公共財政與財政政策的運用(ppt)

1、第七講第七講 公共財政與財政政策的運用公共財政與財政政策的運用 一、一、財政和財政政策在國民經濟和社會發(fā)展中具有財政和財政政策在國民經濟和社會發(fā)展中具有 十分重要地位十分重要地位 二、財政政策的理論基礎和對宏觀經濟的作用二、財政政策的理論基礎和對宏觀經濟的作用 三、當前我國的財政政策和今后的發(fā)展趨勢三、當前我國的財政政策和今后的發(fā)展趨勢 財政乃財政乃“庶政之母庶政之母” 亞當亞當.斯密斯密 財賦者，幫國之本，如生人之喉財賦者，幫國之本，如生人之喉 命，命， 天下治亂輕重系焉。天下治亂輕重系焉。 唐代著名理財家楊炎唐代著名理財家楊炎 財政部門要看到大事，要有戰(zhàn)略觀財政部門要看到大事，要有戰(zhàn)略觀

2、念，財政工作一定要有財有政，切不念，財政工作一定要有財有政，切不 可可“有財無政有財無政” 。 改革開放的總設計師鄧小平改革開放的總設計師鄧小平 歷史和現(xiàn)實的經驗、教訓告訴我們，財稅政策 和財稅體制改革對政權的穩(wěn)定、經濟的發(fā)展、社會的 長治久安具有深刻遠而重大影響。 陳勝吳廣起義 太平天國 獨立戰(zhàn)爭、1794年武裝暴動、南北戰(zhàn)爭，內戰(zhàn) 后不斷的叛亂沖突， 美國歷史上多次戰(zhàn)爭都因征稅 而起。 清初實行“永不加賦永不加賦”、“攤丁人畝攤丁人畝”、“火火 耗歸公耗歸公”等財稅政策，極大的促進了社會經濟 和生產力的發(fā)展。雍正末年，國庫存銀由康熙 末年的800萬兩增加到6000萬兩，實行攤丁人攤丁人 畝

3、畝后 稅糧收入由原來470萬擔，到乾隆十八年， 增為840 萬擔，為清朝達到鼎盛時期奠定了強 大的物質基礎。 要完善財政政策的有效實施方式，財政政策 要在促進經濟增長、優(yōu)化經濟結構和調節(jié)收入 方面發(fā)揮重要功能，要進一步完善財稅體制， 分步實施稅收制度改革，推進財政管理體制改 革 二、財政政策的理論基礎和對宏觀經濟的作二、財政政策的理論基礎和對宏觀經濟的作 用用 （一）財政的含義一）財政的含義 1 1、什么是財政、什么是財政 財政是國家為了實現(xiàn)其職能需要， 憑借著政治權力和財政權力參與國民收入分 配和再分配的活動。 2、公共財政 是在市場經濟條件下，政府作為社會 經濟管理者為了彌補市場失靈，提供

4、公共服務 的政府經濟行為。 3、公共財政基本體系 政府公共支出預算體系 國有資產經營預算體系 社會保障預算體系 市場機制市場機制 收入分配不公收入分配不公 壟壟 斷斷 公共產品公共產品 信息不完全信息不完全 市場失靈市場失靈 政府彌補政府彌補 （二）二）財政政策的基本內容財政政策的基本內容 1、財政政策的含義 財政政策是一國政府為了實現(xiàn)一定的宏觀經 濟目標，而有意識的調整財政收支規(guī)模及收支 結構的各種措施。 2、財政政策工具、財政政策工具 （1） 稅收 （2）公債 （ 3）政府支出（購買性支出、轉移性支出） （4）財政預算 稅、債、利、重罰稅、債、利、重罰 財政收入財政收入 財政活動概貌財政活

