2018年電大-財(cái)務(wù)報(bào)表分析-格力電器

精品文檔財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)1： 償債能力分析 償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)清償?shù)狡趥鶆?wù)的現(xiàn)金保障程度也就是償還各種到期債務(wù)的能力。債務(wù)存在短期和長(zhǎng)期兩種形式,因此償債能力也分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。企業(yè)償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵,通過(guò)對(duì)企業(yè)償債能力的分析研究,對(duì)企業(yè)具有重要指導(dǎo)意義。本文根據(jù)格力電器2014、2015、2016年的年度報(bào)告數(shù)據(jù),對(duì)該公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。 一、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力,它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。通過(guò)以下數(shù)據(jù)分析,格力電器的短期償債能力相對(duì)偏弱,但是總體來(lái)看還是比較穩(wěn)定的。格力電器近三年的短期償債能力分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度流動(dòng)資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.66126,876,279,738.70流動(dòng)比率1.1081.0741.126流動(dòng)資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.66126,876,279,738.70速動(dòng)比率1.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.41衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動(dòng)負(fù)債108,388,522,088.33112,625,180,977.66126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.756 1、流動(dòng)比率分析：流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期之前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用以償還負(fù)債的能力。流動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大。但是比率過(guò)高的話,說(shuō)明企業(yè)滯留了過(guò)多的資金在流動(dòng)資產(chǎn)上,不能有效利用會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。從數(shù)據(jù)來(lái)看,格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的流動(dòng)比率分別為1.108、1.074和1.126,說(shuō)明該公司流動(dòng)比率相對(duì)穩(wěn)定在1.0-1.13之間,這表示格力電器的短期償債能力并不強(qiáng)。 2、速動(dòng)比率分析：速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。因?yàn)榕砰_(kāi)了變現(xiàn)能力較差的存貨,所以通過(guò)速動(dòng)比率來(lái)判斷企業(yè)短期償債能力比流動(dòng)比率更好一點(diǎn)。速動(dòng)比率越高說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的速動(dòng)比率分別為1.029、0.99、1.055,從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,該公司所從事的家電行業(yè)速動(dòng)比率在1是比較合適的,這三年來(lái)格力公司的速動(dòng)比率數(shù)據(jù)一直都在1左右,可見(jiàn)格力電器處于較為穩(wěn)定的狀態(tài),償債能力和盈利能力是處于一個(gè)平衡的狀態(tài)。 3、現(xiàn)金比率分析： 現(xiàn)金比率可立即運(yùn)用資金/流動(dòng)負(fù)債（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動(dòng)負(fù)債的比率。是用來(lái)衡量公司資產(chǎn)流動(dòng)性的數(shù)據(jù)。因?yàn)楝F(xiàn)金是償還債務(wù)的最終手段,現(xiàn)金比率高,說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力,對(duì)償付債務(wù)是有保障的。反之,則說(shuō)明企業(yè)可能有過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn)未能有效地運(yùn)用。從數(shù)據(jù)看,格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的現(xiàn)金比率分別為0.504、0.789、0.756,格力電器2015年和2016年的現(xiàn)金比率較2014年度分別上升了0.285和0.252,通過(guò)分析,格力電器近兩年的短期償債能力有所增強(qiáng),但是要防止過(guò)多的資金存放在銀行,增加了一定的機(jī)會(huì)成本,企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際情況,保持合理性的現(xiàn)金比率是很有必要的。二、長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還償還期在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的負(fù)債的能力,由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng),企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系,以及獲利能力。分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。格力電器近三年的長(zhǎng)期償債能力分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負(fù)債率71.112%69.965%69.883%負(fù)債總額111,099,497,469.70113,131,407737.14127,446,102,258.84所有者權(quán)益總額45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權(quán)比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權(quán)益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權(quán)益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤(rùn)14,252,954,881.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費(fèi)用保障倍數(shù)74.33832.23260.673 1、資產(chǎn)負(fù)債率分析：資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100% 資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多少比例是通過(guò)負(fù)債取得的,資產(chǎn)負(fù)債率越低說(shuō)明企業(yè)的償債能力越有保證,反之,資產(chǎn)負(fù)債率越高,就說(shuō)明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高。