2021年如何分析公司運(yùn)營狀況,學(xué)會分析財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、財(cái)務(wù)報(bào)告

1、如何分析公司的運(yùn)營狀況學(xué)會分析財(cái)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、財(cái)務(wù)報(bào)告如何分析資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、財(cái)務(wù)報(bào)告投資者可以通過分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況，是否“超重”欠銀行和供應(yīng)商有多少錢，是否“貧血”賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過低，以及“新陳代謝”是否正常存貨和應(yīng)收賬款是否過大。許多投資者僅將目光集中在損益表上，而忽略了對資產(chǎn)負(fù)債表的分析。事實(shí)上，利潤表只是反映表面現(xiàn)象，是成績單，公司真正的功夫和實(shí)力要在資產(chǎn)負(fù)債表中才能體現(xiàn)出來。一份“體檢表”資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，比如季度最后一天或年度最后一天的財(cái)務(wù)狀況。通過這張表，可以知道公司在某一時(shí)點(diǎn)上擁有多少資產(chǎn)，又

2、欠別人多少錢，即有多少負(fù)債，以及所有資產(chǎn)減去負(fù)債后股東擁有多少凈資產(chǎn)。投資者可以通過分析資產(chǎn)負(fù)債表全面了解公司的健康狀況，是否“超重”欠銀行和供應(yīng)商太多的錢，是否“貧血”賬面上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物是否過低，以及“新陳代謝”是否正常存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是否過大，這些反映公司健康狀況的指標(biāo)都可以在資產(chǎn)負(fù)債表中找到答案。如果公司的財(cái)務(wù)狀況不健康，就失去了提供業(yè)績持續(xù)增長的基礎(chǔ)，當(dāng)前的業(yè)績再出眾，也不能給予投資者充分的信心；只有那些擁有一張強(qiáng)健資產(chǎn)負(fù)債表的公司，其發(fā)展的前景才充滿希望。三大構(gòu)成資產(chǎn)負(fù)債表由三大類科目構(gòu)成，即資產(chǎn)項(xiàng)、負(fù)債項(xiàng)和股東權(quán)益項(xiàng)。資產(chǎn)項(xiàng)目。又分為流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，其中流動資產(chǎn)理論上是

3、指可以在12個(gè)月內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，需要重點(diǎn)分析的是現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、應(yīng)收賬款和存貨指標(biāo)。投資者對于公司賬上到底有多少現(xiàn)金，包括可以隨時(shí)變現(xiàn)的短期資產(chǎn)是非常關(guān)注的，因?yàn)檫@對于公司能否正常經(jīng)營是至關(guān)重要的。它不僅可以幫助公司渡過困難時(shí)期，也是未來支持業(yè)務(wù)增長最直接的財(cái)務(wù)資源。所以，當(dāng)現(xiàn)金儲備快速下降，且長期保持低位的話，從財(cái)務(wù)角度講，這樣的公司就很難實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，即便市場有機(jī)會也無法把握住。然而，公司現(xiàn)金儲備過多，且長期保持高位，也會引起投資者的不滿，因?yàn)檫@很可能意味著公司找不到好的投資項(xiàng)目，未來的成長性同樣難以期待。應(yīng)收賬款是公司客戶收到貨物或接受服務(wù)但未支付給公司的貨款。很顯然，如果公司的產(chǎn)品和服務(wù)很

4、受市場歡迎，其應(yīng)收賬款規(guī)模就不會太高，客戶會非常愿意及時(shí)付清貨款。而應(yīng)收賬款規(guī)模不斷擴(kuò)大時(shí)，很有可能預(yù)示著公司的銷售不暢，雖然損益表上的賬面收入和利潤在增長，但未來銷售可能會下降，并加大了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，公司業(yè)績可能會發(fā)生不測。存貨是公司庫存的尚未銷售出去的商品、半成品和原材料，是公司潛在的收入來源。但如果存貨規(guī)模增長勢頭超過主營業(yè)務(wù)成本增長，投資者就要警惕是否出現(xiàn)了貨物銷售不暢的情況，這時(shí)需要到公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注中檢查存貨構(gòu)成情況。如果發(fā)現(xiàn)存貨規(guī)模擴(kuò)大是由產(chǎn)成品增多導(dǎo)致的，很有可能表明銷售出了問題；但若是原材料的快速增長，通常是件好事，可能預(yù)示著下游需求旺盛，所以公司大舉采購原料，未來銷售就有可能實(shí)

5、現(xiàn)快速增長。負(fù)債項(xiàng)目。與資產(chǎn)分為流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)一樣，負(fù)債也是根據(jù)能否在12個(gè)月內(nèi)償還而分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。流動負(fù)債主要包括銀行短期借款，這些借款主要用于補(bǔ)充營運(yùn)資金，只可用于短期用途，如果發(fā)現(xiàn)短期借款被用作長期用途，例如購置設(shè)備或進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，即所謂的短債長用，就可能加大公司的財(cái)務(wù)壓力。流動負(fù)債中另一項(xiàng)需要重點(diǎn)關(guān)注的科目是應(yīng)付賬款，這是公司拖欠上游供應(yīng)商的貨款。如果應(yīng)付賬款規(guī)模比較大，說明公司在生產(chǎn)經(jīng)營上的主動性較強(qiáng)，占用供應(yīng)商的資金，從一個(gè)側(cè)面反映了公司在市場上的強(qiáng)勢地位。流動負(fù)債中的預(yù)收賬款是公司預(yù)收下游客戶的預(yù)付款或定金，預(yù)收賬款出現(xiàn)快速增長，也往往預(yù)示著未來銷售收入和業(yè)績會

