2015年11月金融管理綜合應(yīng)用試題及答案

1、2015年11月金融管理綜合應(yīng)用試題及答案2015年11月金融管理綜合應(yīng)用試題及答案 編輯整理：尊敬的讀者朋友們：這里是精品文檔編輯中心，本文檔內(nèi)容是由我和我的同事精心編輯整理后發(fā)布的，發(fā)布之前我們對文中內(nèi)容進(jìn)行仔細(xì)校對，但是難免會有疏漏的地方，但是任然希望（2015年11月金融管理綜合應(yīng)用試題及答案）的內(nèi)容能夠給您的工作和學(xué)習(xí)帶來便利。同時(shí)也真誠的希望收到您的建議和反饋，這將是我們進(jìn)步的源泉，前進(jìn)的動力。本文可編輯可修改，如果覺得對您有幫助請收藏以便隨時(shí)查閱，最后祝您生活愉快 業(yè)績進(jìn)步，以下為2015年11月金融管理綜合應(yīng)用試題及答案的全部內(nèi)容。(完整word版)2015年11月金融管理綜合

2、應(yīng)用試題及答案(已排版)親愛的讀者：本文內(nèi)容由我和我的同事精心收集整理后編輯發(fā)布到文庫,發(fā)布之前我們對文中內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)的校對，但難免會有錯(cuò)誤的地方,如果有錯(cuò)誤的地方請您評論區(qū)留言，我們予以糾正，如果本文檔對您有幫助，請您下載收藏以便隨時(shí)調(diào)用。下面是本文詳細(xì)內(nèi)容。最后最您生活愉快 o（_)o 2015年11月中英合作金融管理專業(yè)管理段證書課程考試金融管理綜合應(yīng)用試題（課程代碼 11753）姓名： 準(zhǔn)考證號：考生注意事項(xiàng)1. 嚴(yán)格遵守考場規(guī)則，考生得到監(jiān)考人員的指令后方可開始答題。2. 考生須將自己的姓名和準(zhǔn)考證號寫在本試卷上。3. 作答前，考生務(wù)必將自己的姓名、考點(diǎn)名稱、課程名稱、座位號、準(zhǔn)考證

3、號、課程代碼用黑色字跡的簽字筆填寫在答案卡指定位置，并將準(zhǔn)考證號。課程代碼對應(yīng)的信息點(diǎn)用2b鉛筆涂黑。4. 全部試題均在答題卡上作答，在試卷上作答無效.選擇題部分，用2b鉛筆把答題卡上對應(yīng)題目的答案標(biāo)號涂黑。如需改動,用橡皮擦干凈后,再涂選其他答案。非選擇題部分，用黑色字跡的簽字筆在答題卡的“非選擇題答題區(qū)”內(nèi)按試題題號順序直接答題,并在題號欄標(biāo)明大題題號和小題題號。5. 可使用計(jì)算器、直尺等文具。6. 考試結(jié)束后，考生將試題和答題卡放在桌上，不得帶走，待監(jiān)考人員收畢清點(diǎn)后，方可離場.7.任何人或機(jī)構(gòu)不得保留、復(fù)制和出版本試卷，不得以任何形式傳播試卷內(nèi)容。違者必究。教育部考試中心2015年11

4、月金融管理綜合應(yīng)用試題仔細(xì)閱讀下列案例,回答一、二題，共100分?？荚嚂r(shí)間為180分鐘。鐘唐鞋業(yè)有限公司一、 公司背景1968年，中學(xué)畢業(yè)的托尼鐘開始在馬來西亞一家小型零售鞋店工作.這家鞋店經(jīng)營得很成功。老板于1972年用所賺取的利潤在當(dāng)?shù)亻_設(shè)了第二家鞋店，由托尼單人總經(jīng)理。盡管托尼沒有接受過經(jīng)營企業(yè)方面的正式培訓(xùn),但事實(shí)證明他很有經(jīng)驗(yàn)管理方面的天賦。在鞋店老板決定退休時(shí),托尼用自己的積蓄買下了這兩家鞋店。在20世紀(jì)70年代，鞋店經(jīng)營業(yè)績不斷攀升，其中女鞋的銷售利潤尤其突出。這兩家鞋店賺得的利潤足以讓托尼在馬來西亞的其他城鎮(zhèn)開設(shè)分店.女鞋市場需求的不斷增長使托尼決定專營女性,因?yàn)檫@會給投資帶來

5、更為豐厚的回報(bào)。當(dāng)時(shí)，鞋店出售的產(chǎn)品很多都是進(jìn)口貨，有時(shí)鞋子的質(zhì)量不夠理想。盡管鞋店經(jīng)營狀況不錯(cuò)，但托尼注意到顧客的投訴在明顯增加。另外。托尼還發(fā)現(xiàn)供應(yīng)商并沒有跟上流趨勢，還總是生產(chǎn)那些老舊的款式。供應(yīng)商脫離市場，不了解終端消費(fèi)者對款式的需求，也是一個(gè)主要問題.托尼在當(dāng)?shù)厣虝e辦的一次商業(yè)培訓(xùn)活動中遇到了邁克爾唐.邁克爾在本地的一家制鞋廠工作。他十分熟悉制鞋技術(shù)，并對制鞋機(jī)械做了些重大改進(jìn)，由此提高了企業(yè)利潤。他的技能獲得了制鞋廠老板的認(rèn)可，他也因此得到多次晉升，最后榮升總經(jīng)理。托尼鼓勵(lì)邁克爾跟他一起開辦一家自己生產(chǎn)、銷售女鞋的公司。由托尼負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，邁克爾負(fù)責(zé)生產(chǎn)。最終，兩人于1977年在