5、動概貌 財政財政 財政支出財政支出 經濟經濟 行政行政 就業(yè)保障就業(yè)保障 國防國防 財政景象：收支財政景象：收支 財政赤字：收財政赤字：收支支 財政平衡：收支財政平衡：收支 公債效應 分配效益 消費需求 投資需求 積累效應 投資需求 消費需求 消費效應 消費需求 投資需求 投資需求 消費需求 內轉效應 私人 政府 3、財政政策的功能、財政政策的功能 （1）導向功能 （ 2） 協(xié)調功能 （3）控制功能 （4）穩(wěn)定功能 稅收乘數(shù) kt= b 1-b 4、財政政策的乘數(shù)效應 1 1-b 政府購買乘數(shù) kg= b 1-b 轉移支出乘數(shù) kr= 1 1-(1-t)b 政府購買乘數(shù) kg= b 1-(1-

6、 t ) b 轉移支付乘數(shù) kr= b 1- (1- t )b 稅收乘數(shù) kt= 邊際消費傾向提高，乘數(shù)上升；邊際稅率提高，乘數(shù)下降。 擴張性財政政策 5、擴張性財政政策的作用機制 g（政府購買） tr（轉移支出） t（稅率） 緊縮性財政政策的作用機制與擴張性財政政策 作用效果相反。 y（產出）l（貨幣需求）i（利率） i（投資） ad（總需求） （三）財政政策在（三）財政政策在 宏觀經濟調控中的作用宏觀經濟調控中的作用 企業(yè)生產企業(yè)生產 金融金融 個人可支配收入個人可支配收入 財政財政 工資工資 利潤利潤 地租地租 總總 供供 給給 總總 需需 求求 購購 買買 力力 投資投資 消費消費 出

7、口出口 儲蓄儲蓄信貸信貸 財政收入財政收入財政支出財政支出 三、當前我國的財政政策和今后的發(fā)展趨三、當前我國的財政政策和今后的發(fā)展趨 勢勢 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 國債國債(億億) 時間時間 96 98 2000 2002 2004 國債發(fā)行規(guī)模 債務依存度債務依存度=當年國債發(fā)行額當年國債發(fā)行額/財政收入財政收入100% 國債償債率國債償債率=當年國債還存付息當年國債還存付息/財政收入財政收入 100% 負債率負債率=國債總額國債總額/gdp100% 赤字率赤字率=當年財政赤字當年財政赤字/gdp100% 財政風險 國債 風險準國債 風險 國

8、有金融機 構不良資金 風險 外債 風險 社會保障 基金-不是 風險 地方政府 的任務 財財 政政 風風 險險 稅收衡量指標 廣義宏觀稅負率=100% 稅收收入總額 同期gdp 宏觀稅負率=100% 財政收入 同期gdp 稅收彈性=100% 稅收收入變化率 同期gdp 20 15 10 5 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 稅收增長率稅收增長率 經濟增長率經濟增長率 （1）在總體上減輕稅費負擔 （2）完善增值稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅等 主體稅種，并適當降低稅率 （3）減輕農民負擔，取消農牧農業(yè)稅 （4）兩套稅務征管部門的協(xié)調和精簡 江蘇財政收入快速增長。

9、全年財政地方一般預算收入 1322.68億元，增收342.18億元，增長26.4%；其中營 業(yè)稅、企業(yè)所得稅、個人所得稅、契稅等主體稅種增 長較快。按我省財政統(tǒng)計口徑，財政總收入實際入庫 數(shù)3124.80億元，同口徑比上年增長23.8%。稅務部門 征收的稅收中，外商及港澳臺投資企業(yè)、私營企業(yè)分 別完成793.22億元和433.52億元，比上年增長18.3%和 33.7%。另外，全省海關關稅收入完成97.70億元，增 長7.3%。 分步實施稅收制度改革。分步實施稅收制度改革。 按照簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管的原則，穩(wěn)步 推進稅收改革。改革出口退稅制度。統(tǒng)一各類企業(yè)稅改革出口退稅制度。統(tǒng)一各類