6、快速增長，這是判斷短期業(yè)績變化的重要指標(biāo)。負(fù)債科目中最主要的構(gòu)成是需要支付利息的債務(wù)，即有息負(fù)債，包括短期借款和長期借款。通常投資者偏好那些有息負(fù)債率不高的公司，因?yàn)檫@樣的公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)不重，財(cái)務(wù)資源相對豐富，有利于支持公司未來的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。而那些負(fù)債規(guī)模過大的公司則會引起投資者的擔(dān)憂，一旦公司業(yè)務(wù)狀況惡化，銀行等債權(quán)人催債就會導(dǎo)致公司發(fā)生嚴(yán)重的償債風(fēng)險(xiǎn)，造成資金鏈斷裂，甚至引發(fā)公司破產(chǎn)。股東權(quán)益項(xiàng)目。公司的總資產(chǎn)減去總負(fù)債就是股東權(quán)益，反映總資產(chǎn)中除了歸債權(quán)人所有的部分外，還有多少歸股東所有，所以股東權(quán)益又稱為所有者權(quán)益和凈資產(chǎn)。由于股東權(quán)益中總股本部分一般變動不大，投資者更多關(guān)注的是留存收益的

7、變化，這部分的凈資產(chǎn)是歷年來公司盈利的積累，可以用作再投資和作為利潤分配。留存收益越多的公司，財(cái)務(wù)資源越有保證，可以不必依賴債務(wù)或股東繼續(xù)注資來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，也更有實(shí)力大舉分紅。一份損益表可以告訴投資者一家公司在特定時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生了多少銷售收入，為實(shí)現(xiàn)這些銷售收入，又投入了多少成本和費(fèi)用，以及在減去所有賬單和稅單后，最終賺了多少錢，即利潤情況。損益表，或稱利潤表，是投資者打開一份上市公司年度或季度財(cái)務(wù)報(bào)告最先看到的內(nèi)容，里面包含的信息，如主營業(yè)務(wù)收入、成本費(fèi)用、利潤也是投資者最為關(guān)注的公司基本面數(shù)據(jù)。一份損益表可以告訴投資者一家公司在特定時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生了多少銷售收入，為實(shí)現(xiàn)這些銷售收入又投入了多少成

8、本和費(fèi)用，以及在減去所有賬單和稅單后最終賺了多少錢，即利潤情況。顯然，那些收入增長快于費(fèi)用增長的公司，是投資者最為中意的對象。收入層面主營業(yè)務(wù)收入，或稱銷售收入，是損益表中最容易理解的部分，它反映了公司在報(bào)告期內(nèi)銷售所有產(chǎn)品或服務(wù)所產(chǎn)生的收入。在大多數(shù)情況下，只有公司主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，才是提升公司利潤的最根本辦法。所以，那些在主營業(yè)務(wù)收入上徘徊不前的公司，即使通過其他什么辦法讓利潤保持增長，都不是正?，F(xiàn)象。主營業(yè)務(wù)收入的增長才是體現(xiàn)公司市場競爭力和市場份額不斷提高的標(biāo)志。有些時(shí)候，公司利潤雖然短期內(nèi)表現(xiàn)不佳，但只要主營業(yè)務(wù)收入可以快速增長，能夠有效擴(kuò)大市場份額，也會給投資者帶來信心。我們對

9、于主營業(yè)務(wù)收入的認(rèn)識，不能僅局限于損益表中這幾個(gè)孤立的數(shù)字，還需要到財(cái)務(wù)報(bào)表附注中了解主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成，因?yàn)榻^大多數(shù)公司都同時(shí)經(jīng)營著滿足不同市場需求的若干種產(chǎn)品和服務(wù)，了解哪些產(chǎn)品和服務(wù)對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)更大、哪些領(lǐng)域存在增長潛力，可以幫助投資者把握公司未來的表現(xiàn)，并且清楚哪些相關(guān)的市場和行業(yè)資訊需要密切關(guān)注。雖然主營業(yè)務(wù)收入是公司最主要、最根本的收入，但公司還有其他業(yè)務(wù)收入，如銷售邊角廢料產(chǎn)生的收入，以及公司進(jìn)行長短期投資產(chǎn)生的投資收益，可能還有如政府補(bǔ)貼、資產(chǎn)重組收益等構(gòu)成的營業(yè)外收入等。有時(shí)候，這些非主營業(yè)務(wù)收入會成為公司利潤的重要構(gòu)成。但投資者對這一塊收入需要非常小心，要判斷它們是

10、可持續(xù)的，還是一次性的（即非經(jīng)常損益），如果是后者，由此帶來的業(yè)績增長就很有可能只是表面繁榮，是難以持續(xù)的，業(yè)績大漲之后就很有可能是業(yè)績大跌。費(fèi)用層面公司為產(chǎn)生主營業(yè)務(wù)收入需要有各種投入，在賬面上主要體現(xiàn)為兩個(gè)部分，一是主營業(yè)務(wù)成本，二是所謂的三項(xiàng)費(fèi)用，即營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。主營業(yè)務(wù)成本是公司為產(chǎn)生主營業(yè)務(wù)收入需要直接支出的成本和費(fèi)用，其中主要包括原材料采購成本和固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用。其中折舊部分一般變動不大，投資者更多需要關(guān)注原材料成本的變化。如鋼鐵公司因鐵礦石價(jià)格上漲就會推升主營業(yè)務(wù)成本，降低公司盈利，所以投資者需要了解上市公司的產(chǎn)品和服務(wù)需要使用哪些原材料，以及原材料價(jià)格的變動情況

