（金融學(xué)專業(yè)論文）《新巴塞爾資本協(xié)議》下我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理研究.pdf

在職 員同等學(xué)力碩士學(xué)位論文 摘要 信用風(fēng)險(xiǎn)是金融領(lǐng)域中最古老的一種風(fēng)險(xiǎn)，就潛在損失的程度而言，信用風(fēng) 險(xiǎn)是商業(yè)銀行的首要風(fēng)險(xiǎn)。因此信，目風(fēng)險(xiǎn)的量化管理對于商業(yè)銀行有著重要意義。 信用風(fēng)險(xiǎn)量化與信月j 評級有著密切關(guān)系，信用評級是信用風(fēng)險(xiǎn)量化的開始， 島測算銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)狀況，銀行必須對資產(chǎn)進(jìn)行評級，并相應(yīng)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。 對葉二我國商業(yè)銀行來說，如何建立和完善銀行自己的貸款評級體系或債項(xiàng)分類體 系是碩十分重要的工作。將于2 0 0 6 年正式實(shí)施的新巴塞爾資本協(xié)議，提出了信 用風(fēng)險(xiǎn)量化的新方法一標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法( i r b 法) 。巴塞爾委員會明確提出， 新資本協(xié)議的各項(xiàng)基本原則普遍適用于全世界的所有銀行，并鼓勵管理水平商的 銀行采用i r b 法。應(yīng)用內(nèi)部評級法可以使銀行精確度量風(fēng)險(xiǎn)，提高對風(fēng)險(xiǎn)的敏感 度，j _ 】時，應(yīng)用內(nèi)部評級法且風(fēng)險(xiǎn)管理水平高的銀行，測算出的風(fēng)險(xiǎn)要素?cái)?shù)值較 小，則風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重比采用標(biāo)準(zhǔn)法時低，從而達(dá)到資本計(jì)算優(yōu)惠。可以說，內(nèi)部評級 法反映了國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)作法，是我國商業(yè)銀行完善風(fēng)險(xiǎn)管理的必然 選擇。 本文通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等有關(guān)原理，對我國商業(yè)銀行信用風(fēng) 險(xiǎn)量化管理問題進(jìn)行了深入研究。運(yùn)用比較分析、理論模型、實(shí)證研究相結(jié)合的 方法，收集了國內(nèi)外商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的一手?jǐn)?shù)據(jù)，對我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量 化管理意義、發(fā)展及在方式方法選擇進(jìn)行了研究分析。以國內(nèi)商業(yè)銀行公布的最 新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，分析了我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)量化管理的可行性與必要性。本義 通過借鑒國外商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化的內(nèi)部評級法的經(jīng)驗(yàn)，對風(fēng)險(xiǎn)量化模型k m v 模型測算上市公司借款人違約率的進(jìn)行了實(shí)證分析，使用了2 0 0 4 年上市公司的年 報(bào)數(shù)據(jù)和截至2 0 0 5 年4 月的最新證券市場行情數(shù)據(jù)，對典型企業(yè)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)量化 計(jì)算。以此為基礎(chǔ)，提出了我國商業(yè)銀行建立內(nèi)部評級法的思路，并指出，我國 商業(yè)銀行利用k m v 模型測算上市公司借款人違約率具有可行性。 本文主要作了以下幾個方面的工作： 一、分析了新巴賽爾協(xié)議即將實(shí)施背景下商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性、 可行性，提出了切實(shí)可行的操作手段； ：、收集處理了我國商業(yè)銀行和上市公司的最新數(shù)據(jù)，以此為基礎(chǔ)使用k v m 樹型進(jìn)行_ 廠實(shí)證計(jì)算； 三、總結(jié)分析了國外銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制手段和方法： 四、修正了在參考文獻(xiàn)中出現(xiàn)的對于k v m 計(jì)算模型的錯誤引用( 見p 5 0 ) 。 令文共5 - x 章，第一- 章為緒論部分，主要論述了國內(nèi)外信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的 新巴塞爾資本協(xié)議下我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理研究 有關(guān)文獻(xiàn)綜述及本文的選題背景和意義。第二章論述了風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn) 的般理論，特別指出：現(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)包括由交易對手直接違約和交易 對手違約可能性發(fā)生變化而給投資組合造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。本章還介紹了四種現(xiàn)代 倩用風(fēng)險(xiǎn)量化模型。本章為全文奠定理論基礎(chǔ)。第三章論述了作為全球銀行業(yè)風(fēng) 險(xiǎn)管理的“游戲通則”的新巴塞爾資本協(xié)議主要內(nèi)容及協(xié)議中提出的信喟風(fēng) 險(xiǎn)量化的方法，并對信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法的選擇做了重點(diǎn)分析，指出， 莊我國商業(yè)銀行建立內(nèi)部評級法具有重要意義。第四章詳細(xì)分析了我國商業(yè)銀行 詹片j 風(fēng)險(xiǎn)量化管理的意義、發(fā)展歷程和目前存在的主要問題。通過對現(xiàn)狀分析， 為后面章節(jié)的信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理方法選擇埋下伏筆。第五章為國外商業(yè)銀行信用 風(fēng)險(xiǎn)量化管理方法借鑒。介紹了美洲銀行、花旗銀行、瑞士銀行的風(fēng)險(xiǎn)量化管理 的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并提出可借鑒之處。第六章為全文的重點(diǎn)。對于我國商業(yè)銀行來說， 建立內(nèi)部評級法是我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的必然選擇。本章首先提出h 姻何打造建立內(nèi)部評級法所需要的商業(yè)銀行運(yùn)行基礎(chǔ)；其次論述了我國商業(yè)銀行 建立內(nèi)部評級法的步驟和方法；最后，通過量化模型k m v 模型在我國的實(shí)證研究， 論證r 我國商業(yè)銀行應(yīng)用該模型計(jì)算違約率的可行性。 