高級財務(wù)管理簡答題Word版

1、傳播優(yōu)秀Word版文檔 ，希望對您有幫助，可雙擊去除！1. 常見的并購形式有哪幾種？它們之間的區(qū)別是什么？并購包括控股合并、吸收合并、新設(shè)合并三種形式。（1） 控股合并。收購企業(yè)在并購中取得對被收購企業(yè)的控制權(quán)，被收購企業(yè)在并購后仍保持其獨立的法人資格并繼續(xù)經(jīng)營，收購企業(yè)確認(rèn)并購形成的對被收購企業(yè)的投資。（2） 吸收合并。收購企業(yè)通過并購取得被收購企業(yè)的全部凈資產(chǎn)，并購后注銷被收購企業(yè)的法人資格，被收購企業(yè)原持有的資產(chǎn)、負(fù)債在并購后成為收購企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債。（3） 新設(shè)合并。參與并購的各方在并購后法人資格均被注銷，重新注冊成立一家新的企業(yè)。2. 試舉例說明不同價值評估方法的適用條件。（1） 貼

2、現(xiàn)現(xiàn)金流量法。持續(xù)經(jīng)營是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本假設(shè)前提。在持續(xù)經(jīng)營的前提下，企業(yè)有獲利能力并不斷擴(kuò)大經(jīng)營。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）認(rèn)為企業(yè)的價值是與其未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量密切相關(guān)的。（2） 成本法。使用成本法是基于這樣的假設(shè)，即企業(yè)的價值等于所有有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的成本之和減去負(fù)債。（3） 換股估價法。股票的市場價格反映了企業(yè)目前和未來的盈利能力、時間價值和風(fēng)險報酬等方面的因素及其變化，因此，股票市場價格最大化在一定條件下成為企業(yè)追求的目標(biāo)。股票并購也要服從這個目標(biāo)，只有并購后的股票價格高于并購前并購方和目標(biāo)公司的股票價格，并購方和目標(biāo)公司的股東才能接受。3. 現(xiàn)金支付的主要特點是什么？有哪些優(yōu)

3、缺點？現(xiàn)金支付是由主并企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，從而取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)，一旦目標(biāo)企業(yè)的股東收到了對其所擁有的股權(quán)的現(xiàn)金支付，就失去了任何選舉權(quán)或所有權(quán)?，F(xiàn)金支付對目標(biāo)企業(yè)的股東來說，其不足之處是即時形成的納稅義務(wù)。現(xiàn)金支付最大的好處是現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會受到影響，現(xiàn)有股東控制權(quán)不會被稀釋，現(xiàn)金支付可以使主并企業(yè)迅速完成并購，但是，現(xiàn)金支付會給主并企業(yè)造成一項沉重的現(xiàn)金負(fù)擔(dān)。4. 什么是杠桿并購？成功的杠桿并購需具備哪些條件？ 杠桿并購是指并購方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或投資者融資借款來對目標(biāo)公司進(jìn)行收購，收購成功后再以目標(biāo)公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。 杠桿并購成功的條件

4、：（1）具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量；（2）有用人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的管理者；（3）被收購前的資產(chǎn)負(fù)債率較低；（4）擁有易于出售的非核心資產(chǎn)。5. 什么是管理層收購？主要有哪些方式？ 管理層收購是指目標(biāo)公司的管理層利用外部融資購買本公司的股份，從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而達(dá)到重組本公司的目的并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。 管理層收購的方式：（1）收購上市公司；（2）收購集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu)；（3）公營部門的私有化。6. 并購整合的4種類型及其適應(yīng)對象（1） 完全整合。并購雙方在戰(zhàn)略上互相依賴，但目標(biāo)企業(yè)的組織獨立性需求較低。（2） 共存型整合。并購雙方戰(zhàn)略依賴性較強(qiáng)，組織獨立

5、性需求也較強(qiáng)。（3） 保護(hù)型整合。并購雙方的戰(zhàn)略依賴性不強(qiáng)，目標(biāo)企業(yè)組織獨立性需求較高。（4） 控制型整合。并購雙方的戰(zhàn)略依賴性不強(qiáng)，目標(biāo)企業(yè)的組織獨立性需求較低。7. 集權(quán)與分權(quán)控制孰優(yōu)孰劣？在企業(yè)集團(tuán)中如何掌握好集權(quán)與分權(quán)的關(guān)系？集權(quán)管理就是把經(jīng)營權(quán)限（包括財務(wù)權(quán)）特別是決策權(quán)集中在集團(tuán)最高領(lǐng)導(dǎo)層，下屬企業(yè)只有日常業(yè)務(wù)決策權(quán)限和具體的執(zhí)行權(quán)。集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層控制嚴(yán)格，下屬企業(yè)基本上按集團(tuán)的決定從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。分權(quán)管理就是把經(jīng)營管理權(quán)限和決策權(quán)分配給下屬單位，集團(tuán)最高層只集中少數(shù)關(guān)系全局利益和發(fā)展的重大問題決策權(quán)。因而在分權(quán)體制下集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層對下屬的控制較為松散，下級單位有較充分的權(quán)利。集權(quán)是為了

