2021年區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化風險控制的應用_精編版

1、 精編范文 區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化風險控制的應用溫馨提示：本文是筆者精心整理編制而成，有很強的的實用性和參考性，下載完成后可以直接編輯，并根據(jù)自己的需求進行修改套用。區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化風險控制的應用 本文關鍵詞：區(qū)塊, 風險控制, 資產(chǎn)證券化區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化風險控制的應用 本文簡介：摘要:證券資產(chǎn)化是結構化金融產(chǎn)品, 其風險點在于復雜的交易結構以及交易鏈中主體三方的信息不對稱, 以致在外生沖擊下會倍數(shù)放大風險。區(qū)塊鏈技術特有的信息處理優(yōu)勢可以有效消弭資產(chǎn)證券化的結構風險。本文重點分析和探討了信貸資產(chǎn)證券化的結構性風險, 簡明扼要地講述了區(qū)塊鏈的基本技術特點, 探究了在資產(chǎn)證券化領域中, 區(qū)塊鏈在

2、資產(chǎn)證券化風險控制的應用 本文內容：摘要:證券資產(chǎn)化是結構化金融產(chǎn)品, 其風險點在于復雜的交易結構以及交易鏈中主體三方的信息不對稱, 以致在外生沖擊下會倍數(shù)放大風險。區(qū)塊鏈技術特有的信息處理優(yōu)勢可以有效消弭資產(chǎn)證券化的結構風險。本文重點分析和探討了信貸資產(chǎn)證券化的結構性風險, 簡明扼要地講述了區(qū)塊鏈的基本技術特點, 探究了在資產(chǎn)證券化領域中, 區(qū)塊鏈運用的可行性和作用;除此之外, 還分析了區(qū)塊鏈證券化運用過程中潛在的風險以及問題。關鍵詞:區(qū)塊鏈;資產(chǎn)證券化;風險控制一、資產(chǎn)證券化:交易結構與風險資產(chǎn)證券化本質上是一個結構金融的過程, 指在歷經(jīng)科學的交易設計之后, 再整理打包商業(yè)銀行中的一些信貸

3、資產(chǎn)。比如, 流動性差或者不流通的資產(chǎn), 然后采取信用措施將其轉換成為標準的可交易證券, 然后在資本市場上參與交換、流通以及買賣等環(huán)節(jié)的過程。其目的是把可預期資金變現(xiàn)成為可以使用的資金, 從而滿足發(fā)起人融資方面的需求。(一)資產(chǎn)證券化的交易結構資產(chǎn)證券化過程的主要操作是:新建一個資產(chǎn)池、設置實體、出售一定的資產(chǎn)、確定信用的級別、發(fā)行證券等。而資產(chǎn)證券化交易結構主要模塊是構建資產(chǎn)池、組建SPV、發(fā)售并支付、清償與結算等。在資產(chǎn)證券化的發(fā)售方面, 必須要經(jīng)過信用增級以及信用評價兩大步驟。信用增級是為了提高資產(chǎn)的支持力量, 吸引更多投資者。(二)資產(chǎn)證券化交易結構風險從金融危機的現(xiàn)實可以很明顯地看出

4、, 結構性產(chǎn)品能夠分散風險, 可是不可能徹底消除風險(IMF, 2008)。資產(chǎn)證券化交易結構越發(fā)復雜、交易鏈條日益加長都會加強交易雙方信息的不對稱, 容易惡化錯位激勵制度造成的問題。委托代理中涉及發(fā)起人、證券中介機構、投資者這三個主題要素。這三大要素當中, 信息的不對稱可能會侵犯投資者本身的利益。在資產(chǎn)證券化的過程當中, 發(fā)起人和證券中介機構運用其優(yōu)越性, 掩蓋投資產(chǎn)品投資利益信息, 使得投者發(fā)生嚴重虧損進而會導致市場集體拋售行為, 造成市場混亂。二、分布式賬本的應用方式在資產(chǎn)證券化中, 分布形式的賬本的主要應用方式有三種:共識算法、智能合約以及共享賬本。智能合約, 是指各個網(wǎng)絡參與者之間簽

