我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制區(qū)域異化的內(nèi)生邏輯6500字

1、我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制區(qū)域異化的內(nèi)生邏輯6500字內(nèi)容摘要本文以19902021年的數(shù)據(jù)為樣本，進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn)，我國(guó)利率與投資、利率與消費(fèi)并不存在顯著的因果關(guān)系。其深層次原因在于我國(guó)不適當(dāng)?shù)目荚u(píng)機(jī)制促成地方政府“增長(zhǎng)沖動(dòng)”，導(dǎo)致地方政府成為影響投資的內(nèi)生型因素，利率傳導(dǎo)機(jī)制出現(xiàn)區(qū)域異化現(xiàn)象。利率傳導(dǎo)異化的現(xiàn)實(shí)后果是，地方政府偏好寬松的貨幣政策，而對(duì)從緊的貨幣政策進(jìn)行抵制。矯正利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的關(guān)鍵措施在于改變現(xiàn)行地方政府政績(jī)考評(píng)機(jī)制，有效約束地方政府的干預(yù)行為。 關(guān)鍵詞利率，傳導(dǎo)機(jī)制，區(qū)域異化，內(nèi)生邏輯一、文獻(xiàn)述評(píng)利率機(jī)制是公認(rèn)的十分重要的宏觀政策傳導(dǎo)機(jī)制。在貨幣政策實(shí)踐中，中央銀行通過(guò)貨幣政策

2、工具影響基準(zhǔn)利率，通過(guò)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)誘導(dǎo)金融市場(chǎng)利率變動(dòng)，從而引導(dǎo)市場(chǎng)主體的投資與消費(fèi)行為，最終影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。然而，近年來(lái)，隨著國(guó)外理論界研究的不斷深入，發(fā)現(xiàn)在不同的國(guó)家或在同一國(guó)家的不同時(shí)期，利率傳導(dǎo)機(jī)制存在異化現(xiàn)象。西方關(guān)于利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的研究，主要有以下結(jié)論：一是不同政策期間傳導(dǎo)速度存在明顯差異。BengSoonChong、MingHuaLiu和KeshabShrestha發(fā)現(xiàn)，貨幣政策在緊縮時(shí)期要比擴(kuò)張時(shí)期需要更長(zhǎng)時(shí)間才能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。 二是從緊政策對(duì)不同部門的效果可能截然相反。WouterJ.denHaan、StevenW.Sumner對(duì)美國(guó)銀行在從緊貨幣政策出臺(tái)后貸款組合的

3、變化進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)與個(gè)人消費(fèi)貸款顯著減少，而商業(yè)與工業(yè)貸款不降反增。與之形成對(duì)比的是，“非貨幣原因”引起的經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的商業(yè)與工業(yè)貸款急劇下降，而房地產(chǎn)與個(gè)人貸款卻未受太大影響。 三是傳導(dǎo)速度因金融產(chǎn)品差異與貸款對(duì)象差異存在不均衡現(xiàn)象。CottarelliandKourelis、Mojon、Bondt、HofinannandMizen在最近的研究中發(fā)現(xiàn)利率傳導(dǎo)路徑并不完善而且調(diào)整的速度可能相當(dāng)緩慢，傳導(dǎo)與調(diào)整速度在不同的金融機(jī)構(gòu)與不同的金融產(chǎn)品之間存在差異。 四是不同國(guó)家利率傳導(dǎo)機(jī)制因金融環(huán)境不同出現(xiàn)差異與變化。JuneCharoenseang，PornkamolManakit研究發(fā)現(xiàn)

4、，在泰國(guó)，當(dāng)通貨膨脹目標(biāo)機(jī)制被采用后，會(huì)降低通過(guò)信用渠道傳遞貨幣政策的作用。KatarinaJuseliusa和JuanToro分析認(rèn)為，隨著歐洲一體化程度的加深，傳統(tǒng)的IS-LM傳導(dǎo)動(dòng)力機(jī)制發(fā)生了根本改變，并導(dǎo)致了貨幣政策效力下降。 五是對(duì)利率變化反應(yīng)最快的部門是小型金融企業(yè)與小公司。LensinkandSterken認(rèn)為比起大型公司而言，小型公司更容易受到貨幣緊縮政策的影響，這是因?yàn)樾⌒凸居休^高的代理成本和對(duì)銀行融資的更大依賴。 六是經(jīng)濟(jì)活躍程度典型地依賴長(zhǎng)期利率。HardouvelisMishkin作為傳統(tǒng)理論(預(yù)期理論)的支持者，他們認(rèn)為貨幣政策的效力取決于短期與長(zhǎng)期利率之間聯(lián)系的緊