格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為71.112%、69.965%、69.883%,從數(shù)據(jù)來(lái)看,格力電器三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)穩(wěn)定在70%左右,說(shuō)明格力電器的資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定,財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。格力電器可以通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)的方式,以有限資本,付出有限的代價(jià)給企業(yè)提供足夠的營(yíng)運(yùn)資金。 2、產(chǎn)權(quán)比率分析：產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額所有者權(quán)益總額）100%產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額之間的比率,是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)之一,也叫債務(wù)股權(quán)比率。側(cè)重于揭示債務(wù)資本于權(quán)益資本的相互關(guān)系,用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。比率越大說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大,反之,比率越小則說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng),格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的產(chǎn)權(quán)比率分別為246.169%、232.941%、232.043%,數(shù)據(jù)顯示格力電器近三年來(lái)產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)穩(wěn)定的處于240%左右,較前年度均有所下降,長(zhǎng)期償債能力有一定提升。3、權(quán)益乘數(shù)分析：權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù),又稱股本乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大小,權(quán)益乘數(shù)越大,表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小,企業(yè)負(fù)債的程度越高;反之,該比率越小,表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大,企業(yè)的負(fù)債程度越低,債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的權(quán)益乘數(shù)分別為3.426、3.329、3.320,從數(shù)據(jù)來(lái)看,近三年的平均數(shù)在3.37左右,雖然三年來(lái)權(quán)益乘數(shù)略有降低,但數(shù)值仍然較大,企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度較高,企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。4、利息費(fèi)用保障倍數(shù)分析：利息費(fèi)用保障倍數(shù)(稅前利潤(rùn)總額+利息支出)/利息支出 利息費(fèi)用保障倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率。表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍,數(shù)額越大,償債能力越強(qiáng)。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)用其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益償付借款利息的能力,是從利潤(rùn)表方面衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示格力電器2014年、2015年、2016年三年來(lái)的利息費(fèi)用保障倍數(shù)分別為74.338、32.232、60.673,從利潤(rùn)方面衡量格力電器2015年較2014年償債能力降低,2016年有所提高。利息費(fèi)用保障倍數(shù)越大,說(shuō)明其支付利息的能力越強(qiáng)。綜合來(lái)看該企業(yè)獲利能力較強(qiáng),有足夠的資金償還債務(wù)利息,長(zhǎng)期償債能力也較強(qiáng)。三、格力電器償債能力綜合分析綜合上述分析,格力電器三年來(lái)償債能力總體保持較為平穩(wěn)的狀態(tài)。格力電器短期償債能力中的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等數(shù)值偏低,其資產(chǎn)負(fù)債率雖然也控制在相對(duì)合理且逐年下降的狀態(tài),但資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率仍然偏高,從數(shù)據(jù)上來(lái)看,格力電器短期和長(zhǎng)期償債能力均偏弱。但是格力電器償債能力和盈利能力處于一個(gè)較為平衡的狀態(tài),具有較強(qiáng)的及時(shí)付現(xiàn)能力,該公司的利息費(fèi)用保障倍數(shù)也很高,說(shuō)明公司借款利息不是很高,而且有充分的保障。由此可見(jiàn),格力電器的償債能力總體逐漸提高,能夠較好的保障債權(quán)人的債權(quán)償付,為企業(yè)的健康發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。4、 加強(qiáng)格力電器償債能力的建議1、制定合理償債計(jì)劃。及時(shí)償還債務(wù)事關(guān)企業(yè)形象和信譽(yù),影響后期融資和經(jīng)營(yíng)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定合理的償債計(jì)劃,使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、償債、資金鏈相互配合,使用有限的資金通過(guò)合理安排,能夠滿足日常經(jīng)營(yíng)及償債的需要。2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題,最佳的資本結(jié)構(gòu)可以使其預(yù)期的綜合資本成本率最低。企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合整理和分析,找到相對(duì)合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)而指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。3、提高盈利能力。