論中小型企業(yè)融資狀況.doc

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中小企業(yè)融資情況調(diào)查概要1. 本報(bào)告陳述香港金融管理局（金管局）已完成的兩項(xiàng)有關(guān)中小企業(yè)融資情況調(diào)查結(jié)果：i) 第一項(xiàng)調(diào)查在1999年12月進(jìn)行，受訪對(duì)象是30家中小企業(yè)。調(diào)查重點(diǎn)是中小企業(yè)的資金來(lái)源、獲取資金的情況，以及在亞洲金融風(fēng)暴期間銀行收緊信貸對(duì)中小企業(yè)的影響。ii) 第二項(xiàng)調(diào)查在2000年3月中進(jìn)行，受訪對(duì)象是8家銀行及4個(gè)中小企業(yè)協(xié)會(huì)。這項(xiàng)調(diào)查旨在從銀行信貸供求兩方面收集有關(guān)中小企業(yè)融資的意見(jiàn)，內(nèi)容除了集中在銀行的中小企業(yè)貸款政策，以及短期內(nèi)信貸情況可能出現(xiàn)的變化外，這項(xiàng)調(diào)查也邀請(qǐng)受訪對(duì)象就促進(jìn)中小企業(yè)融資的措施提出意見(jiàn)。2. 調(diào)查結(jié)果與普遍的觀感一致，也就是中小企業(yè)對(duì)銀行信貸的需求及銀行的資金供應(yīng)之間存在差距。一般來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)認(rèn)為銀行融資供應(yīng)不足。這一點(diǎn)從中小企業(yè)融資在開(kāi)業(yè)和擴(kuò)展時(shí)主要倚賴個(gè)人儲(chǔ)蓄的情況，可見(jiàn)一斑。30家受訪公司中，超過(guò)三分之二表示個(gè)人儲(chǔ)蓄是它們開(kāi)業(yè)資金的唯一來(lái)源。半數(shù)以上的公司認(rèn)為即使它們已經(jīng)營(yíng)多年，但仍然難以取得銀行融資，助其擴(kuò)展業(yè)務(wù)。半數(shù)公司將銀行融資不足列為主要的營(yíng)運(yùn)限制。3. 日常運(yùn)作方面，中小企業(yè)的主要非股本資金來(lái)源是貿(mào)易信貸和銀行融資。銀行主要以短期透支和貿(mào)易融資的方式向中小企業(yè)提供融資，而大部分融資都是以房地產(chǎn)提供幾乎達(dá)100%的抵押。4. 受訪中小企業(yè)認(rèn)為銀行普遍采取保守的貸款政策，甚少考慮企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)務(wù)前景，而且過(guò)分倚賴企業(yè)能否提供抵押品。在亞洲金融危機(jī)期間本地物業(yè)價(jià)格下滑，令中小企業(yè)更難取得銀行融資。此外，受訪企業(yè)亦認(rèn)為銀行在評(píng)估中小企業(yè)的信用質(zhì)素方面沒(méi)有足夠的專才。5. 受訪銀行也承認(rèn)對(duì)中小企業(yè)的貸款政策較對(duì)大型公司的保守，與中小企業(yè)就銀行信貸政策表達(dá)意見(jiàn)相符。銀行的取態(tài)主要是基于中小企業(yè)貸款市場(chǎng)存在多項(xiàng)不利特點(diǎn)，包括拖欠比率相對(duì)較高、財(cái)政和其它資料不足、運(yùn)作欠缺透明度、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)欠佳、對(duì)信貸融資的運(yùn)用欠缺有效監(jiān)督，以及該等貸款的成本效益較低。6. 銀行也承認(rèn)在中小企業(yè)貸款中，抵押品相當(dāng)重要。然而，他們否認(rèn)中小企業(yè)提出抵押品是唯一決定因素的講法。它們指出主要倚賴抵押品這種普遍做法，部分是隨過(guò)去多年來(lái)物業(yè)市場(chǎng)暢旺而發(fā)展出來(lái)的，部分則是因應(yīng)中小企業(yè)貸款市場(chǎng)的特點(diǎn)而作出的安排。7. 在3月份的調(diào)查中，銀行與中小企業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)于銀行在短期內(nèi)增加向中小企業(yè)放款的前景，似乎較1999年底接受調(diào)查的中小企業(yè)樂(lè)觀。