5、密程度。換句話說(shuō)，為了貨幣政策達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，利率應(yīng)該能夠影響整個(gè)調(diào)控范圍，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。但這一經(jīng)典的傳導(dǎo)機(jī)制并非在任何體制條件下都適用。 總之，西方最新研究成果表明，利率傳導(dǎo)機(jī)制因金融生態(tài)環(huán)境不同，其完善程度有別，在不同的國(guó)家，在同一國(guó)家的不同時(shí)期出現(xiàn)異化已是客觀存在的事實(shí)。顯然，研究我國(guó)特殊金融生態(tài)環(huán)境下的利率傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)于分析并預(yù)測(cè)我國(guó)貨幣政策效果已是十分重要的課題。 二、我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)研究我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制，首先必須研究實(shí)證利率與固定資產(chǎn)投資、利率與消費(fèi)之間的因果關(guān)系。筆者在中使用Granger檢驗(yàn)法檢驗(yàn)實(shí)際利率與社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額之間的

6、因果關(guān)系。為防止出現(xiàn)偽回歸，筆者首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，然后進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。 (一)單位根檢驗(yàn)為了能比較好地進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，筆者將原始數(shù)據(jù)作了技術(shù)處理，以1990年的數(shù)據(jù)為基期，重新計(jì)算居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CH，并用CH消除社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額的通貨膨脹影響，然后分別以上一年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，計(jì)算出消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資總額增長(zhǎng)率。通過(guò)作圖顯示，各指標(biāo)數(shù)據(jù)均沒(méi)有明顯的上升趨勢(shì)，可以用于單位根檢驗(yàn)。在EViews6中進(jìn)行單位根檢驗(yàn)時(shí)設(shè)置的最大滯后期為3;另外，以α=5%的置信水平作為檢驗(yàn)是否通過(guò)的標(biāo)準(zhǔn)。在兩種類型的DF方程都通過(guò)檢驗(yàn)時(shí)，指標(biāo)數(shù)據(jù)組的時(shí)間序列才比

7、較平穩(wěn)。為此，對(duì)整理后的數(shù)據(jù)組進(jìn)行一階差分，再進(jìn)行DP的單位根檢驗(yàn)，結(jié)果如表1：從表1中可以看出，實(shí)際利率、社會(huì)消費(fèi)品零售總額的一階序列都能通過(guò)檢驗(yàn)，時(shí)間序列平穩(wěn)。從而得出結(jié)論：指標(biāo)數(shù)據(jù)的時(shí)間序列是一階單整序列，即I(1)。 (二)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法的基本思想是：如果X的變化引起Y的變化，則X應(yīng)該有助于預(yù)測(cè)Y。從以上DF檢驗(yàn)得知，實(shí)際利率、社會(huì)消費(fèi)品零售總額與固定資產(chǎn)投資總額均是一階單整I(1)序列，因此論文采用變量的一階差分形式進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，并在檢驗(yàn)過(guò)程中選擇四個(gè)不同的滯后期：1年、2年、3年、4年，以期更準(zhǔn)確地反映變量之間的因果關(guān)系。以下是

8、直接對(duì)一階差分形式進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果。 表2表明，除去滯后期為1年、2年和3年有三個(gè)顯著性水平太小而不接受原假設(shè)外，其余的在一定誤差范圍內(nèi)都同時(shí)接受零假設(shè)“D(XF，1)doesnotGrangerCauseD(RI，1)”和零假設(shè)“D(RI，1)doesnotGrangerCauseD(XF，1)”。說(shuō)明社會(huì)消費(fèi)品零售總額的變化與市場(chǎng)實(shí)際利率變化之間不存在顯著的因果關(guān)系。 表3檢驗(yàn)結(jié)果顯示，對(duì)于四個(gè)不同滯后期，無(wú)論是1年、2年、3年或4年，在一定的誤差范圍內(nèi)同時(shí)接受零假設(shè)“D(GZ，1)doesnotGrangerCauseD(RI，1)”和零假設(shè)“D(RI，1)doesnot

