證券投資理論與技巧 第11章 投資理念與投資策略_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、 第十一章投資理念與投資策略第十一章投資理念與投資策略 第一節(jié)股票市場(chǎng)的特性第一節(jié)股票市場(chǎng)的特性 從投資者的角度看,股市具有如下特性: 一、騙人的市場(chǎng)一、騙人的市場(chǎng) 股市上有兩條看似相互矛盾的定律: 定律1:股市上沒有不被征服的高峰。 定律2:股市上賺錢的人占少數(shù),而虧錢的 人占大多數(shù)。 從這兩個(gè)定律我們還可以得出結(jié)論:股票市 場(chǎng)是個(gè)騙人的市場(chǎng),它利用人性的弱點(diǎn),誘 使投資者追高殺跌從而不斷虧錢。 股市的騙人性質(zhì)之所以能夠得逞,主要有 如下原因: 1.因誤會(huì)而結(jié)合,因了解而分手。 2.難以擺脫人類的弱點(diǎn)群體安全感。 3.接觸太多媒體和專家。 4.賺少賠多又無停損觀念的錯(cuò)誤操作方式。 正是有陷阱

2、,正是有大多數(shù)人的虧損,才有少 數(shù)人的暴富;正是有暴跌,才有暴漲。因此, 投資者在進(jìn)入股市之前,必須先對(duì)股票投資的 風(fēng)險(xiǎn)有準(zhǔn)確而清醒的認(rèn)識(shí),并對(duì)可能產(chǎn)生的虧 損有充分的心理準(zhǔn)備,這樣才能從容應(yīng)對(duì)股市 上出現(xiàn)的各種情況。 的市場(chǎng)的市場(chǎng)二、風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)皆大二、風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)皆大 三、領(lǐng)先景氣且超漲超跌的市場(chǎng)三、領(lǐng)先景氣且超漲超跌的市場(chǎng) 股票市場(chǎng)的運(yùn)行周期與經(jīng)濟(jì)周期有著相當(dāng)密切的 關(guān)系。世界各國的經(jīng)驗(yàn)表明,股市周期 通常比經(jīng)濟(jì)周期早半年至一年。 股市之所以能領(lǐng)先景氣,主要是因?yàn)楣蓛r(jià)對(duì)資金 松緊程度的反應(yīng)比生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)它的反應(yīng)靈敏。 不要因?yàn)楣蓛r(jià)上漲而不買,也不要因?yàn)楣蓛r(jià)下跌 而不賣,要適當(dāng)追漲殺跌,但要

3、適度,否則將被 左右打耳光。 第二節(jié)股票投資理念 一、像對(duì)待你的婚姻一樣對(duì)待你的股票一、像對(duì)待你的婚姻一樣對(duì)待你的股票 長(zhǎng)線投資須緊記三件事:一是精心挑選千里 馬,二是耐心等待股價(jià)超跌出現(xiàn)買入良機(jī), 三是緊捂好股不松手。 二、股市如戰(zhàn)場(chǎng),但你應(yīng)戰(zhàn)勝的不是敵人而二、股市如戰(zhàn)場(chǎng),但你應(yīng)戰(zhàn)勝的不是敵人而 是你自己是你自己 要戰(zhàn)勝自己,首先要了解股市樂極生悲、否極 泰來的哲理。 要戰(zhàn)勝自己,其次要端正入市的態(tài)度。 要戰(zhàn)勝自己,還要不斷修煉自己。 三、三、“喝貝克,聽自己的喝貝克,聽自己的” 有了主見才能自信,自信才可使你免受各路 “專家”推薦的“熱門股”、“潛力股”誘 惑頻繁買賣而繳納大量的手續(xù)費(fèi);自

4、信的你 才敢遠(yuǎn)離股市;自信的你才不會(huì)人云亦云; 自信的你才能做到“眾人皆醉我獨(dú)醒”;自 信的你才能在股市上成為大贏家。 四、寧可守株待兔,不能隨波逐流四、寧可守株待兔,不能隨波逐流 巴菲特有句名言:成功是因?yàn)樽鰧?duì)的事比做 錯(cuò)的事多。一個(gè)人要想成功就必須不做容易 犯錯(cuò)誤的事(預(yù)測(cè)股價(jià)),而把精力集中于 計(jì)算股票價(jià)值。 五、有風(fēng)駛盡帆,無風(fēng)不起航五、有風(fēng)駛盡帆,無風(fēng)不起航 在股市中不求先見之明,但求明察秋毫,及時(shí) 感知趨勢(shì)的變化,在轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)后當(dāng)即買賣, 這樣做雖然比起在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上交易要少賺點(diǎn),但 把握性大大提高。 六、小心駛得萬年船六、小心駛得萬年船 股市上風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)并存。股市之所以能提供 較高的