6、馬來西亞創(chuàng)立了鐘唐鞋業(yè)有限公司（下文簡稱“鐘唐公司”）。初始投資大部分來自托尼兩家鞋店的銷售收入，邁克爾也投入了自己的積蓄。這是一次成功的商業(yè)投資，多年來依靠留存例如的再投入，公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大。為維持家族聯(lián)合經(jīng)營的模式，托尼和邁克爾決定讓他們的子女參與公司經(jīng)營.在過去的十年間，他們陸續(xù)安排子女們在公司每個(gè)部門進(jìn)行短期實(shí)習(xí)，并接受相同的培訓(xùn)，讓他們熟悉公司各部門的工作。最近,托尼和邁克爾都已退休。鐘唐公司仍是一家私人有限公司，由他們的子女接管。出任公司總經(jīng)理的是托尼的兒子戴維鐘。戴維畢業(yè)后直接進(jìn)入公司工作,雖然沒有經(jīng)營管理方面的學(xué)歷，但他擁有在公司各部門的工作經(jīng)驗(yàn).戴維的弟弟理查德鐘擔(dān)任市場

7、營銷部經(jīng)理。理查德曾在美國的大學(xué)學(xué)習(xí)并獲得經(jīng)營管理學(xué)位。邁克爾有兩個(gè)女兒，作為首席設(shè)計(jì)書的丹尼絲唐領(lǐng)導(dǎo)著一個(gè)設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)公司的大多數(shù)產(chǎn)品。她頗具藝術(shù)天賦,并擁有藝術(shù)設(shè)計(jì)學(xué)位.作為公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理的帕翠薩唐負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)部的工作。她通過在職學(xué)習(xí)獲得了財(cái)務(wù)會計(jì)學(xué)位。托尼的第三個(gè)兒子艾倫鐘決定自己創(chuàng)業(yè).他創(chuàng)立的一家小型印刷公司.對于沒有在家族企業(yè)工作，艾倫并不感到遺憾.二、 制鞋流程鐘唐公司的制鞋流程涉及以下四個(gè)車間：裁剪車間裁剪車間扶著生產(chǎn)鞋面.裁剪工人需使用裁刀將皮革才裁剪成不同的形狀。制鞋的皮革大多是牛皮,也有其他類型的皮革。這項(xiàng)工作技術(shù)性非常強(qiáng)，畢竟皮革的原料昂貴,必須將浪費(fèi)降到最小。裁剪工

8、人還需要檢查皮革表面諸如劃痕類的各種瑕疵，由于這些瑕疵不能用于鞋面制作，在裁剪時(shí)需盡量避開?？p紉車間縫紉車間的高級技工需要將剪裁后的鞋片縫制在一起.鞋片首先通過平縫機(jī)拼合；由于鞋面是立體的,下一步需要使用柱形縫紉機(jī)將其縫制成具有立體鞋型的鞋面.機(jī)器的縫紉面在一個(gè)圓柱上操作，以縫紉鞋面的三個(gè)緯度。鞋邊（如何穿鞋帶留下的孔眼)的加工以及增加鞋面的美觀度的工序也在這個(gè)階段完成,這對于時(shí)尚女鞋來講特別關(guān)鍵。定型車間縫好后的鞋面需要借助鞋楦才能調(diào)整為腳型.鞋楦是一種模仿腳型的塑料或者金屬模具，用以確保使用同一鞋楦生產(chǎn)的鞋子形狀一致。完工之后要將鞋楦取出,用做下一批鞋子的成型.定型車間使用多種型號的鞋楦,

9、以生產(chǎn)不同大小和形狀的女鞋。首先需要在鞋楦底部貼上內(nèi)衣,然后將鞋面拉伸、覆蓋在鞋楦之上，并與內(nèi)地連接；第二部是將皮質(zhì)或塑料鞋墊在鞋幫上，接下來再將鞋底固定在鞋幫上并縫合；最后安裝上鞋跟。一雙女鞋的生產(chǎn)就此初步完成.修正車間女鞋的最終修正取決于鞋子的用料。工人需要修剪鞋底和鞋跟并拋光，使用著色劑、光澤劑和擦線蠟確保鞋邊防水。鞋底通常需要適當(dāng)?shù)镊分?、染色和拋光，為了獲取理想的外觀,還要在鞋底表面上壓出各種圖案。下一個(gè)步驟是給每雙鞋子匹配一副內(nèi)襯，上面印有公司的詳細(xì)信息和品牌標(biāo)志。接下來要根據(jù)鞋面使用的原料，對于鞋子進(jìn)行清潔、拋光和噴霧。鞋帶和各種標(biāo)簽(如鞋的保養(yǎng)說明)都必須附上，最終將鞋包裝入盒.

10、三、 公司運(yùn)營狀況鐘唐公司生產(chǎn)的女式時(shí)裝鞋90出口，西歐和北美市場占到了出口額的95%。公司在馬來西亞首都吉隆坡附近擁有一家現(xiàn)代化的廠房，估計(jì)價(jià)值600萬美元，未來用于任何抵押.現(xiàn)有雇員750人,分布在表1所列各部門：表1 各部門雇員分布表部門人數(shù)生產(chǎn)部580人行政和財(cái)務(wù)部80人設(shè)計(jì)部25人市場營銷部65人設(shè)計(jì)部經(jīng)理丹尼絲密切關(guān)注歐洲和北美各大時(shí)裝秀上推出的最新款式，并率領(lǐng)其設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)根據(jù)當(dāng)前流行趨勢進(jìn)行設(shè)計(jì)。他們設(shè)計(jì)的產(chǎn)品獲得許多時(shí)尚的國際獎(jiǎng)項(xiàng).鐘唐公司生產(chǎn)的女鞋價(jià)格只有西方頂級設(shè)計(jì)師廠家報(bào)價(jià)的30，因此在市場上很受歡迎.公司通常將產(chǎn)品直接賣給各出口批發(fā)商。對于批發(fā)商與目標(biāo)市場不對接的國家，公