9、GrangerCauseD(GZ，1)”。表明，固定資產(chǎn)投資總額的變化與市場(chǎng)實(shí)際利率變化之間不存在顯著的因果關(guān)系。 三、我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的深層次原因?qū)嵶C分析的結(jié)果可以看出，與經(jīng)典的利率傳導(dǎo)機(jī)制相比，我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制存在嚴(yán)重的異化現(xiàn)象。利率與消費(fèi)、利率與固定資產(chǎn)投資之間的傳導(dǎo)效應(yīng)未能有效釋放出來(lái)。通過(guò)長(zhǎng)期調(diào)查研究后，筆者發(fā)現(xiàn)，我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的原因相當(dāng)復(fù)雜，在地方政府利益的驅(qū)動(dòng)下形成的市場(chǎng)分割、經(jīng)濟(jì)梯度化，以及市場(chǎng)主體金融意識(shí)差異等，都是導(dǎo)致利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的重要原因。但深層次的原因在于我國(guó)制度導(dǎo)致的“區(qū)域增長(zhǎng)沖動(dòng)”。 我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的深層次原因在于金融生態(tài)環(huán)境與西方成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)

10、家存在巨大差異，從而出現(xiàn)傳導(dǎo)機(jī)制異化現(xiàn)象。在金融生態(tài)環(huán)境中，制度是金融系統(tǒng)的核心。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境中最大的制度特征，在于地方政府與中央政府由于目標(biāo)差異，形成地方政府在本位利益驅(qū)動(dòng)下對(duì)中央政府宏觀調(diào)控政策效果的抵消性博弈，形成地方上下級(jí)政府之間非合作博弈格局。該博弈格局導(dǎo)致中央政府與地方政府之間“上有政策下有對(duì)策”的負(fù)回饋現(xiàn)象;導(dǎo)致地方封鎖或“諸侯經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象。在這樣的背景之下，利率傳導(dǎo)機(jī)制必然異化。以重慶與四川為例，多年倡導(dǎo)建設(shè)成渝經(jīng)濟(jì)圈，但基本上是有口號(hào)而無(wú)實(shí)質(zhì)行動(dòng)，兩地還經(jīng)常為各自利益進(jìn)行著激烈競(jìng)爭(zhēng)(見表4)。如此競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是，重慶與四川進(jìn)行著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)競(jìng)賽，貨幣政策實(shí)施自然要服從于地方

11、政府利益。 另外，在地方政府主導(dǎo)與干預(yù)下，商業(yè)銀行因?yàn)楸疚焕?，也有可能與地方政府合作，形成一致對(duì)抗宏觀調(diào)控的合作聯(lián)盟。我國(guó)在2021年6次提高利率以后，各種貸款增長(zhǎng)率、房地產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率、貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率沒(méi)有減少趨勢(shì)，GDP增長(zhǎng)率也無(wú)減少趨勢(shì)，全國(guó)如此，地方同樣如此。顯然，沒(méi)有商業(yè)銀行的信貸行為，不可能出現(xiàn)這一狀況。 2021年，我國(guó)6次提高利率，10次提高存款準(zhǔn)備金率，但2021年全國(guó)各月M1與M2增長(zhǎng)率分別在18%、20%上下波動(dòng)，波幅極小。貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率沒(méi)有減小趨勢(shì)。固定資產(chǎn)當(dāng)月增長(zhǎng)率在2021年10月份達(dá)到30.7個(gè)百分點(diǎn)后，11月、12月分別下降為26.1%，19.6%

12、，但固定資產(chǎn)累計(jì)增長(zhǎng)率分別為：26.9%、26.8%、25.8%，變動(dòng)幅度并不大。我國(guó)房地產(chǎn)投資累計(jì)投資增長(zhǎng)幅度分別為31.4%、31.8%、30.2%，波動(dòng)幅度也不大。我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)率處于高位，Ml同比增長(zhǎng)率也處于高位。這三者處于高位且平穩(wěn)發(fā)展的趨勢(shì)并不屬于巧合，恰恰說(shuō)明，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)開發(fā)投資是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，而且我?guó)投資存在貨幣供應(yīng)保障。中央銀行在短短1年時(shí)間內(nèi)頻繁且幅度較大地提升存款準(zhǔn)備金率與存貸款利率(這在西方以及我國(guó)貨幣調(diào)控史上是極端罕見的狀況)，而投資累計(jì)增長(zhǎng)率沒(méi)有明顯下降、M1貨幣供應(yīng)增幅無(wú)明顯下降趨勢(shì)的原因是多方面的、復(fù)雜的，