11、。三項(xiàng)費(fèi)用主要反映公司運(yùn)營費(fèi)用，如營銷廣告費(fèi)用、辦公費(fèi)用、工資、研發(fā)費(fèi)用、利息費(fèi)用等，某些行業(yè)里的公司也把折舊和攤銷費(fèi)用放到管理費(fèi)用中反映。三項(xiàng)費(fèi)用是投資者衡量公司內(nèi)部運(yùn)營效率高低需要重點(diǎn)研究的領(lǐng)域，通常用占主營業(yè)務(wù)收入的比重來衡量，如果三項(xiàng)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入比重下降或低于同類公司，說明該公司在內(nèi)部管理效率上具有優(yōu)勢。利潤層面損益表上體現(xiàn)的利潤，分別是主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。主營業(yè)務(wù)利潤，又稱毛利潤，來自于主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本，其表現(xiàn)可以用毛利率，即主營業(yè)務(wù)毛利主營業(yè)務(wù)收入來衡量。毛利率越高，說明公司擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力越強(qiáng)；而一個(gè)微薄的毛利率則會限制公司收入和業(yè)績擴(kuò)張的

12、能力，并且增大業(yè)績波動的風(fēng)險(xiǎn)。營業(yè)利潤是主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本和三項(xiàng)費(fèi)用后得來，營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤主營業(yè)務(wù)收入）是反映公司主營業(yè)務(wù)盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。公司不僅要盡可能壓低主營業(yè)務(wù)成本，還需要在三項(xiàng)費(fèi)用上挖潛增效，如此營業(yè)利潤率才能表現(xiàn)得優(yōu)秀，公司最終的業(yè)績才能得以最大化。利潤總額則是營業(yè)利潤加上投資收益和營業(yè)外收入后的公司稅前利潤，將其減去所得稅后就得到凈利潤。到了這一步，已是利潤的最終體現(xiàn)，但由于摻雜了非主營收入帶來的利潤，持續(xù)性和可比性可能會降低，一份“干凈”的凈利潤成績單最好全部是由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤所構(gòu)成。如果沒有現(xiàn)金流量表來披露公司實(shí)際收入狀況，投資者就會被公司漂亮的賬面利潤

13、所誤導(dǎo)，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資判斷。損益表是反映公司賬面上的收入和支出情況，而現(xiàn)金流量表則是反映公司真金白銀的流入和流出。之所以要披露現(xiàn)金流量表，是因?yàn)閾p益表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制來記錄公司在報(bào)告期內(nèi)的營收狀況，即不論是否有實(shí)際的現(xiàn)金收入和支出，只要交易一經(jīng)確定，就可以記錄為收入和支出。這就容易出現(xiàn)可能誤導(dǎo)投資者的信息，比如公司的損益表記錄的銷售收入并沒有帶來真實(shí)的現(xiàn)金流入，而是以應(yīng)收賬款的形式存在，是否能收回還要看客戶的支付能力。所以，如果沒有現(xiàn)金流量表來披露公司實(shí)際的收入狀況，投資者就會被公司漂亮的賬面利潤所誤導(dǎo)，容易產(chǎn)生錯(cuò)誤的投資判斷。投資者在決定投資一家公司時(shí)，最重要的就是看這家公司持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金的

14、能力有多強(qiáng)，賬面的利潤表現(xiàn)得再好，如果沒有轉(zhuǎn)化為實(shí)際的現(xiàn)金流入，就可能給公司的發(fā)展帶來麻煩。仔細(xì)審核現(xiàn)金流量表可以讓投資者對公司真實(shí)的經(jīng)營狀況有更準(zhǔn)確的把握?，F(xiàn)金流量表一般由三部分構(gòu)成經(jīng)營性現(xiàn)金流、投資性現(xiàn)金流和融資性現(xiàn)金流。經(jīng)營性現(xiàn)金流反映公司銷售商品和服務(wù)實(shí)際收到的現(xiàn)金，減去實(shí)際支付的成本費(fèi)用后就得出現(xiàn)金凈利潤。通常情況下，投資者多喜歡經(jīng)營性現(xiàn)金流豐厚的公司，而那些經(jīng)營性現(xiàn)金流與凈利潤比例長期不適當(dāng)?shù)墓緞t要引起投資者的警惕，特別是凈利潤遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流，甚至現(xiàn)金流出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，表明公司賬面利潤的質(zhì)量很低，銷售并沒有產(chǎn)生真金白銀，大量貨款能否收回還不確定。經(jīng)營性現(xiàn)金流很低甚至為負(fù)，只有在一種