這種差別可能顯示經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，中小企業(yè)的融資情況略為好轉(zhuǎn)，不過(guò)受訪對(duì)象不同也可能會(huì)影響調(diào)查結(jié)果。在第一項(xiàng)調(diào)查中，受訪的中小企業(yè)認(rèn)為短期內(nèi)獲取銀行信貸的機(jī)會(huì)極微。盡管金融體系的流動(dòng)資金狀況有所改善，但受訪公司中仍有超過(guò)三分之一憂慮在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能會(huì)遭銀行進(jìn)一步削減信貸融資。部分認(rèn)為此舉將會(huì)嚴(yán)重影響其業(yè)務(wù)運(yùn)作。相反，在3月份的調(diào)查中，銀行與中小企業(yè)公會(huì)都一致認(rèn)為盡管融資情況改善的進(jìn)展緩慢，但銀行收緊信貸最惡劣的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。大部分受訪銀行對(duì)于未來(lái)的貸款政策均采取中性至積極的態(tài)度。8. 雖然導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)采取極為審慎的貸款政策的因素不可能于一夜間消失，但銀行與中小企業(yè)現(xiàn)時(shí)在態(tài)度和貸款程序上的變化應(yīng)有助雙方逐步改善關(guān)系。9. 雖然受訪機(jī)構(gòu)對(duì)如何紓緩中小企業(yè)的融資情況并沒(méi)有一致意見(jiàn)，但它們分別提出了幾項(xiàng)建議，以消除銀行向中小企業(yè)貸款的障礙，以及增強(qiáng)市場(chǎng)力量的效用。這些措施包括：設(shè)立中小企業(yè)信貸數(shù)據(jù)庫(kù)、公布有關(guān)中小企業(yè)貸款市場(chǎng)的資料、推動(dòng)中小企業(yè)披露充足的財(cái)政及其它資料、提高中小企業(yè)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，以及在中小企業(yè)貸款市場(chǎng)發(fā)展和運(yùn)用信貸評(píng)分系統(tǒng)。I.引言10. 亞洲金融危機(jī)過(guò)后，有跡象顯示本港銀行收緊對(duì)中小企業(yè)的信貸。為了更深入了解中小企業(yè)的融資情況，香港金融管理局（金管局）進(jìn)行了兩項(xiàng)調(diào)查：第一項(xiàng)以中小企業(yè)為對(duì)象，另一項(xiàng)則以銀行及中小企業(yè)公會(huì)為對(duì)象，兩項(xiàng)調(diào)查分別在1999年底和2000年初進(jìn)行。本報(bào)告總結(jié)有關(guān)的調(diào)查結(jié)果。11. 第一項(xiàng)調(diào)查在1999年12月1日至20日進(jìn)行，內(nèi)容集中在中小企業(yè)的開(kāi)業(yè)、日常運(yùn)作、擴(kuò)展業(yè)務(wù)所需資金的來(lái)源，以及獲取資金的情況。此外，這次調(diào)查還收集了不同的資料，內(nèi)容關(guān)于銀行收緊信貸對(duì)中小企業(yè)的影響、中小企業(yè)對(duì)中小型企業(yè)特別信貸計(jì)劃 根據(jù)該計(jì)劃，政府為中小型企業(yè)擔(dān)任保證人，向銀行提供擔(dān)保，保證額最高為獲批貸款額的70%。於1999年8月，該計(jì)劃下的所有撥款已經(jīng)批出。政府在1999年10月將該計(jì)劃的可擔(dān)保貸款額提高一倍至50億元。2000年4月5日，政府宣布由2000年4月8日起終止該計(jì)劃。（計(jì)劃）的意見(jiàn)，以及它們對(duì)融資信息和申請(qǐng)銀行信貸的培訓(xùn)的需求。調(diào)查結(jié)果列載于第II部分。12. 第二項(xiàng)調(diào)查在2000年3月10日至20日進(jìn)行，對(duì)象是銀行和中小企業(yè)公會(huì)。為求能與第一項(xiàng)調(diào)查互相補(bǔ)足，第二項(xiàng)調(diào)查主要集中在銀行的中小企業(yè)貸款政策，并評(píng)估在短期內(nèi)信貸情況可能出現(xiàn)的變化。這次調(diào)查也研究了銀行就縮窄中小企業(yè)銀行信貸供求的差距提出的建議。