11、司也嘗試了代銷形式。在制鞋行業(yè),機(jī)械化生產(chǎn)日益普及,但生產(chǎn)技術(shù)仍屬于勞動密集型。對于鐘唐公司來講更是如此,因?yàn)樗麄兩a(chǎn)的高質(zhì)量女鞋需要大量的手工工藝，公司50%以上的生產(chǎn)工人都是熟練技工。手工生產(chǎn)的女鞋質(zhì)量精良，再加上獲獎(jiǎng)的設(shè)計(jì)，造就了鐘唐公司現(xiàn)有的成功。但是，馬來西亞制鞋業(yè)技工的短缺會給公司帶來問題，進(jìn)而影響未來的發(fā)展。因此,公司也考慮引進(jìn)最新的電腦控制制鞋流水線設(shè)備。公司自開業(yè)以來一直利潤豐厚,累積了較多的留存利潤.表2列示了鐘唐公司近三年來主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。表2 公司近三年來主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（金額單位:千美元）2012年12月31日2013年12月31日2014年12月31日銷售收入55 728

12、 00059 812 00060 207 000銷售毛利23 076 00022 758 00024 156 000凈利潤4 164 0003 975 0003 856 000薪酬支出總額8 362 0008 696 0008 957 000流動比率1.91：11。88：11.72：1速動比率1。14：11.04：10.97：1資本報(bào)酬率17.9%17。516.8負(fù)債權(quán)益比率（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額)11。3%12。116。4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)47天48天53天所有者權(quán)益合計(jì)22 147 00024 714 00026 637 000在西歐和北美市場，鐘唐公司已經(jīng)樹立了名為“美尚”的品牌。市場

13、營銷部經(jīng)理查理德認(rèn)為,公司應(yīng)擴(kuò)大國際市場的銷售，尤其是要拓展新興市場。鐘唐公司的目標(biāo)市場是中產(chǎn)消費(fèi)群體,面向這一群體進(jìn)行銷售，需要樹立起品牌聲譽(yù)。在國際運(yùn)動鞋市場，大品牌廠家取得的成功證明了這一市場策略的有效性.對于時(shí)裝女鞋而言，盡管在高端市場已經(jīng)形成了類似的品牌效應(yīng)，但在中端市場，尚沒有普遍認(rèn)可的品牌。在考慮向其他國際銷售時(shí),查理德意識到需求收入彈性有助于評估這些市場的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。來自不同鞋業(yè)制造商協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示在發(fā)達(dá)和發(fā)展中國家需求收入彈性都是+1.9左右.查理德考察了公司目前尚未打開銷路的三個(gè)國家,分別是巴西、印度和中國。其他搜集了這三個(gè)國家近期的一些基本信息,如下表3所列。表3 巴西、

14、印度和中國的基本數(shù)據(jù)巴西印度中國人口203 839 9281 283 957 3141 402 640 320gdp(10億美元）2 346。12 066.919 360.1人均gdp（美元)11 612.51 630.87 593.9有形貿(mào)易余額（出口額進(jìn)口額）(10億美元）+20.3-89.6+181.8需求收入彈性+1.9+1。9+1。9公司對進(jìn)入三個(gè)目標(biāo)市場的有效途徑進(jìn)行了初步研究之后得出結(jié)論：無論在哪個(gè)國家辦廠,在目前可用資金之外,都需要追加投資。鐘唐公司現(xiàn)有股東已無出資能力,公司也無意改組為股份有限公司。四、 艾倫鐘的印刷公司托尼的另一個(gè)兒子艾倫經(jīng)營自己的印刷公司，與鐘唐公司沒有正

15、式的關(guān)聯(lián)。艾倫的公司為各類客戶提供印刷服務(wù),產(chǎn)品包括信箋、目錄、廣告海報(bào)等。艾倫也一直在為鐘唐公司印制產(chǎn)品目錄和銷售手冊。表4所示了艾倫鐘印刷公司近三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。表4 艾倫鐘印刷公司近三年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（金額單位：千美元）2012年12月31日2013年12月31日2014年12月31日銷售收入232100023750103410521銷售毛利104445011162551739366凈利潤1856802066259306947流動比率2.4:12。35:12。6：1速動比率0.9：10。85:10.92：1（案例信息純屬虛構(gòu),僅作考試用途）請運(yùn)用本專業(yè)所學(xué)課程知識，綜合分析案例信息完成以下

16、兩道試題。一、 若考慮在中國辦廠，需從公司外部再籌集1 000萬美元資金.根據(jù)表2數(shù)據(jù)，結(jié)合鐘唐公司的財(cái)務(wù)狀況，歸納籌資的可選方式,說明每種籌資方式的利弊，并就最佳籌資方式提出建議.（50分）參考答案鐘唐公司的財(cái)務(wù)狀況分析 （1)銷售凈利率：2012年=4164000/55728000= 7。5 2013年=3975000/59812000=6.6% 2014年=3856000/60207000=6。4 (2）股東權(quán)益報(bào)酬率：2012年=4164000/22147000=18。8 2013年=3975000/24714000=16。1 2014年=3856000/26637000=14。5%