5、署的一種協(xié)議條款。從它的根本性質來看, 它是一類計算機程序, 包括一些代碼和數(shù)據(jù)。智能合約不僅能夠回應接收到的信息, 而且與此同時還能夠保存發(fā)送出去?？梢詫⒅悄芎霞s比喻成為一個可信度高的第三方組織機構, 根據(jù)合約內容, 對資產(chǎn)擔負臨時保管的作用, 并且履行規(guī)定的內容;共識算法, 在分布式的賬本當中, 對數(shù)據(jù)的定時更新總是要用到具體的共識機制, 由擁有權限的節(jié)點進行檢查和審查, 目的是使其運行狀態(tài)與賬本的狀態(tài)保持一致, 它的主要作用是解決多方之間的交流互信問題;共享賬本, 不同形式的賬本和區(qū)塊鏈緊密結合, 從而完成數(shù)據(jù)分布式的保存工作。具體的賬本通常是指DLT網(wǎng)絡參與者在網(wǎng)絡節(jié)點上保存的信息集合

6、, 或者說它是一個專門記錄信息的存庫。三、DLT的資產(chǎn)證券化應用價值DLT指的是基于區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(DistributedLedgerTechnology, 簡稱DLT)與資產(chǎn)證券化相結合具有重要的作用, 可以提高交易效率、簡化交易過程、減小證券化風險、提高信息透明度以及改善市場效率。(一)提高證券化交易安全系數(shù)當前, 中心化交易網(wǎng)絡并不穩(wěn)定, 它存在不可估計的風險, 容易被各種意外事故、故意攻擊利用和影響, 使DLT可以大大降低交易網(wǎng)絡中的不穩(wěn)定因素, 增強證券化交易網(wǎng)絡的安全性。一旦中心化系統(tǒng)受到了破壞, 那么整個系統(tǒng)運行都會崩潰。但是如果只是DLT中的極少數(shù)的節(jié)點受到破壞或被黑客

7、損害, 那么系統(tǒng)的其他組成部分不會受到干擾, 依然能夠順利操作。分布式賬本內部的信息是刪除不了的, 也不可以被重置。如果有黑客的破壞, 黑客也必須要更改超過一半數(shù)量的節(jié)點, 只有這樣他才能夠破壞原始數(shù)據(jù)。參與系統(tǒng)運行的數(shù)據(jù)節(jié)點數(shù)量的多少和工作量的難度成正比, 參與的節(jié)點數(shù)越多, 所需要的工作量越繁重, 改寫的時間越久, 增加了黑客攻擊的難度。隨著參與者增加, 破壞系統(tǒng)的難度加大, 系統(tǒng)安全性也將上升。(二)提高交易速度與效率DLT的最突出的優(yōu)點就是它可以使用低的成本完成對網(wǎng)絡交易個人的身份驗證工作, 一對一的交易模式能夠有效地簡化交易清算的流程、降低其成本, 進而有效提高資產(chǎn)證券化的效率。在分

8、布式的記賬過程中, 所有資產(chǎn)信息都是以電子數(shù)據(jù)的形式通過網(wǎng)絡數(shù)據(jù)傳送的, 而且利用智能合約中的約定將資產(chǎn)證券轉換成為數(shù)字化的資產(chǎn), 使各方明確其應有的權利和義務, 通過系統(tǒng)模式進行自動化的計算和執(zhí)行, 有效減小了人工操作所需的成本。分布式賬本能夠改善證券結算時的流程長, 結算工作復雜煩瑣, 資金占用量大的缺點, 從而減低成本和系統(tǒng)風險, 提高結算效率。(三)消除不對稱信息保障數(shù)據(jù)的完整度, 并且及時更新。DLT可以確保所有參與到網(wǎng)絡信息數(shù)據(jù)庫里的數(shù)據(jù)來源都是一對一的, 因為DLT是一個完整的系統(tǒng), 從開始到結束, 系統(tǒng)程序不可篡改, 但是可以查明其線索。從發(fā)起貸款, 到正式發(fā)行至一級市場、辦理