5、長(zhǎng)期平均收益率,就是因?yàn)樗歉唢L(fēng) 險(xiǎn)的場(chǎng)所。為了小心駛得萬年船,投資股市 就得先衡量風(fēng)險(xiǎn)再考慮利潤(rùn),在入市前要做 好最壞的打算,先考慮萬一發(fā)生虧損時(shí)是否 能承受得起,或者最大承受能力有多大,并 準(zhǔn)備好相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施,這樣才能做到處事 不驚。 七、身在局中,心在事外七、身在局中,心在事外 以“旁觀者”的身份超脫地研究股市周期性變化 規(guī)律和“陰極生陽,陽極生陰”的內(nèi)在法則。 八、三分技術(shù),七分涵養(yǎng)八、三分技術(shù),七分涵養(yǎng) “三人行,則必有我?guī)煛?。要認(rèn)識(shí)股市和宇宙 的真諦,提升個(gè)人的涵養(yǎng),還應(yīng)不齒下問, 廣泛交流,吸收眾長(zhǎng),補(bǔ)己之短。個(gè)人涵養(yǎng) 的提高還需長(zhǎng)期的磨練。只有經(jīng)歷過股市的 起起落落,飽經(jīng)滄桑

6、之后,你才能達(dá)到“寧 靜以致遠(yuǎn)”的境地。 第三節(jié)證券投資策略第三節(jié)證券投資策略 一、投機(jī)性策略一、投機(jī)性策略 投機(jī)性策略適用于以賺取差價(jià)為投資目的,敢 于也有能力承受風(fēng)險(xiǎn),心理素質(zhì)較好的投資者。 1投機(jī)性策略首先要求投資者要有承受投 機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的能力 投資者衡量自己承受投資風(fēng)險(xiǎn)的能力,一 般要通盤考慮以下因素: (2)職業(yè)。 (6)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)程度。 (3)生活費(fèi)用支出方式。 (4)家庭狀況。 (5)性格與自律能力 (1)年齡。 2投機(jī)性策略還要求投資者具有良好的心理 素質(zhì) (1)自信心 (2)耐心。 (3)細(xì)心與決心。 (4)寬心。 (5)平常心。 (6)忌貪心。 (7)拋卻虛榮心。 3投機(jī)性策略的

7、分析工具 選擇投機(jī)性策略投資者的主要分析工具應(yīng)是 技術(shù)分析和周期循環(huán)理論。 4投機(jī)性策略的選股技巧 投機(jī)性策略在選股時(shí)應(yīng)選擇強(qiáng)勢(shì)股。 在一波行情開始時(shí)漲幅和換手率均排名前列 的股票即為強(qiáng)勢(shì)股。 強(qiáng)勢(shì)股通常具有較高的成長(zhǎng)率和較豐富的題 材,以拓展人們的想像空間。 二、投資性策略二、投資性策略 投資性策略以獲取股票的長(zhǎng)期股利為主要目 的,不求買入股票后股價(jià)就暴漲,只求公司 利潤(rùn)能與日俱增; 投資性策略方法:首先通過分析公司的產(chǎn)業(yè)背 景、市場(chǎng)份額、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、管理水平、歷史業(yè) 績(jī)等資料,預(yù)測(cè)該公司未來各年的利潤(rùn)水平和 股利水平,然后按折現(xiàn)公式算出該股票的價(jià)值。 投資性策略由于已為自己留下足夠的安全 邊

8、際,因此風(fēng)險(xiǎn)較小。 投資性策略主要依據(jù)基本分析法,它要 求投資者精通基本分析,要求投資者有扎實(shí) 的經(jīng)濟(jì)學(xué)功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),要求投資 者具有自律能力,應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行既定的策略。 投資性策略往往比投機(jī)性策略效果好得多, 因此我們提倡各位多以投資的眼光而不是 以投機(jī)的眼光看待股市,盡量學(xué)會(huì)采用和 適應(yīng)投資性策略。 三、不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里 即不能將全部資金投入一種證券,而應(yīng)選擇 多種證券構(gòu)成證券組合。 分散投資的證券組合,所遭受的風(fēng)險(xiǎn)小于僅 投資一種或極少種證券構(gòu)成的證券組合。隨 著證券組合中股票種數(shù)增加,證券組合的非 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和總風(fēng)險(xiǎn)逐漸減小。 真正的分散化或多元化投資應(yīng)當(dāng)是:證 券組合中的股