實(shí)現(xiàn)盈利是每個(gè)企業(yè)生存的根本,采用合理的經(jīng)營(yíng)模式,對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的提升以及對(duì)企業(yè)人才的培養(yǎng)和使用決定著一個(gè)企業(yè)提高盈利能力的決定因素,也是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)2： 營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度,企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充,就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析,評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率、發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題、為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析比率有:存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。1、 格力電器近三年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)分析格力電器近三年?duì)I運(yùn)能力分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初總資產(chǎn)余額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末總資產(chǎn)余額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）0.9660.6330.64總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）372.671568.72562.5營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初固定資產(chǎn)占有額14,034,138,414.4514,939,279,647.8815,431,813,077.20期末固定資產(chǎn)占有額14,939,279,647.8815,431,813,077.2017,681,655,478.06固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）9.6646.6226.651固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）37.25254.36454.127營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初流動(dòng)資產(chǎn)占有額103,749,697,809.77120,143,478,823.10120,949,314,644.95期末流動(dòng)資產(chǎn)占有額120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.2510.8340.835流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）287.77431.655431.138營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初應(yīng)收賬款余額1,849,275,342.792,661,347,628.692,879,212,111.93期末應(yīng)收賬款余額2,661,347,628.692,879,212,111.932,960,534,651.37應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）62.07836.30137.712應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）5.7999.9179.546營(yíng)業(yè)成本123,258,979,560.0986,134,609,086.8091,529,379,824.61期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）11.3499.5329.896成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）31.72137.76836.378營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初存貨余額13,122,730,425.788,599,098,095.979,473,942,712.51期末存貨余額8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）12.89111.12911.905收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）27.92632.34830.239營(yíng)業(yè)收入140,005,393,975.58100,564,453,646.56110,113,101,850.23期初營(yíng)運(yùn)資金占用額7,241,308,607.6011,754,956,734.778,324,133,667.19期末營(yíng)運(yùn)資金占用額11,754,956,734.778,324,133,667.1916,034,503,792.91營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）14.7410.0179.041營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）24.42335.93939.819應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5.7999.9179.546存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)31.72137.76836.378營(yíng)業(yè)周期37.5247.68545.924 (一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比,它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額，其中總資產(chǎn)平均余額（期末+期初總資產(chǎn)余額之和）/2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)銷售能力越強(qiáng),資產(chǎn)利用效率越高，資產(chǎn)投資的效益越好，反之總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說(shuō)明公司利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差。從數(shù)據(jù)來(lái)看格力電器2014年、2015年、2016年三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別是0.966、0.633、0.64，格力電器15年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比14年下降了0.333,2016年基本和15年持平，15年和16年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,說(shuō)明格力電器在這段時(shí)期利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率降低,影響企業(yè)的盈利能力償債能力，企業(yè)應(yīng)該采取適當(dāng)措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用程度。（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時(shí)間，即平均天數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明公司固定資產(chǎn)的利用效率越高;周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長(zhǎng)，表明公司的獲利能力較弱。