10、企業(yè)稅 收制度。收制度。 增值稅由生產型改為消費型，增值稅由生產型改為消費型，將設備投資納入增值稅 抵扣范圍。完善消費稅，適當擴大稅基。 改進個人所得稅，實行綜合和分類相結合的個人所得改進個人所得稅，實行綜合和分類相結合的個人所得 稅制。稅制。實施城鎮(zhèn)建設稅費改革，條件具備時對不動產 開征統(tǒng)一規(guī)范的物業(yè)稅開征統(tǒng)一規(guī)范的物業(yè)稅，相應取消有關收費。 在統(tǒng)一稅政前提下，賦予地方適當?shù)亩愓芾頇唷?chuàng)創(chuàng) 造條件逐步實現(xiàn)城鄉(xiāng)稅制統(tǒng)一造條件逐步實現(xiàn)城鄉(xiāng)稅制統(tǒng)一。 政府職能應由經濟建設型和行政管理型轉向公共服 務型，財政政策與財政支出結構也必須要以提供公 共產品為主，而市場經濟是通過市場提高資源配置 效率，進

11、行國民收入的初次分配，政府運用財政稅 收手段解決公平（再分配）問題。因此，政府必須 加快完善公共財政體制建設，調整財政支出結構， 削減（或退出競爭性領域的）經濟建設費和壓縮行 政管理費的支出，加大公共產品的供給，并將部分 企業(yè)國有股份直接劃撥給社?；鸪钟?，以此為國 民提供基本的教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等社會保障及信息 服務，并建立與市場經濟相適應的公共財政體制， 在當前的宏觀經濟形勢下，才能有效地刺激國內消 費需求，提高國民的整體福利，使消費與投資、經 濟發(fā)展與社會發(fā)展良性均衡，也是轉型社會公眾對 公共型財政和服務型政府的迫切要求。 2000多個億從哪里來？公共財政重任在肩。年 初江蘇“兩會”傳出信

12、息，新增財力優(yōu)先用于“三 農”。省財政對“三農”的投入，在上年150億元 的基礎上，今年追加30億元以上，用于基礎設施建 設在內的農村各項實事。 2006年，江蘇省政府安排53億元辦好新農村建 設的“五件實事”： （1）道路通達工程。按照新編制的村鎮(zhèn)布局規(guī) 劃，逐步把公路延伸到規(guī)劃的農村居民點，今年新 建改建鄉(xiāng)村道路10000公里。 （2）教育培訓工程。今年起對全省農村義務教 育階段學生免收學雜費，繼續(xù)對貧困家庭學生提供 免費教科書和寄宿生活費補助。加大農民技能培訓 力度，全年完成勞動力轉移培訓30萬人、農業(yè)實用 技術培訓200萬人、創(chuàng)業(yè)培訓10萬人。 推進財政管理體制改革。健全公共財政體制，

13、推進財政管理體制改革。健全公共財政體制，明確各 級政府的財政支出責任。 進一步完善轉移支付制度，進一步完善轉移支付制度，加大對中西部地區(qū)和民族 地區(qū)的財政支持。深化部門預算、國庫集中收付、政深化部門預算、國庫集中收付、政 府采購和收支兩條線管理改革府采購和收支兩條線管理改革。 清理和規(guī)范行政事業(yè)性收費，凡能納入預算的都要納清理和規(guī)范行政事業(yè)性收費，凡能納入預算的都要納 入預算管理。入預算管理。改革預算編制制度，完善預算編制、執(zhí) 行的制衡機制，加強審計監(jiān)督。 建立預算績效評價體系。建立預算績效評價體系。實行全口徑預算管理和對或 有負債的有效監(jiān)控。加強各級人民代表大會對本級政 府預算的審查和監(jiān)督。