關(guān)鍵詞：信用風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)量化；巴塞爾資本協(xié)議；內(nèi)部評級法 在職人員同等學(xué)力碩士學(xué)位論文 a b s t r a c t b e c a u s eo ft h ej n f l a e n c ef r o mt h eu n e x p e c t a b l ef a c t o r s ，d i f f e r e n c eb e t w e e nt h e r e a lr e t u r na n de x p e c t e dr e t u r nw i l lo c c u r sd u r i n gt h eo p e r a t i o n so ft h ec o m m e r c i a l b a n k s r i s ko fc o m m e r c i a lb a n ki st h ep o s s i b i l i t yo fl o s i n gm o n e yo rg e t t i n g a d d i t i o n a lb o n u s t h er i s ki sb o r nw i t ht h ec o m m e r c i a lb a n k s c r e d i tr i s k ，c u r r e n tr i s k a n di n t e r e s tr i s ka r et r a d i t i o n a lr i s k st ot h ec o m m e r c i a lb a n k s d u r i n ga l lo ft h ea b o v e ， c r e d i tr i s ki st h eo l d e s to n ei nt h ef i n a n c i a la r e a ；i tg o e sw i t ht h ew h o l eo p c r a t i o n p r o c e d u r eo ft h ec o m m e r c i a lb a n k i nt e r m so ft h ep o t e n t i a ll o s i n gp o s s i b i l i t y , c r e d i t r i s ki st h em a j o rr i s kt oc o m m e r c i a lb a n k s m e a s u r e m e n to ft h i sr i s ki si m p o r t a n tt o c o m m e r c i a lb a n k s t h ec r e d i tr a t i n gi sb e g i n n i n go ft h em e a s u r e m e n ta n di sb o u n d e dt i g h t l yw i t ht h e c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t t om e a s u r et h er i s ko ft h e i rc a p i t a l ，b a n k e r sh a v et or a t e c a p i t a l ，a n dg i v et h er i s kp r o p o r t i o nt os p e c i f i e dc a p i t a l t h ec r e d i tr a t i n g c a nb e d i v i d e di n t ot w og e n e r a lp a r t s ：t h ef i r s to n ei st h ee x t e r n a lr a t i n gf r o mt h ep u b l i c i n s t i t u t i o n s ；t h eo t h e ri st h ei n t e r n a lr a t i n gb a s e d ( i r b ) a p p r o a c h i ti sv e r yi m p o r t a n t d o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k e r st ob u i l du pa n di m p r o v et h e i rl o a nr a t i n ga n dd e b tr a t i n g s y s t e m t h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ，w h i c hw i l lb ei m p l e m e n t e di n2 0 0 6 ，i st h e b a s i cg u i d et ot h i st a s k t h ek e r n e lo ft h i sa c c o r di st h ei r b t h eb a s e lc o m m i t t e e a l l o w sc o m m e r c i a lb a n k e r sw i t hm a t u r em a n a g e m e n tt oa p p l yi r bt ov a l u a t et h e c a p i t a la d e q u a c yf r a m e w o r k , t h e r e f o r e r e l a t et h ec a p i t a la d e q u a c yw i t ht h er i s k s t i g h t l y i na n o t h e rw o r d s ，t h e b a s e lc o m m i t t e eh a sp e r m i t t e da n de n c o u r a g e d c o m m e r c i a lb a n k e r st oa d o p t e di r b t h i st h e s i sd e v o t e dt ot h ef o l l o w i n ga s p e c t s ： 1 ，a n a l y z i n gr i s km e a s u r e m e n t s n e c e s s i t ya n df e a s i b i l i t yt oc o m m e r c i a lb a n k s i n s t r u c t e db yn e wb a s e lc a p i t a la c c o r d ； 2 g a t h e r i n gn e w e s td a t a f o r md o m e s t i cb a n k sa n dl i s t e dc o m p a n i e s ，a n d c a l c u l a t i n gk m v s r e s u l t 3 ，s u m m i n gu pa n da n a l y z i n go v e r s e a sb a n k s i n t e r n a lr i s km a n a g e m e n ta n d c o n l r o lm e t h o d s 4 c o r r e c t i n gm i s t a k e si nk m v se x p r e s s i o n sq u o t e di nr e f e r e n c eb o o k s ( 0 5 0 ) t h i st h e s i si sd i v i d e di n t os i xc h a p t e r s t h ef i r s tc h a p t e ri se x o r d i u m t h es e c o n d c h a p t e ri sa no v e r v i e wo ft h eg e n e r a lc r e d i tr i s k st h e o r i e s t h i sc h a p t e re m p h a s i z e d 新巴塞爾資本協(xié)議f 我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理研究 l h a l t o d a y sr i s k sc o n s i s to fc l i e n t sd i r e c tb r e a c ho ff a i t ha n dt h ei n v e s l m e n e ，s l ：x _ t e n t i a lr i s kf r o mt h ec l i e n t sb r e a c hp o s s i b i l i t y t h i sc h a p t e ra l s oe x p l a i n st h ef o u r k i n d so fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l ；t h e s ea r ec r e d i tm e t r i c sm o d e l ，k m vm o d e l ， c r e d i tr i s k + m o d e la n dc r e d i tp o r t f o l i ov i e wm o d e l 。