其計(jì)算公式：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均占用額，固定資產(chǎn)平均占用額（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）/2，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，格力電器2014年、2015年、2016年三年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別是9.644、6.622、6.651，數(shù)值從14年的9.644降到了16年的6.651，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由37天上升到了54天，公司固定資產(chǎn)利用效率有所降低，主要原因是該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加速度低于固定資產(chǎn)的投資增加速度。 （三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入就越多，流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力就越好，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn);反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，效率就越低下，流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力就越差，企業(yè)必須不斷投入更多資源，以滿足流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，導(dǎo)致資金使用效率降低，盈利能力下降。其計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額，流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額（期初流動(dòng)資產(chǎn)占用額+期末流動(dòng)資產(chǎn)占用額）/2，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表中看到，格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年的1.251下降到2015年的0.834和2016年的0.835，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)由2014年的287.77上升到了2015年的431.655和2016年的431.138，說(shuō)明格力電器的的流動(dòng)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力和運(yùn)營(yíng)效率較14年有很大降低。（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賒銷凈收入與平均應(yīng)收賬款余額之比。它是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。其計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額）/2，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。通過(guò)計(jì)算得知，格力電器2014年、2015年、2016年三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是62.078,36.301,37.712，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是5.799，9.917,9.546，該公司2014年-2016年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度降低,證明平均收賬期有所增加,應(yīng)收賬款的收回減慢,資金滯留在應(yīng)收長(zhǎng)款上的數(shù)量增多,資金使用效率有所降低。說(shuō)明企業(yè)賬款回收發(fā)生困難,引起收賬費(fèi)用增加,并存在壞賬的可能性。如果公司實(shí)際收回賬款的天數(shù)越過(guò)了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說(shuō)明債務(wù)人拖欠時(shí)間長(zhǎng)，資信度低，增大了發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說(shuō)明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆賬甚至壞賬，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。但從另一方面說(shuō)，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過(guò)于苛刻，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會(huì)收益）大于賒銷成本時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。 （五）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨成本與平均存貨余額的比率。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。一般來(lái)講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快（即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越短），存貨占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中存在的小問(wèn)題，盡可能降低資金占用水平。 存貨周轉(zhuǎn)率有兩種不同計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的計(jì)算方式。一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，主要用于流動(dòng)性分析。其計(jì)算公式為：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額，其中：存貨平均余額（期初存貨余額+期末存貨余額）/2，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨平均余額*360/營(yíng)業(yè)成本。通過(guò)計(jì)算得知，格力電器2014年、2015年、2016年三年的成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率分別是11.349,9.532，9.896，成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是31.721,37.768,36.378；二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。其計(jì)算公式為：收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額，其中：存貨平均余額（期初存貨余額+期末存貨余額）/2，收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨平均余額*360/營(yíng)業(yè)收入。通過(guò)計(jì)算得知格力電器2014年、2015年、2016年三年的收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率分別是12.891,11.129，11.905，收入基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是27.926,32.348,30.239。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)順利，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越少，變現(xiàn)速度快,銷售能力強(qiáng)。從上述數(shù)據(jù)顯示來(lái)看，格力電器近三年的存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，積壓了過(guò)多的存貨，資金占用水平高。