14、 第八講 金融體系與貨幣政策的運用 中央銀行 政府的銀行銀行的銀行發(fā)行的銀行 政 府 預 算 收 支 非 現(xiàn) 金 結 算 存 款 準 備 金 再 貼 現(xiàn) 公 開 市 場 操 作 信 用 限 額 規(guī) 定 最 后 的 貸 款 者 貨 幣 的 發(fā) 行 外 匯 黃 金 管 理 政府 企業(yè)家庭 商 業(yè) 銀 行 和 其 他 金 融 機 構 存 貸 結 算 儲 蓄 銀行體系： 貨幣供應量： 社會的貨幣存量，全社會可用作購買商品勞務的貨幣總額 信貸政策 利率政策 外匯政策 m0=現(xiàn)金 m1= m0活期存款 m2= m0全部存款 貨幣政策： 中央銀行為了實現(xiàn)特定的經濟目標而采取的各種調節(jié)和控 制貨幣供應量的各種

15、措施 2006年貨幣政策的預期調控目標是，廣義貨幣供應量 m2和狹義貨幣供應量m1分別增長16%和14%，全部 金融機構新增人民幣貸款2.5萬億元。 而上年貨幣政策執(zhí)行的實際情況是呈現(xiàn)出“寬貨幣， 緊信貸”的格局。2005年11月末，我國廣義貨幣供應 量m2同比增長18.3 %，狹義貨幣供應量m1同比增長 12.7 %；全部金融機構人民幣貸款增加2.2萬億元。信 貸結構則有所改善，短期貸款和票據(jù)融資同比多增 4413億元，中長期貸款同比多增344億元，農業(yè)貸款 同比多增75億元。 2、匯率方面，06年央行將從我國經濟金融發(fā) 展和穩(wěn)定的需要出發(fā)，按照主動性、可控性和 漸進性原則，完善有管理的浮動

16、匯率制度，發(fā) 揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用， 保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn) 定。這意味著我國匯率制度的市場化程度進一 步加大，人民幣幣值將會按照市場規(guī)律逐步、 穩(wěn)妥地向內在價值逼進。 3、在金融產品創(chuàng)新方面，央行將在規(guī)范發(fā)展已 推出金融產品的同時，進一步加大新產品研發(fā) 力度，加強對資產支持證券的研究與開發(fā)。因 此06年資產支持證券將成為央行重點支持和推 出的創(chuàng)新品種。 4、在金融改革方面，央行指出，目前國有商業(yè) 銀行股份制改革正處在關鍵階段，要按照中央 的要求和部署，在鞏固成效的基礎上繼續(xù)穩(wěn)步 推進改革。統(tǒng)籌推進農村金融體制改革；按 “一行一策”原則，分步制定、實施政策

17、性銀 行改革方案；推動金融控股公司的規(guī)范發(fā)展。 因此，06年金融改革的重點將是國有商業(yè)銀行、 農村信用社、政策性商業(yè)銀行和金融控股公司。 5、在防范和化解金融風險方面，央行將密切關 注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、金融控股公司和 交叉性金融工具發(fā)展狀況，防范跨行業(yè)、跨市 場的系統(tǒng)性風險。同時加快推進存款保險制度 建設，建立符合市場經濟要求的風險補償機制。 因此，必須完善農村基礎設施及公共服務配套設 施，讓現(xiàn)代文明向鄉(xiāng)村涌流，提高農民生活的 幸福指數(shù)。據(jù)有關部門保守測算，江蘇為全省 1100多萬戶農民配備基礎設施，包括道路、污 水處理、垃圾處理及小區(qū)各類管線等，每戶人 家至少需要2萬元，全省硬件投入就

18、要2000多 億元。如果讓收入水平很低的農民去挑這副重 擔，不僅挑不起，而且有悖公平原則。 年份 m2較上年 增長% m1較上年 增長% 實際gdp 較上年增長% 居民消費價格指數(shù)較上 年增長% 1996年25.8017.999.68.3 1997年19.8222.508.82.8 1998年14.7211.487.8-0.8 1999年14.4016.537.1-1.4 2000年12.3016.008.00.2 貨幣政策中介指標 1986-2000年中國貨幣流通速度（名義gdp/m） 1986198719881989199019911992199319941995 199 6 199 7