t h i sc h a p t e re s t a b l i s h e st h e t h e o r yb a s i sf o rt h ew h o l et h e s i s t h et h i r dc h a p t e re x p l a i n st h ei n f l u e n c et od o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k e rb r o u g h tb yt h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r da st h e “c o m m o ng a m e r u l e s ”f o rt h eg l o b a lb a n k s r i s k sm a n a g e m e n t t h i sc h a p t e rf o c u s e so nt h em a i n c o n t e n t sa n dt h et w ok i n d so fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n l - s t a n d a r d i z e da p p r o a c ha n d i r b ，a n da n a l y s e st h e s et w oa p p r o a c h e s t h ef o u r t hc h a p t e rd i s c u s s e st h ea d v a n t a g e s ， h i s t o r ya n dp r o b l e m so ft h ev a l u a t i o no ft h er i s k si nd e t a i l t h i sc h a p t e rg i v e sa n i n t r o d u c t i o nt ot h en e x tc h a p t e r t h ef i f t hc h a p t e ri n t r o d u c e st h ei r bs y s t e ma d o p t e d b yt h eo v e r s e ab a n k ，a n dt h er e f e r e n t i a lm e t h o d st h a tc a nb el e a r n e db yd o m e s l i c b a n k s t h es i x t hc h a p t e ri st h ek e y s t o n eo ft h i st h e s i s i ti sv e r yi m p o r t a n tf o rd o m e s t i c c o m m e r c i a lb a n k e r st ob u i l du pa n di m p r o v et h e i rl o a nr a t i n ga n dd e b tr a t i n gs y s t e m 1 、ob ea d a p t e dt ot h en e wb a s e lc a p i t a la c c o r di n2 0 0 6 i ti st h ei n e v i t a b l ec h o i c et o e s t a b l i s ht h ei r bf o rr i s k s v a l u a t i o nm a n a g e m e n t a tf i r s t ，t h i sc h a p t e rt e l l sh o wt o b u i l du pt h eo p e r a t i o nb a s i sf o rt h ei r bs y s t e m t h e n ，t h i sc h a p t e rs h o w ss t e p sa n d m e t h o d st of i n i s hi r bs y s t e m i te m p h a s i z e st h a tt h ei r bi sac o m p l e xr a t i n gs y s t e m t h es y s t e mc o v e r sr a t i n go ft h ec l i e n t sa n dt h et r a n s a c t i o n s a tl a s t ，i b i sc h a p t e rp o i n t o u tt h a lc a r r y i n go u tk m vm o d e li 【ld o m e s t i cc o m m e r c i a lb a n k e ri sv i a b l e k e y w o r d s ：c r e d i tr i s k ；c r e d i tr i s km e a s u r e m e n t ；t h en e w b a s e lc a p i t a la c c o r d i n t e r n a lr a t i n g s - b a s e da p p r o a c h 在職人員同等學(xué)力碩士學(xué)位論文 第1 章緒論 1 1 選題背景及意義 1 1 1 選題背景 銀行業(yè)是一個特殊的行業(yè)，其特殊性在于它的高風(fēng)險(xiǎn)。綜觀整個銀行業(yè)的發(fā) 展歷史，無處不留下風(fēng)險(xiǎn)的烙印。眾所周知，當(dāng)代商業(yè)銀行間的競爭比以往任何 年代都更加激烈，銀行經(jīng)營與競爭的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。我們可以毫不夸張地說，銀 行就是一個“風(fēng)險(xiǎn)機(jī)器”，它承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)，并且還將風(fēng)險(xiǎn)植入其他金融產(chǎn) 品和服務(wù)中再出售風(fēng)險(xiǎn)。因此，從這個意義上說，銀行自身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力對整 個經(jīng)濟(jì)社會都異常重要。風(fēng)險(xiǎn)對于商業(yè)銀行來說，是與生俱來的。信j 日風(fēng)險(xiǎn)、流 動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中遇到的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在上述風(fēng)險(xiǎn)種類中， 信用風(fēng)險(xiǎn)是金融領(lǐng)域中最古老的一種風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)始終伴隨著商業(yè)銀行經(jīng)營的 全過程，就潛在損失的程度而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的首要風(fēng)險(xiǎn)。因此信用風(fēng) 險(xiǎn)的量化管理在商業(yè)銀行的經(jīng)營管理過程中有著重要的地位。 改革開放以來，我國金融業(yè)取得了長足發(fā)展，但是，我國金融業(yè)的整體管理 水半還比較落后。歷史上海南發(fā)展銀行和廣東國際信托投資公司的清盤倒閉，以 及近期的中國銀行黑龍江省分行河松街支行等一系列事件進(jìn)一步暴露了我國金融 業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下等深層次的問題。隨著我國正式成為w t o 的成員國，根據(jù) 入世開放時間表及相應(yīng)入世承諾，中國銀行業(yè)將逐步取消對空間和客戶方面的所 有限制。銀行業(yè)的開放程度逐漸提高，我國商業(yè)銀行參與國際金融活動所面臨的 機(jī)遇和挑戰(zhàn)都在增強(qiáng)。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行要與國際上各大商業(yè)銀行抗衡，參j 全球競爭，必須按照國際慣例提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，特別是信用風(fēng)險(xiǎn)的量化管理水 半。 