13、但最深層次的原因在于，在現(xiàn)行政績(jī)考評(píng)制度背景下，每一個(gè)地方政府不敢讓本區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩下來(lái)。在從緊政策背景下，地方政府會(huì)想盡一切辦法促進(jìn)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持不變，甚至還有增加。地方政府在我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化過(guò)程中扮演著十分重要的角色，這種狀況可以用以下模型加以描述：中央銀行緊縮貨幣-在地方政府干預(yù)下商業(yè)銀行貸款不減少甚至增加-在地方政府干預(yù)下其支持行業(yè)貸款不減少甚至增加-地方投資增加-國(guó)民收入增加-GDP增加。 顯然，在下圖中，地方政府的動(dòng)機(jī)非常明確。在現(xiàn)行政績(jī)考評(píng)機(jī)制下，地方政府的工作核心在于做大做強(qiáng)地方經(jīng)濟(jì)，落后地區(qū)政府行政的中心任務(wù)是在經(jīng)濟(jì)方面趕超發(fā)達(dá)地區(qū)，發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府則思

14、考的是如何實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)跨越。這一態(tài)勢(shì)，從各地方政府的五年規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中可以驗(yàn)證。這樣，作為利率外生變量的地方政府不能真正置身事外，它們必須站在經(jīng)濟(jì)前臺(tái)。地方政府之間的“經(jīng)濟(jì)競(jìng)賽”需要項(xiàng)目與資本作為保證，地方政府必然會(huì)通過(guò)行政干預(yù)等手段獲取資金支持，以保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要的資金供給，如部分地區(qū)出現(xiàn)的所謂“全政府招商”和“經(jīng)濟(jì)型政府”現(xiàn)象，從而使得地方政府由外生型因素，變?yōu)橛绊懲顿Y等經(jīng)濟(jì)變量的內(nèi)生因素。 上圖進(jìn)一步說(shuō)明，如果中央銀行實(shí)行從緊的貨幣政策，我國(guó)地方政府為了本區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然進(jìn)行對(duì)抗性博弈。比如，通過(guò)稅費(fèi)減免使本區(qū)域被支持企業(yè)綜合成本降低，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)信托、民間借貸、聯(lián)合開發(fā)等措施化解資金

15、約束，從而促進(jìn)本區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。這樣，地方政府由外生因素進(jìn)一步演變?yōu)橛绊懲顿Y的內(nèi)生因素，利率傳導(dǎo)機(jī)制在地方政府的干預(yù)下嚴(yán)重異化，出現(xiàn)政策效果負(fù)回饋現(xiàn)象在所難免。這就是我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的內(nèi)生邏輯。 四、結(jié)論與對(duì)策通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，我國(guó)利率與投資、利率與消費(fèi)相互之間并不存在顯著的因果關(guān)系。我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制已出現(xiàn)異化，并嚴(yán)重影響我國(guó)貨幣政策效果。利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的深層次原因在于地方政府考評(píng)制度導(dǎo)致的區(qū)域“增長(zhǎng)沖動(dòng)”。中央政府與地方政府之間、地方政府與地方政府之間由于目標(biāo)差異與本位利益，必然形成非合作博弈格局。顯然，我國(guó)利率傳導(dǎo)機(jī)制異化是金融環(huán)境內(nèi)生的結(jié)果。地方政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面全面進(jìn)入前臺(tái)，成

16、為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的設(shè)計(jì)者、指揮者、引導(dǎo)者。地方政府成為決定區(qū)域投資的重要力量，并成為影響投資的內(nèi)生型因素。其現(xiàn)實(shí)后果則是，地方政府偏好寬松的貨幣政策，對(duì)于當(dāng)前從緊的貨幣政策不偏好，甚至進(jìn)行抵制。從長(zhǎng)期看，矯正利率傳導(dǎo)機(jī)制異化最為關(guān)鍵的措施在于改變現(xiàn)行地方政府考評(píng)機(jī)制。但除此之外，還需要采取以下措施以改善利率傳導(dǎo)機(jī)制的金融生態(tài)環(huán)境。 1.有效約束地方政府對(duì)金融的干預(yù)行為，是保障利率傳導(dǎo)機(jī)制正常運(yùn)行的關(guān)鍵。目前，中央銀行的緊縮性調(diào)控極有可能被地方政府抵制從而異化利率傳導(dǎo)機(jī)制。因此，建立合理的制度約束地方政府不適當(dāng)?shù)母深A(yù)行為，保證金融運(yùn)行的相對(duì)獨(dú)立性已十分必要。另外，對(duì)于地方政府的土地收入，可以考慮硬化制