19、199 8 199 9 2000 m1 1.521.441.481.421.211.211.050.991.000.96 0.9 8 0.8 2 0.7 5 0.6 8 0.66 m2 2.412.422.492.652.672.502.272.132.282.41 2.4 1 2.1 4 2.0 4 1.7 9 1.67 貨幣創(chuàng)造和存款乘數(shù) 某銀行 某客戶 甲 100 a 80 乙 80 b 64 丙 64 c 51.2 500 400 存款總和d= r：原始存款 貸款總和：l=r 貨幣供應量為新增貨幣的 貨幣乘數(shù) k= r r 1 r 1 r 假定法定準備金率r=20%,再假定銀行客戶將一

20、切貨幣收入以活 期存款形式存入銀行，則 貨幣運作機制 我國基礎貨幣構成圖 我 國 基 礎 貨 幣 構 成 (b) 人民銀行各項存款(dg) 金融機構劃來財政性存款(df) 金融機構繳存準備金(r1) 金融機構在人民銀行存款(r2) 貨幣流通量(c) 財政存款（dg） 機關團體部隊存款(d) 企業(yè)專項存款(d) 專業(yè)銀行 其他銀行 專業(yè)銀行 政策性銀行 其他銀行 金融機構特種存款 郵政儲蓄存款 = 基礎貨幣： 具有倍數(shù)擴張或收縮貨幣供應量的能力，是形成擴張或收縮 貨幣供應量的基礎。 基礎貨幣影響貨幣供應量過程圖 基 礎 貨 幣 對金融機構融資 對政府融資 持有國外資產 =撥款 發(fā)放貸款 金銀、外

21、匯占款 企業(yè)存款 流通中現(xiàn)金 單位存款 流通中現(xiàn)金 企業(yè)單位存款 流通中現(xiàn)金 貨 幣 供 應 量 = 貨幣流通規(guī)律 mv=pt 貨幣平衡規(guī)律 貨幣供應量 貨幣購買力 社會總需求 貨幣需求量 商品價格總額 社會總供給 ： ： ： 政府工具操作目標中介目標最終目標 中央銀行 貨幣政策 公開市場業(yè)務 再貼現(xiàn)率 法定準備金率 利率 同業(yè)拆借利率 基礎貨幣 資產負債比例 貨幣 供應量 穩(wěn)定幣值并 以此促進經 濟增長 擴張性貨幣政策的作用機制 擴張性貨幣政策 法定準備金率 再貼息率 公開市場業(yè)務（買） m m l riy 財政政策的整體效應和擠出效應 財政的整體效應： 財政政策總效應 （整體效應） g a

22、d y r i ad y (政府支出) (總需求) (國民收入) (利率) (投資) (總需求) (國民收入) 商品市場 貨幣市場 商品市場 財政政策和貨幣政策產出利率 1 擴張性財政政策和擴張性貨幣政策，即 “雙松” 增加不確定 2 緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策，即 “雙緊” 減少不確定 3 擴張性財政政策和緊縮性貨幣政策，即 “財松貨緊” 不確定上升 4 緊縮性財政政策和擴張性貨幣政策，即 “財緊貨松” 不確定下降 財政政策、貨幣政策的選擇 深化金融企業(yè)改革。深化金融企業(yè)改革。商業(yè)銀行和證券公司、保險公司、 信托投資公司等要成為資本充足、內控嚴密、運營安 全、服務和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè)