17、（3）資本報(bào)酬率 2012年=17。9，2013年=17.5%，2014年=16.4（4）流動比率：2012年=1.91:1; 2013年=1.88:1； 2014年=1.72：1（5）速動比率：2012年=1。14：1； 2013年=1.04:1； 2014年=0.97：1（6）負(fù)債權(quán)益比例：2012年=11。3%；2013年=12.1%;2014年=16。4財(cái)務(wù)分析：（1） 流動比率。從公司最近三年的情況來看，流動比率從1。91:1，到1。88:1，到1.72：1，適中的流動比率應(yīng)該維持在2。可見,公司的財(cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降，但是影響不大。公司應(yīng)該控制自己的流動性，密

18、切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題。（2） 速動比率從公司最近三年的情況來看，速動比率從1.14:1，到1。04:1，到0.97:1，適中的速動比率應(yīng)該維持在1?？梢姡镜呢?cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降,但是影響不大。公司應(yīng)該控制自己的流動性,密切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題。（3） 資本報(bào)酬率：從公司最近三年的情況來看，公司的資本報(bào)酬率從17.9變?yōu)?7.5到16。8?？梢?，公司的資本報(bào)酬呈逐年緩慢下降的趨勢，再結(jié)合公司連續(xù)三年來銷售額不斷攀升的情況，可知,在企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí),企業(yè)也需要注意成本和費(fèi)用的控制。減少不必要的各項(xiàng)費(fèi)用開支。（4） 負(fù)債權(quán)益比率：從公

19、司最近三年的情況來看，公司的負(fù)債權(quán)益比率從11.3%變?yōu)?2.1%到16。4，可知，在企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時(shí)，企業(yè)承擔(dān)了更多的債務(wù)，可能在和上游供應(yīng)商交往過程中存在著一定程度的貨款拖欠問題.在一定程度上,我們要對企業(yè)貨款拖欠問題進(jìn)行控制。（5） 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)：從案例中的表格可以看出，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)從47天到48天，到53天?？梢姂?yīng)收賬款的天數(shù)，在不斷的略有增加.可見，公司在與下游客戶打交道的過程中,存在著賒銷的情況，并且賒銷的情況正在進(jìn)一步加劇。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的資金回籠的管理，減少客戶貨款的拖欠，加快回收資金。 （6）所有者權(quán)益合計(jì)：從公司最近三年的情況來看，絕對值從20

20、12年的22147000元到2013年的24714000元到2014年的26637000元。從數(shù)據(jù)來看，公司的規(guī)模正在不斷的擴(kuò)大.上述指標(biāo),反映了鈡唐公司從2012年到2014年收益率水平下降（銷售凈利率，股東權(quán)益報(bào)酬率,資本報(bào)酬率）。負(fù)債水平處于合理區(qū)間，償債能力良好。從收益率和債務(wù)水平指標(biāo)來看,鈡唐公司收益率下降，這跟現(xiàn)有市場飽和，公司利用自有資金發(fā)展，擴(kuò)張緩慢有關(guān)系。 籌資可選方式及利弊分析（一）普通股籌資的利弊分析是股份制企業(yè)籌集權(quán)以資金的最主要方式。普通股的優(yōu)點(diǎn)是沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，資金可以永續(xù)使用，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，能增強(qiáng)公司的信譽(yù)和經(jīng)營靈活性。不足之處就是資金成本較高,隨著新股東的增加

21、可能會導(dǎo)致分散和削弱公司的控股權(quán)，降低原股東的收益水平。(二）優(yōu)先股籌資的利弊分析優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)是股利支付率雖然固定，但無約定性，資金可以永續(xù)使用，籌資風(fēng)險(xiǎn)小，能增強(qiáng)公司的信譽(yù)和經(jīng)營靈活性，又能保持原普通股股東的控制權(quán).不足之處就是資金成本較高，優(yōu)先股較普通股限制條款多.（三）留存收益籌資的利弊分析留存收益也是是指企業(yè)的盈余公積、未分配利潤等。留存收益籌資方式的優(yōu)點(diǎn)是既節(jié)約了成本,又增強(qiáng)了企業(yè)的信譽(yù)。不足之處是受制于企業(yè)盈利的多寡及企業(yè)的分配政策.（四）銀行借款籌資的利弊分析銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)介入的需要還本付息的款項(xiàng).銀行借款籌資同樣有利有弊。優(yōu)點(diǎn)是籌資速度快，籌資

22、成本低，借款靈活性大。但籌資數(shù)額往往不可能很多，而且銀行會提出對企業(yè)不利的限制條件。（五）發(fā)行債券籌資的利弊分析發(fā)行債券的有利之處在于債券的利息作為財(cái)務(wù)費(fèi)用在稅前列支,利用債券籌資的資金成本較低。債券持有人無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營管理，因而不會減弱原有股東對企業(yè)的控股權(quán)。不足之處在于籌資的風(fēng)險(xiǎn)高。債券籌資有固定的到期日，要承擔(dān)還本付息的義務(wù)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善時(shí),會減少原有投資者的股利收入，甚至?xí)虿荒軆斶€債務(wù)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由于限制條件多，籌資數(shù)量也就有限。 籌資方式的建議公司從2012年到2014年收益率水平下降（銷售凈利率，股東權(quán)益報(bào)酬率，資本報(bào)酬率）。負(fù)債水平處于合理區(qū)間，償債能力良好。從收益率