將于2 0 0 6 年正式實(shí)施的新巴塞爾資本協(xié)議，提出了信用風(fēng)險(xiǎn)量化的內(nèi)部評級 法( i r b 法) ，允許管理水平高的銀行采用i r b 法計(jì)算資本充足率，從而將資本 充足率與銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的大小緊密結(jié)合起來。巴塞爾委員會明確提出，新資本協(xié) 議的各項(xiàng)基本原則普遍適用于全世界的所有銀行，并鼓勵管理水平高的銀行采用 i r b 法。此外，巴塞爾委員會還希望，經(jīng)過一段時間，全世界所有的大銀行都能 遵守新協(xié)議。從客觀上看，新協(xié)議一墾問世，國際金融市場的參與者很可能會運(yùn) 用新防議來分析各國銀行的資本狀況，而有關(guān)國際組織也會把新協(xié)議視為新的銀 f r 監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)助巴塞爾委員會在全球范圍內(nèi)推廣新協(xié)議，并檢查其實(shí)施 情況。 ，。，。， ，：，絲璧窯鎏鱉鶩至堡! 蘭些罌璺垡翟鑾耋一一。，一。 1 1 2 研究意義 從上文可以看出，為適應(yīng)開放條件下的全球性的金融競爭，我國商業(yè)銀行必 須按照國際慣例，根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議的要求，提高我們的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。我 刖商業(yè)銀行建立和完善信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理體系有著重大的意義。 信用風(fēng)險(xiǎn)量化與信用評級有著密切關(guān)系，信用評級是信用風(fēng)險(xiǎn)量化的開始。 為測算銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)狀況，銀行必須對資產(chǎn)進(jìn)行評級，并相應(yīng)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。 信用評級分為兩大類，一是外部獨(dú)立評級機(jī)構(gòu)的信用評級，一是銀行內(nèi)部評級。 對于我國商業(yè)銀行來說，如何建立和完善銀行自己的貸款評級體系或債項(xiàng)分類體 系是項(xiàng)十分重要的工作。 新資本協(xié)議提出了兩種辦法處理信用風(fēng)險(xiǎn)：一是標(biāo)準(zhǔn)法，二是內(nèi)部評級法。 標(biāo)準(zhǔn)法以1 9 8 8 年資本協(xié)議為基礎(chǔ)，依靠外部評級機(jī)構(gòu)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，適用于復(fù) 雜程度不高的銀行。依靠外部評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，應(yīng)該說比原來的經(jīng)合組織法更 客觀、更能反映實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平。但對包括中國在內(nèi)的廣大發(fā)展中國家來說，發(fā)展 中國家的外部評級問題較多，我國銀行界普遍認(rèn)為，內(nèi)部評級法更能準(zhǔn)確地反映 資本與銀行風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在關(guān)系，有和于加強(qiáng)銀行內(nèi)部對風(fēng)險(xiǎn)贅產(chǎn)的評定和管理。 我國商業(yè)銀行建立內(nèi)部評級法具有深遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)意義。 1 2 文獻(xiàn)綜述 2 0 世紀(jì)7 0 年代以前，信用風(fēng)險(xiǎn)的量化主要是依靠各種財(cái)務(wù)報(bào)表提供的靜態(tài) 數(shù)據(jù)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)，根據(jù)這些報(bào)表及指標(biāo)對信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相對主觀的 評價(jià)。8 0 年代以后，由于全球債務(wù)危機(jī)的影響，國際銀行業(yè)普遍開始注重信用風(fēng) 險(xiǎn)的防范和管理。1 9 8 8 年巴塞爾委員會制定了關(guān)于統(tǒng)一國際銀行資本衡璺和資 本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議( 即巴塞爾協(xié)議) ，提出了信用風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)重管理方式。在此基礎(chǔ)上， 銀行業(yè)形成了傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法；即專家系統(tǒng)法、評級法和信用評分法。 1 2 1 傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法 傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)螢化研究主要源予a l m a n ( 1 9 6 8 ) 的z 值模型( z - s c o r em o d e l ) ， 該模型主要是基于企業(yè)的5 項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，以己倒閉的和有清償力的企業(yè)為樣 本數(shù)據(jù)，運(yùn)用線性判別式分析，提出了對企業(yè)進(jìn)行分類判別的線性判別式模型。 1 9 7 7 年a i m a n 和n a r a y a n a n 對原始的z 計(jì)分模型進(jìn)行了重大的修i e i 作，推出了 第：二代信用浮分模型，新模型的變量由5 個增加到了7 個，它使用范圍更_ r 。，對 不良貸款人的辨認(rèn)精度也大大增加。 1 2 2 現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型 信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型的理論基礎(chǔ)主要是違約證券股價(jià)模型。違約證券的定價(jià)研 2 在職人員同等學(xué)力碩士學(xué)位論文 究上要始f 默頓( m e r t o n ) 1 9 7 4 年的工作，他將期權(quán)定價(jià)理論運(yùn)用于有風(fēng)險(xiǎn)納貸 款，并將違約債務(wù)看作企業(yè)的或有權(quán)益，同時假定當(dāng)公司資產(chǎn)價(jià)值低于債券耐值 時，公司將發(fā)生違約，利用期權(quán)定價(jià)理論進(jìn)行分析推出了違約債券的估價(jià)公式。 由f 二默頓模型有多項(xiàng)嚴(yán)格的假設(shè)條件，以后大量學(xué)者放松了模型假設(shè)，發(fā)展了竣 模型，如龍斯達(dá)夫( l o n g s t a f f ，1 9 9 5 ) 提出的模型，認(rèn)為只要公司資產(chǎn)觸及某。 外部邊界，違約可在任何時候發(fā)生，此類在證券估價(jià)時需要公司資產(chǎn)價(jià)值數(shù)據(jù)的 模型，稱為結(jié)構(gòu)模型。現(xiàn)在發(fā)展的大部分模型不用公司資產(chǎn)價(jià)值數(shù)據(jù)，而用市場 中易于得到的公司違約率、公司信用等級變動以及債券信用利差等市場數(shù)據(jù)，此 類模型稱為簡約模型。如杜菲( d u f f l e ，1 9 9 7 ) 提出的模型就是這樣一類模型。 1 9 9 7 年j p 摩根銀行提出了c r e d i tm e t r i c s 模型：它是其1 9 9 4 年提出的 r i s k m e t r i c s 模型之后的又一個重要的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。