融資租賃中的折現(xiàn)率與實際利率

1、融資租賃中的“折現(xiàn)率”與“實際利率”企業(yè)會計準(zhǔn)則租賃 （ 以下簡稱準(zhǔn)則 ）中多次使用“折現(xiàn)率” 、“實際利率”等 概念。這些概念相互關(guān)系如何？使用中應(yīng)注意哪些問題？本文試作一探討。一、折現(xiàn)率、折現(xiàn)率的適用與具體操作（一）折現(xiàn)率及其適用準(zhǔn)則 中的折現(xiàn)率， 是指將未來因支付租金等可預(yù)計的現(xiàn)金流出量（最低租賃付款額 ）折合成現(xiàn)值時所適用的利率。準(zhǔn)則 規(guī)定， 折現(xiàn)率只適用于承租人計算最低租賃付款額的現(xiàn)值，用相關(guān)利率作為折現(xiàn)率確定租賃資產(chǎn)入賬價值時： （1） 如果承租人知悉出租人的租賃內(nèi)含利率，應(yīng)當(dāng)采用出租 人的租賃內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率； （2） 如果承租人無法知悉出租人的租賃內(nèi)含利率，則采用租 賃合同規(guī)

2、定的利率作為折現(xiàn)率； （3） 如果既無法知悉出租人的租賃內(nèi)含利率，租賃合同又沒 有規(guī)定利率， 則采用同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。 這就是法律術(shù)語上所謂的 “順序適用” 。（二）不同折現(xiàn)率對承租人租賃業(yè)務(wù)核算的影響采用不同的折現(xiàn)率時， 折合出的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值也不同， 這樣是否會妨害租賃資產(chǎn)的 正確核算？筆者認為無大妨，原因是： （1） 如果采用的折現(xiàn)率較低，則算出最低租賃付款現(xiàn) 值會高，當(dāng)最低租賃付款額的現(xiàn)值高于租入資產(chǎn)的原賬面價值時， 按準(zhǔn)則 規(guī)定則采用租 入資產(chǎn)原賬面價值為入賬價值，而舍棄最低租賃付款額的現(xiàn)值。 （2） 必須采用最低租賃付款 額現(xiàn)值為租入資產(chǎn)的入賬價值時， 如果采用的折現(xiàn)率

3、較低， 則租入資產(chǎn)入賬價值較高而未確 認融資費用較低， 因此分期計入損益的融資費用較低而租入資產(chǎn)折舊費用較高， 融資費用額 與折舊費用額的反向變動會基本相抵； 反之， 折現(xiàn)率高而租入資產(chǎn)入賬價值低， 應(yīng)分期確認 的融資費用高而折舊費用低，二者高低變動的金額也會基本抵銷。（三）具體操作采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算最低租賃付款額現(xiàn)值的步驟和方法如下： 第一步，確定最低租賃付款額準(zhǔn)則規(guī)定，最低租賃付款額是指承租人應(yīng)支付或可能被要求支付的各種款項 （ 不包 括或有租金和履約成本 ） ，加上由承租人或第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值；如果承租人有購買租賃 資產(chǎn)的選擇權(quán)， 且因購買價格特別優(yōu)惠， 因此， 租賃開始日就可以合理

4、確定承租人必定會行 使這種購買權(quán)，則購買價格也應(yīng)當(dāng)包括在內(nèi)。實踐中，凡租賃合同中訂有優(yōu)惠行使購買選擇價格的 （ 優(yōu)惠價一般應(yīng)低于或等于合同規(guī)定的購買選擇日租賃資產(chǎn)公允價值的5%），正常情況下則不存在擔(dān)保余值；反之，租賃合同中確定擔(dān)保余值的，也就不存在行使優(yōu)惠購買權(quán)的價格。因此，正常情況下：最低租賃付款額 =各期租金合計擔(dān)保余值， 或 =各期租金合計行使優(yōu)惠購買權(quán)時應(yīng)付 款項。第二步，確定折現(xiàn)率折現(xiàn)率除應(yīng)按照以上介紹的順序確定外，還應(yīng)注意如下事項： （1） 租金付出應(yīng)采用“年 金現(xiàn)值（PA） ”，擔(dān)保余值或優(yōu)惠購買價格則采用“復(fù)利現(xiàn)值（PV） ”。采用同期銀行貸款利率為折現(xiàn)率時， 因為銀行貸款本

5、金是到期一次歸還， 而租金中的融資本金是用直線法或其他 方法分期歸還，所以用貸款利率為折舊率，租賃期一般應(yīng)折半與貸款歸還期比照。第三步，查年金現(xiàn)值表和復(fù)利現(xiàn)值表年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值都可以通過計算取得，但計算麻煩，一般都可以從管理會計學(xué) 等書籍中查到。第四步，計算最低付款額現(xiàn)值（見例題 ）例：W公司作為承租人向 N公司租入R成套設(shè)備一臺套（已使用2年，尚可使用6年）， R設(shè)備起租日原賬面價值 720萬元。合同約定租賃期 2001年1月1日至2006年12月31 日, 租金為每年160萬元，年末支付，利率 7.92%，但W公司獲悉N公司租賃內(nèi)含利率 8%合同 約定，租賃期滿， W公司可以1萬元優(yōu)惠價

