn)量預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨預(yù)計銷售量”可知：預(yù)計生產(chǎn)量預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨預(yù)計銷售量預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨，所以選項(xiàng)ACD是本題答案。11、【正確答案】 ABD【答案解析】 平衡計分卡中的“平衡”包含：外部評價指標(biāo)（如股東和客戶對企業(yè)的評價）和內(nèi)部評價指標(biāo)（如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等）的平衡；成果評價指標(biāo)（如利潤、市場占有率等）和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo)（如新產(chǎn)品投資開發(fā)等）的平衡；財務(wù)評價指標(biāo)（如利潤等）和非財務(wù)評價指標(biāo)（如員工忠誠度、客戶滿意度等）的平衡；短期評價指標(biāo)（如利潤指標(biāo)等）和長期評價指標(biāo)（如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費(fèi)用等）的平衡。因此選項(xiàng)ABD是正確的。12、【正確答案】 BC【答案解析】 市場增加值可以反映公司的風(fēng)險，公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價，所以，選項(xiàng)A的說法錯誤；市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，所以，選項(xiàng)C的說法正確；市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計，如果把一家公司看成是眾多投資項(xiàng)目的集合，市場增加值就是所有項(xiàng)目凈現(xiàn)值的合計。所以，選項(xiàng)B的說法正確；即便是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價，所以，選項(xiàng)D的說法錯誤。三、計算分析題1、【正確答案】 如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等；如果某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率4個財務(wù)比率中一個或多個升高，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實(shí)際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持續(xù)增長率；如果某一年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率4個財務(wù)比率中一個或多個下降，在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，實(shí)際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持續(xù)增長率；如果上述4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到企業(yè)極限，只有通過發(fā)行新股增加資金，才能提高實(shí)際的銷售增長率。（1） Prepare financial statement of Company A for managerial purpose （Notice: income tax is calculated at applicable tax rate of each profit or loss respectively. Fill results in the following blanks without calculation process）, （Unit: ten thousands Yuan）Items of Financial Statement for managerial purpose2014Total operating assets5900Total operating liabilities1500Net operating assets4400Financial liabilities1500Financial assets100Net liabilities1400Shareholders equity3000Total of net liabilities and shareholders equity4400Operating income before tax1730Minus: income tax420Operating income after tax1310Interest expense80Minus: interest expense deduction for tax purpose20Interest expense after tax60Net profit1250Calculation:Financial assets=300100002%100 （in ten thousands）Operating assets=100002%80075050036505900 （in ten thousands）Or, operating assets=60001005900 （in ten thousands）Operating income before tax=1000060003202000501730 （in ten thousands）Income tax=（173050）25%420 （in ten thousands）Interest expense deduction for tax purpose=8025%20 （in ten thousands）（2） Assuming Company A has reached to a stable condition, operating efficiency and financial policy remain the same without issuing any additional new stock or buying back any stock. The company may obtain loan at current interest rate when necessary. The constant net profit margin on sales could cover increasing indebted interest. Calculate the sustainable growth rate of Company A in 2015.The sustainable growth rate=Growth rate on equity of current year=1250*（1-60%）/3000-1250*（1-60%）=20%（3） Assuminmg the sales growth rate of Company A is 25% in 2015 and the net profit margin on sales remains the same. Calculate available external financing amount using percentage-of-sales method under the circumstance that financial assets at the end of 2014 are available.Availale financial assets= 300100002%100 （in ten thousands）External financing amount=440025%1250（125%）（160%）100375 （in ten thousands）（4） Illustrate the relationship between the sustainable growth rate of preceding year, the sustainable growth rate of current year and the actual growth rate of current year in the perspective of whether operating efficiency and financial policy changed or not.If a certain years operating efficiency and financial policy are the same as the preceding year, the actual growth rate, sustainable growth rate of preceding year and sustainable growth rate of current year are the same without issuing any additional new stock or buying back any stock. If one or all of a certain years net profit margin on sales, total assets turnover, equity multiplier and rate of profit retention increase, actual growth rate will be higher than the sustainable growth rate of preceding year without issuing any additional new stock or buying back any stock. At the same time, the sustainable growth rate of current year would exceed last years. if one or all of a certain years net profit margin on sales, total assets turnover, equity multiplier and rate of profit retention decrease, actual growth rate will be lower than the sustainable growth rate of preceding year without issuing any additional new stock or buying back any stock. At the same time, the sustainable growth rate of current year would fall behind last years. If those four financial ratios mentioned have reached to the maximum, the actual growth rate could only be enhanced by issuing new stock and raising fund.【正確答案】 可動用的金融資產(chǎn)300100002%100（萬元）外部融資額440025%1250（125%）（160%）100375（萬元）【正確答案】 2015年的可持續(xù)增長率1250（160%）/30001250（160%）20%【正確答案】 單位：萬元管理用財務(wù)報表項(xiàng)目2014年經(jīng)營性資產(chǎn)總計5900經(jīng)營性負(fù)債總計1500凈經(jīng)營資產(chǎn)總計4400金融負(fù)債1500金融資產(chǎn)100凈負(fù)債1400股東權(quán)益3000凈負(fù)債及股東權(quán)益總計4400稅前經(jīng)營利潤1730減：經(jīng)營利潤所得稅420稅后經(jīng)營凈利潤1310利息費(fèi)用80減：利息費(fèi)用抵稅20稅后利息費(fèi)用60凈利潤1250計算說明：金融資產(chǎn)300100002%100（萬元）經(jīng)營性資產(chǎn)100002%80075050036505900（萬元）或，經(jīng)營性資產(chǎn)60001005900（萬元）稅前經(jīng)營利潤1000060003202000501730（萬元）經(jīng)營利潤所得稅（173050）25%420（萬元）利息費(fèi)用抵稅8025%20（萬元）【正確答案】 確保該組合不虧損的最高股價45（2.56.5）54（元）確保該組合不虧損的最低股價45（2.56.5）36（元）或，股票價格在（36元，54元）范圍內(nèi)，該組合不虧損。該組合凈損益4540（120%）（2.56.5）6（元）【正確答案】 由于股價上行時到期日股價40（125%）50（元），所以，股價上行時到期日價值Max（