r i s k m e t r i c s 模型是基于v a r 的市場風(fēng)險(xiǎn)度量系統(tǒng)，而c r e d i tm e t r i c s 模型則是基于v a r 的信用風(fēng)險(xiǎn)度量系統(tǒng)。 c r e d i tm e t r i c s 模型主要是以歷史數(shù)據(jù)為依據(jù)確定信用等級矩陣和違約時的資產(chǎn)回 收率，并以此為基礎(chǔ)確定未來該信用資產(chǎn)組合的價(jià)值變化，并通過基于v a r 的辦 法來計(jì)算整個組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露。 k m v 公司( 現(xiàn)己被穆迪公司收購) 于1 9 9 3 年發(fā)布了一種違約預(yù)測模型 k m v 模型。該模型主要基于默頓的違約證券股價(jià)模型和風(fēng)險(xiǎn)中性原理。該模型 認(rèn)為：當(dāng)公司的市場價(jià)值降至一定水平以下，公司就會違約。 瑞士銀行金融產(chǎn)品開發(fā)部于1 9 9 6 年開發(fā)了c r e d i tr i s k + 模型。該模型主要基 _ p 保險(xiǎn)精算理論的違約式模型。它假定違約率是隨機(jī)的，可以在信用周期內(nèi)顯著 波動，并且其本身是風(fēng)險(xiǎn)的驅(qū)動因素。與c r e d i tm e t r i c s 和k m v 都以資產(chǎn)價(jià)值作 為風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動因素不同，它只考慮了違約風(fēng)險(xiǎn)。 麥肯錫公司的威爾森( w i l s o n ) 在1 9 9 7 年提出了c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型。 它是一個宏觀因素驅(qū)動的多因子模型，主要用于信貸組合風(fēng)險(xiǎn)的分析。該模型根 據(jù)諸如失業(yè)率、g d p 增長率、長期利率水平、匯率、政府支出以及總儲蓄率等宏 觀因索，對每個國家不同行業(yè)、不同信用等級的違約積轉(zhuǎn)移概率的聯(lián)合條件分布 進(jìn)行模擬。 巴塞爾委員會對現(xiàn)行發(fā)達(dá)國家大銀行機(jī)構(gòu)所使用的信用風(fēng)險(xiǎn)模型進(jìn)行了研 究，并于1 9 9 9 年發(fā)布了研究報(bào)告信用風(fēng)險(xiǎn)模型化：目前的實(shí)踐和應(yīng)用，對現(xiàn) 有的信用風(fēng)險(xiǎn)模型量化中存在的問題，以及現(xiàn)有的模型在實(shí)踐中應(yīng)用的可行性、 模型的有效性和模型在監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行了研究。 m i c h e lc r o u d y ( 2 0 0 0 ) 對現(xiàn)有的c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 模型和c r e d i tr i s k + 進(jìn)行了詳細(xì)的綜述，并在此基礎(chǔ)上對模型進(jìn)行了比較分析，指出，各種不同的模 型對在同一時點(diǎn)的相同資產(chǎn)組合進(jìn)行評估時得出的結(jié)果是相近的。 3 新巴塞爾資本協(xié)議下我國商業(yè)锃 f 信用風(fēng)臉量化管理研究 1 2 ，3 國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的研究現(xiàn)狀 在國內(nèi)，由于我國證券市場和債券市場運(yùn)行時間較短，缺乏足夠的企業(yè)貸款 及債券信用記求的樣本數(shù)據(jù)，我國對信用風(fēng)險(xiǎn)的研究主要是基于財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè) 的信用狀況的研究，在銀彳亍信用風(fēng)險(xiǎn)度量方面主要是對銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn) 行定性的分析。在量化研究方面，不少學(xué)者運(yùn)用實(shí)證的方法對多元判別式、l o g i t 等統(tǒng)計(jì)學(xué)方法以及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法進(jìn)行了實(shí)證分析，分析了其在信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的 優(yōu)勢和不足。 壬春峰、萬海暉等( 1 9 9 8 ) 將判別分析法應(yīng)用于商業(yè)銀行信，j 風(fēng)險(xiǎn)評估中， 并且通過實(shí)證及與l o g # 方法相比較，進(jìn)一步研究了判別分析法的有效性。王春 峰等( 2 0 0 0 ) 還研究了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評估中的應(yīng)用f “。 陳燕( 2 0 0 3 ) 對信用風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制進(jìn)行了分析研究，將銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)成 因分為內(nèi)因和外國并加以論述。張玉喜( 2 0 0 4 ) 對金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論方法的演變 及其借鑒意義做了分析，指出，風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)的量化、模型化特征日茄屆 著，我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)處理好定性與定量分析的關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)金融工程的發(fā) 展，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 于立勇、詹捷輝( 2 0 0 4 ) 應(yīng)用逐步判別分析、b a y e s 判別模型等方法，對內(nèi) 部評級法中違約概率與違約損失率等信用風(fēng)險(xiǎn)評估中多項(xiàng)重要參數(shù)進(jìn)行了評估和 測算。武劍( 2 0 0 3 ) 對中國銀行業(yè)實(shí)施內(nèi)部評級法的前景與策略選擇進(jìn)行了深入 分析，指出：我圍商業(yè)銀行實(shí)施內(nèi)部評級法具有必要性和緊迫性。王萍( 2 0 0 3 ) 對股份制商業(yè)銀行實(shí)施內(nèi)部評級法的目標(biāo)定位、實(shí)施準(zhǔn)備及重點(diǎn)做了研究。 吳軍、張繼寶( 2 0 0 4 ) 對現(xiàn)代主要的四種信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型c r e d i tm c i r i c s 模型、k m v 模型、c r e d i tr i s k + 模型和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型進(jìn)行了比較分析， 并進(jìn)一步探w t 信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型在中國的應(yīng)用問題。 1 3 研究思路及創(chuàng)新 本文通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等有關(guān)原理，對我國商業(yè)銀行信用風(fēng) 險(xiǎn)量化管理問題進(jìn)行了深入研究。運(yùn)用比較分析、理論模型、實(shí)證研究相結(jié)合的 方法，收集了國內(nèi)外商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的一手?jǐn)?shù)據(jù)，對我國商業(yè)銀彳亍信用風(fēng)險(xiǎn)量 化管理意義、發(fā)展及在方式方法選擇進(jìn)行了研究分析。