《財(cái)務(wù)分析》PPT課件

1、公司財(cái)務(wù)分析,公司財(cái)務(wù)分析講座綱要,1、財(cái)務(wù)分析的必要性 2、財(cái)務(wù)分析主要信息源財(cái)務(wù)報(bào)告 3、財(cái)務(wù)分析方法及指標(biāo)體系 4、現(xiàn)金流量信息在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用 5、上市公司財(cái)務(wù)分析案例,財(cái)務(wù)分析的必要性盈余管理鑒別,1、盈余管理動(dòng)機(jī) 2、盈余管理方法與鑒別,盈余管理動(dòng)機(jī),一、欲獲取長期貸款 現(xiàn)象：業(yè)績好時(shí)，削峰填谷 業(yè)績差時(shí)，調(diào)高參數(shù) 鑒別：收入確認(rèn)時(shí)間 費(fèi)用計(jì)量與入帳時(shí)間 以前年度損益調(diào)整,盈余管理動(dòng)機(jī),二、政策因素 如“連續(xù)三年虧損”問題 現(xiàn)象：兩年巨額或大額虧損，第三年微利 鑒別：“以前年度損益調(diào)整” 例：XH公司 94年凈利 397萬元 95年虧損 9432萬元 96年虧損 23422萬元

2、97年 ,盈余管理動(dòng)機(jī),三、更換管理者 現(xiàn)象：退休提高當(dāng)期利潤，以求離任前收入 經(jīng)營困難企業(yè)提高當(dāng)期利潤，以求保職 繼任調(diào)低當(dāng)年利潤，消除前任經(jīng)營困難，為自己工作奠定基礎(chǔ)。 鑒別：“以前年度損益調(diào)整” 例：“粵海發(fā),盈余管理動(dòng)機(jī),四、其他 獎(jiǎng)勵(lì)原因 稅收原因，等,盈余管理方法與鑒別,一、虛構(gòu)會(huì)計(jì)主體 二、關(guān)聯(lián)方交易 三、資產(chǎn)重組或債務(wù)重組 四、政府援助、地方經(jīng)濟(jì)保護(hù) 五、會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)變更 六、巨額沖銷 七、虛擬資產(chǎn)掛賬 八、資產(chǎn)評(píng)估 九、費(fèi)用帳戶蓄水池帳戶,財(cái)務(wù)分析的必要性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,三九集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī) 華源集團(tuán)的信用危機(jī) 澳柯瑪?shù)拇蠊蓶|資金占用,三九集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī),案例背景：三九集團(tuán)有4

3、00多家公司，實(shí)行五級(jí)管理，其三級(jí)以下的財(cái)務(wù)管理嚴(yán)重失控，整個(gè)貸款和貸款擔(dān)保余額約為180億。2004年4月14日，三九醫(yī)藥公告，因工商銀行要求提前償還3.74億貸款，大股東三九藥業(yè)和三九集團(tuán)所持公司股份被凍結(jié)，三九集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)。 案例簡評(píng)：（）非主業(yè)多元投資 （）過度投資引起的過度負(fù)債 （）集團(tuán)財(cái)務(wù)管理失控,華源集團(tuán)的信用危機(jī),案例背景：2005.9華源在上海銀行的1.8億元貸款到期，無力以還，引發(fā)華源集團(tuán)信用危機(jī)。德勤報(bào)告顯示：華源合并凈資產(chǎn)25億，銀行負(fù)債高達(dá)251億，旗下8家上市公司應(yīng)收款達(dá)73億，這些上市公司的凈資產(chǎn)幾乎已被掏空。 案例簡評(píng)：（）并購無重組，上市無整合 （）過度負(fù)

4、債，戰(zhàn)略決策失誤 （）財(cái)務(wù)管理混亂，內(nèi)控失效,澳柯瑪?shù)拇蠊蓶|資金占用,案例背景：澳柯瑪集團(tuán)挪用上市公司19.5億資金，用于非關(guān)聯(lián)多元化投資，投資決策失誤造成巨大損失。 案例簡評(píng)：（）發(fā)散型多元化擴(kuò)張戰(zhàn)略 青島：品牌；海信：技術(shù) （）投資決策失控 （）內(nèi)部控制不到位 （）管理能力不足,三案例歸納,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告組成,一、會(huì)計(jì)報(bào)表 二、報(bào)表附注 三、財(cái)務(wù)情況說明書,企業(yè)主要會(huì)計(jì)報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表,報(bào)表附注內(nèi)容,1、不符合會(huì)計(jì)核算基本前提的說明 2、重要會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)的說明 3、重要會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)變更的說明 4、或有事項(xiàng)和資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的說明 5、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易的披露

5、6、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及出售說明 7、企業(yè)合并、分立的說明 8、會(huì)計(jì)報(bào)表中重要項(xiàng)目的明細(xì)資料 9、有助于理解和分析會(huì)計(jì)報(bào)表需要說明的其他事項(xiàng),會(huì)計(jì)政策及估計(jì),Elizabeth Taylor 17,Elizabeth Taylor 71,會(huì)計(jì)政策及估計(jì),財(cái)務(wù)情況說明書內(nèi)容,1、生產(chǎn)經(jīng)營基本情況 2、利潤實(shí)現(xiàn)與分配情況 3、資金增減與周轉(zhuǎn)情況 4、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量 有重大影響的其他事項(xiàng),主要報(bào)表結(jié)構(gòu)及編制一、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)及編制,資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 遞延稅項(xiàng)（借項(xiàng)） 資產(chǎn)總計(jì),負(fù)債和所有者權(quán)益 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債 遞延稅項(xiàng)（貸項(xiàng)） 所有者權(quán)益 負(fù)債