此外，調(diào)查也邀請(qǐng)中小企業(yè)公會(huì)對(duì)中小企業(yè)的最新融資情況，以及協(xié)助它們獲取銀行融資的方法提出意見(jiàn)。這次調(diào)查的結(jié)果載于第III部分。13. 調(diào)查方法方面，第一次調(diào)查是透過(guò)問(wèn)卷以及訪問(wèn)30家公司的董事和高層管理人員的方式進(jìn)行。抽樣過(guò)程的詳細(xì)資料載于附錄I，受訪公司總體簡(jiǎn)介載于附錄II。接受調(diào)查的公司大部分從事制造業(yè)或進(jìn)出口貿(mào)易，它們主要是非上市有限公司。樣本的其中一項(xiàng)缺點(diǎn)是并不涵蓋飲食及運(yùn)輸?shù)确?wù)業(yè)。約半數(shù)受訪公司開(kāi)業(yè)已有10年或以上，員工超過(guò)50人。它們每年的營(yíng)業(yè)額大部分均低于2,000萬(wàn)元。盡管經(jīng)濟(jì)不景，大部分受訪公司在1999年均能錄得盈利。14. 至于有關(guān)銀行和中小企業(yè)公會(huì)的調(diào)查，是透過(guò)訪問(wèn)銀行信貸或市務(wù)部主管及中小企業(yè)公司的委員會(huì)成員收集資料。這次調(diào)查合共訪問(wèn)了8家銀行和4個(gè)中小企業(yè)公會(huì)。15. 金管局謹(jǐn)藉此機(jī)會(huì)多謝各中小企業(yè)、銀行和中小企業(yè)公會(huì)參與調(diào)查。然而，由于調(diào)查屬自愿性質(zhì)，而且樣本數(shù)目少，所以在分析調(diào)查結(jié)果時(shí)，應(yīng)加倍謹(jǐn)慎。II.中小企業(yè)調(diào)查的主要結(jié)果A.開(kāi)業(yè)、營(yíng)運(yùn)及擴(kuò)展業(yè)務(wù)的資金來(lái)源16. 中小企業(yè)在開(kāi)業(yè)時(shí)，資金來(lái)源主要是個(gè)人儲(chǔ)蓄。30家受訪公司中，超過(guò)三分之二表示個(gè)人儲(chǔ)蓄是它們開(kāi)業(yè)資金的唯一來(lái)源，另外有四分之一表示個(gè)人儲(chǔ)蓄占開(kāi)業(yè)資金的三至九成。大部分公司完全沒(méi)有向銀行借貸。與普遍的看法相反，大部分受訪公司都不愿意向親友借款（表1）。表1：開(kāi)業(yè)所需的資金來(lái)源資金來(lái)源公司數(shù)目（30家）個(gè)人儲(chǔ)蓄（100%）23個(gè)人儲(chǔ)蓄（70%至100%以下），余額則為銀行及親友的貸款5個(gè)人儲(chǔ)蓄（50%或以下），余額則為銀行及親友的貸款2注：括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。17. 雖然超過(guò)半數(shù)受訪公司都能以個(gè)人儲(chǔ)蓄應(yīng)付開(kāi)業(yè)所需資金，但超過(guò)三分之一認(rèn)為在公司成立時(shí)，要獲得融資相當(dāng)困難。主要的問(wèn)題是銀行基于它們是新成立的公司，而且規(guī)模細(xì)小，所以不愿意貸款給它們。它們認(rèn)為銀行只會(huì)在有抵押品的情況下才會(huì)批出貸款。同時(shí)，超過(guò)半數(shù)公司認(rèn)為在開(kāi)業(yè)之初由于它們并未與供貨商建立穩(wěn)固的業(yè)務(wù)關(guān)系，也沒(méi)有業(yè)績(jī)記錄可作支持，所以亦難以獲得供貨商賒帳。18. 至于擴(kuò)展業(yè)務(wù)所需資金方面，大部分受訪公司均表示會(huì)倚賴留存收益，另外約有三分之一表示會(huì)再注入個(gè)人儲(chǔ)蓄。過(guò)半數(shù)表示亦會(huì)考慮銀行融資作為擴(kuò)展業(yè)務(wù)的主要資金來(lái)源之一（表2）。表2：擴(kuò)展業(yè)務(wù)的資金來(lái)源資金來(lái)源公司數(shù)目（30家）留存收益26銀行貸款17個(gè)人儲(chǔ)蓄11其它金融機(jī)構(gòu)貸款1注： 1. 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。 2. 這些公司可能倚賴多種資金來(lái)源。19. 約有半數(shù)公司發(fā)覺(jué)它們即使已經(jīng)營(yíng)多年，仍然難以取得銀行融資，助其擴(kuò)展業(yè)務(wù)。這些公司表示這種情況嚴(yán)重影響其業(yè)務(wù)發(fā)展。