本文通過借鑒國外商業(yè)銀 行信用風(fēng)險(xiǎn)量化的內(nèi)部評級法的經(jīng)驗(yàn)，對風(fēng)險(xiǎn)量化模型k m v 模型測算上市公司 借款人違約率的進(jìn)行了實(shí)證分析，提出了我國商業(yè)銀行建立內(nèi)部評級法的思路， 并指出，我國商業(yè)銀行利用k m v 模型測算上市公司借款人違約率具有可行性。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個方面： 1 、對內(nèi)部評級法進(jìn)行了深入研究，指出了我國商業(yè)銀行建立信用風(fēng)險(xiǎn)量化的 1 、對內(nèi)部評級法進(jìn)行了深入研究，指出了我國商業(yè)銀行建立信用風(fēng)險(xiǎn)量化的 。 ，。! 塑星童查筌主鏊塑! 。：耋望耋些簍：i j i 里星墼j ! ：耋莖塹i ! 一。， ，。， j 2 3 國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的研究現(xiàn)狀 在國內(nèi)，由于我國證券市場和債券市場運(yùn)行時間較短，缺乏足夠的企業(yè)貸款 及債券信用記錄的樣本數(shù)據(jù)，我國對信用風(fēng)險(xiǎn)的研究主要是基于財(cái)務(wù)報(bào)表對企業(yè) 的信用狀況的研究，在銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量方面主要是對銀彳亍的信用風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn) 行定性的分析。在量化研究方面，不少學(xué)者運(yùn)用實(shí)證的方法對多元判別式、l o g i t 等統(tǒng)計(jì)學(xué)方法以及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法進(jìn)行了實(shí)證分析，分析了其在信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的 優(yōu)勢和不足。 王春峰、萬海暉等( 1 9 9 8 ) 將判別分析法應(yīng)用于商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評估中， 并且通過實(shí)證及與l o g i t 方法相比較，進(jìn)一步研究了翔別分析法的有效性。王春 峰等( 2 0 0 0 ) 還研究了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)評估中的應(yīng)用f 1 1 。 陳燕( 2 0 0 3 ) 對信用風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制進(jìn)行了分析研究。將銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)成 因分為內(nèi)因和外因并加以論述。張玉喜( 2 0 0 4 ) 對金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論方法的演變 及其借鑒意義做了分析，指出，風(fēng)險(xiǎn)管理方法和技術(shù)的量化、模型化特征日益顯 著，我國金融風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)處理好定性與定量分析的關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)金融工程的發(fā) 展，構(gòu)建全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。 于立勇、詹捷輝( 2 0 0 4 ) 應(yīng)用逐步判別分析、b a y e s 判別模型等方法，對內(nèi) 部評級法中違約概率與違約損失率等信用風(fēng)險(xiǎn)評估中多項(xiàng)重要參數(shù)進(jìn)行了評估和 測算。武劍( 2 0 0 3 ) 對中國銀行業(yè)實(shí)施內(nèi)部評級法的前景與策略選擇進(jìn)行了深入 分析，指出：我國商業(yè)銀行實(shí)旎內(nèi)部評級法具有必要性和緊迫性。王萍( 2 0 0 3 ) 對股份制商業(yè)銀行實(shí)施內(nèi)部評級法的目標(biāo)定位、實(shí)施準(zhǔn)備及重點(diǎn)做了研究。 吳軍、張繼寶( 2 0 0 4 ) 對現(xiàn)代主要的心種信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型c r e d i tm e t r i c s 模型、k m v 模型、c r e d i tr i s k + 模型和c r e d i tp o r t f o l i ov i e w 模型進(jìn)行了比較分析， 并進(jìn)一步探討了信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型在中國的應(yīng)用問題。 1 3 研究思路及創(chuàng)新 本文通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等有關(guān)原理，對我國商業(yè)銀行信用風(fēng) 險(xiǎn)量化管理問題進(jìn)行了深入研究。運(yùn)用比較分析、理論模型、實(shí)證研究相結(jié)合的 方法，收集了國內(nèi)外商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的手?jǐn)?shù)據(jù)，對我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量 化管理意義、發(fā)展及在方式方法選擇進(jìn)行了研究分析。本文通過借鑒國外商業(yè)銀 行信用風(fēng)險(xiǎn)量化的內(nèi)部評級法的經(jīng)驗(yàn)，對風(fēng)險(xiǎn)量化模型k m v 模型測算上市公司 借款人違約率的進(jìn)行了實(shí)證分析，提出了我國商業(yè)銀行建立內(nèi)部評級法的思路， 并指出，我國商業(yè)銀行利用k m v 模型測算上市公司借款入違約率具有可行性。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個方面： 1 、對內(nèi)部評級法進(jìn)行了深入研究，指出了我國商業(yè)銀行建立信用風(fēng)險(xiǎn)量化的 4 在職人員同等學(xué)力碩上學(xué)位論文 內(nèi)部評級法的必要性，提出了建立內(nèi)部評級法的思路和步驟。 2 、對信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型k m v 的理論及應(yīng)用進(jìn)行了深入研究，通過利j | j f ：市 公司的實(shí)證數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了我國商業(yè)銀行利用k m v 模型測算上市公司違約率的可 行性。 1 4 研究內(nèi)容 本文框架分為六章。 第1 章，緒論。 第2 章，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一般理論。論述了風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)量化管 理等理論，介紹了四種現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型。本章為全文奠定理論基礎(chǔ)。 第3 章，新巴塞爾資本協(xié)議與信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理。論述了作為全球銀行業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)管理的“游戲通則”的新巴塞爾資本協(xié)議主要內(nèi)容及協(xié)議中提出的信用 風(fēng)險(xiǎn)量化的方法，并對信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法的選擇做了重點(diǎn)分析。 第4 章，我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)量化管理發(fā)展及現(xiàn)狀。