9、貸款的相關業(yè)務、再到CDO等所有權在二級市場中的更改都能夠在該區(qū)塊鏈上有所體現(xiàn), 任何一次交易都能夠得到永遠地審核和追溯。交易的可追溯性通常是指系統(tǒng)內部能夠查找許多之前的交易記錄, 并且利用共識機制分辨其真假, 還能夠尋找到原本的信息發(fā)布者。允許所有資產(chǎn)(包括該項資產(chǎn)的每一筆交易)被鏈接到一個特別的證券, 進而完善基礎資產(chǎn)信息, 同時盡可能地降低因重復抵押而帶來的風險。監(jiān)管審計部門也能夠在持續(xù)不斷地追溯過程中更加系統(tǒng)、規(guī)則地對證券化標的資產(chǎn)所有權做出公平的評價。因此, 就可以有效解決資產(chǎn)證券化過程中的一個大問題, 即市場不穩(wěn)定時由誰來擁有某些標的資產(chǎn)所有權。分布式賬本內的記錄不能夠隨意更改,

10、還會實時的進行數(shù)據(jù)的更新。分布式賬本可以提高交易的透明度, 能夠有效制止證券化交易結構內部激勵錯配機制中的循環(huán)波動, 克服緩釋委托代理等缺陷?？偠灾? DLT具有的數(shù)據(jù)有效度高、交易安全性高、速度快、更明顯的透明度同證券化的結合能夠減少信息不對稱的情況, 進而減小市場的風險, 方便監(jiān)督合規(guī)內容的執(zhí)行, 防止投資者利益受到損害。并且還可以使價格平穩(wěn)下來, 改善交易量和信用價差, 促進市場經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。四、分布式賬本與資產(chǎn)證券化結合的潛在問題DLT與資產(chǎn)證券化兩者的結合具有很好的發(fā)展效益, DLT中不允許被更改的信息能夠具體有效的克服證券化復雜結構內的部分弊端, 比如信息失真問題。資產(chǎn)證券化可

11、以具備更強的能力去抵抗欺詐以及周期性的經(jīng)濟波動, 提高證券化的安全度和穩(wěn)定度, 進而增加信貸的供應數(shù)量, 以低成本獲取更高的利益。但是目前結構金融DLT基礎的轉變還處于早期, 依然帶有眾多潛在的問題以及風險。(一)監(jiān)管環(huán)境具有不確定性目前, DLT的法律監(jiān)督體制還不夠健全, 在將來該項技術的實施過程中, 尤其要注意思考法律監(jiān)督體制可能會產(chǎn)生的變化。即便能逐漸地得到完善, 但是在該技術的具體運用過程中, 需要著重考慮該項技術的操作性能, 并且注意到DLT在升級基礎結構的過程中需要消耗很長的時間、巨大的成本。所以, 出于目前的證券化系統(tǒng)層次還比較低, 它向以DLT技術為基礎的轉變一定是一個漸進和漫長的過程。(二)DLT技術尚未成熟新的信息存儲技術雖然具有許多非常突出的優(yōu)點:比如非常安全、方便操作, 有巨大的潛力。可是就目前的實際發(fā)展情況來看, 依然存在著很多不足之處, DLT技術距成熟水平還有非常遠的距離。DLT技術存在內生規(guī)模化的限制, 并且對下層結構具有很高的要求, 如果缺少其中一部分, 就不能很好地適應并且融入金融市場的大環(huán)境之中。DLT和資產(chǎn)證券化兩者結合最突出的優(yōu)勢是能夠有效解決證券化流程繁多、交易復雜過程中的一些信息不對稱問題, 包括故意隱瞞、信息被泄露、虛假信息等。因此, 有必要提高產(chǎn)品、聯(lián)系過程以及結構內的可見程度。該項技術更加突出的功能體現(xiàn)在交易過程中