15、情況下才可以得到諒解，那就是公司業(yè)務(wù)正處在高速擴(kuò)張期，大量的原材料購進(jìn)影響到正現(xiàn)金流的實(shí)現(xiàn)，在這種情況下，只要銷售可以保持快速增長，現(xiàn)金流最終會和凈利潤相匹配。投資性現(xiàn)金流主要反映公司在資本性開支上的投入，如購買機(jī)器設(shè)備、構(gòu)建廠房等的支出，還包括對外的長、短期投資所用現(xiàn)金，如收購、參股其他公司，購買有價(jià)證券的短期投資等。由于公司發(fā)展需要不斷進(jìn)行投資，因此投資性現(xiàn)金流凈額為負(fù)很正常，也是必要的。如果投資性現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)正的大幅增長，且不是由投資收益帶來的，很有可能表明公司不再加大投入和擴(kuò)大再生產(chǎn)，未來的業(yè)績成長性就會受到質(zhì)疑。融資性現(xiàn)金流是公司發(fā)行股票債券或向銀行借款等融資行為帶來的現(xiàn)金流入，以

16、及償還債務(wù)、支付股息和回購股票的現(xiàn)金流出。就投資者分析公司基本面時(shí)的重要性來說，這塊內(nèi)容要比經(jīng)營性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流的重要性低一些。對于現(xiàn)金流，投資者需要掌握的另一概念是自由現(xiàn)金流，它是由凈利潤加上折舊攤銷減去資本性開支（即固定資產(chǎn)凈值增加額）再減去營運(yùn)資金增加額得來。之所以叫自由現(xiàn)金流，是因?yàn)楣驹跐M足所有必要現(xiàn)金支出后的剩余資金可以自由支配，如可以用來提前償還債務(wù)、加大分紅、繼續(xù)擴(kuò)大再生產(chǎn)來推升業(yè)績增長等。所以，自由現(xiàn)金流豐厚的公司可以帶給投資者更多的回報(bào)，是投資者衡量公司財(cái)務(wù)狀況和成長性最重要、最基本的指標(biāo)，許多投資者甚至認(rèn)為自由現(xiàn)金流的多少才是真正可以信賴的公司業(yè)績。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)

17、告是投資者了解公司運(yùn)營最直接透明，最客觀的信息來源，它是我們正確選股的第一步。分析財(cái)務(wù)報(bào)告的重點(diǎn)，一是了解公司的營收和獲利情況，二是對資產(chǎn)負(fù)債表的分析，三是查看公司的現(xiàn)金流量是否正常。上市公司每個(gè)季度披露的財(cái)務(wù)報(bào)告是投資者了解公司運(yùn)營最直接透明、也是最客觀的信息來源，很難想象用正確的投資理念做股票可以忽視對財(cái)務(wù)報(bào)告的仔細(xì)研讀和分析。像巴菲特這樣市場信息靈通的投資大師，其大部分的工作時(shí)間也是用在研讀大量的公司財(cái)報(bào)上，我們在其傳記中經(jīng)?？梢钥吹竭@樣的描述（詳見一個(gè)美國資本家的成長）。分析公司財(cái)務(wù)報(bào)告是我們正確選股的第一步。一家公司從事的業(yè)務(wù)和生產(chǎn)的產(chǎn)品、銷售額和利潤率、營運(yùn)資金狀況和資產(chǎn)質(zhì)量，等等

18、，我們都可以從財(cái)務(wù)報(bào)告披露的信息中獲得。在此基礎(chǔ)上，再結(jié)合對公司業(yè)務(wù)及行業(yè)成長性前景的判斷，以及公司股票當(dāng)前估值與合理估值水平之比，才能做出正確的投資決定。如果忽視了對于公司財(cái)務(wù)狀況的把握，很容易產(chǎn)生脫離公司實(shí)際能力的樂觀判斷，導(dǎo)致投資的預(yù)期目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。所以，閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告和進(jìn)行財(cái)務(wù)分析是投資者的基本功，是合格投資者必須掌握的技能。對財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析的重點(diǎn)或者說目的有三個(gè)。首先，了解公司的營收和獲利情況，公司的銷售額是否增長及增長幅度、毛利率的變動、管理和銷售等費(fèi)用是否合理，這些因素決定了在正常情況下公司運(yùn)營總成績單的最后得分，即業(yè)績。其次，也是容易被忽視的，是對資產(chǎn)負(fù)債表的分析，目的是判斷公

19、司的資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況，這是支持公司業(yè)績擴(kuò)張和業(yè)績可信度的基礎(chǔ)。如果一家公司過去的業(yè)績成長性和利潤率都很好，但應(yīng)收賬款過多，或負(fù)債率過高，這樣的公司股票最好也別碰。最后，也是比較簡單的，是查看公司現(xiàn)金流量是否正常，最重要的是經(jīng)營性現(xiàn)金流（cffo）是正還是負(fù)，如果cffo長期低于凈利潤，甚至為負(fù)數(shù)，這就是一個(gè)危險(xiǎn)的信號，說明公司只產(chǎn)生了賬面利潤而沒有收回真金白銀。財(cái)務(wù)分析除了主要看這三張財(cái)務(wù)報(bào)表外，財(cái)務(wù)附注里的數(shù)據(jù)和文字說明有時(shí)同樣至關(guān)重要，經(jīng)?？梢越沂境鰣?bào)表里反映不出來的有用信息。此外，僅分析單個(gè)公司的報(bào)表還不夠，還需看同行業(yè)其他有可比性公司的情況，對比得出哪家公司盈利能力最好、資產(chǎn)質(zhì)量最高