分析了我國商業(yè)銀行信用 風(fēng)險(xiǎn)量化管理的意義、發(fā)展歷程和目前存在的主要問題。 第5 章，國外商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理方法借鑒。介紹了美洲銀行、花旗 銀行、瑞士銀行的風(fēng)險(xiǎn)量化管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并提出可借鑒之處。 第6 章，我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部評級法構(gòu)建研究。建立信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi) 部評級法是我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的必然選擇。本章首先提出了如何打 造建立內(nèi)部評級法所需要的商業(yè)銀行運(yùn)行基礎(chǔ)；其次論述了我國商業(yè)銀行建立內(nèi) 部評級法的步驟和方法；最后，通過量化模型k m v 模型在我國的實(shí)證研究，論 證，我國商業(yè)銀行應(yīng)用該模型計(jì)算違約率的可行性。 新巴塞爾資本協(xié)議下我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理研究 第2 章商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的一般理論 2 1 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)概述 2 1 1 風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)在市場經(jīng)濟(jì)中是一個被普遍接受和廣泛使用的名詞，在我們的日常生活 中也隨處可見。從某種意義上說，市場經(jīng)濟(jì)也是風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)。在深入研究商業(yè)銀行 風(fēng)險(xiǎn)管理問題之前，首先必須研究一下風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。 l 、風(fēng)險(xiǎn)的定義 目前在風(fēng)險(xiǎn)管理中普遍采用的風(fēng)險(xiǎn)的定義是【2 】：引起損失產(chǎn)生的不確定性。 包含了損失和不確定性兩個重要的因素。就風(fēng)險(xiǎn)的定義來說，目前還存在“主觀 說”和“客觀說”兩種不同的觀點(diǎn)?！爸饔^說”認(rèn)為，在損失和不確定性的關(guān)系中， 不確定性是屬于主觀的一種觀念，其結(jié)果有損失的可能，也有盈利的可能?！爸饔^ 說”所指的風(fēng)險(xiǎn)是指損失的不確定性。不確定性的范圍包括了發(fā)生與否的不確定、 發(fā)生時間的不確定、發(fā)生狀況的不確定和發(fā)生結(jié)果的不確定?！翱陀^說”認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn) 是客觀存在的事物，是能夠用定量的手段加以衡量并且在同樣的情況下對所有的 對象都相同。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)定義的兩種觀點(diǎn)，“主觀說”更具備科學(xué)性，其定義包含“損 失”和“不確定”兩大要索，排除了“損失不可能存在”和“損失必然發(fā)生的兩 種極端情況，即不存在不確定性，也就不存在風(fēng)險(xiǎn)。 2 、風(fēng)險(xiǎn)的特征吲 ( 1 ) 風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性和普遍性。大多數(shù)人類活動都會涉及某種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的 發(fā)生，無論其范圍、程度、頻率，還是形式、時間等，可能表現(xiàn)各異，但總會以 某種獨(dú)特的方式表現(xiàn)自己的存在，是種必然出現(xiàn)的現(xiàn)象。 ( 2 ) 風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生和結(jié)果具有偶然性和不確定性。風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都是偶然的和不 確定的，其所導(dǎo)致的結(jié)果也是偶然和不確定的，即何時、何處、發(fā)生何種風(fēng)險(xiǎn)以 及風(fēng)險(xiǎn)的損失程度都是偶然和不確定的。 ( 3 ) 風(fēng)險(xiǎn)存在與發(fā)生的具有可變性。風(fēng)險(xiǎn)存在與發(fā)生的可變性是指風(fēng)險(xiǎn)在某 種條件下可轉(zhuǎn)化的特性。一方面，由于人們認(rèn)識風(fēng)險(xiǎn)、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的增強(qiáng)，在 一定程度上可以降低風(fēng)險(xiǎn)損失程度、減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能 性和不定性，從麗使某些風(fēng)險(xiǎn)不再存在，或即使存在也為人們所控制。另方面， 隨著社會進(jìn)步和生產(chǎn)發(fā)展，現(xiàn)代科技迅猛發(fā)展及其應(yīng)用，也給人們帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。 由 風(fēng)險(xiǎn)存在上述三個特征，因此，不存在任何手段可以完全消除風(fēng)殮。風(fēng) 險(xiǎn)管理的目的在于合理配置風(fēng)險(xiǎn)資源，把風(fēng)險(xiǎn)的損失降到最低。 6 在職人員同等學(xué)力碩士學(xué)位論文 ! ! s ! ! ! ! ! ! ! ! e ! ! i l i ! i l ! iii,i _ _ 2 1 2 現(xiàn)代商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的涵義 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行經(jīng)營過程中，由于無法預(yù)料的不確定性因素影響， 使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益出現(xiàn)偏差，從而有蒙受損失和獲取額外收益的 機(jī)會和可能性。風(fēng)險(xiǎn)對于商業(yè)銀行來說，是與生俱來的。信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn) 和利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行經(jīng)營過程中的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在上述風(fēng)險(xiǎn)種類中，信用風(fēng)險(xiǎn)足 金融領(lǐng)域中最古老的一種風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)始終伴隨著商業(yè)銀行經(jīng)營的全過程；就 滿在損失的程度麗言，信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行的首要風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在予商 業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)中，同時銀行的證券投資、同業(yè)拆借以及表外業(yè)務(wù)也同樣存在 信用風(fēng)險(xiǎn)i ”。 從傳統(tǒng)意義上說，信用風(fēng)險(xiǎn)特指借款入不能按期還本付息而給貸款人造成損 失的風(fēng)險(xiǎn)。這種損失只有當(dāng)違約實(shí)際發(fā)生時才會產(chǎn)生，因此，這種風(fēng)險(xiǎn)又被稱為 違約風(fēng)險(xiǎn)。 