23、和債務(wù)水平指標(biāo)來看，鈡唐公司收益率下降,這跟現(xiàn)有市場飽和，公司利用自有資金發(fā)展，擴(kuò)張緩慢有關(guān)系。公司目前發(fā)展是自有資金經(jīng)營，雖然是全球連鎖經(jīng)營，但是發(fā)展規(guī)模受到企業(yè)自有資金多少的限制,不利于長期發(fā)展。從案例中可以看出,過去，公司是家族式的企業(yè),公司的成敗很大程度上依賴于家族企業(yè)管理人員的才能以及生老病死。未來，公司應(yīng)轉(zhuǎn)型到現(xiàn)代化的企業(yè)形式,可以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離。雇傭職業(yè)經(jīng)理人，運(yùn)用自己專業(yè)化的才能來管理公司，負(fù)債可以使公司的效用最大化。當(dāng)然,鈡唐公司籌資決策除了考慮自身的財(cái)務(wù)狀況,還需要分析決策對于企業(yè)利益相關(guān)者的影響。鈡唐公司的市場擴(kuò)張和籌資決策會影響股東、銀行、雇員等利益相關(guān)者。（1）股

24、東視角。短期來看，公司向股東支付率會下降.不論采用留存收益還是采用銀行借款籌資,公司都需要一個(gè)投資回收期，這個(gè)階段，公司可能無法滿足股東對股利分紅的需求，但從長期來看，市場擴(kuò)張及財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，會增加股東未來的收益水平。綜合以上分析我們建議鈡唐公司在選擇籌資方式時(shí)主要考慮通過普通股籌集資金，這樣可以建立現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營方式，降低企業(yè)的的負(fù)債比率同時(shí)降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。二、 鐘唐公司擬采用國際化戰(zhàn)略,在中國開辦一家面向當(dāng)?shù)厥袌錾a(chǎn)和銷售產(chǎn)品的工廠.請就這一方案撰寫一份報(bào)告，分析在中國辦廠的利弊，列舉在中國開辦工廠應(yīng)分析和評估的因素，并根據(jù)分析結(jié)果對是否在中國開辦工廠提出建議.（50分)商務(wù)報(bào)告示例：標(biāo)題頁

25、本報(bào)告由本人編寫，本人是xxx時(shí)間:xxx目錄1、執(zhí)行摘要2、授權(quán)范圍3、程序4、研究結(jié)果5結(jié)論6建議7附錄執(zhí)行摘要 全報(bào)告對中國市場的環(huán)境（機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)）進(jìn)行了分析,以及進(jìn)入中國可能給公司財(cái)務(wù)狀況和利益相關(guān)者帶來的預(yù)期影響，最后給出了鈡唐公司進(jìn)入中國市場的方式和發(fā)展建議。授權(quán)范圍受鈡唐公司管理層委托而撰寫，為達(dá)到拓展鈡唐公司市場空間，提高公司利潤的目標(biāo)。程序做了哪些調(diào)查工作（首先,搜集了中國市場的人口數(shù)據(jù)、gdp數(shù)據(jù)、進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)、需求收入彈性數(shù)據(jù)。然后,結(jié)合上述數(shù)據(jù)，及鈡唐公司的發(fā)展現(xiàn)狀，進(jìn)行綜合分析。研究結(jié)果（一）公司發(fā)展現(xiàn)狀：1.企業(yè)性質(zhì)方面公司目前發(fā)展是自有資金經(jīng)營，雖然是全球連鎖經(jīng)

26、營，但是發(fā)展規(guī)模受到企業(yè)自有資金多少的限制，不利于長期發(fā)展.考慮發(fā)展為股份制有限責(zé)任公司,籌集更多資金,分擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。其他條件允許的情況下，考慮企業(yè)上市，最大限度的籌集到社會資金，有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展.2、企業(yè)管理方面從案例中可以看出,過去，公司是家族式的企業(yè),公司的成敗很大程度上依賴于家族企業(yè)管理人員的才能以及生老病死。未來，公司應(yīng)轉(zhuǎn)型到現(xiàn)代化的企業(yè)形式，可以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離.雇傭職業(yè)經(jīng)理人，運(yùn)用自己專業(yè)化的才能來管理公司，可以使公司的效用最大化。3.企業(yè)用工方面公司生產(chǎn)過程中使用了大量的手工技術(shù)工人，公司所在的馬來西亞制鞋廠，目前遇到用工荒問題，影響了公司未來的發(fā)展。

27、有以下解決辦法。（1）運(yùn)用人力資源的相關(guān)激勵(lì)政策，如加強(qiáng)績效考核，精神獎(jiǎng)勵(lì)，物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)的方式方法增加員工的積極性。(2）考慮將工廠搬遷到發(fā)展印度、巴西和中國等新興市場，這里勞動力充足且工資成本較低，可降低企業(yè)的人力資源成本。而且這里有大量的中產(chǎn)解決消費(fèi)者,公司的工廠距離銷售市場更加接近，有利于企業(yè)了解消費(fèi)需求，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品。4。企業(yè)銷售方面公司欲進(jìn)入的三個(gè)國際市場的需求收入彈性都是1.9，說明公司面臨的是需求旺盛的充滿機(jī)遇的新興市場。公司應(yīng)將目標(biāo)市場鎖定在收入快速增長、且需求旺盛的中產(chǎn)階級消費(fèi)者。為面向這一群體銷售,公司需要有一定的營銷策略：第一，向國際運(yùn)動鞋市場上大品牌企業(yè)的學(xué)習(xí)，樹立鐘

28、唐公司的品牌聲譽(yù).第二,鈡唐公司可推行價(jià)格折扣或額滿贈送等促銷活動，以便大幅度擴(kuò)大企業(yè)的銷售額,增加企業(yè)的利潤。5。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況（1）流動比率。從公司近三年的流動比率從1。91:1，到1.88:1，到1.72:1。理想的流動比率應(yīng)該維持在2，可見，公司財(cái)務(wù)狀況基本保持良好,短期償債能力略有下降，但是影響不大。公司應(yīng)保持合理的流動性，密切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排，以確保公司有適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)以償還短期流動負(fù)債。（2)速動比率：公司近三年的速動比率從1.14：1，到1.04：1，到0.97:1,理想的速動比率應(yīng)該維持在1.可見，公司財(cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降，但影響不大。公司