20、，這就是所謂選股的第一步驟。以下我們選一家公司格力電器（000651）2006年中期財(cái)務(wù)報(bào)告作一個(gè)案例分析。之所以選這家公司，一是因?yàn)槟壳癮股市場中80%以上的公司均為制造業(yè)，因此分析一家制造業(yè)公司的財(cái)報(bào)可以總結(jié)出一些有代表性的分析要點(diǎn)；二是因?yàn)楦窳﹄娖魇切袠I(yè)龍頭，有助于投資者參考判斷其他家電及消費(fèi)類公司的財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況；三是因?yàn)楦窳﹄娖鞯漠a(chǎn)品和業(yè)務(wù)單一，幾乎100%的收入來自于空調(diào)銷售，是理想的分析樣本。首先來看損益表。國內(nèi)公開發(fā)布公司研究報(bào)告的券商的分析員幾乎都不對公司業(yè)績按季度來進(jìn)行分析，這種只分析半年度和年度業(yè)績的做法容易忽視一些重要的信息和趨勢性變化，也不是國際通行做法。我們把格力電

21、器公司過去幾年的銷售額按季度劃分后，可以發(fā)現(xiàn)每年的第二季度和第四季度為銷售旺季，在通常情況下，股價(jià)在旺季應(yīng)該有更好的表現(xiàn)。此外，一些比率指標(biāo)的季度變化也很有意義。如格力電器2006年上半年的毛利率較2005年同期減少了1 7個(gè)百分點(diǎn)，看似不多，但按季度來看，過去連續(xù)4個(gè)季度的公司毛利率下滑達(dá)到4 54個(gè)百分點(diǎn)，且呈持續(xù)滑坡趨勢，到2006年第二季度時(shí)毛利率僅有15 86%，顯示出比較嚴(yán)峻的成本上漲和產(chǎn)品價(jià)格下滑的壓力。如果這一勢頭不能得到有效遏制，即便公司市場份額和銷售額繼續(xù)擴(kuò)大，最終也很難為投資者提供滿意的利潤增長回報(bào)。格力電器公司損益表揭示的另一個(gè)深層次的經(jīng)營性信息來自于營業(yè)和管理費(fèi)用（s

22、g&a），雖然sg&a占銷售收入比率在2006年第二季度時(shí)降到過去六個(gè)季度以來的最低值，為13 45%，但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。如果剔除靠自產(chǎn)零部件外銷和處理殘廢品帶來的其他業(yè)務(wù)收入（財(cái)務(wù)報(bào)表附注中有詳細(xì)數(shù)據(jù)），sg&a和主營業(yè)務(wù)成本占銷售收入比重在98%以上，也就是說，銷售空調(diào)產(chǎn)生的營業(yè)利潤率不足2%，這是非常微薄的利潤率，會讓投資者失去興趣。導(dǎo)致格力電器sg&a費(fèi)用高企的重要原因是其眾所周知的自建營銷體系所發(fā)生的巨大費(fèi)用支出，這一銷售模式雖然可以很好地控制回款并能有效擴(kuò)大市場份額，但所消耗的成本巨大。過去波導(dǎo)股份（600130）就是因?yàn)椴豢白越I銷體系的重負(fù)，在市場增長放緩后被拖入虧損境

23、地。其次來看資產(chǎn)負(fù)債表。格力電器自建營銷體系和市場龍頭的地位給公司帶來了很健康的資產(chǎn)負(fù)債表，2006年第二季度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到7 6%（全年應(yīng)該在15%以上），在制造業(yè)中十分突出。對于賬齡的分析顯示，91%以上的應(yīng)收賬款的期限在1年以內(nèi)，壞賬的風(fēng)險(xiǎn)很低，而且公司還沒有讓人討厭的大額其他應(yīng)收賬款。但是公司存貨周轉(zhuǎn)率并不理想，2006年第二季度存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降到3 28%，這是一塊需要改進(jìn)的地方。由于格力電器憑借其巨大的采購能力，可以大量依賴供應(yīng)商融資，表現(xiàn)為巨額應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，使公司的經(jīng)營并不需要依靠銀行貸款，有很強(qiáng)的財(cái)務(wù)擴(kuò)張能力。再看現(xiàn)金流方面。格力電器在此方面表現(xiàn)非常優(yōu)秀，長期保持

24、經(jīng)營性現(xiàn)金流（cffo）與利潤相匹配的狀態(tài)，反映在銷售回款上很順暢。2006年第二季度的cffo更是較第一季度猛增3 4倍，主要是受加大供應(yīng)商應(yīng)付賬款額的影響和減少現(xiàn)金支出所致。我們對格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)論是，我們不必?fù)?dān)心公司會有來自資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)，也不必?fù)?dān)心公司銷售額是否能夠快速增長，因?yàn)椴徽撌谴罅﹂_拓海外市場，還是國內(nèi)市場的集中度提高，都會推動公司銷售收入的增長。但是格力微薄的盈利率很難激起投資者的投資興趣，而且凈利潤增長也不是很突出。像格力電器這樣的公司，已經(jīng)取得了市場第一的地位，而且做得很專一，就是專業(yè)生產(chǎn)空調(diào)，其業(yè)績和股價(jià)若想有良好的表現(xiàn)，就必須要在內(nèi)部運(yùn)營和管理效率上下工夫。