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力降低,影響企業(yè)短期償債能力。（六）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率分析：營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總稱。流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額稱為凈營(yíng)運(yùn)資金。一般而言，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明每1元營(yíng)運(yùn)資本所帶來(lái)的銷售收入越多，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率也就越高；反之，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的運(yùn)用效率越低。營(yíng)運(yùn)資金的多少及其流動(dòng)性，可用于評(píng)估企業(yè)短期償債能力。衡量的主要指標(biāo)有營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)和營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)。其計(jì)算公式：營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)收入/營(yíng)運(yùn)資金平均占用額，營(yíng)運(yùn)資金平均占用額（期初營(yíng)運(yùn)資金占用額+期末營(yíng)運(yùn)資金占用額）/2；營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)360/營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)。從計(jì)算數(shù)據(jù)看，格力電器2014年、2015年、2016年三年的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)分別是14.74、10.017、9.041，運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是24.423、35.939、39.819，三年來(lái)該公司營(yíng)運(yùn)資金為正數(shù)，說(shuō)明格力公司采用的是穩(wěn)健的營(yíng)運(yùn)資金政策，但是該公司三年來(lái)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷在下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷在延長(zhǎng)，說(shuō)明該公司營(yíng)運(yùn)資金的管理效率在下降，公司需要加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（7） 營(yíng)業(yè)周期分析：營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨或外購(gòu)承擔(dān)付款義務(wù)，到收回因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款的這段時(shí)間。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨平均余額*360/營(yíng)業(yè)收入，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款平均余額*360/營(yíng)業(yè)收入。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短是決定公司流動(dòng)資產(chǎn)需要量的重要因素。較短的營(yíng)業(yè)周期表明對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的有效管理。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營(yíng)業(yè)周期與流動(dòng)比率的關(guān)系。決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算得知格力電器2014年、2015年、2016年三年的營(yíng)業(yè)周期分別是37.52、47.685、45.924，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是5.799、9.917、9.546，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別是31.721、37.768、36.278，營(yíng)業(yè)周期增加，就需要增加相應(yīng)的資金來(lái)負(fù)擔(dān)額外的流動(dòng)資產(chǎn)，從數(shù)據(jù)來(lái)看，格力電器的營(yíng)業(yè)周期增長(zhǎng)，說(shuō)明其資產(chǎn)的使用效率降低，資金周轉(zhuǎn)的速度減慢，導(dǎo)致企業(yè)的獲利能力降低，資產(chǎn)的流動(dòng)性差，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增高。二、格力電器營(yíng)運(yùn)能力小結(jié)綜上所述，通過(guò)在2014年-2016年間格力電器營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，有著下降的趨勢(shì)，說(shuō)明全部資產(chǎn)使用率上升銷售前景需提高，盈利能力也受到限制。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的層面，說(shuō)明該企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率一般化;流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看趨于平緩下降，周轉(zhuǎn)越慢，表明了流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)占用的時(shí)間越長(zhǎng);應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的層面，應(yīng)收賬款的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅度降低,證明平均收賬期有所增加,應(yīng)收賬款的收回減慢,資金滯留在應(yīng)收長(zhǎng)款上的數(shù)量增多,資金使用效率有所降低;從存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，格力電器近三年的存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，積壓了過(guò)多的存貨，資金占用水平高;從營(yíng)業(yè)資金周轉(zhuǎn)率來(lái)看該公司三年來(lái)營(yíng)運(yùn)資金為正數(shù)，說(shuō)明格力公司采用的是穩(wěn)健的營(yíng)運(yùn)資金政策，但是三年來(lái)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷在下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷在延長(zhǎng)，說(shuō)明該公司營(yíng)運(yùn)資金的管理效率在下降；營(yíng)業(yè)周期的層面，這幾年格力電器的營(yíng)業(yè)周期增長(zhǎng)，說(shuō)明其資產(chǎn)的使用效率降低，資金周轉(zhuǎn)的速度減慢，導(dǎo)致企業(yè)的獲利能力降低，資產(chǎn)的流動(dòng)性差，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)增高。