6、購買 R設(shè)備。經(jīng)測算，租賃期滿時 R設(shè)備公允價 值為30萬元。試算W公司最低租賃付款額和折現(xiàn)率、 最低租賃付款額現(xiàn)值（該設(shè)備無需重新 安裝，價值占 W公司全部固定資產(chǎn)比例超過 30%）。1、 購買價格1萬元，是預(yù)計購買時 R設(shè)備公允價值30萬元的3.33%,低于5%因此， 屆時W公司肯定購買 R設(shè)備。2、 最低租賃付款額=各期租金之和+行使優(yōu)惠購買權(quán)的應(yīng)付款項=160 X 6+仁961（萬元）。3、 確定折現(xiàn)率：租賃合同約定利率7.92%, N公司租賃內(nèi)含利率 8%后者為第一順序 利率，故應(yīng)采用利率 8%為折現(xiàn)率。4、 查表，確定租金現(xiàn)值和購買價現(xiàn)值：PA（6期，8%）=4.623;PV（6期

7、，8%）=0.630。5、最低租賃付款額現(xiàn)值 =160X4.623+1 X0.630=740.31（ 萬元）。二、“實際利率” 、實際利率法及其適用與具體操作（一）“實際利率” 、實際利率法及其適用“實際利率” ,就是按照每期租金、期數(shù)與租入資產(chǎn)入賬價值以年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值折 合的租賃內(nèi)含利率；采用實際內(nèi)含利率分攤未確認融資費用和分配未確認融資收益的方法,稱為實際利率法。準(zhǔn)則 規(guī)定實際利率法可用于兩個方面， 一是承租人分期攤銷未確認融資費用， 二是 出租人按期分配未確認融資收益。 準(zhǔn)則 同時規(guī)定： (1) 承租人分攤未確認融資費用，可以 在實際利率法、直線法和年數(shù)總和法中任選一種方法使用； (

8、2) 出租人按期分配未確認融資 收益， 原則上應(yīng)使用實際利率法， 只有在與實際利率法計算的結(jié)果無重大差異的情況下， 才 可以選擇使用直線法或年數(shù)總和法。(二) 實際利率法的具體操作 承租人采用實際利率法計算分攤未確認融資費用的步驟和方法如下： 第一步，確認租入資產(chǎn)入賬價值和未確認融資費用金額 準(zhǔn)則規(guī)定，承租人應(yīng)在租賃開始日以“租賃資產(chǎn)原賬面價值”與“最低租賃付款額 的現(xiàn)值” 兩者中較低者作為租賃資產(chǎn)的入賬價值； 最低租賃付款額與租賃資產(chǎn)入賬價值之間 有差額，為未確認融資費用，在租賃期內(nèi)各個期間進行分攤。上述例題中 W公司租入資產(chǎn)原賬面價值為 720 萬元，最低租賃付款額的現(xiàn)值為740.31 萬

9、，因此，應(yīng)以 720 萬元為租入資產(chǎn)入賬價值，入賬分錄為：借：固定資產(chǎn)一融資租入固定資產(chǎn)(R設(shè)備)7200000未確認融資費用2410000貸：長期應(yīng)付款應(yīng)付融資租賃款9610000第二步，確定融資費用分攤率承租人采用最低租賃付款額現(xiàn)值為租入資產(chǎn)入賬價值時， 計算最低租賃付款額現(xiàn)值時采 用的折現(xiàn)率即為融資費用的分攤率。承租人采用租入資產(chǎn)原賬面價值為入賬價值時， 應(yīng)按照租金期數(shù)、 每期金額和租入資產(chǎn) 原賬面價值以年金現(xiàn)值、復(fù)利現(xiàn)值計算融資費用的分配率 (實際利率 )。依上例，根據(jù)公式： 最低租賃付款額現(xiàn)值=租入資產(chǎn)原賬面價值，則有：160 X PA(6,r)+1 X PV(6,r)=720經(jīng)多次

10、測試，當(dāng)r(利率)=8%時：160 X 4.623+0.63=740.31 ;當(dāng) r 為 9%寸：160 X4.486+0.596=718.356 。720萬元大于718.356萬元而小于740.31萬元，因此，R設(shè)備租賃實際利率大于8%而小于 9%，即在 8%與 9%之間，用插值法計算如下：(740.31-720)- (740.31-718.356) X 100%=(8%-r) - (8%-9%)解上述方程求得：r=8.925%，即：融資費用分配率 (實際利率)為8.925%。未確認融資費用分攤表（實際利率法）2001年1月1日日期 租金確認的融瓷費用應(yīng)付本金減少金額應(yīng)忖本金余額二-期末=期

11、初-2001.1.172000002001.12. 311S00000642SOO95740062426002002.12* 311600000557152104284851997522003-12* 311600000464078113592240638302004.12.311600000362697123730328265272005.12*3116000002522631347732147879E2006,12, 311600000注1.31205?1.110000100000合計3610000241000072CWOOO8.925%100008.925116

12、15%;注（表）:以上公式中計算的融資費用分攤率實際為表中取用8.925%,所R設(shè)備優(yōu)惠價應(yīng)保留1萬兀余額倒軋：1478795-10000=1468795 ; 1600000-1468795=131205以計算到最后少分攤 777元1478795 X 8.925%-131205。表中根據(jù)購買第四步，分攤?cè)谫Y費用融資費用分攤可與租金支付同時進行，比如例中費用分錄分別為：W公司2001年度支付租金和分攤?cè)谫Y1、支付租金借：長期應(yīng)付款一一應(yīng)付融資租賃款貸：銀行存款2、攤銷融資費用借：財務(wù)費用貸：未確認融資費用16000001600000642600642600出租人采用實際利率法分配未確認融資收益的具體操作，與承租人采用實際利率法分配融資費用的方法基本相似，不同點有：（1）出租人應(yīng)將最低租賃收款額 （含租金、擔(dān)保余值或優(yōu)惠購買價）和未擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值 （租賃資產(chǎn)賬面價值）之和的差額記錄為未實現(xiàn)融資收益， 按租金期數(shù)、 每期金額與租賃資產(chǎn)賬面價值以年金現(xiàn)值、 復(fù)利現(xiàn)值折合