25、通過以上簡略的財(cái)務(wù)分析，可以顯示出格力電器還是有很多可以改進(jìn)的地方和空間的。會計(jì)記賬收到銀行承兌匯票的處理1、收到銀行承兌匯票時(shí)（1）如果是貨款借應(yīng)收票據(jù)貸主營業(yè)務(wù)收入貸應(yīng)交稅金-增值稅（銷項(xiàng)稅額）（2）如果是以前欠的貨款借應(yīng)收票據(jù)貸應(yīng)收賬款字串92、承兌匯票到期后借銀行存款貸應(yīng)收票據(jù)字串1公司購買家用電器的賬務(wù)處理1、如果電器金額沒有達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的（2000元以下）（1）購進(jìn)時(shí)借低值易耗品貸銀行存款（或現(xiàn)金）（2）月末攤銷時(shí)，可以采用一次攤銷法或五五攤銷法借管理費(fèi)用-低值易耗品攤銷貸低值易耗品2、如果電器達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)借固定資產(chǎn)貸銀行存款（或現(xiàn)金）字串3員工補(bǔ)助的稅金與記賬稅金記入“應(yīng)

26、交稅金-個(gè)人所得稅”科目。發(fā)補(bǔ)助時(shí)借管理費(fèi)用-福利費(fèi)（或應(yīng)付工資）貸應(yīng)交稅金-個(gè)人所得稅貸現(xiàn)金購買汽車相關(guān)費(fèi)用的入賬1、汽車價(jià)款和車輛購置稅計(jì)入“固定資產(chǎn)”科目。2、工本費(fèi)、牌照費(fèi)等全部計(jì)入“管理費(fèi)用-汽車費(fèi)用”科目。3、汽車折舊年限按稅法規(guī)的4年，殘值率5%。4、可以采用平均年限法提折舊。年折舊額=固定資產(chǎn)原值*（1-殘值率）/折舊年限月折舊額=年折舊額/125、折舊在固定資產(chǎn)入賬的下月開始提取。借管理費(fèi)用-折舊費(fèi)貸累計(jì)折舊購買的低值易耗品的會計(jì)處理1、購進(jìn)時(shí)借低值易耗品貸銀行存款等2、低值易耗品的攤銷方法通常有一次攤銷法、分次攤銷法和五五攤銷法。單位可以選擇一種攤銷方法，但是，攤銷方法一經(jīng)

27、選定，不得隨意改變。3、低值易耗品，在購進(jìn)的當(dāng)月月底要進(jìn)行攤銷。攤銷分錄借管理費(fèi)用-低值易耗品攤銷貸低值易耗品物業(yè)管理公司的科目記賬問物業(yè)管理公司收的電梯費(fèi)、垃圾清運(yùn)費(fèi)、賣水電費(fèi)用的卡費(fèi)以及收的廣告費(fèi)等應(yīng)該做到哪些科目？處理方法1、電梯費(fèi)、垃圾清運(yùn)費(fèi)（1）收取時(shí)借現(xiàn)金貸預(yù)收賬款-電梯費(fèi)、垃圾清運(yùn)費(fèi)（2）月底，按收費(fèi)所屬時(shí)間，按期結(jié)轉(zhuǎn)借預(yù)收賬款貸經(jīng)營收入（或主營業(yè)務(wù)收入）2、賣水電費(fèi)用的卡費(fèi)及收的廣告費(fèi)借現(xiàn)金貸其他業(yè)務(wù)收入購置固定資產(chǎn)預(yù)付款的記賬1、預(yù)付時(shí)借預(yù)付帳款貸銀行存款2、收到發(fā)票時(shí)借固定資產(chǎn)貸預(yù)付帳款員工出差報(bào)銷的會計(jì)處理會計(jì)案例車間管理人員出差，報(bào)銷差旅費(fèi)237元，原預(yù)支300元，余額

28、歸還現(xiàn)金！處理方法一.原預(yù)支300元,已記帳；（1）借其他應(yīng)收款-*人300元貸現(xiàn)金300元（2）報(bào)銷差旅費(fèi)237元，余額歸還現(xiàn)金借現(xiàn)金63元制造費(fèi)用-差旅費(fèi) 237元貸其他應(yīng)收款-*人300元二. 原預(yù)支300元,未記帳，余額歸還現(xiàn)金?？蓪⒃杩顥l歸還借款人，報(bào)銷差旅費(fèi)237元直接記帳。借制造費(fèi)用-差旅費(fèi) 237元貸現(xiàn)金237元財(cái)務(wù)制度投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式的變更和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換的區(qū)別投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量模式的變更和房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換二者之間沒有什么必然的聯(lián)系,是兩種不同的會計(jì)處理方法。投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量是指取得這項(xiàng)投資性房地產(chǎn)后采用什么后續(xù)計(jì)量方法。新準(zhǔn)則規(guī)定有成本模式和公允價(jià)值模式，成本模式符合

29、一定條件的可以轉(zhuǎn)換成公允價(jià)值模式，但公允價(jià)值模式不能轉(zhuǎn)換成成本模式，這是一種單向的轉(zhuǎn)換。投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換是指自用的存貨、房產(chǎn)轉(zhuǎn)換為投資性房地產(chǎn)，或者投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為自用的房產(chǎn)、固定資產(chǎn)。銷售產(chǎn)品的一般帳務(wù)處理銷售產(chǎn)品的一般帳務(wù)處理1、平時(shí)銷售時(shí)借銀行存款等貸主營業(yè)務(wù)收入貸應(yīng)交稅金-增值稅同時(shí)借主營業(yè)務(wù)成本貸產(chǎn)成品2、月末結(jié)轉(zhuǎn)時(shí)（1）將收入結(jié)轉(zhuǎn)到利潤中借主營業(yè)務(wù)收入貸本年利潤（2）將成本結(jié)轉(zhuǎn)到利潤中借；本年利潤貸主營業(yè)務(wù)成本庫存股是什么意思庫存股是所有者權(quán)益類，它是股本的抵減科目，類似累計(jì)折舊相對于固定資產(chǎn)的意思。例如a公司2001年12月31日的股本為100 000 000股，面值為1元，資