盡管倚賴個(gè)人儲(chǔ)蓄仍然是主要的選擇，但過(guò)半數(shù)受訪公司表示在籌措股本資金方面存在困難。在當(dāng)前的營(yíng)商環(huán)境下，可用作擴(kuò)展業(yè)務(wù)的留存收益及個(gè)人儲(chǔ)蓄數(shù)目有限，因此它們是否能夠獲取銀行融資益顯重要。20. 于1999年10月，過(guò)半數(shù)受訪機(jī)構(gòu)的股東資金為100萬(wàn)元或以下，不過(guò)也有約六分之一的公司達(dá)500萬(wàn)元至2,000萬(wàn)元之間。超過(guò)三分之二的公司的總負(fù)債為500萬(wàn)元或以下，只有少數(shù)幾家的負(fù)債超過(guò)2,000萬(wàn)元。由于資金來(lái)源有限，所以大部分中小企業(yè)的負(fù)債比率均不會(huì)超過(guò)2（表3及4）。表3：股東資金與負(fù)債公司數(shù)目9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)股東資金100萬(wàn)元或以下181717100萬(wàn)元以上至500萬(wàn)元798500萬(wàn)元以上至2,000萬(wàn)元445總負(fù)債100萬(wàn)元或以下111111100萬(wàn)元以上至500萬(wàn)元101110500萬(wàn)元以上至2,000萬(wàn)元4442,000萬(wàn)元以上445注： * 30家樣本公司中，有1家在1998年才開(kāi)業(yè)。 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。表4：負(fù)債比率比率公司數(shù)目 (30)0.5或以下60.5以上至1.061.0以上至2.062.0以上至10610以上6注： 負(fù)債比率是指總負(fù)債與股東資金的比率。 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。21. 主要的非股本營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源是貿(mào)易信貸與銀行融資。于1999年10月，約半數(shù)受訪公司的營(yíng)運(yùn)資金中50%或以上是透過(guò)供貨商賒帳取得，另外三分之一也倚賴較長(zhǎng)的付款期，不過(guò)其所占資金比例則較小。此外，接受調(diào)查的公司中約半數(shù)表示完全沒(méi)有借取銀行融資。股東或親友的貸款的重要性似乎亦較低（表5）。表5：負(fù)債分布情況公司數(shù)目負(fù)債分布情況9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)應(yīng)付帳款0%76550%以下10111250%至100%121313銀行貸款0%13141450%以下33450%至100%131312股東或親友貸款0%17181850%以下66550%至100%667注： * 30家樣本公司中，有1家在1998年才開(kāi)業(yè)。 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。22.銀行主要以短期透支和貿(mào)易融資的方式向中小企業(yè)提供融資。在16家有向銀行借款的受訪公司中，除1家外，其余都需要就其獲得的信貸融資向銀行提供幾乎達(dá)100%的抵押，而抵押品主要為房地產(chǎn)（表6和表7）。表6：按融資類別分析非股本融資情況公司數(shù)目融資類別9/1997 (29*)12/1998 (30)10/1999 (30)貿(mào)易信貸222425短期銀行融資透支111011貿(mào)易融資（信用證、信托收據(jù)等）989中長(zhǎng)期銀行融資按揭322有期貸款222租購(gòu)333股東或親友貸款121212注： * 30家樣本公司中，有1家在1998年才開(kāi)業(yè)。 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。表7：以抵押品取得的銀行信貸融資所占百分比以抵押品取得的融資所占百分比公司數(shù)目 (16)100%1390%185%10%1注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。B. 與銀行的關(guān)系23.雖然半數(shù)公司僅使用儲(chǔ)蓄和往來(lái)帳戶等一般銀行服務(wù)，沒(méi)有向銀行借款，但中小企業(yè)與其銀行的關(guān)系似乎頗為穩(wěn)定。