總體看來(lái)，格力電器的營(yíng)運(yùn)能力較一般，該公司營(yíng)運(yùn)資金的管理效率在下降，公司需要加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理，增強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)3： 獲利能力分析 獲利能力關(guān)系投資者的回報(bào), 是債權(quán)人收回債權(quán)的根本保障, 是企業(yè)至關(guān)重要的能力。獲利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。主要表現(xiàn)在企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入中獲取利潤(rùn)的能力、企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力、以及股東回報(bào)水平三個(gè)方面。 一、獲利能力基礎(chǔ)分析格力電器營(yíng)業(yè)收入分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度銷售收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售成本88,022,127,671.4866,017,353,745.0972,885,641,217.00銷售毛利49,728,230,724.2231,727,783,449.0735,416,924,076.70銷售毛利率36.10%32.46%32.70%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16,089,227,281.0213,516,176,980.5417,455,697,835.72利息支出709,764,677.17652,352,307.9293,317,462.31經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)15,379,462,603.8512,863,824,672.6217,362,380,371.41營(yíng)業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率11.16%13.16%16.03%凈利潤(rùn)14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87營(yíng)業(yè)收入137,750,358,395.7097,745,137,194.16108,302,565,293.70銷售凈利率10.35%12.91%14.33% 營(yíng)業(yè)收入是企業(yè)營(yíng)銷能力的綜合反映, 是獲利能力的基礎(chǔ), 也是企業(yè)發(fā)展的根本。衡量指標(biāo)主要有三個(gè)：銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率。 1、銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。 銷售毛利率計(jì)算公式:銷售毛利率(銷售收入-銷售成本)/銷售收入100%。銷售毛利率是企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。單位收入的毛利率越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力就越高。雖然銷售毛利率較高的企業(yè)，銷售凈利率不一定就高，但是，如果企業(yè)的銷售毛利率非常低，則無(wú)論如何也不可能有比較理想的銷售凈利率。企業(yè)管理者可根據(jù)銷售毛利率水平來(lái)預(yù)測(cè)獲利能力，并進(jìn)行成本水平的判斷和控制，因?yàn)殇N售成本率1-銷售毛利率。 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為0.15，從上圖表中可以看出，該企業(yè)銷售毛利率2014-2016三年間銷售毛利率分別為36.10%、32.46%、32.70%，都高于標(biāo)準(zhǔn)值，格力電器總的主營(yíng)規(guī)模呈上升趨勢(shì)，影響銷售毛利變動(dòng)的因素可分為直接因素和間接因素兩大方面，直接因素主要是包括：銷售數(shù)量變動(dòng)的影響，當(dāng)其他因素不變時(shí)，銷售數(shù)量正比例地影響毛利；銷售單價(jià)變動(dòng)的影響，銷售單價(jià)的變動(dòng)，會(huì)正比例地影響到毛利和毛利率的變動(dòng)；單位銷售成本變動(dòng)的影響，銷售成本的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致單位銷售毛利的反方向、等額的變動(dòng)，從而反比例地影響毛利額，同樣反比例影響銷售毛利率。影響銷售毛利變動(dòng)的間接因素包括:市場(chǎng)供求變動(dòng)，市場(chǎng)供求關(guān)系對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格起絕對(duì)作用。市場(chǎng)供求關(guān)系影響商品價(jià)格，進(jìn)而影響企業(yè)的銷售毛利率。所以，銷售毛利率大小取決于市場(chǎng)供需狀況、競(jìng)爭(zhēng)者的數(shù)量和實(shí)力等因素；成本管理水平，成本費(fèi)用是企業(yè)為了獲取收益而付出的代價(jià)。眾所周知，減少成本便可提高利潤(rùn)，企業(yè)的成本管理水平直接影響著產(chǎn)品成本的大小。提高成本管理水平，可以有效的降低產(chǎn)品成本，進(jìn)而增加企業(yè)利潤(rùn)。所以，企業(yè)的成本管理水平和業(yè)績(jī)影響著企業(yè)的毛利率大小；產(chǎn)品構(gòu)成及其獨(dú)特性，一個(gè)企業(yè)不可能僅僅生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每一種產(chǎn)品的市場(chǎng)需求狀況不同，產(chǎn)品組合可以在盈利水平上相互彌補(bǔ)、取長(zhǎng)補(bǔ)短，以使企業(yè)獲利最大。同理，如果產(chǎn)品組合不當(dāng)，也會(huì)制約每個(gè)產(chǎn)品的獲利能力，而削弱了產(chǎn)品組合帶來(lái)的利潤(rùn)。所以，產(chǎn)品構(gòu)成決策的正確與否、產(chǎn)品的差別性也會(huì)影響毛利大小；行業(yè)差別，企業(yè)所處的行業(yè)大環(huán)境不同，這對(duì)其經(jīng)營(yíng)狀況有很大的影響。一個(gè)企業(yè)是否有長(zhǎng)期發(fā)展的前景，首先同它所處的行業(yè)本身的性質(zhì)有關(guān)。身處高速發(fā)展的行業(yè)，對(duì)任何企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)財(cái)富，當(dāng)一個(gè)企業(yè)處于弱勢(shì)發(fā)展行業(yè)中，即使財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)良，也因大環(huán)境的下行趨勢(shì)而影響其未來(lái)的獲利能力，所以行業(yè)間的平均毛利率比較是盈利分析的重要環(huán)節(jié)。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2014-2016年格力電器的銷售毛利率在32%-36%之間，可見(jiàn)格力電器在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)供求變動(dòng)所做的工作比較充足，而且銷售收入和成本控制的管理控制和把握都比較好，同時(shí)也可以看出格力電器有一個(gè)比較好的銷售毛利率基礎(chǔ)，為以后實(shí)現(xiàn)銷售凈利率打下基礎(chǔ)，格力銷售毛利率一直保持32%-36%之間，表明公司產(chǎn)品或服務(wù)的盈利能力較強(qiáng)。2. 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指經(jīng)營(yíng)所得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占銷貨凈額的百分比，或占投入資本額的百分比。