30、本公積（股本溢價(jià)）30 000 000元，盈余公積40 000 000元。經(jīng)股東大會批準(zhǔn)，a公司以現(xiàn)金回購本公司股票20 000 000股并注銷。假定a公司按每股2元回購股票，不考慮其他因素，a 公司的會計(jì)處理方法為借庫存股 40000000貸現(xiàn)金 40000000注銷時(shí)借股本 20000000資本公積-股本溢價(jià)20000000貸庫存股 40000000 字串5借方核算收回的股份，貸方核算注銷的股份。物業(yè)公司物業(yè)費(fèi)的收入確認(rèn)物業(yè)公司收一般都是按年收物業(yè)費(fèi)，收到這些物業(yè)費(fèi)后平均到每個(gè)月上做收入、交稅。賬務(wù)處理方法字串31、物業(yè)公司按年收的物業(yè)費(fèi)，收取時(shí)借現(xiàn)金貸預(yù)收賬款2、然后，每月根據(jù)收費(fèi)所屬月

31、份確認(rèn)收入借經(jīng)營收入（或主營業(yè)務(wù)收入）貸預(yù)收賬款制造費(fèi)用核算的內(nèi)容制造費(fèi)用是指企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)單位（分廠、車間）為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。其內(nèi)容包括車間管理人員工資是指生產(chǎn)車間管理人員、輔助后勤人員等非一線直接從事生產(chǎn)的人員工資；一線直接生產(chǎn)人員非生產(chǎn)期間的工資也計(jì)入本項(xiàng)目，非一線生產(chǎn)員工提供直接生產(chǎn)時(shí)，其相應(yīng)的工資應(yīng)從本項(xiàng)目轉(zhuǎn)入生產(chǎn)成本中的直接工資項(xiàng)目。職工福利費(fèi)按第一項(xiàng)所定義的生產(chǎn)管理人員工資的14提取。交通費(fèi)是指企業(yè)為車間職工上下班而發(fā)生的交通車輛費(fèi)用，主要指汽油費(fèi)、養(yǎng)路費(fèi)等。勞動保護(hù)費(fèi)指按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)和范圍支付給車間職工的勞動保護(hù)用品，防暑降溫、保健飲食品（含外購礦泉水）的費(fèi)用和勞動

32、保護(hù)宣傳費(fèi)用。折舊費(fèi)是指車間所使用固定資產(chǎn)按規(guī)定計(jì)提的折舊費(fèi)。修理費(fèi)指生產(chǎn)車間所用固定資產(chǎn)的修理費(fèi)用，包括大修理費(fèi)用支出。租賃費(fèi)是指車間使用的從外部租入的各種固定資產(chǎn)和用具等按規(guī)定列支的租金。物料消耗指車間管理部門耗用的一般消耗材料，不包括固定資產(chǎn)修理和勞動保護(hù)用材料。低值易耗品攤銷是指車間所使用的低值易耗品的攤銷。10.生產(chǎn)用工具費(fèi)是指車間生產(chǎn)耗用的生產(chǎn)用工具費(fèi)用。1試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)是指車間發(fā)生的對材料、半成品、成品、儀器儀表等試驗(yàn)、檢驗(yàn)費(fèi)。1季節(jié)性修理期間的停工損失是指因生產(chǎn)的季節(jié)性需要而必須停工，生產(chǎn)車間停工期間所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。1取暖費(fèi)是指車間管理部門所支付的取暖費(fèi)，包括取暖用燃料、蒸汽、熱

33、水、爐具等支出。14水電費(fèi)是指車間管理部門由于消耗水、電和照明用材料等而支付的非直接生產(chǎn)費(fèi)用。1辦公費(fèi)是指車間生產(chǎn)管理部門的通訊費(fèi)用以及文具、印刷、辦公用品等辦公費(fèi)用；政府部門的宣傳經(jīng)費(fèi)，包括學(xué)習(xí)資料、照相洗印費(fèi)以及按規(guī)定開支的報(bào)刊訂閱費(fèi)等。1差旅費(fèi)是指按照規(guī)定報(bào)銷生產(chǎn)車間職工因公外出的各種差旅費(fèi)、住宿費(fèi)、助勤費(fèi)；市內(nèi)交通費(fèi)和誤餐補(bǔ)貼；按規(guī)定支付職工及其家屬的調(diào)轉(zhuǎn)、搬家費(fèi)；按規(guī)定支付患職業(yè)病的職工去外地就醫(yī)的交通費(fèi)、住宿費(fèi)、伙食補(bǔ)貼等。1運(yùn)輸費(fèi)是指生產(chǎn)應(yīng)負(fù)擔(dān)的廠內(nèi)運(yùn)輸部門和廠外運(yùn)輸機(jī)構(gòu)所提供的運(yùn)輸費(fèi)用，包括其辦公用車輛的養(yǎng)路費(fèi)、管理費(fèi)、耗用燃料及其他材料等費(fèi)用。1保險(xiǎn)費(fèi)是指應(yīng)由車間負(fù)擔(dān)的財(cái)產(chǎn)保