6、形成規(guī)模和整體效益，避免資源重復(fù)配置和浪費；分權(quán)是為了靠近市場、降低溝通成本、提高反應(yīng)速度、提高專業(yè)化水平。企業(yè)的集權(quán)和分權(quán)不是絕對的，典型的集權(quán)和分權(quán)都是不存在的，不同的類型、不同的時期、不同的領(lǐng)域和不同的人力資源條件，要求企業(yè)集團(tuán)對集權(quán)和分權(quán)各有側(cè)重。8. 從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是基于什么產(chǎn)生的？采用事業(yè)部這一組織形式，將集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合，有助于促使可能管理幅度和有效管理幅度趨向一致，以及解決企業(yè)聯(lián)合為集團(tuán)后管理成本（內(nèi)部交易成本）加大的問題。M型結(jié)構(gòu)擁有掌握權(quán)力的最高領(lǐng)導(dǎo)與一批擺脫了日常經(jīng)營活動束縛的參謀，這樣的最高領(lǐng)導(dǎo)層可以專業(yè)化地致力于制定整體戰(zhàn)略計劃、有效分配資源與監(jiān)督激勵的工

7、作。M型結(jié)構(gòu)改善決策水平，從而拉長規(guī)模經(jīng)濟(jì)存在的時間跨度。事業(yè)部制的建立主要是為了解決直線職能型結(jié)構(gòu)不能解決的集團(tuán)經(jīng)營分散化和多樣化問題。因此，從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是基于此產(chǎn)生的。9. 企業(yè)集團(tuán)利用資本經(jīng)營成長和規(guī)模擴(kuò)張要考慮哪些因素？（1） 企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營必須與生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合（2） 企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營要充分考慮剩余資源（3） 企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營要充分考慮企業(yè)聯(lián)合的特點（4） 企業(yè)集團(tuán)的資本擴(kuò)張要考慮核心企業(yè)的承受能力（5） 企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營應(yīng)當(dāng)注意資本控制的層次限制10. 什么是多元化經(jīng)營？如何按照多元化程度的差異劃分多元化經(jīng)營的企業(yè)？企業(yè)集團(tuán)哪些內(nèi)外部因素影響其多元化經(jīng)營的動機(jī)？ 投資

8、多元化，也稱多元化經(jīng)營，是指一個企業(yè)在兩個或更多的行業(yè)從事經(jīng)營活動，主要是同時向不同的行業(yè)市場提供產(chǎn)品或服務(wù)?？梢园褜嵭卸嘣?jīng)營的企業(yè)分為四種類型：（1）單項業(yè)務(wù)型；（2）主導(dǎo)產(chǎn)品型；（3）相關(guān)聯(lián)多元化型；（4）無關(guān)聯(lián)多元化型。 外部環(huán)境的影響：（1）市場需求飽和；（2）成本提高或銷售價格降低到難以承受的程度；（3）政府的反壟斷措施；（4）社會需求的多樣化。 內(nèi)部條件的影響：（1）企業(yè)潛在的剩余資源需要發(fā)揮；（2）管理者力圖分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險；（3）企業(yè)業(yè)績與原先的戰(zhàn)略目標(biāo)有較大的差距；（4）企業(yè)集團(tuán)在技術(shù)、資金、科研方面的聯(lián)合作用。11. 財務(wù)與非財務(wù)指標(biāo)的區(qū)別財務(wù)指標(biāo)非財務(wù)指標(biāo)短期性長期

9、性反映經(jīng)營結(jié)果反映經(jīng)營過程內(nèi)部數(shù)據(jù)外部數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源單一數(shù)據(jù)來源多方面容易操縱不易操縱目的手段12. 如何評價不同的責(zé)任中心？（1） 成本中心。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)，是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。通常使用費用預(yù)算來評價費用中心的成本控制業(yè)績。（2） 利潤中心。在評價利潤中心業(yè)績時，至少有四種選擇：貢獻(xiàn)毛益、可控貢獻(xiàn)毛益、部門貢獻(xiàn)毛益和稅前部門利潤。（3） 投資中心。評價投資中心業(yè)績的指標(biāo)通常有四種：投資報酬率、剩余收益、現(xiàn)金回收率、剩余現(xiàn)金流量。13. 平衡計分卡包括哪幾個方面的內(nèi)容？平衡計分卡能從四個方面觀察企業(yè)，為四個基本問題提供答案。第一，財務(wù)角度；第二，顧客角度；第三，內(nèi)部業(yè)務(wù)角度；第四，學(xué)習(xí)和創(chuàng)新角度。14.