這種百分比能綜合反映一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的營(yíng)業(yè)效率。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在各個(gè)行業(yè)以及同一行業(yè)的各個(gè)企業(yè)之間差異很大，并且不是所有的企業(yè)每年都能得到利潤(rùn)。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入100%，其中經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息支出。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。從數(shù)據(jù)來(lái)看，格力電器2014年-2016年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為11.16%、13.16%、16.03%，近三年呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，說(shuō)明該企業(yè)銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在逐年增多，其獲利能力也逐年增強(qiáng)。3、銷售凈利率分析銷售凈利率，又稱銷售凈利潤(rùn)率，是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。計(jì)算公式為：銷售凈利率(凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入)100%，該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，表示銷售收入的收益水平。它與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。從數(shù)據(jù)來(lái)看，格力電器2014年-2016年三年來(lái)的銷售凈利率分別是10.35%、12.91%、14.33%，三年來(lái)呈現(xiàn)一直上升的狀態(tài)，說(shuō)明格力電器的經(jīng)營(yíng)管理較為合理，獲利能力逐年提升。二、資產(chǎn)獲利能力分析格力電器資產(chǎn)收益分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度利潤(rùn)總額16,752,430,685.7814,909,419,462.0318,531,190,076.60利息支出709,764,677.17652,352,307.9293,317,462.31息稅前利潤(rùn)17,462,195,362.9515,561,771,769.9518,624,507,538.91期初資產(chǎn)總額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35平均資產(chǎn)總額144,975,113,733.64158,964,482,397.47172,033,860,682.21總資產(chǎn)收益率12.04%9.79%10.83%凈利潤(rùn)14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87期初資產(chǎn)總額133,719,278,987.40156,230,948,479.88161,698,016,315.06期末資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35平均資產(chǎn)總額144,975,113,733.64158,964,482,397.47172,033,860,682.21總資產(chǎn)凈利率9.83%7.94%9.02%1、總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)總額與該時(shí)期資產(chǎn)平均總額的比率，也叫總資產(chǎn)報(bào)酬率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)收益率息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%,其中息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)總額+利息支出。 平均資產(chǎn)總額（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）/2 。通常一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的效益越好，企業(yè)的管理水平越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)；反之，則表明其利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越少，企業(yè)的獲利能力也就越差。根據(jù)上表數(shù)據(jù)分析，格力電器2014-2016年的總資產(chǎn)收益率分別為12.04%、9.79%、10.83%，也就是說(shuō)2014年格力電器運(yùn)用的每百元資產(chǎn)可賺取12.04元的息稅前利潤(rùn)額，2015年下降到了9.79元，2016年又增加到了10.83元， 趨勢(shì)先降后升，但僅有總資產(chǎn)收益率尚無(wú)法對(duì)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。2、總資產(chǎn)凈利率分析總資產(chǎn)凈利率是指公司稅后利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。該指標(biāo)反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的凈利潤(rùn)。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效，成本費(fèi)用的控制水平越高。其計(jì)算公式如下：總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額100%，其中平均資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2。根據(jù)圖表數(shù)據(jù)分析，格力電器2014-2016年的總資產(chǎn)凈利率分別是9.83%、7.94%、9.02%，總資產(chǎn)凈利率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵，該企業(yè)總資產(chǎn)凈利率指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，近三年格力電器的總資產(chǎn)凈利率也處于較高的水平，可見(jiàn)該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率高，注重增加收入節(jié)約資金，提高銷售利潤(rùn)率，資金周轉(zhuǎn)效率也比較高，資金運(yùn)營(yíng)有效，體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的較高。3、 股東投資回報(bào)分析對(duì)于股東而言，投資回報(bào)是他們投入權(quán)益資本獲得的回報(bào)，衡量股東投資回報(bào)的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要采用凈資產(chǎn)收益率和每股收益兩個(gè)指標(biāo)。股東投資回報(bào)數(shù)據(jù)分析表 （單位：元）2014年度2015年度2016年度凈利潤(rùn)14,252,954,881.