大部分公司只與1或2家銀行來(lái)往，它們認(rèn)為這種做法有助它們爭(zhēng)取最有利的銀行服務(wù)條件。只有少數(shù)公司使用3家銀行的服務(wù)。所有公司均最少與1家本地或中資銀行往來(lái)。部分公司與外資銀行有業(yè)務(wù)關(guān)系。它們認(rèn)為外資銀行比較樂(lè)意貸款予中小企業(yè)（表8）。表8：使用銀行的數(shù)目使用銀行的數(shù)目公司數(shù)目 (30)總數(shù)外資銀行所占數(shù)目10112012213313321注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。24.超過(guò)三分二受訪公司認(rèn)為它們與銀行的關(guān)系良好，而其它受訪公司則認(rèn)為僅屬普通，認(rèn)為它們的銀行未能提供足夠支持（表9）。表9：與銀行的關(guān)系關(guān)系公司數(shù)目 (30)良好21普通9惡劣0注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。25. 約三分之二的受訪公司認(rèn)為銀行融資對(duì)它們的業(yè)務(wù)是重要的，其余則認(rèn)為不重要。約三分之一的公司未能自銀行獲得足夠的信貸，這些公司多數(shù)認(rèn)為假如它們能夠得到更多銀行貸款，就可以擴(kuò)大公司規(guī)模，發(fā)展步伐亦會(huì)較快。C. 亞洲金融危機(jī)后銀行收緊貸款對(duì)中小企業(yè)的影響26. 約半數(shù)公司在危機(jī)前獲銀行提供信貸額。但在1997年10月至1998年9月期間，部分公司被銀行削減信貸額，這種情況在1998年10月至1999年10月期間仍然持續(xù)（表10）。在第一段期間信貸額的削減幅度為10%至20%，第二段期間的削減幅度為20%至80%（表11）。表10：按種類分析被削減銀行信貸融資的公司數(shù)目公司數(shù)目被削減信貸額的項(xiàng)目 10/97至9/9810/98至10/99短期融資 透支 3 (11) 3 (11) 貿(mào)易融資（信用證、信托收據(jù) 等）4(9)3(9)中長(zhǎng)期融資 按揭貸款1(3)1(3) 有期貸款1(2)2(2) 租購(gòu)1(3)1(3) 注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表獲銀行提供有關(guān)信貸融資的公司數(shù)目。表11：銀行信貸融資的削減幅度公司數(shù)目削減幅度10/97至9/98(5)10/98至10/99 (5)10/97至10/99(6)10%至25%53125%以上至50%00350%以上至80%022注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表所有響應(yīng)公司的數(shù)目。27.這些公司認(rèn)為它們被削減信貸額，是因?yàn)榈盅浩罚ㄖ饕獮槲飿I(yè)）價(jià)值下跌。至于沒(méi)有被削減信貸融資的公司，它們認(rèn)為主因是最初的按揭成數(shù)偏低，有足夠的空間承受物業(yè)價(jià)格大幅下跌的影響。然而，它們擔(dān)心若物業(yè)價(jià)格繼續(xù)下跌，銀行可能會(huì)削減它們的信貸額。事實(shí)上，其中1家公司已收到銀行的通知，表示由于抵押品價(jià)值下跌至不能接受的水平，所以在即將進(jìn)行的信貸檢討中，會(huì)削減其信貸融資。大部分公司均認(rèn)為銀行采取保守的信貸政策，一般只注重借款人能否提供抵押品，而不是評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)務(wù)前景。同時(shí)，響應(yīng)的公司也認(rèn)為銀行缺乏評(píng)估中小企業(yè)信貸狀況的專門知識(shí)。表12：中小企業(yè)認(rèn)為銀行削減其信貸融資的主要原因原因公司數(shù)目 (6)抵押品價(jià)值下跌6香港整體經(jīng)濟(jì)下滑4注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。28. 獲銀行提供信貸融資的公司大部分均同意物業(yè)價(jià)格下跌，令它們難以獲得足夠的銀行融資。這種情況在1997年底物業(yè)價(jià)格大幅下跌期間特別明顯。