29、應(yīng)該控制自己的流動性,密切關(guān)注速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題，以確保公司有適當(dāng)?shù)乃賱淤Y產(chǎn),以償還短期負(fù)債。(3)資本報(bào)酬率：公司近三年的資本報(bào)酬率從17。9%變?yōu)?7.5到16.8?？梢?，公司的資本報(bào)酬呈逐年緩慢下降的趨勢.再結(jié)合公司連續(xù)三年銷售額不斷攀升的情況，可知，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，存在成本和費(fèi)用的快速增加。企業(yè)需要注意成本和費(fèi)用的控制。以減少不必要的各項(xiàng)費(fèi)用開支。（4)負(fù)債權(quán)益比率：從公司最近三年的情況來看，公司的負(fù)債權(quán)益比率從11.3變?yōu)?2。1%到16。4,可知,在企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時(shí)，企業(yè)承擔(dān)了更多的債務(wù)。公司負(fù)債權(quán)益增加很有可能與上游供應(yīng)商交易過程中一定程度的貨款拖

30、欠問題有關(guān).因此，在一定程度上，公司應(yīng)對供應(yīng)商的貨款拖欠問題進(jìn)行控制。（5）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)：從案例中的表格可看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從47天到48天，到到53天.可見應(yīng)收賬款的天數(shù)，在不斷的略有增加。可見，公司在與下游客戶打交道的過程中,存在著賒銷的情況,并且賒銷的情況正在進(jìn)一步加劇.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的資金回籠的管理，減少客戶貨款的拖欠，加快回收資金。（6）所有者權(quán)益合計(jì)：從公司最近三年的情況來看，絕對值從2012年的22147000元到2013年的24714000元到2014年的26637000元.從數(shù)據(jù)來看,公司的規(guī)模正在不斷的擴(kuò)大.6、從未來的三個(gè)市場來看,gdp和人均gdp都是

31、不過的，證明這三個(gè)市場是非常具有發(fā)展?jié)摿Φ摹?、從設(shè)備的采購來看:盡管目前公司沒有設(shè)備的采購計(jì)劃，但是員工不足已經(jīng)成為了企業(yè)首要需要解決的問題，而采購先進(jìn)的設(shè)備可以有效的環(huán)節(jié)這種人力資源短缺的情況。8、從出口歐美的角度來看：公司已經(jīng)西歐和北美成立了“尚美,在一定程度上贏得了高端市場的青睞。（二)進(jìn)入中國市場的swot分析圖1：鈡唐公司的swot分析法優(yōu)勢（s）公司新的管理層接受過經(jīng)營企業(yè)方面的培訓(xùn)，有比較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力 公司有完整的女鞋生產(chǎn)流程，有現(xiàn)代化的廠房，且未用于任何抵押; 公司設(shè)計(jì)能力突出,設(shè)計(jì)的女鞋產(chǎn)品獲得多項(xiàng)國際獎(jiǎng)項(xiàng)，且以西歐和北美為主公司女鞋有價(jià)格優(yōu)勢，只有西方頂級設(shè)計(jì)師廠家報(bào)

32、價(jià)的30%，在市場上很受歡迎。公司手工生產(chǎn)的女鞋質(zhì)量精良；目前，公司財(cái)務(wù)狀況良好,盈利能力較強(qiáng)。公司舉債能力較強(qiáng). 公司已經(jīng)在西歐和北美市場，樹立了“尚美品牌,在一定程度上贏得了高端市場的青睞；公司重視國際市場,尤其是中國市場的不斷拓展。劣勢(w)公司是家族企業(yè),很容易受家族企業(yè)管理人才能以及生老病死的影響。公司融資受限，主要依靠自有資金發(fā)展。公司主要以出口為主公司，很容易形成對各出口批發(fā)商的渠道依賴；公司手工工人眾多,費(fèi)用開支龐大. 公司機(jī)械化不足,生產(chǎn)技術(shù)仍屬于勞動密集型 近期公司凈利潤有所降低.公司流動比率和速凍比率下降，說明公司短期償債能力下降 公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長. 公司在中端市

33、場，沒有普遍認(rèn)可的品牌。機(jī)會(0）公司所在女鞋市場，對品牌和時(shí)尚的訴求不斷增長；公司所在行業(yè)技術(shù)變革加速，公司面臨著引進(jìn)最新電腦控制制鞋流水線設(shè)備，以實(shí)現(xiàn)機(jī)械化生產(chǎn)的機(jī)會。公司欲進(jìn)入的中國市場，政治局面穩(wěn)定，鼓勵(lì)外商投資。中國國際市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r基本穩(wěn)定,擁有購買時(shí)尚女鞋的消費(fèi)人群。 中國市場具有較高的需求收入彈性,反映了很大的市場潛力，適合公司前去投資。尤其是中國市場，潛力很大，可作為公司進(jìn)入國際市場的突破口。威脅或風(fēng)險(xiǎn)（t）公司主要以出口為主,容易受國際匯率、利率、文化差異等影響，從而遭遇風(fēng)險(xiǎn). 公司所在行業(yè)機(jī)械化生產(chǎn)日益普及,鈡唐這樣的勞動密集型企業(yè)很容易被技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)所替代。公司工廠