23、。 選擇有條件的國有商業(yè)銀行實行股份制改造，實行股份制改造，加快處 置不良資產，充實資本金，創(chuàng)造條件上市。 深化政策性銀行改革。完善金融資產管理公司運行機深化政策性銀行改革。完善金融資產管理公司運行機 制。制。鼓勵社會資金參與中小金融機構的重組改造中小金融機構的重組改造。在 加強監(jiān)管和保持資本金充足的前提下，穩(wěn)步發(fā)展各種各種 所有制金融企業(yè)所有制金融企業(yè)。 完善農村金融服務體系，完善農村金融服務體系，國家給予適當政策支持。通 過試點取得經驗，逐步把農村信用社改造成為農村社逐步把農村信用社改造成為農村社 區(qū)服務的地方性金融企業(yè)。區(qū)服務的地方性金融企業(yè)。 江蘇金融總體上運行平穩(wěn)。2005年年末廣義

24、貨 幣供應量（m2）余額、狹義貨幣供應量（m1） 余額和流通中現(xiàn)金（m0）余額分別為24640.67 億元、9057.14億元和3035.12億元，比去年同 期分別增長20.0%、12.1%和14.9%。 健全金融調控機制。健全金融調控機制。穩(wěn)步推進利率市場化，穩(wěn)步推進利率市場化，建立健全 由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用 貨幣政策工具引導市場利率。 完善人民幣匯率形成機制，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、 均衡水平上的基本穩(wěn)定。在有效防范風險前提下，有 選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，逐步 實現(xiàn)資本項目可兌換。 建立和完善統(tǒng)一、高效、安全的支付清算系統(tǒng)。

25、改進建立和完善統(tǒng)一、高效、安全的支付清算系統(tǒng)。改進 中央銀行的金融調控，建立健全貨幣市場、資本市場、中央銀行的金融調控，建立健全貨幣市場、資本市場、 保險市場有機結合、保險市場有機結合、協(xié)調發(fā)展的機制，維護金融運行 和金融市場的整體穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性風險。 按照工作總體要求，人民銀行將保持貨幣政策 的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策， 穩(wěn)步推進金融改革開放，著力加快國有商業(yè)銀 行股份制改革，大力發(fā)展金融市場，維護金融 體系穩(wěn)定，進一步改進外匯管理，提高金融服 務水平。 2006年1月5日中國人民銀行工作會議在總結上年工作 經驗的基礎上部署了全年12項工作任務。這些任務主 要包括：（1）繼續(xù)

26、實行穩(wěn)健的貨幣政策；（2）推進 外匯管理體制改革，完善人民幣匯率形成機制；（3） 推動金融產品創(chuàng)新，促進金融市場健康發(fā)展；（4）深 化金融企業(yè)改革，著力推進國有商業(yè)銀行改革發(fā)展； （5）防范和化解金融風險，維護金融體系穩(wěn)定；（6） 進一步加快支付體系建設，完善支付體系監(jiān)管機制； （7）做好貨幣發(fā)行與管理工作，提高經理國庫工 作水平；（8）加強信貸征信管理，推進社會信用 體系建設；（9）加強反洗錢制度建設，全面推進 我國反洗錢工作；（10）繼續(xù)加強與國際金融組織 和各國的金融對外交流與合作，提升我國在國際經 濟、金融事務中的作用，創(chuàng)造良好的金融國際環(huán)境， 維護我國利益；（11）推進金融立法和依法

27、行政， 加快金融信息化建設；（12）改進內部管理，加強 內控機制建設。工作任務中，貨幣政策調控目標、 匯率政策、金融企業(yè)改革、金融風險防范等許多內 容成為人們關注的重點。 在宏觀經濟增長放緩的預期下，今年核定的貸 款增加額并沒有收縮，而是與去年持平。這在 一定程度上反映出央行對未來通縮壓力的警惕。 去年，央行下調存款準備金利率、降低公開市 場操作力度等，其增加商業(yè)銀行流動性、引導 貨幣市場利率走低、鼓勵銀行發(fā)放貸款的意圖 已十分明顯。但由于貨幣政策傳導不暢，全年 人民幣貸款增加仍遠低于年初目標。 2006年央行貨幣政策調控目標中m2增速有所壓 縮，而m1的增速則有所上調，m2和m1之間的 增速