盡管1999年底經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎有輕微復(fù)蘇，但由于物業(yè)市場(chǎng)仍然呆滯，加上銀行不愿意貸款，所以它們要繼續(xù)面對(duì)流動(dòng)資金短缺的問(wèn)題。銀行收緊信貸也可能會(huì)對(duì)這些公司造成間接影響。部分公司主要倚賴貿(mào)易信貸，它們的供貨商也由于被銀行削減信貸額，因此要削減給予它們的貿(mào)易信貸。同樣，它們的客戶亦會(huì)拖延付款。這些因素均進(jìn)一步影響中小企業(yè)的現(xiàn)金流量。29. 受影響中小企業(yè)表示由于缺乏銀行信貸，它們被迫收縮公司規(guī)模、出售資產(chǎn)，或暫停擴(kuò)展業(yè)務(wù)。然而，它們大部分都不愿意削減客戶的貿(mào)易信貸，因?yàn)檫@樣可能會(huì)把生意機(jī)會(huì)給了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（表13）。表13：削減信貸融資的主要影響公司數(shù)目 (6)影響10/97至9/9810/98至10/99收縮業(yè)務(wù)規(guī)模66停止擴(kuò)展業(yè)務(wù)55出售資產(chǎn)44付高息借款33削減提供予客戶的貿(mào)易信貸22注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。30. 除了被削減銀行信貸融資外，在過(guò)去12個(gè)月也有幾家公司的股東資金有所減少或被供貨商削減貿(mào)易信貸（表14）。表14：銀行信貸以外其它資金來(lái)源的削減幅度資金來(lái)源公司數(shù)目 (30)現(xiàn)有股東提供的資金4貿(mào)易信貸3其它金融機(jī)構(gòu)提供的信貸2親友提供的貸款2注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。31. 所有受訪公司均認(rèn)為它們沒(méi)有可能自債務(wù)市場(chǎng)集資，因?yàn)樗鼈儤I(yè)務(wù)規(guī)模細(xì)小，而且開(kāi)業(yè)時(shí)間不夠長(zhǎng)，業(yè)績(jī)記錄未能提供足夠支持。32. 所有響應(yīng)公司都對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)略有所聞 這個(gè)問(wèn)題是在2000年1月12至13日期間透過(guò)跟進(jìn)電話調(diào)查向有關(guān)公司提問(wèn)，只成功訪問(wèn)了其中18家公司。然而，除1家公司外，全都認(rèn)為由于它們的業(yè)務(wù)規(guī)模太小，因此至少在目前來(lái)說(shuō)，它們不可能在創(chuàng)業(yè)板上市。不過(guò)，三分之二認(rèn)為若條件許可，它們?nèi)蘸罂赡軙?huì)考慮上市（盡管響應(yīng)公司對(duì)上市所須條件不是很清楚）。D.前景及限制33. 盡管信貸環(huán)境似乎有所改善 這項(xiàng)調(diào)查是在1999年12月進(jìn)行的。，但超過(guò)三分之一受訪公司 這11家公司中，9家獲銀行提供信貸融資；其餘2家公司中，有1家計(jì)劃向銀行申請(qǐng)貸款。 擔(dān)心未來(lái)12個(gè)月內(nèi)會(huì)再被銀行削減信貸融資，其中部分認(rèn)為如果這種情況真的發(fā)生，會(huì)對(duì)它們的業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重影響。超過(guò)三分之一的公司擔(dān)心它們無(wú)法取得足夠的銀行信貸，以支持它們擴(kuò)展業(yè)務(wù)。部分表示此情況會(huì)對(duì)公司構(gòu)成嚴(yán)重影響，也有部分預(yù)期僅會(huì)構(gòu)成輕微的不利影響。約有半數(shù)公司對(duì)實(shí)質(zhì)利率持續(xù)高企表示關(guān)注，部分認(rèn)為這種情況對(duì)它們的業(yè)務(wù)會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重影響。表15：對(duì)信貸狀況的憂慮公司數(shù)目 (30)其中要點(diǎn)預(yù)期影響嚴(yán)重預(yù)期影響輕微憂慮銀行會(huì)進(jìn)一步削減信貸融資1156憂慮無(wú)法取得銀行信貸，以支持業(yè)務(wù)擴(kuò)展1266憂慮實(shí)質(zhì)利率高企1358注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。