34、所在的馬來西亞制鞋業(yè)技工短缺，給公司帶來了用工問題，進(jìn)而影響未來的發(fā)展。中國市場距離本土市場路途遙遠(yuǎn)，可能存在管理問題，包括雇傭制度、人力資源管理模式和企業(yè)文化，管理倫理能否在中國市場本土化的問題。中國市場現(xiàn)有的女鞋企業(yè),會對公司的進(jìn)入形成壁壘。(三）公司財(cái)務(wù)狀況分析（1)流動比率。從公司近三年的流動比率從1。91：1，到1。88：1,到1。72:1。理想的流動比率應(yīng)該維持在2，可見,公司財(cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降,但是影響不大。公司應(yīng)保持合理的流動性，密切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排，以確保公司有適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)以償還短期流動負(fù)債.（2）速動比率：公司近三年的速動比率從1。

35、14：1，到1。04：1，到0.97：1，理想的速動比率應(yīng)該維持在1?？梢?公司財(cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降，但影響不大。公司應(yīng)該控制自己的流動性，密切關(guān)注速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題，以確保公司有適當(dāng)?shù)乃賱淤Y產(chǎn)，以償還短期負(fù)債。（3)資本報(bào)酬率：公司近三年的資本報(bào)酬率從17.9%變?yōu)?7。5%到16。8%?？梢姡镜馁Y本報(bào)酬呈逐年緩慢下降的趨勢。再結(jié)合公司連續(xù)三年銷售額不斷攀升的情況,可知，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，存在成本和費(fèi)用的快速增加.企業(yè)需要注意成本和費(fèi)用的控制。以減少不必要的各項(xiàng)費(fèi)用開支。（4）負(fù)債權(quán)益比率：從公司最近三年的情況來看，公司的負(fù)債權(quán)益比率從11。3變

36、為12。1到16.4，可知，在企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時(shí)，企業(yè)承擔(dān)了更多的債務(wù)。公司負(fù)債權(quán)益增加很有可能與上游供應(yīng)商交易過程中一定程度的貨款拖欠問題有關(guān)。因此,在一定程度上，公司應(yīng)對供應(yīng)商的貨款拖欠問題進(jìn)行控制.(5）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)：從案例中的表格可看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從47天到48天，到53天。可見應(yīng)收賬款的天數(shù)，在不斷的略有增加。公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變慢，很有可能是因?yàn)楣镜南掠慰蛻舸嬖谥d銷問題，并且賒銷的情況正在進(jìn)一步加劇.企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的資金回籠的管理,減少客戶貨款的拖欠，加快回收資金。（6）所有者權(quán)益合計(jì)：公司近三年所有者權(quán)益的合計(jì)絕對值從2012年的22147000元到

37、2013年的24714000元到2014年的26637000元。從數(shù)據(jù)來看，公司的價(jià)值和規(guī)模正在不斷的擴(kuò)大。公司應(yīng)加快發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，從而為投資者獲得更多的利潤,使得投資者愿意繼續(xù)對公司追加投資。6、公司未來的市場空間公司欲進(jìn)入印度、巴西、中國這三個(gè)新興市場。從案例可知，這三個(gè)國家的人口很多，gdp和人均gdp也很高，特別是中國和巴西市場，有活躍的進(jìn)出口貿(mào)易市場,說明三個(gè)新興市場非常有發(fā)展?jié)摿?，公司可考慮前去投資。公司可以選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)入駐這三個(gè)國家,開拓新興市場。同樣,我們建議公司資金有限，應(yīng)逐個(gè)進(jìn)入。例如，先進(jìn)入進(jìn)出口貿(mào)易活躍的中國市場，逐漸了解新興市場消費(fèi)者的偏好，樹立了

38、品牌形象,再逐步進(jìn)入巴西和印度市場。這種可減少國際化進(jìn)程中的風(fēng)險(xiǎn).7。公司未來的固定資產(chǎn)投資未來，公司所在行業(yè)有機(jī)械化生產(chǎn)的趨勢，目前公司手工勞動者眾多，技術(shù)工人不足已經(jīng)成為了企業(yè)首要需要解決的問題。公司可采購先進(jìn)的設(shè)備，以有效緩解人力資源短缺的情況.并且從提高勞動生產(chǎn)率的角度，企業(yè)應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn),采購先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備。結(jié)論1、公司性質(zhì)方面:公司目前發(fā)展是自有資金經(jīng)營,雖然是全球連鎖經(jīng)營，但是發(fā)展規(guī)模受到企業(yè)自有資金多少的限制,不利于長期發(fā)展。2、企業(yè)的管理方面：我們從案例中可以看出，過去,公司是家族式的企業(yè),公司的成敗很大程度上依賴于家族企業(yè)管理人員的才能以及生老病死.3、企業(yè)用工方面:公司在馬

39、蘭西亞建廠，目前遇到用工荒的問題，使得公司遭遇較高的人力資源成本。4、關(guān)于銷售方面：從公司未來銷售的三個(gè)巨大市場來看，需求價(jià)格彈性都是1.9,同時(shí)案例中給出,公司產(chǎn)品的目標(biāo)市場是中端市場。那么，從資料中可知，該公司的鞋產(chǎn)品是具有需求價(jià)格彈性的產(chǎn)品，不是生活必需品的品牌.5、財(cái)務(wù)方面：（1)流動比率。從公司最近三年的情況來看，流動比率從1。91:1，到1.88：1,到1。72:1，適中的流動比率應(yīng)該維持在2?？梢姡镜呢?cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降,但是影響不大。公司應(yīng)該控制自己的流動性,密切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題。(2)速動比率:從公司最近三年的情況來看，速動比率從