34、險(xiǎn)費(fèi)用。1技術(shù)組織措施費(fèi)是指生產(chǎn)工藝布局調(diào)整等原因發(fā)生的費(fèi)用。20.其他制造費(fèi)用除前述119項(xiàng)所列的，零星發(fā)生的其他應(yīng)由車間負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。管理費(fèi)用的明細(xì)科目管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理生產(chǎn)經(jīng)營活動所發(fā)生的各種費(fèi)用。包括企業(yè)的董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的，或者應(yīng)當(dāng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的各項(xiàng)費(fèi)用，具體包括以下幾項(xiàng)（1）企業(yè)管理部門及職工方面的費(fèi)用公司經(jīng)費(fèi)指直接在企業(yè)行政管理部門發(fā)生的行政管理部門職工工資、修理費(fèi)、物料消耗、低值易耗品攤銷、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等工會經(jīng)費(fèi)指按職工工資總額（扣除按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放的住房補(bǔ)貼，下同）的2計(jì)提并撥交給工會使用的經(jīng)費(fèi)。職工教育經(jīng)費(fèi)；指按職工工資總額的15計(jì)提，用

35、于職工培訓(xùn)、學(xué)習(xí)的費(fèi)用。勞動保險(xiǎn)費(fèi)指企業(yè)支付離退休職工的退休金（包括按規(guī)定交納地方統(tǒng)籌退休金）、價(jià)格補(bǔ)貼、醫(yī)藥費(fèi)（包括支付離退體人員參加醫(yī)療保險(xiǎn)的費(fèi)用）、異地安家費(fèi)、職工退職金、6個(gè)月以上病假人員工資、職工死亡喪葬補(bǔ)助費(fèi)、撫恤費(fèi)、按規(guī)定支付給離休人員的其他費(fèi)用。待業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)指企業(yè)按規(guī)定交納的待業(yè)保險(xiǎn)基金。（2）用于企業(yè)直接管理之外的費(fèi)用。董事會費(fèi)指企業(yè)董事會或最高權(quán)力機(jī)構(gòu)及其成員為執(zhí)行職權(quán)而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，包括成員津貼、差旅費(fèi)、會議費(fèi)等。咨詢費(fèi)指企業(yè)向有關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)營管理咨詢所支付的費(fèi)用或支付企業(yè)經(jīng)濟(jì)顧問、法律顧問、技術(shù)顧問的費(fèi)用。聘請中介機(jī)構(gòu)費(fèi)指企業(yè)聘請會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行查賬、驗(yàn)資、

36、資產(chǎn)評估、清賬等發(fā)生的費(fèi)用。訴訟費(fèi)；指企業(yè)向法院起訴或應(yīng)訴而支付的費(fèi)用。稅金格企業(yè)按規(guī)定交納的房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅等。礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)指企業(yè)在中華人民共和國領(lǐng)域和其他管轄海域開采礦產(chǎn)資源，按照主營業(yè)務(wù)收入的一定比例繳納的礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)。（3）提供生產(chǎn)技術(shù)條件的費(fèi)用。排污費(fèi)指企業(yè)根據(jù)環(huán)保部門的規(guī)定交納的排污費(fèi)用。綠化費(fèi)指企業(yè)區(qū)域內(nèi)零星綠化費(fèi)用。技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)指企業(yè)使用非專利技術(shù)而支付的費(fèi)用。研究與開發(fā)費(fèi)指企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)所發(fā)生的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)費(fèi)、工藝規(guī)程制定資、設(shè)備調(diào)試費(fèi)、原材料和半成品的試驗(yàn)認(rèn)技術(shù)圖書資料費(fèi)、未納入國家計(jì)劃的中間試驗(yàn)費(fèi)、研究人員的工資、研究設(shè)備的折舊、與新產(chǎn)品、新

37、技術(shù)研究有關(guān)的其他經(jīng)費(fèi)、委托其他單位進(jìn)行的科研試制的費(fèi)用以及試制失敗損失等。無形資產(chǎn)攤銷指企業(yè)分期攤銷的無形資產(chǎn)價(jià)值。包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)和商譽(yù)等的攤銷。長期待攤費(fèi)用攤銷指企業(yè)對分?jǐn)偲谙拊谝荒暌陨系母黜?xiàng)費(fèi)用在費(fèi)用項(xiàng)目的受益期限內(nèi)分期平均攤銷，包括按大修理間隔期平均攤銷的固定資產(chǎn)大修理支出、在租賃期限與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者就短的期限內(nèi)平均攤銷的租入固定資產(chǎn)改良支出以及在受益期內(nèi)平均攤銷的其他長期待攤費(fèi)用的攤銷。（4）購銷業(yè)務(wù)的應(yīng)酬費(fèi)。其中主要指業(yè)務(wù)招待費(fèi)，即企業(yè)為業(yè)務(wù)經(jīng)營的合理需要而支付的費(fèi)用，這些費(fèi)用應(yīng)據(jù)實(shí)列入管理費(fèi)用。（5）損失或準(zhǔn)備。壞賬準(zhǔn)備指企業(yè)按應(yīng)收款項(xiàng)的一定比例計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備指企業(yè)按存貨的期末可變現(xiàn)凈值低于其成本的差額計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨盤虧和盤盈指企業(yè)存貨盤點(diǎn)的盈虧、盤盈凈額，但不包括應(yīng)計(jì)入營業(yè)外支出的存貨損失。（6）其他費(fèi)用其他