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87期初所有者權(quán)益35,373,754,122.7845,131,451,010.1848,566,608,577.92期末所有者權(quán)益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51平均所有者權(quán)益40,252,602,566.4846,849,029,794.0551,745,105,684.22凈資產(chǎn)收益率31.58%25.99%28.27%基本每股收益（元/股）4.712.082.561、 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率或凈值報(bào)酬率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，表明企業(yè)所有權(quán)益投入所獲得的的投資回報(bào)，其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/平均所有者權(quán)益*100%，其中平均所有者權(quán)益（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）/2。該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高，從數(shù)據(jù)分析表可以看出，2014-2016年三年來(lái)，格力電器的凈資產(chǎn)收益率分別為31.58%、25.99%、28.27%，盡管2015年的凈資產(chǎn)收益率比上一年度有所降低，但在2016年已經(jīng)回升到28.27%，基本處于行業(yè)的領(lǐng)先水平，說(shuō)明格力電器仍然具有較強(qiáng)的獲利能力。2、 每股收益每股收益是指普通股股東每持有一股普通股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或者需要承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤(rùn)或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一?；久抗墒找媸侵钙髽I(yè)應(yīng)當(dāng)按照屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)從而計(jì)算出的每股收益。基本每股收益只考慮當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股股份，按照歸屬于普通股股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算確定，每股收益反映企業(yè)為每一普通股股份所實(shí)現(xiàn)的稅后凈利潤(rùn)，其計(jì)算公式為：基本每股收益（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/當(dāng)期實(shí)際發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)。從數(shù)據(jù)分析來(lái)看，格力電器2014-2016年三年來(lái)的每股收益分別是4.71、2.08、2.56，2015年較2014年有所下降，但在2016年呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，從凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，格力電器雖然有所下降但一直處于行業(yè)較為領(lǐng)先的水平。電器行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，一批國(guó)際知名家電產(chǎn)品開(kāi)始在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和銷售，使本來(lái)就很激烈的中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)變得更加白熱化，盡管如此,格力電器仍一直保持了很高的盈利水平,除了市場(chǎng)強(qiáng)大需求外,說(shuō)明其擁有很高的管理水平和決策能力。通過(guò)以上對(duì)格力電器2014-2016年三年來(lái)的數(shù)據(jù)綜合分析可見(jiàn),格力電器各方面一直處于行業(yè)領(lǐng)先水平，企業(yè)擁有較強(qiáng)的獲利能力,雖然年度間略有起伏但是這種獲利能力仍具有很好的穩(wěn)定性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)4： 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析所謂財(cái)務(wù)綜合分析，就是將企業(yè)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力、發(fā)展能力等各專項(xiàng)或?qū)ｎ}方面的分析納入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，系統(tǒng)、綜合、全面的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行解剖、分析和評(píng)價(jià)，從而對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確、客觀的評(píng)價(jià)與判斷。財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、綜合系數(shù)分析法、雷達(dá)圖分析法等，我們采用杜邦分析法對(duì)格力電器進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析。一、杜邦分析法的核心比率 杜邦分析法,又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系,簡(jiǎn)稱杜邦體系,是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭,以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心,重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力,資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響,以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率*平均權(quán)益乘數(shù)因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)收益率銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所以：凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)益乘數(shù)（凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）*（營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）*（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）從公式可以看出，銷售凈利率是利潤(rùn)表的概括，凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入兩者相除是企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)成果的概括，權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債表的概括?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表聯(lián)系起來(lái)，是凈資產(chǎn)收益率可以綜合整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)。二、杜邦分析法的基本框架利用杜邦分析法進(jìn)行綜合分析時(shí)，我們可以把各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，編制格力電器2014-2016年度的基本框架如下：2014年度格力電器杜邦分析圖2015年度格力電器杜邦分析圖2016年度格力電器杜邦分析圖 以