隨著經(jīng)濟(jì)社會風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的變化和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展，這一定義已經(jīng)不符合 現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展趨勢。從現(xiàn)代組合投資理論的角度出發(fā)，投資者的投資組合 不僅僅會因?yàn)榻灰讓κ值闹苯舆`約發(fā)生損失，也會因交易對手信用級別的升降以 及履約可能性的變化影響組合投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。信用風(fēng)險(xiǎn)概念的發(fā)展，一方面得 益j 二現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)衡量技術(shù)的發(fā)展，使得貸款等流動性差的金融產(chǎn)品的價(jià)值能得到更 恰當(dāng)和及時的衡量，因信用時間發(fā)生造成對資產(chǎn)價(jià)值的影響可以及時地在資產(chǎn)估 價(jià)中得到反映；另一方面，也由于現(xiàn)代信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展，采取盯市的方法， 使得市場價(jià)格隨著借款人的還款能力和信用狀況不斷變化，而不僅僅只是在違約 實(shí)際發(fā)生的時刻。 2 1 3 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的組成 信用風(fēng)險(xiǎn)定義中包含著幾種基本的要素【5 1 ，包括風(fēng)險(xiǎn)暴露、違約風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償 風(fēng)險(xiǎn)。具體可以用以下三個指標(biāo)來表示：信用暴露、違約概率和違約回收率( 或 違約損失率) 。也就是說，商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)既決定于違約行為出現(xiàn)的概率( 違約 風(fēng)險(xiǎn)) ，又取決于出現(xiàn)違約行為時可減少損失的擔(dān)保( 補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)) ，也決定j 二發(fā)生 違約時的信用暴露的大小。 l 、風(fēng)險(xiǎn)暴露( e x p o s u r ea td e f a u l t ，e a d ) 風(fēng)險(xiǎn)暴露是指某一具體交易對象的全部敞口頭寸的大小，根據(jù)交易的不同而 有所不同。對傳統(tǒng)交易( 如債券、貸款等) 而言，交易本金即風(fēng)險(xiǎn)暴露；對于衍 封：產(chǎn)品交易( 如遠(yuǎn)期外匯交易、互換) 而言，銀行一般充當(dāng)交易中介，一方違約 時，銀行不得不尋找另一個交易對手來替代原來的頭寸并蒙受一定的損失，此時 的替代成本即為風(fēng)險(xiǎn)暴露。風(fēng)險(xiǎn)暴露是信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的核心，因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金 流是隨著將來利率而變化的，所以準(zhǔn)確地量化這些成本具有定困難，但如果銀 7 新巴塞爾資本協(xié)議下我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理研究 l 目目# ! 自e ! ! ! ! ! ! ! _ i _ _ _ _ e j ! 自e ! l 目_ 日_ _ - - _ _ t 1 日e l _ 自! _ _ _ - _ s ! 自! ! ! $ _ _ 自- ! 自e ! s g 行不能盡量準(zhǔn)確地量化這些風(fēng)險(xiǎn)暴露，會使商業(yè)銀行處于劣勢。 2 、違約概率( p r o b a b i l i t yo f d e f a u l t ，p d ) 違約概率是指交易對方在交易期內(nèi)違約的可能性。本文所指的違約不僅包括 f i 統(tǒng)意義上的利息及本金償付的損失，還包括交易對方信用質(zhì)量的升降變化所產(chǎn) 掌的影響違約。違約概率的測算是風(fēng)險(xiǎn)量化管理的重要環(huán)。 3 、違約損失率( l o s sg i v e nd e f a u a ，l g d ) 違約損失率( l g d ，l o s sg i v e nd e f a u l t ) 則是指違約時會產(chǎn)生的損失，以風(fēng) 險(xiǎn)總額的百分比表示，l g d 與特定的債項(xiàng)有關(guān)。 2 2 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理概述 2 2 1 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的含義和作用 l 、信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理的含義 商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)是商業(yè)銀行通過風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)控制等 彥法，預(yù)防、回避、排除或轉(zhuǎn)移經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)，從而減少或避免經(jīng)濟(jì)損失，保證 經(jīng)營資金的安全。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于經(jīng)營的全過程。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管 理就是指商業(yè)銀行經(jīng)營者通過對信用風(fēng)險(xiǎn)的分析、選擇相應(yīng)的手段，以最小的代 價(jià)獲得最大安全效果的一個動態(tài)過程。而要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，就必須進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的量 化，這是因?yàn)槿绻麤]有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的測量，就不可能控制風(fēng)險(xiǎn)，也不可能設(shè)定風(fēng)險(xiǎn) 限額。因此。風(fēng)險(xiǎn)量化是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)?？梢哉f，風(fēng)險(xiǎn)管理的首要目標(biāo)是測量 風(fēng)險(xiǎn)，并在此基礎(chǔ)上對其實(shí)施監(jiān)測和控制。 信用風(fēng)險(xiǎn)量化，可以說是測量信用風(fēng)險(xiǎn)的一種方法，使用某種模型或某種技 術(shù)得出能夠具體描述信用風(fēng)險(xiǎn)大小的結(jié)果。信用風(fēng)險(xiǎn)量化是信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的重 要一環(huán)，沒有信用風(fēng)險(xiǎn)的量化，就不可能有效地處理信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)量化是 一門技術(shù)，也可以說是一種管理思想的體現(xiàn)。 信甩風(fēng)險(xiǎn)的量化管理就是指通過對信用風(fēng)險(xiǎn)的識別、衡量和控制，以最小的 成本將信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低程度的科學(xué)管理方法【6j 。 2 、信用風(fēng)險(xiǎn)量化的作用 美聯(lián)儲副主席羅杰w - 福格森在美國債券市場協(xié)會第一次