6、和所有者權(quán)益總計(jì),二、損益表結(jié)構(gòu)及編制,一、主營業(yè)務(wù)收入 減： 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 二、主營業(yè)務(wù)利潤 加： 其他業(yè)務(wù)利潤 減： 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 三、營業(yè)利潤 加： 投資收益 補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減： 營業(yè)外支出 四、利潤總額 減： 所得稅 五、凈利潤,三、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu),主表： 一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 同上 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 同上 四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響額 五、現(xiàn)金及等價(jià)物的凈增加額,補(bǔ)充資料： 1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌 資活動(dòng) 2、將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量 3、現(xiàn)金及

7、等價(jià)物凈增加額 現(xiàn)金及等價(jià)物期末余額 減：現(xiàn)金及等價(jià)物期初余額 現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額,財(cái)務(wù)分析依據(jù)與方法,一）依據(jù)：歷史績效 預(yù)算與計(jì)劃 同行業(yè)水平外部標(biāo)準(zhǔn) 經(jīng)驗(yàn)與能力 （二）方法： 靜態(tài)分析：對(duì)某一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析 動(dòng)態(tài)分析；對(duì)若干時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來 進(jìn)行分析,財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,一）變現(xiàn)能力指標(biāo)： 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 （二）資產(chǎn)管理水平指標(biāo)： 存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期 （三）償債能力指標(biāo)： 資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù) （四）盈利能力指標(biāo)： 銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率 （五）市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo): 每股收益、市盈率,一）變現(xiàn)能力指標(biāo),流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （2：

8、1） 反映短期償債能力 分析角度：債權(quán)人與企業(yè) 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 （1：1） 速動(dòng)資產(chǎn)= 流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用,二）資產(chǎn)管理水平指標(biāo),存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本/平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 銷售凈額/平均應(yīng)收賬款總額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 營業(yè)周期 = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售凈額/平均總資產(chǎn),指標(biāo)應(yīng)用：資金需要量預(yù)測(cè),例1：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為20天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為30天，銷貨成本為銷售凈額的60%，若預(yù)計(jì)下一年度銷售凈額將增加1000萬元

9、，問：被存貨與應(yīng)收賬款所占用的流動(dòng)資金將各會(huì)有什么變化？ 例2：假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為18次/年，如果企業(yè)的銷售凈額從1億增加到1.5億，則所需流動(dòng)資金將增加多少,三）償債能力指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率 = 總負(fù)債/總資產(chǎn)*100% Max 70% 分析角度：債權(quán)人、股東及經(jīng)營者 已獲利息倍數(shù) = EBIT/利息費(fèi)用 EBIT：息稅前利潤,四）盈利能力指標(biāo),銷售凈利率 = 稅后利潤/銷售凈額*100% 資產(chǎn)凈利率 = 稅后利潤/平均資產(chǎn)*100% 凈資產(chǎn)收益率 = 稅后利潤/平均凈資產(chǎn)*100% = 稅后利潤/年末凈資產(chǎn)*100% （證監(jiān)會(huì)：年度報(bào)告內(nèi)容與格式,五）市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo),每股收益（EPS） = 稅

10、后利潤/年末普通股份數(shù) 市盈率 = 每股市價(jià)/每股收益（EPS,六）杜邦財(cái)務(wù)分析體系,權(quán)益利潤率 總資產(chǎn)凈利率 * 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 凈利潤/銷售凈額 銷售凈額/平均總資產(chǎn) 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,現(xiàn)金流量信息在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用,一）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 （二）流動(dòng)性分析 （三）獲取現(xiàn)金能力分析 （四）收益質(zhì)量分析營運(yùn)指數(shù),醫(yī)藥行業(yè)公司財(cái)務(wù)分析,以江中藥業(yè)股份有限公司為例,江中藥業(yè)財(cái)務(wù)分析,總結(jié)與建議,杜邦分析,財(cái)務(wù)比率分析,結(jié)構(gòu)性比率分析和結(jié)構(gòu)分析,公司簡介,34,江中藥業(yè)簡介,是江中集團(tuán)核心子公司之一 創(chuàng)建于 1969 年10月，系江西中醫(yī)學(xué)院的校辦企

11、業(yè) 1996 年 9 月，在江中制藥廠和東風(fēng)藥業(yè)股份有限公司的基礎(chǔ)上，改制成立“江西江中藥業(yè)股份有限公司” 2004年11月，公司更名為“江中藥業(yè)股份有限公司” 現(xiàn)已發(fā)展成為大中型知名制藥企業(yè)和上市公司,35,財(cái)務(wù)比率分析,36,變現(xiàn)能力分析流動(dòng)比率,37,縱向看 橫向看,變現(xiàn)能力分析速動(dòng)比率,38,縱向看 橫向看,資產(chǎn)管理水平存貨周轉(zhuǎn)率,39,縱向看 橫向看,資產(chǎn)管理水平應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,40,縱向看 橫向看,資產(chǎn)管理水平營業(yè)周期,41,縱向看 橫向看,長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率,42,縱向看 橫向看,盈利能力分析銷售凈利率,43,縱向看 橫向看,盈利能力分析資產(chǎn)凈利率,44,縱向看 橫向看,盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率,45,縱向看 橫