28、差距明顯下降。調控目標既為人民幣升值 預期導致外匯儲備增長和05年來企業(yè)居民定期 存款增長預留了發(fā)展空間，又暗示著06年外匯 儲備和企業(yè)居民定期存款的增長將有所減緩。 2、匯率方面，06年央行將從我國經濟金融發(fā) 展和穩(wěn)定的需要出發(fā)，按照主動性、可控性和 漸進性原則，完善有管理的浮動匯率制度，發(fā) 揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用， 保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn) 定。這意味著我國匯率制度的市場化程度進一 步加大，人民幣幣值將會按照市場規(guī)律逐步、 穩(wěn)妥地向內在價值逼進。 3、在金融產品創(chuàng)新方面，央行將在規(guī)范發(fā)展已 推出金融產品的同時，進一步加大新產品研發(fā) 力度，加強對資產支持證券

29、的研究與開發(fā)。因 此06年資產支持證券將成為央行重點支持和推 出的創(chuàng)新品種。 4、在金融改革方面，央行指出，目前國有商業(yè) 銀行股份制改革正處在關鍵階段，要按照中央 的要求和部署，在鞏固成效的基礎上繼續(xù)穩(wěn)步 推進改革。統(tǒng)籌推進農村金融體制改革；按 “一行一策”原則，分步制定、實施政策性銀 行改革方案；推動金融控股公司的規(guī)范發(fā)展。 因此，06年金融改革的重點將是國有商業(yè)銀行、 農村信用社、政策性商業(yè)銀行和金融控股公司。 5、在防范和化解金融風險方面，央行將密切關 注銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、金融控股公司和 交叉性金融工具發(fā)展狀況，防范跨行業(yè)、跨市 場的系統(tǒng)性風險。同時加快推進存款保險制度 建設，建立

30、符合市場經濟要求的風險補償機制。 今年貸款增加額能否達標也是未知數(shù)。目前， 改制中的商業(yè)銀行受資本充足率和不良貸款率 指標雙重約束，惜貸、慎貸傾向嚴重，再加上 產能過剩使實體經濟收益率下滑，也影響了銀 行放貸積極性，因此，業(yè)內人士對今年貸款增 長預期并不樂觀。 銀行設基金公司、投資企業(yè)債及資產證券化試點銀行設基金公司、投資企業(yè)債及資產證券化試點等等 已經起程，金融機構次級債、一般金融債和企業(yè)短已經起程，金融機構次級債、一般金融債和企業(yè)短 期融資券相繼發(fā)行并迅速發(fā)展。期融資券相繼發(fā)行并迅速發(fā)展。 大力發(fā)展直接融資，降低間接融資比例，大力發(fā)展直接融資，降低間接融資比例，化解金融化解金融 風險不斷向

31、商業(yè)銀行集中的隱患。風險不斷向商業(yè)銀行集中的隱患。 目前央行正在引導商業(yè)銀行將龐大的目前央行正在引導商業(yè)銀行將龐大的儲蓄分流至基儲蓄分流至基 金、保險及股票交易客戶，資產支持證券擴大試點金、保險及股票交易客戶，資產支持證券擴大試點 和醞釀中的資產支持票據(jù)，和醞釀中的資產支持票據(jù)，同樣可望成為現(xiàn)實。同樣可望成為現(xiàn)實。 修訂后的修訂后的證券法證券法取消了銀行資金進入股市的禁取消了銀行資金進入股市的禁 令，并且為證券信用交易預留了空間?？梢灶A期，令，并且為證券信用交易預留了空間?？梢灶A期， 今年信貸資金支持證券市場力度將進一步加大。首今年信貸資金支持證券市場力度將進一步加大。首 當其沖的將是推出證券公司信用貸款