34. 約三分之二受訪公司表示若銀行融資不足，會(huì)考慮注入更多個(gè)人資金，以滿足公司的財(cái)政需要。大部分響應(yīng)公司均認(rèn)為除了本身的儲(chǔ)蓄外，難以從其它來(lái)源取得資金。部分公司表示除銀行外，它們并無(wú)其它資金來(lái)源。大部分響應(yīng)公司均要調(diào)低產(chǎn)品價(jià)格，以保持競(jìng)爭(zhēng)力。因此，與危機(jī)前比較，利潤(rùn)幅度大幅收窄。同時(shí)，客戶又要求延長(zhǎng)付款期（這種情況與金融危機(jī)前有很大差別，因?yàn)楫?dāng)時(shí)在有些情況下，它們可以要求客戶預(yù)先付款）。此外，拖延付款和拖欠付款情況也有所增加。以上各種情況均迫使這些公司在拓展新業(yè)務(wù)時(shí)更為保守，令公司發(fā)展受到限制（表16）。表16：若銀行融資不足，其它資金來(lái)源資金來(lái)源公司數(shù)目 (30)注入更多個(gè)人資金19向親友借款4發(fā)行新股4出售資產(chǎn)2發(fā)債（如債券、可換股票據(jù)）1資產(chǎn)證券化1接受創(chuàng)業(yè)資金1沒(méi)有其它資金來(lái)源7注： 1. 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。 2. 公司可倚賴超過(guò)1種資金來(lái)源。35. 就影響中小企業(yè)業(yè)務(wù)的限制因素而言，半數(shù)公司把銀行融資不足列為主要因素，另外約三分之一認(rèn)為供求情況不穩(wěn)定是主要因素。受訪公司認(rèn)為熟練員工短缺及行政或基礎(chǔ)設(shè)施支持不足并非主要的限制因素（表17）。表17：對(duì)業(yè)務(wù)構(gòu)成限制的重要因素公司數(shù)目因素10/1997之前(29*)10/1997 至1998(30)1999(30)銀行融資不足131515供求情況不穩(wěn)定101011熟練員工短缺644行政或基礎(chǔ)設(shè)施支持不足010注： * 30家樣本公司中，有1家在1998年才開(kāi)業(yè)。括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。E.中小型企業(yè)特別信貸計(jì)劃 調(diào)查是在政府於2000年4月5日宣布由2000年4月8日起終止該計(jì)劃的決定前進(jìn)行的。36. 約有三分之一的響應(yīng)公司向此計(jì)劃申請(qǐng)貸款，大部分均能成功取得貸款。貸款額在30萬(wàn)元至400萬(wàn)元之間，平均為170萬(wàn)元。表18：申請(qǐng)中小企業(yè)信貸計(jì)劃的貸款額貸款額公司數(shù)目 (9)30萬(wàn)元至50萬(wàn)元350萬(wàn)元以上至200萬(wàn)元2200萬(wàn)元以上至400萬(wàn)元2申請(qǐng)被拒2注： 括號(hào)內(nèi)數(shù)字代表響應(yīng)公司總數(shù)。37. 在沒(méi)有向此計(jì)劃申請(qǐng)貸款的公司中，三分之一表示它們不需要新資金。其它公司提出的理由為：貸款期太短、貸款額太小、條件太苛刻（如規(guī)定存款或其它抵押品或擔(dān)保），以及手續(xù)過(guò)于繁復(fù)、耗費(fèi)時(shí)間。有幾家公司亦認(rèn)為利息太高（年息超過(guò)13厘，遠(yuǎn)高于它們直接向銀行借款的利息，即最優(yōu)惠利率加1厘至優(yōu)惠利率加3厘） 於1999年12月，香港各主要銀行所報(bào)的最優(yōu)惠利率為8.5厘。2家公司申請(qǐng)?jiān)饩埽且驗(yàn)樗鼈兾茨芴峁┑盅浩坊蛴珊腺Y格的第三方為貸款提供擔(dān)保。38. 響應(yīng)公司對(duì)計(jì)劃是否有用意見(jiàn)不一。約半數(shù)認(rèn)為計(jì)劃對(duì)它們沒(méi)有幫助，另外半數(shù)認(rèn)為計(jì)劃有幫助，因?yàn)槟芴峁┒唐诹鲃?dòng)資金，并能幫助面對(duì)現(xiàn)金流量問(wèn)題的公司渡過(guò)困境。然而，有一點(diǎn)值得留意的，就是獲計(jì)劃提供信貸的公司中，半數(shù)將所得貸款用作償還現(xiàn)有貸款或作為