40、1.14：1，到1。04:1,到0.97：1，適中的速動比率應(yīng)該維持在1?？梢?，公司的財(cái)務(wù)狀況基本保持良好，短期償債能力略有下降，但是影響不大.公司應(yīng)該控制自己的流動性，密切關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例安排問題.（3）資本報(bào)酬率:從公司最近三年的情況來看，公司的資本報(bào)酬率從17。9%變?yōu)?7。5%到16.8?？梢?，公司的資本報(bào)酬呈逐年緩慢下降的趨勢，再結(jié)合公司連續(xù)三年來銷售額不斷攀升的情況,可知,在企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，企業(yè)也需要注意成本和費(fèi)用的控制。減少不必要的各項(xiàng)費(fèi)用開支.（4）負(fù)債權(quán)益比率：從公司最近三年的情況來看，公司的負(fù)債權(quán)益比率從11.3%變?yōu)?2.1%到16。4，可知,在企業(yè)擴(kuò)

41、大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的同時(shí),企業(yè)承擔(dān)了更多的債務(wù)，可能在和上游供應(yīng)商交往過程中存在著一定程度的貨款拖欠問題。在一定程度上,我們要對企業(yè)貨款拖欠問題進(jìn)行控制.（5）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)：從案例中的表格可以看出,應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)從47天到48天，53天?？梢姂?yīng)收賬款的天數(shù),在不斷的略有增加.公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變慢，很有可能是因?yàn)楣镜南掠慰蛻舸嬖谥d銷問題，并且賒銷的情況正在進(jìn)一步加劇。企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的資金回籠的管理，減少客戶貨款的拖欠，加快回收資金。（6）所有者權(quán)益合計(jì)：公司近三年所有者權(quán)益的合計(jì)絕對值從2012年的22147000元到2013年的24714000元到2014年的26637000

42、元.從數(shù)據(jù)來看，公司的價(jià)值和規(guī)模正在不斷的擴(kuò)大。公司應(yīng)加快發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)張，從而為投資者獲得更多的利潤,使得投資者愿意繼續(xù)對公司追加投資。6、公司未來的市場空間公司欲進(jìn)中國從案例可知,這國家的人口很多，gdp和人均gdp也很高,有活躍的進(jìn)出口貿(mào)易市場，說明三個(gè)新興市場非常有發(fā)展?jié)摿Γ究煽紤]前去投資。公司可以選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)開拓新興市場。同樣， 7.公司未來的固定資產(chǎn)投資未來，公司所在行業(yè)有機(jī)械化生產(chǎn)的趨勢，目前公司手工勞動者眾多,技術(shù)工人不足已經(jīng)成為了企業(yè)首要需要解決的問題.公司可采購先進(jìn)的設(shè)備，以有效緩解人力資源短缺的情況。并且從提高勞動生產(chǎn)率的角度，企業(yè)應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn),采購先

43、進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備。8、從出口歐美的角度來看：公司已經(jīng)西歐和北美成立了“尚美”，在一定程度上贏得了高端市場的青睞.9、從風(fēng)險(xiǎn)管理方面：到新興國際市場發(fā)展的前兩年可能面臨以下問題:（1）進(jìn)度控制風(fēng)險(xiǎn)：在進(jìn)入新興市場的過程中,由于缺少明確的項(xiàng)目目標(biāo)，分工不明確,缺少詳細(xì)的時(shí)間進(jìn)度安排，監(jiān)督機(jī)制，發(fā)現(xiàn)問題不能及時(shí)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，缺乏必要的信息溝通與反饋。時(shí)間與預(yù)算的成本無法控制。(2）成本控制風(fēng)險(xiǎn):籌備成本，與經(jīng)營成本的控制，特別是女鞋生產(chǎn)過程中的采購、庫存、使用等物流的成本發(fā)生變化，國際化采購使得更長的國際物流鏈條，匯率變化等使采購成本高于預(yù)期。(3)市場風(fēng)險(xiǎn)：鞋子原材料采購的國際化,當(dāng)?shù)貑T工水平等，給制鞋

44、的質(zhì)量提出了挑戰(zhàn)。（4）跨國經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)：文化、習(xí)慣、時(shí)間觀念等的差異，多元文化、多種語言環(huán)境對員工與管理人員帶來挑戰(zhàn);政治法律制度的不同。建議（企業(yè)應(yīng)怎么做）1、 企業(yè)的性質(zhì)方面：公司應(yīng)考慮發(fā)展為股份制有限責(zé)任公司，籌集更多資金,分擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)。其他條件允許的情況下，考慮企業(yè)上市，最大限度的籌集到社會資金，有利于企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模,有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。2、 企業(yè)的管理方面：我們從案例中可以看出，公司未來應(yīng)轉(zhuǎn)型到現(xiàn)代化企業(yè)形式,可以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離。雇傭職業(yè)經(jīng)理人，運(yùn)用自己專業(yè)化的才能來管理公司，可以使公司的效用最大化。3、 企業(yè)用工方面：公司用工荒的問題有以下解決辦法.(1)運(yùn)用人力資源的相關(guān)激勵(lì)政策，如加強(qiáng)績效考核，精神獎(jiǎng)勵(lì)，物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)的方式方法增加員工的積極性。(2)考慮到未來公司銷售的三個(gè)巨大市場是中國,可以將相應(yīng)的分公司搬遷過去。一方面當(dāng)?shù)貏趧恿Ρ容^充足，另一方面,當(dāng)?shù)貏趧恿Φ南鄳?yīng)薪酬也不是很高，可以大大降低企業(yè)的人力資源成本。最后，將公司搬遷到中國，工廠里我們的銷售地更加接近,有利于企業(yè)的適銷對路以及企業(yè)整體成本的把控。4、 關(guān)于銷售方面：該公司的鞋產(chǎn)品是具有需求收