9、票是不依賴或不完全依賴于相 同變量(消費(fèi)支出、商業(yè)性投資、房屋建造 等)的各種股票。 證券組合理論不僅可用于國內(nèi)證券投資,還 可以用于國際范圍的證券投資際性多元化證 券投資要比僅由本國或某個(gè)交易所的股票所 構(gòu)成的相同規(guī)模的證券組合更能減少風(fēng)險(xiǎn)。 第四節(jié)第四節(jié) 選擇合適的買賣方法選擇合適的買賣方法 一、目標(biāo)價(jià)格法一、目標(biāo)價(jià)格法 選擇買賣證券的時(shí)機(jī)最常用的辦法是確定各種 證券的目標(biāo)價(jià)格。 目標(biāo)價(jià)格法主要用于從證券價(jià)格隨供需影響 圍繞證券價(jià)值上下波動(dòng)的運(yùn)動(dòng)中賺取差價(jià)收 入。 目標(biāo)價(jià)格法由于有基本分析作后盾,因此較 為科學(xué)。目標(biāo)價(jià)格法的要求較高,投資者必 須進(jìn)行全面的基本分析。還要求投資者有很 大的耐

10、心,運(yùn)用此法的投資者必須根據(jù)情況 的變化不斷調(diào)整目標(biāo)價(jià)格。 二、分次購買法二、分次購買法 分次購買法的最大優(yōu)點(diǎn)是投資者不必花大量時(shí) 間去研究股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì),而且不必怕判斷失誤 的風(fēng)險(xiǎn)。但分次購買的成本較高,因此不適合 小額投資者使用,此外,分次購買法只考慮購 買問題,而未重視出售問題。 1.等額購買法。 2.等股數(shù)購買法。 分次購買法就是通過分次購買同一種證券來消 除一次購買時(shí)價(jià)格過高的風(fēng)險(xiǎn)。分次購買法主 要是在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)使用。其方法有: 三、定式計(jì)劃法三、定式計(jì)劃法 定式計(jì)劃法的內(nèi)容主要有以下幾方面: 1)投資者的投資組合中有一部分是固定收入證券(如優(yōu)先股、 債券等)或現(xiàn)金,有一部分是普通

11、股,其具體比例取決于投資 者開始執(zhí)行計(jì)劃時(shí)股票市場(chǎng)的高度。 2)當(dāng)股價(jià)升高時(shí),投資組合中普通股所占比例不變或降低; 當(dāng)股價(jià)下跌時(shí),普通股比例不變或提高。當(dāng)股票價(jià)格大幅升 降時(shí),就相應(yīng)地降低或提高普通股的比例。 (3)投資者一旦確定了定式計(jì)劃就應(yīng)堅(jiān)持執(zhí)行此計(jì)劃,不能中 途而廢。 (4)投資者應(yīng)選擇跟股票市場(chǎng)同向變動(dòng)的高質(zhì)量股票,這些股 票應(yīng)具有市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬特征。 定式計(jì)劃主要有三種: 1.固定金額股票計(jì)劃。 2.固定股票債券比率計(jì)劃。 3.可變股票債券比率計(jì)劃。 四、指數(shù)法四、指數(shù)法 為了獲得市場(chǎng)平均投資結(jié)果,投資者可以根 據(jù)股價(jià)指數(shù)中各種股票所占的比例購買所有 這些股票,構(gòu)成投資組合,這就是指數(shù)法。 指數(shù)法的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是可以較大程度地消除非 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),而且運(yùn)用此法也較方便。 五、轉(zhuǎn)折點(diǎn)買賣法五、轉(zhuǎn)折點(diǎn)買賣法 股市變化猶如潮起潮落,會(huì)形成許多高點(diǎn)和低 點(diǎn),這些高點(diǎn)和低點(diǎn)即所謂“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。轉(zhuǎn)折 點(diǎn)買賣法就是當(dāng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)后才進(jìn)行買入賣出 的方法。這種辦法較適用于選擇投機(jī)性策略的 投資者。 (一)轉(zhuǎn)折點(diǎn)買賣最有實(shí)際意義 (二)運(yùn)用轉(zhuǎn)折點(diǎn)買賣法需要借助趨勢(shì)線 趨勢(shì)線有上升與下降之分。在漲勢(shì)中,股 價(jià)各次波動(dòng)的低點(diǎn)不斷提高,將各低點(diǎn)連接起 來,即形成上升趨勢(shì)線;在跌勢(shì)中,各次波動(dòng) 的高點(diǎn)不斷降低,將各高點(diǎn)連接起來則形成下 降趨勢(shì)

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