17、度，限制地方政府通過(guò)各種方式對(duì)開發(fā)商減讓土地成本。更為重要的是，需要對(duì)地方政府實(shí)行債務(wù)評(píng)估，對(duì)于不顧一切負(fù)債，或?yàn)楸緟^(qū)域企事業(yè)單位負(fù)債進(jìn)行不合法擔(dān)保的地方政府領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行嚴(yán)格的制度約束，則可以從地方政府源頭防止利率傳導(dǎo)機(jī)制異化。 2.鼓勵(lì)地方政府合作，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，以保證利率傳導(dǎo)機(jī)制在“面上”能充分發(fā)揮作用。在約束地方政府行為之時(shí)，要鼓勵(lì)地方政府合作，以促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，擴(kuò)張利率傳導(dǎo)機(jī)制的作用范圍。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的本質(zhì)特征是通過(guò)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的有效分工與協(xié)作，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域強(qiáng)區(qū)戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。顯然區(qū)域一體化可保障區(qū)域間不會(huì)出現(xiàn)過(guò)大的經(jīng)濟(jì)

18、差異，能保障生產(chǎn)要素自由流動(dòng)，能保障共同市場(chǎng)的形成，能保障合理的產(chǎn)業(yè)分工，以防止區(qū)域間的惡性競(jìng)爭(zhēng)l而這一切恰好是利率傳導(dǎo)機(jī)制在“面上”能正常發(fā)揮作用的根本保障，是防止利率傳導(dǎo)機(jī)制異化的重要舉措，充分競(jìng)爭(zhēng)且一體化的要素市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)是利率傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生作用的基本平臺(tái)，分隔壟斷的市場(chǎng)必然導(dǎo)致利率傳導(dǎo)機(jī)制異化。 3.建立結(jié)構(gòu)合理、競(jìng)爭(zhēng)有序的區(qū)域銀行結(jié)構(gòu)體系為利率傳導(dǎo)機(jī)制創(chuàng)造堅(jiān)實(shí)的微觀金融基礎(chǔ)。在區(qū)域?qū)用?，首先是要建立?guī)模結(jié)構(gòu)合理的銀行體制。我國(guó)商業(yè)銀行分支行比重大，其規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，但缺陷也突出：它們可方便地把資金由不發(fā)達(dá)區(qū)域調(diào)往發(fā)達(dá)區(qū)域，從而導(dǎo)致本已資金貧乏的不發(fā)達(dá)區(qū)域經(jīng)濟(jì)更加落后。而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的失衡很

19、容易引誘地方政府非正常干預(yù)，導(dǎo)致利率傳導(dǎo)機(jī)制在不同區(qū)域出現(xiàn)明顯差異，利率傳導(dǎo)機(jī)制的效果也會(huì)出現(xiàn)明顯的不同。更為重要的是，商業(yè)銀行分支行制使實(shí)力較強(qiáng)的商業(yè)銀行可憑借自身實(shí)力抵制調(diào)控政策，導(dǎo)致利率傳導(dǎo)機(jī)制在商業(yè)銀行環(huán)節(jié)出現(xiàn)失效狀況。而單元銀行一般由于規(guī)模小、服務(wù)區(qū)域有限，與地方政府利益高度相關(guān)，從而可以為地方經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的金融服務(wù)。況且單元銀行制由于自身實(shí)力限制，受中央銀行貨幣政策影響大。建議我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展中小型區(qū)域單元制銀行;要從商業(yè)原則角度大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行(我國(guó)有的地區(qū)可能是出于政治所需，把村鎮(zhèn)銀行布局于經(jīng)濟(jì)非常落后的區(qū)域，這不符合商業(yè)原則)，要注重實(shí)現(xiàn)銀行體系空間布局的合理化。只有建